文章核心观点 - 华尔街分析师预测丘吉尔唐斯公司即将公布的季度财报中每股收益下降，但营收增长，且需关注盈利预测变化对股价的影响 [1][3] 盈利与营收预测 - 预计季度每股收益为0.68美元，同比下降6.9% [1] - 预计营收达5.5238亿美元，同比增长15.1% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估向下修正0.6% [2] 关键指标预测 - 预计“博彩净营收”达2.2403亿美元，同比变化+5.6% [7] - 预计“TwinSpires净营收”达1.0473亿美元，同比变化+11.1% [7] - 预计“现场和历史赛马净营收”达2.2133亿美元，同比变化+22.4% [8] - 预计“博彩调整后息税折旧及摊销前利润”为1.1177亿美元，去年同期为1.124亿美元 [9] - 预计“TwinSpires调整后息税折旧及摊销前利润”达3030万美元，去年同期为2500万美元 [10] - 预计“现场和历史赛马调整后息税折旧及摊销前利润”达8280万美元，去年同期为6120万美元 [11] 股价表现与评级 - 过去一个月丘吉尔唐斯公司股价回报率为 -2.6%，而标准普尔500指数变化为 +4.6% [12] - 基于Zacks排名 3（持有），公司未来表现可能与整体市场一致 [12]

SAP America, Inc.与Churchill Downs Incorporated合作 - SAP America, Inc.与Churchill Downs Incorporated达成多年协议，成为Churchill Downs赛马场的官方签约合作伙伴[1] - SAP America, Inc.将成为肯塔基德比和肯塔基橡树赛的首个官方技术合作伙伴，命名权将涵盖SAP起跑门套房，并成为肯塔基德比和Churchill Downs移动应用程序的赞助合作伙伴[1] - SAP America总裁Lloyd Adams表示，这一合作是SAP与世界上最著名的体育赛事之一肯塔基德比合作的绝佳机会，SAP将与CDI合作，利用SAP的专业知识和技术支持公司的增长[2] SAP的战略 - SAP的战略是帮助每家企业成为智能、可持续的企业，作为企业应用软件的市场领导者，SAP帮助各行各业的公司发挥最佳水平，帮助客户将业务转变为智能企业[3]

文章核心观点 公司将发布2023年第四季度和全年财务结果并举办电话会议讨论 [1] 财务结果发布安排 - 公司将于2024年2月21日市场收盘后发布2023年第四季度和全年财务结果 [1] - 公司将于2024年2月22日上午9点举办电话会议讨论该季度情况 [1] 电话会议参与方式 - 投资者和其他相关方可通过http://ir.churchilldownsincorporated.com/events.cfm在线收听实时网络直播或提前通过电话会议注册参与 [2] - 注册完成后参与者将获得包含个性化会议代码的拨入号码 [2] - 建议所有参与者在开始时间前15分钟拨入 [2] 电话会议回放及资料获取 - 电话会议的在线回放将于2024年2月22日中午在美国东部时间在http://ir.churchilldownsincorporated.com/events.cfm上提供 [2] - 公司宣布季度结果的新闻稿及相关财务和统计信息可在http://www.churchilldownsincorporated.com获取 [2] 公司简介 - 公司近150年来一直致力于打造非凡娱乐体验，标志性资产为肯塔基德比 [2] - 公司总部位于肯塔基州路易斯维尔，业务涵盖开发现场和历史赛马娱乐场所、发展TwinSpires赛马在线博彩业务以及运营和开发地区赌场博彩物业 [2] 投资者联系方式 - 投资者联系人为Kaitlin Buzzetto，电话(502) 394 - 1091，邮箱Kaitlin.Buzzetto@kyderby.com [2]

公司财报发布 - Churchill Downs Incorporated将于2024年2月21日发布2023年第四季度和全年财务结果[1] - CDI的新闻发布将包括季度业绩和相关财务统计信息，可在公司网站上获取[2] - 投资者和其他相关方可通过在线实时网络直播或提前注册电话会议方式收听电话会议[2]

文章核心观点 - 丘吉尔唐斯公司与《体育画报》达成多年合作，在2024年第150届肯塔基德比前推出豪华餐饮体验Club SI，为宾客带来独特德比周末体验 [1] 合作信息 - 丘吉尔唐斯赛马场与《体育画报》达成多年合作，获得新豪华餐饮体验Club SI独家冠名权，原计划为1895俱乐部，将于德比周开幕之夜亮相 [1] - 俱乐部将作为2亿美元翻新的围场项目一部分，为第150届肯塔基德比推出，提供以马为主题的豪华餐饮体验和围场幕后体验 [2] Club SI特色 - 内部设计展示《体育画报》标志性杂志封面、过往肯塔基德比赛事报道及新的SI Resorts业务预览 [2] - 每年肯塔基德比和肯塔基橡树赛期间，名人大使将担任主持人，提供高级赛事日体验 [2] - 俱乐部在高级赛事日开放，提供不同规模餐桌、厨师精选自助餐、指定投注窗口、私人酒吧和户外赛道观赛区域 [3] - 俱乐部附近的SI Enclosure提供围场前排体验和可容纳四人的带顶户外餐桌 [3] 各方表态 - 丘吉尔唐斯赛马场总裁表示很高兴与《体育画报》合作，俱乐部将结合精彩体育时刻和高端娱乐 [4] - 《体育画报》品牌所有者代表称很荣幸将Club SI带到丘吉尔唐斯赛马场，俱乐部将庆祝品牌标志性元素，提供独特赛马体验 [5] 公司介绍 丘吉尔唐斯公司 - 近150年来一直创造非凡娱乐体验，以肯塔基德比最为知名，业务涵盖赛马娱乐场所、在线投注业务和赌场博彩业务 [6] 丘吉尔唐斯赛马场 - 自1875年以来一直是肯塔基德比举办地，是美国持续举办时间最长的年度体育赛事举办地，有主题赛事日和三个赛马会，场地设施丰富，还有全年体育博彩和同步投注设施 [6] 《体育画报》 - 是有影响力的品牌，业务涵盖内容、数字体验、活动和产品等多方面，旗下有SI Resorts、SI Tickets等业务，还举办多个知名活动 [7][8] 正宗品牌集团 - 是全球品牌开发、营销和娱乐平台，拥有超50个标志性品牌，品牌全球年零售额超290亿美元，零售网络覆盖150个国家 [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司交付了第三季度创纪录的净收入和经调整EBITDA [7] - 公司三个报告分部均创下第三季度经调整EBITDA纪录 [7] - 公司完成了Exacta Systems的战略收购 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肯塔基州的Derby City Gaming和Oak Grove创下第三季度经调整EBITDA纪录 [11] - 弗吉尼亚州的Rosie's HRM场所表现良好,公司计划尽快利用所有10个弗吉尼亚HRM许可证 [17][18] - 公司在新罕布什尔州的Salem HRM计划正在进行中,将为该地区提供独特的HRM娱乐体验 [22] - 公司的Twin Spires业务继续提供最佳赛马投注体验,并在为在线体育博彩公司提供赛马内容和技术方面取得进展 [25][27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 肯塔基州HRM场所从6月30日生效的禁止灰色游戏的法律中获益 [13] - 弗吉尼亚州最高法院推翻了允许灰色游戏暂时运营的禁令,这将对公司在弗吉尼亚州的HRM物业产生积极影响 [20][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行两个重大的肯塔基德比相关项目,以提升客户体验 [8][9] - 公司正在弗吉尼亚州和曼纳萨斯公园进行HRM场所扩张计划 [17][18][19] - 公司收购Exacta Systems有助于降低弗吉尼亚HRM业务成本,并进一步多元化其在肯塔基和弗吉尼亚的HRM业务收益 [23][24] - 公司正在开发基于HRM的电子桌面游戏,并计划在各管辖区域内部署 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观环境不是其增长故事的重要部分,正在有效管理相关压力 [51][110] - 公司对肯塔基德比150的提前销售情况感到鼓舞,并将专注于交付卓越的客户体验 [85][87][88][89] - 公司对HRM业务的长期增长前景保持乐观,并将继续投资于该领域 [93][100][101] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Katz 提问** 询问公司在成本方面的情况 [50] **Bill Carstanjen 回答** 公司正在有效管理通胀等压力,不认为这是重大问题 [51][52] 问题2 **Daniel Politzer 提问** 询问公司对弗吉尼亚州和肯塔基州灰色游戏市场的看法 [59] **Bill Carstanjen 回答** 公司预计肯塔基州的灰色游戏已基本被取缔,而弗吉尼亚州将在未来1-2个月内逐步取缔 [60][61][64][65] 问题3 **Chad Beynon 提问** 询问肯塔基德比150的提前销售情况对未来的启示 [85] **Bill Carstanjen 回答** 公司对德比150的提前销售情况感到鼓舞,这为未来的重大资本项目投资奠定了基础 [87][88][89][90]

EBITDA调整 - 游戏调整后的EBITDA增加了1070万美元，主要受到P2E交易中收购的纽约和爱荷华物业带来的2500万美元增长的影响[154] - 所有其他调整后的EBITDA减少了490万美元，主要是由于增加的企业薪酬和福利相关费用以及法律和专业费用[155] - 九个月截至2023年9月30日，现场和历史赛马调整后的EBITDA增加了1.602亿美元，主要受到P2E交易中收购的弗吉尼亚物业和Exacta交易的部分利益的影响[156] - TwinSpires调整后的EBITDA增加了810万美元，主要受益于体育和赌场的显着成本削减，以及与United Tote总投注费用相关的B2B扩张策略[157] - 游戏调整后的EBITDA增加了6570万美元，主要受到P2E交易中收购的纽约和爱荷华物业的7280万美元增长的影响[158] - 所有其他调整后的EBITDA减少了1210万美元，主要是由于增加的企业薪酬和福利相关费用以及法律和专业费用[159] 现金流量 - 现金流量从经营活动提供的现金流量增加了7430万美元，主要是由于经营收入增加和非合并联营公司分配增加[162] - 现金流量投入的投资活动增加了4.425亿美元，主要是由于2023年在Churchill Downs赛马场和弗吉尼亚Dumfries项目的资本项目支出增加[163] - 现金流量提供的融资活动减少了9.814亿美元，主要是由于2023年偿还长期债务和比去年同期更高水平的融资[164] 项目资本投资 - 公司今年迄今为止在项目资本投资上花费了4.457亿美元，预计全年将在项目资本投资上花费约5.75亿至6.75亿美元[165]

业绩总结 - 2023年第一季度调整后EBITDA增长73%，达到2.23亿美元[10] - 2023年第一季度净收入为155.7百万美元，相较于2022年第一季度的42.1百万美元增长了269%[135] - 2023年第一季度EBITDA为311.5百万美元，较2022年第一季度的105.0百万美元增长197%[135] - 2022年全年调整后EBITDA为763.6百万美元，较2021年的627.0百万美元增长22%[135] - 2023年第一季度的“游戏”部门调整后EBITDA为129.5百万美元，较2022年第一季度的91.1百万美元增长42%[135] 用户数据 - 2023年，CDI在维吉尼亚州的现有HRM数量约为2600台，未来可增至5000台[23] - 目前实际运营的历史赛车机（HRM）数量为1,170台[196] - HRM设施的日均赢利为452美元[196] 投资与项目 - 2024年肯塔基德比马厩项目预计投资1.85亿至2亿美元，回报期少于8年[16] - 2024年维吉尼亚州Dumfries项目预计投资4亿美元，包含102间酒店客房和最多1150台历史赛车机[22] - 2023年肯塔基州Derby City Gaming酒店的投资为8.01亿美元，预计在2023年第二季度完成[11] - 2023年维吉尼亚州Rosie's Emporia项目投资3000万美元，预计在2023年第三季度完成[11] - Derby City Gaming Downtown将在2023年下半年开设，投资额为9,000万美元[198] 收购与扩张 - 2023年收购Exacta Systems的总金额为2.5亿美元，预计在2023年完成交易[28] - 2024年新罕布什尔州HRM设施的投资上限为1.5亿美元[11] - CDI计划在2023年在Fair Grounds OTBs运营约400台历史赛马机[56] 负面信息 - 2023年第一季度的“所有其他”调整后EBITDA为(18.1)百万美元，较2022年第一季度的(14.6)百万美元有所恶化[135] - 2023年第一季度的利息支出为64.7百万美元，较2022年第一季度的21.3百万美元增长204%[135] - 2023年第一季度的所得税费用为53.2百万美元，较2022年第一季度的16.5百万美元增长223%[135] 未来展望 - CDI预计在2023年在零售体育博彩方面将实现正收益[78] - CDI的资本管理理念是创造长期股东价值，目标净杠杆率为3.0x-4.0x[92] - CDI在未来扩展至其他州，提供创新的HRM产品[190] 社会责任与治理 - CDI每年通过赠款和实物捐赠向超过750个组织贡献超过630万美元[111] - CDI的Kentucky Oaks慈善活动自创立以来为女性健康倡导筹集超过100万美元[111] - CDI在其物业实施的回收计划每年减少使用的烹饪油达90,624磅[108] - CDI的董事会中有9名成员，其中8名为独立董事，3名为女性或多元化背景[115]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现创纪录的净收入7.69亿美元和调整后EBITDA 3.64亿美元 [16] - 第一季度和第二季度共产生3.72亿美元（每股4.87美元）的自由现金流，较2022年上半年增加1500万美元（每股0.25美元） [24] - 第二季度末银行契约净杠杆率维持在3.9倍，预计到年底保持在4倍左右，2024年和2025年将下降 [50] - 第二季度可比基础上的利润率较2019年同期提高3.6个百分点，保留了2021年疫情后峰值约一半的利润率扩张收益 [97] - 记录了2450万美元与普雷斯克岛赌场博彩权无形资产相关的非现金减值 [97] 各条业务线数据和关键指标变化 赛马业务 - 第149届肯塔基德比表现出色，门票和赞助收入强劲增长，博彩额创纪录，德比周调整后EBITDA大幅增加，预计为2023年带来1400 - 1600万美元的增量调整后EBITDA [16][22] - TwinSpires业务受加拿大野火导致的88个赛马日和600多场比赛取消以及6月丘吉尔唐斯赛马活动转移至埃利斯公园的影响，博彩额和调整后EBITDA受到冲击，但B2B扩张和业务转型带来的收益部分抵消了不利影响，调整后EBITDA季度环比持平，连续季度增长15% [20][48] 博彩业务 - 博彩部门第二季度收入和调整后EBITDA创纪录，得益于P2E收购增加的爱荷华州和纽约州的资产 [8] - 现有地区性博彩物业出现轻微的营收疲软，同店全资拥有的赌场利润率较2022年同期略有下降 [49] HRM业务 - 肯塔基州和弗吉尼亚州的HRM物业对第二季度财务业绩做出了重要贡献，贡献了近5000万美元的调整后EBITDA增长，占第二季度调整后EBITDA增长的三分之二 [9] - 肯塔基州HRM物业的有机投资环比增长10%，弗吉尼亚州物业贡献了4400万美元的调整后EBITDA，利润率为46% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区博彩市场表现不同，部分地区市场在季度内出现轻微疲软，不同地区市场的经济和竞争因素会影响物业的业绩表现 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 为明年第150届肯塔基德比做准备，已售出约37%的计划门票收入，远超以往年份 [4] - 推进围场项目，致力于打造一流的娱乐目的地 [4] - 计划在HRM娱乐场所引入零售体育博彩，9月7日在肯塔基州的HRM场所开设现场零售体育博彩业务 [18] - 继续改善技术平台，并向第三方HRM运营商提供系统 [7] - 推进Exact交易，预计年底前完成，以扩大弗吉尼亚州设施的游戏种类并降低成本 [19] - 计划在未来12个月内增加B2B合作伙伴，拓展赛马和TwinSpires服务至在线体育博彩平台 [45] 行业竞争 - 汉普顿物业面临来自约6个月前开业的新赌场的竞争，导致利润率略有下降 [9] - 普雷斯克岛赌场面临来自灰色游戏、经济环境、iGaming和高税率等方面的竞争威胁 [97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前经济环境存在通胀、经济压力和利率上升等问题，但公司对未来充满信心，认为多元化的业务组合和强大的资产负债表为增长提供了坚实基础 [25] - 公司的增长计划将在未来几年推动调整后EBITDA和自由现金流显著增加 [9] - 对各个项目的进展和前景持乐观态度，强调执行计划的重要性，确保项目按时按预算完成 [29] 其他重要信息 - 肯塔基州禁止灰色游戏的立法于6月30日生效，预计将对公司在该州的HRM场所产生积极影响，但具体影响程度尚不确定 [5] - 罗斯埃姆波里亚HRM场所将于本季度晚些时候开业，拥有150台HRM机器 [6] - 弗吉尼亚州的邓弗里斯HRM场所和酒店正在建设中，预计2024年第二季度第一阶段开业，第一阶段有1150台HRM机器，第二阶段可增加到1800台 [6] - 计划于11月在弗吉尼亚州马纳萨斯公园进行全民公投，希望开设一个拥有150 - 250台HRM机器的场所 [6] - 德比城游戏市中心场所预计2023年第四季度开业，将设有体育酒吧和体育博彩业务 [17][18] - 特拉霍克赌场和度假村建设进展顺利，计划2024年第二季度开业 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 潜在经济和需求环境如何，以及对未来的影响 - 公司业务进展顺利，对未来充满乐观，尽管当前经济环境存在挑战，但公司凭借强大的项目管道仍实现了显著增长，且基础业务也有有机增长 [28] 问题: 增长管道是否仍然完好 - 公司对围绕肯塔基德比、HRM项目和特拉霍德项目等所有项目感到非常乐观，强调执行计划的重要性，确保项目按时按预算完成 [29] 问题: 新收购的爱荷华州和纽约州物业收入和EBITDA表现不佳的原因，以及路易斯安那州物业同比下降的原因 - 市场存在一些劳动力压力和整体营收的轻微疲软，但这些情况会逐渐稳定，不会出现重大的范式转变，无需进行重大调整 [57] 问题: 明年德比的EBITDA增长的主要驱动因素 - 肯塔基德比EBITDA增长的最大驱动因素是为客户提供的体验，明年第150届德比将围绕其独特性和设施的资本投资，推动门票收入显著增加 [58] 问题: 赛马暂停调查的结论以及为降低未来风险采取的措施 - 赛道非常安全，公司在赛马活动转移至埃利斯公园期间，对赛道的各项工作进行了全面检查和改进，未来将继续不断提升安全性 [35] 问题: 里奇曼赌场流程与上次相比有何不同 - 公司将利用上次公投的数据，评估并寻找可以改进的地方，争取赢得上次未给予足够信心的选民的支持 [101] 问题: 肯塔基州禁止灰色游戏的立法对公司的影响以及何时开始显现 - 该立法对肯塔基州是好事，预计将使部分需求从非法灰色游戏转向公司参与的合法博彩业务，但具体影响因各物业同时进行的其他业务改进措施而难以单独量化，需等待实际数据 [40][65] 问题: 降低杠杆的计划是否因宏观环境而改变 - 公司将继续按照过去的方式发展，通过项目的推进和业务的增长来降低杠杆，不认为当前经济环境会带来重大不利影响 [69] 问题: 弗吉尼亚州剩余许可证的开发时间表 - 公司计划尽快推进弗吉尼亚州剩余许可证的开发，需要确定最佳市场并获得社区支持和公投通过，预计在2023 - 2025年积极开展相关工作 [70][71] 问题: 赛马行业整合是否有意义 - 公司认为自身拥有最好的在线博彩资产，会关注行业变化和趋势，但对自身业务充满信心，将根据实际情况做出理性回应 [75] 问题: 今年德比在国际市场（欧洲、日本）的投注和参与情况 - 公司在国际市场的业务仍处于起步阶段，虽有改善和积极迹象，但基数较小，未来3 - 5年将加大投入和发展力度 [76] 问题: 肯塔基州新法律带来的好处的时间安排 - 目前难以准确预测该法律带来的积极影响何时显现，需等待实际数据 [80] 问题: 邓弗里斯项目增加到最大机器数量（约1800台）的计划 - 公司希望尽快增加机器数量，认为需求将很快出现，但需谨慎行事，结合社区对交通流量和设施配套的期望，在项目开业后再做进一步规划 [83] 问题: 弗吉尼亚州项目第二阶段的情况以及北卡罗来纳州活动的影响 - 第二阶段需要赢得公投，北卡罗来纳州的活动影响了弗吉尼亚州南部边境市场，公司将重点关注弗吉尼亚州中部和上部地区的市场机会 [88]

减值损失和资产出售 - 公司在2023年第二季度对Presque Isle Downs and Casino进行了评估，认为存在减值测试触发事件，导致对Presque Isle游戏权益和商标的非现金减值损失达2450万美元[105] - 公司于2023年2月15日出售了位于伊利诺伊州阿灵顿海茨的Arlington物业，向芝加哥熊队出售了326英亩土地，净收益为1.957亿美元[106] - 公司于2022年8月11日与纽约赛马协会的子公司NYRA Content Management Solutions, LLC达成协议，出售了公司全资子公司United Tote 49%的股权[109] 财务筹资 - 公司于2023年4月25日完成了总额为6亿美元的6.750%优先票据发行，用于偿还到期于2024年的Term Loan B贷款余额和其他一般企业用途[107] - 公司于2023年2月24日与现有Term Loan A信贷协议签订了增量加入协议，将到2027年到期的Term Loan A信贷额度增加5亿美元，用于偿还未偿还的贷款和一般企业用途[108] - 公司于2023年4月25日完成了一项私募发行，发行了到期日为2031年的6.750%无担保优先票据，总额为6亿美元[169] - 公司于2023年4月25日发行的2031年到期票据的利息将于每年5月1日和11月1日支付，票据将作为一类票据进行投票[170] 财务业绩 - 公司净收入在2023年第二季度同比增长了381.4百万美元，主要受到来自P2E交易中收购的弗吉尼亚物业、北肯塔基州Turfway Park开业、创纪录的德比周在丘吉尔唐斯赛马场以及埃利斯公园和查瑟斯交易中收购的物业的收入增加的影响[127] - 公司调整后的EBITDA在2023年第二季度增加了72.5百万美元，主要受到P2E交易中收购的弗吉尼亚物业、埃利斯公园和查瑟斯交易中收购的物业以及创纪录的德比周在丘吉尔唐斯赛马场的驱动，游戏收入增加了16.6百万美元，部分抵消了公司总部的一般和行政费用增加的3.7百万美元[126] - 公司净收入在2023年上半年同比增长了381.4百万美元，主要受到来自P2E交易中收购的弗吉尼亚物业、北肯塔基州Turfway Park开业、创纪录的德比周在丘吉尔唐斯赛马场以及埃利斯公园和查瑟斯交易中收购的物业的收入增加的影响[127] - 公司调整后的EBITDA在2023年上半年增加了166.9百万美元，主要受到P2E交易中收购的弗吉尼亚物业、埃利斯公园和查瑟斯交易中收购的物业以及创纪录的德比周在丘吉尔唐斯赛马场的驱动，游戏收入增加了55百万美元[131] - 公司净收入在2023年第二季度同比增长了186百万美元，主要受到来自P2E交易中收购的弗吉尼亚物业、北肯塔基州Turfway Park开业、创纪录的德比周在丘吉尔唐斯赛马场以及埃利斯公园和查瑟斯交易中收购的物业的收入增加的影响[132] - 公司调整后的EBITDA在2023年第二季度增加了72.5百万美元，主要受到P2E交易中收购的弗吉尼亚物业、埃利斯公园和查瑟斯交易中收购的物业以及创纪录的德比周在丘吉尔唐斯赛马场的驱动，游戏收入增加了16.6百万美元，部分抵消了公司总部的一般和行政费用增加的3.7百万美元[126] - 截至2023年6月30日的六个月，与2022年6月30日的六个月相比，现场和历史赛马调整后的EBITDA增加了1.138亿美元，主要是由于P2E交易中收购的弗吉尼亚物业带来的9.05亿美元增长，创纪录的德比周在丘吉尔唐斯赛马场带来的1.68亿美元增长，南肯塔基州奥克格罗夫物业持续增长带来的740万美元增长，以及2022年9月在北肯塔基州开设的特夫韦公园带来的330万美元增长。其余物业贡献了190万美元的EBITDA增长。这些增长部分抵消了非德比周赛马运营的610万美元减少，主要是由于决定将部分丘吉尔唐斯赛马场春季赛移到2023年6月的埃利斯公园[147] - TwinSpires调整后的EBITDA增加了530万美元，主要是由于体育和赌场调整后的EBITDA增加了840万美元，这是由于零售体育博彩的增加以及与2022年第一季度退出直接在线体育和赌场业务相关的重大成本削减。United Tote调整后的EBITDA增加了240万美元，主要是由于与总计费用相关的B2B赛马扩张战略带来的额外收入。这些增长被TwinSpires调整后的EBITDA减少了550万美元所抵消，原因是由于行业赛日取消和决定将部分丘吉尔唐斯赛马场春季赛移到2023年6月的埃利斯公园，以及某些司法管辖区的更高内容相关费用和更高的预付款博彩税[148] - 游戏调整后的EBITDA增加了5500万美元，主要是由于P2E交易中收购的纽约和爱荷华物业增加的4.79亿美元和我们的股权投资增加的1.34亿美元，部分抵消了其他游戏物业的630万美元减少[149] - 所有其他调整后的EBITDA减少了720万美元，