财务表现 - 公司2019年第二季度GAAP净收益为4.95亿美元，调整后净收益为5.61亿美元[11] - 公司2019年第二季度GAAP稀释每股收益为1.18美元，调整后稀释每股收益为1.34美元[11] - 公司2019年上半年GAAP净收益为10.17亿美元，调整后净收益为11.46亿美元[11] - 公司2019年上半年GAAP稀释每股收益为2.42美元，调整后稀释每股收益为2.73美元[11] - 2019年第二季度总收入为183.56亿美元，同比增长29.4%，其中保费收入为165.54亿美元，同比增长36.7%[15] - 2019年上半年总收入为368亿美元，同比增长34.4%，其中保费收入为327.57亿美元，同比增长36.4%[15] - 2019年第二季度净收益为4.95亿美元，同比增长65%，每股基本收益为1.20美元，同比增长55.8%[15] - 2019年上半年净收益为10.17亿美元，同比增长58.9%，每股基本收益为2.46美元，同比增长42.2%[15] - 2019年第二季度综合收益为11.92亿美元，同比增长106.9%[17] - 2019年上半年综合收益为11.92亿美元，同比增长106.9%[17] - 2019年第一季度净收益为4.95亿美元，第二季度净收益为5.2亿美元[18] - 公司2019年上半年净现金流入为22.33亿美元，较2018年同期的13.2亿美元大幅增长[20] - 公司2019年上半年资本支出为3.36亿美元，较2018年同期的3.62亿美元有所下降[20] - 公司2019年上半年长期债务支付为53.53亿美元，较2018年同期的34.71亿美元增加[20] - 公司2019年上半年股票回购支出为3700万美元，较2018年同期的1300万美元增加[20] - 公司2019年上半年投资活动净现金流出为9.29亿美元，较2018年同期的12.53亿美元减少[20] - 公司2019年上半年融资活动净现金流入为2.36亿美元，较2018年同期的43.78亿美元大幅减少[20] - 公司2019年上半年利息支出为1.32亿美元，与2018年同期基本持平[20] - 公司2019年上半年所得税支出为3.81亿美元，较2018年同期的1.95亿美元增加[20] - 公司2019年第二季度每股基本收益为1.20美元，稀释后每股收益为1.18美元[50] - 调整后稀释每股收益（Adjusted Diluted EPS）为1.34美元，较2018年同期的0.90美元增长49%[75][80] - 总营收为184亿美元，同比增长29%[78] - 健康福利比率（Health benefits ratio）为86.7%，较2018年同期的85.7%有所上升[76] - 调整后的销售、一般及行政费用比率（Adjusted SG&A expense ratio）为9.0%，较2018年同期的9.6%有所下降[77] - 运营现金流为9.17亿美元[77] - 医疗成本为143.54亿美元，同比增长38%[92] - 公司总营收在2019年第二季度同比增长29%，达到183.56亿美元，主要得益于Fidelis Care的收购、健康保险市场业务的增长以及多个州的扩展和新项目[93][94] - Medicaid业务收入同比增长36%，达到121.19亿美元，Commercial业务收入同比增长23%，达到38.72亿美元[93] - 健康福利比率（HBR）在2019年第二季度为86.7%，较2018年同期的85.7%有所上升，主要由于健康保险市场业务的利润率正常化以及Fidelis Care的收购[95] - 服务成本在2019年第二季度减少了4300万美元，主要由于退伍军人事务部合同到期[96] - 销售、一般及行政费用（SG&A）在2019年第二季度增加了3.37亿美元，主要由于Fidelis Care的收购和多个州的扩展及新项目[97] - 健康保险费用（HIF）在2019年第二季度未记录，而2018年同期为1.83亿美元，主要由于2019年的健康保险费用暂停[99] - 投资和其他收入在2019年第二季度增加了5500万美元，主要由于投资余额的增加和Fidelis Care收购的影响[99] - 公司2019年第二季度的所得税费用为1.7亿美元，有效税率为25.7%，较2018年同期的36.9%有所下降，主要由于健康保险费用的暂停[99] - 管理式医疗业务收入在2019年第二季度同比增长32%，达到175.46亿美元，主要由于Fidelis Care的收购和健康保险市场业务的增长[100] - 专业服务业务收入在2019年第二季度同比增长5%，达到34.03亿美元，主要由于管理式医疗业务的会员增长和收购[102] - 公司总营收在2019年上半年同比增长37%，主要由于收购Fidelis Care、健康保险市场业务的增长以及多个州的扩展和新项目[107] - 公司2019年上半年运营现金流为22.33亿美元，较2018年同期的13.20亿美元大幅增加[108] - 公司2019年上半年资本支出为3.36亿美元，主要用于系统增强和市场及公司总部扩展[111] - 公司2019年上半年投资活动使用现金9.29亿美元，主要用于投资组合的增加和资本支出[110] - 公司2019年上半年融资活动提供现金2.36亿美元，主要由于增加循环信贷协议的借款[112] - 公司预计2019年剩余时间内将支出约3.5亿美元的资本支出，主要用于系统增强和市场及公司总部扩展[116] - 公司2019年6月30日的债务资本比为36.8%，较2018年12月31日的37.8%有所下降[115] 收购与交易 - 公司预计WellCare交易可能带来预期协同效应和价值创造，但存在不确定性[8] - 公司预计Fidelis Care收购可能带来预期协同效应和价值创造，但存在不确定性[9] - 公司于2019年3月26日与WellCare达成合并协议，交易价值约为173亿美元，包括WellCare的现有债务[26] - 公司于2018年7月1日以约36亿美元现金收购Fidelis Care，扩展了在纽约州的业务规模[27] - Fidelis Care收购中，无形资产估值为9.56亿美元，加权平均使用寿命为13年，包括客户关系、商标、供应商合同和开发技术[28] - Fidelis Care收购产生的商誉为16.63亿美元，主要归因于预期的协同效应和Fidelis Care的现有员工队伍[28] - 公司宣布以173亿美元收购WellCare Health Plans，交易预计在2020年上半年完成，资金来源主要为债务融资[69] - 公司以36亿美元收购Fidelis Care，该收购是年度财务变化的主要驱动因素之一[70] - 公司以5400万美元收购Ribera Salud的40%股权，使其总持股比例达到90%[72] - 公司完成了对Fidelis Care的收购，交易金额为36亿美元[82] - 公司签署了收购WellCare的最终协议，交易价值约为173亿美元[87] - 公司预计2019年将实现2018年和2019年收购、投资和新业务的全年收益[86] - 公司计划通过债务融资完成对WellCare的收购，交易价值约为173亿美元[116] 资产与负债 - 公司总资产从2018年底的309.01亿美元增长至2019年6月30日的343.68亿美元，增长11.2%[13] - 现金及现金等价物从2018年底的53.42亿美元增长至2019年6月30日的68.75亿美元，增长28.7%[13] - 截至2019年6月30日，公司投资组合中97%的评级证券具有投资级评级[29] - 公司短期和长期投资及受限存款总额为90.27亿美元，其中公司证券占36.65亿美元[29] - 截至2019年6月30日，公司持有的证券中有1,066个仓位出现未实现亏损，总仓位为4,407个[30] - 公司截至2019年6月30日的短期和长期投资总额为82.38亿美元，其中一年内到期的投资为30.19亿美元，一年至五年到期的投资为31.79亿美元，五年至十年到期的投资为28.88亿美元，超过十年的投资为6500万美元[31] - 公司截至2019年6月30日的资产支持证券总额为15.82亿美元，其中包括住宅抵押贷款支持证券和商业抵押贷款支持证券[31] - 公司截至2019年6月30日的现金及现金等价物公允价值为68.75亿美元，全部为Level I输入[38] - 公司截至2019年6月30日的可供出售投资总额为76.89亿美元，其中Level I输入为1.11亿美元，Level II输入为75.78亿美元[38] - 公司截至2019年6月30日的医疗索赔负债净额为74.28亿美元，较2018年12月31日的68.04亿美元有所增加[42] - 公司截至2019年6月30日的未报告索赔及预期发展金额为552.1亿美元[42] - 公司截至2019年6月30日的风险调整净应付额为14.05亿美元，较2018年12月31日的9.28亿美元有所增加[42] - 公司截至2019年6月30日的最低医疗损失比率净应付额为4.26亿美元，较2018年12月31日的2.65亿美元有所增加[42] - 公司截至2019年6月30日的成本分摊减少净应收额为6000万美元，较2018年12月31日的5000万美元有所增加[42] - 公司总债务从2018年12月31日的66.86亿美元增加到2019年6月30日的71.34亿美元[44] - 公司于2019年5月将其无担保循环信贷额度从15亿美元增加到20亿美元，到期日为2024年5月7日[45] - 公司2019年6月30日的加权平均剩余租赁期限为6.0年，加权平均贴现率为4.6%[48] - 公司2019年第二季度新签订的未开始运营的租赁合同金额为4.74亿美元[46] - 公司2019年6月30日的短期投资为7.65亿美元，长期投资为82.62亿美元，包括6.3亿美元的受限存款[123] - 公司2019年6月30日的子公司法定资本和盈余为82.82亿美元，超过最低要求的36.80亿美元[118] - 公司短期投资为7.65亿美元，长期投资为82.62亿美元，其中包括6.3亿美元的受限存款[123] - 假设市场利率立即上升1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约2.63亿美元[123] - 公司拥有名义金额为27亿美元的利率互换协议，以管理市场利率对利息支出的影响[123] - 假设市场利率立即上升1%，公司长期债务的公允价值将减少约8600万美元[123] 运营与会员增长 - 公司2019年第二季度管理保健部门收入为175.09亿美元，专业服务部门收入为8.47亿美元[53] - 公司2019年上半年管理保健部门收入为351.96亿美元，专业服务部门收入为16.04亿美元[53] - 公司2019年第二季度管理保健部门运营收益为5.87亿美元，专业服务部门运营收益为5600万美元[53] - 公司2019年上半年管理保健部门运营收益为12.02亿美元，专业服务部门运营收益为1.26亿美元[53] - 公司第二季度管理医疗会员数达到1500万，同比增长220万，增幅为17%[74] - 公司管理的医疗会员总数从2018年6月30日的973.42万人增加到2019年6月30日的1192.03万人，增长22%[90] 风险与诉讼 - 公司预计未来医疗成本增加和市场竞争加剧可能影响业绩[9] - 公司预计未来可能面临的法律和监管风险可能影响业绩[9] - 公司加州子公司Health Net California因税务问题被起诉，原告要求其支付2.35%的毛保费税（GPT），而非公司目前支付的加州公司特许经营税（CFT），诉讼可能对公司财务状况产生重大不利影响[56] - 公司因收购Health Net的会计和披露问题被提起联邦证券集体诉讼，诉讼仍在审理中，可能对公司财务状况产生不利影响[57] - 公司因Medicare Parts C和 D的风险调整索赔问题收到美国司法部的民事调查要求（CID），目前无法确定可能的责任程度[60] - 公司因与退伍军人事务部的合同问题收到美国司法部的CID，涉及重复或不当索赔，目前无法确定可能的责任程度[61] - 公司因Ambetter政策的网络和目录问题被提起集体诉讼，诉讼仍在进行中，可能对公司财务状况产生不利影响[63] 医疗成本与通胀 - 2019年第二季度医疗成本为143.54亿美元，同比增长38.3%，占保费收入的86.7%[15] - 2019年上半年医疗成本为282.36亿美元，同比增长38.3%，占保费收入的86.2%[15] - 医疗保健成本通胀率历史上高于整体通胀率，公司通过多种策略来缓解其负面影响[125] - 公司通过与独立医疗服务提供商的合同来控制医疗和医院成本，并强调预防性医疗和适当使用专科和医院服务[125] - 公司与各州的合同要求精算合理的保费，其中包括医疗保健成本趋势[125] - 竞争压力、新医疗和药品产品的推出、医疗保健提供者和客户的需求、适用法规以及医疗保健成本通胀率的预期上升可能影响公司控制医疗成本增加的能力[125] 会计准则与股票分割 - 公司采用新的会计准则，要求将大多数租赁资产纳入资产负债表，并于2019年第一季度生效[23] - 公司董事会于2018年12月12日宣布进行2比1的股票分割，并于2019年2月6日向股东发放100%的股票股息[22]

财务数据对比 - [2019年第一季度非GAAP净收入为5.85亿美元，2018年同期为3.86亿美元；摊薄后每股收益分别为1.39美元和1.09美元][10] - [2019年第一季度GAAP销售、一般和行政费用为16.09亿美元，调整后为15.92亿美元；2018年同期分别为13.16亿美元和12.95亿美元][12] - [截至2019年3月31日，公司总资产为335.69亿美元，较2018年12月31日的309.01亿美元有所增加][13] - [截至2019年3月31日，公司总负债为219.25亿美元，较2018年12月31日的198.78亿美元有所增加][13] - [2019年第一季度总营收为1.8444亿美元，较2018年的1.3194亿美元增长约40%][14] - [2019年第一季度净利润为5190万美元，较2018年的3380万美元增长约53.55%][14] - [2019年第一季度基本每股收益为1.26美元，2018年为0.98美元；摊薄后每股收益为1.24美元，2018年为0.96美元][14] - [2019年第一季度综合收益为6.13亿美元，较2018年的2.87亿美元增长约113.6%][17] - [2019年第一季度经营活动提供的净现金为13.16亿美元，2018年为18.46亿美元][21] - [2019年第一季度投资活动使用的净现金为3.73亿美元，2018年为7.64亿美元][21] - [2019年第一季度融资活动提供的净现金为5800万美元，2018年为5.13亿美元][21] - [截至2019年3月31日，现金、现金等价物和受限现金期末余额为6.351亿美元，2018年为5.684亿美元][21] - [2019年第一季度利息支付为870万美元，所得税支付为60万美元；2018年利息支付为730万美元，所得税支付为10万美元][21] - [截至2019年3月31日，公司投资总额为84.65亿美元，较2018年12月31日的81.38亿美元有所增加][34] - [2019年3月31日，短期和长期投资及受限存款的摊销成本总计78.29亿美元，公允价值总计78.83亿美元；2018年12月31日，摊销成本总计76.52亿美元，公允价值总计75.83亿美元][35] - [2019年3月31日，按公允价值计量的资产总计142.71亿美元，其中一级输入资产66.02亿美元，二级输入资产76.69亿美元；负债总计6100万美元，均为二级输入负债][37] - [2018年12月31日，按公允价值计量的资产总计129.65亿美元，其中一级输入资产57.11亿美元，二级输入资产72.54亿美元；负债总计9500万美元，均为二级输入负债][38] - [截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司人寿保险合同和其他私募股权投资的账面价值分别约为5.39亿美元和5.15亿美元][38] - [2019年3月31日医疗理赔负债余额为73.81亿美元，2018年同期为47.71亿美元，2019年第一季度记录保费收入增加800万美元和减少1300万美元][40] - [截至2019年3月31日，公司债务总额为68.15亿美元，长期债务为67.75亿美元，2018年12月31日债务总额为66.86亿美元，长期债务为66.48亿美元][41] - [2019年第一季度基本每股收益为1.26美元，摊薄后每股收益为1.24美元，2018年同期基本每股收益为0.98美元，摊薄后每股收益为0.96美元][45] - [2019年第一季度公司管理式医疗和专业服务两个业务板块总营收为184.44亿美元，运营收益为6.85亿美元，2018年同期总营收为131.94亿美元，运营收益为5.4亿美元][46][47] - [2019年第一季度管理式医疗会员数为1470万，同比增加180万，增长14%][66] - [2019年第一季度总营收为184亿美元，同比增长40%][66] - [2019年第一季度健康福利比率为85.7%，2018年第一季度为84.3%][66] - [2019年第一季度SG&A费用比率为9.6%，2018年第一季度为10.5%][66] - [2019年第一季度调整后SG&A费用比率为9.5%，2018年第一季度为10.3%][66] - [2019年第一季度经营现金流为13亿美元][66] - [2019年第一季度摊薄后每股收益为1.24美元，2018年第一季度为0.96美元；调整后摊薄每股收益为1.39美元，2018年第一季度为1.09美元][66] - [2019年第一季度GAAP摊薄后每股收益为1.24美元，2018年同期为0.96美元；调整后摊薄每股收益为1.39美元，2018年同期为1.09美元][67] - [从2018年3月31日到2019年3月31日，管理式医疗会员增加184.14万，增幅14%，各业务线会员数量有不同变化][77] - [2019年第一季度保费收入162.03亿美元，服务收入6.35亿美元，保费和服务总收入168.38亿美元，同比增长34%；总收入184.44亿美元，同比增长40%][78] - [2019年第一季度医疗成本138.82亿美元，同比增长38%；销售、一般和行政费用16.09亿美元，同比增长22%；净收益5.19亿美元，同比增长54%][78] - [2019年第一季度各业务板块收入均有增长， Medicaid收入126.08亿美元，同比增长54%；Commercial收入36.45亿美元，同比增长19%；Medicare收入13.82亿美元，同比增长19%；其他收入8.09亿美元，同比增长6%][80] - [2019年第一季度总收入同比增长40%，主要因收购Fidelis Care、多地业务扩张和健康保险市场业务增长，以及约5亿美元加州和4.35亿美元纽约州的过账付款；部分被2019年健康保险公司费用暂停抵消，获净1%综合费率调整][81] - [2019年第一季度综合总收入为184.44亿美元，较2018年同期的131.94亿美元增长40%；综合运营收益为6.85亿美元，较2018年同期的5.4亿美元增长27%][87] - [2019年第一季度医疗成本比率（HBR）为85.7%，高于2018年同期的84.3%，收购Fidelis Care和健康保险公司费用暂停政策影响占增长的130个基点][82] - [2019年第一季度服务成本较2018年同期增加100万美元，服务成本比率为85.7%，高于2018年同期的83.2%][83] - [2019年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）较2018年同期增加2.93亿美元，SG&A费用比率为9.6%，低于2018年第一季度的10.5%；调整后SG&A费用比率为9.5%，低于2018年第一季度的10.3%][84] - [2019年第一季度投资及其他收入较2018年同期增加5800万美元，利息费用增加3100万美元；因健康保险公司费用暂停政策，2019年第一季度未记录HIF费用，而2018年同期为1.71亿美元][86] - [2019年第一季度经营活动提供现金13亿美元，低于2018年同期的18亿美元；投资活动使用现金3.73亿美元，低于2018年同期的7.64亿美元；融资活动提供现金5800万美元，低于2018年同期的5.13亿美元][89][90][93] - [截至2019年3月31日，公司投资组合主要为固定收益证券，平均期限为3.2年；非监管现金和投资为5.07亿美元，高于2018年12月31日的4.78亿美元][92] 收购事项 - [公司正在进行对WellCare Health Plans的收购交易，存在监管审批、股东批准等风险][7] - [公司近期完成了对Fidelis Care的收购，存在整合困难、无法实现协同效应等风险][8] - [公司于2019年3月26日与WellCare达成合并协议，交易估值约173亿美元，WellCare每股普通股将转换为3.38股Centene普通股和120美元现金][27] - [公司于2018年7月1日以约36亿美元现金收购Fidelis Care，扩大在纽约州的规模和业务][28] - [公司收购Fidelis Care产生约16亿美元商誉，全部分配给Managed Care部门][32] - [公司收购Fidelis Care获得的可识别无形资产初步估值为9.56亿美元，加权平均寿命为13年][31] - [2019年3月公司与WellCare达成最终合并协议，将以约173亿美元收购其全部已发行和流通股份，预计2020年上半年完成交易][62] - [2018年7月公司以约36亿美元现金收购Fidelis Care的大部分资产，是业绩同比变化的主要驱动因素之一][63] - [2018 - 2019年多项业务拓展推动收入和会员增长，如收购Fidelis Care花费36亿美元现金，2019年1月拓展健康保险市场等；部分业务收缩，如2019年起亚利桑那州停止部分雇主团体计划][68][71] - [预计2019年实现2018 - 2019年收购、投资和新业务全年收益，2019年4月收购QCA Health Plan等，3月签署以约173亿美元收购WellCare Health Plans协议，预计2020年上半年完成][73][74] - [2019年3月26日，公司与WellCare达成最终合并协议，将收购WellCare全部已发行和流通股份，交易价值约173亿美元，预计2020年上半年完成][97] 风险因素 - [公司面临竞争、会员和收入下降、医疗成本增加等多种风险因素][8] - [公司需应对法律法规变化、合同变更、诉讼和政府调查等不确定性][8] - [公司要维持CMS星级评级和其他质量评分，以影响收入和未来增长][8] - [截至报告日期，公司为法律诉讼和监管事项计提的金额不重大，但特定季度或年度可能受不利结果影响][48] - [公司面临多起法律诉讼，包括加州纳税人诉讼、联邦证券集体诉讼、股东派生诉讼等，不利结果可能对财务状况产生重大不利影响][49][51] 会计政策与调整 - [公司提供非GAAP财务指标，认为有助于投资者更准确评估公司运营情况和业绩表现][10] - [公司在2019年第一季度采用了多项新的会计指引，部分指引对财务无重大影响][25] - [2018年12月12日，公司董事会宣布以100%股票股息形式进行普通股二比一拆分，2019年2月6日分配给记录在案的股东][24] - [2019年1月1日公司采用新租赁准则，初始确认使用权资产6.61亿美元，使用权租赁负债7.74亿美元，消除直线租赁负债1.13亿美元，2019年第一季度确认经营租赁费用5000万美元][41] - [2019年第一季度公司减少使用权租赁负债6400万美元，新经营租赁确认使用权资产和负债各3200万美元，截至2019年3月31日有1300万美元未开始的经营租赁][42] 投资相关 - [截至2019年3月31日，公司97%的评级证券投资具有投资级评级][34] - [公司短期和长期投资及受限存款包括美国国债、公司证券等多种类型][34] - [公司住宅和商业抵押贷款支持证券分别有美国政府担保和较高评级][34] - [截至2019年3月31日，可供出售债务证券未实现总损失为3.1亿美元，其中不足12个月的未实现损失为600万美元，12个月及以上的未实现损失为2500万美元][35] - [截至2019年3月31日，固定收益证券公允价值变动主要源于购买后利率变动，公司不打算在到期前出售这些证券，无其他非暂时性减值迹象][35] - [截至2019年3月31日，未实现损失的1966个头寸占总4339个头寸的45.3%][35] - [实际到期日可能因赎回或提前还款选项与合同到期日不同，私募股权投资和人寿保险合同归入5 - 10年类别][35] - [公司持续监控投资的非暂时性减值情况，对私募股权投资在有证据表明发生非暂时性减值时确认减值损失][35] - [公司使用矩阵定价服务估计非活跃交易证券的公允价值，并将这些证券指定为二级公允价值计量][38] - [截至2019年3月31日，公司短期投资为6.97亿美元，长期投资为77.68亿美元，其中包括5.82亿美元受限存款][102] - [假设2019年3月31日市场利率立即上调1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约2.53亿美元][102] - [公司与信誉良好的金融机构签订了名义金额为27亿美元的利率互换协议][102] - [假设2019年3月31日市场利率立即上调1%，公司债务的公允价值将减少约9500万美元][102] 其他财务指标 - [截至2019年3月31日，普通股加权平均股数基本为412,924股，摊薄后为419,752股][14] - [2019年3月31日未决赔款准备金（IBNR）加上已报告索赔的预期发展金额为556.9亿美元][40] - [2019年3月31日公司净应收（应付）款项中，风险调整为 - 13.13亿美元，最低医疗损失率（MLR）为 - 3.41亿美元，成本分摊减免为0.45亿美元][40] - [截至2019年3月31日，公司经营租赁的加权平均剩余租赁期限为6.1年，使用权租赁负债的加权平均折现率为4.6%][44] - [截至2019年3月31日，公司循环信贷安排下有3.57亿美元借款未偿还，遵守所有契约；有2亿美元无追索权建设贷款，已借款7800万美元；未偿还信用证为5200万美元，另有2700万美元信用证与Ribera Salud有关；未偿还担保债券为5.96亿美元][94] - [2019年剩余时间，公司预计向保险子公司净资本投入约1.97亿美元，额外资本支出约5.3亿美元，资金

财务表现 - 公司2018年总营收为601亿美元，净利润为9亿美元，运营现金流为12亿美元[17] - 公司2018年GAAP净收益为9亿美元，调整后净收益为141.1亿美元，调整后稀释每股收益为3.54美元[13] - 公司2018年销售、一般和行政费用为60.43亿美元，调整后为56.22亿美元[15] - 公司2018年摊销无形资产费用为2.11亿美元，收购相关费用为4.25亿美元[13] - 公司2018年因加州最低医疗损失比率（MLR）的追溯调整产生了3000万美元的费用[13] - 公司2018年因收购Fidelis Care产生了4.21亿美元的收购相关费用[15] - 公司2018年因收入税改革获得了1.25亿美元的收益[13] - 公司2018年收入超过600亿美元，运营现金流为12亿美元，在四大Medicaid州中处于领先地位[29] - 公司2018年总资产为309.01亿美元，较2017年的218.55亿美元增长41.4%[213] - 2018年公司现金及现金等价物为53.42亿美元，较2017年的40.72亿美元增长31.1%[213] - 2018年公司总营收为601.16亿美元，较2017年的483.82亿美元增长24.3%[218] - 2018年公司净利润为8.94亿美元，较2017年的8.08亿美元增长10.6%[218] - 2018年公司每股基本收益为2.31美元，较2017年的2.40美元下降3.8%[218] - 2018年公司医疗成本为460.57亿美元，较2017年的378.51亿美元增长21.7%[218] - 2018年公司长期债务为66.48亿美元，较2017年的46.95亿美元增长41.6%[213] - 2018年公司股东权益为110.13亿美元，较2017年的68.64亿美元增长60.4%[213] - 2018年公司综合收益为8.41亿美元，较2017年的8.41亿美元持平[219] - 2018年净收益为8.94亿美元，较2017年的8.08亿美元增长10.6%[222] - 2018年经营活动产生的净现金为12.34亿美元，较2017年的14.89亿美元下降17.1%[222] - 2018年资本支出为6.75亿美元，较2017年的4.22亿美元增长59.9%[222] - 2018年投资活动使用的净现金为45.85亿美元，较2017年的12.54亿美元增长265.8%[222] - 2018年融资活动提供的净现金为46.12亿美元，较2017年的8200万美元增长5523.2%[222] - 2018年现金及现金等价物期末余额为53.5亿美元，较2017年的40.89亿美元增长30.8%[222] - 2018年普通股发行用于收购的金额为5.07亿美元，较2017年的3105万美元增长1532.2%[222] - 2018年普通股回购金额为7100万美元，较2017年的6500万美元增长9.2%[222] - 2018年非控制性权益购买金额为7400万美元，较2017年的6600万美元增长12.1%[222] - 2018年债务发行成本为2500万美元，较2017年的300万美元增长733.3%[222] - 2018年公司所得税费用为4.74亿美元，其中联邦税为4.98亿美元，州和地方税为1.07亿美元[289] - 2018年公司递延税资产为5.29亿美元，递延税负债为5.58亿美元，净递延税负债为8200万美元[291] - 2018年公司未确认的税务负债增加2000万美元，总额达到2.77亿美元[292] - 2018年公司因不确定税务事项确认的净利息费用为500万美元[294] - 2018年公司未确认税务负债中，2.48亿美元可能在未来影响公司有效税率[291] - 公司预计未来12个月内未确认税务负债可能减少1500万美元，主要由于法定时效到期和预计的审计和解[291] - 2018年公司联邦净经营亏损结转为1900万美元，州净经营亏损和税收抵免结转为4400万美元[291] 业务扩展与收购 - 公司于2018年7月1日以36亿美元收购了Fidelis Care，扩展了在纽约州的业务规模[17] - 公司通过子公司IlliniCare Health在2018年开始为伊利诺伊州受益人提供全州范围的Medicaid管理服务[29] - 公司在2018年和2019年扩大了Health Insurance Marketplace和Medicare在多个现有市场的覆盖范围[29] - 公司通过收购Health Net Inc.在2016年扩展了政府赞助的护理服务，包括国防部合同、Medicare Advantage以及小型和大型商业业务线[31] - 公司计划通过收购和扩展政府赞助的医疗计划以及专业服务业务来推动增长，包括在新市场和现有市场中的新业务启动[92] - 公司已完成Fidelis Care收购，预计将实现协同效应、成本节约和运营效率[110] - 公司2018年未经审计的模拟总收入为657.92亿美元[262] - 公司向纽约州承诺在五年内贡献3.4亿美元，用于支持高质量医疗保健项目，2018年已确认现值约3.28亿美元的费用[263] - 公司于2018年7月1日以约36.04亿美元现金对价收购了Fidelis Care的几乎所有资产，包括营运资本调整[259] - 收购Fidelis Care后，公司确认了约8亿美元的运营租赁使用权资产和租赁负债[258] - 公司初步分配Fidelis Care收购的资产和负债公允价值为：现金及现金等价物20.01亿美元，保费及相关应收款5.08亿美元，无形资产9.22亿美元[261] - 收购Fidelis Care产生的商誉为16.27亿美元，主要与预期协同效应和Fidelis Care的现有员工队伍相关[261] - 从收购日至2018年12月31日，Fidelis Care贡献的总收入为56.28亿美元[261] - 2018年公司发行了18亿美元的5.375%高级票据，用于部分支付Fidelis Care收购的现金对价[279] - 2018年公司完成了5300万股普通股的注册发行，公允价值为28.6亿美元，净收益为27.79亿美元，用于支付Fidelis Care收购的部分现金对价[286] - 2018年公司收购了MHM Services Inc.，并发行了300万股普通股，公允价值为1.83亿美元[286] - 2018年公司收购了Community Medical Holdings Corp.，并发行了300万股普通股，公允价值为1.49亿美元[286] - 2018年公司收购了Interpreta Holdings, Inc.的额外61%股份，并发行了300万股普通股，公允价值为1.75亿美元[286] 会员与市场 - 公司2018年会员总数为1400万，其中管理医疗业务占总营收的95%，专业服务业务占5%[17] - 2017年Medicaid市场规模约为5820亿美元，预计到2026年将增长至1万亿美元，2017年支出增长2.9%，预计2017年至2026年年均增长率为5.8%[21] - 2017年Medicare市场规模约为7060亿美元，预计到2026年将增长至1.4万亿美元，2017年支出增长5.0%，预计2017年至2026年年均增长率为7.4%[26] - 公司通过约340种产品解决方案在29个州为管理护理成员提供服务[31] - 公司通过Centelligence企业数据仓库系统实现数据无缝流动，使提供者和案例管理者能够访问信息并做出明智决策[33] - 公司利用预测建模技术主动管理和疾病管理特定高风险成员，推荐医疗护理机会[33] - 公司通过本地化方法和集中支持基础设施，促进成员获得高质量、文化敏感的医疗服务[31] - 公司通过多个来源收集使用数据，包括医疗、视力、行为健康索赔、药房数据、牙科供应商索赔以及授权和病例管理系统的数据，以整合会员服务使用情况[34] - 公司推出Connections Plus手机计划，旨在为高风险会员提供安全可靠的电话访问，减少不必要的急诊使用、住院和早产[36] - 公司推出On.Demand Diabetes产品，通过提供蜂窝网络支持的血糖仪和试纸，自动监测会员测试并提供干预，以减少糖尿病供应浪费并提高健康结果[36] - 公司推出CentAccount计划，通过提供健康行为的财务激励，增加预防性服务的使用，并加强会员与初级保健提供者之间的关系[36] - 公司推出Asthma Management Program，通过家庭访问、文化敏感教育和结果报告，确保哮喘患者获得基本服务，如医生交通、雾化器用电和清洁安全的环境[38] - 公司推出Readmission Reduction Program，使用专有评分方法评估会员的可预防再入院风险，并在住院期间和出院后提供有效的护理过渡[38] - 公司推出Promotores Health Network，通过社区健康网络提供健康教育和医疗服务链接，改善社区健康[38] - 公司推出OpiEnd临床计划，通过Opioid Risk Classification Algorithm识别有阿片类药物滥用风险的会员，并提供教育外展和资源支持[38] - 公司与初级和专科医生、医院签订1至3年的合同，通常自动续约1年，支付方式包括按服务收费、按人头付费和价值基础安排[39] - 公司推出Provider Portal，提供索赔和资格研究、预先授权、会员面板、护理差距、患者分析和提供者分析，以推动提供者参与和更好的患者结果[41] - 公司在21个符合条件的州中获得了NCQA健康计划认证，并在剩余2个州中正在寻求认证[42] - 2019年Medicare Advantage星级评级中，公司的加州合同、俄勒冈HMO和PPO合同获得了4.0星（满分5.0星），而德克萨斯D-SNP、佛罗里达D-SNP、威斯康星D-SNP和亚利桑那D-SNP合同获得了3.5星[42] - 公司的Envolve品牌提供综合药房解决方案，包括传统药房福利管理和专业药房服务，通过AcariaHealth提供复杂疾病的专业护理管理[45] - Envolve PeopleCare提供健康、分诊、健康管理和疾病管理服务，包括远程医疗服务和健康咨询服务[45] - Envolve Benefit Options提供综合视力和牙科健康服务，通过全国网络提供常规和医疗外科眼科护理[45] - Casenet提供创新的群体健康和护理管理解决方案，自动化护理管理计划的临床、行政和技术组件[45] - Centurion为州立惩教设施中的个人和被拘留者提供全面的医疗服务[45] - U.S. Medical Management (USMM)为高敏锐度人群提供家庭基础初级护理服务，并参与CMS Medicare共享储蓄计划[45] - Health Net Federal Services (HNFS)为国防部TRICARE计划提供行政服务，涵盖现役军人及其家属、退休军人及其家属等[45] - Interpreta, Inc. 使用其分析引擎为提供者、护理管理者和支付者提供实时洞察，用于成员优先级排序、质量管理和风险调整[47] - 公司在美国20个州运营联邦和州级市场合同，合同每年到期[66] - 公司通过州合同提供Medicaid管理服务，合同期限通常为1至5年，可续签或延长[65] - 公司提供Medicare Advantage、双资格特殊需求计划（D-SNPs）和Medicare-Medicaid计划（MMP），这些计划受CMS监管[62] - 公司主要收入来自政府资助的医疗保健计划，包括Medicaid、Medicare、TRICARE、CHIP等，其中联邦政府承担约59%的Medicaid费用[75] - 公司Medicare业务的母公司星级评分为3.5，可能影响2019年Medicare Advantage计划的质量奖金支付[76] - 公司面临医疗费用估算不准确的风险，可能导致健康福利比率（HBR）上升和利润下降[77] - 公司Medicare Part D处方药福利业务存在潜在应收账款无法收回、定价假设不足等风险[76] - 公司可能因政府资金减少或延迟支付而受到重大财务影响，特别是在Medicaid、Medicare等计划中[75] - 公司在新州或新产品启动时，医疗索赔责任估算基于有限的历史数据和实际索赔信息，可能导致估算不准确[77] - 公司Medicare业务的扩展可能因合同终止、投标不足或质量星级下降而受到负面影响[76] - 公司面临政府计划资格要求变化的风险，可能导致参与人数减少或医疗成本增加[75] - 公司可能因政府预算限制或医疗成本控制措施而面临资金减少或保费率下降的风险[75] - 截至2018年12月31日，36个州和哥伦比亚特区已扩大Medicaid资格，联邦政府支付新受益人Medicaid覆盖的全部费用至2016年，2017年开始下降，2020年及以后降至90%[80] - 2014年ACA对保险行业征收80亿美元年度评估，2015年和2016年各为113亿美元，2017年暂停，2018年恢复为143亿美元，2019年再次暂停[82] - 2016年CMS发布最终法规，规定Medicaid管理的最低MLR标准为85%，并加强网络充足性和护理访问、注册和退保保护、受益人支持信息等方面的规定[82] - 2018年3月23日，国会通过两年期综合支出法案，未包含成本分摊补贴支付，可能影响2019年公司收益和保费调整[82] - 2018年12月，德克萨斯州诉美国案的部分判决认为ACA的个人授权要求是ACA的核心，没有它，ACA的其余部分无效，该判决正在上诉中[82] - 公司合同可能要求维持最低HBR或分享超过一定水平的利润，某些情况下可能需要将保费返还给州政府[84] - 公司参与政府医疗保健计划需满足某些法规和绩效标准，未能改善或维持足够的质量评分和星级评级可能导致参与限制或排除[84] - 公司提供PBM和专业药房服务，受联邦和州法律监管，未能与制药商和其他供应商签订有利合同可能对业务产生重大不利影响[85] - 公司政府合同可能因未能遵守合同条款或法规而终止或未续签，可能导致合同取消、退款、罚款或其他制裁[87] - 公司投资组合可能因信用、流动性、市场和利率风险而遭受损失，可能对运营结果或流动性产生重大不利影响[89] - 公司面临无法有效整合收购业务的风险，可能导致运营延迟、费用增加或财务问题[92] - 公司计划国际扩张，但将面临政治风险、不熟悉的监管制度、汇率风险等挑战[92] - 公司依赖少数几个州的保费收入，若这些州的收入或盈利能力下降，将对财务状况产生重大影响[96] - 公司面临来自其他健康计划、技术公司和非传统竞争对手的激烈竞争，可能影响其市场份额和收入增长[97] - 公司依赖与医疗提供者的合同，若无法续签或签订新合同，可能影响盈利能力[98] - 公司面临信息系统的整合和管理风险，若系统出现问题，可能导致运营中断和监管问题[102] - 公司可能因无法遵守隐私和数据安全法律而面临重大财务和声誉风险[106] - 公司可能因诉讼和监管调查而面临重大财务和运营风险[103] - 公司可能因商誉和无形资产减值而面临重大财务影响[105] - 公司截至2018年12月31日的合并债务约为66.86亿美元[113] - 公司持有27亿美元的利率互换合约，使用LIBOR作为参考利率[115] - 假设市场利率立即上升1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约2.41亿美元[206] - 假设市场利率立即上升1%，公司长期债务的公允价值将减少约1.02亿美元[206] - 公司短期投资为7.22亿美元，长期投资为74.16亿美元，其中包括5.55亿美元的受限存款[206] - 公司预计将因Fidelis Care收购的整合而产生大量费用[116] - 公司面临医疗成本通胀的风险，历史数据显示医疗成本通胀率高于整体通胀率[208] - 公司截至2018年12月31日的短期投资主要由3至12个月到期的流动性证券组成[206] - 公司长期投资包括市政债券、公司债券、美国国债、政府支持债券、人寿保险合同、资产支持证券和私募股权证券[206] - 公司2018年研发支出未在财报中明确列出，需进一步关注[213][218] - 公司进行了2比1的股票分割，以100%的股票股息形式分配给2018年12月24日的股东，分割于2019年2月6日生效[224] - 公司业务分为两大板块：管理式医疗和专项服务，管理式医疗板块通过政府补贴计划提供健康保险，专项服务板块提供辅助医疗服务[224] - 公司在2017年将Cenpatico Behavioral Health of Arizona, LLC及其相关健康计划从专项服务板块重新分类至管理式医疗板块[225] - 公司使用公允价值法进行业务合并会计处理，并将购买对价分配给收购的资产和承担的负债[227] - 公司对短期和长期投资进行分类，短期投资包括期限超过三个月至一年的证券，长期投资包括期限超过一年的证券[229] - 公司使用权益法核算对不控制但具有重大影响力的实体的投资，这些投资按成本或公允价值调整后的较低值记录[229] - 公司对无形资产进行减值测试，当事件或情况变化表明资产或资产组的账面价值可能无法收回时，进行减值评估[234] - 公司每年至少进行一次商誉减值测试，使用公允价值法评估商誉的减值情况[236] - 公司使用精算方法估算医疗索赔负债，考虑历史支付模式、成本趋势、产品组合等因素[237] - 公司定期审查实际和预期经验与用于建立医疗成本假设的比较，并在必要时建立保费不足准备金[237] - 公司的主要收入来源包括来自各州的健康计划保费、会员和CMS的Medicare产品保费，以及商业健康计划的会员保费[239] - 公司的Medicare Advantage合同采用CMS的风险调整模型，根据会员的健康严重程度和人口统计因素调整保费支付[239] - 2016年，公司符合条件的会员索赔超过90,000美元时，有权从再保险计划中获得50%的共