其中，空调、风扇等夏季品类品牌因销售与搜索量激增，排名显著上升。美的排名跃升至第二位，海 尔、格力名次均有显著提升，防晒衣、凉鞋等类目品牌走热。老品牌六神、钻石电风扇在本季度登上榜 单前500名。 研究显示，高价值人群的偏好与消费者的复购行为，是快消行业新品牌实现从"网红"到"长红"的关键变 量。 本报讯 （记者袁传玺）8月20日，2025年第二季度"中国线上消费品牌指数"（CBI）、"全球品牌中国线 上500强榜单"（CBI500）、"线上品牌购买力指数"（BPI）发布。 本次研究基于2025年4月份至6月份淘宝天猫平台的真实消费大数据。结果显示，全国线上消费品牌指数 在本季度保持增长，从2025年一季度的63.38增加到第二季度的65.17，中国消费者购买品质品牌商品的 趋势继续增强。控制618购物节影响后，指数依然上升，对于宏观层面推动消费升级与改善民生具有参 考意义。 同时，指数显示，"在618购物节、双11购物节所属季度，消费者会更多地选购优质品牌，而非低价白 牌"，电商平台的线上促销活动已经成为品牌经营与品质消费的重要节点。 值得关注的是，此次发布的500强品牌榜上，上榜的中外品牌数继续呈"七三开 ...

中国线上消费品牌指数(CBI)发布 - 2025年二季度CBI指数从一季度的63.38增长至65.17，显示消费者购买品质品牌商品的趋势持续增强[1] - 剔除618购物节影响后指数仍保持上升，反映消费升级对宏观经济的推动作用[1] - 该指数由北京大学国家发展研究院等机构联合开发，阿里巴巴提供技术支持，是全球首个基于真实购买行为的品牌价值评估体系[2] 电商购物节对品牌消费的影响 - 618和双11所在季度的CBI指数显著高于其他季度，消费者在促销季更倾向选择优质品牌而非低价商品[3][5] - 购物节期间优质品牌相对销量提升更多，即使无品牌商品也参与降价[5] - 电商大促已成为品牌商家重要的营销节点，消费者对品牌商品需求随经济发展同步增长[5] 全球品牌中国线上500强榜单(CBI500) - 前五名品牌为苹果、美的、小米、海尔、华为，夏季品类品牌排名显著上升[7] - 美的跃居第二，海尔、格力排名提升，六神、钻石电风扇新晋前500[7] - 家具家装品牌源氏木语从第22名跃升至第8名，首次进入前十[7] - 榜单70%为中国品牌，30%为国际品牌，维持"七三开"格局[7] 新锐品牌发展特征 - 快消新锐品牌榜50强中48个为中国内地新兴品牌，显示行业创新回暖[8] - 至本、Off & Relax、绽家、BeBeBus等成立时间较短的品牌表现突出[8] - 高价值人群偏好和复购率是新品牌从"网红"转向"长红"的关键因素[9] - 新品牌需从流量思维转向用户生命周期管理，通过产品创新绑定高价值用户[9] 指数方法论创新 - CBI500弱化传统财务指标，基于销售、价格、搜索、好评等多维度综合评分[7] - 首创"新锐度"指标，考察销售增速、年轻用户增长及产品创新表现[7] - 新增"赛道机会""高价值人群规模"等指标专门评估快消新锐品牌[8]

业绩表现 - 公司季度每股收益为1.13美元 超出市场预期的0.83美元 同比增长24.2% [1] - 季度营收达24.4亿美元 超出市场预期4.5% 同比增长12.96% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌6.3% 同期标普500指数上涨7.8% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来预期 - 下季度市场预期每股收益0.93美元 营收25.3亿美元 [7] - 本财年市场预期每股收益3.65美元 营收96.7亿美元 [7] - 行业排名处于Zacks 250多个行业中的后30% [8] 同业比较 - 同业公司Birkenstock预计季度每股收益0.66美元 同比增长34.7% [9] - Birkenstock预计季度营收7.3882亿美元 同比增长30.8% [10] - Birkenstock的每股收益预期在过去30天下调1.2% [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收11亿美元，同比增长3% [6] - Crocs品牌营收9.6亿美元，同比增长4%，其中国际市场增长16% [6] - HEYDUDE品牌营收1.9亿美元，同比下降4%，较第一季度有所改善 [6] - 调整后毛利率61.7%，同比提升30个基点 [6] - 调整后营业利润率约27%，调整后稀释每股收益4.23美元，同比增长5% [6] - 自由现金流2.69亿美元，用于回购130万股股票和偿还1.05亿美元债务 [7] - 净杠杆率处于目标区间1-1.5倍的低端 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - Crocs品牌所有关键产品支柱（洞洞鞋、凉鞋和Jibbitz饰品）在第二季度均实现增长 [13] - 洞洞鞋类别中，Echo、Bay和Emotion等新兴系列推动增长 [13] - 凉鞋表现强劲，特别是Brooklyn、Getaway和Miami系列 [14] - 个性化业务（Jibbitz饰品）增长由国际市场分销扩张和店内展示改进驱动 [14] - HEYDUDE品牌专注于三大战略支柱：激发社区、打造核心产品和优先考虑品牌健康 [20] - HEYDUDE品牌在北美市场的知名度提升至35% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场营收增长16%，占Crocs品牌营收的52% [12] - 中国市场营收增长超过30%，在天猫和抖音等平台表现强劲 [17] - 印度市场实现两位数增长，经典洞洞鞋和凉鞋系列需求旺盛 [18] - 日本市场增长良好，西欧市场表现强劲，尤其是法国和德国 [18] - 北美业务同比下降6%，主要因减少DTC渠道折扣 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多项措施保护品牌健康和盈利能力，包括减少促销活动和调整进货计划 [9] - 专注于多元化增长来源，包括从单一品牌发展为双品牌企业、产品线多元化和加速国际业务 [11] - 采用"数字优先、社交优先"的营销策略，Crocs成为美国TikTok Shop排名第一的鞋类品牌 [15] - 计划继续扩大全球社交电商和直播平台业务 [16] - 面对美国消费者谨慎的消费行为和零售合作伙伴减少采购预算的环境 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经营环境存在不确定性，零售订单反映出下半年形势令人担忧 [9] - 美国消费者对可自由支配支出持谨慎态度，面临当前和潜在的价格上涨 [8] - 关税影响预计2025年约为4000万美元，按当前采购组合计算年化影响约为9000万美元 [34] - 预计第三季度营收将下降9%-11%，Crocs品牌预计下降中个位数 [35] - 调整后营业利润率预计在18%-19%之间，包括约170个基点的关税影响 [36] 其他重要信息 - 公司已采取5000万美元的成本节约措施，并正在寻找更多机会 [11] - 库存余额4.05亿美元，同比增长7%，部分原因是关税导致的库存成本上升 [31] - 公司流动性状况强劲，包括2.1亿美元现金及等价物和7.84亿美元循环信贷额度 [32] - 对HEYDUDE品牌无形资产计提7.37亿美元非现金减值费用 [30] 问答环节所有的提问和回答 关于Crocs北美业务前景 - 公司解释北美业务下滑的原因包括消费者谨慎行为和减少折扣的决策 [42] - 预计新产品创新（如凉鞋和洞洞鞋）将推动未来增长 [44] - 管理层强调国际业务作为重要增长动力 [45] - 人事变动旨在加强管理团队 [46] 关于市场份额和盈利能力保护 - 承认运动鞋趋势对市场份额的影响 [50] - 解释Q3利润率下降中170个基点是关税影响 [53] - 已采取5000万美元成本节约措施，并寻求进一步节省 [54] 关于国际业务和DTC趋势 - 国际业务中长期保持中双位数增长轨迹 [60] - 不预期季度趋势会持续恶化 [62] 关于定价和关税缓解策略 - 计划通过供应链成本节约、选择性提价和SG&A效率来缓解关税影响 [65] - 将战略性地选择提价领域，而非全面提价 [66] 关于批发渠道表现 - 批发业务下滑反映当前订单情况 [71] - 承认在某些渠道失去货架空间给运动品牌 [72] 关于中国市场表现 - 中国市场增长由社交营销、名人合作和门店扩张驱动 [92] - 个性化产品在中国和其他亚洲市场表现良好 [93] 关于HEYDUDE品牌表现 - DTC增长由新门店和TikTok Shop推动 [96] - 营销策略转变带来品牌认知度提升 [104] - 计划继续投资该品牌并聚焦核心消费者 [105] 关于成本节约措施 - 已确定的5000万美元成本节约中，1500万美元在Q2实现 [111] - 其余3500万美元将平均分配在Q3和Q4 [111] - 重点关注SG&A简化，特别是营销支出回报率低的领域 [112] 关于HEYDUDE产品策略 - 将重点放在表现良好的产品系列上，如Stretch Socks和PAUL Pro [118] - 计划保持产品新鲜度，同时谨慎管理库存 [120] 关于消费者细分 - 强调公司产品面向广泛消费者群体，低端消费者对价格最敏感 [125] - 新产品创新（如凉鞋）表现良好 [129]

行业分析 - 35岁后人群足部生理变化显著 包括足弓支撑力下降 脚掌变宽 脂肪垫变薄等特征[4] - 舒适鞋履市场需求明确 穿错鞋会导致身体不适 影响生活品质[5][7] - 当前市场多数品牌聚焦时尚概念 而响午专注舒适鞋履赛道 形成差异化竞争[11] 公司竞争力 - 技术积累深厚 拥有73项专利技术支撑产品研发[12] - 产品设计理念突出人体工学 采用仿生学设计 EVA鞋底 长段式缓震发泡支撑垫等技术提升舒适性[26][27][37] - 材料创新突破 包括莱卡内衣材质后跟 纯棉牛仔鞋面 汉麻纤维等特殊材质应用[38][48][57] 核心产品线 - 一脚蹬系列 解决弯腰系带痛点 融合人体力学EVA鞋底 定价从699元降至3XX元[20][24][27][30] - 飞织单鞋系列 采用缓震发泡支撑垫 后跟防磨设计 价格从608元降至1XX元[34][37][38] - 头层牛皮运动皮鞋 兼具商务与透气性 价格从818元降至4XX元[41][44] - 纯棉凉鞋系列 解决传统牛仔褪色问题 配备棋盘格纹理设计 主打夏季透气[48][53][54] - 亚麻德训鞋 采用10mm超临界发泡鞋垫 具备足弓支撑功能 价格从919元降至4XX元[58][60] 营销活动 - 618直播专场推出5大主力产品线 折扣力度达3折起[14][16] - 直播福利包括福袋抽手机等促销手段 强调限时特惠属性[19][63]

沃尔玛涨价及应对措施 - 受关税成本上升影响 沃尔玛将在5月底开始上调部分商品价格 6月涨价更为明显 [1] - 公司正与供应商合作尝试用不受关税影响的材料替代进口组件 例如用玻璃纤维取代铝材 [1] - 在食品进口方面调整空间较小 部分生鲜产品如香蕉 牛油果 咖啡和玫瑰依赖进口 难以寻找可行替代 [1] - 公司维持2026财年业绩指引不变 预计调整后每股收益2 50至2 60美元 营收增长3%至4% [1] 行业其他企业动态 - 德国凉鞋制造商勃肯将在全球范围内提价 以抵消美国对欧盟商品征收10%关税的影响 [1] 白宫回应 - 白宫表示近期通胀数据低于市场预期 私人需求和就业增长仍保持健康 [2] - 政府将继续通过关税 贸易协议 放松监管和减税等手段致力于降低生活成本 [2] 中国企业出海论坛 - "2025中国企业出海高峰论坛"将于6月28-29日在深圳举行 主题为"更开放的世界 更共赢的机遇" [3] - 论坛将探讨新兴市场出海攻略 汇聚30余国经贸代表 超50家行业领军企业及百余位政策制定者 [3]

美国关税措施对夏季消费品的影响 - 美国政府关税措施可能导致美国人夏季活动所需物品价格大幅上涨，包括海滩度假、院子烧烤等[1] - 美国进口的夏季必需品如烧烤架、遮阳伞、女士泳衣等很大部分来自中国[1] - 美国消费者最早可能在5月感受到泳裤、凉鞋等商品价格上涨和短缺，随着夏季到来问题可能更严重[1] 行业反应与影响 - 美国冲浪行业贸易组织高层表示消费者可能被迫在购买冲浪板、潜水服、沙滩短裤等商品时做出艰难选择[1] - 美国婚礼行业可能因关税措施导致举办婚礼的花费变得更高[1] - 美国肯塔基州州长批评关税措施等同于向美国家庭征税[1] 地方政府反应 - 加利福尼亚州州长宣布就关税问题起诉特朗普政府，批评关税政策推高物价并威胁就业[1] - 加州州长表示关税滥用给该州家庭、企业和经济带来混乱[1]

商业模式调整 - 美国在Temu商品交易总额（GMV）中的占比2024年达到50% [1][5] - 公司缩减从中国进口的直送商品 增加美国本地采购比例 显眼位置商品标注"Local"标志 [1][2] - 本地采购模式已扩展至20多个国家 欧洲销售额中本地模式占比80% [5] 政策影响 - 美国取消小额进口免税政策 对价值800美元以下商品征收关税或每件100美元（6月1日起200美元） [2][3] - 关税转嫁导致商品价格上涨 例如13美元凉鞋结账时变为32美元 [2] - 低值免税规则通关包裹数量2024年达13.6亿件 较2022年增长两倍 [3] 市场战略转变 - 预计美国GMV占比将从2024年50%降至2027年25% 亚洲和欧洲或成主战场 [5] - 2025年计划在日本和韩国招募卖家 扩大本地化运营 [5] - 消费者调查显示Temu吸引力主要在于价格优势 配送速度慢或价格优势减弱将影响竞争力 [5] 行业影响 - 中国小微工厂受冲击 跨境电商出口作为内需降温下的需求创造手段面临挑战 [6] - 福建宠物用品工厂负责人称"跨境电商最好的时代已经过去" [1][6]

政策变化影响 - 美国从5月2日起取消对中国小额进口商品的免税政策 导致Temu和SHEIN运营成本上升 [1][2] - 新政策要求支付进口商品评估价值120%关税或每件100美元(6月1日起上调至200美元) [2] - 低值免税规则(De Minimis Rule)曾是Temu和SHEIN快速增长的原动力 2024年通关包裹达13.6亿件 较2022年增长两倍 [2] 商业模式调整 - Temu增加美国本地商品采购比例 5月1日起显眼位置商品标注"Local"标志 [1] - 从中国进口的直送商品大幅减少 大部分已在5月1日从网站消失 [1] - 关税转嫁导致商品价格上涨 例如13美元凉鞋结账时变为32美元 [1] - 公司声明称美国销售均由当地据点销售商进行并从美国国内发货 [2] 全球战略转变 - Temu已在超过20个国家采用本地采购模式 包括欧洲和南美 [3][4] - 计划2025年在日本和韩国招募卖家 欧洲本地模式将占销售额80% [4] - 美国GMV占比预计从2024年50%降至2027年25% 亚洲和欧洲或成主战场 [4] 市场反应 - 4月28日确认部分商品涨价 5月1日许多商品售罄不再显示 [1][2] - 美国消费者调查显示Temu主要吸引力在于"便宜" 价格优势减弱可能影响竞争力 [4] - 福建宠物用品工厂负责人表示"跨境电商最好的时代已经过去了" [1][4] 历史背景 - Temu在2022年9月美国上线后快速扩张 两年半内进驻90个国家和地区 [2] - 借助美国物价上涨东风发展 构建中国中小微工厂直供全球消费者的商业模式 [2]

中国外贸出口表现 - 2024年中国出口鞋类产品92亿双，出口总值3335.7亿元人民币，连续保持出口第一大国地位 [1] - 本届广交会第三期采购商到会情况好于上届，企业反映采购商流量比去年秋交会有所增长，成交意向好于预期 [2] 鞋类行业创新升级 - 中国鞋企通过数字化转型与技术突破实现工艺创新，广河县吉明鞋业引进智能生产设备与数字化管理系统，实现全流程数字化升级 [1] - 3D足部扫描技术确保鞋楦精准贴合脚型，自动化裁剪系统与智能品控设备使订单交付效率提升30%，产品合格率稳定在98%以上 [1] 箱包行业技术发展 - 中国箱包企业加大产品材料和工艺研发力度，徐州威嘉轻工积极与材料头部企业合作研发新材料 [1] - 本届广交会第三期来自阿根廷、智利、哥伦比亚等地的采购商为公司带来一批订单 [1] 玩具行业设计创新 - 中国玩具企业通过产品设计创新融合传统文化元素，陕西诚领永道推出中国风益智积木玩具，将古建筑美学融入拼搭过程 [2] - 玩具设计既锻炼儿童手脑协调能力，又展现东方建筑美学和江南园林意境 [2] 乡村振兴特色产品 - 广交会乡村振兴特色产品展区首次以"零展位费"形式集结中国脱贫地区特产，包括新疆蜂蜜酒、云南古树茶、宁夏羊裘皮等 [2] - 临沭晴朗工艺品展出2000余件柳篮、布艺制品，传承非遗技艺的手编精品和现代设计家居装饰受境外采购商青睐 [2] 食品土畜行业参展情况 - 本届广交会食品土畜馆共有1147家企业参展，涵盖食品、地毯及挂毯、裘革皮羽绒及制品和宠物用品四大展区 [2]