财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度实现了创纪录的净收入和调整后的EBITDA [6][16] - 收入同比增长10%，调整后的EBITDA增长8% [16][21] - 自由现金流达到创纪录的5.91亿美元，较2023年增长32% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直播和历史赛车业务的调整后EBITDA增长主要来自于弗吉尼亚的HRM物业，增长了1500万美元，增幅达40% [16][17] - TwinSpires部门的调整后EBITDA超过1000万美元，尽管赛马业务的处理量有所下降 [19] - 地区游戏物业的整体表现受到竞争加剧的影响，整体利润率下降1.5个百分点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 弗吉尼亚市场的HRM物业表现强劲，推动了整体收入增长 [16][51] - 预计到2025年底，弗吉尼亚的HRM数量将达到5000台，较目前的4450台有所增加 [12] - 肯塔基州的HRM物业也表现良好，尽管德比城的表现略显疲软 [18][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来几年内进行一系列的翻新和开发项目，以提升肯塔基德比的体验 [7][9] - 在弗吉尼亚和肯塔基州的HRM扩展被视为公司战略的关键组成部分 [14][15] - 公司在并购方面保持谨慎，专注于能够带来长期增长的机会 [30][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对弗吉尼亚市场的表现表示乐观，认为市场尚未成熟，未来有很大的增长潜力 [51][66] - 对于德比城的表现，管理层承认COVID-19后市中心复苏缓慢，但相信会逐步改善 [39] - 管理层强调将继续专注于客户体验，以确保新物业的成功 [47] 其他重要信息 - 公司董事会批准了7%的股息增长，这是连续第14年增加股息 [22] - 预计2025年的项目资本支出将在2.5亿到3.25亿美元之间 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于弗吉尼亚市场的进展 - 管理层表示弗吉尼亚市场的HRM扩展进展顺利，预计将看到更多的市场成果 [25][26] 问题: 关于并购策略 - 管理层强调并购是公司增长的重要组成部分，寻找能够带来长期增长的机会 [30][32] 问题: 关于项目管道的投资信心 - 管理层对新物业的投资信心强，认为市场数据支持扩展计划 [36][38] 问题: 关于Exacta的增长潜力 - 管理层表示Exacta在国际市场和其他美国地区的增长潜力良好 [42] 问题: 关于德比城的盈利预期 - 管理层承认德比城的盈利能力尚未达到预期，但相信未来会逐步改善 [39] 问题: 关于HRM消费者需求的强劲表现 - 管理层认为弗吉尼亚和肯塔基的HRM市场尚未成熟，未来有很大的增长空间 [59]

业绩总结 - 2023年公司整体收入同比增长36%，达到24.62亿美元[8] - 2023年调整后EBITDA同比增长34%，达到10.24亿美元[8] - 2023年第三季度收入同比增长10%，达到6.29亿美元[9] - 2023年第三季度调整后EBITDA同比增长8%，达到2.35亿美元[10] - 2023年Kentucky Derby的增长率为31%[10] - 2023年肯塔基德比的峰值观众人数为2010万，同比增长13%[25] - 平均观众人数为1670万，成为历史上最广泛传播的德比赛事[25] - 2023年，马主的奖金支付年均增长率为17%[37] - 2023年，历史赛马机的日均收入为4474美元，运营的历史赛马机数量为1300台[37] - TwinSpires的2023年收入为4.58亿美元，同比增长4%[43] - TwinSpires的调整后EBITDA为1.32亿美元，同比增长16%[43] - 2023年美国赛马的在线投注额为64亿美元，同比增长53%[44] 用户数据 - NBC在174个地区通过16个网络进行转播，同比增长33%[25] - 社交媒体互动增长60%，总印象超过1.77亿[25] - 2024年肯塔基德比的门票收入主要来自于高端票务，超过三分之一的预留座位为不可取消合同[29] 未来展望 - 预计在2025年第一季度开放的Owensboro Racing & Gaming项目投资为1亿美元，包含600台历史赛车机[16] - 预计在2024年第四季度开放的Henrico HRM场地投资为3000万至4000万美元，包含175台历史赛车机[15] - 预计在2024年10月开放的The Rose Gaming Resort项目投资为4.6亿美元，包含1650台历史赛车机和102间酒店[15] - 预计2025年第一季度开放的Calvert City HRM场地投资为4000万至5000万美元[12] - 预计2024年“马厩项目”投资高达2亿美元，回报期少于8年[31] - 2025年“起跑门亭”翻新项目投资在8000万到9000万美元之间，回报期少于8年[32] - 预计2024年资本投资为9,000万至1.05亿美元，2025年展望为1亿至1.1亿美元[56] - 2024年项目资本投资预计为4.5亿至5.5亿美元，2025年展望为2.5亿至3.25亿美元[56] 新产品和新技术研发 - Turfway Park Racing & Gaming的总投资为2亿美元，包含4600万美元的购买价格和600万美元的Tapeta跑道[39] - Turfway Park的每单位每日收入为2202美元，较之前的1943美元增长了13.3%[39] - Ellis Park Racing & Gaming的总投资为7900万美元，预计在2025年完成1000万美元的投资[40] - Ellis Park的每单位每日收入为2282美元，支持Ellis Park赛马的奖金资金[40] 资本管理与股东回报 - 自2015年以来，CDI已向股东返还超过19亿美元的资本[59] - 自2015年以来，CDI通过股票回购向股东返还近17亿美元，回购约3,450万股，平均价格约为49美元[59] - CDI的股息将在2025年1月迎来第14次连续增加，自2015年以来已向股东支付超过2.3亿美元的股息[59] - CDI的目标是维持3.0x-4.0x的银行契约净杠杆，愿意为战略投资提高杠杆[55] - 截至2024年9月30日，CDI的可用信贷额度为12亿美元，显示出显著的资产负债表灵活性[56] 其他信息 - 2024年三个月净收入为65.4百万美元，2023年同期为61.0百万美元，增长约5.7%[83] - 2024年三个月EBITDA为208.8百万美元，2023年同期为191.8百万美元，增长约8.8%[83] - 调整后的EBITDA在2024年三个月为235.3百万美元，2023年同期为218.2百万美元，增长约7.3%[83] - 2024年九个月净收入为355.1百万美元，2023年同期为359.7百万美元，下降约1.6%[83] - 2024年九个月EBITDA为844.9百万美元，2023年同期为809.5百万美元，增长约4.4%[83] - 调整后的EBITDA在2024年九个月为922.6百万美元，2023年同期为804.8百万美元，增长约14.6%[83]

文章核心观点 - 介绍丘吉尔唐斯公司2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等关键指标与去年同期及华尔街预期对比，还提及公司股价表现和评级 [1][2] 营收情况 - 2024年第三季度营收6.285亿美元，同比增长9.8%，比Zacks共识预期的6.3296亿美元低0.70% [1] - 博彩业务营收2.703亿美元，8位分析师平均预期2.7477亿美元，同比增长10.4% [1] - TwinSpires业务营收1.187亿美元，8位分析师平均预期1.1742亿美元，同比增长5.6% [1] - 现场和历史赛马业务营收2.524亿美元，8位分析师平均预期2.4071亿美元，同比增长11.9% [1] - 其他业务营收260万美元，3位分析师平均预期17万美元，同比增长1200% [1] 每股收益情况 - 2024年第三季度每股收益0.97美元，去年同期0.87美元，共识每股收益预期0.96美元，每股收益惊喜为+1.04% [1] 调整后息税折旧摊销前利润情况 - 其他业务调整后息税折旧摊销前利润为 - 2350万美元，8位分析师平均预期 - 2168万美元 [1] - 博彩业务调整后息税折旧摊销前利润1.233亿美元，8位分析师平均预期1.3238亿美元 [1] - TwinSpires业务调整后息税折旧摊销前利润4250万美元，8位分析师平均预期4024万美元 [1] - 现场和历史赛马业务调整后息税折旧摊销前利润9300万美元，8位分析师平均预期9235万美元 [1] 股价表现和评级 - 过去一个月丘吉尔唐斯公司股价回报率为+0.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+2.7% [2] - 该股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [2]

文章核心观点 - 丘吉尔唐斯公司本季度盈利超预期但营收未达预期，年初以来股价表现逊于大盘，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前盈利预期修正趋势不利，行业排名靠后 [1][2][3][4][5] 公司业绩情况 - 丘吉尔唐斯本季度每股收益0.97美元，超Zacks共识预期0.96美元，去年同期为0.87美元，本季度盈利惊喜为1.04%，上一季度盈利惊喜为6.64%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1] - 丘吉尔唐斯本季度营收6.285亿美元，未达Zacks共识预期0.70%，去年同期为5.725亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [1] 公司股价表现 - 丘吉尔唐斯股价自年初以来下跌约0.5%，而标准普尔500指数上涨22.7% [2] 公司未来展望 - 公司股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期 [2][3] - 盈利预期包括当前对下一季度及未来盈利预期及预期变化，盈利预期修正与短期股价走势强相关 [3] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于大盘 [4] - 下一季度共识每股收益预期为1美元，营收6.3663亿美元，本财年共识每股收益预期为6.10美元，营收27.5亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，博彩行业目前处于250多个Zacks行业的后37%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [5] 同行业公司情况 - 同行业的Super Group（SGHC）Limited尚未公布2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.08美元，同比增长100%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - Super Group（SGHC）Limited预计本季度营收4.216亿美元，较去年同期增长8.5% [5]

股息分配 - 公司董事会宣布2024年10月22日年度普通股现金股息为每股0.409美元，2025年1月3日支付[67] 业务设施情况 - 截至2024年9月30日，公司在路易斯安那州场外投注设施约有500台历史赛马机[71] 整体财务关键指标变化（季度对比） - 2024年第三季度净收入62850万美元，2023年同期为57250万美元，增长5600万美元[72] - 2024年第三季度营业利润12590万美元，2023年同期为11230万美元，增长1360万美元[72] - 2024年第三季度归属于公司的净利润6540万美元，2023年同期为6100万美元，增长440万美元[72] - 2024年第三季度调整后息税折旧及摊销前利润23530万美元，2023年同期为21820万美元，增长1710万美元[72] - 2024年第三季度净利润为6540万美元，2023年同期为6100万美元，增长440万美元[84] - 2024年第三季度EBITDA为2.088亿美元，2023年同期为1.918亿美元，增长1700万美元[84] 整体财务关键指标变化（前三季度对比） - 2024年前三季度净收入21.101亿美元，2023年同期为19.005亿美元，增长2.096亿美元[72] - 2024年前三季度营业利润5.822亿美元，2023年同期为4.578亿美元，增长1.244亿美元[72] - 2024年前三季度归属于公司的净利润3.551亿美元，2023年同期为3.597亿美元，减少460万美元[72] - 2024年前三季度调整后息税折旧及摊销前利润9.226亿美元，2023年同期为8.048亿美元，增长1.178亿美元[72] - 2024年前九个月净利润为3.551亿美元，2023年同期为3.597亿美元，减少460万美元[84] - 2024年前九个月EBITDA为8.449亿美元，2023年同期为8.095亿美元，增长3540万美元[84] 整体财务指标变化原因（前三季度） - 2024年前三季度净收入增加2.096亿美元，主要源于现场和历史赛马业务增长1.384亿美元、博彩业务增长4290万美元、TwinSpires业务增长2890万美元，其他业务净收入减少60万美元[74] - 2024年前三季度营业收入增加1.244亿美元，主要因现场和历史赛马业务增长9420万美元、TwinSpires业务增长1920万美元、博彩业务增长950万美元等，部分被销售、一般和行政费用增加2140万美元抵消[74] - 2024年前三季度归属于公司的净收入减少460万美元，排除特定项目后净收入增加5790万美元，主要因运营结果带来税后增加7200万美元，部分被利息费用税后增加1410万美元抵消[74] - 2024年前三季度调整后EBITDA增加1.178亿美元，主要源于现场和历史赛马业务增长8650万美元、TwinSpires业务增长3110万美元、博彩业务增长1160万美元，部分被其他业务调整后EBITDA减少1140万美元抵消[74] 各业务线收入变化（第三季度） - 2024年第三季度现场和历史赛马业务收入增加2690万美元，主要因弗吉尼亚州业务增长和Rosie's Emporia开业等[76] - 2024年第三季度TwinSpires业务收入增加630万美元，主要因Exacta和体育博彩业务增长，部分被赛马业务处理量下降抵消[76] - 2024年第三季度博彩业务收入增加2540万美元，主要因Terre Haute Casino Resort开业，部分被地区博彩疲软和竞争加剧抵消[76] 各业务线收入变化（前三季度） - 2024年前三季度现场和历史赛马业务收入增加1.422亿美元，主要因丘吉尔唐斯赛马场增长5450万美元等[77] - 2024年前三季度TwinSpires业务收入增加4490万美元，主要因Exacta和体育博彩业务增长等[77] - 2024年前三季度博彩业务收入增加4350万美元，主要因Terre Haute Casino Resort开业，部分被恶劣天气、地区博彩疲软和管理协议未续约影响抵消[77] 各业务线调整后EBITDA变化（第三季度） - 2024年第三季度，现场和历史赛马调整后EBITDA增加1210万美元，TwinSpires调整后EBITDA增加860万美元，博彩调整后EBITDA增加100万美元，其他调整后EBITDA减少460万美元[82] 各业务线调整后EBITDA变化（前三季度） - 2024年前九个月，现场和历史赛马调整后EBITDA增加8650万美元，TwinSpires调整后EBITDA增加3110万美元，博彩调整后EBITDA增加1160万美元，其他调整后EBITDA减少1140万美元[83] 资产负债权益情况 - 2024年9月30日，总资产为71.725亿美元，较2023年12月31日增加2.17亿美元；总负债为60.576亿美元，较2023年12月31日减少430万美元；总权益为11.149亿美元，较2023年12月31日增加2.213亿美元[85] 现金流量情况 - 2024年前九个月，经营活动产生的现金流量为6.411亿美元，较2023年同期增加1.423亿美元；投资活动使用的现金流量为4.158亿美元，较2023年同期减少1.337亿美元；融资活动使用的现金流量为2.167亿美元，较2023年同期增加2.554亿美元[87] 项目资本预计 - 公司预计2024年项目资本约为4.5亿至5.5亿美元，具体金额可能因工作完成时间、意外延误和向第三方付款时间而有显著差异[88] 股票回购情况 - 2021年公司董事会批准了最高5亿美元的普通股回购计划，2024年第三季度回购67139股，花费约900万美元，截至2024年9月30日，该计划剩余约1.709亿美元回购授权[89] - 2024年1月2日，公司以每股123.75美元的价格从TDG关联方回购100万股普通股，总价1.238亿美元，较2023年12月15日收盘价折价4.03%[89] 债务情况 - 截至2024年9月30日，公司总债务为48.669亿美元，较2023年12月31日减少710万美元[90] - 截至2024年9月30日，公司净债务为47.706亿美元，较2023年12月31日增加230万美元[90] 信贷协议情况 - 2024年7月3日，公司修订信贷协议，将循环信贷和定期贷款A的到期日从2027年延长至2029年[91] - 截至2024年9月30日，循环信贷下可用借款额度为9.024亿美元，未偿信用证为760万美元[91] 高级票据情况 - 截至2024年9月30日，2027年高级票据本金总额为6亿美元，利率5.500% [92] - 截至2024年9月30日，2028年高级票据本金总额为7亿美元，利率4.750% [93] - 截至2024年9月30日，2030年高级票据本金总额为12亿美元，利率5.750% [94] - 截至2024年9月30日，2031年高级票据本金总额为6亿美元，利率6.750% [95] 经营租赁情况 - 截至2024年9月30日，经营租赁最低应付租金为2690万美元，未来12个月应付600万美元[96] 信贷协议利率影响 - 截至2024年9月30日，信贷协议下未偿债务为18亿美元，SOFR利率每提高1个百分点，净收入和经营活动现金流将减少1290万美元[99]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度公司净收入达6.285亿美元，高于2023年同期的5.725亿美元；归属于CDI的净收入为6540万美元，高于2023年同期的6100万美元；调整后EBITDA为2.353亿美元，高于2023年同期的2.182亿美元[2][3] - 2024年第三季度末公司净银行杠杆率为4.0倍，董事会批准向2024年12月6日登记在册的股东支付每股0.409美元股息，2025年1月3日支付，这是连续第十四年提高每股股息[2] - 2024年第三季度基本每股净收益为0.87美元，摊薄后为0.86美元；2023年对应数据分别为0.81美元和0.79美元[25] - 2024年前三季度基本每股净收益为4.78美元，摊薄后为4.73美元；2023年对应数据分别为4.78美元和4.69美元[25] - 2024年第三季度净收入为6620万美元，归属于公司的净收入为6540万美元；2023年对应数据分别为6100万美元和6100万美元[26] - 2024年前三季度净收入为3.568亿美元，归属于公司的净收入为3.551亿美元；2023年对应数据分别为3.597亿美元和3.597亿美元[26] - 2024年第三季度总净收入为6.285亿美元，2023年为5.725亿美元；2024年前三季度总净收入为21.101亿美元，2023年为19.005亿美元[26] - 截至2024年9月30日，公司总资产为71.725亿美元，2023年12月31日为69.555亿美元[28] - 截至2024年9月30日，公司总负债为60.576亿美元，2023年12月31日为60.619亿美元[28] - 截至2024年9月30日，公司股东权益为10.97亿美元，2023年12月31日为8.936亿美元[28] - 2024年第三季度运营收入为1.259亿美元，2023年为1.123亿美元；2024年前三季度运营收入为5.822亿美元，2023年为4.578亿美元[26] - 2024年第三季度利息费用净额为7310万美元，2023年为6790万美元；2024年前三季度利息费用净额为2.17亿美元，2023年为1.978亿美元[26] - 九个月截至2024年，公司经营活动提供的净现金为64.11亿美元，2023年同期为49.88亿美元[30] - 九个月截至2024年，公司投资活动使用的净现金为41.58亿美元，2023年同期为54.95亿美元[30] - 九个月截至2024年，公司融资活动使用的净现金为21.67亿美元，2023年同期为提供3.87亿美元[30] - 九个月截至2024年，GAAP归属CDI的净收入为3.551亿美元，2023年同期为3.597亿美元[32] - 九个月截至2024年，调整后归属CDI的净收入为3.719亿美元，2023年同期为3.14亿美元[32] - 九个月截至2024年，公司来自外部客户的净收入为21.101亿美元，2023年同期为19.005亿美元[35] - 2024年第三季度总净收入为6.285亿美元，2023年同期为5.725亿美元[37][38] - 2024年前九个月总净收入为21.101亿美元，2023年同期为19.005亿美元[40][41] - 2024年第三季度，免费提供给客户的食品、饮料、酒店等服务记录金额为1.42亿美元，2023年同期为1.33亿美元[38] - 2024年前九个月，免费提供给客户的食品、饮料、酒店等服务记录金额为4.17亿美元，2023年同期为3.78亿美元[41] - 2024年第三季度调整后EBITDA为2.353亿美元[43] - 2024年第三季度公司净利润为6.54亿美元，2023年同期为6.1亿美元；2024年前九个月净利润为35.51亿美元，2023年同期为35.97亿美元[49] - 2024年第三季度EBITDA为20.88亿美元，2023年同期为19.18亿美元；2024年前九个月EBITDA为84.49亿美元，2023年同期为80.95亿美元[49] - 2024年第三季度调整后EBITDA为23.53亿美元，2023年同期为21.82亿美元；2024年前九个月调整后EBITDA为92.26亿美元，2023年同期为80.48亿美元[49] - 2024年第三季度权益投资净收入为5.83亿美元，2023年同期为5.68亿美元；2024年前九个月权益投资净收入为18.83亿美元，2023年同期为19.07亿美元[51] - 截至2024年9月30日，权益投资总资产为69.47亿美元，2023年12月31日为71.03亿美元[51] - 截至2024年9月30日，权益投资总负债及成员赤字为69.47亿美元，2023年12月31日为71.03亿美元[51] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第三季度现场和历史赛马业务收入增长12%，调整后EBITDA增长15%；TwinSpires业务收入增长6%，调整后EBITDA增长25%；博彩业务收入增长10%，调整后EBITDA增长1%[2] - 2024年第三季度现场和历史赛马业务收入增加2690万美元，调整后EBITDA增加1210万美元[4][5] - 2024年第三季度TwinSpires业务收入增加630万美元，调整后EBITDA增加860万美元[6][7] - 2024年第三季度博彩业务收入增加2540万美元，调整后EBITDA增加100万美元[8][9] - 2024年第三季度其他业务收入为260万美元，调整后EBITDA减少460万美元[11] - 九个月截至2024年，TwinSpires赛马总投注额为15.421亿美元，2023年同期为15.541亿美元[33] - 三个月截至2024年，Churchill Downs赛道现场和历史赛马净收入为1.17亿美元，2023年同期为1.06亿美元[35] - 九个月截至2024年，TwinSpires净收入为3.696亿美元，2023年同期为3.407亿美元[35] - 九个月截至2024年，公司博彩业务净收入为7.831亿美元，2023年同期为7.402亿美元[35] - 2024年第三季度，现场和历史赛马业务净收入为2.475亿美元，2023年同期为2.195亿美元[37][38] - 2024年前九个月，现场和历史赛马业务净收入为9.573亿美元，2023年同期为8.189亿美元[40][41] - 2024年第三季度，TwinSpires业务净收入为1.113亿美元，2023年同期为1.085亿美元[37][38] - 2024年前九个月，TwinSpires业务净收入为3.696亿美元，2023年同期为3.407亿美元[40][41] - 2024年第三季度，博彩业务净收入为2.697亿美元，2023年同期为2.443亿美元[37][38] - 截至2024年9月30日的九个月，公司总营收为211010万美元，其中现场和历史赛马业务营收99150万美元，TwinSpires业务营收39270万美元，博彩业务营收78790万美元[46] - 截至2023年9月30日的九个月，公司总营收为190050万美元，其中现场和历史赛马业务营收84930万美元，TwinSpires业务营收34780万美元，博彩业务营收74440万美元[47] - 截至2024年9月30日的三个月，公司总营收为57250万美元，其中现场和历史赛马业务营收22550万美元，TwinSpires业务营收11240万美元，博彩业务营收24490万美元[44] - 2024年前九个月调整后EBITDA为92260万美元，其中现场和历史赛马业务47300万美元，TwinSpires业务12830万美元，博彩业务38680万美元[46] - 2023年前九个月调整后EBITDA为80480万美元，其中现场和历史赛马业务38650万美元，TwinSpires业务9720万美元，博彩业务37520万美元[47] - 2024年第三季度调整后EBITDA为21820万美元，其中现场和历史赛马业务8090万美元，TwinSpires业务3390万美元，博彩业务12230万美元[44] - 2024年前九个月博彩税和奖金支出为50120万美元[46] - 2023年前九个月博彩税和奖金支出为46840万美元[47] - 2024年第三季度博彩税和奖金支出为14920万美元[44] - 2024年前九个月其他收入为14200万美元[46] - 2024年第三季度各业务板块调整后EBITDA：现场及历史赛马业务9.3亿美元，TwinSpires业务4.25亿美元，博彩业务12.33亿美元；2024年前九个月各业务板块调整后EBITDA：现场及历史赛马业务47.3亿美元，TwinSpires业务12.83亿美元，博彩业务38.68亿美元[49] 公司业务拓展与项目计划 - 2024年10月23日公司在弗吉尼亚州邓弗里斯开设The Rose Gaming Resort，拥有1650台历史赛马机和102间客房的酒店[2] - 公司计划在丘吉尔唐斯赛马场的起跑门亭和庭院项目上投入8 - 9亿美元，预计2025年4月完成[53] - 公司计划在玫瑰博彩度假村（HRM场馆）项目上投入46亿美元，已于2024年10月完成[53] - 公司计划在欧文斯伯勒赛马和博彩（HRM场馆）项目上投入10亿美元，预计2025年第一季度完成[53] 公司股息相关 - 2024年公司董事会批准普通股年度现金股息为每股0.409美元，较上一年增长7%[12] 公司股票回购 - 2024年第三季度公司根据股票回购计划回购67139股普通股，总成本约900万美元，截至9月30日，该计划剩余约1.709亿美元回购授权[11]

文章核心观点 公司公布2024年第三季度财报，各业务板块表现良好，多项指标创纪录，同时推进资本管理和业务拓展 [1][2] 公司亮点 - 第三季度净收入6.285亿美元，净利润6540万美元，调整后EBITDA为2.353亿美元，均创历史新高 [2] - 各业务板块表现出色，现场和历史赛马业务收入增长12%，调整后EBITDA增长15%；TwinSpires业务收入增长6%，调整后EBITDA增长25%；博彩业务收入增长10%，调整后EBITDA增长1% [2] - 2024年10月23日，弗吉尼亚州的The Rose博彩度假村开业，拥有1650台历史赛马机和102间客房 [2] - 截至2024年第三季度末，净银行杠杆率为4.0倍，董事会批准每股0.409美元的股息，连续14年提高股息 [2] 合并业绩 综合业绩 |项目|2024年第三季度（百万美元）|2023年第三季度（百万美元）| |----|----|----| |净收入|628.5|572.5| |归属于CDI的净利润|65.4|61.0| |摊薄后每股收益|0.86|0.79| |调整后EBITDA|235.3|218.2| [3] 各业务板块业绩 现场和历史赛马业务 - 2024年第三季度收入2.524亿美元，调整后EBITDA为9300万美元 [3] - 收入增长2690万美元，主要得益于弗吉尼亚州业务增长和新开业的Rosie's Emporia门店 [4] - 调整后EBITDA增长1210万美元，主要得益于弗吉尼亚州业务增长，但部分被路易斯维尔和肯塔基州西部业务下降所抵消 [5] TwinSpires业务 - 2024年第三季度收入1.187亿美元，调整后EBITDA为4250万美元 [5] - 收入增长630万美元，主要得益于Exacta业务增长和在线体育博彩市场准入协议及零售体育博彩业务增长，但部分被TwinSpires赛马业务下滑所抵消 [5] - 调整后EBITDA增长860万美元，主要得益于Exacta业务增长和在线体育博彩市场准入协议及零售体育博彩业务增长 [6] 博彩业务 - 2024年第三季度收入2.703亿美元，调整后EBITDA为1.233亿美元 [7] - 收入增长2540万美元，主要得益于2024年4月开业的Terre Haute赌场度假村，但部分被地区博彩市场疲软和竞争加剧所抵消 [7] - 调整后EBITDA增长100万美元，主要得益于Terre Haute赌场度假村开业，但部分被地区博彩市场疲软、竞争加剧、劳动力和福利费用增加以及2023年第三季度业务中断保险理赔未再发生所抵消 [8] 其他业务 - 2024年第三季度收入260万美元，调整后EBITDA为 - 2350万美元 [8][9] - 收入反映了2024年4月成立的 captive保险公司的内部收入，所有 captive收入在合并报表中消除 [9] - 调整后EBITDA下降460万美元，主要由于公司薪酬相关费用和其他公司行政费用增加 [9] 资本管理 股票回购计划 2024年第三季度，公司以约900万美元回购67139股普通股，截至2024年9月30日，该计划剩余约1.709亿美元回购额度 [10] 年度股息 2024年10月22日，公司董事会批准每股0.409美元的年度现金股息，较上年增长7%，将于2025年1月3日支付给2024年12月6日收盘时登记在册的股东，这是公司连续第14年提高每股股息 [11] 归属于CDI的净利润 - 2024年第三季度归属于CDI的净利润为6540万美元，上年同期为6100万美元 [12] - 税后非现金减值成本增加300万美元，部分被交易、开业前和其他费用税后净减少170万美元以及其他项目税后减少60万美元所抵消 [12] - 剔除上述项目后，2024年第三季度净利润增加510万美元，主要由于运营结果带来的税后增加1050万美元，但部分被未偿债务余额增加导致的利息费用税后增加540万美元所抵消 [12] 非GAAP指标使用 - 公司使用非GAAP指标（调整后净利润、调整后摊薄每股收益、EBITDA和调整后EBITDA）作为内部评估运营绩效的关键指标，有助于比较不同期间的运营绩效，帮助投资者更好理解公司运营结果 [14][15] - 调整后EBITDA用于评估业务板块绩效、制定战略和分配资源，但不应被视为替代GAAP指标的运营绩效、流动性或其他指标 [16] 计划资本项目 |业务板块|项目|目标完成时间|计划支出（百万美元）| |----|----|----|----| |现场和历史赛马业务|丘吉尔唐斯赛马场Starting Gate Pavilion和Courtyard|2025年4月|80 - 90| |现场和历史赛马业务|弗吉尼亚州The Rose博彩度假村（HRM场馆）|2024年10月|460| |现场和历史赛马业务|弗吉尼亚州里士满HRM扩建项目|2025年12月|40 - 45| |现场和历史赛马业务|弗吉尼亚州亨里科HRM场馆|2025年第四季度|30 - 40| |现场和历史赛马业务|肯塔基州西部欧文斯伯勒赛马和博彩（HRM场馆）|2025年第一季度|100| |现场和历史赛马业务|肯塔基州西南部卡尔弗特城HRM场馆|2026年第一季度|40 - 50| |现场和历史赛马业务|新罕布什尔州塞勒姆HRM场馆|待定|待定| [42]

文章核心观点 - 丘吉尔唐斯公司可能受益于对历史赛马机技术的战略投资、开发工作和Exacta收购，专注TwinSpires B2B扩张前景良好，但关键市场复苏缓慢和资本支出上升令人担忧 [1] 增长驱动因素 - 公司专注历史赛马机是关键增长驱动力，计划2025年初在肯塔基州开设欧文斯伯勒历史赛马机场馆，9月在弗吉尼亚州开设含1650台历史赛马机的 “The Rose” 场馆 [2] - 对历史赛马机技术的战略扩张提供高利润率投资和资本回报，收购Exacta通过优化游戏楼层、降低技术费用和拓展B2B机会推动增长 [3] - 收购Exacta中央确定系统技术使公司受益，提升弗吉尼亚州历史赛马机场馆表现，未来计划将肯塔基州10%的游戏楼层转换为Exacta技术以实现长期增长 [4] - TwinSpires业务通过B2B战略表现良好，为FanDuel和DraftKings等平台提供赛马投注服务，专注分发赛马内容以实现长期增长 [5] - 公司专注德比151翻新项目，将改造10000个露天看台座位为8300个高级体育场座位和赛道边包厢座位，预计增加门票收入、个人座位许可证库存和赞助机会，资本投资8500万美元，预计回收期少于八年，还计划提升赛道前后和内场的宾客体验 [6] 面临挑战 - 公司股价今年迄今上涨1.9%，低于行业14.6%的涨幅，核心市场尤其是路易斯维尔复苏缓慢，德比城博彩面临艰难复苏环境，可能拖累近期增长 [7] - 公司承诺进行重大资本投资，如8500万美元的大看台俱乐部和展馆项目，虽有望提升长期收入，但前期成本高，还暗示将进一步支出购买游戏机和扩大场地，若市场条件未改善将面临财务风险 [8] 评级与其他股票 - 丘吉尔唐斯目前Zacks评级为3（持有） [9] - 挪威邮轮控股有限公司Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为5.7%，过去一年股价上涨22.4%，2024年销售额和每股收益预计分别增长9.9%和127.1% [9][10] - DoubleDown Interactive Co., Ltd. Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为22.1%，过去一年股价上涨85.9%，2024年销售额和每股收益预计分别增长12.6%和15.8% [9][11] - 嘉年华公司Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为318.1%，过去一年股价上涨42%，2025年销售额和每股收益预计分别增长3.6%和26% [9][12]

文章核心观点 公司将发布2024年第三季度财报并召开电话会议讨论 [1] 分组1：财报与会议安排 - 公司将于2024年10月23日美股收盘后发布第三季度财报 [1] - 公司将于2024年10月24日上午9点召开电话会议讨论该季度财报 [1] 分组2：会议参与方式 - 投资者和相关方可以通过网络直播或电话会议参与 [2] - 网络直播地址为http://ir.churchilldownsincorporated.com/events.cfm [2] - 电话会议需提前注册，注册后将获得拨号号码和会议代码 [2] - 建议参与者提前15分钟拨入 [2] 分组3：会议回放与资料获取 - 会议在线回放将于2024年10月24日中午在http://ir.churchilldownsincorporated.com/events.cfm提供 [2] - 季度财报新闻稿及相关财务统计信息可在http://www.churchilldownsincorporated.com获取 [3] 分组4：公司介绍 - 公司成立超150年，以肯塔基德比闻名 [4] - 公司总部位于肯塔基州路易斯维尔 [4] - 公司业务包括开发赛马娱乐场所、拓展在线博彩业务和运营开发地区赌场 [4] 分组5：投资者联系方式 - 投资者联系人为Sam Ullrich [4] - 联系电话为(502) 638-3906 [4] - 邮箱为Sam.Ullrich@kyderby.com [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度创下了净收入和调整后EBITDA的历史新高,分别为8.91亿美元和4.45亿美元,同比增长16%和22% [15] - 肯塔基德比周创造了新的调整后EBITDA纪录,主要得益于门票销售、赞助收入和投注额的大幅增长 [16][50] - 弗吉尼亚HRM业务调整后EBITDA同比增长37%,主要得益于Exacta交易带来的成本节约 [51][52] - 特雷霍特赌场自4月5日开业以来表现出色,第二季度贡献了超过1900万美元的调整后EBITDA,利润率达57% [54] - 公司其他自有赌场的同店利润率同比下降1.3个百分点,主要受到缅因州、密西西比州和路易斯安那州业务的拖累 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肯塔基德比周的门票销售、赞助收入和投注额大幅增长,为公司贡献了显著的调整后EBITDA增长 [50] - 弗吉尼亚HRM业务调整后EBITDA同比增长37%,主要得益于Exacta交易带来的成本节约 [51][52] - 特雷霍特赌场自4月5日开业以来表现出色,第二季度贡献了超过1900万美元的调整后EBITDA,利润率达57% [54] - Exacta业务为TwinSpires分部贡献了超过1000万美元的调整后EBITDA,同时也为弗吉尼亚HRM业务带来了近600万美元的成本优化 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 弗吉尼亚HRM业务调整后EBITDA同比增长37%,主要得益于Exacta交易带来的成本节约 [51][52] - 特雷霍特赌场自4月5日开业以来表现出色,第二季度贡献了超过1900万美元的调整后EBITDA,利润率达57% [54] - 公司其他自有赌场的同店利润率同比下降1.3个百分点,主要受到缅因州、密西西比州和路易斯安那州业务的拖累 [56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在肯塔基州、弗吉尼亚州和新罕布什尔州开设新的HRM场所,并计划进一步扩张 [26][27][28][29][30][31][32] - 公司收购Exacta后,将其中央决定系统技术应用于自有HRM场所和向第三方HRM运营商提供技术服务,带来了收入和利润的提升 [35][36][37][38] - 公司的TwinSpires B2B业务为体育博彩平台提供赛马内容和技术服务,是一个重要的增长机会 [40][41] - 公司在印第安纳州特雷霍特开设了新的赌场,表现出色,是一个类似于肯塔基州橡树丘的区域性娱乐目的地 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的长期增长前景表示乐观,认为公司有一个强大的增长机会管道,并且有一个良好的资产负债表支持 [44][45] - 管理层认为HRM和HRM技术是未来5-10年公司的关键战略重点,是高增长、高利润率的投资 [25] - 管理层对肯塔基州和弗吉尼亚州的HRM业务前景保持乐观,认为这些市场仍处于发展初期,还有很大的成长空间 [66][67][77][78] 其他重要信息 - 公司董事会成员Bob Fealy退休,获得公司CEO的感谢和祝福 [46] - 公司计划在2025年肯塔基德比151举行一项翻新项目,将10,000个看台座位改造为8,300个高端看台座位和轨道边的包厢座位 [20][21][22] - 公司正在评估在肯塔基州、弗吉尼亚州和新罕布什尔州的其他HRM扩张机会,将在未来的财报电话会议上提供更多细节 [29][31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Barry Jonas 提问** 询问肯塔基德比收入增长的不同驱动因素,以及未来的可见性和波动性 [62][63][64] **Bill Carstanjen 回答** 门票收入是主要驱动因素,新的Paddock项目增加了高端体验的容量;投注额和赞助收入也创下新高 [63] 问题2 **David Katz 提问** 询问公司在肯塔基州的HRM业务,包括路易斯维尔市中心、特尔福德和橡树丘等项目的进展情况 [66][67] **Bill Carstanjen 回答** 这些项目都还处于发展初期,还没有达到成熟,公司会继续优化游戏组合、提升运营能力和发展客户数据库,未来还有很大的增长空间 [67][68][69] 问题3 **Dan Politzer 提问** 询问肯塔基州HRM市场的竞争情况,特别是Derby City Downtown、Newport和特尔福德的情况 [75][76][77][78][79][80] **Bill Carstanjen 回答** Derby City Downtown增长较慢,但公司对此不太担心,认为团队建立了正确的客户体验,会继续推动改善;Newport和特尔福德也在逐步提升,仍处于发展初期 [77][78][79][80]