文章核心观点 - 市场预计凯西综合商店（Casey's General Stores）2024年4月季度财报将实现营收和盈利同比增长 实际结果与预期的对比或影响短期股价 投资者可关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks评级来评估盈利超预期可能性 凯西综合商店此次盈利超预期可能性不大 投资者决策还应考虑其他因素 [1][2][16] 市场预期 - 市场预计公司2024年4月季度财报盈利和营收同比增长 实际结果与预期的对比或影响短期股价 若关键数据超预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 [1][2] Zacks共识预期 - 公司即将发布的财报预计每股收益1.72美元 同比增长15.4% 营收34.6亿美元 同比增长3.9% [3] - 过去30天该季度共识每股收益预期下调0.13%至当前水平 反映分析师重新评估初始预期 但总体变化不一定反映每位分析师预期调整方向 [3][4] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - 盈利预期偏差模型通过比较最准确预期和Zacks共识预期 预测实际盈利与共识预期的偏差 正的Earnings ESP理论上表明实际盈利可能超预期 但该模型仅对正的Earnings ESP预测能力较强 [5][6][7] - 正的Earnings ESP结合Zacks评级1（强力买入）、2（买入）或3（持有）时 是盈利超预期的有力预测指标 此类股票近70%概率实现盈利超预期 而负的Earnings ESP不能表明盈利不及预期 负的Earnings ESP和Zacks评级4（卖出）或5（强力卖出）的股票难以预测盈利超预期 [8][9] - 凯西综合商店最准确预期低于Zacks共识预期 Earnings ESP为 -18.61% 股票当前Zacks评级为4 难以确定其将超预期 [10][11] 盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利预期时会考虑其过去达到共识预期的程度 凯西综合商店上一季度预期每股收益2.20美元 实际2.33美元 盈利惊喜+5.91% 过去四个季度三次超预期 [12][13] 总结建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素 但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率 投资者可在季度财报发布前查看公司Earnings ESP和Zacks评级 利用Earnings ESP筛选器选股 [14][15] - 凯西综合商店盈利超预期可能性不大 投资者决策还应考虑其他因素 可通过Zacks盈利日历关注即将发布的财报 [16]

文章核心观点 - 投资应具备足够长的投资期限以从挫折中恢复，要尽量减少投资错误的影响并从中学习，还推荐三只估值合理的成长股助投资者积累财富 [1][4] 投资理念 - 投资既要争取收益也要防范风险，对于打算长期持有的成长股要做好尽职调查，尤其是股价近期大幅上涨的股票 [2] - 高价买入股票若成长前景持续改善是合理的，若因近期涨势买入则需考虑股价反转的应对方式 [3] 微软（Microsoft） - 微软是全球最大的公司，标普 500 指数基金对其持仓接近 7%，过去两年股价上涨超 63%，市盈率达 37 倍 [6] - 尽管有上涨势头、估值处于历史高位且投资者可能已直接或间接持有，但微软的成长故事有望更好，2024 年开发者大会的新 AI 特性等或推动下半年股价上涨 [7] 五元以下（Five Below） - 五元以下是规模相对较小的折扣零售商，虽近期面临挑战未达分析师预期，但销售和盈利预期刚下调且公司正拓展全国业务，不应被投资者忽视 [10][11] - 该公司店铺受儿童和青少年欢迎，兼具一美元店和玩具店特点，一旦可自由支配支出回升，股价可能快速反弹，目前较 2021 年峰值下跌约 39%，较 52 周高点下跌约 38% [12][13] 凯西综合商店（Casey's General Stores） - 凯西综合商店是不太知名的零售商，过去一年股价上涨超 45% 创历史新高，市盈率 26.6 倍，若能持续满足顾客需求，有望继续上涨 [15] - 公司的热食尤其是披萨很受欢迎，未来有望继续扩张店铺并加强热食和预制食品业务，因其市值 124 亿美元规模相对较小，可能成为行业整合者的收购目标 [16][17]

行业概况 - 零售批发行业包含212只个股 目前Zacks行业排名为第11位 该排名涵盖16个不同行业 按各行业内公司平均Zacks排名从高到低排序 [2] - 零售便利店行业仅包含1家公司 目前Zacks行业排名为第1位 该行业股票今年平均上涨21.7% [6] - 互联网商务行业包含37只个股 目前Zacks行业排名为第88位 该行业股票今年平均上涨17.3% [6] 公司表现 - Casey's General Stores今年迄今上涨21.7% 表现优于零售批发行业平均10.9%的涨幅 [4] - 1stdibs.com今年迄今上涨19.2% 表现优于零售批发行业平均涨幅 [5] - Casey's General Stores和1stdibs.com均获得Zacks买入评级(排名第2) [3][5] 盈利预期 - 过去90天 Casey's General Stores全年盈利预期上调3.4% 显示分析师情绪改善 [4] - 过去3个月 1stdibs.com全年每股收益预期上调21.3% [5] 投资建议 - 建议投资者持续关注Casey's General Stores和1stdibs.com 这两只股票有望延续良好表现 [7]

文章核心观点 价值投资是寻找优质股票的常用方式，投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统筛选股票，Casey's General Stores（CASY）当前被低估，是优质价值股 [1][2][3][8] 投资方法 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正寻找优质股票 [1] - Style Scores系统可帮助投资者寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注其“价值”类别 [3] 公司情况 - Casey's General Stores（CASY）当前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A [4] - 公司P/E比率为23.47，行业平均为23.55，过去12个月最高24.86，最低20.20，中位数22.13 [4] - 公司PEG比率为2.41，行业平均为2.42，过去52周最高2.55，最低1.90，中位数2.19 [5] - 公司P/B比率为4.19，行业平均为4.22，过去12个月最高4.27，最低3.05，中位数3.58 [6] - 公司P/CF比率为15.38，行业平均为15.45，过去12个月最高15.67，最低10.74，中位数12.72 [7]

文章核心观点 Casey's General Stores通过多种策略巩固行业地位，2024财年第三季度业绩表现出色，未来财务前景良好；同时推荐了三只排名更好的股票 [1][2][9] Casey's General Stores公司情况 公司策略 - 采用巧妙的定价和产品优化策略，成功拓展自有品牌，通过移动应用和在线订购系统进行数字营销 [2] - 注重技术进步、商品订购效率、库存管理和数据分析，加强披萨促销和早餐产品线，其忠诚度计划Casey’s Rewards是吸引顾客的重要工具 [3] 业绩表现 - 2024财年第三季度店内销售额同比增长9.5%至近12.15亿美元，同店销售额增长4.1% [4] - 预制食品和饮料类别表现出色，销售额同比增长11.4%至3.494亿美元，同店销售额增长7.5% [5] - 杂货和日用品销售额同比增长8.8%至8.655亿美元，同店销售额增长2.8% [6] 未来展望 - 商业模式、自有品牌、业务拓展和数字化努力有望支持销售，预计2024财年店内同店销售额增长3.5%-5%，保持店内利润率在40%-41%，EBITDA增长符合8-10%的长期战略目标 [7] - 过去一年公司股价上涨37.1%，与行业增长一致 [8] 其他推荐股票情况 Sprouts Farmers Market - 从事新鲜、天然和有机食品零售，Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为10% [10] - 预计本财年销售额和收益分别同比增长6.7%和近3.9% [11] Vital Farms - 提供一系列牧场养殖食品，Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为155.4% [12] - 预计本财年销售额和收益分别同比增长18.7%和近30.5% [13] Grocery Outlet - 是优质名牌消费品和新鲜产品的超值零售商，Zacks排名为2 [14] - 预计本财年销售额和收益分别同比增长9.6%和10.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为17% [15]

公司表现与策略 - Cintas 是一家价值构建的典范公司，过去五年股价上涨120%，过去十年上涨1000%，2010年之前投资的股东收益接近3000% [4] - Cintas 2024财年收入增长接近10%，利润率扩大，现金增长带动股息分配和股票回购，股息收益率低于1%但安全且增长迅速 [5] - UniFirst 是一家与Cintas相似的制服和雇主服务公司，股息支付率接近36%，收益率为0.85%，预计今年和明年收益增长，20%的年复合增长率可持续 [6][7] - Williams-Sonoma 第四季度业绩强劲，利润率超过20%，股息增长25%，并启动新的10亿美元股票回购计划，占市值的5.5% [8] - Casey’s General Stores 2024财年第三季度收入收缩，但燃料价格下降导致的结果强于预期，计划今年新增5.5%的门店 [9] - Casey’s General Stores 的现金流动支持股票回购，股息收益率为0.6%，支付率低于15%，资产负债表稳健，杠杆率低 [10] 行业趋势与投资机会 - 投资业务增长、收购、利润率提升、现金流、股息和股票回购是当前股东价值的主要驱动力 [2] - 一些公司选择专注于增长而非长期价值构建策略，但增长可能对股价产生不利影响 [3] - 四家公司（Cintas、UniFirst、Williams-Sonoma、Casey’s General Stores）的管理层具有前瞻性，采用价值构建策略，持续为股东创造价值 [3] 其他投资建议 - MarketBeat 跟踪华尔街顶级分析师推荐的股票，Cintas 不在其推荐的五只股票之列，尽管其当前评级为“适度买入” [11] - MarketBeat 提供七只长期前景看好的股票列表 [12]

营收表现 - Casey's General Store上个季度营收不及预期，但利润率强劲[1] - 公司的业绩平淡但表现坚韧，营收持平，利润率、现金流、资本回报和股东权益均好于预期[2] - 内部销售增长4%，食品杂货和快餐表现强劲[4] 利润率和资本回报 - 利润率是报告中最亮眼的地方，内部利润率扩大，推动部门运营利润增长11.3%[4] - 燃油利润下降2%，但高于共识预期，提振了资本回报前景和股东价值[5] - 公司的股份回购使全年股份数量下降了0.6%，预计将在年底和明年保持稳定[7] 分析师预期 - 分析师将共识目标提高了7.5%，推动市场创下新高[1] - 分析师在第三季度发布后提高了对Casey's的预期，共识高于发布前，比当前价格高出5%[8] 技术面展望 - 技术面展望良好，股价长期上涨，受到增长、运营质量、现金流和股息的推动[9]

财务数据和关键指标变化 - 稀释每股收益为2.33美元,同比下降13% [13] - 净利润为8700万美元,同比下降13% [13] - EBITDA为2.186亿美元,同比下降2% [13] - 这些指标同比下降,主要是由于上一年度有一次性15百万美元的法律费用减免 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 内部销售 - 同店销售增长4.1%,两年堆积增长9.9%,毛利率为41.3% [15] - 同店现制食品和现调饮料销售增长7.5%,两年堆积增长12.9%,毛利率为59.6%,同比提升230个基点 [15] - 全面派和热三明治等表现良好 [15] - 毛利率提升得益于原料成本下降,尤其是奶酪,以及适度的价格调整 [15][28][29] 杂货和日用品 - 同店销售增长2.8%,两年堆积增长8.8%,毛利率为33.9%,同比下降10个基点 [17] - 酒精和非酒精饮料表现良好,自有品牌表现出色 [17] 燃料 - 同店销量基本持平,燃料毛利率为37.3美分/加仑 [18] - 连续11个季度保持在34.5美分/加仑以上 [18] - 公司销量持续优于区域市场,OPIS数据显示中西部地区销量下降约5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中西部地区的销量表现优于整体市场,同比下降约5% [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取有机增长和并购相结合的策略,保持稳定的增长节奏 [151][152][153] - 并购环境较为有利,可以以低于重置成本的价格收购并整合优质资产 [151][152][153] - 公司对行业内其他中小运营商的经营状况有深入了解,他们主要依赖燃料毛利来弥补内部业务的亏损 [168][169][170][171] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在经营环境和通胀压力下仍保持良好业绩,体现了业务模式的韧性 [12][14] - 公司在内部销售、运营效率和整合并购方面持续取得进步,为未来发展奠定了良好基础 [12][49][51][52] - 公司有信心在未来12-18个月内进一步简化门店运营,为员工提供更多工具以提升客户体验 [49] - 公司看好未来发展前景,有充足的增长机会和资金实力来实现战略目标 [51][52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 分析师询问公司是否在调整燃料业务与内部销售业务的权重策略 [79][80] **公司回应** 公司表示没有调整燃料业务与内部销售业务的权重策略,一直保持平衡 [80][81][82] 问题2 **分析师提问** 分析师询问公司未来是否有机会将现制食品毛利率提升至60%左右 [140][141][142][143][144][145] **公司回应** 公司表示现制食品毛利率有望进一步提升至60%左右,得益于原料成本下降以及定价策略 [141][142][143][144][145] 问题3 **分析师提问** 分析师询问公司在并购时如何评估燃料业务的价值 [167][168][169][170][171][172] **公司回应** 公司表示在并购时会根据自身的经验和运营模式对目标公司的燃料业务进行评估,而不是简单沿用目标公司的做法 [168][169][170][171][172]

财务表现 - CASY第三季度营收未达到Zacks Consensus Estimate，但利润超过预期[1] - 毛利润增长6.6%，内部毛利润增长11.3%，内部毛利率提高了70个基点[5] - EBITDA同比下降1.8%，主要是由于去年有利的燃油利润和一次性运营费用收益的重叠，以及运营额外167家店铺的增加[6] - 总体运营费用同比增长10.3%，其中约3%是由于去年法律解决方案带来的一次性1500万美元收益[7] - 准备食品和饮料销售同比增长11.5%，同店销售提高7.5%，净利润率从57.3%增长到59.6%[8] - 杂货和一般商品销售同比增长8.8%，同店销售增长2.8%，净利润率从34%下降到33.9%[9] - 燃油销售同比下降4.9%，燃油加仑销量增加6.9%，燃油加仑同店销售下降0.4%[10][11] 公司运营 - 截至2024年1月31日，公司运营2639家店铺，预计在2024财年至少增加150家店铺[12] - 公司现金及现金等价物为1.779亿美元，长期债务和融资租赁债务净额为15.836亿美元，股东权益为29.475亿美元[13] - 在第三季度，CASY回购了价值约3000万美元的股票，预计在2024财年全年回购至少1亿美元的股票[14] - 公司预计2024财年内部销售增长为3.5-5%，内部利润率为40-41%，燃油加仑同店销售为-1%至+1%，EBITDA增长与长期战略计划目标8-10%一致[15] - 公司预计总运营费用将增长6-8%，在2024财年投资5-5.5亿美元用于物业和设备[16] 股票表现 - CASY股票在过去一年中上涨了42%，与行业增长趋势一致[17]

业绩总结 - Casey's在2023年的EBITDA为952,464千美元[28] - Casey's自由现金流为405,383千美元[28] 用户数据 - Casey's是美国第3大便利店连锁，拥有超过2600家门店[6] 未来展望 - Casey's计划在2026年之前通过新建和收购增加350家以上的店铺，内部销售预计将有中等单数字增长[16] 新产品和新技术研发 - Casey's私人品牌产品数量约为300种，具有更高的利润率，质量优于国家品牌[19] 市场扩张和并购 - Casey's在过去10年内收购了418家店铺，其中仅在过去3年内就收购了259家店铺[10] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - Casey's具有明确的战略举措，包括通过有机和非有机单位增长扩张的成功记录，以及在行业内独特的竞争优势，如是第五大披萨连锁店，约50%的店铺位于5000人以下的人口稀少地区[26]