分组1 - Coca-Cola European (CCEP)是消费者必备品股票中的一员[1] - CCEP目前在Zacks行业排名中排名第13位[2] - CCEP目前的Zacks排名为2（买入）[3] - 过去三个月，CCEP全年盈利的Zacks一致预期上升了1.8%[4] - CCEP今年迄今为止的表现为2.4%，高于消费者必备品行业的平均1.2%[5] 分组2 - 另一家消费者必备品行业的股票，Coca-Cola HBC（CCHGY），今年迄今表现优于行业，年初至今回报率为5.9%[6] - Coca-Cola HBC今年迄今的一致EPS预期在过去三个月内增加了5.3%，目前具有Zacks排名1（强烈买入）[7] 分组3 - CCEP属于软饮料行业，该行业包括16家公司，目前在Zacks行业排名中排名第38位[8] 分组4 - 投资者应继续关注Coca-Cola European和Coca-Cola HBC，这些股票将继续保持良好表现[9]

股票排名比较 - Coca-Cola European (CCEP) 目前的 Zacks Rank 为 2 (买入)[3] - Coca-Cola (KO) 的 Zacks Rank 为 3 (持有)[3] 估值比较 - CCEP 的前瞻 P/E 比率为 15.57[6] - KO 的前瞻 P/E 比率为 21.10[6] 价值投资者考量 - CCEP 的 P/B 比率为 3.57[7] - KO 的 P/B 比率为 9.33[7] 投资者选择建议 - CCEP 在 Zacks Rank 和 Style Scores 模型中均优于 KO[8]

文章核心观点 - 可口可乐欧洲公司和可口可乐公司均有良好盈利前景，但基于估值指标，可口可乐欧洲公司是当下更优价值选择 [9] 投资分析方法 - 发现优质价值投资机会的最佳方式是结合强劲的Zacks排名和风格评分系统中价值类别的高评级 [2] - Zacks排名青睐盈利预测修正趋势良好的股票，风格评分突出具有特定特征的公司 [2] - 价值投资者会分析一系列传统数据和指标，以判断公司当前股价是否被低估 [4] - 价值类别根据多个关键指标对股票进行评级，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [5] 公司Zacks排名情况 - 可口可乐欧洲公司和可口可乐公司目前Zacks排名均为2（买入），意味着两者盈利前景均在改善 [3] 公司估值指标对比 - 可口可乐欧洲公司远期市盈率为16.18，可口可乐公司为21.30 [6] - 可口可乐欧洲公司PEG比率为2.47，可口可乐公司为3.41 [6] - 可口可乐欧洲公司市净率为3.71，可口可乐公司为9.28 [7] 公司价值评级情况 - 可口可乐欧洲公司价值评级为B，可口可乐公司为D [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年前三季度收入同比增长8.5%,反映了通过收益管理策略实现的单位箱收入的稳健增长 [5] - 公司2023年第三季度收入同比增长4%,单位箱收入同比增长9%,反映了各市场的积极价格调整和促销支出优化 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲市场第三季度销量下降4%,主要受到去年同期强劲表现的影响,但与2021年相比仍增长约7.5% [8] - 澳大利亚和新西兰市场保持良好势头,销量增长,得益于出色的女足世界杯营销活动 [9] - 印尼市场销量下降7%,受到消费者支出压力的影响,公司正在进行业务转型 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场无碳饮料类别同比增长7%,公司在线上和线下均实现了价值份额和销量份额的增长 [15] - 澳大利亚和新西兰市场无碳饮料类别排名第一 [16] - 印尼市场消费者支出压力导致销量下滑,公司正在调整价格包装策略以提高可负担性 [91][92] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行业务转型计划,包括精简产品组合、调整定价策略和重塑分销渠道,以适应印尼市场环境 [11][13][14] - 公司计划在2024年推出新的价格包装渠道策略,以更好地满足印尼消费者的价格敏感度和可负担性 [14] - 公司正在扩大在亚太地区的足迹,计划收购可口可乐菲律宾公司,进一步丰富地理版图 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管消费者支出总体保持韧性,但公司看到一些消费者转向零售商自有品牌,以及更多选择折扣渠道 [17][18] - 公司将继续平衡高端化和价格亲民的策略,以满足不同消费者需求 [18][19] - 公司对2024年的前景保持信心,预计收入增长将更加平衡,既有体积增长也有价格和组合改善 [26][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Edward Mundy 提问** 询问公司第四季度的销量情况以及消费者环境变化对公司的影响 [35][36] **Damian Gammell 回答** 公司第三季度末和第四季度初销量有所恢复,但也看到一些消费者转向零售商自有品牌,公司将继续关注价格亲民策略 [36][37][38][39][40][41] 问题2 **Lauren Lieberman 提问** 询问公司在非碳酸饮料品类的资源配置和关注程度 [43] **Damian Gammell 回答** 公司将继续投资于碳酸饮料核心品类,同时也在积极拓展能量饮料、茶饮料和酒精饮料等新兴品类 [44][45][46][47][48] 问题3 **Bryan Spillane 提问** 询问公司交易量增长快于销量的原因,以及对2024年的影响 [51][52][53][54][55] **Damian Gammell 回答** 交易量增长快于销量是由于单罐装产品和小包装在零售渠道的良好表现,以及外食渠道的强劲需求,公司预计2024年将更加平衡地实现价量增长 [52][53][54][55]

业绩总结 - 2023年上半年公司的每股收益（EPS）为€1.85，同比增长17.0%[33] - 上半年总收入为€9.0亿，同比增长10.5%[33] - 上半年运营利润为€850百万，较上年增长9.0%[33] - H1运营利润增长13%[85] - H1自由现金流为8.5亿欧元[85] - FY23收入可比增长预计为8-9%[74] - 运营利润可比增长预计为12-13%[74] - 自由现金流至少为17亿欧元[74] - 可比有效税率约为24%[74] - 股息支付比率约为50%[74] 市场动态 - 提议收购可口可乐饮料菲律宾公司（CCBPI），预计将立即对每股收益产生积极影响[39] - CCBPI在菲律宾的市场份额为23%，在非酒精饮料（NARTD）市场中占据第二大市场地位，预计年增长率约为10%[35][48] - CCBPI的可乐类产品市场份额为42%[36] - 上半年欧洲市场的销量增长为2.5%[71] 成本与投资 - 销售成本每单位可比增长约8%[74] - 资本支出占收入的4-5%[74] - 公司在供应链和数字能力方面进行了投资，以维持高水平的客户服务[23] 战略与展望 - 公司在2023年上半年继续执行清晰的战略，进一步简化产品组合和地理多样化[20] - 预计2023年外汇影响将减少约200个基点[31]

业绩总结 - Coca-Cola Europacific Partners PLC在2023年上半年取得了双位数的营收和利润增长[5] - 公司在第一半年度实现了10.5%的总收入增长，运营利润增长13%，每股稀释收益增长17%[19] - 公司预计全年2023年的收入增长将达到8%至9%，运营利润增长12%至13%[27] - 公司预计全年自由现金流将至少达到17亿欧元[33] - 菲律宾市场预计每年增长约10%，远高于CCEP当前集团平均增长率3%至4%[38] 用户数据 - 公司在数字化供应链方面取得了进展，B2B门户网站MyCCEP.com在欧洲已经有超过20万客户，仅在欧洲就通过该平台实现了20亿欧元的收入[7] - 菲律宾市场目前价值约80亿美元，占CCEP的可寻址市场约1400亿欧元[38] - 菲律宾市场中碳酸饮料占比约55%，人均消费量是亚太地区平均水平的4倍以上[38] 未来展望 - 公司认为菲律宾市场有望成为一个强大的增长业务，将加速价值创造[96] - 公司计划在2024年完成对菲律宾业务的收购交易，将加速价值创造[97] - 公司将继续专注于欧洲发达市场，但也看好印尼和菲律宾市场的增长潜力[105] 新产品和新技术研发 - Coca-Cola Zero Sugar在所有关键市场实现了份额和销量增长，销量增长率达到5.5%[9] - 公司计划在澳大利亚和新西兰推出新的可扩展产品，以进一步简化和增长业务[10] - 公司在印尼推出了100%回收PET瓶，同时在澳大利亚和新西兰将Sprite饮料转为透明瓶，以便更易回收[12] 市场扩张和并购 - CCEP拟收购CCBPI 60%的股份，企业价值约18亿美元，预计每股收益将立即增加[44] - 公司计划在2024年完成对菲律宾业务的交易，预计实现更多价值创造[97] - 公司未曾指导过任何股票回购计划，未来可能会考虑在2025年进行股票回购[111]

各地区营收情况 - 2023年第一季度欧洲营收31.45亿欧元，亚太地区（API）营收10.09亿欧元，公司（CCEP）总营收41.54亿欧元[3] - 第一季度CCEP报告收入41.54亿欧元，同比增长12%；外汇中性收入42.25亿欧元，同比增长14%[29] - 第一季度欧洲地区报告收入31.45亿欧元，同比增长12%；外汇中性收入32.01亿欧元，同比增长14%[29] - 第一季度API地区报告收入10.09亿欧元，同比增长11.5%；外汇中性收入10.24亿欧元，同比增长13.5%[29] 各地区销量及收入增长情况 - 2023年第一季度欧洲可比销量增长5.0%，API持平，公司可比销量增长4.0%[3] - 2023年第一季度欧洲每单位案例收入增长8.5%，API增长13.5%，公司增长10.0%[3] 2023财年财务相关预期 - 2023财年商品通胀预计上升约10%，对冲覆盖率约90%，整体外汇交易风险敞口低于10%[8] - 2023财年自由现金流至少为16亿欧元，股息支付率约为50%[8][9] - 公司宣布上半年每股中期股息为0.67欧元，为2022年全年股息的40%，重申2023财年股息支付率约为50%[37] - 公司重申2023财年可比收入增长6 - 8%，每单位销售成本可比增长约8%，营业利润可比增长6 - 7%[43] - 公司可比有效税率约为23%，资本支出为不包括租赁收入的4 - 5%[43] 产品市场表现 - 2023年第一季度NARTD在店内和线上的YTD价值份额分别增长10个基点和40个基点[6] - 2023年第一季度远离家庭（AFH）渠道可比销量增长5.5%，家庭渠道可比销量增长3.0%[6] - 2023年第一季度可口可乐经典、零糖可口可乐和怪物饮料在所有市场表现良好[11] - 2023年第一季度芬达增长6.5%，能量饮料增长15.0%[13] - 2023年第一季度果汁饮料下降8.0%，即饮茶增长2.0%[14] - 第一季度总销量增长4%，其中碳酸饮料占比85%，增长4.5%；非碳酸饮料占比15%，下降1.5%[48] - 风味、混合饮料和能量饮料中，运动饮料增长14.5%，水饮料下降5%[49] 公司可持续发展成果 - 公司连续五年入选碳信息披露项目供应商参与评级A名单，第三次入选《金融时报》-Statista欧洲气候领袖名单[42] - 公司在澳大利亚的第二家PET回收工厂按计划开业，两个工厂每年可回收相当于20亿个PET瓶[42]

文档编号信息 - 公司2022年综合报告和20 - F表格编号为246 [802] - 公司2022年综合报告和20 - F表格中展品部分编号为247 [803] 表格签署日期信息 - 公司签署20 - F表格年度报告的日期为2023年3月17日[805] 长期债务证券发行规定 - 公司长期债务证券发行总额不超过公司及其子公司合并总资产的10% [804] 文档内容页码信息 - 运营结果相关内容在文档的239 - 243页和76 - 85页[800] - 流动性和资本资源相关内容在文档的240 - 241页和80 - 81页[800] - 研究与开发、专利和许可证等相关内容在文档的143页[800] - 趋势信息相关内容在文档的74 - 85页[800] - 董事和高级管理层相关内容在文档的230页和89 - 96页[800] - 薪酬相关内容在文档的195页和119 - 140页[800] 环境与可持续发展指标 - 2022年范围1、2和3温室气体排放总量较2019年减少9.4%，目标到2030年减少30%[807] - 2022年全部初级包装可回收比例为98.7%，目标到2025年达100%[810] - 2022年使用的PET中rPET占比48.5%，目标到2025年达50%[810] - 2022年初级包装回收比例为71.8%，目标到2030年达100%[810] - 2022年总取水量为26584千立方米[810] - 2022年水补充量占总销售量的比例为105.5%，目标到2030年达100%[810] - 2022年通过可持续农业原则合规供应商采购的糖比例为97.6%，目标为100%[814] - 2022年欧洲软饮料组合每升平均糖含量较2019年降低5.2%，目标到2025年降低10%[814] 公司人员相关指标 - 2022年女性在管理层的占比为23.8%，目标到2030年达33%[815] - 2022年总社区投资贡献为1220万欧元[815] 碳排放相关补充信息 - 2022年生物固碳的二氧化碳当量排放量为63,500吨，在三个范围之外单独报告[817] - 公司报告的范围3类别约占范围3排放总量的90%[817] - 公司价值链碳足迹的1.5%基于估计排放量[817] 公司重大事件信息 - 公司于2020年10月宣布2010计划以重塑公司，提高生产力并关闭德国和伊比利亚的部分生产基地[819] - 公司于2020年11月提出收购要约，2021年2月修订，收购可口可乐阿马提尔有限公司全部已发行股份[819] - 公司于2016年5月28日在英国市场上市[819] - 可口可乐系统由可口可乐公司和全球约225家装瓶合作伙伴组成[819] - 公司于2020年3月至2022年受新冠疫情影响[819] 可持续发展指标保证信息 - 公司聘请DNV为2022年选定的可持续发展指标提供有限保证[817] - DNV对选定数据发表无保留意见，完整报告可在cocacolaep.com/sustainability/download - centre获取[817] 公司注册与股东登记信息 - 公司注册于英格兰和威尔士，公司编号为9717350 [827] - 美国股东股份登记地址为150 Royall Street, Canton, MA 02021，联系电话1 - 800 - 418 - 4223 [827] - 欧洲和美国以外股东股份登记地址为The Pavilions, Bridgwater Road, Bristol, BS99 6ZZ，联系电话+44 (0)370 702 0003 [827] - 股东如需纸质综合报告，可于2023年4月12日左右从公司获取，可通过多种方式申请 [827] 公司诉讼服务代理机构信息 - 公司在美国的诉讼服务代理机构地址为1209 Orange Street, Wilmington, DE 19801 [828] 前瞻性陈述相关信息 - 文件包含关于公司财务状况、业绩等的前瞻性陈述 [830] - 前瞻性陈述受多种风险影响，包括新冠疫情、全球供应链、全球经济、潜在能源危机等 [830] - 公司实际未来财务状况等可能与前瞻性陈述中的计划、目标等有重大差异 [830] - 公司不承担公开更新或修订前瞻性陈述的义务，除非适用规则、法律和法规要求 [830] - 所有前瞻性陈述可能被证明是不正确的 [830]

报告提交与发布时间 - 2023年3月17日，可口可乐欧洲太平洋伙伴公司（CCEP）向美国证券交易委员会提交2022年综合报告和20 - F表格[3] - 2023年2月16日，公司发布2022年第四季度和全年未经审计的业绩[3] 报告公布方式 - 2022年综合报告和20 - F表格将在https://data.fca.org.uk//nsm/nationalstoragemechanism上公布，印刷版将于2023年4月12日左右寄给有需求的股东[4] 公司业务与市场覆盖 - 公司服务6亿消费者，帮助200万客户在29个国家实现业务增长[5] 公司上市情况 - 公司目前在泛欧阿姆斯特丹证券交易所、纳斯达克全球精选市场、伦敦证券交易所和西班牙证券交易所上市，股票代码为CCEP[5]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年全年收入达173亿欧元,同比增长15.5% [22] - 公司2022年全年经营利润达21亿欧元,同比增长12.5% [23] - 公司2022年全年每股可比稀释收益为3.39欧元,同比增长14% [23] - 公司2022年全年自由现金流达18亿欧元,创历史新高 [24] - 公司2022年全年派发每股1.68欧元的股息,同比增长20% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在家庭渠道的销量同比增长4%,相比2019年增长6.5% [25] - 公司在外出渠道的销量基本恢复至2019年水平,其中英国和西班牙表现尤为出色 [25][26] - 公司2022年全年每单位箱收入增长6%,反映了渠道组合改善和定价策略的成功 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国和西班牙是公司2022年表现最出色的市场,收入均超过2019年水平 [28] - 欧洲和亚太地区市场的收入也均超过2019年水平 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于提升运营效率,2021-2023年期间已实现约90%的目标成本节约 [30] - 公司宣布了新的2024-2028年期间的成本节约计划,预计将带来3.5-4亿欧元的增量收益 [30] - 公司在定价和促销策略方面保持谨慎,以确保产品的可负担性和相关性 [43][44] - 公司在家庭和外出两大渠道保持均衡发展,有助于应对宏观经济环境的波动 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示公司所处的饮料行业保持韧性和增长,公司有信心实现中期目标 [7][52] - 管理层表示尽管宏观环境充满挑战,但目前尚未观察到消费者需求出现明显变化 [91][92][93] - 管理层将继续密切关注通胀对消费者支出的影响,并采取适当的定价和促销策略应对 [91][92][93] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Edward Mundy提问** 询问公司2023年定价策略的进展情况 [56][57][58][59][60] **Damian Gammell回答** 公司已在多个市场成功落实2023年定价,并将根据市场情况继续评估是否需要进一步调整定价 [56][57][58][59][60] 问题2 **Robert Ottenstein提问** 询问私有品牌在公司业务中的影响 [131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145] **Damian Gammell和Nik Jhangiani回答** 私有品牌在公司饮料业务中占比较低,公司过去几年持续投资品牌建设,在价值创造方面表现出色。尽管零售商可能会加大私有品牌推广,但公司有信心通过创新和优质服务维持竞争优势 [131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145] 问题3 **Brett Cooper提问** 询问公司毛利率下降的原因以及未来恢复的可能性 [156][157][158][159][160][161][162] **Nik Jhangiani回答** 公司毛利率下降主要是由于原材料成本上涨等因素,但这并非行业结构性问题。公司将通过提升运营效率、优化定价和促销策略等措施,逐步恢复毛利率水平,这也是公司中期目标的一部分 [156][157][158][159][160][161][162]