文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方式，Cars.com（CARS）是受投资者关注的股票，其Zacks Rank为2（Buy）且价值评级为A，多项估值指标显示该股票可能被低估，是优质价值股 [2][3][6] 投资策略 - 公司注重基于盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票，也关注价值、增长和动量的最新趋势为读者寻找优质公司 [1] - 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的常用方式，价值投资者依靠对关键估值指标的传统分析寻找被低估的股票以获利 [2] - 除Zacks Rank外，投资者可利用Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注该系统的“Value”类别 [3] Cars.com（CARS）情况 - CARS目前Zacks Rank为2（Buy），价值评级为A [3] - CARS的P/B比率为2.54，低于行业平均的5.79，过去一年其P/B最高为3.44，最低为2.06，中位数为2.54 [4] - CARS的P/CF比率为5.78，低于行业平均的17.28，过去一年其P/CF最高为11.45，最低为4.70，中位数为5.78 [5] - 多项数据表明CARS可能被低估，结合其盈利前景，是优质价值股 [6]

行业趋势 - 二手车市场需求下降8% 价格下降6% [1] - 汽车行业正在经历显著变化 包括新车 二手车和电动车领域 显示出向更大稳定性和消费者选择的转变 [3] - 新车库存水平比2023年增加35% 消费者在选择车辆时面临的压力减少 [5] - 二手车库存同比下降1.6% 消费者需求下降 表明市场正在逐步稳定 [5] - 电动车市场库存显著增加 导致供过于求 新车价格同比下降5% 至62,927美元 [5] - 二手车电动车价格大幅下降20% 增强了其在成本意识消费者中的吸引力 [5] 价格变化 - 新车平均价格稳定在约49,111美元 同比下降1.5% [5] - 二手车平均价格为28,910美元 同比下降6% 但仍高于2019年的21,639美元 [5] - 每1,000英里的成本从2019年的391美元上升到2024年的484美元 消费者平均每1,000英里比2019年多支付93美元 [5] - 电动车新车价格同比下降5% 至62,927美元 [5] - 二手车电动车价格同比下降20% [5] 库存和需求 - 新车库存水平比2023年增加35% [5] - 二手车库存同比下降1.6% [5] - 电动车新车库存同比增加99.7% 需求同比增加10.5% [7] - 二手车电动车库存同比增加42.2% 需求同比增加44.6% [8] 市场表现 - 丰田Tacoma在大型卡车市场中表现突出 成为唯一进入前十搜索的中型卡车 [4] - 二手车市场中 豪华品牌与主流品牌的价格差距从疫情前的120%缩小到78% [5] - 二手车市场中 主流品牌价格因租赁公司购买增加而上涨 导致豪华与主流品牌价格差距缩小 [5] 消费者行为 - 消费者在购买新车时面临的压力减少 反映出市场适应了改善的供应条件 [5] - 二手车市场中 消费者每1,000英里比2019年多支付93美元 [5] - 电动车市场中 价格调整刺激了需求 新车需求同比增加10% [5]

营收与利润情况 - [2024年第一季度公司总营收1.80176亿美元，较2023年同期的1.67068亿美元增长8%，净利润78.4万美元，较2023年同期的1147.9万美元下降93%][61][74] - [经销商收入是公司最大的收入来源，2024年第一季度为1.61815亿美元，占总收入的90%，较2023年同期增长8%][74] - [OEM和国家收入2024年第一季度为1530.7万美元，占总收入的8%，较2023年同期增长13%][74][75] - [其他收入2024年第一季度为305.4万美元，占总收入的2%，较2023年同期下降17%][74][76] 流量与客户数据 - [2024年第一季度流量为17143.8万次，较2023年同期的16478.2万次增长4%，月均独立访客2833.2万，较2023年同期的2847.8万下降1%][61] - [截至2024年3月31日，经销商客户数量为19381家，较2023年3月31日的19186家增长1%，较2023年12月31日的19504家下降1%][61] 经销商收入情况 - [2024年第一季度经销商月均收入为2505美元，较2023年同期的2386美元增长5%，较2023年第四季度的2523美元下降1%][61] 费用情况 - [产品和技术费用2024年第一季度为2808.5万美元，占总收入的16%，较2023年同期增长17%][74][78] - [一般和行政费用2024年第一季度为2285.7万美元，占总收入的13%，较2023年同期增长25%][74][81] 公司战略 - [公司长期成功取决于执行平台战略，为客户提供数字解决方案，满足线上购车需求][73] 资金与债务情况 - [截至2024年3月31日，现金及现金等价物为3140万美元，包括未提取的循环贷款，总流动性为2.264亿美元][87] - [截至2024年3月31日，未偿还债务本金总额为4.8亿美元，平均利率为6.6%][88] - [2024年第一季度，公司进行了1000万美元的定期贷款强制性还款，截至3月31日，循环贷款可用额度为1.95亿美元][89] - [2024年第一季度，经营活动提供的净现金为3346.8万美元，投资活动使用的现金为601.3万美元，融资活动使用的现金为3520.3万美元，现金及现金等价物净减少783.5万美元][98] - [2024年5月6日，公司修订并延长了现有信贷协议，获得了一笔3.5亿美元、2029年到期的新循环贷款，并借入8000万美元偿还现有定期贷款和循环贷款余额][102] 股票回购情况 - [2022年2月24日，董事会授权了一项为期三年、最高2亿美元的股票回购计划，2024年第一季度回购并注销了50万股，花费950万美元，平均每股价格为17.83美元][91] 或有对价情况 - [截至2024年3月31日，与CreditIQ和AccuTrade收购相关的或有对价公允价值为5620万美元，未来12个月预计支付1980万美元，第一季度已支付780万美元][92][93] 会计政策与内部控制 - [2024年第一季度，公司未对关键会计政策进行变更，也无适用的重大新会计准则][103] - [截至2024年3月31日，公司披露控制和程序有效，本季度财务报告内部控制无重大变更][105][107] 交易安排情况 - [公司董事或高管在2024年第一季度未采用、修改或终止规则10b - 5 - 1交易安排或非规则10b - 5 - 1交易安排][117] 文件认证情况 - [文件包含首席财务官根据1934年《证券交易法》规则13a - 14(a)的认证][122] - [文件包含首席执行官根据18 U.S.C.第1350条的认证][123] - [文件包含首席财务官根据18 U.S.C.第1350条的认证][124] 文件格式情况 - [文件包含内联XBRL实例文档][125] - [文件包含内联XBRL分类扩展模式及嵌入式链接库文档][126] - [文件包含格式为内联XBRL的封面][126] 文件签署情况 - [文件由Cars.com Inc.代表签署，首席执行官为T. Alex Vetter，首席财务官为Sonia Jain，签署日期为2024年5月9日][127]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比增长8%,达到1.8亿美元,为2年多以来最好的季度增长表现 [20] - 经销商收入同比增长8%至1.62亿美元,主要得益于重新打包、收购D2C业务以及产品渗透度持续提升 [20] - OEM和全国性客户收入同比增长13%至1500万美元,得益于OEM加大营销投放 [20] - 经调整EBITDA利润率达29.2%,同比提升270个基点,体现了公司平台战略的强大盈利能力 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - OEM和全国性客户收入增长13%,得益于OEM加大营销投放,以及新车库存上升带来的需求 [10][11] - 经销商收入增长8%,主要来自于重新打包、收购D2C业务以及产品渗透度提升 [20] - Accu-Trade客户数增至近1000家,季度内完成62.2万次车辆估值 [14] - Dealer Inspire和D2C客户网站数同比增长22%至7400多个 [14] - VIN Performance Media业务表现良好,帮助经销商提升线索、互动和网站转化 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度Cars.com平台月均访客超2800万,消费者信赖并依赖公司提供的独立第三方信息和工具 [16][17] - 经销商客户数略有下降,主要是部分经销商出于盈利压力而临时性削减支出,但公司有信心全年实现经销商客户增长 [12] - 经销商客户ARPD同比增长5%至2505美元,得益于重新打包和Accu-Trade业务增长,但受D2C客户ARPD下降的影响有所抵消 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于平台战略,推动产品路线图发展、加速高单位数收入增长并显著提升盈利能力 [18] - 公司认为消费者在购车过程中需要独立第三方信息和工具,第三方平台的价值不可替代 [49][50] - 公司通过整合Accu-Trade和CreditIQ等工具,帮助经销商降低第三方成本,并保护经销商的第一方数据 [41][42] - 公司正在测试面向小型独立经销商的独立产品,以拓展客户群 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对全年6%-8%的收入增长目标和28%-30%的调整EBITDA利润率目标保持信心 [32] - 公司认为新车库存上升和OEM营销需求增加,为公司业务带来积极的宏观环境 [10][11] - 公司认为经销商面临盈利压力,但公司的产品和服务能帮助经销商提高运营效率和销售 [49][50][51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rajat Gupta 提问** 询问第二季度EBITDA利润率指引下降的原因 [35][36][37][38][39] **Sonia Jain 回答** 解释第一季度的部分投资支出被推迟到第二季度,但整体上半年投资计划未发生重大变化 [36][37] 问题2 **Tom White 提问** 询问OEM和全国性客户收入能否恢复到疫情前水平 [51][52] **Alex Vetter 回答** 表示OEM营销支出受代理商影响较大,但消费者网上研究行为不可能被绕过,公司有信心OEM收入可以恢复到疫情前水平 [51][52] 问题3 **Gary Prestopino 提问** 询问Accu-Trade业务的转化率情况 [69][70] **Alex Vetter 回答** 解释Accu-Trade并非所有估值都能转化为交易,但可以帮助消费者了解车辆价值,并让经销商了解库存流向 [69][70]

文章核心观点 - 介绍Cars.com 2024年第一季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及分析师预期对比，还提及关键指标表现和股价近一个月表现 [1][4][6] 营收与每股收益情况 - 2024年第一季度营收1.8018亿美元，同比增长7.8%，比Zacks共识预期的1.7981亿美元高出0.20% [1] - 同期每股收益0.01美元，去年同期为0.17美元，比共识预期的0.08美元低87.50% [1] 关键指标表现 - 每月每个经销商平均收入2505美元，低于两位分析师平均预期的2539.55美元 [4] - 经销商客户数量19381个，低于两位分析师平均预期的19416个 [4] - 经销商营收1.6182亿美元，低于两位分析师平均预期的1.6310亿美元 [4] - 其他营收305万美元，与两位分析师平均预期持平 [4] - 原始设备制造商和全国性业务营收1531万美元，高于两位分析师平均预期的1400万美元 [5] 股价表现 - 过去一个月Cars.com股价上涨1.5%，而Zacks标准普尔500综合指数下跌0.3% [6] - 该股目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [6]

收入与利润 - 第一季度总收入为1.802亿美元，同比增长8%，其中经销商收入增长8%，OEM和全国广告收入增长13%[14] - 第一季度净收入为80万美元，摊薄每股收益为0.01美元，调整后净收入为2870万美元，摊薄每股收益为0.43美元[15] - 2024年第一季度收入为1.802亿美元，同比增长1310万美元，增幅为8%[42] - 公司预计全年收入增长率为6%至8%，调整后EBITDA利润率预计在28%至30%之间[8] - 第二季度收入预计在1.81亿至1.83亿美元之间，同比增长7%至9%，调整后EBITDA利润率预计在27.5%至29.5%之间[17] - 2024年第一季度调整后EBITDA为5270万美元，占收入的29%，同比增长840万美元[55] - 2024年第一季度调整后EBITDA为5270万美元，占收入的29%，同比增长830万美元[13] - 公司2024年第一季度净收入为784,000美元，较2023年同期的11,479,000美元大幅下降[64] 现金流与财务状况 - 第一季度经营活动产生的现金流量为3347万美元，自由现金流为2746万美元[26] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金流为3350万美元，较2023年同期的2810万美元有所增加[44] - 2024年第一季度自由现金流为2750万美元，较2023年同期的2280万美元有所增加[44] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为33,468,000美元，较2023年同期的28,141,000美元增长18.9%[64] - 2024年第一季度公司现金及现金等价物期末余额为31,363,000美元，较期初的39,198,000美元下降20%[64] - 2024年第一季度公司应收账款净额为125,670,000美元，与2023年底的125,373,000美元基本持平[68] - 2024年第一季度公司总资产为1,143,131,000美元，较2023年底的1,172,449,000美元下降2.5%[68] - 2024年第一季度公司长期债务净额为473,755,000美元，较2023年底的460,119,000美元增加3%[68] 用户与访问量 - 第一季度平均每月独立访客（UVs）为2830万，与去年同期的2850万相比略有下降[4] - 2024年第一季度访问量为1.714亿次，同比增长4%[42] - 公司从2024年1月1日起改用RudderStack来测量独立访客（UVs）和访问量（Traffic），以更好地与其产品和技术平台保持一致[32] 经销商与客户 - 第一季度经销商平均月收入（ARPD）为2505美元，同比增长5%[13] - 2024年第一季度经销商客户总数为19,381，较2023年12月31日的19,504略有下降[54] - 2024年第一季度每经销商平均收入（ARPD）为2,505美元，同比增长5%[54] 资本支出与回购 - 公司在本季度回购了50万股普通股，总价值为950万美元[7] - 2024年第一季度公司支付股票回购金额为9,096,000美元，较2023年同期的7,100,000美元增长28.1%[64] - 2024年第一季度资本化内部开发技术支出为5,305,000美元，较2023年同期的5,172,000美元略有增加[64] 债务与信贷 - 公司在本季度偿还了1000万美元的债务，总债务余额降至4.8亿美元，净杠杆率从2.3倍改善至2.2倍[16] - 公司于2024年5月修订并延长了其信贷额度，新的3.5亿美元循环贷款将于2029年5月到期[56] 运营费用 - 2024年第一季度调整后运营费用为1.549亿美元，同比增长920万美元，主要由于产品和技术的投资[43]

Cars.com发布2024年度Affordability Report - 85款新车参与了今年的Affordability Report，其中一半售价低于3万美元，重点关注安全技术和降低运行成本[1] - 对于拥有低里程、较新车型的消费者，现在是最佳时机进行交易，Cars.com推出了Your Garage工具，帮助用户决定何时出售或交易车辆[3]

核心观点 - Cars com推出了一项名为Your Garage的新工具 旨在帮助车主追踪车辆价值 以便做出更明智的决策 该工具整合了车辆估值和实时市场数据 提供更大的透明度和流动性 帮助消费者决定最佳出售时机 并与当地零售商进行交易 [1][2][3] 行业背景 - 新车价格在2024年2月达到一年多以来的最低点 而低里程的二手车供应不足继续推动二手车市场需求 这些市场波动凸显了Your Garage工具的重要性 帮助消费者在快速变化的市场条件下抓住机会 [3] 产品功能 - Your Garage提供车辆当前市场价值的估算 帮助用户决定是否出售或继续持有车辆 [4] - 消费者可以免费在平台上列出车辆 以在当前有利可图的市场中最大化回报 [5] - 平台能够在几分钟内为消费者提供来自当地零售商的竞争性 市场驱动的保证报价 [6] 市场推广 - Cars com在其Possibilities品牌活动中加入了Your Garage的广告 包括一段30秒的广告 以及与Leo Burnett Worldwide合作制作的社交媒体和广播内容 [7] - Your Garage已在Cars com网站和移动应用程序上线 支持Android和iOS平台 [7] 公司背景 - Cars com是美国最知名的汽车市场平台 每月有近3000万潜在消费者访问 公司成立于1998年 总部位于芝加哥 为消费者提供数据 资源和数字工具 帮助他们做出明智的购车决策 并与汽车零售商无缝连接 [9]

行业趋势与消费者行为 - 汽车经销商行业的核心竞争力在于响应速度和责任感 这些因素是提升客户体验和建立长期信任关系的关键 [1][2] - 消费者每27秒在Cars com上提交一次经销商评论 为经销商提供实时反馈 并为购车者提供第一手信息 [2] - 获奖经销商获得的消费者评论数量是非获奖经销商的21倍 表明在线声誉对业务增长的重要性 [2] 经销商表现与工具 - 80%的获奖经销商会回应消费者评论 而非获奖经销商中只有41%会回应 约一半的获奖经销商会回应90%以上的评论 [2] - 近三分之二的获奖经销商利用员工个人资料页面 使购车者能够在到店前直接与销售人员联系 去年超过195 000名经销商员工获得了140万次个人评分 同比增长8 5% [2] - Cars com为经销商提供定制化工具 如Cars com体验报告 AutoResponse和ReviewBuilder 帮助经销商保持竞争力并优化销售周期的每个阶段 [3] 奖项评选与数据来源 - Cars com年度经销商奖评选基于2023年日历年内经销商的平均星级评分 评论总数以及管理层的回应率 [4] - 评论统计数据和获奖者选择基于DealerRater的数据 DealerRater是Cars com Inc 旗下的领先声誉管理和汽车经销商评论平台 [5] 公司背景与市场地位 - Cars com是访问量最大的汽车市场平台 每月有近3000万潜在消费者访问 公司成立于1998年 总部位于芝加哥 通过AI技术驱动的数据 内容和数字工具 帮助消费者做出明智的购车和卖车决策 [6] - Cars com Inc 是一家以受众为导向的技术公司 致力于简化汽车买卖的各个方面 [7]

Cars.com和Carvana财报比较 - Cars.com和Carvana发布了两份截然不同的财报，反映了两家公司的商业模式[1] - Carvana股票在过去12个月中上涨了739%，尽管收入同比下降，但主要是由于美联储政策和每股收益改善[3] - Cars.com在过去12个月中的收入和盈利均超过去年同期，但股价下跌了6.25%[4] - Cars.com报告显示，公司报告了较高的同比收入，但每股收益低于预期，公司盈利，并预计未来12个月盈利增长28%[5] - Carvana报告显示，盈利低于预期，公司还未盈利，但预计亏损将减少[6] Cars.com和Carvana的商业模式比较 - Cars.com更像是一家将买家与卖家联系起来的媒人，类似社交媒体股票[7][9] - Carvana更像是一家经销商，以数字方式存在，网站交易性质消费者导向[7][9] 美国消费者信心指数和公司股票表现 - 美国消费者信心指数连续三个月改善后首次下降，预示着即将到来的衰退[10] - 分析师预期降低对CVNA股票的预期，但CVNA股票在财报发布后上涨了43%[12] - Carvana的分析师评级为Reduce，价格目标比当前价格低了超过49%[13] - Cars.com有一个一致的Moderate Buy评级，价格目标比收盘价高出29%[13]