财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年第二季度总收入为2570万美元，同比下降10%[104] - 2025年上半年总收入为4990万美元，同比下降1%[104] - 2025年第二季度和上半年毛利率均为86%，较2024年同期的90%和89%有所下降[114] - 2025年公司收入增长预期从高个位数下调至低个位数[102] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年第二季度和上半年研发费用分别为1880万美元和3640万美元，占总收入比例均为73%[116] 业务线表现 - Connect技术组合收入占比在2025年第二季度和上半年分别为74%和63%，较2024年同期的85%和88%有所下降[106] - Sense & Infer技术组合收入占比在2025年第二季度和上半年分别为26%和37%，较2024年同期的15%和12%显著增长[106] - 2025年第二季度许可及相关收入为1500万美元，同比下降13%，而上半年收入为3010万美元，同比增长5%[107] - 2025年第二季度和上半年许可及相关收入占总收入比例分别为59%和60%，2024年同期为61%和57%[108] - 2025年第二季度和上半年特许权使用费收入分别为1070万美元和1990万美元，同比下降5%和9%[109] - 2025年第二季度和上半年特许权使用费收入占总收入比例分别为41%和40%，2024年同期为39%和43%[110] 地区表现 - 2025年上半年美国地区收入占比从2024年的8%增长至18%，而欧洲和中东地区占比从18%下降至7%[112] 产品与市场表现 - 公司在2024年无线连接市场占有率达到68%[92] - 公司预计到2027年总可寻址市场规模将达到50亿美元[92] - 2024年公司产品出货量达到20亿件[92] - 2025年第二季度Wi-Fi 6芯片出货量创历史新高[98] - 2025年第二季度签署了13项IP许可协议，其中4项涉及AI用例[96] - 2025年第二季度蜂窝物联网和Wi-Fi 6 IP出货量创历史新高[101] 客户集中度 - 2025年第二季度五大客户占总收入的42%[105] 税务情况 - 爱尔兰子公司贸易收入适用12.5%税率，利息收入适用25%税率[130] - 法国子公司符合IP Box制度条件，特定知识产权收入可享受10%优惠税率（含附加税总计10.3%），其他收入适用25%标准税率[131] - 以色列子公司作为"技术优先企业"，知识产权相关利润税率为12%，向外国公司分配股息税率为4%，且母公司集团合并收入需低于100亿新谢克尔[133] 现金流与投资活动 - 截至2025年6月30日，公司持有1.575亿美元流动性资产（现金及等价物2910万美元、银行存款280万美元、可售证券1.256亿美元），较2024年末减少610万美元[137] - 2025年上半年运营现金流出620万美元，包含700万美元净亏损、930万美元非现金调整（含920万美元股权激励费用）及850万美元营运资本变动[141] - 2025年上半年投资活动净现金流入2080万美元，主要因出售/赎回4980万美元可售证券，同时投入3080万美元购买新证券[144] - 2025年上半年以620万美元回购30万股普通股，均价20.54美元/股，剩余可回购额度72.4781万股[146] 外汇与利率风险 - 外汇对冲策略2025年上半年产生78.5万美元累计综合收益（税后），同期实现36.1万美元净收益[153] - 欧元现金余额因法国研发税收抵免（CIR）周期性返还显著增加，导致2025年上半年外汇收益117.4万美元[151][152] - 公司134.2亿美元海外资金存在潜在汇回税务成本，但当前无汇回计划[138] - 公司现金及现金等价物主要投资于美国、欧洲和以色列主要银行的高等级存单，但存款金额超过FDIC保险限额或外国司法管辖区的类似限额[154] - 截至2025年6月30日，投资组合中未实现亏损约为50万美元，主要因2022年利率环境剧烈变化导致[155] - 2025年第二季度利息收入及证券净损益为155万美元，较2024年同期的149万美元略有增长[156] - 2025年上半年利息收入及证券净损益为305万美元，较2024年同期的294万美元小幅上升[156] - 公司主要面临美国利率波动风险，利率上升可能损害固定利率投资，而利率下降可能减少浮动利率投资的预期收益[157] - 公司目前未使用衍生工具对冲市场风险，但未来可能引入[157]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为2570万美元 同比下降10% 去年同期为2840万美元 [15] - 许可及相关收入为1500万美元 占总营收59% 同比下降13% [15][16] - 特许权使用费收入为1070万美元 占总营收41% 环比增长16% 同比下降5% [17] - 2025年特许权使用费总收入为1990万美元 低于2024年的2180万美元 [17] - GAAP毛利率为86% 非GAAP毛利率为87% 低于去年同期的90%和91% [18] - GAAP运营亏损为450万美元 去年同期亏损35万美元 [19] - 非GAAP净利润为180万美元 稀释每股收益0.07美元 去年同期为420万美元和0.17美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 签署13份许可协议 包括5家新客户和4家OEM客户 [4] - 边缘AI NPU业务进入广泛采用阶段 签署4项战略NPU客户协议 [5] - 汽车领域签署两项战略协议 包括与高通合作支持V2X解决方案 [9][10] - 蓝牙出货量2.54亿台 同比下降5% [21] - 蜂窝物联网出货量创纪录达6600万台 同比增长66% [21] - WiFi出货量6200万台 同比增长80% WiFi 6出货量同比增长113% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 智能手机市场表现疲软 低端市场普遍低迷 [11] - 高端智能手机市场份额有望增长 因美国OEM客户采用公司5G调制解调器技术 [12] - 消费物联网出货量环比增长21% 同比增长60% [12] - 工业物联网出货量2400万台 同比下降16% [20] - 汽车领域取得多项设计胜利 预计将带来长期特许权使用费收入 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过连接、感知和推理技术组合实现边缘AI民主化 [69] - AI业务进入关键阶段 成为半导体行业首选NPU IP提供商的目标取得进展 [13] - 将NPU业务扩展至基础设施和数据中心市场 [9] - 累计出货量突破200亿台 确立公司在移动和物联网时代的技术领导地位 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年特许权使用费将保持环比增长 受季节性因素和客户备货影响 [12] - 智能手机特许权使用费预计将在下半年增长 受美国OEM客户份额增加推动 [23] - 维持全年营收增长预期 预计非GAAP净利润和每股收益将实现两位数增长 [25] - 第三季度营收预期为2600万至3000万美元 毛利率预计环比提升1个百分点 [26] 其他重要信息 - 截至6月 公司现金及等价物为1.57亿美元 [22] - 第二季度回购30万股股票 价值约620万美元 [22] - 员工总数为435人 其中354人为工程师 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: NPU许可增加是否意味着未来特许权使用费杠杆率提高 - 管理层确认NPU交易具有更好的经济效益 预计每单位特许权使用费将显著增加 [29] - 从许可到特许权使用费的时间通常为18-24个月 AI领域可能更快 [30] - 产品生命周期取决于终端市场 消费类设备周期较短 基础设施类较长 [31][32] 问题: 智能手机特许权使用费增长前景 - 公司预计下半年智能手机特许权使用费将增长 受美国OEM客户推动 [39] - 第四季度历来是最强劲的季度 受低端智能手机季节性因素影响 [40] 问题: AI业务扩展和云推理机会 - 公司提供从数百GOPS到数百TOPS的可扩展NPU平台 [42] - 完整的软件堆栈使客户能够轻松集成 [43] - 边缘NPU解决方案开始适用于云推理场景 作为GPU的补充 [44] 问题: 蓝牙业务表现和前景 - 蓝牙出货量下降主要受客户组合影响 无特定因素 [57] - 预计下半年将恢复增长 受蓝牙6.0采用和7.0推出推动 [58] - 2025年上半年蓝牙出货量已高于2024年同期 [64] 问题: 各终端市场出货量展望 - 智能手机和工业市场预计下半年将强劲增长 [52] - 消费物联网、基础设施和其他市场表现良好 预计将继续增长 [53] - WiFi 6和蜂窝物联网预计将保持强劲增长势头 [53]

收入和利润（同比） - 2025年第二季度总收入为2570万美元，较2024年同期的2840万美元下降[3] - 2025年第二季度许可和相关收入为1500万美元，较2024年同期的1730万美元下降[3] - 2025年第二季度特许权使用费收入为1060万美元，较2024年同期的1120万美元下降[3] - 2025年第二季度GAAP运营亏损为450万美元，较2024年同期的4万美元扩大[5] - 2025年第二季度GAAP净亏损为370万美元，较2024年同期的30万美元扩大[5] - GAAP净亏损在2025年第二季度为3704万美元，同比增长1172%[25] - 非GAAP净利润在2025年第二季度为1759万美元，同比下降58%[25] - 2025年第二季度非GAAP运营收入为80万美元，较2024年同期的440万美元下降[7] - 2025年第二季度GAAP每股亏损为0.15美元，同比扩大1400%[25] - 非GAAP每股收益为0.07美元，同比下降59%[25] 毛利率（同比） - 2025年第二季度GAAP毛利率为86%，较2024年同期的90%下降[5] - 2025年第二季度非GAAP毛利率为87%，较2024年同期的91%下降[7] - 2025年第二季度GAAP毛利率为86%，同比下降4个百分点[26] - 非GAAP毛利率为87%，同比下降4个百分点[26] 成本和费用（同比） - 2025年第二季度股权激励费用总计4902万美元，同比增长12%[25][26] 业务表现 - 2025年第二季度Ceva驱动的设备出货量达到4.88亿台，创下蜂窝物联网和Wi-Fi 6出货量记录[6] 资本运作 - 2025年第二季度公司回购了30万股股票，总价值约为620万美元[6] 现金及资产 - 现金及现金等价物在2025年6月30日为29082万美元，较2024年底增长57%[28] - 总资产在2025年6月30日为302842万美元，较2024年底下降2%[28]

业绩总结 - 第二季度总收入为2570万美元，非GAAP每股收益为7美分，较2024年第二季度的17美分有所下降[2] - GAAP每股收益为负1美分，较2024年第二季度的1美分有所下降[2] - 非GAAP运营收入为1070万美元，较2024年第二季度的440万美元增长[4] - 非GAAP净收入为1120万美元，较2024年第二季度的420万美元增长[4] - 第二季度的许可及相关收入为1070万美元，较2024年第二季度的1730万美元下降13%[4] 用户数据 - 第二季度签署了4项新的NPU协议，标志着客户采用的关键时刻[1] - 第二季度共发货488百万单位，其中包括5500万部智能手机[8] 财务状况 - 截至第二季度末，公司现金及现金等价物、可市场证券和银行存款总额为1.57亿美元，且无债务[9] - 第二季度向股东回购30万股股票，回购金额为620万美元[9] 人力资源 - 公司全球员工总数为435人，其中354人为工程师[9]

财务表现 - 2025年第二季度总收入2570万美元 较2024年同期的2840万美元下降9.5% [3] - 许可及相关收入1500万美元 较去年同期1730万美元下降13.3% [3] - 特许权使用费收入1070万美元 较去年同期1120万美元下降4.5% [3] - 非GAAP摊薄每股收益0.07美元 GAAP摊薄每股亏损0.15美元 [2][6] - 非GAAP毛利率87% GAAP毛利率86% 均低于去年同期的91%和90% [5][6] - 非GAAP营业利润80万美元 GAAP营业亏损450万美元 [5][6] 业务运营 - 本季度签署13项IP许可协议 包括4项NeuPro产品线AI交易和2项美国公司战略汽车IP协议 [2][4] - 其中5项协议为新客户 4项为OEM客户 [4] - Ceva芯片设备出货量达4.88亿台 创下蜂窝物联网和Wi-Fi 6出货量新纪录 [2][8] - 累计Ceva芯片设备出货量突破200亿台里程碑 [4][8] - 本季度回购30万股股票 价值约620万美元 [8][9] 市场拓展 - AI业务持续扩张 四份新NPU协议签署标志着客户采用的关键时刻 [4] - 业务覆盖消费设备边缘AI NPU、云基础设施通信加速、汽车V2X通信和4D雷达、工业和消费设备蓝牙以及消费类耳机空间音频等多个终端市场 [4] - 特许权使用费业务实现连续增长 消费物联网出货量持续增加 [7] - 许可收入连续第五个季度超过1500万美元 [7] 公司展望 - 公司定位为无线连接IP领导者和智能边缘时代值得信赖的合作伙伴 [4] - 三大支柱用例（连接、感知和推理）执行良好 [4] - 业务有望在今年下半年实现连续性和同比增长 [4] - 公司专注于严格的费用管理和提高盈利能力 [9]

市场地位 - 公司在2024年无线连接IP市场占有率达到68% 是第二名规模的10倍以上 [1] - 公司被IPnest评为2025年无线连接IP领域排名第一的供应商 [1] - 公司在蓝牙 Wi-Fi UWB 802.15.4和蜂窝物联网IP解决方案领域保持持续主导地位 [1] 技术组合 - Ceva-Waves™系列提供业界最全面的无线连接IP组合 涵盖蓝牙 Wi-Fi UWB 802.15.4和蜂窝物联网 [3] - 产品组合包括Ceva-Waves-Links平台 支持单标准和多标准配置 [3] - 公司近期将RF IP纳入技术平台 推出首款基于TSMC 12nm的蓝牙7 RF IP并支持IEEE 802.15.4 [3] - Ceva-Waves Dragonfly平台提供LTE-M和NB-IoT完全集成解决方案 可选支持GNSS和eSIM [3] 行业趋势 - 无线连接 设备端AI和传感器融合的聚合正在推动智能边缘设备的新浪潮 [2] - 智能边缘设备在消费和工业SoC及MCU领域需求增长 需要实时决策和本地数据处理 [2] - 本地数据处理对降低延迟 保护隐私和提高能效变得至关重要 [2] 战略定位 - 公司提供统一的IP组合 集成无线 传感和AI能力 帮助客户加速AIoT领域的创新 [3] - 公司解决方案支持客户交付更智能 响应更迅速且安全的产品 [2] - 公司技术已赋能超过190亿台智能边缘设备 包括AI智能手表 物联网设备 可穿戴设备 自动驾驶汽车和5G移动网络 [4] 专业认可 - IPnest首席分析师确认公司保持无线接口IP领域的基准地位 [3] - 公司拥有广泛的产品组合和持续创新能力 被认可为集成多标准无线到SoC的首选合作伙伴 [3]

公司财报发布安排 - 公司将于2025年8月11日纳斯达克开市前公布2025年第二季度财报 [1] - 财报发布后管理层将在美东时间8:30举行电话会议讨论季度运营表现 [1] 电话会议接入方式 - 美国参会者拨号1-844-435-0316（接入码Ceva）国际参会者拨+1-412-317-6365（同接入码） [8] - 会议提供网络直播需提前15分钟注册链接为https://app.webinar.net/QYyg6d46Eebhttps://app.webinar.net/GvAklQElMmj [2] - 重播服务在电话结束1小时后开放至8月18日9:00（美东时间）拨+1-877-344-7529或+1-412-317-0088（接入码1439858）官网同步提供回放 [3] 公司业务与技术优势 - 公司专注于智能边缘领域提供无线通信、传感及边缘AI技术组合包括蓝牙/Wi-Fi/UWB/5G平台IP及边缘AI NPU IP等 [4] - 技术方案特点为超低功耗高性能小硅片面积已赋能全球超190亿台智能边缘设备涵盖智能手表、物联网设备、自动驾驶汽车及5G网络 [4] 公司运营与治理 - 总部位于马里兰州罗克维尔全球设有分支机构支持客户需求 [5] - 员工团队为各领域专家擅长解决复杂设计难题助力客户产品创新 [5] - 注重可持续发展遵守商业道德准则关注环境保护、员工福利及隐私保护等社会责任 [6] 公司品牌与传播 - 品牌主张为"Powering the Smart Edge™"官网及LinkedIn/X/YouTube/Facebook/Instagram为官方信息渠道 [7]

合作公告 - 伦敦消费科技公司Nothing与硅IP授权商Ceva达成合作，将Ceva的RealSpace空间音频软件整合到Nothing即将推出的音频产品线中，包括新发布的Nothing Headphone (1) [1][2][3] - 此次合作标志着Nothing在Nothing和CMF子品牌下向全球用户提供高端沉浸式音频的重要一步 [4] - Ceva的RealSpace技术具有低功耗、高效计算特点，可无缝集成到无线音频设备中，提供影院级3D音效和动态头部追踪功能 [5] 技术细节 - Ceva RealSpace是完整的空间音频软件解决方案，结合精确的3D渲染和低延迟头部追踪技术 [6] - 该技术支持多种系统架构，可在TWS耳机、头戴设备、XR头显或扬声器上直接渲染内容，也可选择在手机、游戏系统或PC上渲染以降低设备BOM成本 [6] - 技术独立于音频编解码器选择、来源供应商或设备生态系统，并已预集成在行业顶级音频SoC上 [6] 公司背景 - Nothing成立于2020年，致力于打造以设计为核心的不同类型科技公司，产品包括获奖智能手机和差异化音频设备 [7] - 公司通过与全球300万社区成员合作，四年内售出超1000万台设备，累计收入突破10亿美元 [7] - Ceva是智能边缘领域的技术领导者，其无线通信、传感和边缘AI技术为各类智能边缘产品提供核心支持 [8][9] - Ceva已赋能全球超190亿台创新智能边缘产品，涵盖AI智能手表、物联网设备、可穿戴设备到自动驾驶汽车和5G移动网络 [9]

纪要涉及的公司 CEVA是一家IP授权公司，类似ARM，通过授权技术并按销售单位获取版税 [3]。 核心观点和论据 1. **公司业务概述** - 公司为智能边缘提供连接、感知和推理三个用例的技术支持，连接方面有广泛的无线连接IP，感知方面有大量DSP和音频等传感器能力，推理方面涉及NPU和AI加速器等技术 [3][4]。 - 公司已赋能超20亿台设备，每年约2亿台，在无线连接领域处于领先地位 [4]。 - 公司发展历经三个阶段，从移动通信到物联网和无线连接，再到如今的智能边缘与推理AI智能设备 [5]。 2. **智能边缘与边缘AI产品** - 智能边缘是连接、感知和推理三个用例的结合，公司的推理技术NPU能将AI部署到边缘设备，具有低功耗和可扩展性，应用场景广泛 [6][7]。 3. **竞争优势** - 性能与低功耗的强组合，源于公司二十多年来在边缘设备上实现极低功耗的DNA [9]。 - 技术具有可扩展性，一个架构可满足不同规模和配置的产品需求 [10]。 - 硬件和软件的集成，为合作伙伴提供硅IP和软件IP，并将两者集成，如赢得韩国汽车一级供应商的设计订单 [11]。 4. **终端市场及展望** - 公司服务和瞄准六个与智能边缘相关的终端市场，包括PC、移动、汽车、无线基础设施、消费物联网和工业物联网 [13]。 - 移动市场今年及未来几年有加速和提高市场份额的机会，有新的美国移动OEM决定在其5G调制解调器中部署公司技术 [13][14]。 - 消费物联网和工业物联网领域，公司凭借WiFi和蓝牙等无线技术将获得显著市场份额，目前蓝牙年出货量超10亿台，WiFi超2亿台，蜂窝物联网约2亿台，且今年和2026年都将增长 [14][15]。 - 无线基础设施领域，已支持两家大型OEM，市场份额超30% [15]。 - 目前移动市场份额约15%以上，预计明年将增长至20%以上 [16]。 5. **竞争环境** - 竞争主要是客户的“自制与外购”决策，在无线通信领域，公司作为IP供应商基本处于领先地位，竞争主要来自客户内部开发的可能性 [19]。 - 客户选择的关键指标包括上市时间和拥有成本，公司具有规模经济优势，能帮助客户加速产品上市并降低开发成本 [20][21]。 - 在NPUs、DSPs等处理能力方面，除“自制与外购”外，还会面临Synopsis或Cadence等公司的竞争 [22]。 6. **增长驱动因素** - 短期（2025年），移动和WiFi市场有显著增长机会，大量客户从旧技术升级到新一代技术，并进行技术集成，同时版税收入也有增长动力 [23][24]。 - 长期（2026 - 2027年及以后），设备智能化和AI推理能力的发展，从云到边缘的混合模式转变将带来显著增长机会 [24]。 - 2025 - 2026年，公司在各市场处于获取市场份额的有利地位，汽车市场因几年前授权的Vision AI DSP技术开始量产，将实现良好增长 [26][27][28]。 7. **软件投资与发展** - 公司为提供的任何硅IP产品提供从物理层到软件栈上层的完整解决方案，包括蓝牙、WiFi、蜂窝物联网、5G等，以及AI相关的图形编译器和软件工具 [31][32]。 - 公司特别投资于添加嵌入式软件应用功能，如传感器融合、上下文感知和3D空间音频，以提供更沉浸的用户体验，直接面向OEM，可获得更高的单位版税 [32][33]。 - 大部分硅IP交付时带有软件，已赋能超3亿台设备，且发展态势良好 [34]。 8. **地域市场与关税影响** - 作为IP公司，本地化需求对公司是利好，公司不受关税和运输限制影响，各地区对获取最佳技术的需求增加，推动IP需求增长，甚至促进创新 [38][39][40]。 - 公司目前无直接关税影响，间接影响主要看关税是否影响消费者需求，长期来看，创新和对新IP的需求将加速 [42][43]。 9. **毛利率与增长策略** - 公司目标是保持85% - 90%的毛利率，通过提供现成IP可实现90%的毛利率，为大客户进行定制开发会使毛利率有单点波动，但总体维持在85%左右 [44][45]。 - 公司是成长型公司，通过有机和无机增长实现发展，无机增长主要是IP领域的并购，在增长过程中仍将保持85%以上的毛利率，为推动创新进行的定制开发可能会对毛利率有单点影响 [47][48]。 - 公司历史上有多次成功的收购经验，未来将围绕智能边缘增加更多IP能力和技术，为客户提供一站式解决方案 [49][50][51]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 两年前公司剥离了设计服务业务，因其毛利率较低 [45]。

投资理念 - 公司坚持简单和常识驱动成功的原则 [1] - 公司致力于建立目标明确、纪律严明且能持续创造超额收益的对冲基金 [1] - 采用纯量化驱动的方法 模型直接提供股票代码并自动执行交易建议 排除人为干预 [1] - 遵循"先投资后研究"的准则 即优先执行模型推荐再进行后续分析 [1] - 杜绝人为选股痕迹 确保所有决策完全由数据驱动而非个人偏见 [1] （注：根据任务要求，已过滤所有免责声明、风险提示及评级规则相关内容，仅保留涉及公司投资策略的核心表述）