Chemed Corporation - Chemed自2003年以来持续提供强劲和稳定的每股收益，19年复合年增长率为22.8%[12] - Chemed的服务收入和销售额在2003年至2022年间以11.7%的复合年增长率增长[6] - Chemed的调整后净收入在2003年至2022年间以21.1%的复合年增长率增长[6] - Chemed的调整后稀释每股收益从持续经营中增长了22.8%[6] - Chemed自2007年1月1日至2023年3月31日回购了总计208.1万股股票，总共产生了232.5万美元的自由现金流[10] - Chemed在2022年的服务收入和销售额较2021年下降了0.2%，但调整后净收入增长了2.2%[23] - Chemed Corporation的毛利润率在2003年至2022年间保持稳定，约为22%左右[107] - Chemed Corporation的营业利润率在2003年至2022年间有所波动，但整体呈增长趋势，从约7.5%增长至约12.9%[108] - Chemed Corporation的调整后EBITDA在2003年至2022年间持续增长，从约42,302美元增长至约201,643美元[109] - Chemed Corporation的销售额中，成本费用占比在2003年至2022年间保持在77%左右，毛利润率约为22%[111] - Chemed Corporation的调整后EBITDA占销售额的比例在2003年至2022年间有所波动，但整体呈增长趋势，从约9.6%增长至约16.8%[113] - 2022年Chemed Corporation的调整后EBITDA为452,294美元[147] - 2022年Chemed Corporation的调整后净收入为298,256美元[151] - 2022年和2023年第一季度，Chemed Corporation的调整后EBITDA分别为110,208千美元和111,033千美元[164] - 2022年和2023年第一季度，Chemed Corporation的调整后净收入分别为72,780千美元和72,867千美元[168] Roto-Rooter - Roto-Rooter是北美最大的管道和排水清洁服务提供商，服务美国90%和加拿大40%的人口[28] - Roto-Rooter在2022年的调整后EBITDA为2.22亿美元[34] - Roto-Rooter的营收主要来自住宅客户（69%）和商业客户（24%）[32] - Roto-Rooter在127个公司拥有的领地和369个特许经营领地提供管道和排水清洁服务[30] - Roto-Rooter在2013年至2022年期间的服务收入从368,216美元增长到933,399美元，增长率为6.3%[49] - Roto-Rooter在2013年至2022年期间的调整后EBITDA从70,936美元增长到273,760美元，增长率为9.5%[50] - Roto-Rooter在2021年至2022年的服务收入增长了6.3%，达到933,399美元[52] - Roto-Rooter在2021年至2022年的调整后EBITDA增长了9.0%，达到71,844美元[52] - 2022年和2023年第一季度，ROTO-ROOTER GROUP的调整后EBITDA分别为66,854千美元和71,844千美元[169] VITAS - 2003年至2022年，VITAS的总体收入呈稳步增长趋势，从2003年的约600,000美元增长至2022年的约1,200,000美元[93] - 2004年至2012年，VITAS的调整后EBITDA较高，从约64,553美元增长至约156,289美元，调整后EBITDA占销售额的比例也有所增加[100] - 2013年至2022年，VITAS的调整后EBITDA和调整后净收入均呈现增长趋势，调整后净收入占销售额的比例也有所提高[102] - VITAS在2021年至2022年的服务收入在医疗保险限额前有所下降，但在医疗保险限额后有所增长[115] - 上市公司财报显示，净服务收入和销售额为1,261,246美元，同比增长4.7%；调整后净收入为175,972美元，同比增长15.1%；调整后EBITDA为236,120美元，同比增长14.6%[116] - VITAS的运营指标显示，平均每日人口普查为18,345人，入院人数为17,758人，出院人数为17,339人，平均住院天数为91.3天[125] - VITAS的直接护理利润为67,038美元，毛利率为21.9%[130]

公司业务概况 - 公司通过两家全资子公司VITAS Healthcare Corporation和Roto-Rooter Group, Inc.进行运营，主要专注于为晚期病人提供舒适的临终关怀和提供管道清洁、水灾恢复等服务[66] 财务表现 - 2023年第一季度服务收入和销售额为56.0157亿美元，净收入为5.4121亿美元，调整后的每股收益为4.82美元[66] - 公司在2022年信贷协议中进行了预付款，计划在2023年4月28日支付剩余的2,130万美元[68] - 公司的流动性和资本来源被认为足以满足未来的需求[68] - 公司在2022年信贷协议中需要满足各种财务契约，截至2023年3月31日，公司已符合所有财务和其他债务契约[72] VITAS业务表现 - VITAS的服务收入增长主要来自于照护天数的增加和地理加权平均的医疗保险报销率提高，部分抵消了CMS重新实施的2.0%削减[74] - 2023年第一季度，VITAS的净收入为24,764千美元，较2022年同期的36,481千美元下降32.0%[77] - VITAS部门2023年第一季度净收入为3.19105亿美元，较2022年同期的3.06791亿美元增长4.0%[83] - VITAS部门2023年第一季度日常护理和休养的总天数为1,557,626天，较2022年同期的1,512,508天增长3.0%[83] Roto-Rooter业务表现 - Roto-Rooter的服务收入增长主要来自于管道、挖掘和水灾恢复服务的增加[74] - 2023年第一季度，Roto-Rooter的净收入为47,653千美元，较2022年同期的43,937千美元增长8.5%[77] 现金流和财务状况 - 2023年第一季度，公司的运营现金流净额较2022年同期减少了4.06亿美元，主要受到净收入减少和应收账款增加的影响[71] - 公司预计其运营收入和现金流将足以运营业务并满足未来的承诺[68] 风险管理 - 未来展望中，公司表示持续评估利率风险暴露，并定期权衡通过各种套期保值技术固定变动利率的成本与收益[86]

财务数据关键指标变化 - 2022年12月31日，公司对1991年出售DuBois Chemicals Inc.产生的潜在环境清理及相关成本的预计负债计提为170万美元，其中89.9万美元计入其他负债，82.6万美元计入其他流动负债，或有负债最高达1490万美元[130] - 截至2022年12月31日，公司长期债务市场价值约为9750万美元，等于账面价值[694] 人员规模情况 - 截至2022年12月31日，公司及其子公司Roto - Rooter和VITAS共有14167名员工[132] 法规罚款相关 - 违反Stark Law的民事罚款为每次转诊1.5万美元或“规避计划”10万美元（均根据通胀调整），还可能被排除在医保和医疗补助计划之外[124] - 民事罚款法规规定，对故意提交不当联邦健康福利索赔或诱导减少医疗服务使用的个人或实体，每次索赔或行为的民事罚款在2万至10万美元之间（均根据通胀调整）[126] 企业诚信协议情况 - 2017年10月30日，VITAS及其部分子公司与OIG签订为期五年的企业诚信协议（CIA），协议到期后仍有部分持续义务[121] Roto - Rooter业务面临的风险 - Roto - Rooter业务面临激烈竞争，主要基于广告、服务范围等方面竞争，无法保证能持续成功竞争[143] - Roto - Rooter的特许经营活动受联邦和州特许经营法律法规约束，若违反现有或未来法律法规，可能面临政府或司法罚款和制裁[145] - Roto - Rooter的未来成功很大程度取决于高级管理人员的持续服务，失去关键人员或无法招聘和留住新员工可能影响其运营结果[146] - 疫情期间相关规则可能影响Roto - Rooter招聘和留住员工，若员工未接种疫苗受限制，可能导致大量员工流失，影响业务和收入[147] - Roto - Rooter的信息技术系统虽有防护措施且未发生已知数据泄露，但不能确保不会发生重大系统/数据泄露，成功攻击可能影响业务[148] VITAS业务数据情况 - 超过90%的VITAS净患者服务收入来自医疗保险和医疗补助计划付款[148] - 15% - 20%的VITAS护理天数提供给养老院患者[149] 业务收购情况 - 2022年Roto - Rooter以229万美元现金收购新泽西三个特许经营权[161] - 2022年VITAS以124万美元现金收购佛罗里达一家供应商的临终关怀资产[161]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度调整后每股收益为$5.39,全年为$19.75,超出2022年2月发布的初始指导$19.10至$19.50 [10] - 2022年第四季度VITAS净收入为$308 million,同比下降2.5% [22] - 2022年第四季度Roto-Rooter收入为$239 million,同比增长6.1% [29] - 2022年第四季度Roto-Rooter毛利率为53.0%,同比提高68个基点 [35] - 2022年第四季度Roto-Rooter调整后EBITDA为$69.3 million,同比增长11.4% [35] - 2022年第四季度Roto-Rooter调整后EBITDA利润率为29.0%,同比提高138个基点 [35] - 2022年第四季度VITAS调整后EBITDA利润率为19.8%,同比下降189个基点 [27] - 2022年第四季度VITAS毛利率(不含Medicare Cap和招聘留任奖金计划)为26.9%,同比下降135个基点 [25] - 2022年第四季度公司回购了25,000股股票,耗资$13 million [36] 各条业务线数据和关键指标变化 VITAS - 2022年第四季度日均住院患者数(ADC)为17,434人,同比下降2.8%,环比增长1.1% [45] - 2022年第四季度入院人数为14,829人,同比下降8.7%,环比增长1.1% [46] - 2022年第四季度护理院入院人数同比增长9.4%,辅助设施入院人数增长2.7%,医院转诊入院人数下降11.3%,家庭患者入院人数下降7.5% [46] - 2022年第四季度平均住院天数为103.9天,同比增加6天,环比减少2.3天 [48] - 2022年第四季度中位住院天数为16天,同比增加1天,环比减少1天 [48] - 2022年第四季度Medicare Cap计提$2.7 million,低于2021年同期的$3 million [24] - 2022年第四季度护理院ADC占比为16.4%,同比提高128个基点 [15] Roto-Rooter - 2022年第四季度商业收入为$58.6 million,同比增长8.7% [30] - 2022年第四季度住宅收入为$159 million,同比增长5% [31] - 2022年第四季度排水清洁收入同比增长5.5%,管道收入增长13.8%,挖掘收入增长5.1%,水灾恢复收入增长27.3% [30] - 2022年第四季度住宅排水清洁收入同比下降2.1%,管道收入增长7%,挖掘收入增长4.9%,水灾恢复收入增长13.2% [31] - 2022年第四季度住宅挖掘收入同比增长4.9%,但增速低于过去几个季度 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年护理院ADC占比为16.4%,同比提高128个基点 [15] - 2022年护理院ADC占比从疫情低点的14.3%逐步恢复 [15] - 2023年预计护理院ADC占比将继续改善 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年VITAS日均住院患者数预计增长3.5%至4%,主要在下半年实现 [38] - 2023年VITAS收入预计增长6%至7%,受Medicare sequestration影响,增速将比2022年低75个基点 [37] - 2023年VITAS调整后EBITDA利润率预计为16.3%至16.6%,受Medicare Cap和招聘留任计划影响 [39] - 2023年Roto-Rooter收入预计增长5%至5.5%,调整后EBITDA利润率预计为29.3%至29.5% [41] - 2023年公司预计Medicare Cap计提$11 million [39] - 2023年公司预计招聘25名持牌医疗专业人员/月,以扩大内部容量 [40] - 2023年公司预计调整后每股收益为$20.75至$21.10 [41] - 2023年公司预计有效税率和调整后每股收益为25.1%,稀释后股数为1500万股 [41] - 公司预计2023年调整后每股收益接近自由现金流每股收益 [41] - 公司预计2023年Medicare费率增长5% [72] - 公司预计2023年Roto-Rooter价格上涨5.5%至6%,服务量持平 [95] - 公司预计2023年Roto-Rooter需求受消费者支出影响,但大部分服务为非可选服务 [96] - 公司预计2023年Roto-Rooter水灾恢复和挖掘服务增长将放缓 [98] - 公司预计2023年Roto-Rooter分支经理保留率将影响业绩 [103] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将影响利润率 [60] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将逐步增加容量,但利润率将滞后 [61] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将改善现有员工体验,降低流失率 [85] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高新员工保留率 [85] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高整体文化,满足更多需求 [85] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高员工满意度,减少倦怠 [85] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高社区访问策略效果 [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年VITAS招聘留任计划将提高患者入院时间,增加ADC [115] - 公司预计2023年V

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，VITAS净收入2.97亿美元，较去年同期下降6.6%，主要因护理天数减少4.4%和地理加权平均医疗保险报销率下降约0.2% [14] - 2022年第三季度，VITAS毛利率（不包括医疗保险上限、相关费用及疫情运营成本）为22.5%，较2021年第三季度下降323个基点 [17] - 2022年第三季度，VITAS调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA，不包括医疗保险上限）为4540万美元，下降24.9%，调整后EBITDA利润率为15.3%，较去年同期低375个基点 [18] - 2022年第三季度，Roto - Rooter收入2.3亿美元，较去年同期增长3.9%，毛利润率为53.4%，较2021年第三季度增加37个基点 [20][22] - 2022年第三季度，Roto - Rooter调整后EBITDA为6950万美元，增长5.7%，调整后EBITDA利润率为30.2%，较去年同期高50个基点 [22] - 2022年第三季度，公司以2390万美元回购5万股股票，每股成本477.68美元，截至9月30日，股票回购计划剩余授权约1.01亿美元 [23] - 预计VITAS 2022年收入（不计医疗保险上限）较去年下降4.5% - 5%，平均每日 census预计下降3.4%，全年调整后EBITDA利润率（不计医疗保险上限）预计为17.1% - 17.2%，预计2022年医疗保险上限计费限制负债为810万美元 [24][26] - 预计Roto - Rooter 2022年收入增长6.2% - 6.5%，调整后EBITDA利润率为29.5% - 29.7% [26] - 预计2022年全年摊薄后每股收益（不包括股票期权非现金费用等）在19.60 - 19.70美元，此前2022年调整后每股收益指引为19.30 - 19.50美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 VITAS - 2022年第三季度平均每日 census为17242名患者，较去年下降4.4%，第三季度总入院人数14680人，较2021年第三季度下降16.6% [29][30] - 第三季度医院定向入院人数较去年同期下降23.4%，养老院入院人数增加6.2%，家庭入院人数下降6.6%，辅助设施患者下降7% [30][31] - 第三季度平均住院时长为106.2天，2021年第三季度为96天，2022年第二季度为103.7天；中位住院时长为17天，2021年第三季度为13天，2022年第二季度为17天 [33] Roto - Rooter - 2022年第三季度分支商业收入5590万美元，较去年增长6.9%，其中排水清洁收入增长2.9%，管道业务增长11.6%，挖掘业务增长9.8%，水修复业务增长6.7% [20][21] - 2022年第三季度分支住宅收入1.55亿美元，较去年增长2.5%，其中排水清洁增长2.9%，管道业务增长5.9%，挖掘业务增长0.9%，水修复业务增长7.6% [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - VITAS实施针对性招聘和留用奖金计划，专注于持牌护士等岗位，一次性留用奖金每人2000 - 15000美元，预计12个月成本约3800万美元 [8][9] - Roto - Rooter将利用品牌知名度等核心竞争优势，在疫情后扩大市场份额 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业持牌医护人员短缺问题将在可预见未来持续存在 [8] - 新冠疫情、通胀不确定性和潜在经济衰退使准确建模和提供盈利指引极具挑战，但公司仍能为2022年剩余时间发布盈利指引，不过宏观问题可能影响目标实现 [23][24] - 第三季度是自疫情开始以来首次在多个方面出现积极迹象，但需更多数据确认可持续趋势 [54][55] 其他重要信息 - 公司将政府在疫情期间提供的8020万美元资金，用于购买防护设备、给员工额外假期及留用奖金 [45] 问答环节所有提问和回答 问题1: 留用计划何时能看到效益 - 新员工适应岗位通常需4 - 8周，之后入院人数和护理天数分布将遵循正常趋势，新增入院有望推动护理天数增长 [38][39] 问题2: 临床员工来源及变化 - 员工来源因市场而异，整体求职者增多，团队在新员工和现有员工留用方面表现出色，增加了临床容量 [41] 问题3: 留用奖金计划明年是否继续及与基本工资增长对比 - 预计12个月期限结束后不再继续该计划，认为公司是有吸引力的工作场所；留用计划与正常工资调整相互独立，正常工资调整与法定要求的价格增长一致 [43][44] 问题4: 明年工资通胀预期 - 4% - 5%的工资增长范围合理，公司会根据市场情况吸引和留住人才并调整其他成本，具体将在发布2023年指引时讨论 [50][52] 问题5: VITAS季度内销售或出院率趋势 - 第三季度后半段入院人数超过出院人数，这是自疫情开始以来的积极信号，该季度在多个方面有积极表现 [53][54] 问题6: Roto - Rooter与内部预期对比及业绩和利润率增长驱动因素 - Roto - Rooter符合内部预期，虽部分非必要工作有疲软迹象，但需求仍强劲；成本控制、人力管理和及时响应客户需求使本季度EBITDA利润率创新高，且预计第四季度有季节性增长 [56][57][59] 问题7: 留用奖金计划是否引发竞争对手反应及市场影响 - 未看到竞争对手有重大反应，很多组织有更高的入职奖金但留用奖金较少，公司的招聘和留用计划是吸引潜在候选人的亮点 [63][64]

财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度服务收入和销售额为5.26472亿美元，2021年同期为5.38667亿美元；2022年前三季度为15.88309亿美元，2021年同期为15.98283亿美元[119] - 2022年第三季度净利润为5687.3万美元，2021年同期为7200.3万美元；2022年前三季度为1.87498亿美元，2021年同期为1.93925亿美元[119] - 预计2022年全年摊薄后每股收益在19.60 - 19.70美元之间，假设调整后收益的有效公司税率为25.1%，摊薄股份数为1512万股[129] - 2021年12月31日至2022年9月30日，应收账款减少1560万美元，预付所得税增加1010万美元，递延薪酬计划投资减少880万美元等[133][134][135][136] - 2022年第三季度公司服务收入和销售额较2021年同期下降2.3%[143] - 2022年第三季度合并毛利率为34.1%，2021年同期为36.5%[146] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为8399.2万美元，2021年同期为8921.7万美元[147] - 2022年第三季度有效税率为25.6%，2021年同期为24.5%[150] - 2022年前九个月公司服务收入和销售额较2021年同期下降0.6%[156] - 2022年前九个月综合毛利率为35.8%，2021年同期为35.4%[159] - 2022年前九个月SG&A费用为2.62亿美元，2021年同期为2.75亿美元，不含长期激励薪酬和递延补偿信托市值调整的SG&A费用增长3.8%[160] - 2022年前九个月有效税率为24.2%，2021年同期为23.7%[162] - 2022年前九个月公司税后费用较2021年同期增加11.1%，主要因股票薪酬费用增加2500万美元和税后利息费用增加1400万美元[167] - 2022年公司服务收入和销售额为15.88309亿美元，其中VITAS为8.93506亿美元，Roto - Rooter为6.94803亿美元[173] - 2022年公司服务成本和商品销售成本为10.20307亿美元，其中VITAS为6.94528亿美元，Roto - Rooter为3.25779亿美元[173] - 2022年公司净收入为1.87498亿美元，其中VITAS为9777.9万美元，Roto - Rooter为1.38595亿美元，Corporate为 - 4887.6万美元[173] - 2021年公司服务收入和销售额为5.38667亿美元（部分数据），成本为3.42164亿美元（部分数据）[171] - 2021年公司净收入为7200.3万美元，其中VITAS为4295万美元，Roto - Rooter为4455.4万美元，Corporate为 - 1550.1万美元[171] - 2022年公司税前总收益/成本为 - 4.236亿美元，其中VITAS为 - 1.0007亿美元，Roto - Rooter为 - 8044万美元，Corporate为 - 2.4309亿美元[173] - 2022年公司税后总收益/成本为 - 2.9619亿美元，其中VITAS为 - 7465万美元，Roto - Rooter为 - 5913万美元，Corporate为 - 1.6241亿美元[173] - 2021年公司税前总收益/成本为 - 1.1426亿美元[171] - 2021年公司税后总收益/成本为 - 8081万美元[172] - 2022年公司所得税为 - 5978.1万美元，其中VITAS为 - 3219.9万美元，Roto - Rooter为 - 4386.7万美元，Corporate为1628.5万美元[173] - 2021年公司服务收入和销售额为1598283千美元，其中VITAS为945135千美元，Roto - Rooter为653148千美元[175] - 2021年公司总成本和费用为1353274千美元，净利润为193925千美元[175] - 2022年前三个月公司净收入为56873千美元，调整后EBITDA为108728千美元[177] - 2021年前三个月公司净收入为72003千美元，调整后EBITDA为119373千美元[177] - 2022年前九个月公司净收入为187498千美元，调整后EBITDA为329842千美元[179] - 2021年前九个月公司净收入为193925千美元，调整后EBITDA为338840千美元[179] - 2022年第三季度报告净收入为56,873美元，2021年同期为72,003美元；2022年前九个月报告净收入为187,498美元，2021年同期为193,925美元[181] - 2022年第三季度调整后净收入为71,247美元，2021年同期为80,084美元；2022年前九个月调整后净收入为217,117美元，2021年同期为226,554美元[181] - 2022年第三季度摊薄后每股收益报告净收入为3.78美元，2021年同期为4.55美元；2022年前九个月为12.41美元，2021年同期为12.06美元[181] - 2022年第三季度调整后摊薄后每股收益为4.74美元，2021年同期为5.06美元；2022年前九个月为14.37美元，2021年同期为14.09美元[181] - 2022年第三季度净收入中，家庭护理为256,253,000美元，2021年同期为268,137,000美元；2022年前九个月为771,520,000美元，2021年同期为796,817,000美元[183] - 2022年第三季度总净收入为296,536,000美元，2021年同期为317,411,000美元；2022年前九个月为893,506,000美元，2021年同期为945,135,000美元[183] - 2022年第三季度家庭护理净收入占比为84.7%，2021年同期为83.1%；2022年前九个月为84.4%，2021年同期为82.5%[183] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年前三季度，合并服务收入和销售额的下降是由于Roto - Rooter增长6.4%，被VITAS下降5.5%所抵消；第三季度，Roto - Rooter增长3.9%，被VITAS下降6.6%所抵消[120][122] - 预计VITAS 2022年扣除医保上限前的收入较2021年下降4.5% - 5.0%，日均服务量（ADC）预计下降3.4%，全年调整后EBITDA利润率预计为17.1% - 17.2%，预计2022年医保上限计费限制为810万美元[127] - 预计Roto - Rooter 2022年全年收入增长6.2% - 6.5%，调整后EBITDA利润率预计为29.5% - 29.7%[128] - 2022年第三季度，公司为VITAS的留任奖金计划预提了960万美元[121] - 2022年第三季度VITAS净收入2.96536亿美元，较2021年的3.17411亿美元下降6.6%；Roto - Rooter净收入2.29936亿美元，较2021年的2.21256亿美元增长3.9%[143] - 2022年9月30日季度末VITAS护理天数为158.6252万天，较2021年的165.9133万天下降4.4%[143] - 2022年第三季度VITAS服务收入下降主要是由于护理天数减少4.4%和地理加权平均医疗保险报销率下降约0.2%[143] - 2022年第三季度VITAS毛利率为19.1%，2021年同期为25.0%；Roto - Rooter毛利率为53.4%，2021年同期为53.0%[146] - 2022年第三季度VITAS税后收益下降主要由于收入降低和710万美元与医疗工作者留任奖金计划相关的税后费用[153] - 2022年第三季度Roto - Rooter净收入受较高收入影响，税后收益占收入百分比为20.7%，2021年同期为20.1%[154] - 2022年前九个月VITAS净收入8.94亿美元，较2021年的9.45亿美元下降5.5%；Roto - Rooter净收入6.95亿美元，较2021年的6.53亿美元增长6.4%[156] - 2022年前九个月VITAS护理天数减少4.1%，但地理加权平均医疗保险报销率提高约0.6%[156] - 2022年前九个月管道业务收入增长归因于价格和服务组合转变增长12.3%，但工作数量减少1.4%；排水清洁业务价格和服务组合转变增长10.1%，但工作数量减少6.6%[157] - 2022年前九个月VITAS毛利率从23.4%降至22.3%，Roto - Rooter从52.7%升至53.1%[159] - 2022年前九个月VITAS税后收益为9777.9万美元，税后收益占收入百分比从12.0%降至10.9%；Roto - Rooter税后收益占收入百分比从19.1%升至19.9%[165][166] - 2022年前三个月VITAS净收入为26086千美元，调整后EBITDA为44732千美元[177] - 2021年前三个月VITAS净收入为42950千美元，调整后EBITDA为60261千美元[177] - 2022年前九个月VITAS净收入为97779千美元，调整后EBITDA为142735千美元[179] - 2021年前九个月VITAS净收入为113430千美元，调整后EBITDA为169789千美元[179] 信贷与债务相关 - 2022年6月28日，公司用新的信贷协议替换现有信贷安排，包括4.5亿美元的五年期循环信贷和1亿美元的五年期定期贷款，截至9月30日，利率为SOFR加100个基点[130] - 截至2022年9月30日，公司已发行4720万美元备用信用证，约有4.007亿美元未使用的循环信贷额度[131] - 截至2022年9月30日，公司有1.009亿美元的可变利率债务未偿还[186] - 信贷安排下每借入1000万美元，利率增减1%，公司年度利息费用增减10万美元[186] - 公司持续评估利率风险敞口，并定期权衡通过各种对冲技术固定可变利率的成本与收益[187] 无形资产摊销相关 - 2022年第三季度无形资产摊销与2021年同期持平，两次Roto - Rooter特许经营权收购的再收购特许经营权权利季度摊销约为200万美元[148] - 2022年前九个月无形资产摊销与2021年同期持平，两次Roto - Rooter特许经营权收购总价1.38亿美元，其中约5920万美元为重新获得的特许经营权价值[161]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，VITAS净收入2.98亿美元，同比下降4.5%，主要因护理天数下降3.8%，部分被约0.8%的地理加权平均医疗保险报销率增长抵消； acuity mix shift使本季度收入减少约520万美元，即1.6%；医疗保险上限和其他反向收入变化使收入下降幅度减少约10个基点 [14][15] - 2022年第二季度，Roto - Rooter季度收入2.33亿美元，同比增加1320万美元，即6%；其中，分支机构商业收入5480万美元，同比增加380万美元，即7.5%；分支机构住宅收入1.59亿美元，同比增加760万美元，即5% [17][18] - 2022年6月，公司签订为期五年、5.5亿美元的修订和重述信贷协议，包括1亿美元可摊销定期贷款和4.5亿美元循环信贷额度；截至6月30日，公司在该信贷额度协议下有近3.87亿美元未提取借款额度 [19] - 本季度，公司回购10万股股票，花费4990万美元，每股成本498.61美元；截至6月30日，该计划下约有1.25亿美元剩余股票回购授权 [20] - 预计VITAS 2022年扣除医疗保险上限前的收入同比下降4.5% - 5%，acuity mix shift导致收入下降约150个基点，2022年上半年封存救济措施逐步取消预计导致全年收入下降额外增加120个基点；全年调整后EBITDA利润率预计在17% - 17.2%，预计2022年医疗保险上限计费限制为1000万美元 [23][24] - 预计Roto - Rooter 2022年全年收入增长5.5% - 5.7%，调整后EBITDA利润率在29.2% - 29.5% [24] - 基于各业务部门指标，公司2022年全年摊薄后每股收益（不包括股票期权非现金费用、股票期权行使税收优惠、诉讼相关成本、VITAS员工招聘和留用计划成本及其他离散项目）预计在19.30 - 19.50美元，此前2022年调整后每股收益指引为19.10 - 19.50美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 VITAS - 2022年第二季度，平均每日 census为17315名患者，同比下降3.8%，与2022年第一季度基本持平；第二季度总入院人数14735名患者，同比下降12.5%，主要因劳动密集型急性医院转诊减少；医院定向入院人数同比下降20.5%，养老院入院人数增加5.3%，辅助生活设施入院人数增加5.6%，家庭预入院人数增加0.2% [27][28][29] - 本季度平均住院时长103.7天，2021年第二季度为94.5天，2022年第一季度为104.8天；中位数住院时长17天，2021年第二季度和2022年第一季度均为14天 [30] Roto - Rooter - 2022年第二季度，分支机构商业收入中，排水清洁增长8.4%，管道工程增长10.4%，水修复增长4.1%，挖掘增长4.2%；分支机构住宅收入中，排水清洁与上一年度基本持平，管道工程增长9.3%，挖掘下降0.1%，水修复增长14% [17][18] 公司战略和发展方向及行业竞争 VITAS - 实施针对性招聘和留用奖金计划，自2022年7月1日起生效，主要针对持牌护士、护士经理、家庭保健助手和社会工作者，一次性留用奖金每人2000 - 15000美元，预计12个月成本约3700万美元 [9] - 持续推进社区接入计划，旨在教育社区更早识别临终关怀患者，提高患者和家属护理时长 [41] Roto - Rooter - 利用品牌知名度、客户响应时间、24/7呼叫中心和互联网优势，在疫情后扩大市场份额 [12] - 增加人力，虽2022年6月30日技术人员人力较2021年第二季度平均人数增长4.3%，但仍在许多市场缺熟练技术人员 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业持牌医护人员短缺问题将在可预见未来持续，VITAS面临招聘和留用持牌医护人员挑战，以及老年住房入住率和临终关怀转诊中断问题；Roto - Rooter主要挑战是增加人力 [8][12] - 宏观经济方面，COVID - 19疫情持续、通胀不确定性和经济衰退风险增加，使准确财务建模更具挑战性，这些宏观问题可能影响公司实现指引能力 [22] - 对VITAS团队执行情况满意，期待招聘和留用计划在2022年底和2023年产生积极效果；Roto - Rooter虽收入增长可能放缓，但预计将巩固市场份额，2023 - 2024年增长更强劲 [31][37][48] 其他重要信息 - 2022年第二季度，VITAS计提200万美元医疗保险上限计费限制，与上一年持平；30个医疗保险提供商编号中，27个有10%或更高医疗保险上限缓冲，1个缓冲在5% - 10%，2个预计有2022财年医疗保险上限计费限制负债 [16] - 公司历史盈利指引基于前期关键运营指标建模和预测，考虑行业和宏观经济问题；当前2022年指引假设调整后收益有效企业所得税税率为25.1%，摊薄股份数为1512万股 [21][26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司Q1和Q2表现强劲，但指引上调幅度小于此前超出预期部分，有何抵消因素？ - 宏观上，VITAS收入和利润率较强，但Roto - Rooter收入增长有所放缓；同时，考虑到下半年消费者支出压力，公司对下半年展望更谨慎 [33] 问题2: 部分公司Q2在销量疲软时利润率改善，VITAS利润率改善是因销量低于预期使人员配置更轻松，还是招聘、临时工和加班减少等实际改善？ - 公司原预计随着未来census增长增加人力，但实际人力增长未达预期，导致上半年利润率与指引相比呈正向差异；公司认为若能招聘更多员工，随着员工数量增加，入院人数将先趋于平稳，然后增长 [34][35] 问题3: 提到的组合转变是因劳动力受限，更倾向发展养老院和辅助生活设施入院人数，还是自然趋势，有额外护士时会全面发展？ - 这是公司有意为之，过去几年特别是疫情期间，公司推进社区接入计划，旨在教育社区更早识别临终关怀患者；从长远看，若劳动力不稀缺，招聘策略会更广泛，但目前因持牌医护人员稀缺，策略有所侧重 [41][42] 问题4: 公司指引是否考虑相关法规提案，最终规则若更好是否有上行空间？ - 若考虑相关法规提案，第四季度将增加约310万美元（扣除部分私人支付），相当于每股0.15美元 [47] 问题5: 如何看待Roto - Rooter业务进入2023年的运行情况？ - 公司认为Roto - Rooter收入增长将趋于更可持续水平，虽会受经济环境影响，但竞争对手可能面临更大压力，公司将巩固市场份额；预计2023 - 2024年增长更强劲；劳动力是限制因素，收入增长取决于通胀和增加人力能力 [48][49] 问题6: 社区接入计划长期前景如何，人员配置正常化和转诊服务恢复正常后，转诊来源结构变化是否会长期影响中位数住院时长？ - 疫情使全国对居家护理价值的认识提高，这对临终关怀患者更早获得福利有积极影响；人员配置充足并接收更多医院预入院患者时，中位数住院时长和平均住院时长会有所下降，但17天仍比疫情前略短 [55][56][57] 问题7: Roto - Rooter分支机构住宅收入中，水修复业务增长强劲，其增长空间和驱动因素是什么？ - 水修复业务是所有业务中最非 discretionary的，在任何环境下表现较好；该业务100%来自下水道和排水工作的自我推荐，增长取决于核心服务增长；公司各分支机构水修复能力已大幅提升，该业务已较为成熟，但仍有一定增长空间 [58][59][61]

公司业务运营结构 - 公司通过VITAS和Roto - Rooter两个子公司运营，Roto - Rooter为超90%的美国人口提供服务[107] 财务数据关键指标变化 - 服务收入和销售额 - 2022年Q2服务收入和销售额为5.31288亿美元，2021年同期为5.32256亿美元；2022年上半年为10.61837亿美元，2021年同期为10.59616亿美元[108] - 2022年第二季度公司服务收入和销售额较2021年同期下降0.2%，总收入为5.31288亿美元，2021年为5.32256亿美元[129] - 2022年前六个月公司服务收入和销售额同比增长0.2%，Roto - Rooter增加3300万美元，VITAS减少3070万美元[143] - 2022年Q2服务收入和销售额为53.1288亿美元，2021年Q2为53.2256亿美元[160][163] - 2022年上半年服务收入和销售额为106.1837亿美元，2021年上半年为数据未提及[166] - 2021年公司服务收入和销售额为10.59616亿美元，其中VITAS为6.27723亿美元，Roto - Rooter为4.31893亿美元[169] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2022年Q2净利润为6645.6万美元，2021年同期为5652.2万美元；2022年上半年为1.30625亿美元，2021年同期为1.21922亿美元[108] - 2022年Q2净利润为6645.6万美元，2021年Q2为5652.2万美元[160][163] - 2022年上半年净利润为1.30625亿美元，2021年上半年数据未提及[166] - 2022年第二季度公司净收入为6645.6万美元，其中VITAS为3521.2万美元，Roto - Rooter为4707.2万美元，Corporate为 - 1582.8万美元[171] - 2021年第二季度公司净收入为5652.2万美元，其中VITAS为2971.2万美元，Roto - Rooter为4277.3万美元，Corporate为 - 1596.3万美元[171] - 2022年上半年VITAS净收入为71,694千美元，Roto - Rooter为91,009千美元，公司合并净收入为130,625千美元；2021年上半年对应数据分别为70,481千美元、79,950千美元和121,922千美元[173] - 2022年第二季度报告净收入为66,456千美元，2021年同期为56,522千美元；2022年上半年报告净收入为130,625千美元，2021年上半年为121,922千美元[176] - 2021年公司净收入为1.21922亿美元，其中VITAS为7048.1万美元，Roto - Rooter为7995万美元，Corporate为 - 2850.9万美元[169] 财务数据关键指标变化 - 稀释每股收益 - 2022年Q2稀释每股收益为4.40美元，2021年同期为3.51美元；2022年上半年为8.62美元，2021年同期为7.52美元[108] - 2022年第二季度报告摊薄每股收益为4.40美元，2021年同期为3.51美元；2022年上半年报告摊薄每股收益为8.62美元，2021年上半年为7.52美元[176] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA利润率 - 2022年Q2调整后EBITDA利润率为20.9%，2021年同期为20.8%；2022年上半年为20.8%，2021年同期为20.7%[108] 财务数据关键指标变化 - 流动负债、应计薪酬、长期债务、库存股 - 2022年6月30日较2021年12月31日，流动负债增加500万美元，应计薪酬减少2730万美元，长期债务减少7320万美元，库存股增加1.032亿美元[121] 财务数据关键指标变化 - 综合毛利率 - 2022年第二季度综合毛利率为36.6%，2021年为34.1%；VITAS毛利率从20.7%提升至23.6%，Roto - Rooter毛利率基本持平为53.2%[132] - 2022年前六个月合并毛利率为36.6%，2021年为34.8%；VITAS毛利率为23.8%，2021年为22.5%；Roto - Rooter毛利率为53.0%，2021年为52.6%[147] 财务数据关键指标变化 - SG&A费用 - 2022年第二季度SG&A费用为8785.3万美元，2021年为9383.8万美元，不含特定调整项费用较2021年增长3.3%[133] - 2022年前六个月SG&A费用为177807000美元，2021年为185437000美元，不包含长期激励薪酬和递延补偿信托市值调整影响的费用同比增长5.0%[148] 财务数据关键指标变化 - 无形资产摊销 - 2022年第二季度无形资产摊销与2021年持平，两次收购的再收购特许经营权权利季度摊销约200万美元[134] - 2022年前六个月摊销与2021年持平，两次Roto - Rooter特许经营权收购总价1.38亿美元，重新获得的特许经营权价值约5920万美元，按剩余约七年期限摊销[149] - 2022年第二季度重新获得特许经营协议摊销费用为2,352千美元，2021年同期相同；2022年上半年为4,704千美元，2021年上半年相同[176] 财务数据关键指标变化 - 有效税率和所得税拨备 - 2022年第二季度有效税率为22.8%，2021年为24.7%，所得税拨备为1965万美元，2021年为1858.3万美元[136] 财务数据关键指标变化 - 税后收益占收入比例 - 2022年第二季度VITAS税后收益占收入比例为11.8%，2021年为9.5%；Roto - Rooter为20.2%，2021年为19.4%[139][140] 财务数据关键指标变化 - 税后总收益/成本 - 2022年Q2税后总收益/成本为 - 663.4万美元，2021年Q2为 - 1757.8万美元[159][163] - 2022年上半年税后总收益/成本为 - 1524.5万美元，2021年上半年数据未提及[166] 财务数据关键指标变化 - 股票期权费用 - 2022年Q2股票期权费用为 - 599.3万美元，2021年Q2为 - 623.9万美元[159][163] - 2022年上半年股票期权费用为 - 1466.7万美元，2021年上半年数据未提及[166] - 2022年第二季度股票期权费用为7,216千美元，2021年同期为6,239千美元；2022年上半年为14,667千美元，2021年上半年为12,345千美元[176] 财务数据关键指标变化 - 与COVID - 19相关的直接成本 - 2022年Q2与COVID - 19相关的直接成本为6万美元，2021年Q2为 - 1166.6万美元[159][163] - 2022年上半年与COVID - 19相关的直接成本为 - 127万美元，2021年上半年数据未提及[166] - 2021年与COVID - 19相关的直接成本总计为1401万美元，其中VITAS为1283.6万美元，Roto - Rooter为113.6万美元，Corporate为3.8万美元[169] - 2022年第二季度与COVID - 19相关直接成本为 - 80千美元，2021年同期为11,666千美元；2022年上半年为1,270千美元，2021年上半年为14,010千美元[176] 财务数据关键指标变化 - 调整后净收入和调整后摊薄每股收益 - 2022年第二季度调整后净收入为73,090千美元，2021年同期为74,100千美元；2022年上半年调整后净收入为145,870千美元，2021年上半年为146,470千美元[176] - 2022年第二季度调整后摊薄每股收益为4.84美元，2021年同期为4.60美元；2022年上半年调整后摊薄每股收益为9.63美元，2021年上半年为9.04美元[176] 财务数据关键指标变化 - 长期激励薪酬 - 2022年第二季度长期激励薪酬为1,517千美元，2021年同期为1,673千美元；2022年上半年为2,827千美元，2021年上半年为3,566千美元[176] 财务数据关键指标变化 - 公司税后企业费用 - 2022年前六个月公司税后企业费用同比增长12.5%，因股票薪酬费用增加120万美元、利息费用增加和股票补偿超额税收优惠减少[155] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2022年第二季度公司调整后EBITDA为1.10907亿美元，其中VITAS为4796.6万美元，Roto - Rooter为6901.6万美元，Corporate为 - 607.5万美元[171] - 2021年第二季度公司调整后EBITDA为1.10948亿美元，其中VITAS为5277.5万美元，Roto - Rooter为6425.8万美元，Corporate为 - 608.5万美元[171] - 2022年上半年VITAS调整后EBITDA为98,001千美元，Roto - Rooter为134,909千美元，公司合并调整后EBITDA为221,114千美元；2021年上半年对应数据分别为109,527千美元、121,137千美元和219,467千美元[173] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2022年第二季度公司利息费用为90.2万美元，其中VITAS为4.4万美元，Roto - Rooter为11.5万美元，Corporate为74.3万美元[171] - 2021年第二季度公司利息费用为37.9万美元，其中VITAS为4.3万美元，Roto - Rooter为8.9万美元，Corporate为24.7万美元[171] 财务数据关键指标变化 - 折旧 - 2022年第二季度公司折旧为1271.4万美元，其中VITAS为606.2万美元，Roto - Rooter为663.4万美元，Corporate为1.8万美元[171] 各条业务线数据关键指标变化 - VITAS业务 - VITAS 2022年扣除医保上限前收入预计下降4.5% - 5.0%，ADC预计下降3.5%，全年调整后EBITDA利润率预计为17.0% - 17.2%，预计医保上限计费限制为1000万美元[115] - VITAS净收入为2.97781亿美元，较2021年的3.11935亿美元下降4.5%[129] - 2022年第二季度VITAS护理天数为157.5702万天，较2021年的163.7522万天下降3.8%[129] - VITAS常规家庭护理、持续护理、普通住院护理等业务收入较2021年分别有2.5%、24.2%、9.4%的下降，净收入下降4.9%[142] - 2022年前六个月VITAS护理天数减少3.9%，地理加权平均医疗保险报销率增加约1.0%， acuity组合变化使收入减少约1.9%[144] - 2022年Q2家庭护理净收入为257,631千美元，占比84.5%；住院护理净收入为24,619千美元，占比8.1%；持续护理净收入为19,538千美元，占比6.4%；其他净收入为3,213千美元，占比1.0%[178] - 2022年上半年家庭护理净收入为515,267千美元，占比84.2%；住院护理净收入为51,189千美元，占比8.4%；持续护理净收入为39,116千美元，占比6.4%；其他净收入为6,220千美元，占比1.0%[178] - 2022年Q2护理总天数为1,575,702天，平均每日普查数为17,315天，总入院人数为14,735人，总出院人数为14,603人，平均住院时长为103.7天[178] - 2022年上半年护理总天数为3,133,879天，平均每日普查数为17,314天，总入院人数为31,265人，总出院人数为31,465人，平均住院时长为104.3天[178] 各条业务线数据关键指标变化 - Roto - Rooter业务 - Roto - Rooter 2022年全年收入预计增长5.5% - 5.7%，调整后EBITDA利润率预计为29.2% - 29.5%[116] - Roto - Rooter净收入为2.33507亿美元，较2021年的2.20321亿美元增长6.0%[129] - 2022年第二季度管道业务收入增长归因于价格和服务组合提升12.5%，但作业数量减少2.9%；排水清洁业务收入受价格和服务组合提升10.7%，但作业数量减少7.7%影响[130] - Roto - Rooter排水清洁、管道工程、挖掘等业务收入较2021年分别增长5.5%、12.4%、3.4%，净收入增长7.6%[142] - 2022年前六个月管道工程收入增长归因于价格和服务组合变化增长13.1%，工作数量减少0.7%；排水清洁收入增长因价格和服务组合变化增长11.3%，工作数量减少5.8%[145] 信贷安排与债务情况 -

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度服务收入和销售额为53.0549亿美元，2021年同期为52.736亿美元；净利润为6416.9万美元，2021年同期为6540万美元；摊薄后每股收益为4.22美元，2021年同期为4.01美元[100] - 2022年全年摊薄后每股收益（不包括股票期权非现金费用等）预计在19.10 - 19.50美元之间，假设调整后收益的有效公司税率为25.1%，摊薄股份数为1525万股，2021年调整后摊薄每股收益为19.33美元[113] - 2022年3月31日较2021年12月31日，应收账款减少1990万美元，预付所得税减少820万美元，租赁使用权资产增加910万美元，应付账款减少830万美元，应计薪酬减少3340万美元，长期债务减少6500万美元，短期和长期租赁负债增加940万美元，库存股增加3560万美元[115][116] - 截至2022年3月31日，公司已发行4620万美元备用信用证，有2.838亿美元未使用信贷额度[120] - 2022年第一季度服务收入和销售额较2021年同期增长0.6%[125] - 2022年第一季度综合毛利率为36.6%，2021年同期为35.4%[127] - 2022年第一季度SG&A费用（不含长期激励薪酬和递延薪酬信托市值调整影响）较2021年同期增长6.8% [129] - 2022年第一季度有效税率为24.2%，2021年同期为21.8% [131] - 2022年第一季度公司税后费用较2021年同期增长29.5%，主要因股票薪酬超额税收优惠减少180万美元和股票期权费用增加110万美元[135] - 2022年服务收入和销售额方面，VITAS为299,189千美元，Roto - Rooter为231,360千美元，Chemed合并为530,549千美元[137] - 2022年净收入方面，VITAS为36,481千美元，Roto - Rooter为43,937千美元，Corporate为 - 16,249千美元，Chemed合并为64,169千美元[137] - 2021年服务收入和销售额方面，VITAS为315,788千美元，Roto - Rooter为211,572千美元，Chemed合并为527,360千美元[138] - 2021年净收入方面，VITAS为40,770千美元，Roto - Rooter为37,177千美元，Corporate为 - 12,547千美元，Chemed合并为65,400千美元[138] - 2022年第一季度调整后EBITDA方面，VITAS为50,035千美元，Roto - Rooter为65,893千美元，Corporate为 - 5,720千美元，Chemed合并为110,208千美元[140] - 2021年第一季度调整后EBITDA方面，VITAS为56,754千美元，Roto - Rooter为56,877千美元，Corporate为 - 5,112千美元，Chemed合并为108,519千美元[140] - 2022年VITAS折旧为5,551千美元，Roto - Rooter折旧为6,569千美元，Chemed合并折旧为12,138千美元[137] - 2021年VITAS折旧为5,338千美元，Roto - Rooter折旧为6,353千美元，Chemed合并折旧为11,715千美元[138] - 2022年VITAS摊销为24千美元，Roto - Rooter摊销为2,494千美元，Chemed合并摊销为2,518千美元[137] - 2021年VITAS摊销为18千美元，Roto - Rooter摊销为2,492千美元，Chemed合并摊销为2,510千美元[138] - 2022年3月31日结束的三个月，报告净收入为64169千美元，2021年同期为65400千美元；调整后净收入为72780千美元，2021年同期为72370千美元[142] - 2022年和2021年稀释每股收益报告值分别为4.22美元和4.01美元，调整后分别为4.79美元和4.44美元[143] - 2022年第一季度净收入为299189千美元，2021年同期为315788千美元；2022年家庭护理业务净收入占比84.0%，2021年为81.6% [145] - 估计无法收回账款占收入的百分比2022年和2021年均为1.0%；2022年排除未应用医疗保险付款的收入未收回天数为33.6天，2021年为37.8天[145] VITAS业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度合并服务收入和销售额增长，主要因Roto - Rooter增长9.4%，但被VITAS下降5.3%抵消[101] - 2021年第四季度VITAS养老院患者占患者普查的15.6%，疫情前平均占比为18.2%[107] - 自疫情开始，约20%的美国医护人员离开行业，这将对VITAS劳动力成本和利润率产生中短期压力[108] - VITAS 2022年扣除医保上限前的收入预计较2021年下降1.5% - 2.5%，日均患者护理量预计下降1.0% - 1.5%，全年调整后息税折旧摊销前利润率预计为15.5% - 16.0%，预计2022年医保上限计费限制为1200万美元[111] - 2022年第一季度VITAS护理天数减少4.1%，地理加权平均医疗保险报销率提高约1.3%， acuity组合变化使收入减少约710万美元（2.2%），医疗保险上限等变化使收入增长减少约30个基点[125] - VITAS毛利率从24.4%降至24.0%[127] - 2022年第一季度VITAS税后收益为3648.1万美元，2021年同期为4077万美元，税后收益占收入比例从12.9%降至12.2% [133] - 2022年护理天数总计1558177天，2021年为1624489天；2022年总入院人数为16530人，2021年为18135人[145] - 2022年平均住院时长为104.8天，2021年为94.4天；2022年主要诊断中脑血管疾病入院占比22.9%，2021年为21.4% [145] Roto - Rooter业务线数据关键指标变化 - Roto - Rooter预计2022年全年收入增长8.0% - 9.5%，调整后息税折旧摊销前利润率预计为28.5% - 29.5%[112] - 2022年第一季度管道业务收入增长归因于工作数量增加1.8%和价格及服务组合变化增长13.6%；排水清洁业务价格及服务组合变化增长11.9%，但工作数量减少3.9%；挖掘和水修复业务收入分别增长6.1%和7.8%；独立承包商收入增长14.2% [126] - Roto - Rooter毛利率从51.9%升至52.8% [127] - 2022年第一季度Roto - Rooter净收入为4393.7万美元，2021年同期为3717.7万美元，税后收益占收入比例从17.6%升至19.0% [133][134] 利率风险相关 - 截至2022年3月31日，公司无未偿还的可变利率债务；每1000万美元借款利率变动1%，公司年利息费用变动10万美元[148] - 公司主要市场风险是通过可变利率信贷额度产生的利率风险[148] - 公司持续评估利率风险敞口，并定期权衡通过各种对冲技术固定可变利率的成本与收益[149] 前瞻性陈述风险 - 报告中部分陈述属于前瞻性陈述，存在风险，实际结果可能与陈述内容有差异，公司无义务公开更新或修订前瞻性陈述[147] 财务契约遵守情况 - 公司需遵守信贷协议的各项财务契约，截至2022年3月31日已遵守所有契约，并预计未来继续遵守[121] 摊销情况 - 2022年第一季度摊销与2021年同期持平，两项Roto - Rooter特许经营权收购总价1.38亿美元，其中约5920万美元为重新获得的特许经营权价值，按约七年平均剩余寿命摊销，季度摊销约200万美元[130]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，VITAS净收入2.99亿美元，较去年同期下降5.3%；Roto - Rooter收入2.31亿美元，较去年同期增加1980万美元，增幅9.4% [17][19] - 2022年第一季度，VITAS的护理天数减少4.1%，地理加权平均医疗保险报销率约提高1.3%； acuity组合变化使本季度收入较去年减少约710万美元，即2.2%；医疗保险上限和其他反向收入变化抵消了约30个基点的收入下降 [17] - 2022年第一季度，VITAS计提250万美元的医疗保险上限计费限制，而2021年第一季度为150万美元 [17] - 2022年第一季度，Chemed回购57500股股票，花费2740万美元，每股成本475.71美元；截至2022年3月31日，该计划下约有1.75亿美元的剩余股票回购授权；自2007年重启股票回购计划以来，Chemed已回购约1580万股，总计约20亿美元，平均每股成本126.42美元；包括股息在内，Chemed已向股东返还约22亿美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 VITAS - 2022年第一季度，平均每日 census为17313名患者，较去年同期下降4.1%；总入院人数为16530人，较2021年第一季度下降8.9%，较2021年第四季度增长1.7% [22][23] - 2022年第一季度，医院定向入院人数同比下降15.7%，家庭入院人数增长2.8%，疗养院入院人数增长7.8%，辅助生活设施入院人数下降7.4% [24] - 2022年第一季度，平均住院时间为104.8天，2021年第一季度为94.4天，2021年第四季度为97.9天；中位住院时间为14天，2021年第一季度为12天，2021年第四季度为15天 [24] Roto - Rooter - 2022年第一季度，分支机构商业收入总计5440万美元，较去年同期增加690万美元，增幅14.4%；其中排水清洁收入增长17%，管道工程增长17.1%，水修复增长8.6%，挖掘增长7.1% [19][20] - 2022年第一季度，分支机构住宅收入总计1.57亿美元，较去年同期增加1050万美元，增幅7.2%；其中干洗增长3.1%，管道工程增长14.6%，挖掘增长5.9%，水修复增长7.7% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 疫情前疗养院患者占VITAS总平均每日 census的18%，疫情期间该比例降至14.3%；2021年第四季度，疗养院患者占总ADC的15.6%；2022年第一季度，该比例增加30个基点至15.9% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 VITAS - 持续扩大招聘和留用资源，应对医护人员招聘和留用难题；通过增加带薪休假应对薪资压力；预计医护人员工资将永久上涨，公司年初发布的指引已考虑到这一因素 [8][9][10] - 利用医疗保险和医疗补助临终关怀报销率与通胀挂钩的特点，应对成本通胀压力，尽管报销增加会有6 - 18个月的滞后 [11] Roto - Rooter - 增加人力，2021年技术人员人数增加8%，2022年4月较2021年第一季度平均人数增加6.8%，较2021年第四季度平均人数增加3.3%；但仍在许多市场人员不足 [13] - 以佣金方式支付技术人员薪酬，服务定价是提高技术人员工资的关键；2022年初成功实施基于通胀的价格上涨，并将在下半年根据通胀指标考虑进一步提价 [14][15] - 利用品牌知名度、客户响应时间、24/7呼叫中心和互联网优势，扩大市场份额 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情持续带来干扰，但VITAS和Roto - Rooter两个运营部门的财务结果均超出内部估计 [8] - VITAS在医护人员招聘和留用方面仍面临挑战，但开始出现正常化迹象；高级住房入住率和临终关怀转诊的干扰有所缓解，预计2022年高级住房入院人数将加速增长 [8][12] - Roto - Rooter在增加人力方面面临挑战，但疫情后定位良好，预计市场份额将继续扩大 [13][16] - 公司预计在2022年6月30日的收益新闻稿中提供更新后的指引 [21] 其他重要信息 - 会议适用1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款，公司在会议中作出的前瞻性陈述可能与实际结果存在重大差异 [3][4] - 管理层可能会讨论非GAAP运营业绩结果，相关非GAAP结果的对账信息可在公司4月26日的新闻稿中查看 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度业绩比内部预期好多少，驱动因素是什么，是否可持续？ - 公司2月给出指引，实际业绩略高于该指引，利润率略高于预期 [27] - VITAS利润率略强，收入略高于预期；Roto - Rooter收入和利润率均表现良好，商业收入增长超14%，住宅收入增长超7%；业绩好于预期主要是因为对通胀压力的保守估计，未来会有一定压力，但对宏观指引有信心 [28][29][30] 问题2: 公司预计的全年医护人员薪酬增长幅度是多少？ - 公司不会提供这方面的具体细节 [31][32] 问题3: 医疗保险提案中约3%的费率更新是否符合预期，提案中还有哪些值得关注的内容？ - 管理层对提案中的费率更新数字感到意外，认为低于预期，且未给出计算的底层指标；历史上CMS会根据4月1日至3月31日的医院工资指数篮子数据来确定10月1日的报销增加，但此次在数据未最终确定时就发布了提案；按3月31日8.5%的CPI计算，即使假设医院工资指数篮子无增长，得出的数字也应大于提案中的数字；最终报销会与通胀总额相匹配，但可能存在滞后 [33][34][35] - 对于提案中的非工资相关方面，符合预期，没有重大监管变化，实施细则预计8月确定，10月1日生效，对公司影响较小 [38] 问题4: VITAS的净招聘情况如何，近期人员流动率是否改善，净招聘或员工人数有何变化？ - 目前VITAS的净招聘率和人员流动率表现不如2019年疫情前水平，但本季度有积极趋势；招聘情况因市场而异，吸引和留住高质量临床医生对2022 - 2023年影响较大 [40][41] - 人员数量有积极趋势，但招聘是日常挑战，需与行业内外其他机构竞争资源 [42][43] 问题5: Roto - Rooter考虑的额外价格上涨幅度如何确定，依据哪些通胀数据点？ - Roto - Rooter是高端服务提供商，会逐市场仔细考虑价格，避免定价过高；如果通胀持续高位，下半年会进行计算并适时提价 [45] - 不同市场和服务类型的价格上涨幅度不同，目前根据3月底8.5%的通胀数据，仍有提价空间；提价是为了平衡供需，且不局限于年初进行 [45][46] 问题6: VITAS护理天数较ADC指引下降约4%，医院入院人数大幅下降，如何判断全年业务节奏，劳动力通胀对成本的影响节奏如何？ - 从全年来看，预计ADC增长将在下半年加速，非医院部门入院人数有积极趋势，1月的Omicron变体对本季度护理天数有影响，但后续有望成为全年业务的良好起点 [53][54][55] - 第一季度工资和薪资符合预期，公司有相关计划，包括年中绩效周期，都已纳入指引；目前重点是增加持牌临床资源的净员工人数，希望更多是全职员工；对目前情况有信心，但未来八个月有待观察 [56][57]