公司业务部门门店分布 - 公司业务分为Famous Footwear和Brand Portfolio两个可报告部门，2024年末Famous Footwear有846家门店，Brand Portfolio在美国有60家门店、东亚有54家门店，还有120家国际品牌加盟店[15] - 2024 - 2022年末Famous Footwear门店分布：商业街中心分别为552、562、566家；奥特莱斯分别为160、165、171家；区域购物中心分别为134、133、136家，总数分别为846、860、873家[22] - 2024年末品牌组合自有零售店共114家，其中艾伦·埃德蒙兹56家、山姆·埃德尔曼56家、自然鞋2家[44] 净销售产品占比 - 2024 - 2022年净销售中，女性鞋类占比分别为60%、61%、61%；男性鞋类占比分别为21%、21%、22%；儿童鞋类占比分别为12%、12%、11%；服装和配饰占比分别为7%、6%、6%[16] 公司收购计划 - 2025年2月公司签署协议，以1.05亿美元收购Stuart Weitzman，预计夏季完成交易[16] Famous Footwear部门产品销售占比 - 公司自有和授权产品占Famous Footwear部门净销售额约5%[18] 公司门店开设与关闭计划 - 2025年公司预计开设约8家零售店，关闭约18家[22] - 公司计划2025年开设约5家艾伦·埃德蒙兹新店、关闭约3家，山姆·埃德尔曼在东亚和东南亚净增约13家店、加盟商净增约30家店，自然鞋在东亚新开约5家店[44] 新店盈利情况 - 新店通常约四年达到正常盈利水平[22] Famous Footwear部门宣传推广费用 - 2024年公司花费约5640万美元向目标消费者宣传推广Famous Footwear[24] 产品建议零售价 - Sam Edelman产品建议零售价为100 - 300美元，Circus NY为60 - 150美元，Sam & Libby为50 - 110美元[26] - Allen Edmonds产品建议零售价为300 - 595美元，其储备系列为800 - 2995美元[29] 品牌组合业务批发销售数据 - 品牌组合业务2024年批发销售约3200万双鞋，许可协议产品销售占比14%，2023年和2022年分别为13%和12%[42] 库存采购情况 - 2024年约25%的库存收货通过速度计划采购，预计2025年持续增长[43] 品牌组合业务广告营销投入 - 2024年品牌组合业务广告和营销投入约7830万美元[46] 采购业务金额及地区分布 - 2024年采购业务通过全球第三方制造商采购约4.944亿美元鞋子，中国、越南、柬埔寨、印度和其他国家分别为2.447亿、2.102亿、2140万、1290万和520万美元[50][51] 品牌组合业务未完成批发订单积压 - 2025年2月1日品牌组合业务未完成批发订单积压约2.602亿美元，2024年2月3日为2.345亿美元[53] 公司员工情况 - 截至2025年2月1日公司约有9400名员工，其中全职4800名、兼职4600名，加拿大约25名仓库员工工会合同2025年10月到期[55] 品牌组合业务销售范围 - 公司品牌组合业务批发销售至约2200家美国和加拿大零售商以及约58个其他国家[40] 公司业务季节性 - 公司业务具有季节性，返校季和假日季销售较高，近年各季度盈利分布更均衡[64] 公司高管任期 - 公司高管任期将于2025年5月到期或直至继任者选定并合格[66] 公司高管任职信息 - Diane M. Sullivan自2023年1月起担任执行主席，John W. Schmidt自2023年1月起担任总裁、首席执行官和董事等[67] 公司商业报告目标 - 公司负责的商业报告目标是在2025年实现既定目标，并预计在2025年春季发布另一份报告[59] 品牌组合电商网站情况 - 品牌组合有14个品牌电商网站，提供与批发客户基本相同的产品选择[44] 国际品牌门店运营情况 - 有120家由第三方拥有的品牌门店通过分销、许可或特许经营协议在国际上运营[44] 公司高管年龄信息 - 公司执行主席Diane M. Sullivan年龄69岁[67] - 公司总裁、首席执行官兼董事John W. Schmidt年龄64岁[67] - 公司高级副总裁、总法律顾问兼秘书Thomas C. Burke年龄57岁[67] - 公司高级副总裁、首席财务官Jack P. Calandra年龄57岁[67] - 公司Famous Footwear部门总裁Michael R. Edwards年龄54岁[67]

业绩总结 - 2024年第四季度销售额为639百万美元，同比下降8.3%，其中包括因53周和少一个返校周造成的3030万美元不利影响[8] - 2024年第四季度毛利率为43.0%，较2023年第四季度下降80个基点[9] - 2024年第四季度调整后每股收益为0.33美元[10] - 2024财年销售额为2.72十亿美元，同比下降3.4%[20] - 2024财年调整后每股收益为3.30美元[24] - 2024财年毛利率为44.9%，较2023财年上升10个基点[21] 用户数据 - 2024年第四季度库存较2023年第四季度增长4.5%[12] - 2024财年直接面向消费者的销售占总净销售的72%[26] 未来展望 - 2025年第一季度预计销售额将下降5%至6%，每股收益预计为0.35至0.40美元[31] - 2025年第一季度的流动性为301.9百万美元，较2024年的329.9百万美元下降了8.5%[39] - 2025年第一季度的债务/EBITDA杠杆比率为1.1，而2024年为0.7[40] 新产品和新技术研发 - Famous Footwear在2025年第一季度的营业收入为6,267千美元，而2024年同期为19,551千美元，下降了68.0%[36] - 调整后的营业收入在2025年为13,444千美元，2024年为32,898千美元，下降了59.2%[36] 财务数据 - 2024年第四季度债务水平为219.5百万美元，约为调整后EBITDA的1倍[11] - 2025年第一季度的EBITDA为20,705千美元，较2024年同期的47,320千美元下降了56.2%[40] - 调整后的EBITDA在2025年为28,996千美元，2024年为49,471千美元，下降了41.2%[40] - 2025年第一季度的EBITDA利润率为3.2%，而2024年为6.8%[40] - 调整后的EBITDA利润率在2025年为4.5%，2024年为7.1%[40] - 2025年第一季度的净收益为4,930千美元，较2024年同期的55,808千美元下降了91.2%[40] - 2025年第一季度的总可用信贷额度为272.3百万美元，较2024年的308.5百万美元下降了11.7%[39]

净销售额相关 - 2024年第四季度净销售额6.392亿美元，同比下降8.3%；全年净销售额27.227亿美元，同比下降3.4%[4] - 预计2025财年合并净销售额较2024财年下降1%至增长1%[4] - 2025年全年净销售额指引为下降1%至增长1%，运营利润率为5.1% - 5.6%[9] - 2025年第一季度净销售额指引为下降5% - 6%，GAAP每股收益为0.35 - 0.40美元[10] - 2025年13周公司净销售额6.39亿美元，较2024年14周的6.97亿美元下降8.31%[20] - 2025年2月1日结束的52周，公司净销售额为27.22683亿美元，2024年2月3日结束的53周为28.17294亿美元[23] 每股收益相关 - 2024年第四季度和全年摊薄后每股收益分别为0.15美元和3.09美元，调整后分别为0.33美元和3.30美元，处于最新指引高端[4] - 预计2025财年摊薄后每股收益为2.80 - 3.20美元[4] - 2025年52周GAAP盈利1.07亿美元，摊薄后每股收益3.09美元；调整后盈利1.15亿美元，摊薄后每股收益3.30美元[19] - 2024年53周GAAP盈利1.71亿美元，摊薄后每股收益4.80美元；调整后盈利1.49亿美元，摊薄后每股收益4.18美元[19] - 2025年2月1日结束的52周，公司基本每股收益为3.10美元，2024年2月3日结束的53周为4.80美元[25] - 2025年2月1日结束的52周，公司摊薄每股收益为3.09美元，2024年2月3日结束的53周为4.80美元[25] - 2025年2月1日五十二周基本调整后每股收益为3.31美元，2024年2月3日五十三周为4.18美元[26] 股东回报相关 - 2024财年通过股票回购和季度股息向股东返还7470万美元[4] 采购策略相关 - 预计到2025年下半年，75%的品牌组合及更高比例的核心品牌采购将在中国以外地区进行[4] 毛利润及毛利率相关 - 2024财年第四季度毛利润2.751亿美元，毛利率43.0%，同比下降80个基点[5] - 2024财年毛利润12.2亿美元，毛利率44.9%，较2023年上升10个基点[8] - 2025年13周公司毛利润2.75亿美元，毛利率43.0%；2024年14周毛利润3.06亿美元，毛利率43.9%[20] - 2025年2月1日结束的52周，公司综合毛利润率为44.9%，2024年2月3日结束的53周为44.8%[23] 总资产相关 - 截至2025年2月1日，公司总资产为18.95亿美元，较2024年2月3日的18.05亿美元增长4.99%[17] 现金流量相关 - 2025年经营活动提供净现金1.05亿美元，较2024年的2.00亿美元下降47.76%[18] - 2025年投资活动使用净现金5169万美元，较2024年的4962万美元增长4.17%[18] - 2025年融资活动使用净现金4451万美元，较2024年的1.63亿美元下降72.63%[18] 经营收益及利润率相关 - 2025年13周公司经营收益787万美元，经营利润率1.2%；2024年14周经营收益3075万美元，经营利润率4.4%[20] - 2025年2月1日结束的52周，公司综合运营收益为14985.6万美元，2024年2月3日结束的53周为19445.5万美元[23] - 2025年2月1日结束的52周，公司综合运营收益率为5.5%，2024年2月3日结束的53周为6.9%[23] - 2025年2月1日结束的52周，公司综合调整后运营收益为15702.3万美元，2024年2月3日结束的53周为20055.8万美元[23] - 2025年2月1日结束的52周，公司综合调整后运营收益率为5.8%，2024年2月3日结束的53周为7.1%[23] 运营门店数量相关 - 截至2025年13周期末，公司运营门店960家，较2024年14周期末的958家增加2家[20] - 截至2025年2月1日，公司运营门店数量为960家，截至2024年2月3日为958家[23] 净利润相关 - 2025年2月1日十三周调整后归属于公司的净利润为1.1087亿美元，2024年2月3日十四周为3.0751亿美元[26] EBITDA及相关比率相关 - 2025年2月1日十三周EBITDA为2.0705亿美元，利润率为3.2%；2024年2月3日十四周EBITDA为4.732亿美元，利润率为6.8%[28] - 2025年2月1日十三周调整后EBITDA为2.8996亿美元，利润率为4.5%；2024年2月3日十四周调整后EBITDA为4.9471亿美元，利润率为7.1%[28] - 2025年2月1日过去十二个月EBITDA为20.6701亿美元，利润率为7.6%；2024年2月3日为25.3504亿美元，利润率为9.0%[28] - 2025年2月1日过去十二个月调整后EBITDA为21.6584亿美元，利润率为8.0%；2024年2月3日为25.9607亿美元，利润率为9.2%[28] - 2025年2月1日债务/EBITDA杠杆比率为1.1，2024年2月3日为0.7[28] 信贷额度及流动性相关 - 截至2025年2月1日和2024年2月3日，信贷协议下总额度分别为2.723亿美元和3.055亿美元[30] - 截至2025年2月1日和2024年2月3日，总流动性分别为3.019亿美元和3.299亿美元[30] 普通股数量相关 - 2025年2月1日十三周普通股为3.2624亿股，2024年2月3日十四周为3.408亿股[26]

文章核心观点 - 假日季对零售商至关重要，消费趋势影响业绩，Caleres遇挑战调整财务展望，Five Below、Genesco和Abercrombie & Fitch表现各异 [1] Caleres情况 - 因假日季销售未达预期，公司修订2024财年财务展望 [2] - Famous Footwear运动板块假日季销售势头减弱，12月中旬至1月销售疲软，且受天气影响致结果不佳 [3] - 公司预计2024财年合并净销售额同比下降3% - 3.5%，调整后每股收益在3.20 - 3.30美元，此前预计销售额下降2.5% - 3%，调整后每股收益3.45 - 3.55美元 [4] - 公司专注执行战略计划为股东创造价值，包括创新产品、提升消费体验和严控成本 [5] - 公司股价昨日下跌3.6% [5] Five Below情况 - 假日季业绩符合预期，假日期间（2024年11月3日至2025年1月4日）净销售额达11.9亿美元，高于去年同期的11亿美元，但同店销售额下降3.2% [8] - 基于假日表现和1月预测，公司预计第四季度销售额处于此前指引上限，此前预计净销售额13.5 - 13.8亿美元，同店销售额下降约3% - 5% [9] Genesco情况 - 截至2024年12月28日第四季度，可比销售额增长10%，同店销售额增长6%，可比电商销售额增长20%，显示全渠道战略成效 [10] - Journeys Group可比销售额同比增长14%，Schuh Group增长3%，Johnston & Murphy Group略有下降1% [11] - 基于季度数据，公司重申2025财年每股收益80美分至1美元的盈利指引 [11] Abercrombie & Fitch情况 - 因假日销售季成功，公司上调第四季度和2024财年净销售额展望，预计第四季度净销售额增长7% - 8%，此前为5% - 7%，全年净销售额预计增长约15%，此前为14% - 15% [12] - 截至12月季度净销售额创新高，各地区和品牌同店销售强劲，得益于产品组合和营销策略 [13]

资产负债情况 - 公司截至2024年11月2日的总资产为19.56亿美元，相比2023年10月28日的18.27亿美元有所增加[7] - 公司截至2024年11月2日的现金及现金等价物为3368.5万美元，相比2023年10月28日的3403.1万美元有所减少[7] - 公司截至2024年11月2日的总负债为13.49亿美元，相比2023年10月28日的13.07亿美元有所增加[7] - 公司截至2024年11月2日的总股东权益为6.06亿美元，相比2023年10月28日的5.20亿美元有所增加[7] - 公司2024年11月2日的现金及现金等价物为33,685千美元，相比2023年10月28日的34,031千美元略有下降[15] - 公司2024年11月2日的总股东权益为606,306千美元，相比2023年10月28日的520,172千美元有所增加[16] - 公司2024年11月2日的保留盈余为439,803千美元，相比2023年10月28日的356,993千美元有所增加[16] - 公司2024年11月2日的非控制性权益为8,022千美元，相比2023年10月28日的6,790千美元有所增加[16] - 公司截至2024年11月2日的长期资产账面价值为6.515亿美元，2023年10月28日为5.59亿美元[107] - 公司截至2024年11月2日的总长期资产减值费用为1340万美元，2023年10月28日为589万美元[110] - 公司截至2024年11月2日的现金及现金等价物为3340万美元，循环信贷协议的可用额度为2.521亿美元[124] - 公司截至2024年11月2日的循环信贷协议借款为2.385亿美元，2023年10月28日为2.22亿美元[111] - 公司截至2024年11月2日的非员工董事的限制性股票单位（RSUs）负债为180.7万美元，2023年10月28日为205.7万美元[108] - 公司截至2024年11月2日的非合格递延补偿计划资产为1063.6万美元，2023年10月28日为890.8万美元[108] - 公司截至2024年11月2日的非合格修复计划资产为25万美元，2023年10月28日为17.3万美元[108] - 公司截至2024年11月2日的非员工董事的递延补偿计划负债为159.7万美元，2023年10月28日为154.7万美元[108] - 截至2024年11月2日，公司营运资本为6390万美元，较2023年10月28日的-500万美元增加了6890万美元，较2024年2月3日的4600万美元增加了1790万美元[195] 收入与利润 - 公司2024年11月2日的净销售额为7.41亿美元，相比2023年10月28日的7.62亿美元有所减少[9] - 公司2024年11月2日的毛利润为3.27亿美元，相比2023年10月28日的3.40亿美元有所减少[9] - 公司2024年11月2日的营业利润为5669.8万美元，相比2023年10月28日的6441.8万美元有所减少[9] - 公司2024年11月2日的净利润为4111.9万美元，相比2023年10月28日的4701.5万美元有所减少[9] - 公司2024年11月2日的每股基本收益为1.20美元，相比2023年10月28日的1.32美元有所减少[9] - 公司2024年11月2日的综合收益为4172.1万美元，相比2023年10月28日的4704.9万美元有所减少[11] - 公司2024年11月2日的净收入为102,190千美元，相比2023年10月28日的116,172千美元有所下降[15] - 公司2024财年第三季度净销售额为6,964千美元，去年同期为6,810千美元[25] - 公司2024财年第三季度运营亏损为750千美元，去年同期运营收益为229千美元[25] - 公司2024财年前三季度净销售额为22,784千美元，去年同期为19,675千美元[25] - 公司2024财年前三季度运营亏损为363千美元，去年同期运营收益为1,327千美元[25] - 公司2024财年第三季度直接消费者销售总额为535,576千美元，去年同期为554,801千美元[34] - 公司2024财年前三季度直接消费者销售总额为1,502,046千美元，去年同期为1,517,890千美元[35] - 公司2024财年第三季度净销售额为740,941千美元，去年同期为761,904千美元[34] - 公司2024财年前三季度净销售额为2,083,456千美元，去年同期为2,120,171千美元[35] - 2024年11月2日结束的十三周内，公司总净销售额为740,941千美元，相比2023年10月28日结束的十三周的761,904千美元有所下降[56] - 2024年11月2日结束的三十九周内，公司总净销售额为2,083,456千美元，相比2023年10月28日结束的三十九周的2,120,171千美元有所下降[56] - 2024年11月2日结束的十三周内，公司运营收益为56,698千美元，相比2023年10月28日结束的十三周的64,418千美元有所下降[56] - 2024年11月2日结束的三十九周内，公司运营收益为141,986千美元，相比2023年10月28日结束的三十九周的163,708千美元有所下降[56] - 2024年11月2日结束的十三周内，公司税前收益为53,818千美元，相比2023年10月28日结束的十三周的61,482千美元有所下降[57] - 2024年11月2日结束的三十九周内，公司税前收益为134,163千美元，相比2023年10月28日结束的三十九周的153,128千美元有所下降[57] - 公司第三季度2024年净销售额为740.9百万美元，同比下降2.8%[125] - Famous Footwear部门第三季度2024年净销售额为428.3百万美元，同比下降4.8%[125] - Brand Portfolio部门第三季度2024年净销售额为322.9百万美元，同比增长0.7%[125] - 第三季度2024年毛利率为44.1%，同比下降55个基点[125] - 第三季度2024年稀释每股收益为1.19美元，同比下降9.8%[125] - 第三季度2024年运营收入为56.7百万美元，同比下降12.0%[125] - 第三季度2024年销售和管理费用为268.7百万美元，同比下降1.8%[138] - 第三季度2024年毛利润为327.0百万美元，同比下降3.9%[135] - 2024年第三季度归属于Caleres, Inc.的净收益为4140万美元，相比2023年第三季度的4690万美元[148] - 2024年前九个月归属于Caleres, Inc.的净收益为1.023亿美元，相比2023年前九个月的1.156亿美元[148] - 2024年第三季度净销售额4.283亿美元，减少2150万美元，降幅4.8%，相比2023年第三季度的4.498亿美元[151] - 2024年第三季度净销售额为3.229亿美元，同比增长0.7%[164] - 2024年第三季度毛利润为1.416亿美元，同比增长1.0%，毛利率为43.8%[168] - 2024年前三季度净销售额为9.256亿美元，同比下降2.3%[165] - 2024年前三季度毛利润为4.113亿美元，同比增长0.8%，毛利率为44.4%[169] - 2024年第三季度销售和管理费用为1.064亿美元，同比增长5.3%，占净销售额的33.0%[170] - 2024年前三季度销售和管理费用为3.111亿美元，同比增长4.1%，占净销售额的33.6%[171] - 2024年第三季度营业利润为3,410万美元，同比下降11.9%，占净销售额的10.5%[173] - 2024年前三季度营业利润为9,910万美元，同比下降11.4%，占净销售额的10.7%[174] 现金流 - 公司2024年11月2日的经营活动提供的净现金为75,855千美元，相比2023年10月28日的157,183千美元有所减少[15] - 公司2024年11月2日的投资活动使用的净现金为40,328千美元，相比2023年10月28日的37,380千美元有所增加[15] - 公司2024年11月2日的融资活动使用的净现金为23,201千美元，相比2023年10月28日的119,463千美元有所减少[15] - 2024年前三十九周的经营活动现金流量为7580万美元，较2023年同期的1.572亿美元减少了8140万美元[187] - 2024年前三十九周的投资活动现金流量为-4030万美元，较2023年同期的-3740万美元减少了290万美元[187] - 2024年前三十九周的融资活动现金流量为-2320万美元，较2023年同期的-1.195亿美元增加了9630万美元[187] - 2024年前三十九周的现金及现金等价物增加了1230万美元，较2023年同期的30万美元增加了1200万美元[187] 库存与资产 - 2024年11月2日，公司净库存为585,877千美元，相比2023年10月28日的556,034千美元有所增加[59] - 2024年11月2日，公司无形资产净额为190,077千美元，相比2023年10月28日的201,319千美元有所下降[60] - 2024年11月2日，公司租赁新资产和租赁负债为166,000千美元[72] - 2024年11月2日结束的三十九周内，公司支付的租赁负债现金为126,400千美元[73] 融资与债务 - 公司于2021年10月5日签订了第五修正案，将循环信贷额度减少1亿美元至5亿美元，并可增加至7.5亿美元[75] - 公司于2023年4月27日签订了第六修正案，将循环信贷额度的利率基准从LIBOR转换为SOFR[75] - 循环信贷额度的借款上限为5亿美元，基于应收账款、库存和信用卡应收账款的特定百分比计算[76] - 截至2024年11月2日，公司有2.385亿美元的借款和940万美元的信用证未偿还，总借款可用额度为2.521亿美元[83] - 公司在2024年11月2日前的13周内回购了约150万股普通股，总成本为5000万美元，使用循环信贷协议借款进行回购[83] - 公司维持一个最高可达5亿美元的循环信贷额度，到期日为2026年10月5日[182] - 截至2024年11月2日，公司总债务为2.385亿美元，较2023年10月28日的2.22亿美元增加了1650万美元，较2024年2月3日的1.82亿美元增加了5650万美元[183] - 2024年第三季度，公司通过循环信贷额度回购了5000万美元的普通股[183] - 截至2024年11月2日，公司借款总额为2.385亿美元，信用证未偿还金额为940万美元，总借款可用额度为2.521亿美元[184] 股权激励与股票回购 - 公司在2024年11月2日前的13周和39周内分别确认了340万美元和1130万美元的股权激励费用[86] - 公司在2024年11月2日前的13周和39周内分别发行了20699股和82550股普通股，用于股权激励计划[88] - 公司在2024年11月2日结束的十三周内授予了2,783股限制性股票，加权平均授予日公允价值为$32.62[89] - 公司在2024年11月2日结束的三十九周内授予了322,880股限制性股票，加权平均授予日公允价值为$40.67[89] - 公司在2023年10月28日结束的十三周内授予了10,906股限制性股票，加权平均授予日公允价值为$28.35[89] - 公司在2023年10月28日结束的三十九周内授予了590,900股限制性股票，加权平均授予日公允价值为$22.97[89] - 公司在2024年11月2日结束的三十九周内授予了165,854股绩效股票奖励，加权平均授予日公允价值为$41.05[90] - 公司在2023年10月28日结束的三十九周内授予了276,434股绩效股票奖励，加权平均授予日公允价值为$23.12[90] - 公司在2024年11月2日结束的十三周内授予了868股限制性股票单位（RSUs），加权平均授予日公允价值为$33.78[

文章核心观点 - Caleres公司2024年第三季度业绩不错，零售和批发品牌部门营收可比增长，运营利润率虽绝对值下降但维持良好 [1] - Quipus Capital进行长期投资，从运营和长期持有角度评估公司，关注公司运营方面、长期盈利能力和所在行业竞争动态，多数评级为持有 [1] 分组1：Caleres公司业绩情况 - 2024年第三季度业绩不错，零售和批发品牌部门营收可比增长，运营利润率虽绝对值下降但维持良好 [1] 分组2：Quipus Capital投资理念 - 进行长期投资，从运营和长期持有角度评估公司，不关注市场驱动动态和未来价格走势 [1] - 文章关注公司运营方面、长期盈利能力和所在行业竞争动态，买入后不考虑未来价格变动 [1] - 多数评级为持有，任何时候只有极少数公司适合买入，持有评级文章为未来投资者提供信息并对市场保持怀疑态度 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售同比下降2.8%，调整后每股收益为1.23% [10] - 综合毛利率为44.1%，下降55个基点；销售、一般及行政费用（SG&A）为2.69亿美元，占销售额的36.3%，上升30个基点；营业利润为5800万美元，营业利润率为7.9% [39][41] - 净利息支出为290万美元，下降160万美元；摊薄后每股收益为1.23%，去年同期为1.37%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7300万美元，占销售额的9.9% [42] - 第三季度末借款为2.39亿美元，较去年增加约1700万美元；债务与过去12个月EBITDA之比为1倍；库存为5.86亿美元，按报告基础同比增长5.4%，调整后增长2.7% [43][44] - 2024年全年销售预计下降2.5% - 3%，排除53周影响后下降1.5% - 2%；综合营业利润率预计为6.1% - 6.3%；摊薄后每股收益预计为3.35% - 3.45%，调整后为3.45% - 3.55%；预计有效税率约为24%，资本支出为5000 - 5500万美元 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 品牌组合业务 - 销售增长约1%，领先品牌表现优于组合品牌，批发和自有电商均有适度增长，该业务在本季度获得市场份额 [10][11] - 运动鞋和运动产品占本季度零售销售额的30%以上，浅口鞋、玛丽珍鞋和芭蕾平底鞋表现良好；批发靴子出货量同比下降5%，零售短靴下降18%，高筒靴略有上升，宽筒靴实现两位数增长 [12] - 速度计划推动本季度约30%的采购；四个领先品牌（Sam Edelman、Allen Edmonds、Naturalizer和Vionic）占品牌组合销售和营业利润的一半以上，其中三个品牌实现增长 [14] Famous Footwear业务 - 总销售额下降5%，同店销售额增长2.5%；运动产品在各性别和儿童类别中表现强劲，靴子销售额下降超过20%，占销售缺口的大部分 [21][22] - 凉鞋销售季延长，Birkenstock和REEF表现出色；儿童类别连续15个季度表现优于其他业务，本季度占比25%，在鞋类连锁店中获得1.3个百分点的市场份额；整体在鞋类连锁店中获得0.5个百分点的市场份额 [23][24] - 自有品牌渗透率上升，Naturalizer和Blowfish销售良好；famous.com业务同比增长8.3%；截至第三季度末，共有32个FLAIR门店，较其他门店有中个位数的销售提升 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 整个鞋类行业本季度下降约1%，时尚细分市场表现更差，下降3% [98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将采取积极行动处理表现不佳的产品，以在年底保持良好的库存状况；计划在2025年上半年将品牌组合业务中70%的产品采购转移到中国以外地区，以应对关税变化 [30][48] - 公司认为Famous Footwear凭借其在千禧一代家庭尤其是儿童市场的领导地位、明确的增长途径以及Caleres的支持，有望在鞋类连锁店中获得更多市场份额，实现长期盈利增长 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩未达预期，主要受靴子销售疲软、Famous Footwear运动产品到货延迟、品牌组合业务的信用问题以及中国业务疲软等因素影响，但公司在品牌和市场份额方面仍有优势，对未来持谨慎乐观态度 [8][9] - 预计第四季度靴子销售将继续低于去年，中国市场需求将比预期更弱；公司进行了必要的投资以实现长期发展，虽不希望因过度削减开支而影响长期增长计划，但今年的业绩受到了一定影响 [30][31] - 公司仍相信能够实现销售、盈利和股东回报的增长，但达到去年10月设定的每股收益目标可能需要更长时间 [34] 其他重要信息 - 公司在讨论经营业绩时会提供和参考某些非公认会计原则（non - GAAP）的财务指标，相关详细信息可在caleres.com查询 [5] - 本季度完成了5000万美元的股票回购，回购了超过150万股，平均价格为每股32.82美元 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对长期计划的信心、营收增长及运营支出调整原因 - 公司认为过去三年每股收益超过4美元，具备品牌、战略、能力和人才，有信心恢复盈利水平，但今年受时尚鞋类市场疲软、ERP升级干扰和战略投资等因素影响，实现去年10月设定的目标需要更长时间，将在第四季度电话会议提供进一步更新 [52][54] 问题2: 中国市场疲软原因及对该地区投资的信心 - 公司仍认为中国市场有巨大增长机会，但短期内持谨慎态度，将采取更平衡的市场策略，包括关注中东和欧盟市场；原中国市场计划可能过于激进 [57][58] 问题3: 指导调整主要是运营利润率下降，是否因第四季度清理库存降价及信用问题影响 - 预计第四季度公司整体毛利率下降，主要由品牌组合业务处理库存导致；因客户应收账款账龄和信用评级问题暂停发货，预计第四季度仍有挑战并已纳入指导，第三季度末已对应收账款进行适当拨备 [61][62] 问题4: 信用问题是否主要影响营收而非利润率 - 销售时需为潜在信用损失计提大量拨备，会对该账户的盈利产生一定抵消作用 [66] 问题5: 该客户在批发业务中的占比 - 该客户占比很小，第三季度未达营收目标的主要原因依次是两个业务板块的靴子问题、运动产品延迟交付和信用问题 [68] 问题6: 中国市场在总销售额中的占比 - 国际业务占总销售额不到5%，中国是其中最大部分，但占比仍相对较低，原计划过于激进导致第三季度受影响 [71] 问题7: 第四季度销售指导、53周销售影响及各业务板块增长和同店销售预期 - 去年53周对公司总销售影响为2500万美元，其中Famous为1800万美元，品牌组合为700万美元；第四季度报告基础上两业务板块预计均有中个位数下降，调整后Famous略有下降，品牌组合仍为中个位数下降；Famous第四季度同店销售预计有1% - 1.5%的微弱增长 [74][77] 问题8: 第四季度营业利润率下降中毛利率和SG&A的影响 - 营业利润率下降主要由毛利率下降导致，SG&A方面，去年53周带来的1200万美元收益不再存在，虽有额外节省但因销售下降可能存在杠杆效应 [79][80] 问题9: Famous第四季度至今的同店销售情况 - 目前略低于预期，但11月因节日购物期压缩同店销售表现强劲，与2018年类似日历情况对比后对预测有信心 [82] 问题10: 靴子业务对第三季度和第四季度的影响量化 - 靴子业务导致第三季度销售额下降约三分之二，目前预计第四季度下降情况与第三季度相似，后续需观察天气变化 [84] 问题11: 品牌组合业务中变化最大的品牌、Famous Footwear消费者健康状况、FLAIR门店数量及促销活动变化 - 品牌组合业务中时尚运动鞋、平底鞋、玛丽珍鞋、浅口鞋和高筒靴表现良好，Sam Edelman和Naturalizer受益；Famous Footwear运动产品占主导，短靴问题最严重；FLAIR门店目前有32家，年底将达33家，2025年后将继续开设；Famous促销日历与去年相似，品牌组合业务为清理库存将有更多促销活动 [88][91][94] 问题12: 行业销售与公司销售对比及行业趋势变化 - 本季度鞋类行业整体下降约1%，时尚细分市场下降3%，公司竞争的细分市场面临压力 [98]

公司业绩表现 - 公司Caleres Inc. (CAL) 公布的季度每股收益为$1.23，未达到Zacks共识预期的$1.34，相比一年前的$1.37有所下降 这表示季度收益意外下降了-8.21% 上一季度，公司实际每股收益为$0.85，低于预期的$1.21，意外下降了-29.75% [1] - 在过去四个季度中，公司仅有一次超过了共识每股收益估计 公司本季度营收为$740.94 million，未达到Zacks共识预期的$751.8 million，相比一年前的$761.9 million有所下降 公司在过去四个季度中未能超过共识营收估计 [2] 股价与市场表现 - 公司股价自年初以来上涨了约8%，而S&P 500指数上涨了27.6% [4] - 公司股价的短期价格走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] 未来展望 - 公司当前的共识每股收益估计为$0.95，营收为$675.63 million，当前财年的共识每股收益估计为$4.01，营收为$2.77 billion [8] - 公司目前的估计修订趋势为不利，这转化为Zacks排名4 (卖出)，预计股价将在短期内表现不佳 [7] 行业影响 - 鞋类和零售服装行业目前在Zacks行业排名中位于前16%，研究表明，排名前50%的行业表现优于排名后50%的行业 [9] - 同行业的Nike (NKE) 预计将在2024年12月19日公布季度收益，预计每股收益为$0.64，同比下降-37.9%，营收预计为$12.17 billion，同比下降-9.1% [10][11]

销售额 - 第三季度销售额为7.409亿美元，同比下降2.8%[3] - Famous Footwear销售额下降4.8%，同店销售增长2.5%[3] - Brand Portfolio销售额增长0.7%[3] - 2024财年展望：销售额同比下降2.5%至3%，低于之前低个位数百分比的指引[3] - 公司总销售额为20.83亿美元，去年同期为21.20亿美元[28] - 公司净销售额同比下降0.9%，品牌净销售额同比增长0.2%[28] - 公司净销售额同比下降0.9%，品牌净销售额同比增长0.2%[29] 利润与收益 - 第三季度综合毛利率为44.1%，同比下降55个基点[3] - 第三季度每股摊薄收益为1.19美元，调整后每股摊薄收益为1.23美元，低于预期[3] - 2024财年每股摊薄收益指引下调至3.35至3.45美元，调整后每股摊薄收益指引下调至3.45至3.55美元[3] - 公司总毛利润为9.47亿美元，去年同期为9.57亿美元[28] - 公司调整后营业利润为1.44亿美元，去年同期为1.68亿美元[28] - 公司调整后营业利润率为6.9%，去年同期为7.9%[28] - 公司基本每股收益为2.93美元，去年同期为3.23美元[31] - 公司稀释后每股收益为2.92美元，去年同期为3.23美元[31] - 公司调整后营业利润为1.44亿美元，去年同期为1.68亿美元[29] - 公司调整后营业利润率为6.9%，去年同期为7.9%[29] - 调整后净利润为42,302千美元，去年同期为48,725千美元[32] - 调整后每股收益为1.23美元，去年同期为1.37美元[32] - 调整后每股收益指引为3.45美元至3.55美元[39] - 调整后净利润为103,373千美元，去年同期为119,106千美元[32] - 调整后每股收益为2.95美元，去年同期为3.31美元[32] 财务状况 - 第三季度EBITDA为7140万美元[3] - 第三季度库存总额同比增长5%，考虑零售日历调整后增长2.7%[7] - 公司总资产从2023年10月28日的1,826,893千美元增加到2024年11月2日的1,955,939千美元[19] - 现金及现金等价物从2023年10月28日的34,031千美元减少到2024年11月2日的33,685千美元[19] - 应收账款净额从2023年10月28日的161,544千美元增加到2024年11月2日的176,080千美元[19] - 存货净额从2023年10月28日的556,034千美元增加到2024年11月2日的585,877千美元[19] - 总流动资产从2023年10月28日的822,873千美元增加到2024年11月2日的870,307千美元[19] - 总流动负债从2023年10月28日的827,921千美元减少到2024年11月2日的806,430千美元[19] - 经营活动提供的净现金从2023年10月28日的157,183千美元减少到2024年11月2日的75,855千美元[21] - 投资活动使用的净现金从2023年10月28日的37,380千美元减少到2024年11月2日的40,328千美元[21] - 融资活动使用的净现金从2023年10月28日的119,463千美元减少到2024年11月2日的23,201千美元[21] - 调整后的净收入从2023年10月28日的141,953千美元增加到2024年11月2日的134,259千美元[23] - EBITDA为71,404千美元，去年同期为78,826千美元[37] - 调整后EBITDA为72,997千美元，去年同期为81,130千美元[37] - EBITDA利润率为9.6%，去年同期为10.3%[37] - 调整后EBITDA利润率为9.9%，去年同期为10.6%[37] - 债务/EBITDA杠杆比率为1.0，去年同期为0.9[37]

文章核心观点 - 卡雷斯公司（Caleres Inc.）2024年第四季度财报预计营收和盈利同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽该公司不太可能实现盈利超预期，但投资者决策前仍需关注其他因素 [1][17] 分组1：财报预期情况 - 公司预计在2024年12月5日公布截至10月季度财报，盈利将因营收下降而同比下滑 [1][2] - 公司预计本季度每股收益1.34美元，同比变化-2.2% [3] - 公司预计本季度营收7.5683亿美元，较去年同期下降0.7% [4] 分组2：盈利预测修正趋势 - 过去30天该季度每股收益共识预测上调1.06%至当前水平，反映分析师重新评估初始预测，但整体变化不一定反映每位分析师预测修正方向 [5] 分组3：盈利惊喜预测模型 - 公司财报发布前的预测修正为业绩情况提供线索，Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利惊喜，正ESP读数理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且该模型对正ESP读数预测能力显著 [6][7][8] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%时间产生正惊喜，而负Earnings ESP读数不能表明盈利未达预期，负ESP读数和Zacks Rank 4或5的股票难以预测盈利超预期 [9][10] 分组4：卡雷斯公司具体情况 - 公司最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为-1.12%，股票当前Zacks Rank为4，难以确定公司会超预期 [11][12] - 公司上一季度预期每股收益1.21美元，实际0.85美元，惊喜为-29.75%，过去四个季度有两次超预期 [13][14] 分组5：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期股票可增加成功几率，投资者财报发布前应查看公司Earnings ESP和Zacks Rank，并使用Earnings ESP Filter筛选股票 [15][16]