文章核心观点 华尔街分析师预测CDW即将发布的季度报告中，每股收益将增长但营收下降，且近期盈利预测有下调，同时给出了公司多项关键指标的平均估计及股票表现和评级情况 [1][2][18][19] 盈利与营收预测 - 预计季度每股收益2.57美元，同比增长2.8% [1] - 预计营收53.6亿美元，同比下降1.5% [1] - 过去30天，本季度共识每股收益估计向下修正0.2% [2] 关键指标平均估计 业务板块 - “公共-政府”预计达6.5548亿美元，同比增长3.6% [6] - “公共净销售额”预计达19.9亿美元，同比增长7.4% [7] - “公共-医疗保健”预计达5.6441亿美元，同比增长0.4% [8] - “小企业净销售额”预计达3.842亿美元，同比下降9.3% [9] - “公共-教育”预计达7.6848亿美元，同比增长17.1% [10] - “企业净销售额”预计达23.4亿美元，同比下降5.9% [11] - “其他净销售额”预计达6.3606亿美元，同比下降6.4% [12] 产品与服务板块 - “主要产品和服务-其他净销售额”预计达3320万美元，同比下降4.3% [13] - “主要产品和服务-硬件-笔记本电脑/移动设备净销售额”预计达11.6亿美元，同比增长4.9% [14] - “主要产品和服务-硬件-网络通信产品净销售额”预计达8.8279亿美元，同比增长8% [15] - “主要产品和服务-硬件-台式机净销售额”预计达2.5952亿美元，同比下降1.5% [16] - “主要产品和服务-硬件净销售额”预计达40亿美元，同比增长3.3% [17] 股票表现与评级 - 过去一个月，CDW股票回报率为7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为2.9% [18] - CDW的Zacks排名为4（卖出），预计近期表现将落后于整体市场 [19]

业绩总结 - CDW Corporation 第三季度净销售额为56亿美元，按报告基础下降9.4%[4] - CDW Corporation 第三季度营业收入为4.78亿美元，增长2.6%[4] - CDW Corporation 第三季度净利润为3.16亿美元，增长5.9%[4] - CDW Corporation 每股摊薄净收益为2.32美元，增长6.9%[4] - CDW Corporation 非GAAP每股摊薄净收益为2.72美元，增长4.4%[4] - CDW Corporation 2023年净销售额为56.28亿美元，下降9.4%[5] - CDW Corporation 2023年净销售额按平均每日销售额计算下降8.0%[5] - CDW Corporation 2023年净销售额按恒定汇率计算下降8.4%[5] - CDW Corporation 2023年营业收入为4.78亿美元，增长2.6%[7] - CDW Corporation 2023年净利润为3.15亿美元，增长5.9%[7] 未来展望 - CDW Corporation 2023年净销售额为56.28亿美元，下降9.4%[5] - CDW Corporation 2023年净销售额按平均每日销售额计算下降8.0%[5] - CDW Corporation 2023年净销售额按恒定汇率计算下降8.4%[5] 新产品和新技术研发 - CDW Corporation 2023年营业收入为4.78亿美元，增长2.6%[7] 市场扩张和并购 - 2023年第三季度，公司净销售额为56.28亿美元，同比下降9.4%[24] 负面信息 - 非GAAP SG&A为6.71亿美元，同比下降1.9%，非GAAP营业收入为55.63亿美元，同比增长1.3%[25] 其他新策略和有价值的信息 - 非GAAP营业收入占净销售额的比例为9.9%[26] - 非GAAP净收入为3.69亿美元，同比增长3.5%[28]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为56亿美元,同比下降8% [10] - 创纪录的非GAAP营业利润为5.56亿美元,同比增长1% [10] - 创纪录的非GAAP每股收益为2.72美元,同比增长4% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业客户净销售额下降12%,但云计算、人工智能和安全领域的客户支出实现双位数增长 [19][20][21] - 中小企业客户净销售额下降22%,但云计算和软件领域的客户支出实现双位数增长 [22][23][24] - 公共部门客户净销售额增长1%,其中医疗和教育行业分别增长2% [25][26][27][28] - 国际业务(英国和加拿大)净销售额下降中高个位数 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业市场持续疲软,客户设备需求下降 [19][20] - 公共部门市场保持相对稳定,联邦政府和医疗行业表现良好 [26][27][28][29] - 国际市场(英国和加拿大)需求下滑超预期 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司三大战略支柱:1)获取市场份额和新客户 2)提升高增长解决方案能力 3)拓展服务能力 [42][43] - 公司凭借全面的生命周期管理能力和咨询式的问题解决方法,在不确定的宏观环境中为客户提供基于消费的解决方案 [44][45][46] - 公司预计2023年美国IT市场将下降高个位数,但公司将继续以200-300个基点的速度超越市场 [47][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业市场持续谨慎,客户更倾向于采用基于云的解决方案 [19][20][21][22][23][24] - 公共部门市场保持相对稳定,但联邦政府可能出现预算问题 [26][27][28][50] - 国际市场(英国和加拿大)需求下滑超预期,公司预计未来几个季度该趋势将持续 [34][52] - 公司有信心在不确定的宏观环境中继续保持盈利能力和现金流表现 [75] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Samik Chatterjee 提问** 商业客户的需求前景如何,公司是否预计2024年IT支出将出现连续两年下滑 [78][79] **Chris Leahy 回答** 商业客户仍在关注成本优化和基于云的解决方案,但对硬件投资谨慎 [80][81][82][83][84][85] 公司将密切关注市场动态,并在适当时候为客户提供支持 [86] 问题2 **Erik Woodring 提问** 公司三季度业绩的线性情况如何,以及对全年业绩的影响 [88] **Al Miralles 回答** 三季度各月业绩保持稳定,但国际市场需求下滑超预期 [89][90][91][92][93] 问题3 **David Vogt 提问** 公司是否看到客户需求和订单背景有所改善,以及对2024年的展望 [95] **Al Miralles 回答** 商业客户需求保持谨慎,公共部门相对稳定,国际市场落后于美国 [97][98][99] 公司将密切关注市场动态,为客户提供所需支持 [100]

公司概况 - CDW公司是一家领先的信息技术解决方案提供商，主要服务于美国、英国和加拿大的各类客户[55] - CDW公司拥有超过100,000种产品和服务，来自于1000多个领先和新兴品牌，提供物理、虚拟和基于云的解决方案[56] - CDW公司有三个报告部门，分别是企业、小型企业和公共部门，以及两个其他运营部门：CDW UK和CDW Canada[57] 经济影响 - 总体经济状况对CDW公司的业绩产生重要影响，客户对信息技术支出的意愿和能力受到宏观经济不确定性的影响[59] 解决方案和客户 - CDW公司关注解决方案，帮助客户实现业务优化、成本管理和安全风险管理，以及调整IT更新周期和IT支出[60] - 政府、医疗保健和教育客户的支出政策、预算重点和资金水平变化对CDW公司的采购水平产生重要影响[61] - 当前技术趋势推动客户的购买行为，客户更倾向于采用云、软件定义架构和混合本地和离岸组合等解决方案[62] 财务表现 - CDW公司在2023年第三季度实现净销售56.28亿美元，毛利润12.28亿美元，净利润3.15亿美元[67] - 公司的总营业收入为478.4亿美元，较2022年同期增长2.6%[doc id='76'] - 公司的总净销售额在2023年第三季度为5628.3亿美元，较2022年同期下降9.4%[doc id='92'] - 公司的总毛利为3498.6亿美元，毛利率为21.4%，较2022年同期略有下降[doc id='94'] - 公司的总营业收入为1245.9亿美元，较2022年同期略有下降[doc id='94'] - 公司的总净利润为808.2亿美元，较2022年同期略有下降[doc id='94'] - 公司的非GAAP净收入为997.1亿美元，较2022年同期略有增长[doc id='93'] - 公司的净债务为5260.8亿美元，较2022年同期有所下降[doc id='93'] 财务数据 - 2023年前九个月公司的营业收入为1,246亿美元，较2022年同期的1,289亿美元下降了3.3%[98] - 2023年前九个月利息支出净额为1.73亿美元，较2022年同期的1.76亿美元下降了1.7%[99] - 2023年前九个月所得税支出为2.61亿美元，较2022年同期的2.79亿美元下降了6.5%[100] - 2023年前九个月公司的净销售额为163.58亿美元，较2022年同期的183.10亿美元下降了10.7%[102] 资金和股息 - 公司资金来源主要来自运营现金和借款，截至2023年9月30日，可借款余额为9亿美元[121] - 公司长期债务为57亿美元，截至2023年9月30日，符合信贷协议和债券条款[123] - 公司回购了价值4.5亿美元的200万股普通股[127] - 公司2023年股息活动总结：2月7日宣布0.59美元，5月3日宣布0.59美元，8月2日宣布0.59美元，11月1日宣布0.62美元[128] 现金流和资产负债表 - 公司现金流情况：2023年前9个月，经营活动净现金流为1062.2万美元，投资活动净现金流为-195.9万美元，融资活动净现金流为-739.7万美元[130] - 公司现金转换周期为15天，2023年9月30日较2022年9月30日减少3天[133] - 公司投资活动净现金流在2023年前9个月增加了7100万美元，主要由于2023年较高的收购活动和增加的资本支出[134] - 公司融资活动净现金流在2023年前9个月减少了9100万美元，主要由于较低的长期债务偿还和2023年的库存融资安排活动增加[135] - 公司资产负债表信息显示，2023年9月30日，流动资产5610.4万美元，长期负债6203.8万美元[140] 风险因素 - 公司关注的重要因素包括通货膨胀压力、利率水平、与供应商合作关系及协议条款、COVID-19疫情及其对业务、运营、现金流、财务状况和流动性的影响[145] - 公司面临的风险因素还包括硬件、软件和服务的持续创新、激烈的竞争、信息技术系统的开发、维护和运营、数据安全漏洞、高质量服务提供的潜在失败、劳动力成本增加、主要设施或第三方数据中心的潜在不利事件、商业交付服务成本增加或服务中断[145] - 公司还关注全球和地区经济政治状况、俄乌冲突及对俄罗斯的制裁、供应商产品流动中断、技术产品和服务支出下降、法律法规变化、知识产权侵权诉讼、环境可持续性和企业责任事项等风险[145]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为56亿美元,同比下降8.5% [10][43] - 非GAAP营业利润为5.3亿美元,同比增长3% [11] - 非GAAP每股收益为2.56美元,同比增长3% [51] - 毛利率创下第二季度新高,达到21%,同比增加200个基点 [46][47] - 非GAAP营业利润率达到9.4%,同比增加100个基点,环比增加90个基点 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬件销售下降11%,主要受商业客户端设备需求下降影响 [29][30] - 网络设备销售增长双位数,受益于供应改善和客户网络现代化项目 [19][20] - 服务销售相对平稳,专业服务表现良好,托管服务受延长销售周期和可计费收入流的影响较小 [30][31] - 软件销售中单位增长,但总体销售额中位数下降,受到与全栈项目和就业水平相关的软件类别下降的影响 [31] - 安全支出增长单位数,增长最快的领域包括终端安全、电子邮件安全、身份管理和实体安全 [32] - 云计算支出和毛利均实现双位数增长,生产力、基础设施即服务和安全是增长最快的三大工作负载 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业客户销售下降16%,但最后一个月出现了一些回升迹象 [15][16] - 中小企业销售下降21%,受经济敏感客户谨慎影响 [17] - 公共部门销售增长2%,政府和教育部门表现强劲,抵消了商业部门的压力 [18][19][22][24] - 国际业务(英国和加拿大)销售下降7%,与美国商业客户类似的谨慎情绪 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持多元化的客户群,各个行业和地区的表现往往呈现逆周期特点,有助于抵御宏观环境的压力 [13][14] - 公司持续投资于云计算、安全和服务等高增长解决方案,提升了客户相关性和公司盈利能力 [11][32] - 公司正在加大对数据分析等能力的投资,以提升销售转化率和市场相关性 [33][34][35][36][37] - 公司认为人工智能是一个重要的变革性技术,正在加大相关投资,以确保能够引领市场并帮助客户最大化人工智能投资回报 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年美国IT市场将下降高单位数,但公司有信心继续以200-300个基点的速度超越市场 [38][39][58][59] - 公司看到商业客户在最后一个月有所回升,但仍保持谨慎态度,不会轻易放开手脚 [72][73][74] - 公司认为公共部门需求将保持相对稳定,但也需密切关注联邦政府预算的不确定性 [39] - 公司将继续专注于执行力,并审慎投资以确保能够持续为客户提供支持 [40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Asiya Merchant 提问** 提问了对于第三季度和第四季度的客户端设备需求预期,以及公司对于现金流的使用计划 [68][69][70][71] **Albert Miralles 回答** - 第三季度客户端设备需求预期将保持季节性,第四季度有望出现温和回升 - 公司将继续审慎管理营运资金,但也会根据战略目标和相对价值来使用资金 [70][71] 问题2 **Adam Tindle 提问** 询问公司在第二季度超预期表现的原因,以及对第三季度的指引 [82][83][84][85] **Christine Leahy 回答** - 第一季度和第二季度初期受到宏观环境的显著影响,但随着公共部门需求的恢复正常季节性,公司表现得以改善 - 公司将继续密切关注市场动态,保持谨慎态度,但也看到一些积极信号 [83][84][85] 问题3 **Amit Daryanani 提问** 询问公司毛利率持续提升的原因,以及未来的可持续性 [101][102][103][104][105][106][107][108][109] **Albert Miralles 回答** - 毛利率提升受到两方面因素的影响:一是软件即服务等高毛利业务占比提升,二是产品价格保持坚挺 - 随着客户端设备需求的恢复,预计毛利率将会有所回落,但公司仍有信心维持9%的非GAAP营业利润率目标 [104][105][106][107][108][109]

公司概况 - CDW是一家市场领先的综合技术解决方案提供商，过去35年来一直为企业、政府、教育和医疗客户提供服务[4] - CDW拥有超过11,600名美国员工和超过3,300名国际员工，其中超过2/3是面向客户的[4] - CDW提供全套技术解决方案和服务，涵盖整个IT生命周期，拥有超过100,000种产品和服务来满足25万多客户的需求[4] 市场趋势和战略 - CDW的美国IT支出复合年增长率为9.7%，净销售复合年增长率为8.1%[8] - CDW的战略包括增加市场份额和获取新客户、加强高增长解决方案领域的能力、扩展服务能力[8] - CDW拥有多元化的客户渠道和地理位置，为增长提供多个驱动因素，对抗宏观和外部风险[10] 产品和解决方案 - CDW坐落在客户和供应商之间，为双方创造价值，提供广泛的产品和多品牌IT解决方案[12] - CDW拥有全面的解决方案堆栈，全面的结果和全面的IT生命周期，帮助客户成功应对不断变化的世界[14] - CDW的产品和解决方案组合广泛，确保能满足客户需求并迅速适应客户需求变化[15] 财务表现和展望 - 公司具有强大的财务表现，净销售额达到46.87亿美元，毛利润为22.9亿美元[22] - 公司非GAAP运营收入为20.51亿美元，运营利润率为15.0%[22] - 公司的工作资本回报率为65.6%[24] - 公司预计2023年净销售增长率为9%，非GAAP每股稀释收益增长率为持平[28] 收购和扩展能力 - 公司具有成功执行的记录，加速能力发展，包括收购Locus、Recruiting and Enquizit等[16] - 公司通过近期收购扩展了能力，包括增强公共部门云服务实践和加速公共部门客户的云战略[33]

公司概况 - CDW公司是一家领先的信息技术解决方案提供商，主要为美国、英国和加拿大的中小型和大型企业、政府、教育和医疗客户提供服务[51] - CDW公司有三个报告部门：企业、小型企业和公共部门，以及CDW英国和CDW加拿大[53] 财务表现 - 总净销售额在2023年6月30日的三个月内下降了8.5%，主要受到企业和小型企业部门以及英国和加拿大运营的影响，公共部门有所增长[63] - 毛利润在2023年6月30日的三个月内增加了1.1%，主要受益于产品利润率的提高和软件服务的增加[64] - 销售和管理费用在2023年6月30日的三个月内增加了5.0%，主要是由于与工作场所优化相关的成本增加[65] - 运营收入在2023年6月30日的三个月内下降了5.3%，主要是由于与工作场所优化相关的成本增加[66] - 利息费用保持稳定，主要受到高利率贷款的影响[67] - 净利润在2023年6月30日的三个月内下降了5.3%，主要是由于与工作场所优化相关的成本增加[68] 财务指标 - CDW公司的净销售额为5626.1百万美元，毛利润为1181.5百万美元，净利润为262.6百万美元[61] - 公司在2023年第二季度的总营业收入为412.2亿美元，较去年同期的435.3亿美元下降了5.3%[71] - 非GAAP运营收入为529.8亿美元，较去年同期的516.3亿美元增长了2.6%[85] - 非GAAP净收入为471.0亿美元，较去年同期的458.3亿美元增长了2.8%[86] 财务状况 - 截至2023年6月30日，公司总共的无抵押债务为58亿美元，符合信贷协议和债券条款[118] - 截至2023年6月30日，现金流量情况如下：经营活动净现金流入为5.93亿美元，投资活动净现金流出为1.46亿美元，融资活动净现金流出为5.59亿美元[125] - 截至2023年6月30日，公司的流动资产为56.16亿美元，流动负债为45.48亿美元，长期负债为62.98亿美元[133] 风险提醒 - 公司提醒重要因素可能导致实际结果与预期不符，包括通货膨胀压力、利率水平、与供应商合作关系、COVID-19大流行、竞争、劳动成本增加等[139]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额为51亿美元，报告基础上下滑14.2%，日均销售额基础上下滑15.6%，低于预期 [74] - 毛利润为11亿美元，同比仅下降1%，毛利率达21.3%创第一季度纪录，同比提升280个基点，较第四季度纪录仅下降40个基点 [76] - GAAP运营收入为4.34亿美元，下降6%；非GAAP每股净收益为2.03美元，下降8% [51] - 非GAAP SG&A总计6.55亿美元，同比增加主要因固定工资提高，销售工资费用下降部分抵消该影响 [100] - 非GAAP运营利润率为8.5%，同比提升70个基点，较第四季度纪录下降110个基点 [101] - 季度末现金及现金等价物为2.79亿美元，净债务为55亿美元，本季度减少债务近1.3亿美元 [102] - 第一季度自由现金流达4.11亿美元，三个月平均现金转换周期为18天，处于目标范围内 [131] 各条业务线数据和关键指标变化 硬件业务 - 美国硬件业务下降21%，较第四季度进一步下滑，大型商业客户客户端设备下降影响最大 [69] - 安全业务销售同比略有下降，身份管理等领域增长被防火墙业务下滑抵消 [70] 软件业务 - 美国软件业务增长强劲，网络管理软件和存储软件两位数增长，部分被全栈项目和就业水平相关软件类别下降抵消 [53] 服务业务 - 管理服务增长势头良好，专业服务受全栈IT集成延迟影响但仍在增长 [53] - 美国服务业务增长降至2%，与硬件相关服务尤其是保修业务疲软影响增长 [93] 云计算业务 - 各客户细分市场云支出持续强劲，医疗保健和政府领域云表现出色 [64][89] 网络通信业务 - NetComm业务实现高个位数增长，各客户终端市场均有增长，主要因供应改善和需求超预期 [43][93] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 预计美国IT市场全年将以高个位数速度收缩，此前预测为持平增长 [72] 商业市场 - 大型商业客户支出下降，企业销售同比下降17%，客户端设备、服务器和存储领域降幅尤其明显 [62] - 小型企业净销售额下降23%，但解决方案业务持续增长，云服务和软件客户支出两位数增长 [43][63] 医疗保健市场 - 解决方案业务势头强劲，云服务表现出色，客户对技术的采用增加以提高生产力 [64] 政府市场 - 联邦业务低两位数增长，州和地方业务中个位数下降，整体销售与去年持平 [65] 教育市场 - 整体销售下降27%，K - 12业务客户端设备下降明显，高等教育业务增长被K - 12业务下降抵消 [90] 英国和加拿大市场 - 业务执行良好，利润表现稳定，但受经济不确定性影响，客户端设备需求下降，英国业务当地货币中个位数下降，加拿大业务当地货币高个位数下降 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略结合灵活商业模式、执行严谨性和财务纪律，使其能够盈利性地超越美国IT市场增长，目标是超越市场200 - 300个基点 [49][106] - 专注创新运营模式，推动生产力和节约成本，使成本结构与机会相匹配，包括推动结构性节约和调整员工数量 [77] - 持续进行战略投资，如收购Sirius，增强解决方案和服务能力，提升市场差异化和客户粘性 [124] - 积极参与人工智能领域，数字速度团队已与许多客户开展人工智能计划，并进行深入对话 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战，经济不确定性加剧，客户需求下降，尤其是大型商业客户 [60][111] - 预计第二季度日均销售额将实现中个位数环比增长，报告净销售额同比低两位数下降，毛利率与第一季度持平，非GAAP运营利润率提高，非GAAP每股摊薄收益同比中个位数下降 [108] - 下半年业务有望因政府业务季节性和较低的同比基数而改善，但客户行为仍受经济不确定性影响 [38][118] - 尽管市场环境不佳，但公司凭借战略、能力和纪律，有信心继续盈利性地超越市场，并保持现金流和利润率 [73][137] 其他重要信息 - 公司资本分配目标包括增加股息、维持资本结构、进行并购和股票回购，第一季度向股东返还资金并减少债务 [55][103] - 公司预计全年净收入将继续快于其他产品和解决方案类别增长，非GAAP运营利润率将在9%左右 [106][107] - 供应链方面，NetComm解决方案积压问题仍存在，但预计随着供应条件改善将逐渐缓解 [127][203] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 3月季度问题是宏观还是公司特定因素导致 - 主要是宏观因素，经济不确定性加剧使商业客户更加谨慎，需求下降，尤其是大型商业客户，对公司业绩产生重大影响 [111] 问题2: 第二季度销售增长预期的驱动因素及下半年增长是否持续 - 第二季度增长预期受正常季节性因素影响，下半年政府业务和公共业务季节性增强，预计活动将有所回升，但客户端设备回升时间不确定 [118] 问题3: NetComm产品增长动力来源 - 网络升级需求、供应链缓解以及客户基础设施现代化和云服务需求推动了NetComm业务增长 [119] 问题4: 客户对人工智能的看法及投资方向 - 客户认为人工智能很重要，公司在人工智能领域处于前沿，与客户就人工智能应用场景进行深入对话，人工智能符合公司全栈解决方案 [7][182] 问题5: 2023年指南下调的主要产品因素 - 大型商业客户客户端设备、服务器和存储硬件业务下滑是主要因素，硬件项目延迟影响相关服务业务 [184] 问题6: 云相关收入是否会因大客户优化投资而受影响 - 部分组织正在优化云环境，包括调整工作负载位置以优化性能、功能和成本，但云业务整体仍保持强劲 [194] 问题7: 维护合同业务与以往下行周期不同的原因 - 此次缺乏硬件和软件购买的抵消，新保修业务交易规模变小，且保修业务收入确认方式影响业绩表现 [195][206] 问题8: 美国IT市场全年高个位数下降的依据及各产品增长情况 - 公司观点主要基于11000名面向客户的员工对市场的了解，客户需求和市场因素综合影响对IT市场的判断 [214]

整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度净销售额为51.031亿美元，较2022年同期的59.491亿美元减少8.46亿美元，降幅14.2%[157][189] - 2023年第一季度毛利润为10.894亿美元，较2022年同期的11.041亿美元减少0.15亿美元，降幅1.3%；毛利率提升270个基点至21.3%[157][190] - 2023年第一季度净利润为2.301亿美元，较2022年同期的2.502亿美元有所下降；基本每股收益为1.70美元，摊薄后每股收益为1.68美元[157] - 2023年第一季度所得税费用为6620万美元，有效税率为22.3%；2022年同期所得税费用为8020万美元，有效税率为24.3%[157][174] - 2023年第一季度公司总净销售额为51.031亿美元，较2022年同期的59.491亿美元下降14.2%；总运营收入为3.553亿美元，较2022年同期的3.869亿美元下降8.2%[194][212][219] - 2023年第一季度销售及管理费用增至7.34亿美元，较2022年同期的7.17亿美元增加1700万美元，增幅2.4%[221] - 2023年第一季度所得税费用为6620万美元，较2022年同期的8020万美元下降17.5%[219] - 2023年第一季度净利润为2.301亿美元，较2022年同期的2.502亿美元下降8.0%[219] - 2023年第一季度美国通用会计准则下净收入2.301亿美元，较2022年的2.502亿美元下降8.0%；非美国通用会计准则下净收入2.787亿美元，较2022年的3.015亿美元下降7.6%[232] - 2023年第一季度摊薄后每股净收入，美国通用会计准则下为1.68美元，非美国通用会计准则下为2.03美元；2022年对应数据分别为1.83美元和2.20美元[232] - 2023年第一季度净销售额为44.1亿美元，毛利润为9.453亿美元，营业收入为3.064亿美元，净收入为1.708亿美元[259] 剩余履约义务情况 - 截至2023年3月31日，剩余履约义务分别为1年内5.06亿美元、1 - 2年2.39亿美元、2 - 3年1亿美元、3年以后0.12亿美元[169] 债务还款情况 - 2023年第一季度，公司在高级无抵押定期贷款安排上提前还款5000万美元，剩余本金在2026年12月1日前无需强制还款[171] - 2023年第一季度公司提前偿还高级无抵押定期贷款5000万美元，剩余本金在2026年12月1日到期前无需额外强制还款[235] 加权平均流通股情况 - 2023年第一季度基本加权平均流通股为1.356亿股，摊薄加权平均流通股为1.373亿股；2022年同期分别为1.349亿股和1.367亿股[173] 销售天数情况 - 2023年和2022年第一季度的销售天数分别为64天和63天[187] - 2023年和2022年第一季度的销售天数分别为64天和63天[202][224] 业务板块构成 - 公司有三个可报告业务板块：企业、小企业和公共部门；还有两个运营板块CDW UK和CDW Canada归入其他类别[152][177] 净销售额下降原因 - 净销售额下降主要因各运营板块硬件销售减少，客户因经济不确定性暂停或推迟IT支出[189] 各业务线数据关键指标变化 - 企业部门2023年第一季度净销售额减少4.24亿美元，降幅16.1%；运营收入为1.933亿美元，较2022年同期的2.1亿美元下降8.0%[194][195] - 小企业部门2023年第一季度净销售额减少1.13亿美元，降幅21.5%；运营收入为4150万美元，较2022年同期的4670万美元下降11.1%[194][227] - 公共部门2023年第一季度净销售额减少2.2亿美元，降幅10.8%；运营收入为1.275亿美元，较2022年同期的1.418亿美元下降10.1%[194][228] - 其他业务2023年第一季度运营收入为3650万美元，较2022年同期的3670万美元下降0.5%[194] - 总部2023年第一季度运营亏损4350万美元，较2022年同期的亏损4830万美元收窄9.9%[194] 股息分配情况 - 2023年5月3日公司宣布董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.590美元，将于6月13日支付给5月25日收盘时登记在册的股东[237] 现金转换周期情况 - 2023年3月31日现金转换周期降至18天，2022年为20天，主要因库存供应天数减少[245][246] 投资活动现金使用情况 - 2023年第一季度投资活动使用的净现金较2022年增加1300万美元，主要因2023年有收购活动[247] 融资活动现金使用情况 - 2023年第一季度融资活动使用的净现金较2022年增加1.4亿美元，主要因2023年有股票回购且库存融资减少[248] 流动资产情况 - 截至2023年3月31日，流动资产为52.641亿美元，较2022年12月31日的55.883亿美元有所下降[251] 关键会计政策情况 - 公司关键会计政策与2022年年报相比未发生变化[252] 财务状况和运营结果变化情况 - 截至2023年3月31日，公司财务状况和运营结果相关信息较2022年12月31日无重大变化[263] 披露控制和程序情况 - 截至报告期末，公司披露控制和程序有效[264] 财务报告内部控制情况 - 2023年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[265] 股票回购计划情况 - 2023年2月8日，公司董事会批准将股票回购计划增加7.5亿美元，此前2021年2月10日已授权12.5亿美元[267] 前瞻性陈述情况 - 报告中包含前瞻性陈述，公司受1995年《私人证券诉讼改革法案》保护[277] 报告日期情况 - 报告日期为2023年5月3日[290]

员工相关 - 公司约有10600名面向客户的员工[32] - 为新入职北美销售员工提供24个月培训项目，为有抱负的工程师提供15个月学徒式项目，员工可使用超15000个按需教育模块[45] - 2021年12月1日，公司完成对Sirius Computer Solutions的收购，其拥有2600名员工[211] 商誉相关 - 2022年第四季度完成年度商誉减值分析，经定性分析认为所有报告单元公允价值超过账面价值，无减值；2020年定量分析也无减值[37] - 2022年末商誉393970万美元，2021年末为237310万美元[67] 公司收购相关 - 2019年收购Aptris，2020年收购IGNW，2021年收购Sirius、Amplified IT和Focal Point Data Risk [50] - 2015年公司收购英国IT解决方案提供商Kelway TopCo Limited 100%的控制权，2016年将其更名为CDW UK [77] - 公司完成对Sirius的收购，整合存在风险，可能无法实现预期收益[117] 财务数据关键指标变化 - 2022年末流动资产558830万美元，2021年末为458410万美元[67] - 2022年净销售额207.418亿美元，2021年为179.794亿美元[67] - 2022年毛利41.566亿美元，2021年为30.78亿美元[67] - 2022年营业收入15.847亿美元，2021年为13.019亿美元[67] - 2022年净利润10.058亿美元，2021年为9.213亿美元[67] - 2022年销售和行政费用增加8.02亿美元，增幅37.3%，达到29.51亿美元[221] - 2021年公司出售权益法投资的所有所有权权益，确认3600万美元收益，2022年无类似活动[222] - 2022年公司净销售额为237.487亿美元，较2021年的208.208亿美元增长14.1% [225] 公司风险相关 - 供应商可能终止或限制公司销售其产品的权利，改变条款条件、减少或取消激励措施，对公司业务、运营结果或现金流产生负面影响 [80] - 新冠疫情持续造成宏观经济不确定性、波动性和干扰，影响公司供应链、客户订单和付款，增加成本，对公司业务、运营结果、现金流、财务状况和流动性产生不利影响 [81][82] - 公司依赖供应商开发和营销产品，若热门产品不可用且无其他竞争产品，业务、运营结果或现金流可能受影响 [83] - 公司信息系统的准确性、使用、运营、维护和开发影响数据收集、产品销售和服务提供等能力 [85] - 公司业务涉及处理敏感数据，面临安全风险，如网络攻击，可能导致数据泄露和业务中断 [86][87] - 若失去关键人员、无法吸引和留住人才、劳动力成本大幅增加或劳动力管理无效，公司业务可能受干扰，财务表现可能受损 [88] - 公司硬件产品运输依赖商业快递服务，若无法转嫁成本增加或遇到服务中断，盈利能力和产品交付可能受影响 [91] - 公司运营结果高度依赖毛利润占净销售额的百分比，该百分比受宏观经济、定价、产品成本等多种因素影响 [95] - 公司公共部门客户销售受严格监管，不遵守规定可能导致法律责任、合同终止等，影响业务、运营结果和现金流 [102] - 公司面临客户付款风险，客户可能不付款、付款变慢或寻求延长付款期限[116] - 公司信息技术系统面临技术威胁，系统中断或被入侵可能损害声誉和业务[110] - 公司债务水平可能对业务产生不利影响，限制资金使用和融资能力[108] - 公司面临知识产权侵权索赔和各类审计，可能导致成本增加和业务中断[130] - 公司参与各类法律诉讼，包括商业、知识产权、就业、侵权等方面[192] 债务与借款相关 - 截至2022年12月31日，公司循环贷款额度下有11亿美元可用于额外借款[140] - 截至2022年12月31日，公司有8.57亿美元的浮动利率债务未偿还[141] - 2022年利率显著上升，未来可能继续上升，利率上升会增加浮动利率债务的偿债义务[141] - 截至2022年12月31日，公司总债务为59亿美元，库存融资协议下的未偿债务为5.19亿美元，高级无抵押循环贷款额度下还有11亿美元的借款能力[155] - 公司面临利率风险，高级无抵押循环贷款和定期贷款的利率为浮动利率[171] 场地相关 - 截至2022年12月31日，公司拥有或租赁总面积为240万平方英尺的场地，主要分布在美国、英国和加拿大[149] - 公司租赁物业的租约将在未来13年内陆续到期[191] 股东回报与股票相关 - 2017 - 2022年CDW公司的累计股东回报分别为100、118、210、196、308、272美元；同期标准普尔500指数为100、94、121、140、178、144美元；标准普尔信息技术指数为100、98、146、207、276、196美元；CDW同行指数为100、89、117、136、191、150美元[184] - 2022年第四季度，公司未进行股票回购[181] - 公司受特拉华州普通公司法第203条约束，若有人收购公司至少15%的普通股，三年内公司不得与其进行业务合并，除非事先获得董事会或股东批准[187] - 截至2023年2月21日，公司普通股有7名登记持有人[201] - 2021年2月10日，董事会授权将股票回购计划增加12.5亿美元[203] - 2023年2月8日，董事会宣布对普通股每股派发现金股息0.59美元，3月10日支付[227] - 截至2022年12月31日，股票回购计划剩余可用资金8760万美元，2023年2月8日董事会授权增加7.5亿美元[229] 公司运营依赖相关 - 公司作为控股公司，依赖子公司的股息、分配和其他资金转移来履行义务[167,189] 外汇风险相关 - 公司开展外币业务，主要涉及英镑和加元，面临外汇汇率波动风险，但对经营成果的直接影响不大[173] 公司销售影响因素相关 - 公司销售受客户技术支出决策和政府支出政策影响[128] 公司未来成功因素相关 - 公司未来成功取决于领导团队、人才保留和吸引，尤其是技术专家和工程师[113]