财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度（截至2025年11月1日的13周）净销售额为7.90051亿美元，同比增长6.6%（去年同期为7.40941亿美元）[5] - 第三季度归属于Caleres, Inc.的净收益为238.6万美元，同比大幅下降94.2%（去年同期为4142.7万美元）[5] - 前三季度（39周）净销售额为20.62791亿美元，同比下降1.0%（去年同期为20.83456亿美元）[5] - 第三季度基本每股收益为0.07美元，同比大幅下降94.2%（去年同期为1.20美元）[5] - 截至2025年11月1日的十三周，公司净收益为238.6万美元，而非控股权益净亏损为95.2万美元，导致综合净收益为143.4万美元[10] - 截至2025年11月1日的三十九周，公司净收益为1604.2万美元，而非控股权益净亏损为160.2万美元，导致综合净收益为1444.0万美元[10] - 截至2025年11月1日的三十九周，公司净销售额为20.62791亿美元，较上年同期（20.83456亿美元）下降约1.0%[34] - 截至2025年11月1日的三十九周，公司净收益为1444万美元，归属于Caleres, Inc.股东的净收益为1604.2万美元[46] - 截至2025年11月1日的三十九周，基本每股收益为0.47美元，稀释后每股收益为0.47美元[46] - 第三季度净销售额为7.90051亿美元，同比增长6.6%[5] - 第三季度净利润（归属于Caleres, Inc.）为238.6万美元，同比大幅下降94.2%[5] - 前三季度净销售额为20.62791亿美元，同比下降1.0%[5] - 前三季度净利润（归属于Caleres, Inc.）为1604.2万美元，同比大幅下降84.3%[5] - 截至2025年11月1日的第三季度，公司净收益为238.6万美元，而非控股权益净亏损为95.2万美元，导致综合净收益为143.4万美元[10] - 截至2025年11月1日的三十九周期间，公司净收益为1604.2万美元，而非控股权益净亏损为160.2万美元，导致综合净收益为1444.0万美元[10] - 三十九周归属于Caleres, Inc.股东的净收益为1604.2万美元，基本每股收益为0.47美元，稀释后每股收益为0.47美元[46] - 截至2025年11月1日的十三周，公司总净销售额为7.90051亿美元，同比下降6.6%（去年同期为7.40941亿美元）[53] - 截至2025年11月1日的三十九周，公司总净销售额为20.62791亿美元，同比下降1.0%（去年同期为20.83456亿美元）[54] - 截至2025年11月1日的十三周，净销售额为7.90051亿美元，同比增长6.6%（2024年同期为7.40941亿美元）[53] - 截至2025年11月1日的三十九周，净销售额为20.62791亿美元，同比下降1.0%（2024年同期为20.83456亿美元）[54] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度毛利率为3.29949亿美元，毛利率率为41.8%（去年同期为3.2696亿美元，毛利率率为44.1%）[5] - 第三季度销售和管理费用为3.11276亿美元，同比增加15.9%（去年同期为2.68669亿美元）[5] - 第三季度毛利率为41.8%，去年同期为44.1%[5] - 第三季度销售及行政费用为3.11276亿美元，同比增长15.9%[5] - 截至2025年11月1日的十三周，公司总营业收益为1196.8万美元，同比下降78.9%（去年同期为5669.8万美元）[53][57] - 截至2025年11月1日的三十九周，公司总营业收益为3284.4万美元，同比下降76.9%（去年同期为1.41986亿美元）[54][57] - 截至2025年11月1日的十三周，总运营收益为1196.8万美元，较2024年同期的5669.8万美元大幅下降78.9%[53][57] - 截至2025年11月1日的三十九周，总运营收益为3284.4万美元，较2024年同期的1.41986亿美元大幅下降76.9%[54][57] 各条业务线表现 - 截至2025年11月1日的十三周，公司合并净销售额为7.9005亿美元，其中Famous Footwear分部贡献4.1875亿美元，Brand Portfolio分部贡献3.8371亿美元[33] - Famous Footwear部门净销售额为11.4602亿美元，同比下降4.3%；Brand Portfolio部门净销售额为9.54726亿美元，同比增长3.1%[34] - 截至2025年11月1日的十三周，公司合并净销售额为7.9005亿美元，其中Famous Footwear分部贡献4.1875亿美元，Brand Portfolio分部贡献3.8371亿美元[33] 各渠道表现 - 截至2025年11月1日的十三周，直接面向消费者销售总额为5.5997亿美元，其中零售店销售3.8442亿美元，公司网站电商销售1.4676亿美元[33] - 截至2025年11月1日的十三周，批发渠道销售额为2.2735亿美元，其中落地批发1.375亿美元，电商批发7499.8万美元[33] - 直接面向消费者（DTC）销售额为14.85526亿美元，其中零售店销售额为10.47391亿美元，公司网站电商销售额为3.56538亿美元[34] - 批发业务总销售额为5.70608亿美元，其中落地批发（Landed wholesale）为3.51194亿美元，电商批发（Wholesale - e-commerce）为1.83亿美元[34] - 截至2025年11月1日的十三周，直接面向消费者销售总额为5.5997亿美元，其中电商（公司网站）贡献1.4676亿美元[33] - 截至2025年11月1日的十三周，批发业务收入为2.2735亿美元，其中“批发-落地”模式贡献1.375亿美元[33] - 直接面向消费者（DTC）销售额为14.85526亿美元，其中零售店销售额为10.47391亿美元，公司网站电商销售额为3.56538亿美元[34] - 批发业务销售额为5.70608亿美元，其中落地批发（Landed wholesale）为3.51194亿美元，首成本批发（First-cost wholesale）为3641.4万美元[34] 收购Stuart Weitzman相关影响 - 公司于2025年8月4日完成对Stuart Weitzman的收购，总购买价格为1.089亿美元[24] - 收购的初步购买价格分配中，总资产为1.7335亿美元，净资产为1.1954亿美元，商誉为661.6万美元，无形资产为1270万美元[26] - Stuart Weitzman在截至2025年11月1日的十三周和三十九周内贡献了4580万美元的净销售额，并报告了1890万美元的营业亏损[29] - 上述营业亏损部分归因于与存货公允价值调整相关的770万美元增量销售成本[29] - 截至2025年11月1日的十三周和三十九周，分别产生了380万美元和670万美元的收购及整合相关成本[29] - 公司于2025年8月4日完成对Stuart Weitzman的收购，净购买价格为1.089亿美元[24] - 收购的初步购买价格分配中，总资产为1.7335亿美元，净资产为1.1954亿美元，商誉为661.6万美元[26] - Stuart Weitzman在截至2025年11月1日的十三周及三十九周内贡献净销售额4580万美元，并报告运营亏损1890万美元[29] - 上述运营亏损部分归因于因收购会计要求的存货公允价值调整产生的770万美元增量销售成本[29] - 公司于2025年8月4日收购Stuart Weitzman，导致客户津贴与折扣、退货准备金及礼品卡负债增加[44] - 截至2025年11月1日的三十九周，与收购Stuart Weitzman相关的收购及整合成本为670万美元（税后500万美元，或稀释后每股0.15美元）[49] - 公司于2025年8月4日收购Stuart Weitzman，初步收购价格分配产生1270万美元的商标无形资产和660万美元的增量商誉[61] - 与收购Stuart Weitzman相关的收购及整合成本在三十九周内为670万美元（税后500万美元，或每股稀释后0.15美元）[49] - 公司于2025年8月4日收购Stuart Weitzman，初步收购价格分配导致商标无形资产增加1270万美元，商誉增加660万美元[61] 现金流与融资活动 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为4045.4万美元，同比下降46.7%（去年同期为7585.5万美元）[9] - 前三季度投资活动净现金流出1.55667亿美元，主要用于收购Stuart Weitzman（净现金流出1.08858亿美元）及购买物业和设备（4407.1万美元）[9] - 前三季度融资活动净现金流入1.195亿美元，主要来自循环信贷协议借款7.485亿美元[9] - 截至2025年11月1日，现金及现金等价物为3.3963亿美元，较期初增加432.7万美元[9] - 前三季度经营活动产生净现金流为4045.4万美元，同比下降46.7%[9] - 前三季度投资活动净现金流出1.55667亿美元，主要用于收购Stuart Weitzman[9] - 前三季度资本性支出（含软件）为4678.9万美元[9] - 期末现金及现金等价物为3.3963亿美元[9] 股东回报与股权激励 - 截至2025年11月1日的十三周，公司支付每股0.07美元的股息，总额为237.5万美元[10] - 截至2025年11月1日的三十九周，公司支付每股0.21美元的股息，总额为710.4万美元[10] - 截至2025年11月1日的三十九周，公司回购了30万股库存股，涉及金额为505.1万美元[10] - 截至2024年11月2日的三十九周，公司回购了193.8324万股库存股，涉及金额为6552.8万美元[10] - 截至2025年11月1日的第三季度，公司支付每股0.07美元的股息，总额为237.5万美元[10] - 截至2025年11月1日的三十九周期间，公司支付每股0.21美元的股息，总额为710.4万美元[10] - 截至2025年11月1日的第三季度，公司回购库存股支出为7千美元[10] - 截至2025年11月1日的三十九周期间，公司回购库存股支出为505.1万美元[10] - 截至2025年11月1日的第三季度，公司基于股份的薪酬支出为311.7万美元[10] - 截至2025年11月1日的三十九周期间，公司基于股份的薪酬支出为1004.5万美元[10] - 公司在三十九周内回购了30万股普通股，而去年同期回购了193.8324万股[47] - 截至2025年11月1日的三十九周，公司根据公开宣布的股票回购计划回购了30万股股票[47] - 截至2025年11月1日的十三周内，公司确认的股权激励费用为310万美元，较上年同期的340万美元下降8.8%[81] - 截至2025年11月1日的三十九周内，公司确认的股权激励费用为1000万美元，较上年同期的1130万美元下降11.5%[81] - 截至2025年11月1日的三十九周内，公司因股权激励计划净发行569,865股普通股，远高于上年同期的82,550股[82] - 截至2025年11月1日的十三周内，公司授予了133,159股限制性股票，加权平均授予日公允价值为15.41美元[83] - 截至2025年11月1日的三十九周内，公司授予了932,074股限制性股票，加权平均授予日公允价值为16.71美元[83] - 公司为2025-2027年绩效期授予了现金支付的长期激励奖励，目标价值为670万美元，最高价值为1340万美元[85] - 截至2025年11月1日的三十九周内，公司向非雇员董事授予了79,062个限制性股票单位，加权平均授予日公允价值为13.25美元[87] - 在截至2025年11月1日的三十九周内，公司授予了932,074股限制性股票，加权平均授予日公允价值为16.71美元[83] - 截至2025年11月1日的十三周，公司授予非雇员董事的限制性股票单位为2,141个，加权平均授予日公允价值为13.51美元[87] - 截至2025年11月1日的三十九周，公司授予非雇员董事的限制性股票单位为79,062个，加权平均授予日公允价值为13.25美元[87] - 公司为2025-2027年绩效期授予了现金支付的长期激励奖励，目标价值为670万美元，最高价值为1340万美元[85] 合资公司CLT表现 - 截至2025年11月1日的十三周，合资公司CLT的净销售额为1016.2万美元，运营亏损为191.3万美元[16] - 截至2025年11月1日的三十九周，合资公司CLT的净销售额为3074.6万美元，运营亏损为320.9万美元[16] - 截至2025年11月1日的十三周，合资伙伴Brand Investment Holding向CLT注资40万美元[16] - 截至2025年11月1日的三十九周，合资伙伴Brand Investment Holding向CLT注资270万美元[16] - 在截至2025年11月1日的十三周期间，合资企业CLT的净销售额为1016.2万美元，营业亏损为191.3万美元[16] - 在截至2025年11月1日的三十九周期间，合资企业CLT的净销售额为3074.6万美元，营业亏损为320.9万美元[16] 费用削减与重组成本 - 2025年第二季度公司宣布削减销售和行政费用计划，截至2025年11月1日的十三周和三十九周内，分别产生约290万美元（税后210万美元，或每股摊薄收益0.06美元）和740万美元（税后550万美元，或每股摊薄收益0.16美元）的遣散费及相关成本[50] - 截至2025年11月1日的十三周，总重组及其他特殊费用净额为670.5万美元，其中Famous Footwear部门15.1万美元，Brand Portfolio部门118.3万美元，抵消及其他类别537.1万美元[53] - 截至2025年11月1日的十三周，重组及其他特殊费用净额为670.5万美元，较2024年同期的159.3万美元激增320.8%[53] - 截至2025年11月1日的三十九周，重组及其他特殊费用净额为1408.8万美元，较2024年同期的159.3万美元激增784.2%[54] - 2025年第二季度公司宣布费用削减计划，截至2025年11月1日的十三周和三十九周内，分别产生约290万美元（税后210万美元，或每股摊薄收益0.06美元）和740万美元（税后550万美元，或每股摊薄收益0.16美元）的遣散费及相关成本[50] 资产负债表关键项目变化 - 截至2025年11月1日，公司净库存为6.78214亿美元，较2024年11月2日的5.85877亿美元增长15.8%[58] - 截至2025年11月1日，公司商誉及无形资产净值为2.03155亿美元，较2024年11月2日的1.95033亿美元增长4.2%[59] - 截至2025年11月1日，公司无形资产净值为1.91583亿美元，较2024年11月2日的1.90077亿美元略有增加[63] - 截至2025年11月1日，库存净额为6.78214亿美元，较2024年11月2日的5.85877亿美元增长15.8%[58] - 截至2025年11月1日，品牌组合部门商誉及无形资产净值为2.03155亿美元，较2024年11月2日的1.95033亿美元增长4.2%[59] - 无形资产净额截至2025年11月1日为1.91583亿美元，较2024年11月2日的1.90077亿美元增长0.8%[63] 债务与信贷安排 - 2025年6月27日，公司修订信贷协议，将循环信贷额度增加2亿美元至最高7亿美元，并可进一步增加2.5亿美元，协议于2030年6月27日到期[73] - 截至2025年11月1日，公司信贷协议项下未偿借款为3.55亿美元，信用证为860万美元，剩余可借贷额度为2.781亿美元[78] - 截至2025年11月1日的十三周，利息支出净额为549.5万美元，同比增长88.6%（去年同期为291.4万美元）[57] - 2025年6月27日，公司修订信贷协议，将循环信贷额度增加2亿美元至最高7亿美元，并可进一步增加2.5亿美元，协议于2030年6月27日到期[73] - 截至2025年11月1日，公司信贷协议项下未偿借款为3.55亿美元，信用证未偿金额为860万美元，剩余可用

核心观点 - 公司Caleres在2025年第三季度实现净销售额增长，但盈利能力因收购整合、成本上升及毛利率压力而显著下滑，并对2025财年剩余时间及新收购品牌Stuart Weitzman的业绩持谨慎预期 [1][2][4][6] 财务表现 - 截至2025年11月1日的13周内，公司净销售额达7.901亿美元，较去年同期的7.409亿美元增长6.6% [1] - 品牌组合部门销售额增长18.8%，部分抵消了Famous Footwear部门2.2%的销售额下滑 [1] - 直接面向消费者的销售额约占当季总净销售额的71% [1] - 第三季度毛利润增至3.299亿美元（去年同期为3.269亿美元），但毛利率下降230个基点至41.8% [2] - 当季Famous Footwear和品牌组合部门的毛利率分别下降130个基点和350个基点 [3] - 销售及行政管理费用攀升至3.113亿美元，占净销售额的39.4%，较去年上升310个基点，其中新收购的Stuart Weitzman品牌带来3220万美元相关费用 [3] - 剔除Stuart Weitzman的影响后，销售及行政管理费用仍增加1000万美元，主要因去年同期释放了激励薪酬导致对比基数不利 [4] - 根据美国通用会计准则，第三季度净利润大幅降至240万美元（摊薄后每股收益0.07美元），去年同期为4140万美元（摊薄后每股收益1.19美元） [4] - 季度末库存为6.782亿美元，较去年增加9200万美元，其中Stuart Weitzman贡献了7700万美元 [5] 管理层评论与业务动态 - 公司总裁兼首席执行官指出，第三季度销售额超出内部预期，品牌组合部门实现有机增长，核心品牌表现强劲，Famous Footwear趋势逐季改善，且两大业务部门的电商势头加速 [2] - 公司于2025年8月以1.202亿美元完成了对Tapestry旗下品牌Stuart Weitzman的收购 [1] - 管理层表示，在本财年剩余时间里，将致力于将Stuart Weitzman业务整合至公司系统，并清理过时和过剩库存，同时制定品牌的长期增长和盈利战略，预计在2026财年开始释放协同成本节约 [7] 业绩展望 - 公司预计在2025财年剩余时间内，持续的关税逆风将继续对毛利率构成压力 [6] - Stuart Weitzman预计将继续成为稀释盈利的重要因素 [6] - 公司预计2025财年全年，按美国通用会计准则计算的摊薄后每股亏损将在0.13美元至0.18美元之间 [6] - 调整后摊薄每股收益预计在0.55美元至0.60美元之间，其中包含了Stuart Weitzman带来的约0.60美元至0.65美元的稀释影响 [6]

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服务核心定位 - 提供专注于石油和天然气领域的投资服务和社区 [1] - 服务核心关注现金流以及能够产生现金流的公司 [1] - 旨在发掘具有真实潜力的价值和增长前景 [1] 订阅者服务内容 - 订阅者可使用一个包含50多只股票的投资组合模型账户 [1] - 提供对勘探与生产公司的深入现金流分析 [1] - 提供关于该行业的实时聊天讨论 [1] 推广信息 - 提供为期两周的免费试用 [2] - 推广语为“获得石油和天然气的新机遇” [2]

公司收购与整合进展 - Caleres于2024年8月完成从Tapestry收购Stuart Weitzman 目前管理层正致力于在2026年使该品牌业务达到盈亏平衡 并在之后实现盈利[1] - 收购后的前三个月 公司工作重点在于稳定业务和过渡整合[2] - 系统整合工作正按计划推进 目标是在2026年初完成 关键职能部门如财务、专业零售、国际和采购的汇报架构已就位[3] 业务表现亮点 - Stuart Weitzman秋季系列的设计、产品质量和价格价值均获得了消费者认可[2] - 秋季产品的售罄率同比有所提升 尤其在批发渠道和美国自有零售渠道 正价连衣裙及短靴、长靴销售表现强劲[3] - 启用全球品牌大使的营销活动成功吸引了各年龄段的消费者[3] 面临的挑战与应对措施 - 品牌在中国市场的直接面向消费者业务表现不佳 所有权变更导致销售波动 特别是在2024年8月[4][5] - 公司已为中国业务任命了新的领导层 并与纽约团队及Caleres国际团队紧密合作 使销售额逐月取得显著改善[5] - 品牌存在过量库存需要清理 且大部分库存为旧款 清理难度较大[5] - 库存清理策略因全球不同市场而异 大部分清理行动将在第四季度进行 公司计划在库存进入Caleres设施整合前完成大量处理工作[6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为7.901亿美元，同比增长6.6% [20] - 剔除Stuart Weitzman的有机销售额增长0.4% [20] - 综合毛利率为42.7%，同比下降140个基点 [21] - 销售、一般及行政费用为3.113亿美元，同比增加4260万美元，占销售额的39.4%，杠杆率恶化310个基点 [22] - 营业利润为2630万美元，营业利润率为3.3% [22] - 剔除Stuart Weitzman的营业利润为3740万美元，营业利润率为5% [22] - 摊薄后每股收益为0.38美元，剔除Stuart Weitzman的摊薄后每股收益为0.67美元 [23] - 季度末现金为3400万美元，借款为3.55亿美元，流动性为3.12亿美元 [23] - 季度末库存为6.78亿美元，同比增加9200万美元，其中7700万美元来自Stuart Weitzman [23] - 第四季度展望：预计综合每股亏损在0.35至0.40美元之间，其中Stuart Weitzman造成0.30至0.35美元的稀释 [26] - 全年展望：预计摊薄后每股收益为0.55至0.60美元，剔除Stuart Weitzman后为1.15至1.25美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **品牌组合业务**：销售额有机增长4.6%，包含Stuart Weitzman后增长18.8% [8][21] - 领先品牌（不含Stuart Weitzman）在北美增长约10%，全球增长约12% [21] - 品牌组合毛利率为42.3%，同比下降150个基点，主要受关税相关成本上升和不利的批发客户组合影响 [21] - 剔除Stuart Weitzman，品牌组合毛利率下降200个基点，其中关税影响约175个基点 [22] - 品牌组合营业利润率为5.2%，剔除Stuart Weitzman后为9.2% [23] - **Famous Footwear业务**：总销售额下降2.2%，同店销售额下降1.2% [15][21] - 8月同店销售额增长1%，9月和10月下降约3% [21] - Famous Footwear毛利率为41.6%，同比下降130个基点，原因包括更多清仓日、额外的LIFO及其他库存储备，以及因电商销售强劲导致的不利渠道组合 [22] - Famous Footwear营业利润率为5% [23] - **Stuart Weitzman业务**：第三季度销售额为4580万美元 [20] - 该品牌对毛利率有轻微增益作用，但稀释了整体收益 [21][23] - 公司计划通过协同效应在2026年实现该品牌盈亏平衡 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - **国际业务**：表现显著强劲，是品牌组合业务的一个亮点 [8] - Sam Edelman品牌在国内外均实现两位数销售增长 [9] - Vionic品牌在国际市场表现强劲，得益于电商和线上市场的强劲表现 [11] - **中国市场（Stuart Weitzman）**：所有权变更导致销售波动，尤其是在8月，但已任命新领导层，销售逐月改善 [13] - **北美市场**：品牌组合的领先品牌在北美实现约10%的有机增长 [21] - Famous Footwear的电商销售额连续第二个季度实现两位数增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Stuart Weitzman是公司的转型时刻，使品牌组合销售额占比接近一半，并继续贡献超过一半的营业利润 [6] - 公司正采取果断行动，在2025年下半年整合Stuart Weitzman，目标是在2026年实现精简、高效运营 [7] - 公司与外部咨询伙伴合作进行整合，以捕捉所有协同机会，并已确定全公司范围内的效率提升点，将建立新的卓越中心以支持整个品牌组合 [7] - 这些举措预计将在2026年带来实质性的结构性成本节约，改善纪律并促进增长 [7] - 根据Circana数据，公司的品牌组合在女性时尚鞋履领域获得了显著的市场份额 [8] - 公司战略增长方向包括：领先品牌、国际业务、直接面向消费者以及增强客户体验 [18] - 近期重点包括恢复毛利率、运营纪律、结构性成本节约以及整合Stuart Weitzman [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税持续对毛利率和收益造成压力，但有机销售表现超出内部预期 [4] - 关税环境正在稳定，公司的缓解措施开始生效 [15] - 年度化影响方面，未缓解的关税对品牌组合业务的影响约为6500万美元，公司已通过工厂谈判、提价等措施缓解了约4000万美元 [24] - 第三季度关税对品牌组合毛利率的175个基点影响略好于预期，预计第四季度影响类似，2026年将有所改善 [24] - 随着关税不确定性基本消除，公司对未来前景提供指引 [24] - 公司对第四季度及2026年持乐观态度，预计通过整合和成本节约实现更好的财务表现 [7][18][46] 其他重要信息 - 公司拥有并经营114家Sam Edelman门店，其中57家为自有，57家为特许经营，110家位于国际地区 [9] - Allen Edmonds的高端储备系列已扩展至新的休闲和运动鞋款式，在42家门店中需求高于预期 [10] - 16家Port Washington工作室门店的表现比59家门店的整体表现高出400个基点 [10] - Naturalizer品牌在Z世代、千禧一代和X世代中具有强大的购买吸引力，反映了代际覆盖的扩大 [10] - Vionic品牌推出了Gabby Reese活动，引入了首位健康大使，活动内容表现优于传统品牌内容 [11] - Famous Footwear的Flair门店模式在第三季度末达到56家，整体带来3个点的销售提升，过去一年内改造的门店带来6个点的销售提升 [16] - 在Famous Footwear，战略上重要的儿童品类渗透率达到25% [17] - 公司计划在Famous Footwear引入更多高端需求品牌，同时淘汰一些表现不佳的时尚品牌 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Stuart Weitzman的未来机会、团队、产品、零售和批发组合展望，以及Famous Footwear的时尚业务表现和品牌组合利润率 [28] - **回答 (Stuart Weitzman)**：公司计划通过毛利率改善（库存清理后）和SG&A削减来实现更好的2026年业绩，包括消除过渡服务协议带来的重复和额外成本，以及在分销、物流、设施、零售门店和后端职能上实现节约 [29] - 业务基本面良好，消费者对产品反应积极，营销有效，北美零售同店销售已有良好进展，批发、直接面向消费者的数字化以及国际业务（尤其是欧洲和中国）存在更多增长机会 [30][31] - **回答 (Famous Footwear)**：公司在引入高端品牌方面取得成功，如Birkenstock和Timberland增长加速，消费者能迅速接受有深意的强势品牌 [32] - 品牌组合中提到的时尚趋势（如高筒靴、回归高跟鞋）在Famous Footwear也表现良好，公司计划在2026年积极拓展 [32] - 第三季度Famous Footwear的主要优势来自运动品类，Jordan业务表现突出，公司看到了在第三和第四季度重建时尚业务的机会 [34][35] - **回答 (利润率)**：预计第四季度综合毛利率将改善，Famous Footwear的毛利率表现将优于第三季度（下降130个基点），原因是收缩损耗和LIFO储备的改善 [37] - 品牌组合业务方面，预计关税影响仍为175个基点，但更有利的渠道和客户组合将使其表现优于第三季度（剔除Stuart Weitzman后下降200个基点） [38] 问题: 关于Stuart Weitzman的库存构成、清理策略，以及公司度过过渡期后的正常化盈利能力和可持续性概况 [40][45] - **回答 (库存)**：收购过来的库存中，大约四分之一到三分之一属于陈旧和过剩类别，估值公司对其的估值（含增值）大约在8500万至9000万美元之间 [41] - 公司正采取多种行动在全球范围内清理库存，大部分清理行动将在第四季度完成，并努力在整合前处理完毕 [44] - **回答 (正常化盈利能力)**：长期战略仍侧重于品牌组合，特别是领先品牌，以推动盈利和增长 [46] - 随着关税影响消退，2026年业绩将更好，公司正致力于通过建立卓越中心来优化全公司SG&A，以实现更盈利的增长 [47] - 国际业务虽然规模最小但增长潜力最大，直接面向消费者渠道的有利盈利能力正在显现，Famous Footwear则侧重于较低增长下的盈利能力提升，通过改善品牌组合和产品结构实现 [47] 问题: 关于2026年“增长”的具体含义、关税和促销活动对毛利率的影响，Stuart Weitzman的长期利润率目标，以及2026年是否会有有机增长 [51][55][56] - **回答 (2026年增长与毛利率)**：公司期待更好的2026年，正在处理Stuart Weitzman的库存等遗留问题，并看到领先品牌的实力，预计毛利率将处于更好水平，但不会完全恢复 [53] - 公司有结构性SG&A节约计划，以使运营更盈利高效 [54] - 关税缓解措施存在滞后效应，预计2026年毛利率将因此改善，但由于今年关税增幅在19%到50%之间，仅靠毛利率行动未能完全抵消，因此也在寻求其他SG&A机会，以使关税对营业利润率的影响保持中性 [54] - **回答 (有机增长)**：公司目标是在2026年实现有机增长，特别是在已展示增长势头的领先品牌中 [55] - **回答 (Stuart Weitzman长期利润率)**：公司的目标是使Stuart Weitzman的利润率至少达到品牌组合的平均水平，历史上该品牌曾达到此水平，公司致力于通过注入Caleres的最佳能力来实现 [56][57]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为7.901亿美元，同比增长6.6% [20] - 剔除Stuart Weitzman的有机销售额增长0.4% [20] - 综合毛利率为42.7%，同比下降140个基点 [21] - 销售、一般及行政费用为3.113亿美元，同比增加4260万美元，费用率39.4%，同比增加310个基点 [22] - 调整后营业利润为2630万美元，营业利润率为3.3% [22] - 剔除Stuart Weitzman的调整后营业利润为3740万美元，营业利润率为5% [22] - 稀释后每股收益为0.38美元，剔除Stuart Weitzman的稀释后每股收益为0.67美元 [23] - 季度末库存为6.78亿美元，同比增加9200万美元，其中7700万美元来自Stuart Weitzman [23] - 公司预计第四季度每股亏损在0.35至0.40美元之间，其中Stuart Weitzman造成0.30至0.35美元的稀释 [26] - 公司预计全年稀释后每股收益为0.55至0.60美元，剔除Stuart Weitzman后为1.15至1.25美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **品牌组合业务**：第三季度有机销售额增长4.6%，包含Stuart Weitzman后增长18.8% [8][20][21] - 品牌组合毛利率为42.3%，同比下降150个基点，主要受关税和不利的批发客户组合影响 [21] - 剔除Stuart Weitzman，品牌组合毛利率同比下降200个基点，其中关税影响约175个基点 [22] - 品牌组合营业利润率为5.2%，剔除Stuart Weitzman后为9.2% [23] - 领先品牌（不含Stuart Weitzman）在北美增长约10%，全球增长约12% [21] - **Famous Footwear业务**：第三季度总销售额下降2.2%，同店销售额下降1.2% [15][21] - Famous Footwear毛利率为41.6%，同比下降130个基点，受更多清仓日、额外的LIFO及其他库存储备以及不利的渠道组合影响 [22] - Famous Footwear营业利润率为5% [23] - 自有电商渠道连续第二个季度实现两位数增长 [16] - 零售转化率和平均单价实现低个位数增长，客流量出现中个位数下降 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - **国际业务**：表现显著强劲，是品牌组合的亮点 [8] - **中国市场**：Stuart Weitzman的中国D2C业务因所有权变更导致销售波动，尤其是在8月，但已任命新领导层并逐月取得显著进展 [13] - **北美市场**：Sam Edelman国内和国际均实现两位数销售增长，Allen Edmonds实现同店销售正增长 [9] - **欧洲市场**：Stuart Weitzman的欧洲业务被认为状况良好，有很大增长机会 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Stuart Weitzman是公司的转型时刻，使品牌组合销售额占比接近一半，同时贡献超过一半的营业利润 [6] - 公司正采取果断行动，在2025年下半年整合Stuart Weitzman，目标是在2026年实现盈亏平衡，之后实现盈利 [5][14] - 公司与外部咨询伙伴合作进行整合，已确定全公司范围内的效率提升机会，并建立新的卓越中心以支持整个品牌组合，预计将在2026年带来实质性的结构性成本节约 [7] - 公司战略增长方向包括领先品牌、国际业务、直接面向消费者以及增强客户体验 [18] - 在Famous Footwear，公司计划引入更多需求旺盛的高端品牌，同时淘汰一些表现不佳的时尚品牌，以优化产品组合 [17] - 根据Circana数据，公司的品牌组合在女性时尚鞋履领域获得了显著的市场份额 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税持续对毛利率和盈利造成压力，但有机销售表现超出内部预期 [4] - 关税环境正在稳定，公司的缓解措施开始生效 [15] - 公司预计第四季度品牌组合有机销售额持平至增长1%，Stuart Weitzman将增加5500万至6000万美元销售额 [25] - 公司预计第四季度综合毛利率同比下降75至100个基点，品牌组合压力大于Famous Footwear，但两者均较第三季度有所改善 [25] - 公司对2026年持乐观态度，预计随着关税影响消退、库存清理完成以及结构性成本节约的实现，财务表现将得到改善 [46][53] - 长期战略重点是品牌组合，特别是领先品牌，以推动更高的盈利能力和增长，同时国际业务和直接面向消费者渠道也是关键增长支柱 [47] 其他重要信息 - Stuart Weitzman第三季度销售额为4580万美元 [20] - 公司正在处理Stuart Weitzman的全球过剩库存，其中约四分之一至三分之一属于陈旧和过剩类别，预计大部分清理行动将在第四季度完成 [14][41][44] - 公司系统整合计划在2026年初进行，届时将能实现协同效应和成本节约 [5][14] - Famous Footwear的Flair门店概念表现成功，56家Flair门店整体带来3个点的销售提升，过去一年改造的门店带来6个点的销售提升 [16] - 公司季度末拥有现金3400万美元，借款3.55亿美元，流动性为3.12亿美元 [23] - 剔除Stuart Weitzman，公司库存与销售趋势更加匹配 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Stuart Weitzman的未来机会、团队、产品、零售和批发组合展望，以及Famous Footwear的时尚业务表现和品牌组合利润率 [28] - **Stuart Weitzman展望**：公司计划通过毛利率改善（库存清理后）和SG&A削减（消除TSA带来的重复和额外成本，以及在分销、物流、设施、零售店和后台职能上的节约）来实现更好的2026年 [29] - 业务基本面良好，消费者对产品反应积极，营销产生共鸣，北美零售同店销售取得良好进展 [30] - 公司看到批发、直接面向消费者数字业务以及国际业务（欧洲和中国）的增长机会 [31] - **Famous Footwear时尚业务**：公司在品牌组合中提到的时尚趋势（如高筒靴、带跟鞋）在Famous Footwear也表现良好，并计划在2026年积极拓展 [32] - 第三季度Famous Footwear的关键优势来自运动鞋品类，Jordan品牌表现突出，公司看到了在第三和第四季度重建时尚业务的机会 [34] - 假日营销活动以关键产品为重点，与消费者连接良好，季度至今同店销售持平 [35] - **利润率展望**：预计第四季度综合毛利率将改善，Famous Footwear毛利率表现将优于第三季度（下降130个基点），品牌组合（不含Stuart Weitzman）毛利率下降幅度将优于第三季度（下降200个基点），尽管关税影响（175个基点）预计相似 [37][38] 问题: 关于Stuart Weitzman库存的构成、清理策略，以及公司过渡期后的正常化盈利能力和可持续盈利结构 [40][45] - **Stuart Weitzman库存**：收购带来的库存中，约四分之一至三分之一属于陈旧和过剩类别，估值公司评估其价值（含增值）在8500万至9000万美元之间 [41] - 清理策略涉及全球多管齐下的行动，公司认为已完成了超过三分之二的清理工作，大部分行动和发货将在第四季度完成 [44] - **正常化盈利能力**：长期战略仍将聚焦于品牌组合，特别是领先品牌，以推动盈利和增长 [46] - 随着关税影响过去，预计2026年将有更好业绩，同时公司正通过建立卓越中心来优化全公司SG&A，以实现更盈利的增长方式 [47] - 国际业务和直接面向消费者渠道是关键的盈利增长支柱，而Famous Footwear将侧重于较低增长和提升该业务板块的盈利能力 [47] 问题: 关于2026年“增长”的具体含义、关税和促销对毛利率的影响，Stuart Weitzman的长期利润率目标，以及2026年是否会有有机增长 [51][55][56] - **2026年增长含义**：公司期待更好的2026年，重点在于让Stuart Weitzman摆脱库存等压力，向前积极发展，同时品牌组合中的领先品牌展现强劲势头 [53] - 虽然不会完全恢复所有毛利率，但预计情况会好很多，并且将有结构性SG&A节约 [54] - 由于今年实施的增量关税幅度较大（从19%到50%不等），仅通过毛利率行动尚未完全抵消，因此公司也在寻求其他SG&A机会，以使关税对营业利润率的影响达到中性 [54] - **有机增长**：公司目标是在2026年实现有机增长，特别是针对已展现增长势头的领先品牌 [55] - **Stuart Weitzman长期利润率**：公司的目标是让Stuart Weitzman的利润率达到品牌组合的平均水平，并相信通过注入Caleres的最佳能力，可以实现这一目标 [56][57]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为7.901亿美元，同比增长6.6% [19] - 剔除Stuart Weitzman的有机销售额增长0.4% [19] - 品牌组合（Brand Portfolio）有机销售额增长4.6%，包含Stuart Weitzman后增长18.8% [8][19] - Famous Footwear总销售额下降2.2%，同店销售额下降1.2% [15][19] - 综合毛利率为42.7%，同比下降140个基点 [20] - 品牌组合毛利率为42.3%，同比下降150个基点，主要受关税相关成本上升和不利的批发客户组合影响 [21] - 剔除Stuart Weitzman，品牌组合毛利率下降200个基点，其中关税影响约175个基点 [22] - Famous Footwear毛利率为41.6%，同比下降130个基点，原因包括更多清仓日、额外的LIFO及其他库存储备以及不利的渠道组合 [22] - SG&A费用增加4260万美元至3.113亿美元，其中约1000万美元为有机增长，其余来自Stuart Weitzman [22] - 营业利润为2630万美元，营业利润率为3.3% [22] - 剔除Stuart Weitzman，营业利润为3740万美元，营业利润率为5% [22] - 品牌组合营业利润率为5.2%，剔除Stuart Weitzman后为9.2% [23] - Famous Footwear营业利润率为5% [23] - 摊薄后每股收益为0.38美元，剔除Stuart Weitzman后为0.67美元 [23] - 季度末现金为3400万美元，借款为3.55亿美元，流动性为3.12亿美元 [23] - 季度末库存为6.78亿美元，同比增加9200万美元，其中7700万美元来自Stuart Weitzman [23] - 剔除Stuart Weitzman，Famous Footwear库存增长不到1%，品牌组合有机库存增长5.5% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - **品牌组合**：有机销售额增长4.6%，主要品牌（lead brands）有机增长达两位数，其中三个品牌实现增长 [8][19] - **Sam Edelman**：表现非常强劲，国内外均实现两位数销售增长，靴子是增长最快的品类，自有电商渠道创下最佳季度记录，全价销售更高 [9] - **Allen Edmonds**：表现强劲，同店销售额为正，电商趋势稳健，批发业务强劲，增长由运动鞋、正装鞋和休闲乐福鞋引领 [9] - **Naturalizer**：第三季度收入环比改善，美国和加拿大电商实现两位数同比增长，直接面向消费者（DTC）渠道在所有主要品类均实现增长且利润率更高 [10] - **Vionic**：本季度实现增长，批发和国际市场表现稳健，国际业务是亮点，得益于强劲的电商和市场表现 [11] - **Stuart Weitzman**：第三季度销售额为4580万美元，目前对盈利有稀释作用，计划在2026年实现盈亏平衡 [4][11][19] - **Famous Footwear**：总销售额下降2.2%，同店销售额下降1.2%，但电商销售额连续第二个季度实现两位数增长 [15][16] - **Famous Footwear品类表现**：男装和童装表现最佳，女装表现不佳，运动品类同店销售微幅正增长，时尚品类下降 [17] - **Famous Footwear品牌表现**：Jordan、Adidas、Birkenstock、New Balance、Brooks、DC Shoes和Timberland是增长最快的品牌，公司自有品牌（Caleres brands）销售额实现中个位数增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - **国际业务**：在第三季度表现显著强劲，品牌组合的国际业务增长强劲 [8] - **中国市场（Stuart Weitzman）**：所有权变更导致销售波动，尤其是在8月份，公司已在中国任命新的领导层，并与团队合作使销售逐月改善 [12] - **欧洲市场（Stuart Weitzman）**：公司认为欧洲业务状况良好，有很大机会实现更快增长 [30] - **直接面向消费者（DTC）渠道**：品牌组合和Famous Footwear均实现两位数自有电商增长，品牌组合的DTC渠道实现增长和势头 [4][8] - **北美零售（Stuart Weitzman）**：北美零售店的同店销售业务取得良好进展 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **Stuart Weitzman整合**：收购Stuart Weitzman是公司的转型时刻，使其品牌组合销售额占比接近一半，并继续贡献超过一半的营业利润 [5] - **整合计划**：正在与外部咨询合作伙伴合作进行整合，以抓住所有协同机会并放大最佳能力，已确定全公司范围内的效率提升点，正在建立新的卓越中心以支持整个品牌组合 [6] - **成本节约与效率**：整合努力预计将在2026年推动实质性的结构性成本节约，改善纪律并促进增长 [6][7] - **市场地位**：根据Circana数据，品牌组合在女性时尚鞋类市场份额显著增加 [8] - **Famous Footwear战略**：通过Flair门店形式提升消费者体验，第三季度末有56家Flair门店，整体带来3个点的销售提升，过去一年内改造的门店带来6个点的销售提升 [16] - **产品组合优化**：计划在Famous Footwear引入更多受欢迎的高端品牌，同时剔除一些表现不佳的标签，特别是在时尚品类，以释放采购预算 [17] - **长期战略重点**：继续专注于品牌组合，特别是主要品牌，以推动更高的盈利能力和增长，同时大力发展国际业务和直接面向消费者渠道 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **关税影响**：关税继续对毛利率和盈利造成压力，但有机销售表现超出内部预期 [4] - **关税缓解**：关税环境正在稳定，缓解措施开始生效，品牌组合部门未缓解的年度化关税影响约为6500万美元，已通过工厂谈判、涨价和其他行动缓解了约4000万美元 [15][24] - **库存状况**：剔除Stuart Weitzman，库存状况与销售趋势更加匹配，正在处理Stuart Weitzman的库存，以期在2026年以干净的状态进入 [15] - **Stuart Weitzman展望**：计划通过分销、物流、专业零售、数字和营销运营以及办公室设施等方面的显著协同节约，在2026年实现盈亏平衡 [14] - **第四季度展望**：预计Famous Footwear同店销售额基本持平，总销售额下降低个位数，品牌组合有机销售额持平至增长1%，Stuart Weitzman将增加5500万至6000万美元销售额，综合毛利率同比下降75至100个基点 [25] - **2025全年展望**：预计摊薄后每股收益为0.55-0.60美元，剔除Stuart Weitzman后为1.15-1.25美元，第四季度预计每股亏损0.35-0.40美元，其中Stuart Weitzman稀释0.30-0.35美元 [26] - **2026年展望**：预计2026年业绩将更好，毛利率将因关税缓解措施滞后效应而改善，同时将有结构性SG&A节约，公司正在寻找新的、更高效的工作方式，专注于速度、敏捷性和可控因素 [18][36][38][41] 其他重要信息 - **Stuart Weitzman现状**：品牌在Tapestry旗下近年来表现不佳，因此收购后对盈利有稀释作用，前三个月的重点是稳定和过渡 [11] - **Stuart Weitzman的进展**：秋季系列的产品设计、质量和价格价值得到消费者认可，DTC产品同比改善，营销与各年龄段消费者产生共鸣，系统整合按计划于2026年初进行 [12] - **Stuart Weitzman的挑战**：全球库存过剩，且大部分是陈旧库存，难以清理，已通过购买会计流程计提适当储备，但会稀释品牌下半年的毛利率，团队在清理库存方面取得重大进展，预计进入2026年时问题将基本解决 [13] - **节假日销售**：截至目前，Famous Footwear的假日销售强劲，季度至今同店销售额持平 [18] - **主要增长动力**：战略增长载体表现强劲，包括主要品牌、国际业务、直接面向消费者渠道和增强的客户体验 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Stuart Weitzman的未来机会、团队、产品以及零售和批发组合的展望，以及最大的机会是在利润率还是收入上 [27] - Stuart Weitzman计划通过毛利率改善（在库存清理完成后）和SG&A削减来实现更好的2026年，随着过渡服务协议（TSA）结束，重复和升高的成本将自然减少，同时在分销、物流、设施、零售店和后端职能方面实现节约 [28] - 与Stuart Weitzman团队合作良好，业务基本面扎实，消费者对产品反应良好，营销产生共鸣，北美零售同店销售因引入全球品牌系列而取得良好进展 [29] - 认为有更多的批发机会（许多客户与品牌组合相同）、直接面向消费者和数字业务的机会（通过最佳实践），以及国际机会（欧洲状况良好有增长潜力，中国团队取得巨大进展） [30] 问题: 关于Famous Footwear业务中时尚品类的情况，以及女装表现不佳但运动品类微幅正增长的原因 [27][32] - Famous Footwear的成功很大程度上得益于高端品牌，消费者乐于接受新品牌和具有深刻意义的强势品牌，且滞后时间很短 [31] - 品牌组合中提到的时尚趋势（如高筒靴、回归高跟鞋）在Famous Footwear也表现很好，计划在2026年积极拓展 [31] - 第三季度Famous Footwear的关键优势由运动品类驱动，返校季月份Jordan业务表现爆发，同时感觉有机会在第三和第四季度重建时尚业务，假日营销以这些大单品为特色，与消费者连接良好，季度至今业务同店持平 [32][33] 问题: 关于Famous Footwear和品牌组合的毛利率及SG&A的未来展望与第三季度有何不同，以及对资产负债表的影响 [33] - 预计第四季度综合毛利率将改善，两个业务都将有所贡献 [33] - 对于Famous Footwear，虽然初始加价率（IMU）与第三季度大致相似，但预计因收缩（shrink）改善和LIFO储备（库存储备之一）而表现更好，优于第三季度下降130个基点的水平 [33] - 对于品牌组合，虽然预计关税影响相同（约175个基点），但预计更有利的渠道和客户组合将使其表现优于第三季度剔除Stuart Weitzman后下降200个基点的水平 [34] 问题: 关于Stuart Weitzman库存的构成、清理时间表以及促销策略 [34] - 收购过来的库存中，大约有四分之一到三分之一属于陈旧和过剩类别，估值公司评估的库存价值（包括升值）大约在8500万至9000万美元之间 [34] - 正在采取多种行动处理全球库存，虽然库存陈旧，但正在采取艰难措施，清理工作已完成超过三分之二，大部分行动将在第四季度进行（已售出很多，但发货将在年内完成），并计划在整合进Caleres设施前完成 [35] 问题: 关于公司度过Stuart Weitzman过渡期后的正常化盈利潜力，以及哪些因素对重建贡献最大 [36] - 长期战略是继续专注于品牌组合，特别是主要品牌，以推动更高的盈利能力和增长 [36] - 随着关税影响消退，预计2026年会有更好的业绩，同时正在全公司范围内通过建立卓越中心来优化SG&A，以更盈利的方式回归增长 [37] - 国际业务虽然规模最小，但提供了最大的增长机会，直接面向消费者渠道带来的有利利润率（尤其是在品牌端）表现很好 [37] - 对于Famous Footwear，将着眼于较低的增长，并通过改善品牌组合和产品系列来提高该业务的盈利能力 [37] 问题: 关于“驱动明年增长”的具体含义，是否主要是毛利率增长，以及关税和促销活动对明年利润率的影响 [38] - 公司期待一个更好的2026年，正在努力让Stuart Weitzman摆脱库存压力和其他清理工作，向前积极发展 [39] - 在整个品牌组合中，主要品牌实力显现，虽然不会完全恢复毛利率，但情况会好很多，同时将有结构性的SG&A节约，使业务运行更盈利、更高效 [39][41] - 由于已采取的关税缓解措施存在滞后影响，预计2026年毛利率将有所改善，但今年实施的额外关税（从19%到50%不等）尚未完全通过毛利率行动抵消，因此也在寻找其他SG&A机会，以使关税对营业利润率的影响保持中性 [41] 问题: “驱动2026年增长”是否指有机增长，以及Stuart Weitzman从稀释性到盈亏平衡是否意味着该业务的增长 [42] - 公司正在寻求有机增长，特别是在已展示持续增长的主要品牌方面，但尚未提供2026年具体指引 [42] 问题: 关于Stuart Weitzman的长期利润率目标，以及从盈亏平衡到改善的最大机会是在SG&A还是其他方面 [43] - 公司的目标是让Stuart Weitzman的利润率达到品牌组合的平均水平，历史上该品牌曾达到此水平，公司致力于将Caleres的最佳能力结构注入Stuart Weitzman，使团队能专注于增长 [43]

业绩总结 - 第三季度销售额为7.90亿美元，同比增长6.6%[13] - 调整后每股收益为0.38美元，同比增长310个基点[13] - 调整后运营收益为2600万美元[13] - 毛利率为42.7%，较去年同期下降140个基点[13] - 预计第四季度的销售将保持平稳，整体销售预计下降低个位数[29] 用户数据 - 知名品牌在北美的销售增长为10%，全球增长为12%（不包括Stuart Weitzman）[8] - 电子商务销售同比增长11%[20] - 知名鞋类品牌Famous Footwear的销售额为4.19亿美元，同比下降2.2%[18] - 品牌组合销售额为3.84亿美元，同比增长18.8%（包括Stuart Weitzman），不包括Stuart Weitzman则增长4.6%[22] 未来展望 - 2025年第三季度净销售额为790,051千美元，较2024年同期的740,941千美元增长6.6%[36] - 2025年第三季度可比销售额同比下降1.2%[36] - 2025年第三季度毛利率为41.8%，较2024年同期的44.1%下降2.3个百分点[36] - 2025年第三季度经营利润为11,968千美元，较2024年同期的56,698千美元下降78.9%[36] - 2025年39周净销售额为2,062,791千美元，较2024年同期的2,083,456千美元下降1.0%[39] 新产品和新技术研发 - Stuart Weitzman的收购和整合成本为7,669千美元[40] 负面信息 - 2025年第三季度调整后的经营利润为26,342千美元，较2024年同期的58,291千美元下降54.8%[36] - 2025年39周调整后的毛利为902,107千美元，较2024年同期的946,934千美元下降4.7%[39] - 2025年39周的运营收益为32,844千美元，较2024年同期的141,986千美元下降76.8%[39] - 2025财年第三十九周的调整后运营收益为54,601千美元，较2024财年的143,579千美元下降61.9%[40] 其他新策略和有价值的信息 - GAAP基础下，2025财年的稀释每股收益预期为-0.18美元至-0.13美元[41] - 调整后稀释每股收益预期为0.55美元至0.60美元[41] - 排除Stuart Weitzman的调整后稀释每股收益预期为1.15美元至1.25美元[41]

核心财务表现 - 2025年第四季度每股收益为0.67美元，低于市场预期的0.75美元，同比大幅下降45.5%（从1.23美元降至0.67美元）[1] - 本季度盈利不及预期，录得-10.67%的意外负增长，上一季度盈利意外负增长更达-31.37%（实际0.35美元 vs 预期0.51美元）[1] - 过去四个季度中，公司仅有一次超过每股收益预期，但有两次超过收入预期[2] 收入与市场表现 - 2025年第四季度收入为7.9005亿美元，超过市场预期2.55%，同比增长6.6%（从7.4094亿美元增至7.9005亿美元）[2] - 公司股价年初至今已下跌约41.8%，同期标普500指数上涨16.4%，表现显著弱于大盘[3] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的共识预期为：收入7.0855亿美元，每股收益0.28美元[7] - 市场对本财年的共识预期为：收入27.5亿美元，每股收益1.65美元[7] - 业绩发布前，盈利预期修正趋势好坏参半，公司股票当前获Zacks评级为3（持有），预计近期表现将与市场同步[6] 行业比较与背景 - 公司所属的“鞋类和零售服装”行业，在Zacks的250多个行业中排名处于后36%[8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1[8] - 同业公司Birkenstock预计将公布2025年第三季度业绩，预期每股收益0.40美元，同比增长25%，但最近30天内该预期被下调了2%[9] - Birkenstock预期季度收入为6.0667亿美元，同比增长21.1%[10]