文章核心观点 Cullen/Frost Bankers旗下Frost银行首席财务官Jerry Salinas将于2024年底退休，San Antonio地区总裁Dan Geddes将于2025年1月1日接任，同时宣布了其他人事变动 [1][2][3] 人事变动情况 - Jerry Salinas自1986年起在Frost任职多个岗位，现任集团执行副总裁兼首席财务官，将于2024年底退休 [1] - Dan Geddes为Frost 27年资深商业银行家，现任San Antonio地区总裁，将立即加入执行领导团队，2025年1月1日起担任首席财务官 [2][3] - Clay Jones被任命为新的San Antonio地区总裁，立即生效 [3] - Matt Henson为Frost会计部门执行副总裁，有21年经验，将于2025年1月1日担任首席会计官 [3] 各方评价 - 公司董事长兼首席执行官Phil Green称Jerry Salinas在过去四十年公司重大举措中发挥重要作用，是值得信赖的顾问和好朋友 [2] - Jerry Salinas感谢在Frost工作的机会，感激Phil Green的指导、信任和友谊 [2] - Phil Green认为Dan Geddes经验丰富，将延续前任传统出色完成首席财务官工作 [3] 公司概况 - Frost是Cullen/Frost Bankers的银行、投资和保险子公司，是一家金融控股公司，截至2024年3月31日资产达495亿美元 [4] - Frost是美国资产规模前50大银行之一，为多个地区企业和个人提供全面金融服务，成立于1868年 [4]

文章核心观点 公司强劲贷款业务、稳定净利息收入和资本分配活动有望支撑财务状况，但面临成本上升和贷款组合单一问题 [7] 净利息收入情况 - 过去五年（2018 - 2023）净利息收入复合年增长率达10.2%，高利率和信贷稳定增长提供支撑 [1] - 2024年第一季度净利息收入下降，但当前高利率环境、预期存款成本下降、良好贷款需求和无息存款敞口可能推动未来净利息收入增长 [1] 贷款与存款情况 - 2024年第一季度贷款余额上升，存款余额下降，公司坚实贷款渠道和美联储暗示降息将支持贷款增长，新分行开业有望支持贷款和存款增长 [2] - 2018 - 2023年存款复合年增长率为9.1%，贷款（扣除未实现折扣）复合年增长率为6% [8] 业务扩张情况 - 2021年完成休斯顿地区25家分行扩张计划，计划在达拉斯进行类似28家分行扩张，到2023年底已完成三分之二 [3] - 2023年6月宣布到2026年将奥斯汀地区金融中心数量翻倍至34家，2023年开设首批中心，预计2024年再开设17家地区分行 [9] 贷款组合情况 - 截至2024年3月31日，近79.6%贷款组合为商业贷款，快速变化宏观经济背景可能给商业贷款带来压力 [4] 股价表现与风险 - 过去三个月，公司股价下跌11.7%，行业下跌6.7% [10] - 过去五年（2018 - 2023）非利息支出复合年增长率为9.5%，2024年第一季度仍呈上升趋势，主要因薪资、员工福利、技术、家具和设备支出增加 [10] 其他银行股票情况 - 第一社区银行股份公司今年盈利预测在过去60天上调8.8%，过去一年股价上涨21%，目前Zacks评级为1（强力买入） [11] - 第三海岸银行股份公司2024年盈利预测在过去60天上调10.1%，过去一年股价上涨25.1%，目前Zacks评级为2（买入） [6]

文章核心观点 - 尽管Cullen/Frost Bankers（CFR）股价近期表现不佳且估值高于地区银行平均水平，但公司长期优势被低估，具有投资价值，尤其适合股息增长型投资者 [4][9] 公司与行业对比 - CFR市净率为1.85倍，远高于SPDR® S&P地区银行ETF（KRE）持仓平均市净率0.94倍 [2] - CFR市盈率为11.9倍，高于KRE平均市盈率10.3倍 [19] - CFR股息收益率为3.65%，KRE指数股息收益率为3.7%，两者基本相同 [3] 公司投资价值 - CFR股价约100美元，市盈率略低于12倍，较其5年平均估值约14.5倍市盈率有20%的上涨空间，结合中个位数到高个位数的盈利增长和3.6%的股息收益率，有望实现两位数的总回报 [4] - CFR连续30年提高股息，过去5年年均约7%，派息率约40%，预计今年股息增幅较小，之后恢复中个位数到高个位数增长 [4] 公司优势 财务保守 - Frost银行是20世纪80年代储蓄与贷款危机中唯一无需联邦援助或合并就能度过危机的大型银行，也是2008 - 2009年大金融危机期间美国第一家拒绝接受不良资产救助计划（TARP）资金的银行 [5] - 银行通常将约20%的总资产以现金形式持有，既提供缓冲，又可在有吸引力的投资机会出现时作为资金储备 [5] - 银行近期利用现金储备发放高收益贷款和投资证券，不仅获得收益，还吸引了新借款客户 [5] 业务增长 - 2024年第一季度新商业关系同比增长10%，达到825个新关系，是公司历史上季度借款客户关系增长最多的一次 [5] - 第一季度贷款账簿同比增长10.4%，而总存款下降4.8%，若没有大量现金储备和低贷存比，公司无法占领更多贷款市场份额 [5] 市场地位 - 公司在得克萨斯州各大城市拥有强大且不断增长的市场份额，尤其在奥斯汀和圣安东尼奥市场份额最大，且在奥斯汀开设新分行，有望继续扩大市场份额 [11][13] 贷款质量 - 尽管中型银行如CFR在过去十年大幅增加了对商业房地产（CRE）贷款的敞口，但在当前加息周期中，其CRE拖欠率一直很低，而大银行减少了CRE敞口，但现有CRE贷款拖欠率大幅上升 [8] - 公司约三分之二的投资者持有的办公贷款为A级，超过90%由得克萨斯州的房产作抵押，该州办公就业岗位增长高于平均水平 [11] - 2024年第一季度信贷损失拨备占总贷款的1.29%，低于2023年第四季度的1.31%和2023年第一季度的1.32%；不良贷款占总贷款的0.37%，高于2023年第四季度的0.32%和2023年第一季度的0.22% [11] - 公司问题贷款中不到20%与投资者持有的商业房地产相关，贷款组合中的不良表现和信贷损失主要集中在商业和工业（企业）贷款以及住宅抵押贷款，但这些薄弱领域也非常有限 [14] 公司现状与前景 - 过去一年左右公司出现适度存款外流，但不会出现“挤兑银行”的情况，公司正在获得客户，且客户因优质服务而忠诚度较高 [15] - 当Frost银行与其他投资选择的收益率差距不再那么大时，客户可能会将资金集中到该银行，一旦收益率曲线正常化，预计公司总存款将再次增长，恢复正常的良性增长循环 [16]

文章核心观点 Cullen/Frost Bankers一季度财报虽盈利超预期但股价下跌 公司营收下降、费用上升 不过信贷质量和资本比率有所改善 未来有营收增长潜力但短期受费用上升影响 [1][4][12] 公司业绩表现 - 一季度调整后每股收益2.15美元 同比降20.4% 超Zacks共识预期的2.13美元 [1] - 归属于普通股股东的净利润1.34亿美元 上年同期为1.76亿美元 调整后为1.401亿美元 同比降20.4% [3] - 总营收5.227亿美元 同比降1.6% 未达Zacks共识预期的5.249亿美元 [4] 营收情况 - 应税等效基础上净利息收入4.114亿美元 同比降3.4% 净利息收益率同比扩大1个基点至3.48% [5] - 非利息收入1.114亿美元 同比增5.8% 除保险佣金和费用以及 interchange和卡交易费用外各组成部分均增加 [6] 费用情况 - 非利息费用3.262亿美元 同比增14.4% 各组成部分均增加 [7] - 信贷损失费用1370万美元 上年同期为910万美元 [9] 资产情况 - 截至2024年3月31日 总贷款193.9亿美元 环比增3% 总存款408.1亿美元 环比降2.7% [8] 信贷质量 - 截至2024年3月31日 贷款信贷损失准备金占总贷款的1.29% 下降3个基点 净冲销年化占平均贷款的比例同比下降6个基点至0.15% [9] 资本与盈利比率 - 截至2024年3月31日 一级风险资本比率从上年同期的13.74%升至13.89% 总风险资本比率从15.22%升至15.35% 普通股一级风险资本比率从13.24%升至13.41% 杠杆比率从7.69%升至8.44% [10] - 平均资产回报率和平均普通股权益回报率分别为1.09%和15.22% 上年同期分别为1.39%和22.59% [11] 其他银行表现 - 德州资本银行2024年一季度每股收益62美分 超Zacks共识预期 但低于上年同期的70美分 业绩受益于非利息收入增加以及贷款和存款余额上升 不过净利息收入下降和费用增加是不利因素 [14][15] - 公民金融集团2024年一季度每股收益65美分 未达Zacks共识预期 低于上年同期的1美元 潜在每股收益79美分 低于上年同期的1.1美元 业绩受净利息收入下降、拨备和运营费用上升的不利影响 非利息收入增加和信贷损失准备金减少提供了一定支持 [16][17]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司净利润为1.34亿美元,每股2.06美元,去年同期为1.76亿美元,每股2.70美元,受到FDIC保险费用增加的影响 [9] - 资产收益率和股本收益率分别为1.09%和15.22%,去年同期为1.39%和22.59% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平均存款为407亿美元,同比下降4.8% [13] - 平均贷款增长10.4%至191亿美元 [13] - 消费贷款平均余额增长13%,达到30亿美元 [17] - 商业贷款中C&I和CRE分别增长10.5%和13.4% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 休斯顿市场存款达到目标的104%,贷款164%,新增客户122% [14] - 达拉斯市场存款达到目标的174%,贷款212%,新增客户185% [14] - 奥斯汀市场新开第二家分行,第三家将于5月底开业 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于有机增长策略,保持稳健经营 [10] - 公司未使用联邦家贷款、特殊流动性工具、政府借款等 [11][12] - 公司保持谨慎的贷款审批标准,放弃了24%的新贷款机会 [19][20] - 公司在行业内保持领先地位,连续15年获得德州最高客户满意度 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的发展前景保持乐观,认为公司的实力和稳定性将确保长期增长 [10] - 管理层预计2024年贷款增长将达到高单位数,存款增长将在0-2%之间 [48] - 管理层预计净息差将呈现小幅上升趋势,净利息收入增长2-4% [48] - 管理层预计非利息收入将保持持平至1%的增长,受到手续费收入压力的影响 [49] - 管理层预计不良贷款拨备将回归正常水平,为平均贷款的25-30个基点 [50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Casey Haire提问** 询问净息差指引维持不变的原因 [53] **Jerry Salinas回答** 存款成本压力持续,导致净息差指引未变 [54][55][56][57][60] 问题2 **Steven Alexopoulos提问** 询问贷款增长的来源,是否主要来自现有客户 [69][70][71] **Phil Green和Jerry Salinas回答** 约四分之一的贷款增长来自新客户,其余来自现有客户 [72][73][74][75][76][77] 问题3 **Dave Rochester提问** 询问证券投资组合的变化和收益率 [86][87][88][89][90][91][92][93] **Jerry Salinas回答** 证券投资组合规模将保持相对稳定,收益率有望小幅提升 [162][163][164][165][166][167]

净利息收入相关 - 2024年前三个月净利息收入占总收入的77.8%[188] - 2024年第一季度净利息收入为4.11367亿美元，2023年同期为4.25844亿美元[194] - 2024年第一季度应纳税等效净利息收入较2023年同期减少1450万美元，降幅3.4%，排除闰日影响后实际减少约1740万美元[217] 贷款结构相关 - 截至2024年3月31日，约41.7%的贷款为固定利率，约27.9%与SOFR挂钩，约21.7%与优惠利率挂钩，约8.6%与AMERIBOR挂钩[189] 联邦基金利率相关 - 截至2024年3月31日，联邦基金利率目标区间为5.25% - 5.50%，预计到2024年底降至4.6%，2025年底降至3.9%[192] - 2024年3月31日联邦基金目标利率上限为5.50%，高于2023年的4.69%[200] 生息资产与利息支出相关 - 2024年第一季度平均生息资产收益率为5.13%，2023年同期为4.57%[194] - 2024年第一季度总利息支出平均利率为2.54%，2023年同期为1.79%[194] - 2024年第一季度平均生息存款较2023年同期减少13亿美元，降幅15.3%，占平均生息资产的比例从18.1%降至16.0%[207] - 2024年第一季度生息资产平均规模较2023年同期减少20亿美元，应税等效收益率从4.57%增至5.13%[218] 净息差相关 - 2024年第一季度净息差为2.59%，2023年同期为2.78%[194] - 2024年第一季度净息差为2.59%，较2023年同期的2.78%有所下降[221] 净利润与每股收益相关 - 2024年第一季度归属于普通股股东的净利润为1.34亿美元，摊薄后每股收益为2.06美元；2023年同期净利润为1.76亿美元，摊薄后每股收益为2.70美元[195] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净利润为1.34亿美元，较2023年同期减少4200万美元，降幅23.8%[196] 应税等价调整相关 - 应税等价调整是基于21%的联邦税率，将免税贷款和投资收入增加相应税额[187] 存款账户服务收费相关 - 2024年第一季度存款账户服务收费较2023年同期增加290万美元，增幅13.3%[212] 其他费用、佣金和手续费相关 - 2024年第一季度其他费用、佣金和手续费较2023年同期增加35.6万美元，增幅3.0%[214] 贷款收益率相关 - 2024年第一季度贷款平均应纳税等效收益率从2023年的6.36%升至7.00%，提高64个基点[205] 信用损失费用相关 - 2024年第一季度信用损失费用为1365万美元，高于2023年的910.4万美元[196] - 2024年第一季度信贷损失费用总计1370万美元，2023年同期为910万美元[253] 证券相关 - 2024年第一季度证券应税等效收益率为3.32%，较2023年同期增加8个基点[219] - 2024年第一季度免税证券占总平均证券的35.3%，较2023年同期的38.6%有所下降[220] 其他非利息收入相关 - 2024年第一季度其他非利息收入较2023年同期增加99.1万美元，增幅为8.5%[228] 薪资与非利息支出相关 - 2024年第一季度薪资较2023年同期增加1770万美元，增幅为13.5%[229] - 2024年第一季度其他非利息支出较2023年同期增加900万美元，增幅为17.3%[230] - 2024年第一季度非利息收入较2023年同期增加340万美元，增幅为8.1%[235] - 2024年第一季度非利息支出较2023年同期增加400万美元，增幅为11.9%[236] 净收入相关 - 2024年第一季度净收入较2023年同期减少49.1万美元，降幅为6.4%[234] 员工福利与技术费用相关 - 2024年第一季度员工福利费用增加200万美元，增幅6.0%，主要因医疗/牙科福利费用和工资税增加[246] - 2024年第一季度技术、家具和设备费用增加250万美元，增幅7.7%，主要因云服务、服务合同和软件维护费用增加[248] 特别存款保险评估费用相关 - 2023年第四季度公司计提5150万美元（税后4070万美元）特别存款保险评估费用，2024年2月又计提770万美元（税后610万美元）[250] 非银行运营部门净亏损相关 - 2024年第一季度非银行运营部门净亏损360万美元，2023年同期为370万美元，净亏损减少主要因有效税率提高带来所得税收益增加[255] 逾期与非应计贷款相关 - 截至2024年3月31日，应计逾期贷款较2023年12月31日增加4100万美元，主要因商业房地产、能源和商业及工业贷款逾期增加[257] - 截至2024年3月31日，非应计贷款总计7151.5万美元，占比0.37%，2023年12月31日为6090.7万美元，占比0.32%[259] 贷款准备金相关 - 截至2024年3月31日，分配给商业和工业贷款的准备金总计7560万美元，占比1.24%，较2023年12月31日增加160万美元，增幅2.1%[261] - 截至2024年3月31日，分配给能源贷款的准备金总计1420万美元，占比1.52%，较2023年12月31日减少360万美元，降幅20.2%[262] - 截至2024年3月31日，分配给消费者房地产贷款的准备金总计1390万美元，占比0.54%，较2023年12月31日增加31.9万美元，增幅2.4%[263] - 截至2024年3月31日，消费者贷款拨备为840万美元，占消费者贷款总额的1.82%，较2023年12月31日的1000万美元（占比2.10%）减少160万美元，降幅16.3%[264] 贷款组合规模相关 - 2024年3月31日整体贷款组合较2023年12月31日增加5.64亿美元，增幅3.0%，其中商业房地产贷款增加3.38亿美元，增幅3.8%；商业和工业贷款增加1.41亿美元，增幅2.4%；消费者房地产贷款增加9790万美元，增幅4.0%；能源贷款增加110万美元，增幅0.1%；消费者及其他贷款减少1410万美元，降幅3.0%[268] - 2024年3月31日商业和工业贷款从2023年12月31日的60亿美元增至61亿美元，增加1.41亿美元，增幅2.4%[272] - 2024年3月31日购买的共享国民信贷（SNC）组合为7.628亿美元，较2023年12月31日的7.995亿美元减少3670万美元，降幅4.6%[273] - 2024年3月31日消费者房地产贷款组合从2023年12月31日的25亿美元增至26亿美元，增加9790万美元，增幅4.0%；消费者及其他贷款较2023年12月31日减少1410万美元，降幅3.0%[275] 贷款加权平均风险等级相关 - 2024年3月31日商业和工业贷款加权平均风险等级从2023年12月31日的6.60升至6.67；能源贷款加权平均风险等级从2023年12月31日的6.05降至6.00；商业房地产贷款加权平均风险等级从2023年12月31日的7.24升至7.32[283] 模型预期信用损失相关 - 截至2024年3月31日，模型预期信用损失向上调整加权平均Q因子约4.7%，总调整额为450万美元，2023年12月31日为4.4%，总调整额为390万美元[284] 经济预测相关 - 2024年剩余时间美国名义国内生产总值年化季度增长率为2.97%，2025年为3.88%，到2026年第一季度预测期结束为3.83%；2024年剩余时间美国平均失业率为4.09%，2025年为4.15%，到2026年第一季度预测期结束为3.98%等[266] - 2024年美国名义国内生产总值平均年化季度增长率为2.86%，2025年为4.24%；2024年美国平均年化失业率为4.33%，2025年为4.18%等[267] 贷款净信贷损失费用相关 - 2024年第一季度贷款净信贷损失费用为1170万美元，2023年同期为1270万美元[289] 股东权益相关 - 2024年3月31日股东权益中累计其他综合收益/损失为税后净未实现损失13亿美元，2023年12月31日为11亿美元，增加主要因可供出售证券公允价值税后净减少1.574亿美元[293] 股息相关 - 2024年第一季度普通股每股季度股息为0.92美元，派息率44.6%；2023年第一季度为0.87美元，派息率32.2%[295] 公司资金状况相关 - 截至2024年3月31日，公司在美联储计息账户持有约79亿美元，联邦住房贷款银行借款能力约58亿美元，可质押证券约91亿美元[298] 贷款年化净冲销/回收与平均贷款比率相关 - 2024年3月31日，商业和工业贷款年化净冲销/回收与平均贷款比率为 - 0.03%，能源贷款为0.08%，商业房地产贷款未给出比率，消费者房地产贷款为 - 0.24%，消费者及其他贷款为 - 4.82%，总计为 - 0.15%[289] - 2023年3月31日，商业和工业贷款年化净冲销/回收与平均贷款比率为 - 0.36%，能源贷款为0.06%，商业房地产贷款未给出比率，消费者房地产贷款为0.09%，消费者及其他贷款为 - 3.62%，总计为 - 0.21%[289] 贷款净信贷损失费用增加原因相关 - 2024年第一季度贷款净信贷损失费用增加主要因商业房地产贷款预期信贷损失增加，部分被能源贷款预期信贷损失减少抵消[290] 信贷损失模型定性调整相关 - 公司对信贷损失模型结果进行定性调整，包括模型叠加、信贷集中叠加等，总调整金额为139995美元[301][303] - 办公建筑叠加是针对商业房地产非自有和建设贷款组合中风险等级8级及更差贷款的定性调整[304] - 消费者叠加是针对消费者及其他贷款组合中无担保贷款风险的定性调整[305] 贷款信用损失拨备与总贷款比率相关 - 贷款信用损失拨备与总贷款比率在2024年3月31日为1.29%，2023年12月31日为1.31%[309] 表外信贷风险敞口相关 - 表外信贷风险敞口的信用损失拨备在2024年3月31日为5380万美元，2023年12月31日为5180万美元；2024年第一季度净信用损失费用为200万美元，2023年同期为370万美元[310] 利率模拟相关 - 2024年3月31日，模型模拟显示利率上调100和200个基点，未来12个月净利息收入相对平利率情况分别增加1.4%和2.9%；下调100和200个基点，分别减少0.9%和2.6%；2023年12月31日对应数据为上调增加1.7%和3.5%，下调减少1.3%和3.0%[314] 信托资产公允价值相关 - 2024年3月31日信托资产公允价值为488亿美元，2023年12月31日为472亿美元，2023年3月31日为439亿美元[211] 净手续费和卡交易费相关 - 2024年第一季度净手续费和卡交易费为447.4万美元，低于2023年同期的488.9万美元[227] 或有收入相关 - 2024年第一季度或有收入为360万美元，低于2023年同期的380万美元；其中业绩相关或有收入为290万美元，低于2023年同期的320万美元；福利计划相关或有收入为73.3万美元，高于2023年同期的66.5万美元[242] 净交换费和卡交易手续费相关 - 2024年第一季度净交换费和卡交易手续费减少41.5万美元，降幅8.5%，主要因网络成本增加；若提议的最高交换费生效，交换费和借记卡交易手续费将降低约30%[243] 非利息总费用相关 - 2024年第一季度非利息总费用增加4110万美元，增幅14.4%[245] 商业和工业贷款拨备相关因素 - 商业和工业贷款的模型预期信贷损失增加190万美元，定性因素和其他定性调整减少300万美元[261] - 商业和工业贷款单独评估的特定拨备从2023年12月31日的240万美元增至2024年3月31日的510万美元，增加270万美元[261] 能源贷款拨备相关因素 - 能源贷款的模型预期信贷损失减少240万美元，定性因素和其他定性调整减少120万美元[262] - 能源贷款单独评估的特定拨备在2024年3月31日和2023年12月31日均为270万美元[262]

财务表现 - Cullen/Frost Bankers (CFR) 在2024年第一季度报告的营收为5.2274亿美元，同比下降1.6%[1]。 - 公司报告的营收与Zacks Consensus Estimate的524.89亿美元相比，出现-0.41%的惊喜[2]。 - 每股收益为2.15美元，与去年同期的2.70美元相比[1]。 - 每股收益的惊喜为+0.94%，共识每股收益估计为2.13美元[2]。 关键指标 - Cullen/Frost在最近报告的季度中表现受到多个指标的影响，包括净利差（FTE）、总收益资产和平均收益率、净贷款核销率、总不良贷款/不应计利息贷款、第一层风险资本比率、总风险资本比率、杠杆比率、净利息收入（FTE）、总非利息收入、其他费用、佣金和费用、信托和投资管理费用等[5][6][7][8][9][10][11][12]。 股票表现 - Cullen/Frost的股票在过去一个月中回报+5%，而Zacks S&P 500综合指数变化为-3%[13]。 - 目前股票的Zacks排名为3（持有），表明在短期内可能与更广泛的市场表现一致[13]。

财务表现 - Cullen/Frost Bankers (CFR)在本季度每股盈利为2.15美元，超过了Zacks Consensus预期的2.13美元[1] - 与去年同期每股盈利2.70美元相比，这一数字有所下降[1] - 公司在过去四个季度中，四次超过了市场预期的每股盈利[2] - Cullen/Frost本季度营收为5.2274亿美元，略低于Zacks Consensus预期[3] - 公司在过去四个季度中，三次超过了市场预期的营收[3] 股价走势 - 公司股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论[4] 投资建议 - 投资者应关注行业前景对股票表现的影响[9]

净利润与每股收益情况 - 2024年第一季度归属于普通股股东的净利润为1.34亿美元，排除FDIC特别评估的税后影响后约为1.401亿美元，较2023年第一季度下降20.4%[2] - 2024年第一季度摊薄后每股收益为2.06美元，排除影响后为2.15美元，较2023年第一季度下降20.4%[2] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净利润为134,021美元[35] - 2024年第一季度基本每股收益为2.06美元，摊薄后每股收益为2.06美元[35] 资产回报率与权益回报率情况 - 2024年第一季度平均资产回报率和平均普通股权益回报率分别为1.09%和15.22%，排除影响后分别为1.14%和15.92%，均低于2023年同期[2] - 2024年第一季度平均资产回报率为1.09%，平均普通股权益回报率为15.22%[35] 非利息收入情况 - 2024年第一季度非利息收入为1.114亿美元，较2023年第一季度增加610万美元，增幅5.8%[3] - 2024年第一季度总非利息收入为111,377美元[35] 股息宣布情况 - 公司董事会宣布2024年第二季度普通股现金股息为每股0.92美元，B系列优先股现金股息为每股11.125美元[5] 公司资产情况 - 截至2024年3月31日，公司资产为495亿美元[6] 净利息收入情况 - 2024年第一季度应税等效基础上的净利息收入为4.114亿美元，较上年同期下降3.4%[10][25] - 2024年第一季度净利息收入为390,051美元，(1)净利息收入为411,367美元[35] - 2024年第一季度净利息收入与平均盈利资产之比为3.48%[35] - 2024年第一季度净利息收入与平均生息资产之比为3.48%，略高于2023年第四季度的3.41%[38] 非利息支出情况 - 2024年第一季度非利息支出为3.262亿美元，较2023年第一季度增加4110万美元，增幅14.4%[11] - 2024年第一季度总非利息支出为326,217美元[35] 贷款与存款情况 - 2024年第一季度平均贷款较2023年第一季度增加18亿美元，增幅10.4%，达到191亿美元；平均存款较2023年第一季度减少20亿美元，降幅4.8%，降至407亿美元[25] - 2024年第一季度平均贷款余额为191.12亿美元，较上一季度的186.09亿美元增长2.7%[36] - 2024年第一季度末贷款余额为193.88亿美元，较上一季度末的188.24亿美元增长3%[36] - 2024年第一季度贷款净额（扣除未赚取折扣）为191.12亿美元，高于2023年第四季度的186.09亿美元[38] 资本充足率情况 - 截至2024年第一季度末，普通股一级资本充足率、一级资本充足率和总风险加权资本充足率分别为13.41%、13.89%和15.35%，均超过监管要求[26] - 2024年第一季度普通股一级风险资本比率为13.41%[36] - 2024年第一季度一级风险资本比率为13.89%[36] - 2024年第一季度总风险资本比率为15.35%[36] 其他财务指标情况 - 2024年第一季度信贷损失费用为13,650美元[35] - 2024年第一季度所得税前收入为161,561美元，净利润为135,690美元[35] - 2024年第一季度末普通股每股账面价值为54.36美元[35] - 2024年第一季度末普通股数量为64,251股，加权平均普通股 - 基本为64,216股，加权平均普通股 - 摊薄为64,372股[35] 贷款相关指标情况 - 2024年第一季度贷款信用损失准备金为2.50297亿美元，占期末贷款的1.29%[36] - 2024年第一季度净冲销额为734.9万美元，年化后占平均贷款的0.15%[36] - 2024年第一季度非应计贷款为7151.5万美元，占总贷款的0.37%，占总资产的0.14%[36] 杠杆率与权益资产比率情况 - 2024年第一季度杠杆率为8.44%[36] - 2024年第一季度末权益与资产比率为7.35%，平均权益与资产比率为7.47%[36] 生息资产与计息负债收益率及成本情况 - 2024年第一季度生息资产的应税等效收益率为5.13%，高于2023年第四季度的5.00%[38] - 2024年第一季度计息负债的应税等效成本为2.54%，高于2023年第四季度的2.48%[38] 净息差情况 - 2024年第一季度净息差为2.59%，低于2023年第一季度的2.78%[38] 生息资产与计息负债平均余额情况 - 2024年第一季度生息资产平均余额为458.83亿美元，略高于2023年第四季度的455.79亿美元[38] - 2024年第一季度计息负债平均余额为307.91亿美元，高于2023年第四季度的304.88亿美元[38] 有息存款与联邦基金售出平均余额情况 - 2024年第一季度有息存款平均余额为267.48亿美元，高于2023年第四季度的264.87亿美元[38] - 2024年第一季度联邦基金售出平均余额为500万美元，低于2023年第一季度的6400万美元[38] 证券账面价值情况 - 2024年第一季度证券账面价值为193.24亿美元，低于2023年第一季度的217.44亿美元[38]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Cullen/Frost Bankers即将发布的季度财报，预计每股收益同比下降21.1%，营收同比下降1.2%，同时给出多项关键指标预测，公司股价近月表现优于Zacks S&P 500指数 [1][20] 盈利预测 - 预计即将发布的季度每股收益为2.13美元，同比下降21.1% [1] - 预计季度营收达52493万美元，同比下降1.2% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估下调0.2% [2] 盈利预估变化的重要性 - 公司财报披露前，盈利预估变化对预测投资者对股票的潜在反应很关键 [3] - 多项实证研究表明盈利预估修正趋势与股票短期价格表现密切相关 [4] 关键指标预测 - 净息差（FTE）预计达3.5%，与去年同期持平 [7] - 总盈利资产及平均收益率 - 平均余额预计达464.9亿美元，去年同期为479亿美元 [8] - 总风险资本比率预计为15.3%，去年同期为15.2% [9] - 总不良贷款/非应计贷款预计为6252万美元，去年同期为3841万美元 [10] - 一级风险资本比率预计为13.7%，与去年同期持平 [11] - 杠杆比率预计达8.5%，去年同期为7.7% [12] - 净利息收入（FTE）预计为4.1425亿美元，去年同期为4.2584亿美元 [13] - 总非利息收入共识预估为1.1065亿美元，去年同期为1.0527亿美元 [14] - 净利息收入预计达3.9002亿美元，去年同期为3.9982亿美元 [15] - 其他收费、佣金和手续费预计达1208万美元，去年同期为1170万美元 [16] - 信托和投资管理费预计达4004万美元，去年同期为3614万美元 [17] - 存款账户服务费预计达2444万美元，去年同期为2188万美元 [18] 股价表现与评级 - 过去一个月Cullen/Frost股价变化为+7.1%，Zacks S&P 500指数为 -3% [20] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [20]