公司业务概况 - 公司是增值IT分销和解决方案提供商，通过分销和解决方案两个业务板块销售第三方软件和IT产品服务[119] 财务业绩表现 - 2021年公司净销售额增长12%，达2.826亿美元，毛利润增长38%，达4570万美元[135] - 2021年净收入为920万美元，摊薄后每股收益为2.09美元，高于2020年的450万美元和1.01美元[135] - 2021年净销售额同比增长12%，即3100万美元，达到2.826亿美元；调整后总账单同比增长28%，即2.058亿美元，达到9.35亿美元[169] - 2021年分销部门净销售额同比增长11%，即2560万美元，达到2.594亿美元；调整后总账单同比增长25%，即1.722亿美元，达到8.723亿美元[170] - 2021年解决方案部门净销售额同比增长30%，即540万美元，达到2320万美元；调整后总账单同比增长116%，即3360万美元，达到6270万美元[172] - 2021年毛利润同比增长38%，即1270万美元，达到4570万美元[174] - 2021年分销部门毛利润同比增长25%，即740万美元，达到3650万美元[175] - 2021年解决方案部门毛利润同比增长135%，即530万美元，达到920万美元[176] 费用情况 - 2021年销售、一般和行政费用增长34%，达3210万美元，无法律和财务咨询费用及收购相关成本[135] - 2021年客户回扣和折扣为870万美元，高于上一年的630万美元；供应商回扣和折扣为450万美元，高于上一年的390万美元[177][178] - 2021年销售、一般和行政费用同比增长34%，即820万美元，达到3210万美元，占调整后总账单的3.4%[179] - 2021年法律和财务咨询费用净额为0，上一年同期为160万美元[181] - 2021年收购相关成本为0，上一年同期为150万美元[184] - 2021年外汇交易损失为10万美元，上一年同期为外汇交易收益80万美元[185] - 2021年公司记录的所得税拨备为320万美元，占税前收入的25.6%，上一年同期为170万美元，占比28.1%[186] 股息与股票回购 - 2021年和2020年支付的股息总额均为300万美元，股票回购金额分别为50万美元和370万美元[133] 销售影响因素 - 公司销售受产品分销数量、销售渗透、销售团队效率、客户服务、IT支出水平和客户需求等因素影响[127] 会计估计与核算 - 公司评估应收账款、库存和无形资产等方面的估计，实际结果可能与估计不同[137] - 公司按收购法核算业务合并，将购买价分配至资产和负债，超出部分记为商誉[145] - 公司每年对商誉进行减值测试，必要时进行定量测试，确定报告单位公允价值需大量估计和假设[147] - 公司根据预期受益期对无形资产进行直线摊销，定期评估剩余使用寿命并进行减值测试[152] 标准采用与评估 - 公司计划在2023财年第一季度采用ASU 2016 - 13标准，并正在评估其对合并财务报表的潜在影响[157] 客户依赖情况 - 2021年公司依赖两个关键客户，占总净销售额的35%，占2021年12月31日总净应收账款的18%和22%[173] 现金流量与资金状况 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物均为2930万美元[187] - 2021年经营活动提供的净现金为470万美元，投资活动使用的净现金为30万美元，融资活动使用的净现金为440万美元[188][189] - 截至2021年12月31日，公司有权回购547,288股普通股[190] - 截至2021年12月31日，公司持有859,828股库存股，平均成本为每股16.13美元[191] - 修订后的信贷安排将于2023年6月30日到期，2021年12月31日指数为2.50%[194] - 公司预计随着业务增长投资，营运资金需求将增加，认为现金及等价物和未使用借款足以满足未来12个月需求[197]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度调整后总账单（非GAAP指标）同比增长16%，从2.264亿美元增至2.621亿美元，有机增长12%（2510万美元），CDF贡献1060万美元 [16] - 2021年第四季度净销售额同比增长6%，从7140万美元增至7550万美元，排除收购因素同比增加280万美元，CDF贡献约130万美元 [16] - 2021年第四季度毛利润同比增长20%，达到创纪录的1260万美元，毛利润占调整后总账单的比例从4.6%增至4.8%，占净销售额的比例从14.7%增至16.7%，有机增长和CDF收购贡献120万美元 [18] - 2021年第四季度销售、一般和行政费用（SG&A）为820万美元，上年同期为770万美元，SG&A占调整后总账单的比例从3.4%降至3.1% [18] - 2021年第四季度净收入同比增长36%，达到340万美元，摊薄后每股收益为0.78美元，上年同期为250万美元，摊薄后每股收益为0.58美元 [19] - 2021年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长17%，从440万美元增至510万美元，有效利润率（调整后EBITDA占毛利润的比例）为40.7%，上年同期为41.4%，但2021年季度趋势持续改善 [19] - 截至2021年12月31日，现金及现金等价物持平于2930万美元，营运资金增加860万美元，公司无债务，未使用2000万美元美元信贷额度和800万英镑信贷额度 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年在北美与前20大供应商产生5.88亿美元调整后总账单，较上一年的4.71亿美元增长25% [8] - 2021年CDF业务增长17%，贡献1000万美元总毛利润，占总毛利润增长的25%，该交易提高了公司毛利润率 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司销售主要集中在北美，其次是英国和欧洲其他地区 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长举措分为三类：推动与现有供应商和客户的有机增长、增加新兴供应商、实现收购目标 [8] - 2022年计划更好地利用供应商网络推动地区间增长，将CDF和Wayside后台整合到统一的ERP平台以实现成本协同效应，继续评估美国和海外的潜在并购目标，目标公司需符合盈利增长和战略方向，可分为地理覆盖、供应商视角和服务解决方案三类 [11] - 公司评估新兴供应商时很谨慎，第四季度评估近40家供应商，仅签约4家，包括Atlassian、Sonatype、Vultr和IRONSCALES [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年开局良好，1月成为NCPA合同的批准供应商，有望利用其广泛的机构网络在政府、医疗和教育领域提供安全和IT解决方案，获批不到一个月就与Datadobi签订首份NCPA合同 [12] - 公司认为有机会通过剔除低利润率供应商、引入新兴供应商来提高毛利润率，目标是将毛利润率维持在5%左右 [26] - 第四季度通常比第三季度强劲，随着公共部门业务的发展，预计第三季度业绩也将增强，许多供应商业务正在复苏，公司将从中受益 [27] - 地缘政治事件引发企业和政府网络对安全的广泛关注，公司看到安全销售机会有所增加，但不确定是疫情后市场开放还是其他因素导致 [34][35] 其他重要信息 - 2月董事会选举Greg Scorziello为第七位董事，他拥有30多年为早期和中期公司创建和构建全球业务的经验，公司计划利用他在欧洲技术市场的知识拓展海外业务 [13] - 公司已暂停与俄罗斯客户和供应商的业务往来 [14] - 3月1日董事会宣布每股普通股0.17美元的季度股息，将于3月18日支付给3月14日登记在册的股东 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度应收账款大幅增加约2500万美元的原因及是否为持续趋势 - 公司表示是由于几家大客户在年末延迟付款，但这些款项在年末后已全部收回，且这些客户未利用提前付款折扣，对第四季度毛利润和利润率有积极影响，这并非趋势，可能是客户进行资产负债表管理的时间问题 [24] 问题2：调整后总账单从第三季度到第四季度大幅增长的原因，以及毛利润率和SG&A是否会成为新趋势 - 公司称目标是将毛利润率维持在5%左右，会剔除低利润率供应商并引入新兴供应商以提高利润率；第四季度通常较强是因为客户会在年末用完预算并完成续约，随着公共部门业务发展，第三季度业绩也将增强，且许多供应商业务正在复苏，公司将从中受益 [26][27] 问题3：收购时如何看待股票和现金的使用 - 公司表示目前尚未使用股票进行收购，若收购具有变革性，可能会考虑使用股权或资本，但会优先考虑使用自有现金和债务融资，具体取决于收购规模和对公司的影响 [28] 问题4：请进一步解释ASC 606调整以及CDF和新客户对净销售额的影响 - 公司称这主要是会计机制问题，而非交易的经济实质，公司销售主要为软件解决方案和应用，新供应商和高增长供应商的部分账单与维护和支持相关，这部分由供应商提供，不计入净销售额，CDF的CSP产品会对净销售额有一定下行压力，但公司目标是将净销售额维持在调整后总账单的30%左右，预计2022年及以后这一趋势不会有显著变化 [32][33] 问题5：地缘政治事件对销售机会的影响以及是否看到新业务的增量兴趣 - 公司表示看到安全销售机会有所增加，公司安全业务占比较大，也有客户主动寻求安全解决方案，但不确定是疫情后市场开放还是其他因素导致 [34][35] 问题6：何种情况下会考虑进行涉及更多股权和更高成本的变革性收购 - 公司称需要收购规模对公司有意义，会与董事会进行全面讨论，目前多数收购使用自有现金，未使用债务融资，会优先考虑债务融资，若卖方希望有额外收益，可能会有少量股权成分，但目前管理层和董事会倾向于主要使用高级和/或夹层融资来完成交易 [36][38]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额增长13%，从6090万美元增至6890万美元，反映了有机增长和收购CDF的影响；剔除收购因素，净销售额同比增加120万美元，CDF贡献约680万美元 [10] - 调整后总账单（非GAAP指标）增长33%，从1.71亿美元增至2.269亿美元，有机增长20%（3540万美元），CDF贡献2140万美元 [10] - 2021年第三季度毛利润增长56%，达到创纪录的1130万美元，占净销售额的比例从11.9%增至16.4%；按调整后总账单计算，增幅从4.2%增至5.0%，增长得益于有机增长和CDF收购带来的240万美元 [10] - 第三季度SG&A费用为810万美元，高于去年同期的640万美元，主要与CDF运营的增量成本以及业务投资成本有关；SG&A费用占调整后总账单的比例从2020年第三季度的3.8%降至3.6% [11] - 2021年第三季度净收入增长超4倍，达到240万美元（摊薄后每股0.55美元），而去年同期为50万美元（摊薄后每股0.13美元） [11] - 第三季度调整后EBITDA增长128%，从190万美元增至420万美元，增长得益于经营杠杆、有机增长和收购带来的好处 [12] - 有效利润率（调整后EBITDA占毛利润的百分比）从去年同期的25.6%显著增至2021年第三季度的37.4% [12] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为2990万美元，而截至2020年12月31日为2930万美元；公司无债务，在花旗集团的2000万美元美国信贷额度和800万英镑英国信贷额度下均无未偿还借款 [13] - 11月2日，董事会宣布每股普通股季度股息为0.17美元，将于11月19日支付给11月15日登记在册的股东 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 微软[CSG]业务在2021年第三季度较2020年第三季度增长26% [8] - 安全、数据中心和云产品线的支出处于历史最高水平 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去一个季度，分销领域出现更多整合，英迈、白金伙伴、泰科数据等完成了并购，全球仅剩下3家主要的综合分销商，包括安富利，合并收入超过1300亿美元 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在选择新兴品牌合作时更加谨慎，销售和营销团队继续推动与战略供应商的销售 [6] - 本季度签署了多个新的新兴合作伙伴协议，如与开源云计算软件公司Mirantis和全球软件提供商Enable的合作，公司认为这些合作将成为未来的重要增长驱动力 [7] - 公司正在积极与多方就潜在的并购目标进行讨论，重点关注能增加收益并符合战略方向的公司，潜在目标将符合地理覆盖范围、供应商视角、服务和解决方案等类别；公司资产负债表和债务能力充足，可进行小规模并购和大规模收购 [8] - 第三季度推出了新的Climb Expedition云市场，旨在为MSP和混合VAR提供服务，初始推出获得了良好反馈，已有7家供应商上线，14家处于不同筹备阶段 [9] - 公司认为行业整合对自身业务有积极影响，大型竞争对手将专注于内部整合，可能会对其供应商和客户群造成干扰，大型成熟供应商希望建立更多分销关系，这为公司提供了更多目标，符合其增值分销的市场策略 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年持乐观态度，此前因疫情推迟的项目正在推进，供应商也在积极招聘以扩大销售团队 [14] - 销售周期因产品组合而异，硬件产品受供应链问题影响，交付时间延长，而90%的软件交付许可业务未受影响 [15] - 欧洲市场（主要是英国）的业务活力领先于北美，当地在某些领域的开放程度更高 [16] 其他重要信息 - 会议中的某些评论属于前瞻性陈述，存在已知和未知的风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异；公司不承担修订或公开披露前瞻性陈述修订结果的义务 [4] - 公司的演示包括非GAAP财务指标，如调整后总账单和调整后EBITDA，所有非GAAP指标已按照SEC规则与最直接可比的GAAP指标进行了调整 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年企业客户对公司业务的看法 - 公司不提供指导，但整体感觉比较乐观，此前因疫情推迟的项目正在推进，供应商也在积极招聘，进入2022年没有不利因素 [14] 问题2: 销售周期是否恢复正常 - 销售周期因产品组合而异，硬件产品受供应链问题影响，交付时间延长，部分解决方案业务将从第四季度延续到2022年第一季度；90%的软件交付许可业务未受影响 [15] 问题3: 欧洲和北美业务环境是否有差异 - 欧洲（主要是英国）的业务活力领先于北美，当地在某些领域的开放程度更高，就像疫情期间欧洲先经历了一些情况，现在处于相反阶段 [16] 问题4: 云市场的定位及2022财年的预期 - 公司的云市场定位与传统分销商进入云交付系统的模式相符，供应商希望从永久许可证转向基于云的交付订阅模式，公司内部业务也将随之转变；目前难以货币化，因为处于早期阶段，供应商也在逐步具备通过平台交付的能力 [18][19] 问题5: 更广泛的IT领域支出放缓是否对公司前沿业务有影响 - 公司关注更广泛的市场趋势，但服务的供应商多为新兴企业，其支出取决于自身的生命周期和资金情况；新兴供应商的增长应高于整体IT软硬件市场，公司主要关注供应商的颠覆性和所处生命周期阶段；公司前两大供应商Sophos和SolarWinds的增长情况可作为关键指标 [21][22] 问题6: 下一次收购的考虑因素 - 公司有战略计划，考虑因素包括地理范围、供应商关系、服务和解决方案等；美国有一些服务和解决方案方面的潜在目标；公司正在将英国的解决方案能力引入美国，预计第一季度会有更多云市场解决方案方面的公告；收购目标需与公司管理团队和销售营销团队文化契合 [23][24] 问题7: 基于订阅和云的分销模式对财务模型的影响 - 云模式的效率更高，MSP或混合VAR可以登录管理订阅，公司的SG&A成本将降低；以Wasabi和Sophos为例，基于消费的订阅模式有更多利润空间；目前公司在该领域的业务占比不到10%，预计明年此时将达到30%，具体取决于供应商的推进速度 [27][28] 问题8: 收购的财务参数及如何衡量潜在收购对公司的增值 - 公司将根据调整后EBITDA等传统指标对交易进行估值，同时考虑与供应商的产品机会和全球交叉销售机会；对于大型交易，可能会考虑现金、债务融资和股权的组合，但具体情况待定 [30][31] - 公司在新兴市场有优势，能够快速引入新供应商并拓展到西欧市场，相比竞争对手有更快的交付周期 [32]

公司业务模式 - 公司主要通过分销和解决方案两个可报告运营部门销售第三方软件许可证、维护和服务协议，实现净销售[122][127] 股息与股票回购 - 2021年第三季度，公司支付股息0.7百万美元，回购股票0.2百万美元；2020年同期分别为0.7百万美元和0.1百万美元[133] 财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2021年第三季度净销售额同比增长13%，即800万美元，达到6890万美元[142] - 2021年9月30日止九个月，净销售额为207,074美元，2020年同期为180,124美元；2021年9月30日止三个月，净销售额为68,911美元，2020年同期为60,919美元[169] - 2021年第三季度净销售额为6890万美元，较去年同期增长13%（800万美元）；调整后总账单为2.269亿美元，较去年同期增长33%（5590万美元）[177] - 2021年前三季度净销售额为2.071亿美元，较去年同期增长15%（2700万美元）；调整后总账单为6.729亿美元，较去年同期增长34%（1.7亿美元）[193] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2021年第三季度毛利润同比增长56%，即410万美元，达到1130万美元[142] - 2021年9月30日止九个月，毛利润为33,140美元，较2020年同期的22,515美元增长47%（1060万美元）；2021年9月30日止三个月，毛利润为11,319美元，较2020年同期的7,237美元增长56%（410万美元）[169][171] - 2021年第三季度毛利润为1130万美元，较去年同期增长56%（410万美元）；2021年前三季度毛利润为3310万美元，较去年同期增长47%（1060万美元）[181][199] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2021年第三季度销售、一般和行政费用同比增长30%，即180万美元，达到780万美元[142] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为780万美元，较去年同期增长30%（180万美元），占调整后总账单的3.4%；2021年前三季度为2430万美元，较去年同期增长44%（740万美元），占调整后总账单的3.6%[187][203] 财务数据关键指标变化 - 摊销和折旧费用 - 2021年第三季度摊销和折旧费用同比增长132%，即20万美元，达到40万美元[142] - 2021年第三季度摊销和折旧费用为40万美元，较去年同期增长132%（20万美元）；2021年前三季度为120万美元，较去年同期增长192%（80万美元）[189][206] 财务数据关键指标变化 - 净收入与每股收益 - 2021年第三季度净收入为240万美元，而去年同期为50万美元[142] - 2021年第三季度摊薄后每股收益为0.55美元，去年同期为0.13美元[142] 财务估计与测试 - 公司对产品退货、坏账、库存、无形资产、所得税、基于股票的薪酬、或有事项和诉讼等进行估计[144] - 公司每年对商誉进行减值测试，若事件发生或情况变化可能提前测试[154] 会计标准采用 - 公司计划在2023财年第一季度采用ASU 2016 - 13标准，目前正在评估其对合并财务报表的潜在影响[165][166] 财务数据关键指标变化 - 调整后总账单 - 2021年9月30日止九个月，调整后总账单为672,917美元，2020年同期为502,856美元；2021年9月30日止三个月，调整后总账单为226,936美元，2020年同期为171,018美元[169] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2021年9月30日止九个月，调整后EBITDA为10,388美元，2020年同期为7,062美元；2021年9月30日止三个月，调整后EBITDA为4,230美元，2020年同期为1,852美元[169] 财务数据关键指标变化 - 调整后总账单毛利率 - 2021年9月30日止九个月，调整后总账单毛利率为4.9%，2020年同期为4.5%；2021年9月30日止三个月，调整后总账单毛利率为5.0%，2020年同期为4.2%[169] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA有效利润率 - 2021年9月30日止九个月，调整后EBITDA有效利润率为31.3%，2020年同期为31.4%；2021年9月30日止三个月，调整后EBITDA有效利润率为37.4%，2020年同期为25.6%[169] 公司收购情况 - 2020年4月30日，公司以360万美元收购Interwork Technologies Inc.，可能有80万美元的盈利支付[174] - 2020年11月6日，公司以1740万美元收购CDF Group Limited [176] 外汇合同情况 - 外汇远期购买合同期限一般不超过两个月，2021年9月30日其公允价值对合并财务报表不重要[162] 财务数据关键指标变化 - 所得税拨备与有效税率 - 2021年第三季度所得税拨备为80万美元，有效税率为23.7%；2021年前三季度为220万美元，有效税率为27.3%[192][209] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物增至2990万美元，较2020年12月31日增加60万美元[210] 现金流量情况 - 2021年前三季度经营活动提供的净现金及现金等价物为750万美元，投资活动使用320万美元，融资活动使用350万美元[211][212] 客户依赖情况 - 2021年第三季度依赖两个关键客户，占净销售额的36%；2021年前三季度占34%[180][198] 信贷协议情况 - 公司于2017年11月15日与花旗银行签订2000万美元循环信贷协议，2020年8月31日进行修订，协议于2023年6月30日到期[213] - 截至2021年9月30日，信贷安排下无未偿还借款[214] - 2021年4月13日，公司全资子公司Wayside UK与花旗银行伦敦分行签订800万英镑的无承诺短期信贷安排[216] - 无承诺短期信贷安排到期日为2022年4月13日[216] - 截至2021年9月30日，无承诺短期信贷安排下无未偿还借款[216] 营运资金与现金需求 - 公司预计随着业务增长，营运资金需求将增加[217] - 公司认为现金及现金等价物和无承诺信贷安排下的未使用借款足以满足未来12个月的营运资金和现金需求[217] 汇率影响 - 公司的外国子公司受加元、欧元和英镑兑美元汇率波动影响[218] 表外安排情况 - 截至2021年9月30日，公司没有任何表外安排[219] 市场风险披露 - 小型报告公司无需提供关于市场风险的定量和定性披露信息[220]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净销售额同比增长33%，达到7540万美元，上年同期为5660万美元；剔除收购因素，净销售额同比增加980万美元，增幅为17% [16] - 调整后总账单（非GAAP指标）同比增长48%，达到2.351亿美元，上一季度为1.587亿美元；有机增长28%，即4520万美元，CDF和Interwork分别贡献约2090万美元和1030万美元 [17] - 2021年第二季度毛利润创纪录增长至54%，即1100万美元，上年同期为710万美元 [18] - 2021年第二季度SG&A费用为850万美元，上年同期为640万美元，占净销售额的比例为11.3%，上年同期为11.2% [18][19] - 2021年第二季度净收入约增长4倍，达到210万美元，摊薄后每股收益为0.49美元，上年同期为60万美元，摊薄后每股收益为0.13美元 [20] - 2021年第二季度调整后EBITDA增长68%，达到350万美元，上年同期为210万美元；有效利润率从上年同期的29.3%提高270个基点至32% [20] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物为2380万美元，截至2020年12月31日为2930万美元；公司无债务，美国2000万美元和英国800万英镑的信贷额度均无未偿还借款 [21] - 8月3日，董事会宣布每股普通股季度股息为0.17美元，将于8月20日支付给8月16日登记在册的股东 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年与前20大供应商的总销售额为1.02亿美元，如今年化总销售额超过1.56亿美元，增长50% [8] - 2020年与约30个不同客户的净销售额超过100万美元，如今与超过42个客户的销售额超过100万美元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 安全、数据中心和云产品线的支出处于历史最高水平 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三个核心举措：从现有供应商和客户处实现有机增长；通过增加新兴供应商来丰富产品线；利用资产负债表和自由现金流执行收购战略 [7] - 公司继续深化与现有供应商的关系，专注于高增长产品的销售和营销；在第二季度与StorONE和D2iQ等知名公司建立了新的合作伙伴关系 [8][9] - 公司积极在多个地区寻找战略收购机会，通过规模和运营手段提高各部门效率；第二季度将CDF的Sigma软件分销业务更名为Climb Channel Solutions，并推出新的云市场Climb Expedition [10][11] - 行业持续整合，如Ingram Micro被Platinum Equity以70亿美元收购，Synnex与Tech Data合并后预计年销售额达570亿美元；公司凭借对新兴技术公司的实地高科技支持，有机会在市场中脱颖而出 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场上客户和供应商都表现出乐观情绪，业务管道正在充实，公司团队已于7月6日返回办公室工作 [24] - 公司有足够的财务实力进行收购，但美国市场目标较少，西欧是重点关注地区；未来将继续寻找战略收购机会，确保收购符合公司发展方向 [25] - 云业务项目永无止境，随着供应商向订阅模式转变，公司收入将从永久授权向订阅模式转变，同时将开拓新的市场和供应商 [28][29] - 公司仍有增长和盈利空间，2021年剩余时间有充足的增长机会，有望实现短期和长期目标 [22] 其他重要信息 - 公司董事会新增Gerri Gold为董事，她拥有近三十年的高管经验，目前是HPE Financial Services的高级副总裁兼首席运营官 [13] - 公司聘请新的投资者关系公司Elevate IR，以改善在投资界的沟通和知名度 [13] - 6月，公司任命Drew Clark为新的首席财务官，他在推动上市公司和私营公司业绩方面有出色记录 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 企业客户对商业环境的看法如何 - 市场上客户和供应商都表现出乐观情绪，业务管道正在充实，公司团队已于7月6日返回办公室工作 [24] 问题2: 并购机会情况、估值以及公司是否有能力进行新的收购 - 公司财务状况允许进行收购，具体取决于目标情况；美国市场目标较少，西欧是重点关注地区；未来将继续寻找战略收购机会，确保收购符合公司发展方向 [25] 问题3: 云项目是否完成、是否满意以及对收入增长的影响 - 云业务项目永无止境，随着供应商向订阅模式转变，公司收入将从永久授权向订阅模式转变，同时将开拓新的市场和供应商；目前云业务较新，暂未单独统计数据，预计第三、四季度及明年会更多讨论相关数据 [28][29][30] 问题4: 调整后总账单的增长是否可持续、公司处于增长的哪个阶段以及潜在市场规模 - 行业整合后公司仍有很大增长空间，可在不影响市场的情况下实现规模翻倍；公司有大量供应商目标，将专注于引入供应商、与他们共同成长并提供优质服务；目前公司尚未达到规模拐点，但接近能够展现业务杠杆效应的阶段 [32][33][36] 问题5: 如何看待毛利润占调整后总账单的比例 - 应关注调整后总账单，公司毛利润目标是占调整后总账单的5%，主要竞争对手在4%以下；公司希望通过增加增值业务使该比例超过5% [35] 问题6: 本季度税率下降，下半年和全年税率情况如何 - 有效税率略低于历史趋势，主要由于CDF收购和欧洲税率因素；预计全年剩余时间和年底整体税率在22.1% - 22.2% [38] 问题7: SolarWinds公司的问题是否影响公司业务 - 第一季度SolarWinds问题对公司有影响，第二季度有所恢复；公司与SolarWinds及其拆分出的MSP部门N-able都签订了合同；SolarWinds将对其市场推广工具和监控进行重新调整，预计第四季度会有积极成果 [39]

公司概况 - 公司是增值IT分销和解决方案公司，通过分销和解决方案两个可报告运营部门销售产品和服务，在美、加、荷、英、爱设有子公司[116][117] 财务数据 - 2021年第二季度 - 2021年第二季度净销售额同比增长33%，达7540万美元，增加1880万美元[137] - 2021年第二季度毛利润同比增长54%，达1100万美元，增加390万美元[137] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用同比增长49%，达810万美元，增加270万美元[137] - 2021年第二季度摊销和折旧费用同比增长178%，达40万美元，增加30万美元[137] - 2021年第二季度净利润为210万美元，上年同期为60万美元；摊薄后每股收益为0.49美元，上年同期为0.13美元[137] - 2021年第二季度支付股息和回购股票分别为70万美元和10万美元；2020年同期分别为70万美元和350万美元，回购261,631股[127] - 2021年第二季度净销售额为7535万美元，2020年同期为5658.6万美元[165] - 2021年第二季度调整后总账单为2.3512亿美元，2020年同期为1.58738亿美元[165] - 2021年第二季度毛利润为1097.9万美元，较2020年同期增长54%（390万美元）[165] - 2021年第二季度调整后EBITDA为351.2万美元，2020年同期为208.7万美元[165] - 2021年第二季度调整后总账单毛利率为4.7%，2020年同期为4.5%[165] - 2021年第二季度调整后EBITDA有效利润率为32.0%，2020年同期为29.3%[165] - 2021年第二季度净销售额同比增长33%，达7540万美元，调整后总账单同比增长48%，达2.351亿美元[173] - 2021年第二季度毛利润同比增长54%，达1100万美元[177] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用同比增长49%，达810万美元[184] - 2021年第二季度摊销和折旧费用同比增长178%，达40万美元[186] - 2021年第二季度所得税拨备为60万美元，有效税率为22.3%[189] - 2021年第二季度依赖两个关键客户，占净销售额34%[176] - 2021年第二季度有两个主要供应商，分别占采购总额18%和12%[176] 财务数据 - 2021年上半年 - 2021年上半年净销售额为1.38163亿美元，2020年同期为1.19206亿美元[165] - 2021年上半年调整后总账单为4.45981亿美元，2020年同期为3.31838亿美元[165] - 2021年上半年毛利润为2182.2万美元，较2020年同期增长43%（650万美元）[165] - 2021年上半年调整后EBITDA为615.8万美元，2020年同期为520.9万美元[165] - 2021年上半年调整后总账单毛利率为4.9%，2020年同期为4.6%[165] - 2021年上半年调整后EBITDA有效利润率为28.2%，2020年同期为34.1%[165] - 2021年上半年净销售额同比增长16%，达1.382亿美元，调整后总账单同比增长34%，达4.46亿美元[190] - 2021年上半年毛利润同比增长43%，达2180万美元[195] - 2021年上半年销售、一般和行政费用同比增长52%，达1660万美元[200] - 2021年上半年摊销和折旧费用同比增长233%，达80万美元[203] - 2021年上半年所得税拨备为100万美元，有效税率为22.2%[207] - 2021年上半年依赖两个关键客户，占净销售额34%[194] - 2021年上半年有两个主要供应商，分别占采购总额21%和9%[194] 销售影响因素 - 公司销售受产品分销数量、销售渗透、产品生命周期竞争、客户需求、IT支出水平等因素影响[121] 业务评估 - 公司评估业务盈利能力基于股本回报率和有效利润率，计算毛利润时将客户返利和折扣计入净销售，供应商返利和折扣计入销售成本[124] 疫情影响 - 公司密切关注新冠疫情对业务的影响，虽2021年上半年运营未受重大干扰，但无法预测未来影响[118][119] 财务标准采用计划 - 公司计划在2023财年第一季度采用ASU 2016 - 13标准，并评估其对合并财务报表的潜在影响[161] 公司收购情况 - 2020年4月30日，公司以360万美元收购Interwork Technologies Inc.，可能有80万美元的盈利支付[170] - 2020年11月6日，公司以1740万美元收购CDF Group Limited [172] - Interwork的运营结果计入分销部门，CDF的运营结果计入分销或解决方案部门[172] 资金状况 - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物降至2380万美元，较2020年12月31日减少[208] 业务发展计划 - 公司计划继续扩大业务发展、销售和营销投资以提高市场渗透率[185][201] 信贷安排 - 2017年11月15日公司与花旗银行签订2000万美元循环信贷安排，2020年8月31日进行修订，到期日为2023年6月30日，截至2021年6月30日无未偿还借款[211] - 2021年4月13日公司子公司Wayside UK与花旗银行伦敦分行签订800万英镑无承诺短期信贷安排，到期日为2022年4月13日，截至2021年6月30日无未偿还借款[212][213] 营运资金需求 - 公司预计随着业务增长，营运资金需求将增加，认为现金及现金等价物和未使用的无承诺信贷安排资金足以满足未来12个月营运资金和现金需求[215] 汇率影响 - 公司外国子公司受加元、欧元和英镑兑美元汇率波动影响[216] 表外安排情况 - 截至2021年6月30日，公司无美国证券交易委员会S - K条例第303(a)(4)(ii)项所定义的表外安排[217]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额略增至6280万美元，上年同期为6260万美元，适度增长得益于CDF和Interwork的积极影响，但部分被现有供应商网络内产品组合变化抵消 [27] - 2021年第一季度调整后总账单（非GAAP指标）增长22%，达到2.109亿美元，上年同期为1.731亿美元 [27] - 2021年第一季度毛利润增长33%，达到创纪录的1080万美元，上年同期为820万美元，增长受CDF和Interwork积极影响，但被运营和战略因素抵消 [28] - 2021年第一季度SG&A费用为880万美元，上年同期为720万美元，占净销售额的14%，上年同期为11.5%，增长主要因CDF和Interwork运营成本及一次性遣散费用 [29] - 2021年第一季度净利润增长82%，达到150万美元，摊薄后每股收益0.35美元，上年同期为80万美元，摊薄后每股收益0.18美元 [31] - 2021年第一季度调整后净利润为150万美元，每股0.35美元，上年同期为220万美元，每股0.50美元 [31] - 2021年第一季度调整后EBITDA为260万美元，上年同期为310万美元，下降因遣散费用、提前付款折扣计划、客户返利增加和供应商返利减少 [32] - 有效利润率（调整后EBITDA占毛利润的百分比）为24.4%，上年同期为38.2%，下降反映调整后EBITDA及相关盈利影响因素 [33] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物增加3370万美元，达到2930万美元，增加主要因供应商付款时间安排 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度安全、数据中心和云产品需求增加，取代硬件成为最畅销产品类别 [13] - 公司通过Sigma、Gray Matter和Cloud Know How提供的云产品和咨询服务，加速了内部云市场的发展，预计本月全面推出，首批加入的供应商有Kronos、Bitdefender和Trend Micro [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据IDC近期指南，受云驱动市场和远程工作解决方案快速增长和采用推动，今年年底安全产品支出预计将超过230亿美元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心增长驱动因素包括深化现有供应商关系以推动有机收入增长、增加具有长期增长潜力的新兴供应商以增强供应商产品线、利用资产负债表和自由现金流进行创造性战略收购并提高整体利润率 [9][10] - 公司在深化供应商关系方面，帮助供应商应对当前环境，满足客户不断变化的IT需求，优化和多元化产品组合 [12] - 公司持续关注发展具有长期增长潜力的新兴供应商，建立互利伙伴关系，如Climb Channel Solutions获Tintri“年度分销商”称号，新增Sophos下一代防火墙产品、Microsoft Bing mapping等 [17][18][20] - 公司利用资产负债表流动性进行创造性收购，增强利润率，推进CDF全面整合，提升运营利润率，拓展全球分销网络 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战，但公司第一季度业务为2021年奠定坚实基础，预计随着供应商网络拓展和收购整合，将实现底线增长 [7][8] - 随着宏观经济从疫情中逐步复苏，IT需求将持续演变，公司将努力满足这些需求，捕捉增长机会 [13][26] - 公司拥有强大的财务和运营基础，将继续推进核心增长驱动因素，预计未来季度盈利能力将扩大 [34] 其他重要信息 - 公司财报电话会议包含前瞻性陈述，受已知和未知风险、不确定性及假设影响，实际结果可能与陈述有重大差异 [3] - 公司展示包含非GAAP财务指标，已根据SEC规则与最直接可比的GAAP指标进行调整 [5] - 5月4日，公司董事会宣布每股普通股季度股息0.17美元，5月21日支付给5月17日登记在册的股东 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 疫情结束后，企业恢复正常工作时间表对公司业务有何影响 - 作为分销商，公司产品组合会发生变化，但新供应商不断涌现，客户也在恢复并寻求不同产品组合，整体情况积极，公司期待与客户和供应商有更多接触 [35][36] 问题: 并购机会和估值情况如何 - 公司会关注JSON市场，特别是云领域和MSP，微软Bing mapping产品进入美国市场也带来新机会，公司将继续在欧洲和其他地区寻找创造性收购目标 [37][38] - 公司评估收购前景和估值指标的观点未变，会考虑盈利、与业务契合度和战略适应性等因素，虽然分销公司倍数可能有所上升，但公司对价值和倍数的看法变化不大 [39] 问题: 董事会是否仍致力于维持当前股息水平 - 董事会每次会议都会讨论股息问题，目前公司继承了现有股息政策，在未找到更好资金用途前，股息政策将维持不变 [41][42] 问题: 调整后总账单增长而净销售额基本持平的原因及未来影响 - 销售硬件按毛销售额报告，销售某些软件、维护合同和安全合同按净利润报告为净销售额，调整后总账单能更真实反映业务量和销售活动情况 [45][46] - 本季度调整后总账单大幅增长而净销售额持平是产品组合变化导致，去年有一笔大的硬件销售，今年销售活动中软件和安全产品更多 [47] 问题: 公司毛利率提升，进入内部云市场后利润率和盈利能力是否会继续提高 - 不应仅看GAAP销售调整后净销售额的毛利率，而应关注总销售额和毛利润的利润率，毛利润金额更重要，一次大的硬件销售可能改变GAAP净销售额的动态 [50][51] - 进入云市场，特定产品利润率通常较高，但公司处于分销业务，利润率较薄，需通过扩大规模提升盈利 [52] 问题: 公司收购的两家公司本季度表现如何，贡献是否符合预期 - 公司未单独报告收购公司业绩，因为其业务已完全融入公司，整合带来的成本节约远高于独立运营和报告的价值 [57] - 公司对收购资产（包括供应商、客户关系、关键管理和CDF的业绩和增长）表现满意 [58] 问题: 新的云市场如何运作 - 本月将推出云市场，将现有向订阅模式转型的供应商和新供应商纳入，为客户提供登录平台 [60] - 客户需完成信用设施等背景信息设置，登录市场后可在线购买许可证，经销商可管理终端用户的许可证 [61] 问题: 云市场是否会为公司创造经常性收入流，定价模式如何 - 云市场将从销售许可证或年度续约转变为订阅模式，根据供应商和市场策略，可能是月度、季度或年度订阅，会带来经常性收入 [63][64] 问题: 建立云市场运营是否会暂时影响公司收益 - 由于公司供应商组合多元化，影响不会像单一供应商从硬件转向平台或市场那样显著，供应商向云市场过渡相对缓慢 [65][66] 问题: 公司是否考虑转为私人公司 - 公司有两次收购，一次已完全整合，另一次正在进行中，业务涉及多个方面，季度间盈利受供应商组合和成本控制影响 [69] - 公司仍在寻找有意义的收购目标，不同市场领域的收购会有不同整合问题 [70] 问题: 公司是否打算让员工回到办公室工作 - 公司此前部分团队已实行每周远程工作几天的模式，丹佛办公室已开放 [71] - 公司将遵循当地政府指导方针，逐步让团队回到办公室，但不会要求员工每天都在办公室，销售团队在允许的地区已开始出差 [72][73] 问题: 公司取消股息政策是否合适 - 股东对股息政策看法不一，有的认为应将资金用于公司内部投资或收购以推动增长，董事会将集体做出决策，目前未决定改变股息政策，今年内不太可能改变 [76][77] 问题: 公司为何仍有一次性费用 - 进行收购时，为提高公司盈利能力和市场竞争力，可能会进行团队重组等操作，从而产生一次性费用，这种情况在收购时可能会偶尔出现 [79]

公司业务概述 - 公司是增值IT分销和解决方案公司，通过分销和解决方案两个可报告运营部门销售产品和服务[115] 公司运营安排 - 2020年第一季度采取预防措施，多数员工截至2021年第二季度仍远程工作[118] 股息支付与股票回购 - 2021年3月31日止三个月，总股息支付和股票回购分别为0.8百万美元和不足0.1百万美元，2020年同期分别为0.8百万美元和不足0.1百万美元[128] 整体财务数据关键指标变化 - 2021年3月31日止三个月净销售额同比增长1%，即0.2百万美元，达62.8百万美元[138] - 2021年3月31日止三个月毛利润同比增长33%，即2.6百万美元，达10.8百万美元[138] - 2021年3月31日止三个月销售、一般和行政费用同比增长56%，即3.0百万美元，达8.4百万美元[138] - 2021年3月31日止三个月摊销和折旧费用同比增长316%，即0.3百万美元，达0.4百万美元[138] - 2021年3月31日止三个月净收入为1.5百万美元，上年同期为0.8百万美元[138] - 2021年3月31日止三个月摊薄后每股收益为0.35美元，上年同期为0.18美元[138] - 2021年第一季度净销售为6.2813亿美元，较2020年同期的6.2618亿美元增长1%，即0.2百万美元；调整后总账单为2.10861亿美元，较2020年同期的1.73099亿美元增长22%，即3780万美元[166][175] - 2021年第一季度毛利润为1.0843亿美元，较2020年同期的8164万美元增长33%，即2600万美元[166][179] - 2021年第一季度调整后EBITDA为2647万美元，较2020年同期的3121万美元有所下降；有效利润率为24.4%，较2020年同期的38.2%下降[166] - 2021年第一季度客户返利和折扣为210万美元，上年同期为110万美元[182] - 2021年第一季度供应商返利和折扣为90万美元，上年同期为100万美元[185] - 2021年第一季度SG&A费用为840万美元，同比增长56%（300万美元），占净销售额的13.4%，上年同期为8.6%[186] - 2021年第一季度摊销和折旧费用为40万美元，同比增长316%（30万美元）[188] - 2021年第一季度无法律和财务咨询费用，上年同期为130万美元[189] - 2021年第一季度无收购相关成本，上年同期为40万美元[190] - 2021年和2020年第一季度所得税拨备分别为40万美元和30万美元，有效税率分别为22.1%和25.0%[191] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物增至3370万美元，较2020年12月31日的2930万美元有所增加[192] 商誉减值测试 - 公司对商誉每年进行减值测试，特定情况下会提前测试[150] 财务标准采用计划 - 公司计划在2023财年第一季度采用ASU 2016 - 13标准，目前正在评估其对合并财务报表的潜在影响[162][163] 公司收购情况 - 2020年4月30日，公司以360万美元收购Interwork Technologies Inc.，可能有80万美元的盈利支付[172] - 2020年11月6日，公司以1740万美元收购CDF Group Limited [174] 客户与供应商依赖情况 - 2021年第一季度，公司依赖两个关键客户，分别占总净销售的20%和13%，共计33%；2020年同期两个主要客户分别占27%和14% [178] - 2021年第一季度，两个主要供应商分别占总采购的24%和19%；2020年同期分别占22%和14% [178] 分销部门业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度分销部门净销售为5.48亿美元，较2020年同期的5.73亿美元下降4%，即250万美元；调整后总账单为1.933亿美元，较2020年同期的1.659亿美元增长17%，即2740万美元[176] - 分销部门2021年第一季度毛利润为790万美元，同比增长10%（70万美元）[180] 解决方案部门业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度解决方案部门净销售为8000万美元，较2020年同期的5400万美元增长49%，即2600万美元；调整后总账单为1.75亿美元，较2020年同期的7290万美元增长142%，即1.03亿美元[177] - 解决方案部门2021年第一季度毛利润为300万美元，同比增长196%（200万美元）[181]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2020年净销售额为2.516亿美元，较2019年的2.088亿美元增长21%，即4280万美元[146] - 2020年毛利润为3300万美元，较2019年的3000万美元增长10%，即300万美元[146] - 2020年净收入为450万美元，2019年同期为680万美元[146] - 2020年净销售为251,568美元，2019年为208,759美元；2020年调整后总账单为729,239美元，2019年为601,023美元 [174] - 2020年净收入为4,474美元，2019年为6,787美元；2020年调整后EBITDA为11,422美元，2019年为10,472美元 [177] - 2020年净销售额为2.516亿美元，较2019年的2.088亿美元增长21%，即4280万美元[184] - 2020年调整后总账单为7.292亿美元，较2019年的6.01亿美元增长21%，即1.282亿美元[184] - 2020年毛利润为3300万美元，较2019年的3000万美元增长10%，即300万美元[188] 财务数据关键指标变化 - 费用 - 2020年销售、一般和行政费用为2390万美元，较2019年的2090万美元增长15%，即300万美元[146] - 2020年法律和财务咨询费用净额为160万美元，2019年同期无此项费用[146] - 2020年收购相关成本为150万美元，2019年同期无此项费用[146] - 2020年摊销和折旧费用为70万美元，较上一年同期的50万美元增加20万美元[146] - 2020年客户返利和折扣为630万美元，较2019年的380万美元增加[191] - 2020年供应商返利和折扣为390万美元，较2019年的330万美元增加[192] - 2020年销售、一般和行政费用为2390万美元，较2019年的2090万美元增长15%，即300万美元[193] - 2020年法律和财务咨询费用为160万美元，2019年无此项费用[195] - 2020年收购相关成本为150万美元，2019年无此项费用[196] 财务数据关键指标变化 - 每股指标 - 2020年加权平均摊薄流通股数量较上一年减少3%[146] - 2020年摊薄后每股收益为1.01美元，2019年同期为1.51美元[146] 财务数据关键指标变化 - 股息与回购 - 2020年和2019年支付的总股息分别为300万美元和310万美元，回购股票的价值分别为370万美元和10万美元[143] - 2020年融资活动使用的净现金和现金等价物为670万美元，包括购买库藏股370万美元和支付普通股股息300万美元[214] - 2020年4月23日，公司以每股13.19美元的价格购买261,631股流通在外普通股，占已发行和流通股的约5.8%，花费350万美元[214] - 截至2020年12月31日，公司授权可回购547,288股普通股[215] - 截至2020年12月31日，公司持有922,503股库藏股，平均成本为每股15.99美元；2019年为778,807股，平均成本为每股16.99美元[216] 财务数据关键指标变化 - 占比情况 - 2020年和2019年净销售占比均为100.0%，2020年成本销售占比86.9%，2019年为85.6%，2020年毛利润占比13.1%，2019年为14.4% [172] 财务数据关键指标变化 - 其他收益与现金 - 2020年外币交易收益为80万美元，较2019年的10万美元增加[197] - 2020年现金及现金等价物为2930万美元，较2019年的1500万美元增加1430万美元[211] - 2020年经营活动提供的净现金为3800万美元，包括非现金项目调整后的净收入670万美元和经营资产与负债的变化3130万美元[212] - 2020年第二季度改变付款条款，使应收账款减少，现金增加约3000万美元，同时使2020年净销售额和毛利润减少约110万美元[212] - 2020年投资活动使用的净现金和现金等价物主要用于收购，4月30日收购Interwork US和Interwork Canada花费360万美元，11月6日收购CDF Group Limited花费约1740万美元[213] 财务数据关键指标变化 - 信贷与利息 - 2017年11月15日公司与花旗银行签订2000万美元循环信贷协议，2020年8月31日进行修订，修订后信贷协议于2023年6月30日到期，2020年12月31日指数为2.50%[218] - 2020年和2019年公司在信贷协议下无未偿还借款，分别产生0.1万美元利息费用[219] 财务数据关键指标变化 - 表外安排 - 截至2020年12月31日，公司没有任何表外安排[222] 会计政策与评估 - 定性评估中，若报告单元公允价值低于账面价值可能性超50%，需进行定量商誉减值测试 [159] - 公司计划在2023财年第一季度采用ASU 2016 - 13标准 [168] - ASU 2019 - 12标准对2020年12月15日后开始的财年及中期有效，公司正评估其影响 [170] - 公司按收购法核算业务合并，超额购买价记为商誉 [157] - 公司每年测试商誉减值，特定情况需提前测试 [158] - 有确定使用寿命的无形资产按直线法摊销，定期评估剩余使用寿命 [162] - 公司考虑未来应税收入和税收策略评估递延税资产估值备抵 [165]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净销售额同比增长17%，达到7140万美元，反映了当年完成的两笔收购的影响以及现有供应商网络的增长 [21] - 2020年第四季度调整后总账单同比增长35%，达到2.264亿美元 [22] - 2020年第四季度毛利润同比增长34%，从790万美元增至1050万美元，主要归因于当季强劲的净销售额增长 [22] - 2020年第四季度销售、一般和行政费用（SG&A）为770万美元，上年同期为530万美元，占净销售额的比例从8.8%升至10.8%，主要由与CDF交易相关的收购成本、被收购业务的附加费用和增加的销售成本推动 [23] - 2020年第四季度净利润同比增长25%，达到250万美元，摊薄后每股收益为0.58美元；调整后净利润同比增长37%，达到290万美元，每股收益为0.69美元 [24] - 2020年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长44%，从300万美元增至440万美元，主要由当季毛利润增长推动 [25] - 有效利润率（调整后EBITDA占毛利润的百分比）同比增加280个基点，从38.6%升至41.4% [26] - 截至2020年12月31日，现金及现金等价物较2019年12月31日增加2930万美元，公司仍无债务 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收购Interwork和CDF后，公司团队规模从150人增至270人，增强了市场拓展能力 [7] - 通过Interwork加深了与Acronis等供应商的关系，并新增Trend Micro为合作伙伴 [9] - 收购CDF后，公司成为英特尔软件开发者工具的独家欧洲供应商，Cloud Know How部门拥有与微软等知名供应商的认证，提升了云服务资质 [10] - 第四季度开始分销Zendesk的客户关系管理软件和SUSE的开源解决方案，预计将推动销售增长 [14][15] - Tintri在第四季度成为Climb Channel Solutions的前五大品牌和全球销售团队的重点品牌 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务在北美和欧洲市场均有拓展，Interwork与Climb整合后在北美市场协同效应显著，收购CDF使公司在欧洲市场的业务得到加强 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的增长战略包括深化现有供应商关系以推动有机增长、增加新兴供应商以实现产品线多元化、利用资产负债表和现金流进行增值收购并提高利润率 [6] - 新成立的Climb Elevate部门专注于为尚未准备好与Climb进行全面分销合作的品牌提供高效的代码到交付流程，将扩大公司的潜在市场 [18] - 在新兴技术IP分销市场，公司与大型分销商竞争，目前市场规模较大，公司有较大的发展空间 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2020年克服了疫情挑战，实现了关键财务指标的增长，业务已从疫情低谷中恢复，未来将继续执行增长战略 [5] - 公司预计收购将继续为盈利能力提升做出贡献，随着业务增长，SG&A利润率有望改善 [22][23] - 公司2021年的增长目标为8% - 12%，长期来看，可寻址市场规模在50亿 - 150亿美元之间 [29] 其他重要信息 - 2021年2月23日，董事会宣布每股普通股季度股息为0.17美元，将于3月19日支付给3月12日登记在册的股东 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年公司合理的增长目标以及新兴技术IP分销市场的可寻址市场规模是多少？ - 公司2021年的增长目标为8% - 12%，新兴技术IP分销市场的可寻址市场规模在50亿 - 150亿美元之间 [29] 问题2: 8% - 10%的增长下，公司的底线指标、目标利润率和目标盈利能力如何？ - 仅考虑收购业务，明年EBITDA将增长200万美元，在此基础上，有机增长加上业务间的协同效应和交叉销售机会，预计增长率在高个位数到低两位数之间 [31]