关于作者背景 - 作者Emily Jarvie曾担任澳大利亚社区媒体的政治记者 后专注于新兴迷幻剂领域的商业、法律和科学报道 [1] - 其作品发表于澳大利亚、欧洲和北美多家知名媒体 包括The Examiner、The Advocate等 [1] 关于出版商定位 - 出版商Proactive为全球投资者提供快速、可操作的商业及金融新闻 [2] - 内容由经验丰富的独立新闻团队制作 覆盖伦敦、纽约、多伦多等主要金融中心 [2] 核心覆盖领域 - 专注于中小市值公司 同时涵盖蓝筹股、大宗商品等广泛投资主题 [3] - 重点领域包括生物制药、矿业资源、电池金属、加密货币及电动汽车技术 [3] 技术应用策略 - 采用前瞻性技术辅助内容生产 但核心创作依赖数十年经验的专业团队 [4] - 选择性使用生成式AI等自动化工具 所有内容均经过人工编辑和审核 [5]

Pre-market futures are up to start a fresh trading week, though indexes are currently coming down from where they were earlier in early-morning trading. The Dow is currently +70 points, the S&P 500 is +10, the Nasdaq has gained +25 points thus far and the small-cap Russell 2000 keeps its catch-up trade levels, +13 points at this hour. We remain off highs from the first half of the month, but those also happen to be all-time highs.Q2 Earnings Ahead of the Bell: CLF, DPZU.S.-based steelmaker Cleveland-Cliffs ...

市场表现 - 道指上涨70点 标普500上涨10点 纳斯达克上涨25点 罗素2000上涨13点 但仍低于本月上半月的历史高点 [1] 公司财报 Cleveland-Cliffs (CLF) - Q2每股亏损0.5美元 优于预期的0.68美元 营收49.3亿美元超预期0.62% 股价上涨4.5% [2] - 季度内对进口钢材加征50%关税 但未来贸易政策前景不明 [2] Domino's Pizza (DPZ) - Q2每股收益3.81美元 低于预期3% 营收11.5亿美元同比增长4.3%超预期 股价盘前涨3% 年内累计涨11% [3] 经济指标 - 6月美国领先经济指标(LEI)预计降至-0.2% 5月为-0.1% 消费者商业预期指数跌幅接近标普500涨幅 [3] - 过去六个月多数LEI数据为负值 关税政策变动使企业承压 5月报告已触发衰退信号 [4] 即将发布的重要财报 - 本周标普500成分股中20%将公布Q2财报 重点包括周三盘后的Alphabet和特斯拉 [5] - Alphabet广告收入预计改善 预期每股收益增长13.2% 营收增长11.1% [6] - 特斯拉预期Q2每股收益同比下降23.1% 营收下降11.9% 当前获Zacks"卖出"评级 [6] 本周经济数据 - 将公布成屋/新屋销售 S&P服务业/制造业PMI 耐用品订单等 市场预期分化 [7]

财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后EBITDA较上一季度增加2.71亿美元 [5] - 二季度出货量430万吨，较上一季度增加15万吨，单位成本下降15美元/吨，平均售价为1015美元/吨，较上一季度增加35美元/吨 [21] - 若按当前定价和需求环境，12月阿赛洛板坯协议到期后，每季度EBITDA将增加1.25亿美元 [22] - 二季度末公司流动性为27亿美元，无近期到期债务，净债务可控且即将下降 [24] - 2025年全年SG&A运行率和资本支出预算共减少5000万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度不锈钢业务完成对俄亥俄州Coshocton工厂光亮退火生产线1.5亿美元的投资 [16] - 汽车钢业务产能未充分利用，但交付量有所增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月扁平材进口和轻型汽车进口均触及多年低点 [7] - 加拿大的进口钢问题严重，进口量相当于加拿大市场规模 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于成本削减和钢铁销售，推进足迹优化计划 [5] - 垂直整合业务模式，使用美国国内铁矿石、煤炭和天然气为原料 [15] - 考虑出售非核心运营资产以加速债务削减，部分闲置设施也收到意向 [25] - 与美国能源部合作，对米德尔敦工厂项目进行改造 [37] - 新日铁进入美国市场，凸显了综合钢铁生产的价值，也为公司带来投资机会 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 232条款关税对美国钢铁和汽车行业有积极影响，预计政府将继续执行该关税 [6][7] - 美联储高利率阻碍汽车消费，利率下降50 - 75个基点将推动汽车行业复苏 [12] - 公司认为加拿大应加强贸易保护，以发展本国钢铁产业 [11] - 2025年下半年宏观趋势对公司有利，业绩将好于上半年 [28] 其他重要信息 - 8月1日起，巴西生铁将加征50%关税，公司不依赖进口生铁 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 成本降低的节奏和幅度，以及对营运资金的考虑 - 预计三季度成本较二季度再降约20美元/吨，四季度继续下降，2025年全年成本较2024年降低50美元/吨 [32][33] - 二季度营运资金释放带来现金流，下半年将继续释放 [40] 问题2: 2027年资本支出预期，特别是米德尔敦工厂项目情况 - 2026年无检修相关资本支出，因氢气不可用，放弃原米德尔敦项目，正与能源部合作改造项目 [34][35][37] 问题3: 下半年自由现金流情况及可持续性，需求回升对营运资金释放的影响 - 二季度自由现金流为负6700万美元，主要因库存减少释放营运资金，下半年将继续释放，公司过去平均每年自由现金流超10亿美元 [40][41] - 预计二、三、四季度库存将持续减少 [47] 问题4: 2025年三季度平均售价、出货量及折旧摊销情况，以及对加拿大经济和钢铁行业的看法 - 预计三季度EBITDA继续改善，出货量与二季度持平，约430万吨，平均售价可根据各部分价格构成计算 [52][53][54] - 折旧摊销因闲置设施加速折旧而在二季度增加，三季度将回到一季度水平 [56] - 加拿大应加强贸易保护，减少进口钢，公司通过Stelco在加拿大有较大影响力，看好加拿大市场潜力 [58][60][62] 问题5: 汽车业务量的恢复情况及未来增长空间 - 汽车业务量正在增长，多家OEM将生产迁回美国，公司将受益，未来增长空间大，但具体数字取决于汽车生产速度 [70][71][73] 问题6: 整体业务中CRU季度合约占比 - CRU季度合约占比为5% [79] 问题7: 焦炭合同情况，内部生产焦炭与外部采购的成本差异，墨西哥和美国市场业务情况，以及家电市场情况 - 6月到期的焦炭合同为与Haverhill 2的55万吨合同，12月到期的是与Haverhill 1的40万吨合同 [83] - 内部生产焦炭的成本优势超100美元/吨 [84] - 墨西哥市场业务是暂时的，公司正纠正不合理贸易行为；家电行业因232条款关税，开始在美国增加生产 [85][88][89] 问题8: 公司可能探索的外国投资交易类型 - 公司资产丰富但被低估，正就非核心资产进行积极对话，也收到不同潜在投资者的意向 [96] 问题9: 成本表现超预期，但全年指导不变是否保守，以及迪尔伯恩和克利夫兰6号工厂情况，非核心资产颜色 - 保持全年指导不变是为保守起见，但有机会超预期，如废钢、生铁关税及煤炭、焦炭成本等因素可能带来顺风 [100][101][102] - 克利夫兰6号工厂正常运行，迪尔伯恩工厂将关闭 [104] - 未明确非核心资产颜色的具体含义 [104]

财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）较上一季度改善2.71亿美元 [4] - 二季度出货量430万吨，较上一季度增加15万吨，单位成本下降15美元/吨，平均售价1015美元/吨，较上一季度增加35美元/吨 [20] - 若按当前定价和需求环境，12月安赛乐米塔尔板坯协议到期后，每季度EBITDA将增加1.25亿美元 [21] - 二季度末公司流动性为27亿美元，无近期到期债务，净债务可控且即将下降 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 不锈钢业务在二季度对俄亥俄州科肖克顿工厂的光亮退火生产线投资1.5亿美元并投产，该产品用于高端汽车和关键家电应用 [16] - 汽车用钢业务产能未充分利用，但交付量有所增长，随着原始设备制造商（OEM）将生产带回美国以及利率下降，该业务将受益 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月扁平材和轻型汽车进口量均触及多年低点，232条款关税对钢铁和汽车行业产生积极影响 [6] - 8月1日起巴西生铁将实施50%关税，公司不依赖进口生铁，部分竞争对手依赖进口生铁 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于削减成本和钢铁销售，推进足迹优化计划，预计下半年产生影响 [4] - 公司垂直整合，使用美国铁矿石、煤炭和天然气作为原料，与依赖进口原料的竞争对手不同 [15] - 公司聘请摩根大通为顾问，探索出售部分非核心运营资产，以加速债务削减 [24] - 日本制铁通过收购美国钢铁成为美国市场参与者，为公司带来新的投资机会 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 232条款关税对支持美国国内钢铁行业至关重要，预计政府将继续执行该关税 [5] - 美联储维持高利率阻碍汽车消费，需要新的美联储主席并降低利率，汽车行业将复苏 [12] - 公司预计2026年煤炭价格将下降，有助于进一步降低成本 [23] - 宏观趋势对公司有利，2025年下半年情况将好于上半年 [28] 其他重要信息 - 公司收购加拿大钢铁公司Stelco，利用其过剩的焦炭生产降低成本，已提前终止一份第三方焦炭供应合同，并将在年底终止另一份合同 [21][22] - 公司对闲置设施进行加速折旧，导致二季度折旧和摊销增加，预计三季度将恢复到一季度水平 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 成本降低的节奏和三季度预期，以及对营运资金的考虑 - 预计三季度成本较二季度再下降约20美元/吨，四季度进一步降低，全年成本较2024年下降50美元/吨，主要通过优化足迹、降低固定成本等实现 [32][33] - 二季度营运资金减少，主要是由于原材料库存减少，下半年预计将继续释放营运资金 [40] 问题: 2027年资本支出预期，特别是米德尔敦工厂的项目 - 2026年无与高炉检修相关的资本支出，下一次检修在2027年 [34] - 米德尔敦工厂原计划用两座电炉和直接还原线取代高炉，但因氢气供应问题，公司将与能源部合作，对项目进行改造，使用煤炭、焦炭和天然气，让高炉在人工智能下运行 [35][37] 问题: 下半年自由现金流的生成及可持续性 - 二季度自由现金流为现金流出6700万美元，主要是由于营运资金释放，下半年预计释放更多营运资金，公司过去平均每年产生超10亿美元自由现金流，若价格有支撑，自由现金流将加速增长，用于偿还债务 [40][41] 问题: 若需求回升，对营运资金减少的影响 - 二季度库存减少趋势将在三季度和四季度持续 [47] 问题: 2025年三季度平均售价、销量和折旧摊销的预期，以及对加拿大经济的看法 - 三季度销量预计与二季度持平，为430万吨，平均售价可根据不同定价机制计算得出 [53][56] - 折旧摊销因闲置设施加速折旧在二季度增加，预计三季度恢复到一季度水平 [56] - 公司收购Stelco旨在不扰乱美国大湖地区市场，认为加拿大应加强贸易保护，目前部分政客未意识到自身潜力，若减少进口，公司有能力供应加拿大市场 [58][60][61] 问题: 二季度汽车业务销量情况及未来增长潜力 - 汽车业务销量增长，OEM将生产带回美国，停止从亚洲进口钢材，公司将从美国供应墨西哥市场，未来汽车产量将增加，公司有能力支持增长 [69][70][72] 问题: 业务中CRU季度定价的占比 - CRU季度滞后定价占比为5% [77] 问题: 焦炭合同情况、内部生产焦炭的效益，以及墨西哥和家电市场的业务机会 - 6月到期的焦炭合同是与哈弗希尔二号的55万吨合同，12月到期的是与哈弗希尔一号的40万吨合同 [81] - 内部生产焦炭的效益超过100美元/吨 [82] - 墨西哥市场的业务机会是临时的，主要是纠正违反美墨加协定的行为，家电市场因232条款关税，大型企业开始在美国生产更多家电 [83][84][86] 问题: 外国对公司投资的潜在交易类型 - 公司资产丰富但被低估，正在就非核心资产进行积极对话，可能产生数十亿美元现金流入用于偿还债务，同时也收到了不同潜在投资者的兴趣 [93] 问题: 成本表现好于预期，全年成本下降50美元/吨的指引是否保守，以及迪尔伯恩和克利夫兰六号工厂的情况和非核心资产出售情况 - 公司采取保守态度，维持全年成本指引，但有机会超出预期，如废钢和生铁关税、煤炭和焦炭成本降低等因素将带来积极影响 [97][98][99] - 迪尔伯恩工厂将被克利夫兰六号工厂取代 [101] - 未提供非核心资产的具体信息 [101]

业绩总结 - 第二季度收入为49亿美元，创下新高[6] - 调整后EBITDA为9700万美元，预计第三季度将继续改善[6] - 钢铁出货量达到430万吨，较上一季度增加15万吨[11] - 释放超过2亿美元的库存营运资金，成本表现优于预期[6] 用户数据与市场展望 - 2024年美国钢铁消费预计将增长至1.12亿吨[38] - 2024年美国钢铁进口占国内消费的比例预计将下降至17%[40] - 美国将对巴西产品实施50%的关税，预计将影响竞争对手的原材料成本[36] 产品与成本结构 - 钢铁产品销售价格因指数定价上涨而增加35美元/吨[11] - 预计通过资产优化实现约3.1亿美元的年节省[15] - 预计2025年单位钢材成本将下降约40美元/吨，2024年和2023年分别下降约50美元/吨和80美元/吨[57][56] - 预计未来将从Stelco的低成本结构和资产优化中受益，钢铁单位成本预计在三年内下降约160美元/吨[55][56] 设施与节省措施 - 由于不具竞争力的成本结构，Riverdale、Conshohocken和Steelton设施将全面闲置，预计年节省9000万美元、4500万美元和3000万美元[16] - 预计在2025年下半年进一步释放约1亿美元的营运资金[51] 资本支出与流动性 - 2025年资本支出预算预计为6亿美元，较之前的7亿美元有所下降[57] - 2025年流动性为27亿美元，净债务与TTM调整后EBITDA比率目标为2.5倍[50] - 2025年现金养老金和其他福利支付预计为1.5亿美元[57] - 2025年总担保票据能力为32亿美元，占合并净有形资产的15%[50] 其他信息 - 合同将在2025年12月9日到期，年产量约为150万吨，直接与巴西钢坯出口价格挂钩[43] - 巴西钢坯价格下降至约430美元/吨，而美国热轧卷(HRC)价格上升至约910美元/吨[42] - 2025年调整后EBITDA为9700万美元，较2024年同期的3.23亿美元显著下降[58]

Cleveland-Cliffs (CLF) came out with a quarterly loss of $0.5 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.68. This compares to earnings of $0.11 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of +26.47%. A quarter ago, it was expected that this mining company would post a loss of $0.78 per share when it actually produced a loss of $0.92, delivering a surprise of -17.95%.Over the last four quarters, the company ...

Second-Quarter Consolidated Results NEWS RELEASE Cleveland-Cliffs Reports Second-Quarter 2025 Results CLEVELAND—July 21, 2025—Cleveland-Cliffs Inc. (NYSE: CLF) today reported second-quarter results for the period ended June 30, 2025. Second-quarter 2025 consolidated revenues were $4.9 billion, compared to $4.6 billion in the first quarter of 2025. Included in the second quarter of 2025 results were previously disclosed non-recurring charges and losses totaling $323 million related to recently announced foot ...

公司业绩预告 - Cleveland-Cliffs Inc (CLF) 将于2025年7月21日盘前发布第二季度财报 [1] - 公司过去四个季度平均负面盈利意外达9.7% 上一季度负面盈利意外达17.9% [1] - 预计第二季度受益于销量提升和钢价上涨 但单位成本增加可能抵消部分收益 [1] 股价表现 - CLF股价过去一年下跌38.1% 同期钢铁生产行业指数下跌26.4% [2] 收入预期 - 第二季度收入共识预期为48.992亿美元 同比下降3.8% [4][7] 影响因素 - 钢价回升带来利好：2025年3月美国对进口钢材征收25%关税后 热轧卷板价格峰值达950美元/短吨 6月初关税翻倍至50%后价格进一步上涨 [5][8] - 预计钢材产品平均净售价达1020美元/净吨 环比上涨4.1% [8] - 销量预计环比增长1.4%至420万净吨 同比增长5.3% 主要受汽车行业需求及收购Stelco推动 [9] - 单位成本预计环比增加5美元/吨 抵消部分价格和销量带来的收益 [10] 行业比较 - Agnico Eagle Mines (AEM) 预计第二季度每股收益1.66美元 盈利意外概率+7.18% [12][13] - Barrick Mining (B) 预计每股收益0.48美元 盈利意外概率+0.42% [13] - Kinross Gold (KGC) 预计每股收益0.27美元 盈利意外概率+15.34% [13][14]

股价表现 - Cleveland-Cliffs最新收盘价为9 39美元 单日涨幅2 74% 超过标普500指数0 54%的涨幅 道指和纳斯达克指数分别上涨0 52%和0 74% [1] - 过去一个月公司股价累计上涨24 69% 显著跑赢基础材料板块0 05%的跌幅和标普500指数4 2%的涨幅 [1] 即将发布的财报预期 - 公司将于2025年7月21日公布财报 预计每股亏损0 67美元 同比恶化709 09% [2] - 预计季度营收为49亿美元 同比下降3 83% [2] - 全年预测每股亏损1 83美元 同比下滑150 68% 全年营收预计194 6亿美元 同比增长1 45% [3] 分析师预期调整 - 过去一个月Zacks共识EPS预期下调13 02% [5] - 积极的预期修正通常反映短期业务前景改善 [3] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) [5] 行业状况 - 公司所属钢铁生产行业属于基础材料板块 当前Zacks行业排名199位 处于全部250多个行业的后20% [6] - Zacks研究显示排名前50%的行业表现优于后50% 幅度达2:1 [6]