公司酒店规模与分布 - 公司酒店系统有7147家开业酒店，其中自有5家[46] - 2020年12月31日美国约57000家酒店、530万间客房开业，约78%新开业客房位于公司主要运营的四个档次[49] - 豪华档房间数113401，占比2.1%，平均每酒店316.8间；高档档房间数584309，占比11.1%，平均每酒店313.1间；上中档档房间数812110，占比15.4%，平均每酒店143.3间；中档档房间数1130570，占比21.4%，平均每酒店97.4间；中低档档房间数428025，占比8.1%，平均每酒店79.5间；经济档房间数761884，占比14.4%，平均每酒店75.2间；独立酒店房间数1455526，占比27.5%，平均每酒店65.9间；所有酒店房间总数5285825，占比100%，平均每酒店92.6间[49] - 2016 - 2020年期末物业数量分别为5362、5501、5863、5955、5967家[72] - 2016 - 2020年期末房间数量分别为404498、413015、450028、462973、464682间[72] - 2019年推出的Clarion Pointe品牌已有25家酒店开业运营，超过15家酒店在建[81] - 2020年末Comfort国内系统物业数量为1648个，房间数量为129711间，特许权使用费为98164000美元，平均入住率为46.1%，ADR为83.72美元，RevPAR为38.58美元[92] - 2020年末Quality国内系统物业数量为1697个，房间数量为128807间，特许权使用费为66052000美元，平均入住率为41.8%，ADR为72.13美元，RevPAR为30.16美元[92] - 2020年末某系统物业数量为183个，房间数量为22072间，特许权使用费为7991000美元，平均入住率为32.9%，ADR为73.37美元，RevPAR为24.15美元[92] - 2020年末Sleep Inn国内系统物业数量为408个，房间数量为28790间，特许权使用费为16771000美元，平均入住率为46.2%，ADR为75.92美元，RevPAR为35.08美元[92] - 2020年末MainStay Suites国内系统物业数量为90个，房间数量为6374间，特许权使用费为3427000美元，平均入住率为55.6%，ADR为77.14美元，RevPAR为42.86美元[92] - 2020年末Econo Lodge国内系统物业数量为777个，房间数量为47023间，特许权使用费为18343000美元，平均入住率为40.9%，ADR为59.12美元，RevPAR为24.16美元[92] - 2020年末Rodeway Inn国内系统物业数量为559个[92] - 2020年公司国际特许经营业务受疫情影响，物业数量1180个，房间数量133295间，特许权使用费1.2358亿美元（以千为单位）[99,100] - 2020年12月31日，公司在欧洲大陆有176家特许经营酒店在线运营[102] - 2020年12月31日，公司在英国有29家特许经营酒店在线运营[103] - 2020年12月31日，公司在印度有35家特许经营酒店在线运营[103] - 2020年12月31日，公司在澳大拉西亚有164家特许经营酒店在线运营[104] - 2020年12月31日，公司在墨西哥有40家特许经营酒店在线运营[105] - 2020年12月31日，公司在加拿大有2家特许经营酒店在线运营，通过合资企业在加拿大另有330家特许经营酒店在线运营[105,112] - 2020年12月31日，北欧选择商业服务公司在其开发区域有206家酒店在线运营[106] - 2020年12月31日，日本选择酒店有限公司有64家酒店在线运营[111] - 2020年12月31日，中国有8家酒店上线运营[116] - 各品牌酒店数量和房间数量总计分别为7147家和597977间，另有1022家和86264间相关数据[117] - 公司特许经营物业分布在50个州、哥伦比亚特区和美国以外40多个国家和地区[154] 疫情对公司业务的影响 - 公司自有酒店运营受疫情影响，2020年显著冲击，预计2021年持续[33] - 2020年公司营销和预订支出超过费用，预计2021年营销和预订费用仍受疫情显著影响[30] - 2020年第二季度公司决定暂停未宣布的未来股息，暂时中止股票回购计划，未确定恢复时间[34] - 公司为激励特定品牌在战略市场的特许经营发展等进行资本分配，因疫情限制重大可自由支配投资，待条件合适恢复[35] - 2020年特许经营协议授予数量受新冠疫情显著影响，且疫情期间销售活动预计持续受负面影响[119] - 截至2020年12月31日，约5%的国际品牌酒店因政府限制或加盟商选择暂时停业[101] 公司特许经营业务情况 - 公司特许经营业务收入主要来自初始费用、持续特许权使用费、营销和预订系统费用，通常基于特许经营酒店客房总收入的一定比例[53] - 公司通过增加特许经营酒店房间数量、改善RevPAR表现和提高特许经营合同有效特许权使用费率来改善经营业绩[53] - 目前没有单个加盟商占公司国内特许权使用费总额超过4% [73] - 公司标准国内特许经营协议多数为期10 - 30年，加盟商可使用14个品牌运营酒店[69] - 标准国内特许经营协议期限一般为10 - 30年，双方在特定情况下可提前终止协议[125] - 国际主特许经营协议期限至少为10年[128] - 各品牌标准特许经营费包含初始费、重新许可和续约费、特许权使用费和营销及预订系统费，如Cambria Hotels特许权使用费为6.00%，营销及预订系统费为3.00% [129] - 公司与中国和东南亚当地酒店公司有非独家开发和区域代表安排，在沙特阿拉伯有独家主开发协议[116] - 公司授权为合格加盟商提供融资、投资和担保支持，促进Cambria Hotels品牌发展，预计5年内回收投资[124] - 公司利用主开发协议授予开发商地理独家权，收取不可退还前期费用，若未达开发进度可终止独家权[126] 公司财务关键指标变化 - 2016 - 2020年特许权使用费（千美元）分别为300383、323674、359502、371396、258151 [72] - 2016 - 2020年平均特许权使用费率分别为4.41%、4.60%、4.75%、4.86%、4.94% [72] - 2016 - 2020年平均入住率分别为57.8%、58.4%、58.0%、57.7%、45.6% [72] - 2016 - 2020年平均每日房价分别为79.66、80.97、82.17、81.83、71.63美元[72] - 2016 - 2020年每间可售房收入分别为46.01、47.28、47.68、47.18、32.70美元[72] - 2020年总营收774,072千美元，2019年为1,114,820千美元，同比下降约30.56%[509] - 2020年净利润75,387千美元，2019年为222,878千美元，同比下降约66.27%[509] - 2020年基本每股收益1.36美元，2019年为4.00美元，同比下降约66%[509] - 2020年综合收益75,291千美元，2019年为223,774千美元，同比下降约66.35%[512] - 截至2020年12月31日，总资产1,587,333千美元，2019年为1,386,672千美元，同比增长约14.47%[517] - 截至2020年12月31日，总负债1,593,085千美元，2019年为1,410,183千美元，同比增长约12.97%[517] - 2020年营销和预订系统收入402,568千美元，2019年为577,426千美元，同比下降约30.3%[509] - 2020年销售、一般和行政费用148,524千美元，2019年为168,833千美元，同比下降约11.91%[509] - 截至2020年12月31日，现金及现金等价物234,779千美元，2019年为33,766千美元，同比增长约595.2%[517] - 截至2020年12月31日，长期债务1,058,738千美元，2019年为844,102千美元，同比增长约25.43%[517] 公司其他业务相关情况 - 2020年第一季度公司修订入住率计算方式，以反映开放酒店的全房间可用性[91] - 1990年连锁酒店房间占比46%，2020年升至72.5%，2020年较2019年增加约70个基点[50] - 2018年第一季度公司过渡到choiceEDGE云软件管理分销业务[145] - 酒店行业旺季在3 - 10月，淡季在11 - 2月，公司特许经营费收入受此季节性影响[157] 公司员工与荣誉情况 - 截至2020年12月31日，公司在全球有1498名员工，其中美国1353人，国际145人[169] - 2020年底，公司美国国内员工多样性占比35%，女性占比43%；高级总监及以上领导多样性占比11%，女性占比38%[175] - 公司在2020年被评为福布斯最佳多元化雇主和最佳退伍军人雇主[181] - 公司在2020年残疾平等指数中获高分，在人权运动组织企业平等指数中获100%评级[181] - 2019年12月31日公司有1833名员工，2020年12月31日有1498名员工，同比减少18%[182] 公司管理层情况 - 斯图尔特·W·贝努姆（Stewart W. Bainum, Jr.）自1997年起担任公司董事会主席[187] - 帕特里克·S·帕西奥斯（Patrick S. Pacious）自2017年9月起担任公司总裁兼首席执行官[188] - 多米尼克·E·德拉吉西奇（Dominic E. Dragisich）自2017年3月加入公司后担任首席财务官[189] - 大卫·A·佩珀（David A. Pepper）自2015年5月起担任公司首席开发官[190] - 西蒙妮·吴（Simone Wu）自2015年起担任公司高级副总裁、总法律顾问、公司秘书兼对外事务主管[191] - 约翰·E·邦兹（John E. Bonds）自2017年9月起担任公司高级副总裁、企业运营和技术主管[194] 公司其他财务相关情况 - 公司非合格退休储蓄计划投资于债务证券和普通股，截至2020年12月31日账面价值为3140万美元[489] - 截至2020年12月31日，公司无未偿还的可变利率债务工具或衍生金融工具[490] - 公司从忠诚积分兑换中确认了7910万美元的收入，截至2020年12月31日，积分负债和递延收入分别为1.204亿美元和6360万美元[504] - 安永会计师事务所自2014年起担任公司审计师[504] 公司忠诚度计划情况 - 截至2020年12月31日，Choice Privileges忠诚度计划全球约有4700万会员[136]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年，排除营销和预订系统费用后的总收入为3.715亿美元，其中第四季度为8800万美元；调整后EBITDA总计2.411亿美元，第四季度为5470万美元，2020年全年调整后EBITDA利润率为65%；调整后每股收益2020年全年为2.22美元，第四季度为0.51美元 [48] - 2020年全年国内系统每间可售房收入（RevPAR）同比下降30.7%，超过行业近17个百分点；第四季度国内系统RevPAR同比下降25.1%，超过行业近26个百分点，较第三季度提高370个基点 [49][50] - 2020年全年公司整体RevPAR指数较当地竞争对手提高超600个基点，平均每日房价指数提高2.4个百分点 [53][54] - 2020年全年公司在更高价值和更高收入的高档、长住和中高端细分市场酒店数量同比增长1.8%；第四季度国内有效特许权使用费率同比增加7个基点至4.98%，全年增加8个基点 [55][58] - 2020年公司运营现金流超1.15亿美元，其中第四季度超4500万美元；第四季度净债务减少约5000万美元；截至去年底，公司现金及循环信贷额度下可用借款能力约为8.35亿美元 [61][62] 各条业务线数据和关键指标变化 中高端品牌 - 占国内业务组合的三分之二，去年执行的特许经营协议近一半来自该业务，国内总储备项目超一半；所有精选服务中高端品牌全年和第四季度RevPAR指数均同比增长 [27] - Comfort品牌组合第四季度RevPAR指数较当地竞争对手提高近9个百分点，RevPAR变化比中高端连锁规模更有利超10个百分点；该品牌国内储备项目超260家酒店，其中四分之一待转换 [28][56] - Clarion Pointe品牌在美国开设第25家酒店，较上年增加两倍；目前国内储备项目有超50家酒店开业 [29] 长住业务 - 过去五年业务规模几乎扩大四倍；定制品牌表现优于竞争对手 [30] - WoodSpring Suites品牌2020年全年平均入住率达72%，12月RevPAR同比增长2%；年底国内储备项目达150家酒店 [31] - Suburban长住品牌第四季度入住率同比增长，全年特许经营协议活动增加超40% [31] - MainStay Suites中高端长住品牌第四季度和全年RevPAR指数较当地竞争对手提高超20个百分点；近期签署并引入该品牌历史上最大的多单元交易，共15个单元；去年品牌组合扩大至90家国内酒店开业，同比增长超20%，储备项目增至超140家国内酒店 [32][33] 高端业务 - 第四季度choicehotels.com贡献同比增加近500个基点，创2020年最强季度收入份额 [35] - Cambria Hotels品牌组合规模增长8%，储备项目达近80家国内酒店，年底有19家在建；全年执行16份特许经营协议，其中三分之一在第四季度授予；第四季度RevPAR份额较当地竞争对手提高近22个百分点 [35][36] - Ascend Hotel Collection作为首个也是最大的软品牌引领行业，全球有近300家酒店开业；第四季度RevPAR同比变化优于高端细分市场超20个百分点；全年RevPAR指数较当地竞争对手提高近13个百分点 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略是在更多高收入细分市场和地点扩大业务，投资集中在高档、长住和中高端细分市场，该战略已取得成效 [8][51] - 第四季度加速对产品组合和价值主张能力的战略投资，包括新品牌原型开发、定价和营销能力提升、关键细分市场投资以及引入新旅游合作伙伴 [74][75] - 致力于通过扩大平台业务提升价值主张，宣布将22家Penn National Gaming赌场度假村物业加入Ascend Hotel Collection [42] - 专注于加盟商盈利能力，通过降低酒店层面的所有权成本和推动收入超越竞争对手，为加盟商提供支持 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年行业受疫情挑战，但公司取得关键里程碑，证明长期战略有效；预计2021年第一季度将延续势头，继续超越行业表现 [8][19] - 随着疫苗推出，消费者对未来旅行前景更乐观，提前规划旅行的趋势增加；美国国内度假和公路旅行趋势将持续，公司酒店位置优越；政府刺激措施和高家庭储蓄将促进核心客户群体的复苏；远程工作和虚拟学习等长期消费趋势将为休闲旅行提供灵活性 [20][21][22] - 尽管疫情影响仍存在不确定性，但公司核心优势和应对策略使其有信心长期获取和增加旅游需求份额 [23] 其他重要信息 - 2020年公司授予427份新国内特许经营协议，超70%为转换酒店协议；第四季度执行195份国内协议，超70%为转换协议；近30%的国内特许经营协议为新建设合同 [38][39] - 新兴市场开发团队2020年授予24份特许经营合同，包括该计划历史上最大的少数族裔拥有的多单元特许经营协议；公司宣布成立Choice Hotels Owners African American Alliance，加强对黑人酒店经营者的支持 [40][41] - 2020年公司与酒店业主和经营者进行49000次个别咨询，推出即拿即走早餐、按需家政服务和无接触入住等服务，降低加盟商总成本 [44] - 公司倡导的立法于12月成为法律，为加盟商等小企业提供额外救济和刺激措施；将继续向新国会和政府倡导更多救济措施 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度加速投资的具体内容、金额及剩余投资计划 - 投资分为四类：新品牌原型开发、定价和营销能力提升、关键细分市场（长住和高端）投资、引入新旅游合作伙伴Penn National [74][75] - 第四季度调整后销售、一般和行政费用（SG&A）较全年下降约17%，全年较之前指引下降约21%；预计SG&A运营成本节约率在10% - 15%之间，可根据RevPAR环境灵活调整 [76][77][78] 问题2: 新签署协议中加盟商的要求及公司的灵活条款 - 对于需求旺盛的品牌，如Comfort、WoodSpring等，协议条款变化不大；基础品牌类别，如Quality、Econo Lodge、Rodeway等，有效特许权使用费率有定价权，无需大幅让步 [79][80] 问题3: 加盟商的整体财务健康状况、公司的结构性帮助及持久影响 - 公司长期致力于降低加盟商的总所有权成本，疫情期间加速相关措施，如提供灵活早餐选项、按需家政服务和无接触入住等 [83][84] - 约85%的加盟商在第二和第三季度申请了薪资保护计划（PPP）或经济伤害灾难贷款（EIDL），预计约40% - 50%的加盟商将申请第二轮贷款 [85] - 公司品牌表现优异，多数酒店运营情况与去年相似；目前约96%的加盟商支付费用，且比例逐月增加；所有酒店均开业运营 [86][89] 问题4: 第四季度签约的品牌组合与现有基础的对比 - 签约更倾向于转换品牌，如Quality、Econo Lodge、Rodeway、Comfort Inn等；长住业务的WoodSpring品牌和高端业务的Cambria品牌等新建设品牌表现也较好 [91] - 全年新签约中超过25%来自长住产品；Comfort品牌签约情况良好；中高端长住和高端品牌新签约表现强劲 [93] 问题5: 品牌解决方案业务（采购服务）的驱动因素及未来表现 - 采购服务业务主要由酒店入住量驱动，同时品牌项目也会带来部分收入；疫情导致供应链中断，影响了该业务在2020年的表现 [95][96][97] - 疫情前预计采购服务收入将超越RevPAR增长，长期来看将接近RevPAR增长；2020年该业务收入仅下降约26%，预计2021年将反弹 [98][99] 问题6: 今年的单位增长预期及特许权使用费率的变化 - 预计转换业务增加将推动单位增长，第四季度新协议数量超预期，转换业务组合良好；长住业务的WoodSpring品牌建设和开业时间短，其增长将为2021年单位增长做出贡献 [102][103] - 关键收入细分市场2020年增长约1.8%，预计2021年增速将加快；经济细分市场面临一定压力，但公司主要收入集中在中高端、长住和高端细分市场，对单位增长加速有信心 [106][107] - 2020年全年特许权使用费率增加8个基点，第四季度增加7个基点；预计2021年及以后将与历史增长水平（中个位数）保持一致 [109] 问题7: 目前96%的加盟商支付费用，低谷时的比例是多少 - 约两个月前，约93% - 94%的加盟商支付费用；低谷时，整体收款率在75% - 80%之间，目前收款情况逐月改善 [111] 问题8: 公司恢复支付股息或进行股票回购的条件 - 公司战略优先考虑对自身业务的再投资，如第四季度对品牌原型、营销和定价能力的投资；其次是寻求潜在收购机会；有多余资本时才会返还给股东；将根据复苏进度决定资本返还决策 [112][113] 问题9: 目前看到的外部增长机会如何 - 疫情期间，卖家需明确未来情况才能对资产或公司进行估值，因此需要时间来确定后疫情时代的市场情况，从而提供更多增长机会的清晰度 [114] - 公司投资组合存在空白，可能适合进行小规模收购或引入新品牌；随着疫情后复苏的推进，业主将决定是否以合适价格出售，公司将评估相关机会 [115] 问题10: 大多数转换业务的来源、疫情期间及之前的趋势 - 大部分转换业务来自竞争对手品牌；高端业务的Ascend Hotel Collection主要吸引独立精品酒店加入；中低端业务的Quality、Econo Lodge和Rodeway等品牌的转换主要来自较弱品牌 [117][118] - 从地区来看，很多转换业务来自南部地区，该地区受疫情影响较小；第四季度72%的开发协议来自转换业务，公司对2021年保持这一趋势持乐观态度 [119] 问题11: 公司预计2021年第一季度RevPAR环比改善，是否意味着第一季度RevPAR将高于2019年第一季度 - 预计2021年第一季度RevPAR变化将继续改善，较第四季度的25.1%下降幅度有所收窄，但不期望与2019年相比实现增长；截至2月中旬，2021年年初至今RevPAR同比下降约18%，3月通常是需求较高的月份，但2019年3月基数较高，整体第一季度仍有望好于下降25.1%的情况 [122]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度，公司总营收（不包括营销和预订系统费用）为1.036亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7490万美元，调整后EBITDA利润率超72%，调整后每股收益为0.66美元 [25] - 第三季度国内系统每间可售房收入（RevPAR）较2019年同期仅下降28.8%，跑赢行业近20个百分点，超过主要连锁规模细分市场6个百分点 [7][25] - 第三季度国内有效特许权使用费率同比增加7个基点至4.91%，年初至今增加9个基点 [27] - 第三季度净债务减少约5000万美元，截至9月30日的9个月经营活动现金流为7000万美元，其中第三季度就产生超6800万美元 [28] - 预计2020年实现销售、一般及行政费用（SG&A）节省近25%，2021年及以后维持约15%的节省率 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 高端业务线 - 第三季度国内高端客房数量同比增长33% [15] - Ascend酒店系列RevPAR变化跑赢高端细分市场超26个百分点，RevPAR份额较当地竞争对手增加近19个百分点，平均每日房价指数增加约9个百分点 [15] - 坎布里亚酒店（Cambria Hotels）品牌第三季度RevPAR份额较当地竞争对手增加近15个百分点 [16] 长住业务线 - 长住酒店组合第三季度同比增长6%，RevPAR变化跑赢行业40个百分点，击败当地竞争对手14个百分点 [16][26] - WoodSpring Suites品牌第三季度平均入住率达77%，自6月最后一周以来月入住率保持在75%以上 [16] - Suburban长住品牌第三季度入住率同比增长 [17] - MainStay Suites中端长住品牌第三季度RevPAR指数较当地竞争对手增加超16个百分点 [17] 中端业务线 - 所有精选服务中端品牌第三季度RevPAR指数和平均每日房价指数均同比增长 [18] - Comfort品牌第三季度RevPAR份额较当地竞争对手增加超7个百分点 [18] - Clarion Pointe品牌在美国新开第20家酒店，目前有超50家酒店开业或在建 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 自4月初入住率低谷28%以来，国内系统入住率有所改善，6月21日至10月下旬，平均每周入住率持续超过50% [26] - 第三季度平均每日房价指数较当地竞争对手上涨1.7个百分点 [26] - 第三季度国内酒店数量同比增长0.7%，客房数量增长1.9%；高端、长住和中端细分市场酒店数量增长2.1%，客房数量增长3.4% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在合适的细分市场和地点发展有限服务品牌，以长期增加旅游需求份额 [8] - 公司核心优势包括多元化品牌组合、国内系统地理布局、核心客户群体特征和以特许经营为重点的商业模式，使其能捕捉消费者需求变化 [8] - 公司通过全球销售努力、多渠道多品牌营销活动和定制促销计划来获取业务 [21] - 公司推出“Commitment to Clean”倡议，与卫生和感染预防专家合作，确保酒店清洁安全 [22] - 公司呼吁政策制定者出台更多针对小企业的救济措施，包括第二轮薪资保护计划贷款、简化贷款豁免程序和为遵守健康安全协议的酒店业主提供责任保护 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司和酒店行业整体仍受新冠疫情显著影响，但公司第三季度业绩显著跑赢行业 [6][7] - 远程工作和虚拟学习趋势可能使美国人在疫情后有更多休闲旅行时间；公路旅行需求增加，公司酒店地理位置优越，可受益于此；疫情带来的经济影响使消费者更倾向于价格适中的有限服务酒店，公司品牌有机会满足需求；消费者风险承受能力上升，有望推动酒店需求增长 [9][10][11][12] - 公司预计第四季度新冠疫情对RevPAR同比变化的影响将小于第三季度，原因包括休闲需求持续强劲、第四季度RevPAR变化持续改善以及当前经济衰退与新冠疫情相关，有望更快复苏 [31][32][33] 其他重要信息 - 年初至9月底，公司授予超230份国内新特许经营协议，其中近70%为酒店改造项目；第三季度执行超80份国内协议，近3/4为改造项目，超40%在9月执行 [19] - 公司通过新兴市场开发团队促进所有权基础多元化，近70%的酒店为少数族裔所有；年初至今已授予并资助17份与黑人和西班牙裔企业家的特许经营合同 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 开发管道中目前有融资到位的比例是多少？未来2年内可能开业的比例是多少？ - 约25%的管道项目是酒店改造项目，通常3 - 6个月可开业；融资市场具有挑战性，但有强大赞助商、合适市场和品牌的项目能获得融资；历史上约20% - 25%的管道项目正在建设或已获得部分融资，综合来看约40% - 50%的管道项目处于建设中、是改造项目或已获得融资 [37][38] 问题2: 转换活动来自哪里？是独立酒店还是其他品牌转换而来？ - 转换活动来自特定品牌，如高端市场的Ascend Collection几乎全是转换项目，Comfort历史上新建和转换项目各占一半，Quality Inn、Clarion Pointe等主要是转换品牌；转换活动既来自独立酒店，也来自其他品牌，目前与去年相比无明显差异 [39][40] 问题3: 本季度自由现金流为正，其中从加盟商处收回的款项以及给予他们的救济占比多少？未来2 - 3个季度自由现金流的可持续性如何？对资本配置策略有何影响？ - 第三季度经营活动现金流超6800万美元，约95%的加盟商按时付款，费用延期支付预计约1000万美元；由于疫情和其他因素，难以预测2021年情况，历史上自由现金流近似于净收入；资本配置优先考虑对业务进行有机投资，也会关注无机机会，后续会根据资产负债表和疫情情况重新评估股票回购和股息 [42][43][45] 问题4: 与上一次经济衰退相比，此次新建设酒店管道是否会大幅下降？ - 上次衰退是金融危机，银行业冻结，融资困难；如今公司在长住细分市场有更多新建设品牌，运营表现良好，受开发商关注，因此此次管道情况可能好于上次 [49] 问题5: 非特许权使用费收入项目的复苏路径如何？采购服务收入是否会比特许权使用费更快或更慢恢复到之前的峰值水平？ - 采购服务收入的关键驱动因素是入住率，随着入住率上升，采购服务收入有望恢复；其他收入项目如质量保证、品牌违规费用等，预计随着入住率上升和加盟商状况改善，将恢复到历史水平 [50][51] 问题6: 目前绝对RevPAR指数水平如何，各细分市场情况如何？与几年前相比如何？ - RevPAR指数因细分市场而异，整体较之前提高约10%，过去处于80 - 90区间；长住、中高端和中端细分市场RevPAR指数接近或超过100%，只有全服务Clarion品牌较低；与几年前相比有所改善，主要受益于休闲客源和成本优势，部分趋势在疫情后可能持续 [53][54][56] 问题7: 年初至今特许经营协议数量下降38%，即使转换项目占比略有提高，绝对数量仍低于去年，如何看待这一现象？系统移除情况如何？2021年单位增长情况如何？ - 目前处于转折点，第二季度业主在保留资金，转换酒店需要成本，多数开发机会在第四季度，预计2021年业主资金状况改善后，转换项目将增加；多数品牌终止情况符合或低于预期，主要终止来自经济细分市场，中高端、长住和高端品牌预计仍将实现单位增长；目前不提供2021年指导，但部分重点细分市场趋势良好 [60][61][63] 问题8: 加盟商的贷款困境和承受能力如何？第四季度开业情况如何？ - 加盟商平均资产杠杆率约50%，多数业主成功获得利息减免，与社区银行关系良好；酒店入住率大多高于盈亏平衡点，加盟商盈利状况良好；第四季度开业情况不确定，公司持谨慎态度 [65][66][67] 问题9: 为何有信心认为第四季度RevPAR会好于第三季度？每周趋势似乎停滞，美国新冠病例增加是否影响需求水平？ - 第四季度第一个月RevPAR下降25%，好于第三季度的28.8%和第二季度的49%，呈季度和月度改善趋势；第四季度传统上商务旅行需求增加，目前商务旅行量逐月上升；过去病例增加与预订量下降无明显关联，旅行者需求逐月增加；10月RevPAR表现好于季节性趋势，预计第四季度RevPAR将继续改善 [70][71][73] 问题10: 第三季度休闲与商务客源比例较第二季度有何变化？2021年这一比例趋势如何？单位建设是否会向休闲市场倾斜？ - 传统客源比例为70%休闲、30%商务，第三季度休闲客源占比达80% - 82%，且出现更多长周末和超13晚的住宿；若疫情得到控制，消费者旅行灵活性增加，公司酒店位置适合捕捉需求；多数新建设品牌兼顾商务和休闲客源，长住酒店有大量商务客源；Ascend等适合休闲旅行的品牌有望在新环境中增长 [75][76][77] 问题11: 如何提升经济细分市场的RevPAR指数和单位增长？该细分市场过去20年未增长的原因是什么？未来5年供需情况如何？ - 经济细分市场过去20年未增长且供应减少，产品老旧，品牌更新难度大；Rodeway品牌合同期限短，业主转换灵活；除WoodSpring长住品牌外，该细分市场新建设项目较少；预计该细分市场将延续当前趋势 [80][81][82]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日的九个月，公司总营收为5.80679亿美元，2019年同期为8.46736亿美元[16] - 截至2020年9月30日的九个月，公司净利润为6752.2万美元，2019年同期为1.80709亿美元[16] - 截至2020年9月30日，公司总资产为15.70146亿美元，2019年12月31日为13.86672亿美元[22] - 截至2020年9月30日，公司总负债为15.9155亿美元，2019年12月31日为14.10183亿美元[22] - 截至2020年9月30日，公司股东赤字为214.04万美元，2019年12月31日为235.11万美元[22] - 2020年前九个月净收入为67,522千美元，2019年同期为180,709千美元[25] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为69,680千美元，2019年同期为190,977千美元[25] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为30,536千美元，2019年同期为220,166千美元[25] - 2020年前九个月融资活动提供的净现金为119,3千美元，2019年同期为34,229千美元[26] - 2020年前九个月现金及现金等价物净增加158,4千美元，2019年同期为5,040千美元[26] - 2020年前九个月现金及现金等价物期末余额为191,9千美元，2019年同期为31,569千美元[26] - 2020年前九个月现金支付的所得税净额为41千美元，2019年同期为25,681千美元[28] - 2020年前九个月现金支付的利息净额为37,338千美元，2019年同期为42,169千美元[28] - 2019年9月30日股东权益总额为 - 56,735千美元[31] - 截至2020年9月30日和2019年9月30日，公司三个月总营收分别为2.10771亿美元和3.10732亿美元，九个月总营收分别为5.80679亿美元和8.46736亿美元[56] - 2020年和2019年第三季度末，公司企业及其他部门金额分别为640万美元和1020万美元；九个月分别为2180万美元和1760万美元[57] - 2020年和2019年第三季度末，特许权使用费和营销预订系统收入扣除的部门间收入分别为30万美元和80万美元；九个月分别为120万美元和80万美元[58] - 2020年和2019年截至9月30日的九个月，累计其他综合损失净额分别为478.7万美元和568.3万美元[78] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司按公允价值计量的资产分别为2797.4万美元和2711.9万美元[80] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，公司有效所得税税率分别为39.4%和11.3%；九个月分别为 - 30.8%和16.6%[85] - 2020年第三季度和前三季度归属于普通股股东的净利润分别为1442.2万美元和6714.4万美元[99] - 2020年第三季度和前三季度基本每股收益分别为0.26美元和1.22美元，摊薄每股收益分别为0.26美元和1.21美元[101] - 2020年第三季度总收入2.10771亿美元，2019年同期为3.10732亿美元[164][168] - 2020年第三季度运营收入5106.6万美元，较2019年同期减少5130万美元[168][169] - 2020年第三季度所得税前收入2409.4万美元，较2019年同期减少6180万美元[168] - 2020年第三季度净利润1450万美元，2019年同期为7623.9万美元[168] - 2020年前三季度总收入为5.80679亿美元，较2019年的8.46736亿美元下降[205] - 2020年前三季度运营收入为1.05256亿美元，较2019年的2.50007亿美元减少1.448亿美元[205] - 2020年前三季度所得税前收入为5160万美元，较2019年减少1.65亿美元[205] - 2020年前三季度净利润为6752.2万美元，较2019年的1.80709亿美元下降[205] 各业务线收入数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日的三个月，公司特许权使用费收入为7966.6万美元，2019年同期为1.13688亿美元[16] - 截至2020年9月30日的三个月，公司初始特许经营和再许可费收入为607.1万美元，2019年同期为674.1万美元[16] - 截至2020年9月30日的三个月，公司采购服务收入为1011.5万美元，2019年同期为1481.4万美元[16] - 截至2020年9月30日的三个月，公司营销和预订系统收入为1.07141亿美元，2019年同期为1.57024亿美元[16] - 截至2020年9月30日的三个月，公司自有酒店收入为420.1万美元，2019年同期为871万美元[16] - 2020年第三季度酒店特许经营收入2.04717亿美元，2019年同期为3.0128亿美元；2020年前九个月酒店特许经营收入5.60082亿美元，2019年同期为8.29901亿美元[110] - 2020年和2019年第三季度，与合资伙伴营销服务管理费用安排收入分别为50万美元和80万美元；前九个月分别为90万美元和170万美元[120] - 2020年和2019年第三季度，与非合并合资企业特许经营协议的特许权和营销预订系统费用分别约为360万美元和740万美元；前九个月分别约为1040万美元和1900万美元[121][123] - 2020年第三季度国内特许权使用费降至7640万美元，较2019年同期减少3140万美元，降幅29%[173] - 2020年第三季度国际特许权使用费降至330万美元，较2019年同期减少250万美元；国际特许经营系统房间数增至134,316间，增加13,029间；酒店数增至1,192家，增加11家[180] - 2020年第三季度公司授予81份国内特许经营协议，涉及6,573间客房，低于2019年同期的100份协议和7,468间客房[183] - 2020年第三季度初始特许经营和重新许可费收入降至610万美元，低于2019年同期的670万美元[186] - 2020年第三季度采购服务收入降至1010万美元，较2019年同期减少470万美元，降幅31.7%[189] - 2020年第三季度其他收入降至360万美元，较2019年同期减少620万美元[190] - 2020年前三季度国内特许权使用费降至1.911亿美元，较2019年减少9310万美元，降幅33%[207] 普通股与股息相关数据变化 - 2019年9月30日，普通股股数为55,715,777股，留存收益为939,187千美元[31] - 2019年12月31日普通股流通股数为55,702,628股，2020年3月31日为55,340,423股，6月30日为55,363,895股，9月30日为55,458,248股[33] - 2019年第四季度公司董事会宣布季度股息率从每股0.215美元提高5%至每股0.225美元，自2020年第一季度开始支付[34] - 2020年前三季度公司以4330万美元回购548,031股普通股，赎回123,029股普通股花费1190万美元[95] - 截至2020年9月30日，股票期权未行使数量为897,019份，加权平均行使价格为68.40美元[92] - 2020年授予股票期权的加权平均假设：无风险利率0.99%，预期波动率20.88%，预期寿命5.9年，股息收益率0.99% [94] - 截至2020年和2019年9月30日，公司均有90万份未行使股票期权[102] - 2020年第三季度和前三季度均有20万份反摊薄股票期权被排除在摊薄每股收益计算之外[103] - 2020年和2019年9月30日，分别有233,713份和314,795份绩效归属受限股票单位因未满足绩效条件被排除在摊薄每股收益计算之外[104] 会计政策变更相关 - 公司于2020年1月1日采用Topic 326，产生累计影响调整680万美元，计入留存收益[41] - 公司于2020年1月1日追溯采用ASU 2018 - 13，对公允价值脚注披露进行有限修改[43] - 公司于2020年1月1日前瞻性采用ASU 2018 - 15，预计会影响费用确认时间但不影响分类[47] 信用损失与应收票据相关数据变化 - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，公司分别计提信用损失准备370万美元和1460万美元[42] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司应收票据贷款未偿还金额分别为1.397亿美元和1.33亿美元[59] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，高级、次级和无担保应收票据余额分别为1.05592亿美元、3267万美元、145.3万美元和9854.5万美元、3215.3万美元、231.6万美元[63] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，应收票据信贷损失备抵总额分别为1629.5万美元和455.6万美元[63] - 2020年1月1日采用Topic 326时，公司对应收票据贷款设立了1290万美元的信贷备抵，较2019年12月31日的460万美元增加了680万美元[63] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，非应计状态应收票据的摊余成本分别为2890万美元和170万美元[66] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司确定利率低于市场利率的贷款总额分别约为1310万美元和1630万美元，总折扣分别为100万美元和130万美元[67] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司向某些实体发行的应收票据产生的可变利益分别为1.215亿美元和1.265亿美元[70] 债务相关数据变化 - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司总债务分别为10.65286亿美元和8.51613亿美元[73] - 2020年4月，公司获得2.5亿美元无担保定期贷款；7月，发行4.5亿美元2031年到期的高级无担保票据，用于偿还定期贷款和回购约1.834亿美元2022年到期的高级无担保票据，债务清偿损失1600万美元[74] - 2020年3月5日，公司还清3310万美元建筑贷款，记录债务清偿损失60万美元；8月12日，对6亿美元高级无担保信贷安排中的5.25亿美元进行一年期延期，支付费用30万美元[76] - 2020年9月30日，2012年高级无担保票据剩余2.166亿美元的公允价值约为2.317亿美元；2029年到期的4亿美元高级无担保票据公允价值约为4.268亿美元；2020年高级无担保票据4.5亿美元的公允价值约为4.747亿美元[83] - 2018年3月公司签订的3490万美元建设贷款，于2020年3月5日还清3310万美元，记录债务清偿损失60万美元[117] 所得税与薪酬费用相关 - 2020年第一季度，公司因外国法律实体结构重组获得3060万美元税收优惠；第三季度，因COVID - 19疫情对国际实体预期收入的不利影响，记录510万美元估值备抵[86] - 2020年前三季度有效所得税税率低于美国联邦所得税税率21.0%，因ASU - 2016等影响，还有340万美元基于股份薪酬的超额税收优惠等[90] - 2020年第三季度和前三季度基于股份的薪酬费用分别为337.8万美元和289.1万美元，所得税收益分别为80.5万美元和68.9万美元[91] 酒店运营相关数据变化 - 2020年3月国内入住率整体降至50%以下，4 - 6月国内每间可售房收入同比下降60.1%和49.6%，第三季度国内入住率为52.1%，每间可售房收入同比下降约28.8% [129] - 截至2020年9月30日和10月31日，公司国内酒店系统临时停业比例均低于1%，3月31日约为10% [129] - 约90%的国内酒店位于郊区、小镇和州际公路沿线，受疫情影响的入住率下降幅度小于城市中心或度假胜地的酒店[136] - 2020年第三季度系统RevPAR下降，平均每日房价下降13.4%，入住率下降1130个基点[173] - 2020年第三季度国内RevPAR较2019年同期下降28.8%，9月较去年同期下降23.4%[173][174] - 2020年第二季度国内入住率为39.1

业绩总结 - Choice Hotels在全球拥有7100家开放酒店，且在开发管道中有945家酒店[10] - 2020年第三季度，Choice Hotels的国内特许经营酒店占比为74%[17] - 2020年，Choice Hotels的特许经营者自愿保留率达到98%[12] - Choice Hotels的调整后EBITDA接近70%的行业领先调整利润率[18] - 2020年，Choice Hotels的特许经营合同期限为10至30年，旨在保护品牌价值[12] - 2020年，Choice Hotels的特许经营者每年需投入3000万至3500万美元的资本支出[18] - Choice Hotels的国内可用流动资金截至2020年9月30日为850百万美元[45] - 2020年第三季度，Choice Hotels的净债务减少了50百万美元[45] - Choice Hotels的国内RevPAR年同比变化在第四季度超越行业，平均每周提高了近2300个基点[37] - Choice Hotels的市场份额在中高档和中档细分市场中持续增长，达到约24%[24] 用户数据 - Choice Hotels的忠诚度计划拥有超过4600万名会员[12] - Choice Hotels的中档市场组合占公司国内总组合的三分之二[25] - Choice Hotels的延长住宿品牌WoodSpring Suites在2020年第三季度的入住率达到77%[27] 未来展望 - Choice Hotels在2020年截至9月的前9个月中签署了超过230份新的特许经营协议，其中近70%为转换酒店[21] - 在大萧条后的复苏年中，约80-90%的新开酒店来自于转换[22] - 2020年，Choice Hotels预计实现约15%的SG&A成本节省[45] 新产品和新技术研发 - Choice Hotels的品牌组合经过20亿美元的转型，旨在满足旅行者不断变化的需求[19] 财务数据 - 2019年Choice Hotels的RevPAR（每间可用房收入）为62.9%[56] - 2019年Choice Hotels的国内特许经营费率为4.86%[57] - 2019年Choice Hotels的调整后EBITDA为3.64.9百万美元[60] - 2019年Choice Hotels的净收入为2.22.9百万美元[60] - 2019年Choice Hotels的收入税为56.9百万美元[60] - 2019年Choice Hotels的利息支出为49.2百万美元[60] - 2019年Choice Hotels的市场营销和预订系统可报销盈余为39.2百万美元[60] - 2019年Choice Hotels的总开放管道为8,288[57] - 2019年Choice Hotels的全球单位增长为7,021[57]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司总营收（不包括营销和预订系统费用）为7210万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4110万美元，调整后每股收益为0.13美元 [25] - 受疫情影响，公司第二季度国内每间可售房收入（RevPAR）全系统下降49.6%，可比酒店下降48.6% [25] - 自3月以来，近三分之二的RevPAR下降归因于入住率，约三分之一归因于房价；第二季度平均每日房价（ADR）指数较当地竞争对手上升3.6个百分点 [26] - 公司国内酒店数量同比增长0.6%，客房数量同比增长2%；在高端、中端和长住型细分市场，酒店数量同比增长2.3%，客房数量同比增长3.7% [26] - 第二季度国内有效特许权使用费率较去年同期增加10个基点，达到4.94% [27] - 公司预计2020年销售、一般和行政费用（SG&A）节省近25%，2021年及以后保持至少15%的节省率；维护资本支出降低20% [28] - 7月，公司发行4.5亿美元新的高级无抵押票据，用于再融资部分2022年到期的高级票据和偿还2.5亿美元的364天定期贷款；新票据将短期债务到期日延长至2031年，并降低了借款成本 [29] - 截至2020年6月底，公司现金及可用借款额度超7.25亿美元，过去3个月流动性状况保持稳定；第二季度净债务仅增加约3100万美元，远低于预期；目前总债务与EBITDA杠杆率保持在3 - 4倍的目标范围内 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 休闲旅游业务 - 休闲旅游占全系统已消费客房夜数的比例超80%；6月休闲旅客入住比例较3月下旬增加超三分之一 [7] 各品牌业务 - 第二季度，所有经济、长住和精选服务品牌的RevPAR指数均较当地竞争对手有显著提升，其中舒适酒店系列、雅升酒店系列和长住型酒店组合的份额增长均超10个百分点 [6] - 舒适酒店品牌：系统内25亿美元的翻新计划使其表现出色，第二季度RevPAR指数较当地竞争对手提高13个百分点，RevPAR变化较上中高端连锁酒店高出超9个百分点；2019年底完成翻新的舒适酒店RevPAR表现更强，RevPAR指数较当地竞争对手提高近16个百分点；该品牌目前占国内总开发管道的四分之一以上 [12] - 长住型酒店业务：自3月中旬疫情爆发至第二季度末，414家长住型酒店数量同比增长8%，平均入住率达66%，几乎是行业平均水平的两倍；其中伍德Spring Suites品牌第二季度平均入住率达69%，领先行业近36个百分点，自5月中旬以来入住率一直保持在70%以上，7月最后一周恢复到2019年水平；第二季度长住型酒店开发管道同比增长8% [13] - 高端酒店业务：第二季度客房数量同比增长37%，RevPAR变化较高端细分市场高出超7个百分点，RevPAR份额较当地竞争对手有所增加；雅升酒店系列是行业最大的软品牌，全球超370家酒店，因其低资本进入要求和强大的价值主张，在危机恢复中具有重大机遇；坎布里亚酒店品牌受益于休闲旅游需求，开发商兴趣高，上半年授予的合同数量与去年持平 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 自3月中旬疫情爆发至7月25日，国内系统入住率每周平均比行业高出570个基点，7月这一趋势持续 [5] - 过去20周（截至7月25日），公司持续观察到RevPAR份额相对于竞争对手的增长 [6] - 国内系统每日入住率上周六超过60%，7月最后一周超半数国内酒店入住率超过50% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 战略投资集中在更具收入潜力的中端、长住和高端细分市场 [11] - 推出多媒体广告活动“再次上路”，以吸引休闲旅客 [9] - 利用在线学习平台Choice University，为业主提供联邦项目教育和运营成本降低的最佳实践分享 [18] - 推出针对性的战略费用递延计划，优化酒店运营效率，降低加盟商总拥有成本 [18] 行业竞争 - 第二季度，公司在多个方面超越竞争对手，国内系统RevPAR同比下降49.6%，优于行业平均水平超20个百分点，比所竞争的主要连锁规模细分市场高出7个百分点 [5] - 公司凭借休闲旅游优势、地理布局、品牌影响力、忠诚度计划和战略投资等因素，在竞争中脱颖而出 [7][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 经济和行业复苏预计将是零星和区域性的；若秋季疫情反弹，公司将密切关注旅行限制的持续时间和范围以及消费者行为 [22] - 公司96%的酒店为精选服务酒店，无酒吧或餐厅，受旅行限制影响较小 [22] 未来前景 - 基于休闲旅客出行增长的趋势，预计COVID - 19对第三季度业绩的影响将减小 [32] - 公司长期专注、审慎和有纪律的资本配置策略，以及自疫情爆发以来采取的针对性行动，将使其在复苏期间继续抓住机遇 [32] 其他重要信息 - 公司重视多元化和包容性，董事会设有多元化委员会，支持少数族裔和退伍军人企业家，相关努力将在秋季更新的环境、社会和治理（ESG）报告中概述 [20] - 公司近期被评为福布斯“最佳多元化雇主”、人权运动组织“LGBTQ平等最佳工作场所”（连续八年）和“残疾人最佳工作场所”，首席执行官被评为“女性员工最佳首席执行官” [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：新签署协议的特许权使用费率情况如何 - 第二季度特许权使用费率提高约10个基点，主要受挂牌房价上涨驱动；未来费率增长可能与历史有效特许权使用费率的中个位数增长水平一致；短期内可能有轻微折扣，但预计12 - 18个月内会消除；新签署协议中，伍德Spring和舒适等品牌通常无需折扣，若有类似大衰退时期的折扣，幅度也会小很多 [35][36][37] 问题2：加盟商费用延期和收款情况如何，入住率超50%对加盟商单位经济效益有何影响 - 第一季度关于加盟商费用延期的情况基本未变；5、6月加盟商营收表现良好，7月持续；费用延期计划预计造成1000 - 2000万美元的净营运资金拖累，实际可能在1000 - 1500万美元；第二季度现金消耗约为1000万美元，目前收款率上升，入住率提高，公司正恢复到现金收支平衡或现金净流入状态 [42][44][45] - 多数酒店入住率达30%时可实现收支平衡，目前约85%的酒店处于盈利状态；酒店贷款成本中股权和债务各占50%，中端或经济型酒店的债务偿还负担低于行业其他部分；夏季是许多酒店的旺季，4月底至5月初实现收支平衡并持续运营，使加盟商财务状况更健康；公司呼吁政府延续相关救助计划，以应对疫情反复 [47][48][49] 问题3：加盟商希望政府提供哪些帮助，公司目前的投资机会如何 - 加盟商希望政府提供流动性支持，如PPP资金的使用和项目再融资，以及税收政策方面的优惠；同时希望获得责任保护，避免因疫情相关责任诉讼导致企业倒闭 [51][52] - 公司内部，坎布里亚品牌持续吸引关注，与业主关于Everhome品牌的沟通积极，伍德Spring品牌无需资本投入即可持续增长；在并购方面，由于难以对资产进行估值，卖家多持观望态度 [55] 问题4：哪些品牌推动了RevPAR指数增长，增长来自哪些竞争对手，业主退出情况如何，6月四分之一收入来自短途旅行客户的原因是什么 - 除会议型品牌Clarion外，所有有限服务酒店、高端和长住型酒店以及经济型酒店品牌的RevPAR指数均有显著增长，增长来自竞争对手和独立酒店 [57] - 整体业主流失率与历史水平一致，自愿流失率历史上为1% - 2%，非自愿流失率为3% - 4%；流失主要来自经济型细分市场，而舒适、雅升和伍德Spring Suites等品牌的特许权收入较高，公司对其推动复苏的前景乐观 [58][59] - 6月四分之一收入来自短途旅行客户是消费者行为转变的结果，而非特定品牌驱动；这一比例远高于以往的高个位数水平，可能是因为部分州对州内游客开放但限制州外游客，人们更倾向于州内旅行 [60][61] 问题5：公司恢复盈利后对恢复股息的看法，是否受贷款契约限制 - 公司将暂停股息至年底，2021年再重新评估；第二季度公司重点关注帮助加盟商、调整员工规模和暂停股息，以应对低需求环境；目前没有支付股息的限制 [62][63][64] 问题6：第二季度酒店转换率与去年同期相比如何 - 历史上约60%的酒店开业来自转换项目；大衰退期间，这一比例达80% - 90%；今年略高于历史水平，尤其是过去两个月，随着疫情蔓延，转换项目数量有所增加；舒适和雅升酒店系列是强大的转换引擎，转换项目带来的特许权收入更高，公司对此持乐观态度 [66][67] 问题7：秋季和冬季需求情况如何，公司如何推动下半年需求，在吸引转换项目交易方面有何不同做法 - 秋季和冬季需求取决于刺激政策、学校开学和体育赛事情况，目前这些因素均不确定，可能对入住率和RevPAR产生积极或消极影响 [70][71] - 公司管理团队有应对衰退的经验，有将销售和开发管道转向转换项目的策略，做法可能与以往衰退时期类似 [72] - 公司在投资者关系网站上发布了投资者演示文稿，突出了休闲旅游趋势、酒店布局等信息 [73]

总营收情况 - 2020年Q2总营收1.51733亿美元，2019年同期为3.17684亿美元；2020年上半年总营收3.69908亿美元，2019年同期为5.36004亿美元[16] 净利润情况 - 2020年Q2净利润亏损244.1万美元，2019年同期盈利7438.9万美元；2020年上半年净利润5302.2万美元，2019年同期为1.0447亿美元[16] 每股收益情况 - 2020年Q2基本每股亏损0.04美元，2019年同期每股收益1.34美元；2020年上半年每股收益0.96美元，2019年同期为1.88美元[16] - 2020年6月30日，基本每股收益为 - 0.04美元，2019年为1.34美元；摊薄后每股收益2020年为 - 0.04美元，2019年为1.33美元[98] 现金及现金等价物情况 - 截至2020年6月30日，现金及现金等价物为3.14139亿美元，2019年12月31日为3376.6万美元[22] - 2020年上半年现金及现金等价物净增加280,862美元，2019年同期增加7,633美元[25] - 2020年6月30日现金及现金等价物期末余额为314,139美元，2019年同期为34,407美元[26] 资产情况 - 截至2020年6月30日，总资产为16.86041亿美元，2019年12月31日为13.86672亿美元[22] 负债情况 - 截至2020年6月30日，总负债为17.28793亿美元，2019年12月31日为14.10183亿美元[22] 综合收益情况 - 2020年Q2综合亏损225.4万美元，2019年同期综合收益7415.3万美元；2020年上半年综合收益5254.5万美元，2019年同期为1.04242亿美元[19] 营销及预订系统收入情况 - 2020年Q2营销及预订系统收入7967.7万美元，2019年同期为1.72465亿美元；2020年上半年为1.90062亿美元，2019年同期为2.82529亿美元[16] - 2020年Q2营销和预订系统收入7967.7万美元，2019年同期为1.72465亿美元[163] 销售、一般及行政费用情况 - 2020年Q2销售、一般及行政费用3611.5万美元，2019年同期为4690.9万美元；2020年上半年为6186.5万美元，2019年同期为8539万美元[16] - 2020年第二季度SG&A费用为3610万美元，较2019年同期的4700万美元减少1090万美元[186] 利息费用情况 - 2020年Q2利息费用1308.2万美元，2019年同期为1109.3万美元；2020年上半年为2446.2万美元，2019年同期为2230.4万美元[16] - 2020年第二季度利息费用为1310万美元，较2019年同期增加200万美元[193] 净收入情况 - 2020年上半年净收入为53,022美元，2019年同期为104,470美元[25] 经营活动净现金情况 - 2020年上半年经营活动提供的净现金为1,452美元，2019年同期为97,739美元[25] 投资活动净现金情况 - 2020年上半年投资活动使用的净现金为29,533美元，2019年同期为45,267美元[25] 融资活动净现金情况 - 2020年上半年融资活动提供的净现金为308,943美元，2019年同期使用的净现金为44,839美元[25] 现金支付所得税净额情况 - 2020年上半年现金支付的所得税净额为1,114美元，2019年同期为15,434美元[26] 现金支付利息净额情况 - 2020年上半年现金支付的利息净额为23,248美元，2019年同期为21,126美元[26] 股息情况 - 2020年公司董事会宣布季度股息率从每股0.215美元提高5%至每股0.225美元[31] - 因COVID - 19疫情不确定性，公司暂停2020年剩余时间未宣告的股息[31] 会计政策变更影响情况 - 公司于2020年1月1日采用修正追溯法采用Topic 326，产生680万美元（含递延税项）的累计影响调整[38] 未履行或部分未履行履约义务交易价格情况 - 截至2020年6月30日，分配至未履行或部分未履行履约义务的交易价格总额为1.607亿美元[49] 合同负债余额情况 - 2019年12月31日至2020年6月30日，合同负债余额从163,847千美元变为160,702千美元，期间因现金增加31,948千美元，确认收入35,093千美元[52] Topic 606与非Topic 606收入情况 - 2020年第二季度Topic 606收入为151,365千美元，非Topic 606收入为368千美元；2019年同期Topic 606收入为317,423千美元，非Topic 606收入为261千美元[54] - 2020年上半年Topic 606收入为369,171千美元，非Topic 606收入为737千美元；2019年同期Topic 606收入为535,463千美元，非Topic 606收入为541千美元[55] 公司&其他部门金额情况 - 2020年第二季度和2019年第二季度，公司&其他部门金额分别为450万美元和410万美元；2020年上半年和2019年上半年分别为1540万美元和740万美元[56] 特许权使用费和营销及预订系统部门间收入扣除情况 - 2020年第二季度和2020年上半年，特许权使用费和营销及预订系统收入分别扣除0.1百万美元和0.9百万美元的部门间收入[56] 应收票据贷款未偿还金额情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司应收票据贷款未偿还金额分别为1.437亿美元和1.33亿美元[57] 信用备抵衡量方法及影响因素情况 - 公司采用折现现金流（DCF）方法衡量信用备抵，受贷款成本比（LTC）或贷款价值比（LTV）以及债务偿付覆盖率（DSCR）等关键经济变量影响[60] - 贷款的LTC或LTV比率越高、DSCR比率越低，信用备抵占贷款本金的百分比越高；反之则越低[60] 应收票据总额情况 - 2020年6月30日应收票据总额为143,699千美元，2019年12月31日为133,014千美元[61] 应收票据贷款信贷准备金情况 - 2020年1月1日公司对应收票据贷款设立了1290万美元的信贷准备金，较2019年12月31日的460万美元有所增加，采用Topic 326的累计效应调整为680万美元[61] 非应计状态应收票据摊余成本情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，非应计状态应收票据的摊余成本分别为2990万美元和170万美元[65] 贷款利率低于市场利率及总折扣情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司分别识别出约1420万美元和1630万美元的贷款利率低于市场利率，总折扣分别为110万美元和130万美元[66] 应收票据可变利益情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司向特定实体发行的应收票据产生的可变利益分别为1.258亿美元和1.265亿美元[68] 合营企业权益法投资情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司在合营企业的权益法投资分别为7270万美元和7440万美元；2020年和2019年截至6月30日的三个月，公司分别确认损失260万美元和160万美元；六个月分别确认损失460万美元和400万美元[69] 债务总额情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司债务总额分别为1239,293千美元和851,613千美元[72] 借款及贷款情况 - 2020年上半年，公司高级无抵押循环信贷额度借款增加1.703亿美元，并签订了2.5亿美元的无抵押定期贷款[72] - 2020年3月5日，公司还清3310万美元的建设贷款，记录了60万美元的债务清偿损失[74] - 2020年7月23日，公司发行4.5亿美元2031年到期的3.700%高级无抵押票据，宣布以现金要约收购约1.834亿美元2022年到期的5.750%高级无抵押票据[76] 累计其他综合损失净额情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，累计其他综合损失净额分别为502.7万美元和455万美元[78] 按公允价值计量的资产总额情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，按公允价值计量的资产总额分别为2645.8万美元和2711.9万美元[80] 高级无担保票据公允价值情况 - 2022年到期的4亿美元高级无担保票据在2020年6月30日和2019年12月31日的公允价值分别约为4.233亿美元和4.32亿美元；2029年到期的4亿美元高级无担保票据在同期的公允价值分别约为4.006亿美元和4.034亿美元[83] 有效所得税税率情况 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，有效所得税税率分别为11.8%和21.0%；六个月的有效所得税税率分别为 - 92.3%和20.0%[85] - 2020年和2019年第二季度的有效所得税税率分别为11.8%和21.0%[196] 税收优惠情况 - 2020年第一季度，公司因外国法律实体结构重组获得3060万美元税收优惠[87] 股份支付总费用情况 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，股份支付总费用分别为226.5万美元和404.3万美元；六个月分别为 - 48.7万美元和776.1万美元[90] 未行使股票期权及受限股情况 - 截至2020年6月30日，未行使股票期权为976809份，加权平均行权价格为66.84美元；受限股为293890股，加权平均授予日价值为82.64美元；绩效受限股为245593股，加权平均授予日价值为85.03美元[91] 授予股票期权加权平均假设情况 - 2020年授予股票期权的加权平均假设：无风险利率0.99%，预期波动率20.88%，预期寿命5.9年，股息收益率0.99%，必要服务期4年，合同期限10年，每份期权加权平均公允价值17.25美元[92] 绩效受限股单位归属情况 - 公司授予的绩效受限股单位（PVRSUs）的归属取决于公司在36个月内实现绩效目标以及员工持续任职，绩效条件影响最终归属股份数量，范围为授予股份的0% - 200%[93] - 2020年上半年，公司基于对绩效目标达成情况的估计及新冠疫情影响，将239437份未归属PVRSUs的杠杆因子降至0%[95] 股票回购情况 - 2020年上半年公司按股票回购计划购买548,031股普通股，总成本4330万美元；2020年第一、二季度分别赎回6,525股和115,525股普通股，总成本分别约为50万美元和1120万美元[96] - 受疫情影响，公司暂时中止股票回购计划[97] 流通股票期权及反摊薄股票期权情况 - 2020年和2019年6月30日，公司均有100万份流通股票期权；2020年第一、二季度分别有100万份和20万份反摊薄股票期权不纳入摊薄每股收益计算[99][100] 绩效归属限制性股票单位情况 - 2020年和2019年6月30日，分别有245,593份和315,561份绩效归属限制性股票单位（PVRSUs）因未满足绩效条件不纳入摊薄每股收益计算[103] 各业务收入情况 - 2020年第二季度，酒店特许经营收入1.47318亿美元，公司及其他业务收入451.2万美元，合并收入1.51733亿美元；上半年酒店特许经营收入3.55365亿美元，公司及其他业务收入1541.7万美元，合并收入3.69908亿美元[108] 可变利益实体担保情况 - 公司为可变利益实体（VIEs）提供有限付款担保，最大本金风险敞口为570万美元[111] 公司承诺融资及资本贡献情况 - 截至2020年6月30日，公司承诺为加盟商提供额外2.882亿美元融资用于物业改善等；承诺为非合并合资企业建设酒店提供930万美元资本贡献；承诺为加盟商提供约1560万美元夹层贷款或信贷融资，已发放1340万美元[112][113][114] 债务清偿损失情况 - 2020年3月5日，公司还清3310万美元建设贷款，记录债务清偿损失60万美元[115] - 2020年7月23日，公司出售450.0百万美元2020年优先票据，预计2020年第三季度债务清偿损失约16.0百万美元[123] 赔偿条款协议情况 - 公司签订众多含标准赔偿条款协议，无法估计未来潜在赔偿最大金额，但部分赔偿有保险覆盖[117][119] 与非合并合营企业费用报销情况 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司总营收（不包括营销和预订系统费用）为1.078亿美元，调整后EBITDA为6920万美元，调整后EBITDA利润率为64%，调整后每股收益为0.76美元 [35] - 第一季度国内RevPAR同比下降15%，2月国内系统RevPAR处于先前指引高端，3月同比下降37%，4月同比下降60%，5月平均入住率达34%，上周末达39% [36][37] - 第一季度国内酒店数量增加1.2%，客房数量增加2.7%，国内有效特许权使用费率同比增加10个基点至4.94% [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度国内长住型酒店组合扩展至410家酒店，同比增长9.6%，高档客房数量同比增长42%，Cambria和Ascend客房数量分别增长25%和48% [38] - Comfort品牌家族实现了积极的单位和客房增长，4月该品牌忠诚度贡献为45% [25][39] - 第一季度WoodSpring Suites酒店数量增长超8%，其管道增长20% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度公司酒店在多个方面表现优于竞争对手，系统入住率高于行业整体，国内系统RevPAR增长率比行业整体高出430个基点 [8] - 过去8周公司品牌RevPAR份额持续增长，自4月初以来入住率一直在攀升 [9] - 公司中档品牌占国内总业务的三分之二，在2020年第一季度表现出色，并持续至5月初 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略是在正确的细分市场和地点发展合适的品牌，以实现RevPAR和入住率的优异表现 [9] - 公司为加盟商提供支持，包括降低固定费用、延长品牌计划期限、采用更灵活的品牌标准等，以帮助他们应对危机 [15] - 公司推出新品牌Everhome Suites，以利用酒店行业增长最快的细分市场之一，并在各种经济环境中推动回报 [27] - 公司预计新的特许经营协议数量将低于去年，但仍看到发展机会，将继续通过增加酒店转换来实现增长 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临新冠疫情带来的挑战，公司预计近期复苏将是零星和区域性的，但加盟商有望在条件改善时抓住需求 [21][22] - 公司对自身应对危机的能力充满信心，将继续保守管理业务，为疫情后的未来做好准备 [31][47] 其他重要信息 - 公司为受新冠疫情影响的人提供回馈，许多加盟商以折扣或免费的方式提供房间，公司还匹配会员捐赠并向多个组织捐款 [20] - 公司推出“Commitment to Clean”倡议，向客人强调加盟商专业客房清洁人员达到适当清洁水平的多种方式 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 特许权使用费率在2020年及整个周期的表现如何 - 基于目前的管道和定价情况，预计2020年有效特许权使用费率将继续增长，但不会像之前那样有10个基点的增长，未来发展活动放缓时可能会面临压力，目前无法提供2021年及以后的正式指引 [50] 问题2: 费用延期计划的具体内容是什么，是否影响特许权使用费率 - 公司对加盟商的固定费用提供折扣，延期计划包括特许经营费和营销费，采用针对性延期方式，会给加盟商更长还款时间，预计对有效特许权使用费率或特许权收入无影响，可能有1000万 - 2000万美元的净营运资金拖累，但预计未来1 - 3年能收回费用 [52][53][56] 问题3: 公司何时可以采取进攻性策略，新定期贷款和信贷协议的限制是否会影响近期投资能力 - 公司业务模式在需求上升和下降周期都能发挥作用，转换业务在未来几年可能对单位增长贡献更大，从资产负债表角度看，公司有能力立即采取进攻性策略，净债务仍处于约2.5倍的水平 [58][59] 问题4: 除了1000万 - 2000万美元的净营运资金拖累，是否还有其他影响资产负债表的现金流入或流出 - 公司标准资本支出每年在3000万 - 3500万美元之间，已将SG&A成本降低约25%，资本支出预测降低超20%，其他支出可根据环境进行监控和调整 [60] 问题5: 公司是否有兴趣收购更多长住型品牌 - 公司认为在高档长住型品牌领域有机会，但目前对收购不感兴趣，会根据能否提高资产所有者的ROI和能否为股东增长品牌来评估收购机会 [62][63] 问题6: 对酒店止赎情况的预期如何，止赎过程中公司收取哪些费用，品牌如何保持完整 - 公司加盟商平均拥有不到2家酒店，主要以股权融资，止赎风险很低，即使在大衰退期间也很少出现止赎情况 [67] 问题7: 公司商务旅客的类型，与全服务型品牌的商务旅客有何不同，他们通常是否乘飞机前往酒店 - 公司商务旅客主要是驾车出行，约5%的酒店位于机场市场，包括航空公司机组人员和货运航空公司机组人员，其他商务旅客包括卡车司机、铁路工作人员、物流人员、护士和教育服务人员等，这些行业在就业报告中的失业情况相对较少 [68] 问题8: 4月份的现金消耗情况如何，在当前RevPAR环境下如何考虑每月现金消耗 - 在零收入环境下，公司有足够现金维持两年运营，在当前收入环境下可维持三年，无收入时每月现金支出约3000万美元，低入住率环境下约2000万美元，随着入住率上升，现金消耗将进一步减少 [69][70] 问题9: 价格趋势如何，未来价格预期如何 - 自3月初以来，RevPAR下降中约三分之二是入住率下降导致，三分之一是价格下降，加盟商没有通过降价来追逐需求，这对复苏很重要 [72] 问题10: 典型加盟商的劳动力成本情况如何，酒店关闭和需求变化时劳动力成本的灵活性如何 - 不同类型酒店的劳动力数量不同，加盟商根据市场季节性调整家政人员和销售人员数量，他们习惯在需求变化时灵活调整，PPP贷款和EIDL贷款帮助他们度过难关，他们希望保留员工以满足未来需求 [73][74] 问题11: Cambria开发项目的资本情况如何 - 目前未偿还净资本约为5.8亿美元，其中约50%为自有资产，15%左右为关键资金，略超10%为合资企业，其余为夹层贷款，公司对Cambria品牌的发展前景感到乐观，有50家酒店已开业，25家正在建设中，另有60 - 70家在管道中 [76] 问题12: 公司的盈亏平衡入住率是多少，从公司层面看盈利中性的入住率是多少 - 从全系统来看，盈亏平衡入住率约为30%，不同类型酒店会有所不同，中高端品牌的盈亏平衡入住率会略高一些 [78] 问题13: 60家Cambria酒店的管道是否已全部融资，此次事件对酒店融资市场的长期影响如何，是否需要更多股权或现金储备，这对公司战略有何影响 - 25家正在建设中的酒店已融资，60多家管道中的酒店部分已融资，疫情前贷款价值比从75%降至65%左右，目前判断未来贷款价值比还为时过早，但公司对正在建设的酒店感到放心 [80] 问题14: 在寻求更多转换业务的环境下，如何提高收入强度 - 公司将关注那些有更高收入机会的细分市场和地点，继续将新建设的Comfort酒店推向RevPAR机会更高的市场，通过这种方式提高整个投资组合的平均收入强度 [81]

总营收数据变化 - 2020年第一季度总营收为21.8175亿美元，2019年同期为21.832亿美元[14] - 2020年第一季度总营收为2.18175亿美元，2019年同期为2.1832亿美元[52] - 2020年3月31日和2019年3月31日止三个月，总营收分别为2.18175亿美元和2.1832亿美元[157] 净利润与每股收益数据变化 - 2020年第一季度净利润为5.5463亿美元，2019年同期为3.0081亿美元[14] - 2020年第一季度基本每股收益为1美元，2019年同期为0.54美元[14] - 2020年第一季度摊薄后每股收益为0.99美元，2019年同期为0.54美元[14] - 2020年第一季度基本每股收益为1.00美元，摊薄每股收益为0.99美元；2019年第一季度基本每股收益为0.54美元，摊薄每股收益为0.54美元[92] 每股现金股息数据变化 - 2020年第一季度每股现金股息为0.225美元，2019年同期为0.215美元[14] - 2020年公司董事会宣布季度股息率从每股0.215美元提高5%至每股0.225美元[29] 现金及现金等价物与资产负债数据变化 - 截至2020年3月31日，现金及现金等价物为3.21954亿美元，截至2019年12月31日为3376.6万美元[20] - 截至2020年3月31日，总资产为17.03952亿美元，截至2019年12月31日为13.86672亿美元[20] - 截至2020年3月31日，总负债为17.47806亿美元，截至2019年12月31日为14.10183亿美元[20] 综合收入数据变化 - 2020年第一季度综合收入为5.4799亿美元，2019年同期为3.0089亿美元[17] 经营、投资、融资活动现金流量数据变化 - 2020年第一季度经营活动产生的现金流量为正[22] - 2020年3月31日结束的三个月净现金由经营活动提供5,764美元，2019年同期为17,943美元[23] - 2020年3月31日结束的三个月净现金用于投资活动为14,825美元，2019年同期为4,280美元[23] - 2020年3月31日结束的三个月净现金由（用于）融资活动提供1,235美元，2019年同期为9,203美元[23] - 2020年第一季度经营活动净现金为580万美元，2019年同期为1790万美元，减少1210万美元[200] - 2020年第一季度投资活动使用现金1480万美元，2019年同期为430万美元[205] 现金及现金等价物净变化与期末余额数据变化 - 2020年3月31日结束的三个月现金及现金等价物净变化为297,933美元，2019年同期为 - 8,552美元[23] - 2020年3月31日结束的三个月现金及现金等价物期末余额为33,766美元，2019年同期为26,642美元[23] 所得税与利息净额数据变化 - 2020年3月31日结束的三个月所得税净额为1,024美元，2019年同期为807美元[24] - 2020年3月31日结束的三个月利息净额为12,627美元，2019年同期为19,885美元[24] 会计准则采用影响 - 公司于2020年1月1日采用Topic 326，产生680万美元的累积效应调整[36] - 公司于2020年1月1日前瞻性采用ASU 2018 - 15，预计采用后实施成本的资本化和后续摊销将影响费用确认时间，但不影响分类[42] 未履行或部分未履行履约义务交易价格 - 截至2020年3月31日，分配至未履行或部分未履行履约义务的交易价格总额为1.649亿美元[47] 应收票据贷款相关数据变化 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司应收票据贷款未偿还金额分别为1.4亿美元和1.33亿美元[54] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，应收票据损失总备抵分别为1310.2万美元和455.6万美元[58] - 2020年1月1日采用Topic 326时，公司对应收票据贷款设立了1290万美元的信用备抵，较2019年12月31日的460万美元有所增加，采用Topic 326的累计影响调整为680万美元（税后）[58] - 2020年3月31日和2019年12月31日，非应计状态应收票据的摊余成本均为170万美元[59] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司分别确定了约1420万美元和1630万美元的贷款利率低于市场利率的贷款，总折扣分别为120万美元和130万美元[60] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，应收票据当前金额分别为140,022千美元和133,014千美元[62] 公司对借款人可变利益与合营企业权益法投资数据 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司对借款人的可变利益分别为1.249亿美元和1.265亿美元[63] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司在合营企业的权益法投资均为7440万美元，2020年和2019年第一季度分别亏损200万美元和240万美元[64] 公司债务相关数据变化 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司总债务分别为1,216,280千美元和851,613千美元，长期债务分别为1,208,945千美元和844,102千美元[66] - 2020年第一季度，公司高级无抵押循环信贷额度借款增加3.968亿美元[66] - 2020年3月5日，公司还清3310万美元建设贷款，记录债务清偿损失60万美元[68] - 2020年4月16日，公司签订2.5亿美元无抵押定期贷款协议，到期日为2021年4月15日[69] - 2020年3月5日，公司还清3310万美元建设贷款，记录债务清偿损失60万美元[109] - 2020年4月16日，公司签订2.5亿美元定期贷款协议，到期日为2021年4月15日，可申请延期一年[115] 累计其他综合损失数据变化 - 2020年第一季度累计其他综合损失为5,214千美元，2019年第一季度为5,438千美元[71] 按公允价值计量的资产与高级无抵押票据公允价值数据变化 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，按公允价值计量的资产分别为22,689千美元和27,119千美元[73] - 2020年3月31日和2019年12月31日，2022年到期的4亿美元高级无抵押票据公允价值分别约为3.748亿美元和4.32亿美元，2029年到期的4亿美元高级无抵押票据公允价值分别约为3.226亿美元和4.034亿美元[76] 有效所得税税率数据变化 - 2020年和2019年第一季度有效所得税税率分别为-82.5%和17.5%[78] - 2020年1月1日公司完成外国法律实体结构重组，产生3060万美元税收优惠，若无此重组，2020年第一季度有效所得税税率为18.1%[79] - 2020年第一季度有效所得税税率为 - 82.5%，2019年同期为17.5%[193] 股票期权、受限股与绩效归属受限股数据变化 - 2020年和2019年第一季度股票期权分别为49.1万美元和59.1万美元，受限股分别为194.4万美元和197.6万美元，绩效归属受限股分别为-518.7万美元和115万美元[83] - 截至2020年3月31日，公司授予158,620份股票期权，行使价格为91.28美元；授予112,563份受限股，授予日价值为91.28美元；授予93,388份绩效受限股，授予日价值为91.28美元[84] - 2020年和2019年3月31日，公司分别有100万份和110万份流通在外的股票期权[91] - 2019年第一季度有20万份反摊薄股票期权被排除在摊薄每股收益计算之外，2020年第一季度无反摊薄股票期权被排除[95] - 2020年和2019年3月31日，分别有253,459份和324,140份绩效归属受限股因未满足绩效条件被排除在摊薄每股收益计算之外[96] 股票回购与赎回数据 - 2020年第一季度公司以4330万美元回购548,031股普通股，以1210万美元赎回128,103股普通股[88] 酒店特许经营与公司及其他业务收入数据 - 2020年第一季度酒店特许经营收入为2.08047亿美元，运营收入为5053.4万美元；公司及其他收入为1090.5万美元，运营亏损为420.4万美元[102] 担保与承诺相关数据 - 有限付款担保的最高本金风险为750万美元，截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司认为履行担保的可能性极小[105] - 截至2020年3月31日，公司承诺在满足条件时为加盟商提供2.963亿美元用于物业改善等[106] - 若现有非合并合资企业进入酒店建设阶段，公司承诺出资950万美元支持建设Cambria酒店[107] - 公司承诺为加盟商提供约3450万美元用于品牌开发，截至2020年3月31日已发放2380万美元[108] - 截至2020年3月31日，若加盟商满足特定条件，公司承诺额外提供1070万美元贷款[207] 营销服务管理费及工资成本报销数据 - 2020年第一季度和2019年同期，公司与合资伙伴的营销服务管理费及工资成本报销分别为40万美元和30万美元[113] 国内酒店运营数据 - 2020年3月国内入住率整体低于50%，最后十天在25.5% - 32.5%之间，每间可售房收入较上年同期季度下降15.0%，较上年3月下降36.5%[125] - 截至2020年3月31日和5月6日，公司国内酒店系统分别约有10%和3%因政府限制或加盟商选择暂时停业[125] - 2020年3月31日和5月6日，分别约10%和3%的国内酒店系统因政府限制或加盟商选择暂时停业[172] - 2020年第一季度国内特许权使用费降至6630万美元，较上年同期减少930万美元，降幅12%，主要因国内RevPAR下降15%[166] - 系统RevPAR下降，平均每日房价下降3.8%，入住率下降610个基点[166] - 国内特许经营酒店房间数量增加2.7%至461873间，酒店数量增加1.2%至5926家[169] - 2020年第一季度授予58份国内特许经营协议，代表4656间客房，2019年同期为79份协议代表6226间客房[175] - 截至2020年3月31日，国内系统有1000家特许经营酒店共80390间客房在建、待转换或获批开发，2019年同期为976家酒店77784间客房[179] 公司应对疫情措施 - 公司采取多项措施应对疫情，包括实施费用递延计划、调整成本结构等，还增加借款能力2.5亿美元[127][130] - 公司因新冠疫情暂停2020年剩余时间未宣布的股息，并暂停股票回购计划[144][152] 公司酒店数量与客房数据 - 截至2020年3月31日，公司有7145家开业酒店，共598223间客房，另有1055家在建、待转换或已获批开发的酒店，共86590间客房[134] 公司新品牌推出 - 2020年1月27日，公司宣布推出新品牌Everhome Suites，预计2021年开设第一家酒店[135] 公司运营模式与业务战略 - 公司国内运营包括直接特许经营和拥有五家Cambria酒店，国际运营包括直接特许经营和主特许经营[136] - 公司业务战略是在合适的国际市场进行直接特许经营，在不适合的市场签订主特许经营协议[138] 公司收入来源与长期目标 - 公司主要从特许经营业务及相关费用、五家自有酒店、与供应商和合作伙伴的合作等方面获得收入[139] - 公司关键长期目标包括实现盈利增长和为股东创造最大财务回报[144] 营销和预订系统费用与收入关系 - 2020年第一季度和2019年第一季度，营销和预订系统费用分别超出收入2010万美元和980万美元[150] 排除营销和预订系统活动后的营收数据变化 - 2020年3月31日和2019年3月31日止三个月，排除营销和预订系统活动后的营收分别为1.0779亿美元和1.08256亿美元[157] 所得税前收入与运营收入数据变化 - 2020年第一季度公司所得税前收入为3040万美元，较上年同期减少610万美元，降幅17%[161] - 2020年第一季度运营收入增加130万美元，主要因SG&A费用减少1070万美元、自有酒店收入超费用增加340万美元等[162] 入住率计算方式修订 - 公司修订入住率计算方式，以反映开放酒店的全房间可用性[168] 国际酒店运营数据 - 2020年第一季度国际特许权使用费降至410万美元

公司基本信息 - 公司于1980年根据特拉华州法律注册成立[27] - 公司董事长Stewart W. Bainum, Jr.年龄为73岁，总裁兼首席执行官Patrick S. Pacious年龄为53岁，首席财务官Dominic E. Dragisich年龄为37岁等[141] - 公司全球运营在2020年2月14日约有1807名员工[138] 公司业务模式与战略 - 公司作为拥有7153家开业酒店（含5家自有酒店）的特许经营商，其按服务收费的商业模式可在不同住宿和经济环境中实现可预测、盈利的长期增长[33] - 公司主要作为酒店特许经营商运营，提供14个品牌，涵盖新建和改造品牌，在不同消费和开发商价格点竞争[40] - 公司特许经营业务收入主要来自初始费用、持续特许权使用费、营销和预订系统费用，这些费用通常基于特许经营酒店的客房总收入的一定比例[41] - 公司业务战略是利用知名酒店品牌、销售能力、营销和预订服务、培训教育项目等创造特许经营系统增长，目标是提高加盟商盈利能力[44][46] - 公司战略具体要素包括打造强大品牌、提供优质服务、触达更多消费者、利用规模降低酒店业主成本，以增加加盟商客房总收入和提高合同有效特许权使用费率[46] - 公司认为品牌一致性、质量和客人满意度对提升品牌表现和打造强大品牌至关重要[47] 美国住宿业行业数据 - 2005 - 2019年美国住宿业数据显示，2019年入住率为66.1%，平均每日房价为131.21美元，每间可售房收入为86.76美元，新增客房122725间[33] - 截至2019年12月31日，美国住宿业约有57000家酒店、约540万间客房开业运营，当年行业新增约12.3万间客房，净客房增长率约为2.1%，约82%的新增客房位于公司主要运营的细分市场[37] 加盟酒店房间占比变化 - 1990 - 2019年，加盟酒店房间占比从46%增至72%，2019年从71.5%增至71.8%，增加约30个基点[38] 国内特许经营系统整体数据变化（2015 - 2019年） - 2015 - 2019年末国内特许经营系统酒店数量从5276家增至5955家，房间数量从400372间增至462973间[58] - 2015 - 2019年特许权使用费从2.811亿美元增至3.71396亿美元，平均特许权费率从4.30%增至4.86%[58] - 2015 - 2019年平均入住率从61.1%升至63.3%后降至62.9%，平均每日房价从79.86美元升至84.02美元后降至81.42美元[58] - 2015 - 2019年每间可售房收入从48.78美元升至52.25美元后降至51.19美元[58] 国内特许经营系统单个品牌数据（2019年末） - 2019年末Comfort国内系统酒店数量为1616家，房间数量为127000间，特许权使用费为151885000美元，平均入住率为66.4%，ADR为95.56美元，RevPAR为63.46美元[74] - 2019年末Quality国内系统酒店数量为1688家，房间数量为129232间，特许权使用费为94228000美元，平均入住率为59.8%，ADR为79.51美元，RevPAR为47.57美元[74] - 2019年末某品牌国内系统酒店数量为178家，房间数量为22498间，特许权使用费为13383000美元，平均入住率为57.2%，ADR为84.64美元，RevPAR为48.40美元[74] - 2019年末Sleep Inn国内系统酒店数量为402家，房间数量为28361间，特许权使用费为24747000美元，平均入住率为64.5%，ADR为84.19美元，RevPAR为54.34美元[74] - 2019年末Mainstay Suites国内系统酒店数量为73家，房间数量为4636间，特许权使用费为4110000美元，平均入住率为68.4%，ADR为84.11美元，RevPAR为57.53美元[74] - 2019年末Econo Lodge国内系统酒店数量为807家，房间数量为48538间，特许权使用费为24510000美元，平均入住率为54.8%，ADR为63.09美元，RevPAR为34.54美元[74] - 2019年末Rodeway Inn国内系统酒店数量为600家，房间数量为34727间，特许权使用费为10380000美元，平均入住率为55.5%，ADR为63.28美元，RevPAR为35.15美元[74][75] 国内特许经营系统单个品牌数据变化（2015 - 2019年） - 2015 - 2019年Comfort国内系统酒店数量从1725家降至1616家，房间数量从133494间降至127000间[74] - 2015 - 2019年Quality国内系统酒店数量从1379家增至1688家，房间数量从110116间增至129232间[74] - 2015 - 2019年Rodeway Inn国内系统酒店数量从513家先增至612家后降至600家，房间数量从28880间增至34727间[74] 特定类型酒店数据（截至期末） - 截至期末，郊区长住酒店物业数量62个、房间数6994间，特许权使用费339.5万美元，平均入住率75.5%，ADR为47.61美元，RevPAR为35.95美元[76] - 截至期末，凯富酒店国内系统物业数量25个、房间数3113间，特许权使用费374.5万美元，平均入住率未提供，ADR未提供，RevPAR未提供[76] - 截至期末，升达酒店系列国内物业数量112个、房间数9455间，特许权使用费555.8万美元，平均入住率58.5%，ADR为127.27美元，RevPAR为74.47美元[76] - 截至期末，伍德泉套房酒店国内物业数量未提供、房间数未提供，特许权使用费未提供，平均入住率未提供，ADR未提供，RevPAR未提供[76] 国际特许经营业务数据（2019年） - 2019年，国际特许经营业务物业数量1198个、房间数127924间，特许权使用费2168万美元[80] - 2019年底，公司在欧洲大陆有199家特许经营酒店运营[81] - 2019年底，公司在英国有33家特许经营酒店运营[82] - 2019年底，公司在印度有32家特许经营酒店运营[82] - 2019年底，公司在澳大利亚、新西兰和新加坡有176家特许经营酒店运营[83] 全球系统酒店总数与房间总数（截至2019年12月31日） - 截至2019年12月31日，全球系统酒店总数7153家、房间总数590897间[94] 特许经营协议相关 - 公司标准国内特许经营协议多数为期10 - 30年，加盟商可使用14个品牌运营酒店[57] - 公司标准国内特许经营协议期限为10 - 30年，双方在特定情况下可提前终止协议[102] - 公司针对WoodSpring Suites品牌等使用主开发协议，开发者支付不可退还费用可获地理排他权[102] - 国际主特许经营协议期限至少10年，国际主特许经营者负责品牌发展和服务交付[103] 品牌收费标准（2019年12月31日） - 2019年12月31日，Cambria Hotels初始费每间房500美元/最低60,000美元，特许权使用费6.00%，营销和预订系统费3.00%[106] - 2019年12月31日，Comfort初始费每间房500美元/最低50,000美元，特许权使用费6.00%，营销和预订系统费3.50%[106] - 2019年12月31日，Quality Inn初始费每间房300美元/最低35,000美元，特许权使用费5.25%，营销和预订系统费3.50%[106] 忠诚度计划数据（截至2019年12月31日） - 截至2019年12月31日，Choice Privileges忠诚度计划全球约有4400万会员[111] 公司软件系统相关 - 2018年第一季度，公司过渡到choiceEDGE云软件管理所有分销[118] - 公司的choiceADVANTAGE系统帮助加盟商管理库存、价格和预订，降低成本[120] 加盟商相关支持与管理 - 公司通过多种活动为加盟商输送大量客人，包括品牌营销、预订系统等[52] - 公司利用酒店平台、供应商关系等降低加盟商成本并增加回报，拓展采购服务收入[56] - 公司中央预订系统通过多渠道为加盟商输送客人，包括呼叫中心、网站等[54] - 公司董事会授权为合格加盟商提供融资、投资和担保支持，预计5年内回收投资[101] - 公司认为酒店运营商选择特许经营商主要基于品牌和服务价值、声誉及现有加盟商的成功情况[125] - 公司特许经营收入基于加盟商客房总收入或房间数量，增长前景取决于加盟商竞争力等因素[126] - 公司通过多种方式确保加盟商遵守质量标准，不达标者可能面临多种后果[121] - 目前没有单个加盟商占公司国内特许权使用费总额超过3%[59] 公司市场风险与管理 - 公司面临来自利率变化、外汇波动、债务和股权价格变化等市场风险[391] - 公司通过监控可用融资选择，在某些情况下使用衍生金融工具管理市场风险[391] 公司债务情况（截至2019年12月31日） - 截至2019年12月31日，公司有5130万美元可变利率债务工具未偿还，有效利率为5.00%[392] - 假设自2019年12月31日起公司有效利率变动10%，将使年度利息费用增减30万美元[392] - 公司预计在固定和可变长期债务到期前进行再融资[392] 公司非合格退休储蓄计划投资情况（2019年12月31日） - 公司非合格退休储蓄计划投资于债务证券和普通股，2019年12月31日账面价值为2710万美元[391] 公司特许经营酒店分布 - 公司特许经营酒店分布在美国50个州、哥伦比亚特区以及美国以外40多个国家和地区[128] 公司特许经营费收入季节性 - 酒店行业旺季通常在3 - 10月，公司特许经营费收入受行业季节性影响，第一和第四季度通常低于第二和第三季度[130] 公司品牌档次 - 公司旗下有多种品牌，涵盖经济、中高端等不同档次，满足不同客户需求[60]