巴西与欧盟农产品贸易概况 - 欧盟是巴西最重要的农产品出口市场之一，其重要性仅次于中国，是巴西积极推动与欧盟签署自由贸易协定的关键动因之一 [1] - 2025年1月至11月，巴西对欧盟的农产品出口总额达228.9亿美元，占巴西农产品出口总额的15% [1] - 同期，巴西自欧盟进口的农产品总额为35.7亿美元，与上年同期基本持平 [1] 巴西对欧盟主要出口品类表现 - 咖啡、林产品和肉类是巴西对欧盟出口的主要品类 [1] - 咖啡豆出口额为64.3亿美元，同比增长12.2亿美元 [1] - 纸浆（林产品）出口额为19.8亿美元，同比下降12.6% [1] - 牛肉（肉类）出口额为8.2亿美元，同比显著增长83.2% [1] 巴西自欧盟主要进口品类 - 主要进口品类包括油籽（不含大豆）、饮料、林产品、谷物、面粉及其制品、蔬菜和水果 [1]

核心管理层变动 - 公司首席执行官将于2025年底退休，由创始人三子接任，与现任董事会主席形成“兄弟共治”格局，意味着掌舵权从职业经理人回归创始家族 [1] - 新任首席执行官现年43岁，已进入公司管理体系10年，是核心管理层中的“中生代力量”，此前对饮品业务更为熟悉 [1] 公司财务与业务表现 - 公司2024年整体营收为800亿元，过去5年（2020-2024年）复合增长率为4.45%，但增速放缓 [7] - 方便面业务营收从2020年的295.10亿元波动下滑至2024年的284.14亿元，5年复合增长率为-0.94% [4] - 方便面业务占总营收比例连续5年下滑，从2020年的43.64%下降至2024年的35.2% [4] - 饮品业务已成为公司最大收入来源，占总营收比例从2020年的55.13%上升至2024年的64.0% [6] - 2025年上半年，公司饮料营收同比下降2.6%，相当于少卖了7.06亿元 [5] 行业竞争与外部挑战 - 方便面品类正受到外卖、预制菜等新兴业态的冲击 [2] - 外卖在菜品口味多样性、平台补贴下的低客单价等方面，对方便面在场景和价格上产生替代 [4] - 外卖大战的冲击已蔓延至饮品行业，现制饮品在外卖补贴下抢占“胃容量” [4][5] - 外卖的即时送达和全品类覆盖可替代瓶装饮料的线下即饮场景，现制饮品的定制化和高频上新也带来更强体验 [5] - 饮料销售额在2025年7-9月连续3个月同比下滑，其中9月全渠道增速为-9%，线下渠道增速为-10.4% [4] 产品创新与市场表现 - 公司在饮品板块执行“全品类布局”战略，密集推出无糖茶、气泡水、电解质水等新品，但跟随策略下未跑出“大爆品” [9] - 在无糖茶领域，公司采取推出新子品牌（如“茶的传人”）及为原有糖茶大单品推出无糖版本的双重策略 [9] - 在无糖即饮茶市场，“综合性饮料集团”（包含该公司）市场份额绝对值缩减较多，目前加总不足10%，且在2025年销售旺季（4-9月）有进一步缩减趋势 [11] - 农夫山泉、三得利等老牌无糖茶集团在2025年旺季市场份额达到86%以上，具备统治力 [11] - 公司基本盘仍是有糖茶（如冰红茶）等国民度高的超级大单品 [11] 渠道变革与经销商网络 - 会员店、零食集合店、即时零售等新兴渠道正在崛起，冲击传统消费品牌的经销商体系 [4][13] - 公司经销商数量在过去2年大幅减少，2023年底至2024年底减少9660家，2025年上半年再减少3409家 [13] - 公司将经销商减少解释为“优化分销网络”战略，旨在淘汰低效经销商，集中资源支持优质经销商，减少渠道层级提高效率 [13]

意味着什么？ 近日，国家卫生健康委召开新闻发布会，介绍新版《食品安全国家标准 预包装食品营养标签通则》相关情况。《通则》将于2027年3月16日正式实施， 其引人注目的变化之一，就是将"饱和脂肪或饱和脂肪酸"和"糖"列为营养标签必须标示的核心项目。这意味着，以后我们在超市买饼干、饮料，一眼就能看 到它含多少糖、多少"饱和脂肪"。为何要把这"一油一糖"进行强制标示？这两个成分的含量对我们的健康有何影响？这一规定能否引领食品行业进行一 场"健康升级"？ 江西一些产品 已经开始按照新标准标示 0:00 / 0:33 虽然距离2027年3月16日的正式实施日期还有一年多的缓冲期，但在食品行业，已有厂家开始给包装升级换代。江西某食品生产厂家的负责人李鑫介 绍，目前超过80%的产品已经开始按照新标准标示。 江西某食品生产厂家负责人 李鑫：我计划2026年5月份以前，所有的标签全按照2027年3月16日以前替换的要求，按照新标来标示。现在80%已经调 整，还有20%没调整，因为包材还没消耗完。 标示范围从"1+4"到"1+6" 面临何种挑战？ 0:00 / 1:03 食品营养标签是向消费者提供食品营养信息和特性的说明，也是 ...

（来源：工人日报） 本报讯 近日，华阳集团二矿在井口文化走廊创建了幸福驿站，免费给班组职工提供咖啡、饮料、茶水 三大类饮品，同时还设置了图书阅读角，满足不同职工的喜好。女工家属协管员还在幸福驿站定期为上 下井的职工送上安全嘱托，积极营造和谐的工作氛围，持续增强职工的获得感、安全感、幸福感。（任 锁生） ...

公司董事会决议 - 公司于2025年12月16日召开第十二届第十九次董事会会议，审议了《关于参与中宁县恒兴果汁有限公司破产重整投资的议案》[1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月，公司营业收入构成为：啤酒占比73.65%，饮料占比11.94%，麦芽占比10.71%，其他业务占比3.71%[1] - 截至新闻发稿，公司市值为17亿元[1] 行业动态 - 新能源重卡行业需求旺盛，11月销量同比增长178%，出现供不应求、客户进厂催单的情况[1]

天眼查显示，近日，江西潮猫饮品有限公司成立，法定代表人为庞晓山，注册资本200万人民币，江西 省金凯锐生物医疗科技有限公司、江西自然数装备有限公司持股。 企业名称江西潮猫饮品有限公司法定代表人庞晓山注册资本200万人民币国标行业制造业>酒、饮料和 精制茶制造业>饮料制造地址江西省赣州市安远县城北工业园产城新区智能装备产业园AY05-F15-1地块 9号车间企业类型其他有限责任公司营业期限2025-12-19至无固定期限登记机关安远县市场监督管理局 来源：市场资讯 序号股东名称持股比例1江西省金凯锐生物医疗科技有限公司51%2江西自然数装备有限公司49% 经营范围含许可项目：饮料生产，酒制品生产，酒类经营（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在 许可有效期内方可开展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）食品 销售（仅销售预包装食品）（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） ...

据称，新标准将从2027年3月16日起正式实施，鼓励企业可在此日期之前提前实施。 在国际实践上，一些国家还推出了更为直观的"分级警示图形"。相比于营养标签，这些使用红色和黑色 的巨大图形更明显也更直观，便于提醒消费者该产品含有过高的盐糖或脂肪。目前国内对此尚无强制性 要求，一些企业和地区（如上海）有所探索。上海疾控中心制定了一套"营养选择"标识，根据饮料中非 乳源性糖、饱和脂肪、反式脂肪、非糖甜味剂的含量对饮料进行ABCD综合分级。目前一些热销的奶茶 企业已经在其小程序上显示分级标识。 南都讯 记者宋承翰 发自北京 12月19日，国家卫健委举行新闻发布会，新闻发言人杨金瑞提醒，新版 《食品安全国家标准 预包装食品营养标签通则》（GB28050-2025）将"饱和脂肪"和"糖"新列入必须标 示的核心项目。 杨金瑞称，关注营养成分表中的脂肪、饱和脂肪、钠和糖的含量，是控制"隐形"健康风险的第一步。其 中一个重要参考值是营养素参考值百分比（NRV%）。其表示一份食品中某项营养素占每日推荐摄入量 的比例。例如，某份食品钠的营养素参考值百分比（NRV%）为30%，意味着吃一份就已经摄入每日推 荐钠摄入量的30%，再吃其 ...

要做有价值的溢价、有品质的低价。 作者：鹤翔 出品：零售商业财经 ID：Retail-Finance 近些年，生鲜传奇董事长王卫保持着近乎刻意的低调，他拒绝炒作、远离无意义社交与媒体聚光灯，却凭借对行业趋势的洞察力、预见性，以及诸多创新 思想与革命性理念释放长线价值。 作为2025全国自有品牌大会暨蚂蚁商业联盟年会的收官演讲嘉宾，王卫的真知灼见，如十年前定调"大卖场必衰"，到如今提出"食品馆崛起""潮汐式门店 值得学习"，再到长期看好24小时社区型小型门店、预判"未来10年才是小店真正的黄金时代"，再次为业内人士带来新的启发。 01 商品"多与少"，到底该如何取舍？ 王卫的洞察力，源于对消费市场最本质的感知。在他看来，市场环境的变化让消费者收紧钱包，但他们对品质与体面的诉求并未降低，由此造就了"精致 的贫穷"这一消费心态。 图：王卫在2025全国自有品牌大会 演讲 "曾经主导市场的50后、60后，消费逻辑是吃饱、实用，馒头配咸菜就是日常；而如今80后、90后、00后成为消费主角，饮食方式变成了面包配咖啡、三 文鱼搭果切，即便预算有限，也不愿在品质和体验上妥协。"王卫在接受「零售商业财经」专访时坦言，只有彻底理 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网12月18日讯香飘飘在12月17日回答调研者提问时表示，考虑到目前外部环境的不确定性较 多，公司对全年的业绩保持谨慎的预期。公司旺季集中在春节前较短的周期，全年业绩受旺季表现影响 较大。公司正积极做好旺季的相关工作，保障渠道及终端的销售节奏有序推进。 ...

报告核心观点 - 新消费领域2025年11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，增速低于预期，其中餐饮消费表现优于商品零售，乡村消费增速快于城镇 [2][5] - 房地产行业政策端持续发力，中央经济工作会议明确着力稳定房地产市场，因城施策与公积金制度改革是重点，板块本周表现弱于大盘 [2][8][10] - 上峰水泥被首次覆盖并给予“买入”评级，其被视为水泥行业转型典范，主业稳健且半导体产业链股权投资业务有望进入收获期，现金流充沛且注重股东回报 [2][13][16] 新消费：2025年11月社零数据点评 - **整体数据**：2025年11月社会消费品零售总额为43898亿元，同比增长1.3%，增速低于预期，剔除汽车后的社零总额为39444亿元，同比增长2.5% [2][5] - **城乡结构**：城镇消费品零售总额37684亿元，同比增长1.0%，乡村消费品零售总额6214亿元，同比增长2.8%，乡村消费增速快于城镇 [2][5] - **消费类型**：商品零售与餐饮收入增速分化，11月商品零售总额37841亿元，同比增长1.0%，餐饮收入总额6057亿元，同比增长3.2%，餐饮零售额增速快于商品 [5] - **限额以上单位**：11月限额以上单位消费品零售额为17810亿元，同比下滑2.0%，其中商品零售16430亿元，同比-2.2%，餐饮收入1380亿元，同比+1.2% [5] - **必选消费品类**：粮油食品类限额以上零售额同比+6.1%，饮料类同比+2.9%，烟酒类同比-3.4%，日用品类同比-0.8% [6] - **可选消费品类**：纺服类限额以上零售额同比+3.5%，化妆品类同比+6.1%，金银珠宝类同比+8.5%，通讯器材类同比+20.6% [6] - **其他消费品类**：家具类限额以上零售额同比-3.8%，家电类同比-19.4%，建材类同比-17.0%，石油及制品类同比-8.0% [6] 房地产行业周报 - **板块行情**：本周（截至2025年12月18日）房地产（申万）指数下跌2.6%，表现弱于上证指数（-0.3%）和沪深300（-0.1%） [8] - **新房成交**：本周42个重点城市新房合计成交189万平米，环比下降2.4%，12月1日至12日累计成交325万平米，环比上升19.7%，但同比下降43.7% [9] - **二手房成交**：本周21个重点城市二手房合计成交197万平米，环比上升3.0%，12月1日至12日累计成交356万平米，环比上升9.2%，同比下降36.3% [9][10] - **政策动向**：中央经济工作会议明确化解重点领域风险，着力稳定房地产市场，具体举措包括因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房用于保障房，深化公积金制度改革，推动“好房子”建设 [2][10] - **地方政策**：北京实现不动产首次登记“全程网办”，宁夏发放新建商品房购房补贴并拓展公积金用途，青岛发布全国首个《好房子建设标准体系》，长沙新政允许二孩及以上家庭购新房核减一套房认定等 [10] - **公司销售**：多家房企11月单月销售金额同比下滑，华润置地230亿元（同比-10.8%），保利发展180.2亿元（同比-24.9%），越秀地产51.2亿元（同比-49.0%），龙湖集团36.4亿元（同比-57.2%） [11] - **融资情况**：新城控股发行17.5亿元中期票据，利率4.0%，保利发展发行50亿元可转债用于房地产开发项目 [11] - **投资建议**：报告维持房地产“看好”评级，建议关注华润置地、招商蛇口、新城控股等地产开发商，新鸿基地产等港资发展商，以及贝壳、招商积余等相关产业链公司 [12] 机械/建材建筑：上峰水泥首次覆盖 - **公司定位**：公司主业为水泥业务，在水泥重点企业综合竞争实力排名中位列第3位，是水泥行业向科技领域转型的典范 [2][13] - **主业盈利**：2025年上半年公司水泥熟料吨毛利为67元，除去海外业务比重较高的华新水泥，仅小幅低于行业龙头海螺水泥 [13] - **转型业务**：公司近年来加大对半导体等科技创新领域的股权投资，已成功打造覆盖“设计-制造-封测-材料”的半导体全产业链股权投资布局 [2][13] - **水泥行业背景**：水泥行业因“批小建大”及技改扩产导致实际产能大幅高于备案产能，截至2024年底，国内备案熟料产能16.3亿吨，实际产能超过23亿吨，超出备案产能41.10% [14] - **政策影响**：2025年中以来行业超产治理政策加速出台，若严格执行，水泥行业产能利用率有望修复至75%，接近2015年至2020年上行周期的高位水平，为公司带来业绩弹性 [14] - **投资业务进展**：公司已形成建材主业与股权投资“双轮驱动”，累计投资超过19亿元于28个优质项目，2025年前三季度股权投资收益等对净利润贡献约1.7亿元，占净利润比例约31% [15] - **项目退出**：已有9个投资项目启动上市，投资金额合计占总投资额的46%，股权投资收益有望持续兑现，公司有望从“财务投资”向“入局者”转变 [15] - **财务状况**：公司现金流健康，在当前行业盈利触底情况下，2024年及2025年（年化）仍有约10亿元经营性现金流，2025年第三季度货币资金加交易性金融资产达31.16亿元 [16] - **股东回报**：公司承诺在2024-2026年度，每年现金分红原则上不低于当年归母净利润的35%，且现金分红金额原则上不低于4亿元人民币 [16] - **盈利预测与评级**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.83亿元、8.85亿元、10.06亿元，对应2025年12月16日股价的市盈率（PE）分别为16倍、12倍、11倍，首次覆盖给予“买入”评级 [16] 市场数据概览 - **主要指数表现**：截至报告日，上证指数收盘3876.37点，年初至今上涨18.81%，创业板指收盘3107.06点，年初至今上涨50.80%，沪深300指数收盘4552.79点，年初至今上涨19.17% [3]