财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第二季度总收入增长20%至65亿美元，创下第二季度历史新高，净收入增长31%至39亿美元，主要受物业销售强劲反弹和有利的外汇效应推动 [5] - 调整后EBITDA增长169%至718亿美元，超过2019年第二季度水平的53% [5] - 调整后每股收益（EPS）增长291%至136美元，GAAP每股收益增长437%至130美元，相比2019年第二季度分别增长68%和98% [5] - 所有关键财务指标均显著超过2019年第二季度水平，显示出业务的韧性和公司采取的措施的有效性 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询服务净收入和部门营业利润创下第二季度历史新高，分别增长47%和130%，超过2019年第二季度水平的3%和18% [12] - 租赁收入同比增长33%，但比2019年第二季度低18%，主要受美国办公租赁市场低迷影响 [12] - 物业销售收入同比增长152%，所有地区均超过2019年第二季度水平，总物业销售收入比2019年第二季度高出27% [13] - 全球工作场所解决方案（GWS）净收入增长11%，部门营业利润增长33%，主要受项目管理和设施管理业务增长的推动 [14] - 房地产投资部门营业利润达到152亿美元，超过历史季度高点的38亿美元，主要受高质量办公物业销售的推动 [15] - 投资管理收入增长35%至139亿美元，资产管理规模增长18%至1290亿美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区租赁收入同比增长26%，但比2019年第二季度低28% [12] - EMEA地区租赁收入同比增长61%，比2019年第二季度高21% [12] - APAC地区租赁收入同比增长40%，比2019年第二季度高14% [12] - 美洲、EMEA和APAC地区的物业销售收入分别增长158%、132%和151%，均超过2019年第二季度水平 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过多元化战略在资产类型、业务线、客户类型和地理区域上实现了显著增长 [7] - 公司通过收购Turner & Townsend进一步增强了在基础设施和绿色能源领域的能力，并扩展了在亚洲和中东市场的业务 [8] - 公司计划继续通过战略并购和资本配置推动业务增长和多元化 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2021年全年咨询服务和租赁收入将接近2019年水平，销售收入可能适度超过2019年峰值，租赁收入可能比峰值低约15% [17] - 公司预计全球工作场所解决方案（GWS）部门营业利润将略有增长，投资管理部门收入将超过2020年水平 [18] - 公司预计2021年调整后每股收益将超过2019年疫情前的峰值371美元 [20] 其他重要信息 - 公司宣布了领导层变动，任命Emma Giamartino为全球集团总裁、首席财务官和首席投资官，Vikram Kohli为全球集团总裁、业务智能负责人 [2][9] - 公司通过收购Turner & Townsend进一步增强了在基础设施和绿色能源领域的能力，并扩展了在亚洲和中东市场的业务 [8] 问答环节所有提问和回答 问题: 2021年上半年和下半年的收益分配 - 公司预计2021年上半年的收益分配将比往年更加均衡，但仍预计大部分收益将在下半年实现 [24] 问题: 租赁业务的复苏情况 - 资本市场的表现超出预期，而租赁业务的复苏相对较慢，主要受公司返回办公室的不确定性影响 [25] - 全球办公租赁收入占租赁总收入的比例从2020年的54%下降到2021年第二季度的47% [26] 问题: Turner & Townsend的EBITDA贡献 - Turner & Townsend历史上表现出稳定的两位数增长，预计2022年EBITDA将与2021年持平 [28] 问题: 资本市场的可持续性 - 资本市场的强劲表现部分反映了被推迟的交易，但整体上受全球资本对商业地产的持续兴趣推动，预计这一趋势将持续多年 [37] 问题: 开发业务的利润分配 - 在开发业务中，约40%的利润分配给开发人员和管理人员，60%归公司所有 [41] - 对于某些开发项目，公司可能获得约30%的总项目利润 [42]

业绩总结 - CBRE在2021年第二季度的收入为64.59亿美元，同比增长20%[5] - 净收入为39.12亿美元，同比增长31%[5] - 调整后的EBITDA为7.18亿美元，同比增长169%[5] - 每股收益（EPS）为1.30美元，同比增长437%[5] - 调整后的每股收益（Adjusted EPS）为1.36美元，同比增长291%[5] - 2021年第二季度的总收入为64.586亿美元，较2020年的53.814亿美元增长20%[48] - 2021年第二季度的净收入为39.117亿美元，较2020年的29.877亿美元增长30.8%[48] 用户数据 - 全球物业销售收入同比增长152%，美国市场增长163%[11] - 咨询收入为21.37亿美元，较2020年的14.54亿美元增长46.9%[49] - 全球工作场所解决方案的收入为40.827亿美元，较2020年的37.704亿美元增长8.3%[52] 财务状况 - 截至2021年6月30日，公司流动性为48亿美元，其中现金为20.29亿美元，循环信贷额度为28亿美元[39] - 2021年第二季度的调整后EBITDA为24亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率为0.07倍[37] - 截至2021年6月30日，公司的总债务为18.61亿美元，净债务为负1.68亿美元[37] 未来展望 - CBRE预计2021年销售收入将超过2019年的峰值[19] - 公司预计在所有关键财务指标上显著超过之前的峰值，包括收入、调整后的EBITDA和调整后的EPS[19] - 预计Turner & Townsend交易完成后，调整后EBITDA将增加至26亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率将调整为0.22倍[38] 新产品和新技术研发 - 调整后的净收入和调整后的每股收益（EPS）不包括收购相关的会计影响，调整后的EBITDA和各业务线的运营利润也排除了融资和所得税的影响[25] 负面信息 - 2021年第二季度的自由现金流为负3.44亿美元，较2020年同期的负1.36亿美元有所增加[40] - 由于Telford收购的房地产资产的公允价值调整，影响为负40万美元，2020年为120万美元[53] 其他新策略 - 2021年第二季度的员工优化相关费用为3760万美元，主要为裁员成本[47] - 房地产投资部门营业利润为1.535亿美元，较2020年的2470万美元增长520.2%[53]

业绩总结 - 2021年第一季度收入为59.39亿美元，同比增长1%[5] - 净收入为33.59亿美元，同比下降2%[5] - 调整后的EBITDA为4.91亿美元，同比增长14%[5] - 每股收益（EPS）为0.78美元，同比增长55%[5] - 调整后的每股收益（Adjusted EPS）为0.86美元，同比增长15%[5] - 2021年第一季度的调整后净收入为2.92亿美元，调整后每股摊薄收益为0.86美元[44] - 2021年第一季度的净现金减少为3800万美元，较2020年同期的减少为3.61亿美元有所改善[39] 用户数据 - 全球租赁收入下降17%，美国下降24%[11] - 全球物业销售下降9%，美国下降16%[11] - 2021年第一季度的咨询收入为17.08亿美元，较2020年的18.027亿美元下降了5.2%[47] - 2021年第一季度的全球工作场所解决方案收入为40.259亿美元，较2020年的38.845亿美元增长了3.6%[51] - 2021年第一季度的房地产投资收入为2.111亿美元，较2020年的2.115亿美元下降了0.2%[53] - 2021年第一季度的全球工作场所解决方案设施管理净收入为11.565亿美元，较2020年的11.141亿美元增长了3.8%[50] 财务状况 - 2021年第一季度的流动性为46亿美元，净杠杆率为0.0倍[35] - 2021年3月31日的现金为18.08亿美元，循环信贷额度为28亿美元[38] - 2021年第一季度的总债务为18.55亿美元，现金和现金等价物为18.08亿美元[36] - 2021年第一季度的净债务为4700万美元，较2020年同期的净现金为4.06亿美元有所改善[36] - 2021年第一季度的调整后EBITDA为19.53亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率为0.02倍[36] 未来展望 - 预计2021年调整后的每股收益将显著超过2019年疫情前的峰值[17] - 公司已恢复程序化股票回购，并评估并购管道[19] 其他信息 - 投资管理的运营利润同比增长超过200%[15] - 2021年第一季度的资产减值费用为7,520万美元，较2020年的1,350万美元显著增加[45] - 2021年第一季度的利息支出为1,010万美元，较2020年的1,600万美元下降了37.5%[45]

财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第一季度总收入增长约1%达到59亿美元创下第一季度新纪录 但净收入下降2% 主要由于咨询服务的交易活动持续受限 [13] - 调整后EBITDA利润率扩大200个基点至146% 与2019年第一季度持平 [14] - 调整后每股收益增长15%至086美元 GAAP每股收益增长55%至078美元 [15] - 公司预计2021年调整后每股收益将显著超过2019年峰值371美元 并有潜在上行空间 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询业务净收入下降5% 但运营利润几乎持平 主要得益于成本管理和GSE服务活动的强劲表现 [24] - 全球租赁收入下降17% 主要由于美洲地区办公租赁疲软 但亚太地区租赁收入增长11% 其中零售和工业分别增长25%和38% [25][26] - 商业抵押贷款发放收入增长14% 贷款服务组合增长19%至2850亿美元 服务收入增长21% [29] - 全球工作场所解决方案收入增长4% 净收入增长1% 其中设施管理增长4% 项目管理下降7% [31] - 房地产投资部门运营利润增长至6100万美元 投资管理收入增长9%至132亿美元 资产管理规模创下1240亿美元的新纪录 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场活动仍然疲软 但英国 欧洲大陆 澳大利亚 东南亚和大中华区表现强劲 [18] - 亚太地区租赁收入增长11% 其中中国和澳大利亚的办公入住率已恢复到疫情前水平 [27] - 欧洲 中东和非洲地区租赁增长4% 主要受工业需求激增推动 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过多元化战略增强业务韧性 包括物业类型 业务线 地理市场和客户类型的多样化 [17] - 公司预计办公市场压力将随着疫苗推广和新常态工作模式的确立而缓解 [23] - 公司将继续在受益于长期增长趋势的领域进行资本部署 包括对灵活空间解决方案的投资 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2021年交易收入增长将超过此前预期 达到低双位数范围 [40] - 公司预计咨询业务运营利润率将略高于2019年疫情前峰值197% [41] - 公司预计全球工作场所解决方案部门运营利润将增长中高双位数 [43] - 公司预计房地产投资部门将继续创纪录的盈利贡献 投资管理和开发业务都将大幅改善 [44] 其他重要信息 - 公司改变了财务报告方式 将所有项目管理收入归入全球工作场所解决方案部门 并将所有销售和租赁收入归入咨询部门 [8][9] - 公司建立了第四个业务部门 用于报告公司管理费用和其他不特定于现有三个运营部门的财务影响 [10] - 公司将使用部门运营利润来评估运营部门的盈利能力 并替换费用收入指标为净收入指标 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于每股收益的异常项目 - 第一季度包括与风险投资基金收益和会计方法变更相关的011美元收益 而去年同期包括017美元的资产减值 [52] 问题: 关于房地产投资部门会计变更的影响 - 会计变更将减少未来收益波动 公司将在每个季度对未上市资产进行公允价值调整 [53][54] 问题: 关于成本节约的进展 - 第一季度实现了约4000万美元的成本节约 预计全年将实现超过11亿美元的成本节约 [55][57] 问题: 关于办公市场长期前景 - 公司预计办公市场最终将恢复到疫情前水平的85% 但将出现混合工作模式 [70][71] 问题: 关于并购战略 - 公司有大量并购和投资机会 主要集中在受益于长期增长趋势的领域 [59][76] 问题: 关于1031交换税改的影响 - 如果实施 可能会在短期内刺激交易量 但长期来看对公司整体业务影响不大 [65] 问题: 关于国际市场的表现 - 租赁和资本市场趋势的改善主要与各国疫情控制和经济重启进度有关 [79] 问题: 关于开发业务的国际扩张 - 公司正在欧洲扩展工业开发业务 未来将谨慎但持续地进行国际扩张 [80][81]

公司收入与业务结构 - 公司2020年收入来源高度多元化，包括超过90家财富100强企业[121] - 公司2020年收入结构向更稳定的外包服务转移，减少了对周期性物业销售和租赁收入的依赖[120] - 2021年第一季度，公司收入为59.39亿美元，其中美元收入占比56.4%，英镑收入占比13.1%，欧元收入占比10.6%[140] - 2021年第一季度，公司收入中，加元收入占比4.0%，澳元收入占比1.9%，印度卢比收入占比1.8%[140] - 2021年第一季度总收入为59.4亿美元，同比增长0.8%，主要得益于全球工作场所解决方案部门的设施管理和项目管理业务的增长[153] - 2021年第一季度，物业管理的收入为4.085亿美元，占总收入的23.9%，相比2020年同期的3.993亿美元有所增长[169] - 2021年第一季度，资本市场的咨询销售收入为3.923亿美元，占总收入的23.0%，相比2020年同期的4.316亿美元有所下降[169] - 2021年第一季度，全球工作场所解决方案的收入增加了1.414亿美元，同比增长3.6%，主要得益于设施管理业务的增长[178] - 公司2021年第一季度总收入为21.11亿美元，同比下降0.2%，主要由于开发服务业务销售额下降，但投资管理费增长部分抵消了这一下降[183] 公司财务表现 - 2021年第一季度净收入为26.6亿美元，同比增长54.6%，主要由于设施管理和项目管理业务的增长[152] - 2021年第一季度调整后EBITDA为4.91亿美元，同比增长14.1%，主要由于折旧和摊销、资产减值等项目的调整[151] - 2021年第一季度设施管理业务收入为11.6亿美元，同比增长3.8%，占总收入的19.5%[145] - 2021年第一季度项目管理业务收入为3.08亿美元，同比下降7.1%，占总收入的5.2%[145] - 2021年第一季度咨询销售业务收入为3.92亿美元，同比下降9.1%，占总收入的6.6%[145] - 2021年第一季度租赁业务收入为5.2亿美元，同比下降16.8%，占总收入的8.8%[145] - 2021年第一季度成本收入比为79.5%，同比下降0.5个百分点，主要由于全球工作场所解决方案部门收入占比增加[156] - 2021年第一季度运营、行政和其他费用为8.28亿美元，同比增长4.8%，主要由于奖金和股票补偿费用的增加[157] - 2021年第一季度未发生资产减值，而2020年同期资产减值总额为7520万美元，主要由于新冠疫情导致的全球经济不确定性[159] - 咨询服务的收入在2021年第一季度减少了9470万美元，同比下降5.3%，主要受COVID-19疫情影响，导致销售和租赁收入下降[168] - 2021年第一季度，全球工作场所解决方案的成本收入增加了8620万美元，同比增长2.4%，主要由于收入增加导致通过成本上升[179] - 2021年第一季度，全球工作场所解决方案的运营、行政和其他费用增加了930万美元，同比增长5.6%，主要由于与业绩挂钩的奖金增加[180] - 2021年第一季度，抵押贷款服务权（MSRs）贡献了5030万美元的运营收入，相比2020年同期的3560万美元有所增加[175] - 2021年第一季度，全球工作场所解决方案的运营利润为1.176亿美元，占总收入的2.9%，相比2020年同期的2368万美元大幅增加[177] - 2021年第一季度，咨询服务的运营利润为2.620亿美元，占总收入的15.3%，相比2020年同期的2.586亿美元有所增加[169] - 2021年第一季度，全球工作场所解决方案的运营利润率为3.8%，相比2020年同期的2.8%有所提升[177] - 2021年第一季度成本收入下降14.1百万美元，降幅25.5%，主要由于房地产开发成本减少[184] - 2021年第一季度运营、行政和其他费用增加30.8百万美元，增幅20.5%，主要由于投资管理业务中薪酬和奖金增加[185] - 2021年第一季度公司净收入为1.08亿美元，较2020年同期的1.043亿美元有所增长[212] - 公司2021年第一季度营业收入为3.2461亿美元，较2020年同期的3.3148亿美元有所下降[213] 公司收购与投资 - 2020年公司赞助了一家特殊目的收购公司（SPAC），旨在收购具有高增长潜力的私有公司[120] - 公司2020年完成了六项战略收购，包括西班牙和意大利的设施管理公司以及韩国的房地产评估公司[133] - 截至2021年3月31日，公司累计递延购买对价为8330万美元[135] - 截至2021年3月31日，公司管理资产（AUM）为1245亿美元，较2021年1月1日增加18亿美元，主要由于资金流入和市场升值[187] - 公司2021年第一季度净现金用于投资活动为1.939亿美元，同比增加1.017亿美元，主要由于对Industrious的投资和从非合并子公司收到的分配减少[200] 公司融资与债务 - 公司2021年3月赎回4.25亿美元2025年到期的5.25%高级票据，并发行5亿美元2031年到期的2.500%高级票据[192] - 公司2021年第一季度回购831,274股A类普通股，平均每股价格77.15美元，总支出6410万美元[196] - 公司于2019年3月4日签订了2019年信贷协议，延长了美元A类定期贷款的到期日，并延长了循环信贷承诺的终止日期，同时调整了利率和费用[204] - 截至2021年3月31日，2019年信贷协议提供了28亿美元的增量循环信贷额度，包括信用证和摆动贷款，终止日期为2024年3月4日[205] - 公司于2021年3月18日发行了5亿美元、利率为2.500%的优先票据，到期日为2031年4月1日，发行价格为面值的98.451%[206] - 公司于2015年8月13日发行了6亿美元、利率为4.875%的优先票据，到期日为2026年3月1日，发行价格为面值的99.24%[207] - 公司于2014年9月26日发行了3亿美元、利率为5.25%的优先票据，到期日为2025年3月15日，并于2014年12月12日增发了1.25亿美元[208] - 公司维持28亿美元的循环信贷额度，并与其他第三方贷款机构保持仓库信贷额度[215] - 截至2021年3月31日，公司的高级定期贷款的公允价值约为7.573亿美元，4.875%和2.500%高级票据的公允价值分别为6.811亿美元和4.756亿美元[233] - 如果利率上升100个基点，公司2021年3月31日的可变利率债务将导致税前收入减少750万美元，经营活动产生的现金流减少750万美元[234] 公司风险与挑战 - 公司预计新冠疫情将继续对业务运营带来挑战，尤其是物业销售和租赁业务[122] - 公司面临的主要风险包括全球经济、政治和监管条件的中断，以及新冠疫情对业务和市场条件的持续影响[220] - 公司面临的市场风险主要包括外汇汇率波动和利率变化，主要通过管理债务规模和期限以及使用衍生金融工具来管理这些风险[230] 公司内部控制与财务报告 - 公司的披露控制和程序在2021年3月31日未达到有效标准，主要由于2020年年度报告中披露的财务报告内部控制存在重大缺陷[237] - 尽管存在财务报告内部控制的重大缺陷，公司管理层认为其合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量[238] - 公司在2021年第一季度继续实施补救计划，包括完成关键控制和程序的设计、实施持续监控计划、增强内部控制的领导和员工以及继续培训员工[239] - 除了与补救措施相关的变更外，公司在2021年第一季度没有其他对财务报告内部控制产生重大影响的变更[240] 公司资产与现金流 - 截至2021年3月31日，公司总资产为83.9866亿美元，较2020年12月31日的85.596亿美元有所下降[212] - 公司2021年第一季度净现金用于运营活动为1.934亿美元，同比增加6470万美元，主要由于房地产开发活动增加[199] - 公司2021年第一季度净现金来自融资活动为4.02亿美元，同比增加5.034亿美元，主要由于发行2.500%高级票据的净收益4.923亿美元[201] 公司资本支出 - 公司预计2021年资本支出需求在2亿至2.4亿美元之间，截至2021年3月31日，公司已支出2800万美元资本支出，其中1160万美元用于技术赋能[190] 公司声誉与品牌 - 公司2020年被评为全球最具商业道德公司，并连续20年被评为最具影响力的商业地产品牌[121] 公司员工与客户 - 公司拥有超过10万名员工，服务超过100个国家的客户[119]

业绩总结 - 2020年第四季度收入为69.11亿美元，同比下降3%[4] - 2020年第四季度费用收入为34.13亿美元，同比下降7%[4] - 2020年第四季度调整后EBITDA为7.53亿美元，同比增长9%[4] - 2020年第四季度每股收益（EPS）为0.93美元，同比下降51%[4] - 2020年第四季度调整后每股收益（Adjusted EPS）为1.45美元，同比增长10%[4] - 2020年公司净收入为390.5百万美元，较2019年的752.0百万美元下降48.0%[49] - 2020年全年，CBRE集团的综合收入为238.262亿美元，较2019年的238.941亿美元下降0.3%[55] - 2020年全年，调整后EBITDA为7.530亿美元，较2019年的6.906亿美元增长9.0%[54] 用户数据 - 全球租赁业务在第四季度下降28%，美国下降36%[9] - 2020年调整后的收入为245.3百万美元，较2019年增长9.3%[47] - 2020年第四季度的全球工作场所解决方案收入为41.613亿美元，较2019年的40.575亿美元增长2.6%[57] - 2020年第四季度的房地产投资收入为2.888亿美元，较2019年的2.466亿美元增长17.0%[59] 未来展望 - 预计2021年调整后每股收益将接近2019年疫情前的峰值[18] - 预计2021年收入将以高单位数增长，年末增长将加速至低双位数[19] 现金流与负债 - 截至2020年12月31日，公司现金为1,793百万美元，流动信贷额度为2,800百万美元，总流动性为4,593百万美元[42] - 2020年公司自由现金流为经营活动现金流减去资本支出，具体数值未披露[37] - 2020年公司总债务为1,387百万美元，减去现金后净债务为负406百万美元，显示公司处于净现金状态[40] 成本与费用 - 2020年与转型相关的费用为155.1百万美元，主要用于员工分离福利、租赁终止费用和专业费用[51] - 2020年资产减值费用为88.7百万美元，较2019年的89.8百万美元基本持平[51] - 2020年利息支出为67.8百万美元，较2019年的85.7百万美元下降21.9%[51] 其他信息 - 2020年公司在Telford收购中，房地产资产的公允价值调整影响了收入[36] - 2020年公司在转型计划和法律实体重组方面的成本对调整后的净收入产生了影响[34] - 2020年第四季度的客户报销成本为34.975亿美元，较2019年的34.472亿美元增长1.5%[55] - 2020年第四季度的自由现金流为5.55亿美元，较2019年的9.30亿美元下降40.3%[60]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度总收入下降约3%，费用收入下降7%，主要由于咨询服务的交易活动受限 [7] - 调整后每股收益（EPS）增长近10%至1.45美元，GAAP每股收益为0.93美元，包括约0.28美元的转型成本 [7] - 2020年全年调整后每股收益下降12%，但预计2021年将接近疫情前的峰值盈利水平 [10] - 2020年自由现金流增长68%至近16亿美元，主要由于GWS业务的新客户入职放缓 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询服务部门的费用收入和调整后EBITDA分别下降13%和8%，主要由于高利润的销售和租赁业务持续疲软 [13] - 全球租赁收入下降28%，其中美国、欧洲大陆和英国分别下降36%、18%和6% [14] - 工业租赁收入在全球和美洲分别增长20%和24%，受益于电子商务的持续增长 [14] - 全球工作场所解决方案（GWS）部门的费用收入增长3%，调整后EBITDA利润率扩大超过350个基点至近18% [17] - 房地产投资部门的调整后EBITDA达到1.1亿美元，投资管理调整后EBITDA增长228%至近5300万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲、欧洲和亚太地区的租赁收入分别下降36%、18%和6%，英国受益于工业活动的强劲表现 [14] - 美洲的办公销售和租赁收入下降超过50%，而欧洲、中东和非洲（EMEA）下降约30%，亚太地区销售下降17%，租赁下降20% [15] - 亚太地区的咨询销售收入在第四季度有所改善，但仍比2019年第四季度低15% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过多元化战略在物业类型、业务线、地理市场和客户类型上实现了更强的抗风险能力 [9] - 公司预计2021年将实现接近疫情前的峰值盈利水平，并预计未来几年将保持低双位数的年均调整后每股收益增长 [10][11] - 公司特别看好灵活办公空间领域，并通过投资Industrious来抓住这一机会 [12] - 公司计划通过并购和房地产投资来推动有机增长，并预计未来几年将保持低双位数的年均调整后每股收益增长 [11][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2021年交易收入将实现中高个位数增长，工业和多户住宅交易将继续增长，零售租赁将有所反弹 [22] - 公司预计GWS收入将在2021年实现高个位数增长，调整后EBITDA增长将略高于收入增长 [24] - 公司预计房地产投资部门将在2021年继续创纪录的调整后EBITDA贡献，投资管理和开发业务将表现强劲 [25] 其他重要信息 - 公司在2020年通过成本优化措施节省了约1.2亿美元，预计2021年将再节省超过1亿美元 [21] - 公司计划在2021年恢复股票回购计划，并继续寻找战略并购机会 [30] - 公司在ESG方面取得了显著进展，包括承诺到2035年将温室气体排放减少三分之二以上 [33][34] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于公司资本部署和业务重新平衡 - 公司计划通过多元化战略调整资本分配，重点关注具有长期增长潜力的业务领域，如工业、项目管理和设施管理 [36][37] - 公司将在2021年第一季度恢复股票回购计划，并继续寻找战略并购机会 [39] 问题: Industrious的业务模式和财务影响 - Industrious的业务模式是轻资产的，公司预计该投资将在2021年实现盈利，并逐步增长 [41][42] - 公司对Industrious的投资为2亿美元，预计将为其提供足够的资本以扩大业务规模 [43] 问题: 2021年EBITDA利润率展望 - 公司预计2021年GWS的EBITDA增长将略高于收入增长，咨询业务的利润率将略有改善 [45] 问题: 2025年增长框架中的有机与无机增长 - 公司预计2025年之前的低双位数增长主要由有机增长驱动，同时包括资本投资和并购 [47][48] 问题: 办公需求下降对业务的影响 - 公司预计办公需求下降将对EPS复合年增长率产生200至300个基点的影响，但仍能通过多元化业务抵消这一影响 [49] 问题: 灵活办公空间的未来需求 - 公司预计随着疫情消退，灵活办公空间的需求将增加，特别是企业希望在其房地产组合中增加灵活性 [63] 问题: 2021年市场占有率预期 - 公司预计2021年将继续通过招聘和市场占有率提升来推动增长，特别是在关键市场中保持领先地位 [68] 问题: SPAC的赞助策略 - 公司通过SPAC寻找与自身业务互补的公司进行投资和合作，特别是在建筑服务、智能建筑和数据中心领域 [72] 问题: GWS业务中办公面积减少的影响 - 公司预计现有GWS客户的办公面积减少不会对近期收入产生重大影响，但可能会延迟新客户的入职 [73]

财务表现 - 2020年公司总收入为238.26亿美元，较2019年的238.94亿美元略有下降[208] - 2020年公司净利润为7.56亿美元，较2019年的12.91亿美元下降41.5%[208] - 2020年公司每股基本收益为2.24美元，较2019年的3.82美元下降41.4%[208] - 2020年公司经营活动产生的现金流为18.31亿美元，较2019年的12.23亿美元增长49.7%[208] - 2020年公司调整后EBITDA为18.92亿美元，较2019年的20.64亿美元下降8.3%[208] - 2020年公司现金及现金等价物为18.96亿美元，较2019年的9.72亿美元增长95.1%[208] - 2020年公司总资产为180.39亿美元，较2019年的161.97亿美元增长11.4%[208] - 2020年公司长期债务为13.82亿美元，较2019年的17.63亿美元下降21.6%[208] - 2020年公司股东权益为70.78亿美元，较2019年的62.33亿美元增长13.6%[208] - 2019年公司采用新的租赁会计准则，增加了12亿美元的租赁负债和10亿美元的使用权资产[208] 业务规模与市场份额 - 公司在2020年全球租赁交易中谈判的租赁价值约为1085亿美元[23] - 2020年全球资本市场交易总额为2348亿美元，其中物业销售交易为1816亿美元，抵押贷款发放和贷款销售为532亿美元[25] - 公司在美国的投资销售交易中占所有物业类型超过250万美元交易的17%[26] - 2020年全球贷款发放和销售总额为532亿美元，其中美国GSEs的贷款为214亿美元[27] - 截至2020年底，公司管理的物业面积为27亿平方英尺[30] - 截至2020年底，公司管理的设施面积为43亿平方英尺[35] - 截至2020年底，公司管理的资产总额为1227亿美元，较2019年增加了98亿美元[42] - 截至2020年底，公司在建开发项目总额为149亿美元，开发管道总额为61亿美元[48] - 公司是全球最大的商业房地产服务公司，2020年收入领先，但在不同地理市场、物业类型和服务领域的竞争地位差异显著[50] 竞争与市场风险 - 公司的主要竞争对手包括Jones Lang LaSalle Incorporated (JLL)、Cushman & Wakefield plc等大型全球公司，以及WeWork等灵活办公空间解决方案提供商[51] - 公司面临来自本地、区域和全球竞争对手的激烈竞争，未来行业整合或创新可能加剧竞争[99] - 公司通过收购实现显著增长，但未来可能无法找到合适的收购目标或无法成功整合收购业务[105] - 公司依赖长期客户关系，许多服务协议可能被客户在30至60天内取消[103] - 公司品牌和声誉是关键资产，市场对公司形象的看法可能影响业务[110] - 公司品牌和声誉是关键资产，负面舆论可能严重影响收入和盈利能力[111] 员工与运营管理 - 截至2020年12月31日，公司全球员工超过10万人，其中48%的成本由客户全额报销，13%的员工受集体谈判协议约束，33%为女性员工[54] - 公司承诺在2021年投入10亿美元用于多元化供应商采购，并计划在五年内将这一支出增长至30亿美元[56] - 公司成功依赖于高级管理层的保留以及吸引和留住合格员工的能力[126] - 公司全球运营面临管理和组织挑战，可能影响业务目标的实现[128] - 公司员工和独立承包商可能因新冠疫情面临健康风险，可能导致诉讼和声誉损害[92] 技术与信息安全 - 公司信息技术的失败可能严重影响其市场竞争力和服务质量[147] - 公司依赖第三方提供的信息技术解决方案，若无法有效执行或维护这些策略，可能影响服务质量[148] - 公司信息技术和通信系统的中断可能损害其服务能力，影响声誉和运营结果[149] - 公司面临网络安全威胁，可能导致数据泄露、法律责任和声誉损害[153] - 公司需遵守多项数据保护法律和法规，如欧盟的GDPR和中国的网络安全法[155] 环境与法律风险 - 公司面临环境法规的潜在风险，可能因物业污染或环境责任而承担成本，影响商业房地产服务的整体行业表现[66][69] - 公司可能因环境责任而面临重大财务风险，特别是在房地产管理和开发领域[167] - 公司面临多项诉讼，尽管预计损失不会显著超过财务报表中已计提的负债金额，但诉讼结果的不确定性可能对财务报表产生重大不利影响[186] 投资与开发 - 公司已承诺7650万美元用于未来房地产投资，其中3010万美元预计在2021年投入[115] - 截至2020年12月31日，公司参与了80个未合并的房地产子公司，投资权益为2.02亿美元，并承诺额外投入3480万美元[117] - 公司在美国和英国的开发业务中，分别有750万美元和1500万美元的担保和信用证[117] 债务与资本结构 - 截至2020年12月31日，公司总债务为14亿美元，不包括房地产应付票据和仓库信贷额度[140] - 2020年公司利息支出为8290万美元[140] - 公司债务工具对运营和财务施加了限制，可能影响资本需求和战略收购[141] - 公司信用协议要求维持最低利息覆盖率和最大杠杆比率，可能受到不可控事件影响[142] 社会责任与多元化 - 公司在2020年筹集了约1540万美元用于COVID-19救济工作，并筹集了约230万美元用于支持种族正义的组织[62] - 公司承诺在2021年投入10亿美元用于多元化供应商采购，并计划在五年内将这一支出增长至30亿美元[56] 知识产权与品牌 - 公司拥有多项商标和专有技术，包括“CBRE”、“Hana”和“Telford”等商标，并持续提交新的专利申请[63][65] - 公司品牌和声誉是关键资产，市场对公司形象的看法可能影响业务[110] - 公司品牌和声誉是关键资产，负面舆论可能严重影响收入和盈利能力[111] 全球运营与市场风险 - 公司业务受宏观经济、政治和监管条件影响显著，经济衰退或不确定性可能导致房地产销售和租赁量下降，进而影响公司收入[74][76] - 公司2020年约44%的收入以外币结算，外汇汇率波动可能对收入、收益和资产管理业务产生重大不利影响[84] - 公司全球业务面临政治、经济和社会风险，包括外汇波动、税收政策变化和地缘政治风险[84][85] - 新冠疫情导致2020年房地产销售、融资、建设和租赁活动下降，预计2021年将继续影响公司业务[91] - 公司投资管理、开发服务和资本市场业务对信贷成本和流动性敏感，资本市场的混乱可能对这些业务产生不利影响[91] 内部控制与财务报告 - 公司在欧洲、中东和非洲地区（EMEA）的全球工作场所解决方案部门（GWS EMEA）存在多个重大内部控制缺陷，截至2020年12月31日，财务报告内部控制未有效运行[169] - 公司需至少每年评估商誉和其他无形资产是否减值，若减值将导致非现金费用，可能对运营结果、股东权益和股价产生重大不利影响[171] 办公地点与租赁 - 截至2020年12月31日，公司在全球拥有498个办公室，其中美洲222个，欧洲、中东和非洲182个，亚太地区94个[184] - 公司所有办公室均为租赁，租赁期限和租金因地理位置差异显著，但管理层认为没有单一办公室租赁对业务、运营结果或财务状况具有重大影响[185] 股东权益与股票回购 - 公司未支付任何现金股息，未来计划保留收益用于增长、减少债务或回购股票，股息支付决策将由董事会根据财务状况和资本需求决定[192] - 截至2020年12月31日，公司股票回购计划剩余额度为3.5亿美元，未来回购将取决于市场条件、股价和其他因素[194] - 截至2020年12月31日，公司股权激励计划中可发行的证券数量为8,947,330份，剩余可用于未来发行的证券数量为6,265,195份[197] 项目与合同管理 - 2020年公司完成了超过200,800项估值、评估和咨询任务[32] - 2020年公司负责实施的项目管理合同价值约为930亿美元[37] - 公司全球工作场所解决方案业务的成功依赖于高质量服务交付和准确评估营运资金需求[120] - 公司依赖第三方供应商，若其未能遵守服务协议或法规要求，可能导致经济和声誉损害[124] 其他风险与挑战 - 公司可能面临实际或感知的利益冲突，尤其是在房地产租赁交易中[132] - 公司收入具有季节性，第四季度通常为收入和现金流的高峰期[138] - 公司作为政府支持企业（GSEs）的批准卖方/服务商，可能需要承担高达10%的原始本金损失[98]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入和费用收入分别下降约5%和13%，主要受咨询业务板块下滑影响 [8] - 调整后EBITDA下降3%，调整后每股收益为0.73美元，GAAP每股收益为0.55美元，其中包括约0.13美元的转型计划成本 [9] - 咨询业务板块的费用收入和调整后EBITDA分别下降超过23%和近32% [20] - 全球租赁收入下降约31%，其中美国、欧洲大陆和英国分别下降36%、22%和6% [22] - 全球工作场所解决方案业务费用收入增长近6%，调整后EBITDA利润率扩大近480个基点至近17% [28] - 房地产投资板块调整后EBITDA为6500万美元，同比增长5100万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设施管理业务在过去10年中增长了37亿平方英尺，目前总面积为42亿平方英尺 [11] - 工业和多户住宅业务表现强劲，租赁、销售和抵押贷款发起及服务业务均表现良好 [12] - 美国项目管理业务在过去10年中增长了五倍，COVID进一步推动了该业务的增长 [13] - 投资管理业务的核心资产组合在过去10年中增长了300%以上，目前占总资产管理规模的近85% [13] - 全球租赁业务中，工业租赁受电子商务推动，第三季度增长10%，年初至今增长8% [23] - 咨询销售业务环比改善，第三季度同比下降34%，而第二季度同比下降48% [24] - 商业抵押贷款收入下降21%，但多户住宅业务在9月份超过了去年同期水平 [25] - 全球工作场所解决方案业务中，设施管理和项目管理分别增长9%和13%，抵消了交易收入的下降 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、欧洲大陆和英国的租赁收入分别下降36%、22%和6% [22] - 英国受益于大型工业交易，抵消了办公空间需求的疲软 [23] - 欧洲大陆的咨询销售收入在第三季度仅下降7%，而第二季度下降26% [24] - 美国市场在咨询销售业务中增加了280个基点的市场份额 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过设施管理、工业和多户住宅业务等领域的增长，增强了业务的韧性 [10][11][12] - 公司通过成本管理和转型计划，迅速调整了支出以应对市场需求下降 [15] - 公司预计COVID将带来永久性变化，如混合办公模式的普及，并计划利用这些趋势进行战略调整 [17][18] - 公司将继续关注长期增长趋势，如工业物流空间、机构级多户住宅资产和办公体验服务 [18] - 公司计划将资本部署在COVID可能加速需求的领域，并积极评估并购机会 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID对部分业务造成下行压力，但也为其他业务创造了更大的机会 [16] - 预计COVID的影响将在公共卫生危机结束后显著减弱，销售和租赁业务将受益 [17] - 公司预计第四季度咨询业务的交易收入将逐步恢复，但恢复速度较慢 [35] - 全球工作场所解决方案业务的费用收入预计将增长中个位数，调整后EBITDA预计将实现两位数增长 [38] - 房地产投资板块预计将表现强劲，投资管理和开发业务预计将比上次经济衰退期间更具韧性 [40] 其他重要信息 - 公司通过结构性变化和成本管理，预计将在2020年实现1.2亿美元的成本节约，2021年实现8000万美元的成本节约 [43] - 公司流动性增加了近10亿美元，达到42亿美元，杠杆率从去年同期的0.4倍降至0.2倍 [44] - 公司计划优先考虑内部投资和并购，而不是股票回购 [46] 问答环节所有的提问和回答 问题: 转型计划的成本及其长期效益 [50] - 转型计划的5500万美元成本是一次性支出，预计将带来2亿美元的年度成本节约，其中一半将在2020年实现，另一半将在2021年实现 [51] 问题: 并购活动的重点领域 [52] - 公司计划在具有长期增长潜力的业务领域进行并购，特别是那些与公司核心业务相关的领域 [53] 问题: 成本节约的长期影响 [58] - 2000万美元的成本节约是永久性的，主要通过减少间接费用和裁员实现 [59] 问题: 全球工作场所解决方案业务的增长预期 [60] - 公司预计全球工作场所解决方案业务的收入将增长中个位数，调整后EBITDA将实现两位数增长 [60] 问题: 办公租赁市场的趋势 [62] - 由于COVID的影响，大型长期租赁决策被推迟，预计在COVID结束后将恢复 [63] 问题: 成本节约的具体措施 [64] - 成本节约主要来自咨询业务（60%）、全球工作场所解决方案业务（30%）和房地产投资业务（10%），主要通过裁员和租赁终止实现 [65] 问题: 欧洲市场的表现 [68] - 欧洲市场表现强劲，特别是欧洲大陆，预计第四季度和2021年的活动将逐步恢复 [68] 问题: 投资销售市场的价格发现 [70] - 预计在租赁市场恢复之前，投资销售市场不会显著恢复 [71] 问题: 办公租赁市场的复苏 [73] - 预计办公租赁市场将在COVID结束后恢复，但办公空间的使用方式将发生永久性变化 [74][75] 问题: 全球工作场所解决方案业务的合同延迟 [76] - 由于COVID的影响，客户决策被推迟，预计在COVID结束后将恢复 [77] 问题: Hana业务的未来前景 [80] - 预计Hana业务将在长期内受益于灵活办公空间的增长，尽管短期内受到COVID的影响 [81][82] 问题: 办公租金压力 [84] - 预计小型市场和工业、多户住宅资产的价格发现将更快恢复 [85] 问题: 多户住宅业务的前景 [88] - 多户住宅业务将继续受益于住房负担能力问题，预计将保持强劲增长 [88] 问题: 全球工作场所解决方案业务的利润率 [89] - 利润率提升的三分之一来自结构性改进，其余来自临时成本削减措施 [89] 问题: 美国市场份额的增长 [91] - 公司在第三季度增加了280个基点的市场份额，但第四季度的市场份额增长尚不确定 [91] 问题: 小型交易的市场前景 [93] - 预计第四季度将看到更多小型交易，特别是在多户住宅和工业资产领域 [94]

公司收入与业务结构 - 公司2019年收入来自超过90家财富100强企业，并在2020年财富500强中排名第128位[132] - 公司收入结构近年来向合同收入倾斜，主要来自为占用者和投资者提供的多种服务[131] - 公司的主要业务包括为占用者提供设施管理、项目管理和咨询服务，为投资者提供资本市场、租赁和投资管理服务[130] - 公司历史上收入具有季节性，通常在第四季度达到最高，但2020年因COVID-19疫情可能打破这一模式[137] - 2020年第三季度总收入为56.45亿美元，同比下降4.7%，2020年前九个月总收入为169.16亿美元，同比增长0.8%[158] - 2020年第三季度全球工作场所解决方案收入为8.38亿美元，同比增长5.6%，占收入的14.8%[158] - 2020年第三季度咨询租赁收入为5.36亿美元，同比下降31.4%，占收入的9.5%[158] - 2020年第三季度资本市场的咨询销售收入为3.47亿美元，同比下降34.1%，占收入的6.1%[158] - 2020年第三季度总费用收入为25.29亿美元，同比下降13.1%，占收入的44.8%[158] - 2020年第三季度调整后EBITDA为4.42亿美元，同比下降2.8%，占收入的7.8%[158] - 2020年第三季度净收入为1.84亿美元，同比下降28.4%，占收入的3.3%[158] - 2020年第三季度运营收入为2.11亿美元，同比下降33.2%，占收入的3.7%[158] - 2020年第三季度成本收入为45.65亿美元，同比下降2.6%，占收入的80.9%[158] - 2020年第三季度资产减值费用为0美元，与2019年同期持平[158] - 公司2020年第三季度净收入为18.41亿美元，同比下降28.3%，收入为56亿美元，同比下降4.7%[166][167] - 公司2020年第三季度调整后EBITDA为4.417亿美元，同比下降2.8%[163] - 公司2020年第三季度全球工作场所解决方案部门收入增长4.7%，房地产投资部门收入增长31.3%[167] - 公司2020年前九个月净收入为43.82亿美元，同比下降32.0%，收入为169亿美元，同比增长0.8%[176][177] - 公司2020年前九个月调整后EBITDA为11.394亿美元，同比下降17.0%[163] - 公司2020年前九个月的资产减值总额为7520万美元，较2019年同期的8900万美元有所下降[182] - 公司2020年前九个月的房地产处置收益增加了5590万美元，同比增长290.0%[183] - 公司2020年前九个月的联营公司股权收入减少了4770万美元，同比下降39.7%[184] - 公司2020年前九个月的净利息支出减少了1580万美元，同比下降23.4%[185] - 公司2020年前九个月的所得税准备金为1.19亿美元，较2019年同期的1.699亿美元减少了5090万美元[188] - 公司2020年第三季度的总收入减少了4.865亿美元，同比下降21.7%，主要受COVID-19影响[193] - 公司2020年第三季度的营业成本减少了2.84亿美元，同比下降20.7%，主要由于COVID-19导致的销售和租赁收入减少[194] - 公司2020年第三季度的运营、行政及其他费用减少了5070万美元，同比下降9.6%，部分由于COVID-19导致的奖金和股权奖励支出减少[195] - 公司2020年9月30日结束的九个月收入同比下降10亿美元，降幅16.2%，主要受COVID-19疫情影响[197] - 2020年9月30日结束的九个月成本收入同比下降5.518亿美元，降幅14.7%，主要由于COVID-19导致的销售和租赁收入减少[199] - 2020年9月30日结束的九个月运营、行政和其他费用同比下降1.213亿美元，降幅7.7%，主要由于COVID-19对运营结果的影响[200] - 2020年9月30日结束的九个月抵押贷款服务权（MSRs）贡献了1.278亿美元的运营收入，抵消了9640万美元的无形资产摊销[201] - 2020年9月30日结束的三个月收入同比增加1.662亿美元，增幅4.7%，主要由于设施管理业务的增长[204] - 2020年9月30日结束的三个月成本收入同比增加1.208亿美元，增幅3.6%，主要由于收入增加[206] - 2020年9月30日结束的三个月运营、行政和其他费用同比增加1990万美元，增幅14.2%，主要由于转型计划的实施[207] - 2020年9月30日结束的九个月收入同比增加10亿美元，增幅10.2%，主要由于设施管理业务的增长[208] - 2020年9月30日结束的九个月成本收入同比增加9.479亿美元，增幅10.1%，主要由于收入增加[209] - 公司2020年前九个月的运营、行政和其他费用增加了950万美元，同比增长2.1%，主要由于员工离职福利、租赁终止费用和专业费用等转型举措的实施[210] - 公司2020年前九个月在房地产投资领域的收入为5.42693亿美元，同比增长31.1%，主要得益于Telford收购和资产管理费用的增加[212][219] - 公司2020年前九个月的成本收入为1.25454亿美元，全部归因于Telford收购，无前期可比数据[220] - 公司2020年前九个月的运营、行政和其他费用减少了1300万美元，同比下降2.8%，主要由于COVID-19导致的差旅和娱乐费用减少[222] - 公司2020年第三季度的资产管理规模（AUM）从1096亿美元增加到1145亿美元，主要由于市场升值和资金流入[217] - 公司2020年前九个月的资产管理规模（AUM）从1129亿美元增加到1145亿美元，尽管市场贬值部分抵消了资金流入的影响[223] - 公司2020年第三季度的收入增加了4040万美元，同比增长31.3%，主要由于Telford收购和资产管理费用的增加[213] - 公司2020年第三季度的运营、行政和其他费用增加了1550万美元，同比增长11.1%，主要由于开发服务业务的奖金增加[216] - 公司2020年前九个月的外汇折算对总收入产生了0.1%的负面影响，主要由于欧元疲软[219] - 公司2020年第三季度的外汇折算对总收入产生了2.2%的正面影响，主要由于英镑和欧元的强势[213] 收购与扩展 - 公司在2019年完成了8项战略收购，包括英国的高级分析软件公司和美国的房地产评估公司[147] - 公司于2019年10月1日以2.671亿英镑（约3.285亿美元）收购了Telford Homes Plc，以扩展其在美国以外的房地产开发业务[146] 汇率与外汇风险 - 2020年前九个月，公司43.1%的业务以非美元货币进行交易，主要货币包括澳元、英镑、加元、人民币、欧元、印度卢比、日元、新加坡元和瑞士法郎[153] - 2020年前九个月，美元收入占比为56.9%，较2019年同期的58.7%有所下降[153] - 英镑收入占比为12.9%，较2019年同期的11.9%有所上升[153] - 欧元收入占比为10.9%，较2019年同期的10.2%有所上升[153] - 如果英镑兑美元汇率在2020年前九个月上涨10%，税前收入将减少110万美元[155] - 如果欧元兑美元汇率在2020年前九个月上涨10%，税前收入将增加600万美元[155] - 公司无法预测汇率波动对未来经营业绩的影响，且汇率波动可能使不同期间的业绩比较更加困难[156] - 公司国际业务面临政治不稳定和监管环境变化等风险，这些因素可能对未来的财务状况和经营业绩产生不利影响[156] COVID-19影响 - 公司预计COVID-19疫情将继续对商业房地产市场产生负面影响，特别是在销售和租赁量方面[143] - 2020年第三季度，全球工业租赁收入因电子商务推动而保持韧性，欧洲大陆业务显示出复苏迹象[144] - 公司2020年第三季度成本收入同比下降2.6%，主要由于佣金支出减少[168] - 公司2020年第三季度运营、行政及其他费用同比下降1.9%，主要由于COVID-19导致的补偿费用减少[169] - 公司2020年第三季度折旧和摊销费用同比增长14.5%，主要由于技术相关资本支出增加[170] - 公司2020年第三季度房地产处置收益为5280万美元，同比大幅增加[172] - 公司2020年第三季度所得税费用为4910万美元，同比下降22.7%[175] - 公司2020年前九个月的资产减值总额为7520万美元，较2019年同期的8900万美元有所下降[182] - 公司2020年前九个月的房地产处置收益增加了5590万美元，同比增长290.0%[183] - 公司2020年前九个月的联营公司股权收入减少了4770万美元，同比下降39.7%[184] - 公司2020年前九个月的净利息支出减少了1580万美元，同比下降23.4%[185] - 公司2020年前九个月的所得税准备金为1.19亿美元，较2019年同期的1.699亿美元减少了5090万美元[188] - 公司2020年第三季度的总收入减少了4.865亿美元，同比下降21.7%，主要受COVID-19影响[193] - 公司2020年第三季度的营业成本减少了2.84亿美元，同比下降20.7%，主要由于COVID-19导致的销售和租赁收入减少[194] - 公司2020年第三季度的运营、行政及其他费用减少了5070万美元，同比下降9.6%，部分由于COVID-19导致的奖金和股权奖励支出减少[195] - 公司2020年9月30日结束的九个月收入同比下降10亿美元，降幅16.2%，主要受COVID-19疫情影响[197] - 2020年9月30日结束的九个月成本收入同比下降5.518亿美元，降幅14.7%，主要由于COVID-19导致的销售和租赁收入减少[199] - 2020年9月30日结束的九个月运营、行政和其他费用同比下降1.213亿美元，降幅7.7%，主要由于COVID-19对运营结果的影响[200] - 2020年9月30日结束的九个月抵押贷款服务权（MSRs）贡献了1.278亿美元的运营收入，抵消了9640万美元的无形资产摊销[201] - 2020年9月30日结束的三个月收入同比增加1.662亿美元，增幅4.7%，主要由于设施管理业务的增长[204] - 2020年9月30日结束的三个月成本收入同比增加1.208亿美元，增幅3.6%，主要由于收入增加[206] - 2020年9月30日结束的三个月运营、行政和其他费用同比增加1990万美元，增幅14.2%，主要由于转型计划的实施[207] - 2020年9月30日结束的九个月收入同比增加10亿美元，增幅10.2%，主要由于设施管理业务的增长[208] - 2020年9月30日结束的九个月成本收入同比增加9.479亿美元，增幅10.1%，主要由于收入增加[209] - 公司2020年前九个月的运营、行政和其他费用增加了950万美元，同比增长2.1%，主要由于员工离职福利、租赁终止费用和专业费用等转型举措的实施[210] - 公司2020年前九个月的运营、行政和其他费用减少了1300万美元，同比下降2.8%，主要由于COVID-19导致的差旅和娱乐费用减少[222] 财务与现金流 - 截至2020年9月30日，公司已计提了总计8970万美元的递延对价[150] - 公司2020年第三季度净收入为18.41亿美元，同比下降28.3%，收入为56亿美元，同比下降4.7%[166][167] - 公司2020年第三季度调整后EBITDA为4.417亿美元，同比下降2.8%[163] - 公司2020年前九个月净收入为43.82亿美元，同比下降32.0%，收入为169亿美元，同比增长0.8%[176][177] - 公司2020年前九个月调整后EBITDA为11.394亿美元，同比下降17.0%[163] - 公司2020年前九个月的资产减值总额为7520万美元，较2019年同期的8900万美元有所下降[182] - 公司2020年前九个月的房地产处置收益增加了5590万美元，同比增长290.0%[183] - 公司2020年前九个月的联营公司股权收入减少了4770万美元，同比下降39.7%[184] - 公司2020年前九个月的净利息支出减少了1580万美元，同比下降23.4%[185] - 公司2020年前九个月的所得税准备金为1.19亿美元，较2019年同期的1.699亿美元减少了5090万美元[188] - 公司2020年第三季度的总收入减少了4.865亿美元，同比下降21.7%，主要受COVID-19影响[193] - 公司2020年第三季度的营业成本减少了2.84亿美元，同比下降20.7%，主要由于COVID-19导致的销售和租赁收入减少[194] - 公司2020年第三季度的运营、行政及其他费用减少了5070万美元，同比下降9.6%，部分由于COVID-19导致的奖金和股权奖励支出减少[195] - 公司2020年9月30日结束的九个月收入同比下降10亿美元，降幅16.2%，主要受COVID-19疫情影响[197] - 2020年9月30日结束的九个月成本收入同比下降5.518亿美元，降幅14.7%，主要由于COVID-19导致的销售和租赁收入减少[199] - 2020年9月30日结束的九个月运营、行政和其他费用同比下降1.213亿美元，降幅7.7%，主要由于COVID-19对运营结果的影响[200] - 2020年9月30日结束的九个月抵押贷款服务权（MSRs）贡献了1.278亿美元的运营收入，抵消了9640万美元的无形资产摊销[201] - 2020年9月30日结束的三个月收入同比增加1.662亿美元，增幅4.7%，主要由于设施管理业务的增长[204] - 2020年9月30日结束的三个月成本收入同比增加1.208亿美元，增幅3.6%，主要由于收入增加[206] - 2020年9月30日结束的三个月运营、行政和其他费用同比增加1990万美元，增幅14.2%，主要由于转型计划的实施[207] - 2020年9月30日结束的九个月收入同比增加10亿美元，增幅10.2%，主要由于设施管理业务的增长[208] - 2020年9月30日结束的九个月成本收入同比增加9.479亿美元，增幅10.1%，主要由于收入增加[209] - 公司2020年前九个月的运营、行政和其他费用增加了950万美元，同比增长2.1%，主要由于员工离职福利、租赁终止费用和专业费用等转型举措的实施[210] - 公司2020年前九个月在房地产投资领域的收入为5.42693亿美元，同比增长31.1%，主要得益于Telford收购和资产管理费用的增加[212][219] - 公司2020年前九个月的成本收入为1.25454亿美元，全部归因于Telford收购，无前期可比数据[220] - 公司2020年前九个月的运营、行政和其他费用减少了1300万美元，同比下降2.8%，主要由于COVID-19导致的差旅和娱乐费用减少[222] - 公司2020年第三季度的资产管理规模（AUM）从1096亿美元增加到1145亿美元，主要由于市场升值和资金流入[217] - 公司2020年前九个月的资产管理规模（AUM）从1129亿美元增加到1145亿美元，尽管市场贬值部分抵消了资金流入的影响[223] - 公司2020年第三季度的收入增加了4040万美元，同比增长31.3%，主要由于Telford收购和资产管理费用的增加[213] - 公司2020年第三季度的运营、行政和其他费用增加了1550万美元，同比增长11.1%，主要由于开发服务业务的奖金增加[216] - 公司2020年前九个月的外汇折算对总收入产生了0.1%的负面影响，主要由于欧元疲软[219] - 公司2020年第三季度的外汇折算对总收入产生了2.2%的正面影响，主要由于英镑和欧元的强势[213] - 公司在2020年前九个月的资本支出为1.619亿美元，其中约7170万美元用于技术赋能[224] - 截至2020年9月30日，公司拥有28亿美元的循环信贷额度可用资金，以及14亿美元的现金及现金等价物[224] - 公司预计2020年净资本支出将显著低于2019年年度报告中的初始预测[224] - 截至2020年9月30日，公司承诺为房地产投资业务提供8400万美元的未来共同投资资金，其中1040万美元预计在2020年投入[224] - 公司在前九个月的经营活动产生的净现金流为8.606亿美元，同比增长6.859亿美元[231] - 公司在前九个月的投资活动净现金流为-2.065亿美元，同比减少6520万美元[232] - 公司在前九个月的融资活动净现金流为-1.113亿美元，同比增加5940万美元[234] - 截至2020年9月30日，公司拥有28亿美元的循环信贷额度和3亿美元的A类定期贷款额度[237] - 公司在前九个月通过股票回购计划回购了1050084股A类普通股，平均每股价格为47.62美元[230] - 截至2020年10月29日，公司股票回购计划中仍有3.5亿美元的剩余额度[230] 风险与挑战 - 公司面临全球经济、政治和监管条件的不确定性，特别是在业务集中的地理区域或行业领域[250] - 公司受到COVID-19疫情及其相关政府规则和法规的影响，尤其是作为美国政府支持企业的贷款发起人和服务商[250] - 公司面临外汇波动、贸易制裁和进出口规则变化的风险，特别是在亚洲、非洲、俄罗斯、东欧和中东等政治不稳定地区