财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度总营收减少2310万美元，降幅7.9%；前九个月减少5820万美元，降幅6.6%[167] - 2019年第三季度归属于Cannae Holdings普通股股东的净收益增加4470万美元，增幅2980%；前九个月增加7220万美元，增幅372.2%[167] - 2019年和2018年第三季度所得税费用（收益）分别为1560万美元和 - 90万美元；前九个月分别为1430万美元和 - 380万美元[169] - 2019年和2018年第三季度所得税费用占持续经营业务税前收益和非合并附属公司权益收益的比例分别为23.8%和7.0%；前九个月分别为13.5%和16.7%[169] - 2019年第三季度Ceridian权益收益为1270万美元，Dun & Bradstreet为 - 2140万美元，其他为40万美元[169] - 2019年前九个月Ceridian权益收益为1670万美元，Dun & Bradstreet为 - 6860万美元，其他为110万美元[169] - 2019年和2018年第三季度非合并附属公司权益收益（损失）总计分别为 - 830万美元和380万美元；前九个月分别为 - 5080万美元和 - 1690万美元[169] - 利息费用本季度减少260万美元，降幅63.4%，前九个月减少760万美元，降幅65.5%[175] - 所得税前亏损本季度减少850万美元，降幅39.2%，前九个月减少400万美元，降幅10.8%[175] - 2019年前九个月人事成本较2018年同期减少6190万美元，降幅73.4%[185] - 2019年前九个月利息和投资收入较2018年同期增加920万美元，增幅204.4%[186] - 2019年第三季度实现净收益较2018年同期增加7030万美元，增幅513.1%；前九个月较2018年同期增加7830万美元，增幅99.4%[187] - 2019年第三季度税前收益较2018年同期增加6310万美元，增幅563.4%；前九个月较2018年同期增加1.242亿美元，增幅624.1%[188] - 2019年和2018年前九个月经营活动使用的现金流量分别为3910万美元和4880万美元，减少970万美元[193] - 2019年和2018年前九个月投资活动使用的现金流量分别为2.899亿美元和1910万美元，增加2.708亿美元[194] - 2019年和2018年前九个月融资活动提供（使用）的现金流量分别为1.592亿美元和 - 1.199亿美元，增加2.791亿美元[195] 各条业务线数据关键指标变化 - 餐厅业务中牛肉、海鲜、家禽和乳制品约占食品和饮料总成本的一半[160] - 餐厅集团板块本季度总营收减少2160万美元，降幅8.0%，前九个月减少4730万美元，降幅5.8%[170] - 99家餐厅可比门店销售额在本季度下降2.4%，O'Charley's下降1.5%，Village Inn下降3.2%，Baker's Square增长3.5%[173] - 餐厅收入成本占餐厅收入的比例在本季度为88.9%（2019年）和90.8%（2018年），前九个月为87.9%（2019年）和88.5%（2018年）[174] - T系统板块本季度总营收减少70万美元，降幅5.0%，前九个月减少580万美元，降幅13.1%[181] - 2019年9月30日止的三、九个月实现收益包括与T系统公司780万美元内部公司票据豁免相关的收益[182] 公司持股情况 - 截至2019年9月30日，Ceridian的Dayforce平台已有超4100个活跃客户[162] - 截至2018年12月31日，Dun & Bradstreet的全球商业数据库包含超3亿条商业记录[163] - 截至2019年9月30日，公司持有Ceridian约20.0%的股份[176] - 截至2019年9月30日，公司持有Dun & Bradstreet 24.3%的股份[179] 公司其他信息 - 公司和其他板块包括某些受控投资组合公司和其他股权投资运营等[183] - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为1.532亿美元，短期投资为20万美元，现有控股公司信贷安排额度为2.5亿美元[190] - 截至2019年9月30日，公司各项合同义务年度所需支付总额为8.841亿美元[199] - 2019年9月19日起至11月8日收盘，公司共回购178,307股普通股，总计约490万美元，平均每股27.35美元[199][201]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度账面价值为11.86亿美元，每股16.42美元，相比2018年底的11.25亿美元和每股15.58美元有所增长 [41] - 公司持有的Ceridian股票市值为15.5亿美元，持股比例为21.7% [19] - 公司第二季度末持有现金2010万美元，相比2018年底的3.082亿美元大幅减少，主要由于收购Dun & Bradstreet和支付税款 [41][42] - Dun & Bradstreet第一季度调整后EBITDA为1.292亿美元，同比增长10% [14][31] - Ceridian第二季度收入为1.963亿美元，同比增长9.7%，调整后EBITDA为4400万美元，同比增长22.6% [26] - T-System第二季度收入为1290万美元，EBITDA亏损20万美元，相比去年同期的1480万美元收入和260万美元EBITDA有所下降 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - Dun & Bradstreet在成本削减方面取得显著进展，第二季度已削减1.53亿美元年度化费用，预计2019年底将达到2亿美元年度化费用削减目标 [10] - Ceridian的云业务收入增长22.3%至1.557亿美元，Dayforce平台客户数从2018年第二季度的3308家增至4006家 [27] - 餐饮集团American Blue Ribbon Holdings第二季度收入为2.665亿美元，同比下降3.5%，EBITDA为负70万美元 [33][35] - Ninety Nine品牌同店销售额增长1.5%，EBITDA为650万美元，EBITDA利润率从去年同期的10.9%下降至7.9% [34][36] - T-System正在进行销售和管理职能重组，并计划通过附加收购扩大产品线和交叉销售机会 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - Dun & Bradstreet通过收购Lattice Engines增强其在B2B营销和销售分析解决方案领域的领先地位 [15][16] - Ceridian在人力资源软件市场保持领先地位，Dayforce收入增长27.1% [16] - Ninety Nine品牌在新英格兰地区的同店销售额增长超过Black Box指数近200个基点 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在通过成本削减、组织重组和销售结构优化来改善Dun & Bradstreet的盈利能力 [10][12][13] - 公司计划通过附加收购扩大客户解决方案，加快上市速度并改善长期收入增长 [16] - 公司正在积极执行改善餐饮品牌绩效、盈利能力和现金流的计划，为潜在的货币化提供更多选择 [23] - 公司对Ceridian的业务前景保持乐观，并计划继续审慎地重新平衡投资组合 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Dun & Bradstreet的转型进展表示满意，预计2019年剩余季度调整后EBITDA同比增长率将增加 [14] - 管理层预计Dun & Bradstreet的有机收入增长将在未来2-3年内加速，并可能在3-5%的范围内 [51][52] - 管理层对Ceridian的长期增长和成功持乐观态度，认为其战略计划执行良好 [17] 其他重要信息 - 公司第二季度出售了200万股Ceridian股票，获得净收益1.01亿美元，用于偿还为投资Dun & Bradstreet而产生的借款 [18] - 公司计划在近期偿还剩余的1.75亿美元借款 [19] - 餐饮集团在第二季度关闭了19家表现不佳的门店，自2018年第三季度以来共关闭了47家门店 [21][37] 问答环节所有的提问和回答 问题: Dun & Bradstreet的成本削减目标和未来计划 - 公司预计2019年底将达到2亿美元的年度化费用削减目标，并可能超过这一目标，但尚未确定明年的具体目标 [44] - 公司正在加速成本削减，以便更好地专注于增长方面 [44] 问题: Dun & Bradstreet的货币化时间和方式 - 公司预计需要2-3年时间实现低个位数收入增长，之后才会考虑货币化 [46] - 公司已经看到收入增长加速的早期迹象，预计这一趋势将在今年剩余时间和明年继续 [46] 问题: Dun & Bradstreet的有机收入增长信心来源 - 公司看到第一季度和第二季度EBITDA加速增长，预计这一趋势将在今年剩余时间继续 [49] - 公司正在通过新的销售重组和附加收购看到收入增长的早期迹象 [50][51] 问题: Lattice Engines对Dun & Bradstreet的战略意义 - Lattice Engines的收购增强了公司在高级销售和营销领域的能力，具有高增长潜力 [53][54] 问题: Fractal的投资策略 - Fractal在网络安全和大数据领域具有先进的人工智能驱动平台，可能与Dun & Bradstreet团队在下一代交付系统方面产生协同效应 [55][56] 问题: Dun & Bradstreet第一季度调整后EBITDA增长的驱动因素 - 第一季度调整后EBITDA增长主要来自成本节约，预计第二季度将看到更大的增长 [58][59]

营收情况 - 2019年第二季度总营收减少1720万美元，降幅5.7%；上半年总营收减少3510万美元，降幅5.9%[142] - 餐厅集团2019年Q2和H1总营收分别减少970万美元（3.5%）和2570万美元（4.7%），主要因关闭或出售47家餐厅及同店销售额下降[146][148] - 2019年Q2 ABRH和99 Restaurants同店销售额分别下降1.4%和增长1.5%，ABRH下降主要因O'Charley's降2.4%和Village Inn降1.0%，部分被Baker's Square增5.2%抵消[149] - 截至2019年6月30日，公司持有Ceridian 21.7%股权，其2019年Q2和H1总营收分别为1.963亿美元和4亿美元[152][153] - 截至2019年6月30日，公司持有Dun & Bradstreet 24.3%股权，2 - 3月总营收1.741亿美元，净亏损9940万美元[154][157] - T - System部门2019年Q2和H1总营收分别减少190万美元（12.8%）和510万美元（16.9%），主要因临床文档业务预订量下降[158] 收益情况 - 2019年第二季度归属于普通股股东的净收益增加3930万美元，增幅198.5%；上半年增加4550万美元，增幅217.7%[142] - 餐厅集团2019年Q2和H1利息费用分别减少230万美元（60.5%）和500万美元（66.7%），所得税前亏损分别增加570万美元（96.6%）和450万美元（29.6%）[151] - T - System部门2019年H1利息费用增加130万美元，所得税前亏损Q2增加240万美元，H1增加650万美元[159][160] - 企业及其他部门2019年Q2和H1税前收益分别为6250万美元和6980万美元，较2018年同期增加，主要因Ceridian股票出售收益等[161][162] 所得税情况 - 2019年和2018年第二季度所得税费用分别为850万美元和260万美元，上半年分别为370万美元和 - 290万美元[145] - 2019年和2018年第二季度所得税费用占持续经营业务税前收益的比例分别为18.5%和 - 1300.0%，上半年分别为9.2%和29.3%[145] 客户与业务数据 - 截至2019年6月30日，Ceridian的Dayforce平台已有超4000个活跃客户，第二季度和上半年分别新增超155个和288个净新增活跃客户[136] - 截至2018年12月31日，Dun & Bradstreet的全球商业数据库包含超3亿条商业记录[137] 餐厅行业情况 - 餐厅行业竞争激烈，受消费者口味、经济状况等多种因素影响，牛肉等商品约占餐饮成本的一半[132][134] - 餐厅单店平均周销售额通常在第一和第四季度较高，盈利也多集中在这两个季度[134] 投资情况 - 2019年2月，公司完成对Dun & Bradstreet的投资[136] 运营费用 - 公司运营费用主要包括餐厅收入成本、人员成本、其他运营费用以及折旧和摊销[143] 现金流情况 - 2019年和2018年上半年经营活动所用现金流分别为2450万美元和4750万美元，减少2300万美元[166] - 2019年和2018年上半年投资活动所用现金流分别为3.878亿美元和70万美元，增加3871万美元[167] - 2019年和2018年上半年物业、设备和其他无形资产的资本支出分别为1030万美元和620万美元[167] - 2019年和2018年上半年融资活动提供（使用）的现金流分别为1.63亿美元和 - 1.197亿美元，增加2.827亿美元[168] 资金与债务情况 - 截至2019年6月30日，公司有现金及现金等价物7370万美元、短期投资180万美元，现有控股公司信贷额度2.5亿美元，7月5日借款1亿美元后剩余1.5亿美元[164] - 公司持续评估资本分配策略，包括减债、回购股票和/或保存现金，预计将利用内部资金等满足现金需求[164] - 截至2019年6月30日，应付票据2019 - 2023年及以后所需年度付款分别为340万美元、690万美元、1.561亿美元、610万美元、1940万美元和1020万美元，总计2.021亿美元[174] - 截至2019年6月30日，经营租赁付款2019 - 2023年及以后所需年度付款分别为3070万美元、5930万美元、5300万美元、4190万美元、3510万美元和1.374亿美元，总计3.574亿美元[174] - 截至2019年6月30日，ABRH融资义务2019 - 2023年及以后所需年度付款分别为50万美元、110万美元、110万美元、110万美元、120万美元和1340万美元，总计1840万美元[174] - 截至2019年6月30日，无条件采购义务2019 - 2023年及以后所需年度付款分别为8720万美元、6740万美元、4370万美元、440万美元、300万美元和690万美元，总计2.126亿美元[174] - 截至2019年6月30日，上述合同义务所需年度付款总计7.905亿美元[174] 公司政策与风险情况 - 自2018年12月31日年度报告以来，公司的表外安排和关键会计政策无重大变化，市场风险也无重大变化[175][176][177]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度，Ceridian收入2.037亿美元，较2018年第一季度增长7.9%；调整后EBITDA为4980万美元，同比增长7.1%；基于云的收入增长21.8%，达到1.546亿美元；Dayforce平台客户数量从2018年第一季度末的3154个增加到3851个 [18] - 2019年第一季度，美国蓝丝带控股公司（ABRH）总收入2.578亿美元，低于2018年第一季度的2.738亿美元；EBITDA为260万美元，低于2018年第一季度的510万美元 [19][20] - 2019年第一季度，T - System总收入1220万美元，EBITDA盈亏平衡；2018年第一季度总收入1540万美元，EBITDA为280万美元 [21] - 2019年3月31日，Cannae账面价值为11.54亿美元，即每股15.99美元；2018年12月31日，账面价值为11.25亿美元，即每股15.58美元；2019年第一季度末，控股公司现金为5320万美元，低于2018年12月31日的3.082亿美元 [22] - Dun & Bradstreet在2019年第一季度和截至4月30日，EBITDA从2018年第一季度的1.17亿美元增至1.29亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 Dun & Bradstreet - 公司已确定超2亿美元的费用削减机会，截至4月初，已完成1.24亿美元的净年化费用削减，目标是到2019年底实现2亿美元的费用削减 [9] - 对市场销售策略进行了重组，包括改进佣金计划，预计未来几年将显著加速收入增长 [10] Ceridian - 第一季度Dayforce收入同比增长27.6%，继续在薪资和人力资本管理软件领域成为市场领导者 [13] 餐饮集团 - 99品牌同店销售额在本季度增长0.5%；O'Charley's同店销售额下降3.7%；Village Inn同店销售额下降4.9%；Baker's Square同店销售额下降5.7%；整体加盟商同店销售额增长1.6% [19] T - System - 2019年第一季度有机收入增长持平；切割业务部门收入下降约9% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 餐饮行业第一季度面临挑战，主要因全国恶劣天气影响，公司品牌也受波及 [14] - 99品牌同店销售业绩超过Black Box区域指数同店销售额0.2%的增幅；O'Charley's表现不及Black Box全国指数同店销售额0.6%的增幅；Village Inn和Baker's Square表现不及NPD中高端家庭指数同店销售额0.8%的增幅 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 对Dun & Bradstreet实施三项近期举措，包括组织结构和领导力调整、成本削减计划、提升收入增长 [7] - 预计将变现Ceridian的股份，近期目标是偿还为投资Dun & Bradstreet而产生的2.5亿美元借款，并增加控股公司现金 [13] - 餐饮集团将合理化表现不佳的门店，减少可控费用，并在某些Village Inn餐厅推行再特许经营计划 [14] - T - System预计2019年为过渡年，将进行领导力变革、投资人员和产品开发，并适时进行增值收购 [16] 行业竞争 - Ceridian在薪资和人力资本管理软件领域凭借强劲的第一季度业绩成为市场领导者 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Dun & Bradstreet成本削减工作的进展感到满意，有望在2019年底前实现削减2亿美元费用的目标；对重新调整市场销售策略持乐观态度，预计将在今年剩余时间内改善销售业绩 [36] - 预计Ceridian的云收入将在未来几年实现显著增长 [13] - 预计餐饮集团在2019年剩余时间内将继续提高盈利能力，并探索多种变现机会 [15] - 预计T - System随着各项举措的实施，将实现可持续的长期增长 [16] 其他重要信息 - 2019年2月8日，公司与Black Knight、Thomas H. Lee Partners和CC Capital Partners合作，以约72亿美元收购Dun & Bradstreet，Cannae股权投资5亿美元，占DNB约24.5%的股权 [6] - 从会计角度看，公司将按滞后一个季度的基础报告Dun & Bradstreet的业绩 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1：请谈谈Dun & Bradstreet市场销售策略的转变以及实现适度有机增长的路径 - 公司对业务单元进行了矩阵化调整，明确了各业务单元和支持单元的责任，预计很快能看到新架构的成效；国际市场有很大机会，且在数据分析方面也有提升空间；改变了佣金制度，使销售代表关注长期 recurring revenue models [24][25] 问题2：Anthony是否为Dun & Bradstreet的唯一CEO - Anthony是唯一CEO，Steve Daffron是总裁，Anthony在Black Knight和DNB之间分配时间，Steve负责日常工作 [26] 问题3：如何看待Anthony在Black Knight和DNB之间分配时间，这是否为永久安排 - 目前Anthony能轻松兼顾两家公司的职责，Black Knight有经验丰富的总裁，DNB有专业的Daffron；Anthony负责对外销售和交叉销售工作；这并非绝对永久的安排 [27] 问题4：Dun & Bradstreet的长期收入增长目标是多少 - 长期有机增长目标为5%（不包括收购），今年第一季度收入下降约1%，与过去三四年的第一季度情况一致，因销售周期中第四季度表现强劲；希望今年实现正的有机收入增长，但幅度不会很大 [30] 问题5：Dun & Bradstreet的成本削减速度是否会持续，还有哪些额外的成本节约来源 - 已完成1.24亿美元的净年化费用削减，预计到年底实现约2.04亿美元的费用削减；未来12 - 15个月，还有4000 - 5000万美元的协同效应可实现，主要来自数据中心整合、房地产整合等 [31] 问题6：T - System的并购管道情况如何 - Bob对公司进行了战略审查和运营调整，目前已准备好开展增值收购；重点关注收入周期领域，以补充编码业务，如计费和拒付管理机会；目前正在重新建立并购管道并开始执行 [33][34]

公司持股情况 - 截至2019年3月31日，公司持有Ceridian 23.3%的股份[118] - 截至2019年3月31日，公司持有Ceridian 23.3%的权益[135] - 截至2019年3月31日，公司持有Dun & Bradstreet 24.5%的权益[136] 数据库信息 - 2018年12月31日，Dun & Bradstreet的全球商业数据库包含超3亿条商业记录[123] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度总营收2.745亿美元，较2018年同期减少1790万美元[125] - 2019年第一季度归属于Cannae Holdings普通股股东的净收益为510万美元，较2018年同期增加620万美元[125] - 2019年和2018年第一季度所得税收益分别为480万美元和550万美元，占持续经营业务亏损的比例分别为84.2%和56.7%[128][129] - 2019年和2018年第一季度非合并附属公司的权益收益分别为290万美元和 - 110万美元[129] - 2019年第一季度公司税前亏损减少120万美元，T - System部门税前亏损增加410万美元[134][139] - 2019年第一季度经营活动现金流为600万美元，2018年同期为 - 1130万美元，增加1730万美元[147] - 2019年第一季度投资活动现金流为 - 4.818亿美元，2018年同期为 - 640万美元，增加4.754亿美元，主要因Dun & Bradstreet投资[148] - 2019年第一季度融资活动现金流为2.74亿美元，2018年同期为 - 1.237亿美元，增加3.977亿美元，主要因债务变动[149] 餐厅集团业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度餐厅集团总营收2.578亿美元，较2018年同期减少1600万美元，降幅5.8%[130] - 2019年第一季度餐厅集团可比门店销售额较2018年同期下降2.8%[132] - 2019年第一季度餐厅收入成本为2.27亿美元，较2018年同期减少1380万美元，降幅5.7%[133] - 2019年和2018年第一季度餐厅收入成本占餐厅收入的比例分别约为88.1%和87.9%[133] - 2019年第一季度利息费用减少270万美元，降幅73.0%，归因于2018年第四季度餐厅集团重组[134] T - System部门业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度T - System部门总营收减少320万美元，降幅20.8%，主要因临床文档业务预订量下降[138] Corporate and Other部门业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度Corporate and Other部门税前收益为730万美元，2018年同期为40万美元，增长主要因联合费用[133] 公司资金状况 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为1.212亿美元，短期投资为1210万美元，现有信贷额度为1.674亿美元[145]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，Ceridian营收2.003亿美元，同比增长9.8%；调整后EBITDA为4350万美元，同比增长22.2%；云服务收入1.483亿美元，同比增长27.5%；Dayforce平台活跃客户达3718个，较2017年第四季度末的3001个有所增加 [18] - 2018年第四季度，美国蓝丝带控股公司总营收2.985亿美元，与2017年第四季度持平；EBITDA亏损4380万美元，而2017年第四季度为盈利100万美元 [19][21] - 2018年第四季度，T - System调整后营收1360万美元（ASC 606），低于ASC 605标准下的1530万美元；EBITDA为260万美元，利润率19.1%，低于ASC 605标准下的430万美元和28.1% [23] - 截至2018年12月31日，Cannae账面价值11.25亿美元，合每股15.58美元，高于2017年12月31日的10.6亿美元和每股14.95美元；2018年第四季度末，控股公司现金3.082亿美元，高于2017年12月31日的1.48亿美元；2月使用2.5亿美元现金部分收购DNB后，资产负债表上约有6500万美元现金 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 Ceridian - 2018年第四季度营收2.003亿美元，同比增长9.8%；调整后EBITDA为4350万美元，同比增长22.2%；云服务收入1.483亿美元，同比增长27.5%；Dayforce平台活跃客户达3718个，较2017年第四季度末的3001个有所增加 [18] 餐饮集团 - 2018年第四季度，美国蓝丝带控股公司总营收2.985亿美元，与2017年第四季度持平；Legendary Baking第三季度营收同比增长18.1%，即600万美元，但餐厅销售额下降600万美元，主要因关闭21家表现不佳餐厅致营收减少510万美元 [19] - 99品牌同店销售额季度增长2.5%，Bakers Square同店销售额增长0.3%，O'Charley's下降2.4%，Village Inn下降1.2%；99品牌同店销售表现优于Black Box区域指数，O'Charley's表现逊于Black box全国指数，Village Inn和Bakers Square表现逊于NPD中高端家庭指数 [20] - 2018年第四季度EBITDA亏损4380万美元，包含与商誉减值、支付给Cannae的便利费和固定资产减值相关的非现金费用 [21] T - System - 2018年第四季度调整后营收1360万美元（ASC 606），低于ASC 605标准下的1530万美元；EBITDA为260万美元，利润率19.1%，低于ASC 605标准下的430万美元和28.1% [23] - 2018年第四季度，按ASC 605标准，两项业务有机营收同比基本持平，离岸编码业务占比增加使编码毛利率提高500个基点；ASC 606实施使文档业务收入确认波动增大 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 收购Dun & Bradstreet - 2019年2月8日，公司与Black Knight、Thomas H. Lee Partners和CC Capital Partners合作，以约72亿美元收购Dun & Bradstreet，公司投资5亿美元股权，占股24.5% [7] - 公司董事长Bill Foley被任命为Dun & Bradstreet董事会执行主席，负责三项近期举措：加强领导团队、降低成本结构、重振销售团队和提升产品交付能力 [8][9][10] 调整Ceridian持股 - 2018年第四季度，公司出售440万股Ceridian股票，获1.525亿美元，用于部分资助对DNB的投资；目前公司持有3270万美元Ceridian股票，占股23.7%，按2019年3月13日收盘价计价值16.2亿美元；公司计划变现Ceridian持股，近期目标是偿还为投资DNB所借的2.5亿美元并增加控股公司现金 [12] 餐饮集团战略 - ABRH管理团队实施一系列举措，包括精简表现不佳门店、将部分Village Inn市场转为特许经营模式，以降低成本、提高生产力和客户满意度，最终增加现金流 [13] - 2018年11月6日，公司完成餐饮集团重组，直接持有ABRH 65.4%股权，直接和间接持有99 Holdings 88.5%股权；99品牌表现出色，持续跑赢市场并产生强劲自由现金流 [14] T - System战略 - 2018年第三季度上任的CEO Bob Wilhelm完成战略审查，旨在为提高销售、效率和增长以及运营效率制定行动计划 [15] - 公司正在调整管理结构，积极招聘高管人才，以实现长期可持续增长，并选择性进行小规模收购；预计2019年为转型年，管理团队将实施组织变革并在人员和产品开发上进行增量投资 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对为未来增长和创造价值所取得的进展感到满意，认为对Dun & Bradstreet的收购及相关举措将为其客户、员工和新股东带来长期价值 [7] - 餐饮集团管理团队的战略调整已初见成效，公司正朝着实现长期利润增长、提高同店销售额和客流量的目标迈进 [22] - 预计2019年是T - System的转型年，随着管理团队实施组织变革和投资，公司有望在后续年份实现可持续增长 [17] 其他重要信息 - 会议提醒包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预测有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述 [4][5] - 因持续审查和完善T - System在ASC 606下的收入确认会计处理，导致财报发布和会议推迟，最终影响Form 10 - K的提交 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: Dun & Bradstreet成本协同效应及2亿美元成本节约进展 - 公司已确定成本节约领域，约65%的节约将在人员方面实现，预计在第一年完成；其余35%也将在第一年末达到预期进度 [28][29] 问题2: 成本节约是否会对收入产生影响 - 公司目标是在不影响收入的前提下降低成本，通过举办员工大会、与国内外主要客户会面等方式，确保组织重新调整为更有效的市场策略，同时识别可能需要并购解决的产品或技术差距 [30] 问题3: Dun & Bradstreet管理层情况及与Anthony和Steve的关系 - 公司认为拥有合适的领导团队，正按照以往成功收购经验进行管理，目标是改变低效的组织设计和接受平庸的企业文化；预计下季度能提供更详细更新 [31][32] 问题4: T - Systems有机营收情况及并购战略更新 - 按ASC 605标准，T - Systems有机营收基本持平；编码业务方面，若按同口径计算，有机营收增长约10% [33] - 公司有并购管道，主要集中在编码和收入周期管理业务，但需确保团队有能力有效运营现有业务并成功整合收购项目，预计2019年下半年开始执行 [34]