股票交易与持有情况 - 2023年出售200万股Dayforce普通股，获1.447亿美元收益，截至2023年12月31日持有400万股，占比约2.6%[405] - 2024年2月21日发行185万股公司普通股并支付1830万美元现金，交易估值5550万美元，还承诺向JANA基金投资5000万美元[408] - 2022年8月3日董事会批准2022年股票回购计划，可回购至多1000万股，2023年回购6137355股，花费约1.185亿美元，均价19.31美元[421] - 2023年10月29日董事会批准2023年股票回购计划，可回购至多1000万股，尚未进行回购[421] - 截至2023年12月31日，公司持有邓白氏约18.0%的流通普通股[163] - 截至2023年12月31日，公司持有埃莱特约9.7%的流通普通股[165] - 截至2023年12月31日，公司持有的邓白氏普通股公允价值为9.249亿美元，持股比例低于20% [179] - 截至2023年12月31日，公司持有的Alight股权的公允价值为4.476亿美元，账面价值为5.072亿美元[184] - 截至2023年12月31日，公司持有的System1普通股的总公允市值约为6000万美元，2023年对其投资减值6390万美元[195] - 截至2023年和2022年12月31日，公司对AmeriLife等投资分别为1.219亿美元和1.148亿美元，2023年和2022年分别减值900万美元和3280万美元[199] - 公司持有Alight 9.7%的所有权权益[213] - 截至2023年12月31日，公司持有邓白氏不到20%的流通普通股，但因18.0%的持股及管理层任职等继续按权益法核算，账面价值8.277亿美元，公允价值9.249亿美元[267] - 截至2023年12月31日，公司持有Alight不到20%的流通普通股，因9.7%的持股、管理层任职及协议等按权益法核算，账面价值5.072亿美元，公允价值约4.476亿美元[267] 协议修订与要约收购 - 2023年9月30日第二次修订管理服务协议，投资资本成本超25亿美元部分管理费从1.5%降至1.25%，终止协议基本费用降至2000万美元；2024年2月26日第三次修订，2024年7月2日起管理费固定为每年760万美元，2026年7月1日前分三年支付2000万美元终止费[408] - 2024年2月21日宣布要约收购，预计3月初开始，用手头现金支付[408] - 2023年9月30日修订MSA协议，投资成本超25亿美元部分管理费从1.5%降至1.25%，终止协议基本费用从约4000万美元降至2000万美元[173] 分红与投资收益 - 2023年12月28日从BGPT Catalyst, LP获3680万美元分红，交易后间接持有CSI 6.5%权益[408] - 2023年公司对无公允价值的权益证券投资总损失为1.94亿美元[178] - 2023年公司对Sightline和System1的投资分别减值7020万美元和6390万美元[184] - 2023年公司来自非合并关联公司的权益亏损为1.94亿美元[187][190] - 2023年利息、投资及其他收入较2022年增加1110万美元，主要因市场利率上升使现金和短期投资利息收入增加[214] - 2023年12月28日，公司从CSI LP获得3680万美元的分红[298] 公司财务数据 - 截至2023年12月31日，公司与Alight Holdings前所有者的税收应收协议负债按公允价值计量为6.34亿美元[133] - 税收应收协议负债审计因计算模型复杂且依赖多个输入因素具有挑战性，审计程序包括测试计量和评估折现率合理性[133] - 2023年净亏损3.241亿美元，2022年为4.296亿美元，2021年为2.864亿美元[138] - 2023年经营活动净现金使用量为8780万美元，2022年为2.051亿美元，2021年为1.761亿美元[138] - 2023年投资活动提供的净现金为5310万美元，2022年为5.212亿美元，2021年使用净现金2.724亿美元[138] - 2023年融资活动使用的净现金为1.068亿美元，2022年为1.542亿美元，2021年为1.904亿美元[138] - 2023年现金及现金等价物净减少1.415亿美元，2022年增加1.619亿美元，2021年减少6.389亿美元[138] - 2023年、2022年和2021年广告和营销成本分别为1750万美元、1700万美元和1600万美元[153] - 2023年总营收为23.14亿美元，2022年为22.246亿美元，2021年为21.656亿美元[158] - 2023年经营收入为1.403亿美元，2022年为1.499亿美元，2021年为1.456亿美元[158] - 2023年净亏损4370万美元，2022年净利润410万美元，2021年净亏损6590万美元[158] - 2023年归属于Dun & Bradstreet的净亏损为4700万美元，2022年为230万美元，2021年为7170万美元[158] - 餐厅集团2023年总营收较2022年减少9460万美元，降幅15.0%，2022年较2021年减少7410万美元，降幅10.5%[161] - 99家餐厅品牌2023、2022、2021年同店销售额较上一财年分别变化(2.1)%、7.5%、39.4%；O'Charley's品牌分别变化(3.4)%、(5.8)%、24.7%[161] - 餐厅收入成本2023年较2022年减少9650万美元，降幅16.9%，2022年较2021年减少4600万美元，降幅7.5%[161] - 其他运营费用2023年较2022年增加3940万美元，增幅107.9%[163] - 净确认收益2023年较2022年增加2820万美元，增幅361.5%[163] - 企业及其他部门2023年运营亏损6390万美元，2022年为1.226亿美元，2021年为1.219亿美元[169] - 布拉萨达牧场2023、2022、2021年相关营收分别为3350万、3090万、2930万美元[169] - 人员成本2023年较2022年减少640万美元，降幅18.1%，2022年较2021年减少1030万美元，降幅22.6%[169] - 2023、2022、2021年经营活动现金流量分别为-8780万美元、-2.051亿美元、-1.761亿美元，2023年较2022年减少1.173亿美元[173] - 2023、2022、2021年投资活动现金流量分别为5310万美元、5.212亿美元、-2.724亿美元，2023年较2022年减少4.681亿美元[173] - 2023、2022、2021年资本支出分别为1000万美元、1430万美元、1370万美元[173] - 2023、2022、2021年融资活动现金流量分别为-1.068亿美元、-1.542亿美元、-1.904亿美元，2023年较2022年减少4740万美元[173] - 截至2023年12月31日，公司投资成本为24.038亿美元，需按修订后MSA协议支付管理费[173] - 截至2023年12月31日，公司各项合同义务未来年度总支付额为5.704亿美元[175] - 2023年邓白氏总资产为107.82亿美元，总负债为60.4亿美元，总权益为47.42亿美元[181] - 2023年公司关闭了77家O'Charley's门店[187] - 2023年、2022年和2021年公司的总运营收入分别为5.7亿美元、6.621亿美元和7.422亿美元[187] - 2023年、2022年和2021年公司的净亏损分别为3.241亿美元、4.296亿美元和2.864亿美元[187] - 2023年、2022年和2021年公司的所得税收益分别为7700万美元、8990万美元和7400万美元，有效税率分别为37.2%、26.8%和17.1%[187][190] - 2022年12月13日至2023年9月30日，BKFE的净亏损为1.038亿美元[194] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为2.477亿美元，短期投资为3490万美元，Dayforce为3.849亿美元，总资产为6.675亿美元[203] - 截至2023年12月31日，公司为BKFE与收购足球俱乐部权益相关的投资承诺担保的付款义务估计在3630万美元至6600万美元之间[207] - 截至2023年12月31日，公司拥有BKFE约47.7%的所有权权益[209] - 2023年其他运营费用较2022年减少4950万美元，降幅42.5%，主要因2022年出售Optimal Blue产生的附带权益费用[214] - 2022年利息费用较2021年增加710万美元，归因于公司未偿还债务增加[214] - 2023年9月30日总运营收入为7.422亿美元，2022年为6.621亿美元，此前为5.7亿美元[215] - 2023年9月30日总资产为9.275亿美元，2022年为12.158亿美元[222] - 2023年9月30日总负债为6.87亿美元，2022年为6.983亿美元[222] - 2023年9月30日总权益为2.405亿美元，2022年为5.175亿美元[222] - 2023年全年总营收4.459亿美元，持续经营业务税前亏损1.424亿美元；2022年同期总营收4.721亿美元，持续经营业务税前亏损4.394亿美元[224] - 2023年持续经营业务净亏损1.177亿美元，2022年为3.551亿美元[224] - 2023年非控股权益净亏损6830万美元，2022年为8740万美元[224] - 2023年终止经营业务净亏损1.841亿美元，2022年为3590万美元[224] - 截至2023年12月31日，按公允价值计量的资产总计4.127亿美元[228] - 2023年对非合并关联方投资资产为2.109亿美元，最大风险敞口为2.109亿美元；2022年投资资产为1.383亿美元，最大风险敞口为1.383亿美元[231] - 2023年公司餐厅收入7.047亿美元，2022年为6.306亿美元；其他收入3750万美元，2022年为3150万美元；外部客户收入7.422亿美元，2022年为6.621亿美元[239] - 2023年公司净亏损2.864亿美元，2022年为4.296亿美元，净亏损减少1.147亿美元[239][241] - 2023年和2022年公司经营租赁加权平均剩余租赁期限约为11年，加权平均折现率分别为7.43%和7.01%[245] - 2023年、2022年和2021年公司经营租赁成本分别为3050万美元、3640万美元和3730万美元[245] - 截至2023年12月31日，公司未折现的总租赁付款额为2.346亿美元，现值为1.561亿美元，其中长期经营租赁负债为1.422亿美元[248] - 2023年公司财产和设备净值为5870万美元，2022年为8750万美元[248] - 2022年公司总净亏损较2021年增加1.411亿美元[241] - 2023年末其他无形资产账面价值为1.68亿美元，2022年为2.35亿美元[251] - 2023年末应计负债总额为7420万美元，2022年为7900万美元[251] - 2023年末应付票据总额为1.05亿美元，2022年为9740万美元[252] - 截至2023年12月31日，2020年保证金贷款安排无未偿还余额，未使用额度为1.5亿美元，可增至5亿美元[254] - 截至2023年12月31日，FNF循环信贷协议未偿还本金余额为8470万美元，利率为9.97%；2024年1月29日，余额降至5970万美元，利率变为7%[255] - 2023年所得税费用为 - 7700万美元，2022年为 - 8990万美元[258] - 2023年末公司联邦和州净营业亏损结转额为2.586亿美元，2022年为9230万美元[260] - 2023年和2022年公司分别就州净营业亏损记录了460万美元和360万美元的估值备抵[260] - 2023年公司达成诉讼和解，获得600万美元现金赔偿[26

公司动态 - Cannae Holdings 公司董事会决定将董事会成员人数扩大至12人 并选举 Doug Ammerman 为独立董事 自2024年2月27日起生效 [1] - Doug Ammerman 是 KPMG LLC 的退休合伙人 拥有跨行业的广泛专业知识和经验 他将担任董事直至公司下一次年度股东大会 并将被提名为2024年年度股东大会的 Class III 董事 任期两年 [2] 管理层评价 - 公司董事长兼首席执行官 William P Foley II 表示 Doug Ammerman 带来了经过验证的领导力 财务敏锐度和战略远见 他将与 Doug 和整个董事会合作 专注于为股东创造价值 同时采取措施缩小股价与投资组合公司价值之间的折价 并进一步增长投资组合的价值 [3] 新任董事背景 - Doug Ammerman 在 KPMG LLP 工作了近30年 曾担任全国业务合伙人 橙县办事处管理合伙人 以及 KPMG 董事会提名委员会成员 于2002年正式退休 [3] - 他自2011年起担任 Stantec Inc 的董事 并担任主席 自2005年起担任 Fidelity National Financial Inc 的董事 自2022年12月起担任 F&G 的董事 自2019年2月起担任 Dun & Bradstreet 的董事 曾担任 El Pollo Loco Inc J Alexander's Holdings Inc 和 Foley Trasimene Acquisition Corp 的董事会成员 [3] - 他拥有南加州大学商业税务硕士学位 以及加州州立大学富勒顿分校会计学学士学位 [4] - 他曾担任太平洋俱乐部的前任主席和名誉董事 并在里根政府期间担任内政部长的特别助理 [5] 公司概况 - Cannae Holdings 公司主要收购运营公司的权益 并积极参与管理和运营这些公司的核心集团 公司认为长期所有权和积极参与公司管理和运营有助于为股东最大化这些业务的价值 [6] - 公司是长期所有者 主要为了参与其他公司的业务线而获得控制权和治理权 没有预设的时间限制来决定何时出售或处置业务 [7]

公司管理协议调整 - Cannae Holdings 宣布与 Trasimene Capital Management 的管理服务协议（MSA）将逐步终止 [1] - 自2024年7月2日起，Trasimene 将获得每年760万美元的固定管理费，以及2000万美元的终止费，分三年支付 [2] - Trasimene 将不再获得任何增量管理费或公司自2024年2月26日后的投资分成 [2] 高管变动与协议 - William P Foley II 将担任公司首席执行官、首席投资官及董事会主席，并签署了为期三年的雇佣协议 [3] - Ryan Caswell 将于2024年7月2日退出 Trasimene，继续担任公司总裁，并签署了为期三年的雇佣协议 [4] 财务影响与股东价值 - 公司预计这些交易将在2024年7月2日生效后对每股净资产值产生轻微增值 [5] - William P Foley II 表示，终止 Trasimene 管理协议是为了与股东利益保持一致，并将所有管理和投资职能内部化 [6] - 公司计划与 Jana Partners 开始联合投资活动 [7] - William P Foley II 强调其作为大股东，致力于推动股东价值，缩小公司净资产值与股价之间的差距 [8] 董事会与顾问支持 - 相关人士交易委员会一致推荐这些交易，并获得董事会一致批准 [8] - 相关人士交易委员会获得了 Lazard Frères & Co LLC 的财务建议和 Skadden Arps Slate Meagher & Flom LLP 的法律建议 [9] 公司业务模式 - 公司主要通过收购运营公司的股权，并积极参与其核心业务的管理和运营 [10] - 公司是长期所有者，通过控制其他公司的治理权来参与其业务，且没有预设的出售或处置时间限制 [11]

文章核心观点 - Cannae Holdings公司股价近四周上涨6.5%，华尔街分析师短期目标价显示仍有上涨空间，但仅依赖目标价做投资决策不明智，分析师上调每股收益预期及公司Zacks排名显示其股价有上涨潜力 [1][3][9] 股价表现与目标价情况 - Cannae Holdings公司股价近四周上涨6.5%，上一交易日收盘价21.84美元，分析师目标价均值27.33美元，潜在涨幅25.1% [1] - 目标价均值由三个短期目标价构成，标准差2.52美元，最低目标价25美元涨幅14.5%，最乐观目标价30美元涨幅37.4% [2] 目标价参考的局限性 - 仅依赖目标价做投资决策不明智，分析师设定目标价的能力和公正性存疑 [3] - 研究表明目标价常误导投资者，分析师常因业务激励设定过高目标价 [5][6] 目标价参考的价值 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究的起点 [7] 公司股价上涨原因 - 分析师上调每股收益预期显示对公司盈利前景乐观，盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [9] - 过去一个月Zacks对公司当前年度的共识预期提高14.2%，无负面修正 [10] - 公司Zacks排名第二（买入），处于基于盈利预期排名的前20%，表明近期股价有上涨潜力 [11]

业绩总结 - Cannae第四季度和2023年全年财务业绩电话会议于2024年2月21日下午5:00 ET举行[1] - DNB的货币不变增长率从上一季度的4.8%加速至5.1%[27] - Alight的营收增长为1.9%，调整后的EBITDA增长了12%[27] 用户数据 - Cannae已经回购了其流通股的约24%，回购了超过5.1亿美元的资本[11] - Cannae还有1260万股的回购授权[12] - Alight自2021年以来的BPaaS总合同价值达到22亿美元，超过了他们设定的15亿美元的三年目标[27] 未来展望 - Cannae计划加速股票回购计划，以更快地回购更多股票[40] - Cannae将使用手头现金和可能的贷款来资助股票回购计划[42] - 公司将更加专注于私人投资，认为这样更有效利用了公司的永久资本[52] 新产品和新技术研发 - Cannae计划通过荷兰式招标收购2亿美元的公司普通股[10] - Trasimene的费用将由于Rick Massey转任副董事长一职而减少约16%[29] 市场扩张和并购 - Cannae宣布与Jana Partners合作，以现金和股票的形式收购了Jana的少数股权[15] - Cannae通过与Jana合作，寻找新的控股机会，以及提高Jana平台的价值，以缩小股价与净资产值之间的差距[16] - 公司在多俱乐部战略上的投资，包括在苏格兰和法国的足球俱乐部，以及对这种战略的战略和财务优势的解释[55] 负面信息 - Cannae的未偿债务目前约为6000万美元，利率为7%[34] 其他新策略和有价值的信息 - Cannae通过与CSI的投资获得了3700万美元的现金分配，而其持续头寸的暗示价值为原始投资的104%[23] - Cannae的总资产净值为24.3亿美元，每股33.61美元[32] - Cannae的流动性强，公司现金和短期投资净额为1.49亿美元[33] - 公司的公共公司投资大多是由私人资产转变而来，如Dun & Bradstreet、Alight、Ceridian等[53]

战略合作 - Cannae Holdings与JANA Partners达成战略合作 旨在通过股东参与创造价值 并推动股东价值提升 [1] - 合作将帮助Cannae寻找新的控制权收购机会 同时为JANA的投资者提供更高的回报 [1] - JANA成立于2001年 以其在股东价值提升和公司治理改善方面的卓越表现而闻名 [2] 交易细节 - Cannae通过向JANA的创始人发行185万股普通股和1830万美元现金 换取JANA的少数股权 [3] - Cannae承诺向JANA基金投资至少5000万美元 且该投资不受管理服务协议下的费用约束 [3] - 交易完成后 JANA的创始人将与公司达成投票安排 支持董事会和管理层 [3] 公司背景 - Cannae主要收购运营公司的股权 并积极参与这些公司的管理和运营 [4] - Cannae作为长期所有者 通过获得控制权和治理权来参与被收购公司的业务 且没有预设的出售时间限制 [5] - JANA专注于投资被低估的上市公司 并通过与管理层和董事会合作来释放股东价值 [6]

业绩总结 - Cannae Holdings, Inc.宣布了2023年第四季度的财务业绩，但未提供具体的数字和百分比[3] - 2023年第四季度，Cannae Holdings, Inc.发布了财务业绩的新闻稿[3] - Bryan D. Coy在2024年2月21日签署了该报告[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第三季度收入增长5.8%,扣除汇率影响 [14] - 公司毛利率有所提升 [14] - 公司债务水平较高,需要考虑减负策略 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - Alight业务线收入增长8.4%,BPaaS业务增长26%,EBITDA利润率提升175个基点至近20% [11] - Ceridian业务继续保持强劲表现 [15] - D&B业务收入增长5.8%,但估值仍处于较大折价 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目前主要战略是通过大规模回购自身股票来提升股东价值 [9][10] - 公司暂无新的投资计划,而是专注于现有投资组合的优化 [24][25] - 公司正在考虑通过出售一些估值较低的资产来获得现金,为股票回购提供资金 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司自身股票是最佳投资,未来将继续大规模回购 [9][10] - 管理层对Alight、Ceridian和D&B等主要投资组合公司的表现持乐观态度 [11][14][15] - 管理层对餐饮业务的前景持谨慎态度,正在寻求出售机会 [27][28][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ian Zaffino 提问** 是否考虑进行新的投资,或者出售D&B等持股较大的资产 [23] **Richard Massey 回答** 公司目前没有新的投资计划,而是专注于通过回购自身股票来提升价值。对于持股较大的资产,公司正在考虑通过出售一些估值较低的资产来获得现金 [24][25] 问题2 **Kenneth Lee 提问** 关于System1和Sightline的估值减记情况 [35][39] **Bryan Coy 回答** System1的估值减记是由于其股价长期低于账面价值,Sightline的估值减记是由于其业务发展低于预期,公司聘请第三方评估后做出相应调整 [36][40] 问题3 **John Campbell 提问** Bournemouth足球俱乐部的经营情况如何 [49] **Ryan Caswell 回答** Bournemouth的商业收入增长30%,包括票务、hospitality和赞助收入的增长,公司正在积极优化俱乐部的经营 [50][51]

财务表现 - 2023年第三季度总营收为5.885亿美元，同比增长5.8%[70] - 2023年第三季度净亏损为5300万美元，而2022年同期为净收益1040万美元[70] - 2023年前九个月总营收为16.836亿美元，同比增长3.3%[70] - 2023年前九个月净亏损为4630万美元，而2022年同期为净亏损1900万美元[70] 餐厅运营 - 餐厅集团的平均每周销售额在第一和第四季度通常较高，且这两个季度占运营收入的较大比例[57] - 餐厅集团正在重新谈判或终止租赁合同，并关闭现金流不佳的O'Charley's门店，预计将减少未来收入但提高运营利润率[57] - 截至2023年9月30日，餐厅集团因计划关闭的门店而确认了2960万美元的负债[57] 股票回购 - 公司董事会于2022年8月3日授权了一项为期三年的股票回购计划，最多可回购1000万股普通股[77] - 公司董事会授权新的股票回购计划，最多可回购1000万股普通股[82] - 2023年第三季度，公司以约5110万美元回购了2,679,052股普通股，平均每股价格为19.06美元[82] - 2023年前九个月，公司以约1.115亿美元回购了5,744,856股普通股，平均每股价格为19.41美元[82] - 自2022年回购计划启动以来，公司已回购7,012,038股普通股，总金额约为1.383亿美元，平均每股价格为19.73美元[82] - 截至本季度报告日期，2022年回购计划下仍有2,935,395股普通股可供回购[82] 股权投资 - 截至2023年9月30日，公司持有Alight约9.8%的普通股，采用权益法核算[71] - 截至2023年9月30日，公司持有Paysafe约5.5%的普通股，采用权益法核算[73]

财务数据和关键指标变化 - 公司在5 - 7月回购310万股股票，平均价格19.72美元，约占公司4%，接近最激进回购水平 [7][34] - Alight本季度营收同比增长12.7%，此前上市时营收增长率为2% [35] - Ceridian营收增长26.5%或27%，超出修订后指引 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - Dun & Bradstreet业务有4%的增长率，虽面临GSA和信誉方面的不利因素，但公司认为其业务将持续增长且增速会加快，目前其股票以2023年EBITDA的9.5倍交易，较同行有至少50%的折扣 [8] - Alight非BPaaS业务增长为中个位数，客户留存率达100%，是公司营收增长和现金流的基础，该公司以2023年EBITDA的10倍左右交易，较某些同行有50%左右的折扣 [9][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会认为当前最佳资金用途是回购股票，因股票有近45%的折扣，回购可使净资产价值提升92% [19] - 公司将通过出售现有投资组合证券为股票回购提供资金，部分流动性好的证券虽交易价格与公司认为的合理估值有差异，但也会出售，不过不会出售Alight和Paysafe的股票，因认为Paysafe仍有较大上涨空间 [20] - 公司积极参与投资组合公司的管理，与各公司管理团队合作以实现价值最大化和业务增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为旗下多家投资组合公司被严重低估，尤其与同行相比，如Dun & Bradstreet和Alight [8][9] - 对on site line业务进展不满意，产品推出缓慢、修改多，客户接受度低于预期，尽管游戏市场繁荣，但公司会采取措施，下个季度末前可能有相关动作 [23] 其他重要信息 - 公司与SEC就《1940年投资公司法》的分类有过沟通，公司认为自身并非被动投资者，而是积极参与投资组合公司管理，不适合按该法分类，且一年多未就该问题与SEC通信，可认为SEC不再关注此问题 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司目前资本配置的最新想法 - 公司董事会认为当前最佳资金用途是回购股票，因股票有近45%的折扣，回购可使净资产价值提升92% [19] 问题: 股票回购的潜在能力及是否会考虑负债等方式 - 公司将通过出售现有投资组合证券为股票回购提供资金，可能会动用循环信贷，但不会出售Alight和Paysafe的股票，因认为Paysafe仍有较大上涨空间 [20] 问题: 5 - 7月股票回购在季度内和7月的情况 - 310万股股票的回购几乎都在第二季度完成，7月回购不足10万股，因获取信息后进入禁售期 [22] 问题: on site line业务目前进展及变现时间线 - 业务进展未达预期，产品推出缓慢、修改多，客户接受度低于预期，尽管游戏市场繁荣，但公司会采取措施，下个季度末前可能有相关动作 [23] 问题: 公司为何不适用《1940年投资公司法》的分类 - 公司是积极参与投资组合公司管理的投资者，并非被动投资者，不适合按该法分类，此前与SEC沟通后修改了相关文件表述，且一年多未就该问题与SEC通信，可认为SEC不再关注此问题 [24][25] 问题: 伯恩茅斯队休赛期计划及目标 - 球队休赛期重点关注转会窗口和转会活动，已引进几名球员，还有几名有望加盟，以提升球队整体实力，同时也关注商业方面，包括改善球场设施、提高每场比赛收入和拓展赞助机会 [27][41]