营收情况 - 2023年第二季度总营收较2022年同期减少2170万美元，降幅12.4%[181] - 2023年上半年总营收较2022年同期减少3480万美元，降幅10.2%[183] - 2023年第二季度餐厅集团营收较2022年同期减少2150万美元，降幅12.9%[185] 收益情况 - 2023年上半年税前收益较2022年同期增加5.31亿美元，增幅93.8%[183] - 2023年第二季度税前亏损较2022年同期增加410万美元，增幅164.0%[186] 所得税与税率情况 - 2023年和2022年上半年所得税收益分别为1920万美元和1.284亿美元，有效税率分别为54.4%和22.7%[183] 同店销售额情况 - 2023年第二季度O'Charley's和99 Restaurants品牌同店销售额较2022年同期分别下降7.9%和3.2%[186] 餐厅收入成本比例情况 - 2023年和2022年第二季度餐厅收入成本占餐厅收入的比例分别为88.4%和88.7%[186] 净亏损情况 - 2023年第二季度和上半年Alight净亏损分别为6600万美元和1.34亿美元[187] 财务报告风险情况 - 非合并附属公司财务报告流程失效或影响公司财务报告的准确性和及时性[59]

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度未进行股票回购，主要因缺乏额外资金，且出售持仓资产价格不理想 [14][33] - 2022年公司回购了12%或15%的股份，但股价仍下跌 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 Dun & Bradstreet - 公司持有7900多万股，其企业价值与EBITDA的倍数较低，整体有机增长3%，债务不多，利润率和增长率优于同行 [8] - 营销服务部门通过数据管理平台实现业务好转，客户可使用自有数据、第三方数据和该公司数据完善基于账户的营销 [9] - 其美国消费信贷业务的两家同行，一家收入增长2%，另一家收入收缩4.5%，但这两家公司的EBITDA倍数几乎是Dun & Bradstreet的两倍 [29] - Hoovers几年前客户流失率达60%，如今客户保留率达80%以上 [30] Alight - 一季度收入增长15%，其企业级多应用产品BPaaS销售额增长50%，但预订量疲软，因有大型合同处于执行阶段 [11] - 其最接近的对标公司ADP增长9%，而Alight的交易倍数约为ADP的一半 [31] Paysafe - 实现高个位数收入增长，EBITDA增长持平，2022年EBITDA达4.2亿美元，2023年有望表现更好 [13] CDAY - 业绩大幅超出市场指引，但自财报电话会议以来股价下跌15%，目前交易价格在55美元左右，公司此前以78美元出售100万股 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 资本市场尤其是债务资本市场存在噪音，经济下半年存在不确定性 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为投资组合公司被严重低估，策略是等待资产达到目标价格再出售 [8][38] - 公司可能倾向于采用私有化模式或投资处于低价的上市公司，但这依赖于正常运作的债务资本市场，目前该市场交易停滞 [69] - 公司总裁Ryan Caswell负责Black Knight Financial相关事务，公司在转会窗口投入资金，球队表现改善，接近或已脱离降级区，同时在商业方面努力增加赞助和优化票务收入，以维持英超联赛资格，推动多俱乐部战略发展 [34][35] - 公司计划建立多俱乐部模式，从投资Lorient开始，并考虑其他投资，认为这有助于提升价值 [62] - 公司关注传统Bill Foley公司，如公用事业、科技服务或纯软件领域，也可能对现有投资组合公司进行再投资 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 与公司合作的CEO们认为市场存在很多不确定性，公司不确定二季度是否会进行投资 [7][8][14] - 公司认为市场对自身股票的估值低迷是因为投资组合公司估值不佳，相信市场最终会对Cannae和投资组合公司给予回报 [38][107] 其他重要信息 - 公司收购Bournemouth的价格为收入的0.8倍，目前类似交易的倍数可能达5倍，公司认为这将是一笔不错的投资 [17] - 公司因管理激励计划股权安排被轻微稀释，本周支付350万美元使持股比例回到50.1%，若Bournemouth留在英超联赛，还需向卖方支付2000万美元 [65][66] - 公司餐厅业务在过去两年应对了疫情、劳动力危机、商品价格和经济衰退等挑战，关闭17家表现不佳的餐厅，平均客单价提高9% [97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司不进行股票回购的原因及对股票回购与投资组合价值的看法 - 公司认为股票回购对市值的影响不明确，2022年回购股份后股价仍下跌，且目前出售投资组合资产价格不理想，公司策略是等待资产达到目标价格 [21][38] 问题2: 为何不更多出售CDAY而提及出售Dun & Bradstreet - 公司已出售100万股CDAY，还持有500万股，不排除出售更多的可能性 [54] 问题3: 如何提升Bournemouth的收入以达到5倍估值 - 公司认为收购时Bournemouth商业运营不佳，已聘请专人负责，球队需留在英超联赛以获得该估值，目前球队表现改善，接近或已脱离降级区，同时公司在商业方面努力增加赞助和优化票务收入 [45][35] 问题4: 公司在股东信中对BKFE持股比例表述从50.1%变为49%的原因 - 公司因管理激励计划股权安排被轻微稀释，本周支付350万美元使持股比例回到50.1% [65] 问题5: 目前在公开或私人投资中哪里能看到更好的估值 - 公司认为公开市场公司估值被压低，私人市场估值预期未调整，公司可能倾向于投资公开市场低价公司或采用私有化模式，但依赖于正常运作的债务资本市场 [68][69] 问题6: 下一次投资的方向 - 公司关注传统Bill Foley公司，如公用事业、科技服务或纯软件领域，也可能对现有投资组合公司进行再投资 [71] 问题7: 对传统餐厅业务的长期看法 - 公司认为餐厅业务团队在过去两年表现出色，应对了诸多挑战，目前不是出售的合适时机，但不确定是否长期持有 [97][117] 问题8: 投资组合进一步货币化的催化剂 - 75%取决于投资组合估值，25%取决于公司股票估值，目前出售低价资产进行股票回购或其他投资不合理 [99] 问题9: 俱乐部所有权的盈利能力对UEFA公平竞赛规则执行的依赖程度 - 规则主要针对大俱乐部，对小俱乐部影响较小，从边际上有助于小俱乐部的竞争平衡，公司已将其纳入预测，认为Bournemouth受影响较小 [102]

营收情况 - 2023年第一季度总营收为8.31亿美元，2022年同期为7.25亿美元[132] - 2022年第四季度Paysafe总营收为3.835亿美元，2021年同期为3.716亿美元[133] 运营与净亏损情况 - 2023年第一季度运营亏损1300万美元，2022年同期为200万美元[132] - 2023年第一季度归属于Alight的净亏损为6800万美元，2022年同期为1100万美元[132] 运营收益情况 - 2022年第四季度Paysafe运营收益为1820万美元，2021年同期为2900万美元[133] 成本费用减少情况 - 2023年第一季度人员成本较2022年同期减少600万美元[135] - 2023年第一季度其他运营费用较2022年同期减少4610万美元[135] 附带权益费用情况 - 2022年第一季度产生4520万美元附带权益费用，2023年第一季度无此项费用[135] 公司义务情况 - 公司未来运营租赁付款、无条件采购义务等各项义务总计5.141亿美元[139] 餐厅集团应对措施 - 餐厅集团受高通胀影响，已调整菜单定价以应对成本上升[124]

System1投资与持股 - 公司对System1的总投资达到2.483亿美元，直接和间接持有2820万股System1普通股，并间接持有120万股System1认股权证[486] - 2022年公司出售180万股System1普通股，获得2320万美元收益[486] - 截至2022年12月31日，公司直接和间接持有2710万股System1普通股，占约24.0%的股权[486] 餐饮集团财务表现 - 2022年公司总营收减少8010万美元，主要由于餐饮集团部门收入下降[495] - 2022年餐饮集团部门的可比门店销售额增长7.5%，2021年增长39.4%，2020年下降32.8%[497] - 2022年公司餐饮成本减少4600万美元，同比下降7.5%[497] - 餐饮集团面临牛肉、海鲜、农产品等食品价格波动的市场风险，可能显著影响食品和饮料成本[527] - 餐饮集团已采取措施与多个符合标准的供应商签订协议，但仍无法保证未来供应和成本不会因天气和其他市场条件波动[527] - 公司未使用金融工具对冲牛肉、海鲜、农产品等食品价格波动的风险[527] 公司持股与回购 - 截至2022年12月31日，公司持有Paysafe约5.6%的普通股[498] - 2022年公司根据2021年回购计划回购9,483,416股CNNE普通股，总金额约1.985亿美元[508] - 2022年公司根据2022年回购计划回购1,267,182股CNNE普通股，总金额约2680万美元[508] 公司财务表现 - 公司2022年净亏损1.839亿美元，相比2021年的净收益7.26亿美元和2020年的净收益5.91亿美元大幅下降[514] - 2022年公司运营现金流为-2.051亿美元，较2021年的-1.761亿美元和2020年的-1.139亿美元有所增加[524] - 2022年公司投资活动现金流为5.212亿美元，相比2021年的-2.724亿美元和2020年的-7420万美元大幅改善[524] - 2022年公司资本支出为1430万美元，较2021年的1370万美元和2020年的2230万美元有所减少[524] - 2022年公司融资活动现金流为-1.542亿美元，较2021年的-1.904亿美元和2020年的3.791亿美元有所改善[524] - 公司2022年总合同义务为5.432亿美元，包括无条件采购义务9960万美元和运营租赁支付2.421亿美元[525] - 公司2022年管理费支付为3690万美元，基于截至2022年12月31日的24.616亿美元投资资本成本[524] - 公司2022年餐厅集团融资义务为3540万美元，包括公司办公室和部分O'Charley's餐厅地点的租赁[525] 信息技术与网络安全 - 公司高度依赖信息技术网络和系统，面临网络攻击风险，可能导致系统中断或机密信息泄露[391] - 公司持续投资信息安全，包括硬件、软件、人员和咨询服务，以保护客户和信息系统[392] 员工与管理层 - 截至2022年12月31日，公司共有11,988名员工，其中11,785名在餐饮集团，203名在公司及其他业务部门[393] - 公司管理层依赖少数高素质员工的经验和专业知识，并持续评估管理团队的能力和容量[393]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度公司回购230万股，平均价格约为每股20.96美元，总收益为5100万美元 [5][6][7] - 2022年公司回购1080万股，占2021年12月31日已发行股份的12%；自回购计划开始，共回购约1560万股，占当时已发行股份的17%，向股东返还约4亿美元 [7] - 截至目前公司有2.72亿美元现金和短期投资，还有2.5亿美元的保证金贷款额度 [11] - 公司出售Cannae股票获得2700万美元现金，出售100万股Ceridian（CDAY）股票，每股约78美元，目前持有500万股CDAY [21][24] - 公司回购计划剩余授权约900万股 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司完成AmeriLife交易最后阶段，仍持有29%股份，账面价值为9500万美元，获得2.7倍的投资回报倍数（MOIC） [8] - 公司投资8600万美元参与CSI项目，预计有较好的回报，可能有后续投资机会 [24] - Alight本季度表现出色，股价一度上涨约10%，2023年预计收入增长11% - 12%，EBITDA增长12% - 13%，且有利润率扩张，还宣布了几个新的大客户 [26] - Dun & Bradstreet第四季度业绩未达市场预期，但在公司预期范围内，受外汇、失去合同和营销业务压力等因素影响 [37] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为收购ASC Bournemouth足球俱乐部价格具有吸引力，后续将努力提升球队商业运营和保持在英超联赛的地位，同时拓展周边收入来源 [10][31][32] - 公司关注科技软件领域，尤其是供应链、医疗保健等垂直软件公司，这些公司市值低于IPO价格，存在投资机会 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司希望通过积极回购缩小股价与清算价值的差距，但未能实现，但仍向股东返还了大量现金 [20] - 公司认为Alight是目前投资组合中最被低估的股票 [26] - 对于ASC Bournemouth足球俱乐部，公司认为虽有工作要做，但有很大的上升空间，即使降级也有办法反弹 [32][36][45] 其他重要信息 - 公司新任命Ryan Caswell为总裁，接替David Ducommun [4] - 公司使用FNF信贷工具回购5%的公司股份，目前需按摊销计划偿还 [25] - 公司投资法国球队FC Lorient，以降低球员成本 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于ASC Bournemouth足球俱乐部的估值和降级影响 - 公司认为收购价格有吸引力，相比英超其他球队价格较低；若降级，虽价值有差异，但有降落伞付款等短期优势，且有信心在一两年内反弹 [31][32][45] 问题: 公司现金余额是否包含White Night Football的付款 - 已支付第一季度的款项，还有一笔约4000万美元的款项预计在今年第三季度支付 [38] 问题: 对Black Knight football和CSI的回报预期和规模展望 - Black Knight football预计五年内实现3 - 3.5倍的投资回报倍数（MOIC）；CSI预计也是五年持有期，有望实现3倍回报 [41] 问题: ASC Bournemouth足球俱乐部协议中是否有收购更多股份的选项 - 公司有权按比例参与未来的发行，但不想持有超过51%的股份 [69] 问题: 除体育联赛外市场的投资机会 - 公司关注供应链、医疗保健等领域的垂直软件公司，这些公司市值低于IPO价格，存在投资机会 [70] 问题: ASC Bournemouth足球俱乐部的LP权益是否有预期收入流 - 短期内不期望该资产有股息或收入流，资金将用于运营和球员相关支出 [80] 问题: 公司对FC Lorient的投资情况 - 是少数股权，但占比较大，有增持权利，有不同的流动性选择 [57][58] 问题: AmeriLife是否有剩余付款和财务义务 - 有与Black Knight football相关的4000万美元义务 [64][82] 问题: 公司对FC Lorient和FC Bournemouth的投资是否受多俱乐部所有权规则影响 - 目前两支球队都未进入欧冠，该问题暂时无需担忧，但球队表现提升后可能需要考虑 [84]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度回购了210万股股票 平均价格为20.76美元 相对于公司认为的净资产价值有43%的折扣 [6] - 过去一年公司回购了1375万股股票 占总股本的15% [6] - 公司出售了CorroHealth 获得8000万美元 出售了AmeriLife 75%的股份 获得2.43亿美元 这笔交易是2020年初始投资的2.7倍 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - Dun & Bradstreet在第三季度表现良好 有机收入增长4% 总收入增长7%（按固定汇率计算） 并保持了40%的EBITDA利润率 [10] - Alight的总收入增长8.7% 旗舰业务Employer Services增长近10% BPaaS业务同比增长56% [11][12] - Sightline在现金less游戏领域取得进展 正在与拉斯维加斯的Resorts World合作 预计年底前完成测试 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - Alight预计在未来60天内将增加一些大型新客户 这些客户来自财富100强公司 [13] - Sightline与JPMorgan Payments达成战略合作 获得溢价投资 这将为公司带来更多流动性和战略支持 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续回购股票 只要股票交易价格低于净资产价值的30%-40% [22] - 公司正在寻找新的投资机会 并考虑引入第三方资本以保留更多自有资本 [23] - 公司对Dun & Bradstreet的估值表示不满 认为市场低估了其价值 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对AmeriLife的交易表示满意 认为这是一个成功的投资 [8] - 公司对Dun & Bradstreet的投资周期表示乐观 认为新产品投资将带来回报 [10] - 公司对Alight的增长前景表示乐观 特别是BPaaS业务的快速增长 [12] 其他重要信息 - 公司投资了125.7百万美元 获得英格兰足球俱乐部AFC Bournemouth 50.1%的股份 预计在未来5-7年内获得3-4倍的回报 [18][20] - 公司投资了Paducah Kentucky的一家小型银行和信用合作社核心处理公司 预计在未来5年内获得3倍的回报 [15][17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司计划如何使用从AmeriLife交易中获得的现金 - 公司计划继续回购股票 同时寻找新的投资机会 并可能为现有投资组合公司提供资金支持 [22][23][24] 问题: 公司在公开市场和私募市场中更看好哪个市场的估值 - 公司更看好公开市场的估值 [26] 问题: AFC Bournemouth投资的财务承诺和未来计划 - 公司承诺投资125.7百万美元 没有未来义务 计划改善球场设施并增加门票销售 [31][32][33] 问题: Sightline与JPMorgan Payments合作的潜在好处 - 合作将帮助Sightline提高支付网络的批准率 并可能带来更多客户 [38][39] 问题: 公司对体育博彩行业的长期看法 - 公司认为体育博彩市场的自由化是必然趋势 尽管短期内增长可能放缓 但长期前景依然乐观 [42][43] 问题: 公司是否还会参与SPAC活动 - 公司目前没有参与SPAC的计划 但未来不排除这种可能性 [46][47]

营业收入与亏损 - 公司总营业收入在2022年第三季度同比下降11.6%，减少2150万美元，九个月累计同比下降9.6%，减少5390万美元[97] - 餐厅收入在2022年第三季度为1.546亿美元，同比下降11.7%，九个月累计为4.834亿美元，同比下降9.2%[95] - 公司运营亏损在2022年第三季度为2130万美元，九个月累计为1.239亿美元[95] - 公司净亏损在2022年第三季度为4580万美元，九个月累计为1.746亿美元[95] - 公司2022年第三季度运营亏损为14.9百万美元，同比减少29.4%[113] 投资与减值 - 公司对Paysafe的投资在2022年第三季度录得2.36亿美元的减值损失[94] - 公司对Dun & Bradstreet的投资在2022年第三季度亏损70万美元，九个月累计亏损1080万美元[100] - 公司对Paysafe/FTAC II Sponsor的投资在2022年第三季度亏损5430万美元，九个月累计亏损1.442亿美元[100] - 公司对Alight/FTAC Sponsor的投资在2022年第三季度亏损440万美元，九个月累计盈利480万美元[100] - 公司持有Paysafe约8.2%的普通股，并在2022年第三季度报告了其在Paysafe的亏损[109] 税前利润与税率 - 公司税前利润在2022年第三季度同比增长177.1%，增加3.447亿美元，九个月累计同比下降34.9%，减少1.077亿美元[98] - 公司有效税率在2022年第三季度为11.3%，九个月累计为26.8%[98] - 公司2022年第三季度税前利润为157.8百万美元，同比增加348.2百万美元[113] 餐厅业务表现 - Restaurant Group部门的总收入在2022年第三季度同比下降20.5百万美元，降幅为11.7%，在2022年前九个月同比下降48.9百万美元，降幅为9.2%[101] - O'Charley's品牌的可比门店销售额在2022年第三季度同比下降6.7%，而99 Restaurants品牌的可比门店销售额同比下降0.8%[103] - Restaurant Group部门的餐厅收入成本占餐厅收入的比例在2022年第三季度为91.3%，高于2021年同期的88.4%[103] 现金流与资本支出 - 公司2022年第三季度现金及现金等价物为371.1百万美元，其中355.0百万美元由公司控股公司持有[115] - 公司2022年前九个月运营现金流为-186.8百万美元，同比增加45.2百万美元[115] - 公司2022年前九个月投资现金流为562.3百万美元，同比增加1000.0百万美元[115] - 公司2022年前九个月资本支出为10.2百万美元，同比增加32.5%[115] 股票回购 - 公司2022年前九个月回购了8,425,598股普通股，总金额为174.7百万美元[117] 其他收入与成本 - 公司2022年第三季度其他营业收入为9.9百万美元，同比下降9.2%[113] - 公司2022年第三季度人员成本为6.2百万美元，同比下降53.4%[113] - 公司2022年第三季度总运营费用为24.8百万美元，同比下降22.5%[113] 投资公司表现 - 公司在2022年7月出售了920万股Dun & Bradstreet的普通股，获得收益127.2百万美元[104] - 公司持有Alight约9.7%的普通股，并在2022年第二季度取消了对其财务信息的三个月报告滞后[105] - Dun & Bradstreet在2022年第三季度的总收入为556.3百万美元，同比增长2.7%[106] - Alight在2022年第三季度的总收入为750.0百万美元，同比增长8.7%[108] - Paysafe在2022年第三季度的总收入为378.9百万美元，同比下降1.4%[110]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司回购480万股Cannae普通股，年初至今已回购680万股，约占已发行股份的8%；自2021年董事会批准回购计划以来，公司共投资3.06亿美元，回购了约13%的已发行股份 [6] - 截至季度末，2019年董事会回购授权已全部用完，2021年授权仅剩270万股；董事会已批准一项为期三年、规模为1000万股的新回购授权 [7] - 后续公司出售约920万股邓白氏股票，筹集约1.35 - 1.4亿美元资金 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 邓白氏上半年按固定汇率计算的有机收入增长4.1%，符合3% - 5%的指引范围；9月起将开始每股季度派息0.05美元，预计每年为Cannae带来约1600万美元现金流 [9] - Alight二季度收入增长6.4%，预计2022年90%的收入已签约；向BPaaS模式转型，BPaaS收入同比增长36%；管理层预计下半年和全年收入同比增长6% - 7%，调整后EBITDA增长4.7% - 6.6% [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注两大主题以应对通胀和利率上升周期，一是用多余流动性回购被低估的股票，二是通过变现投资简化投资组合，优化税收状况 [5] - 继续与管理团队合作，帮助释放业务价值；寻找新的私募投资机会，如AmeriLife和Sightline，获取控股权并应用公司策略为股东创造价值 [11] - 公司目前对多个有吸引力的投资机会感兴趣 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对投资组合公司在通胀环境下持续盈利的能力感到满意 [5] - 尽管市场未来走势不明，但公司将专注于可控事项，通过策略推动投资组合公司运营改善、回购股票、寻找优质投资机会并变现投资，灵活应对市场机会，为股东创造长期价值 [37] 其他重要信息 - 公司将于12月14 - 15日在拉斯维加斯Wynn酒店举办第二届年度Cannae Holdings投资组合会议 [12] 问答环节所有提问和回答 问题1: AmeriLife变现的时间安排是怎样的？ - 交易将分两阶段进行，第一阶段现金支付预计在8月下旬或9月初，第二阶段约30 - 45天后；公司将把约20%的投资转回AmeriLife继续持有，同时套现一部分现金 [15] 问题2: AmeriLife的LTIP是否基于10%的费用？ - 该项目属于Trasimene投资组合 [16] 问题3: Textor和Eagle Football交易的最终承诺金额、资金来源以及是否会将债务转为股权？ - 若交易达成，公司预计投入约1亿美元；目前交易仍有许多细节待完善，包括确保相关足球资产能及时完成PCAOB审计等 [18] 问题4: Textor和Eagle Football交易的回报框架如何？ - 由于交易存在诸多不确定因素，目前难以估计回报 [19] 问题5: 出售邓白氏股票的动机是什么，对业务的信心和预期如何？ - 公司看好邓白氏的投资前景，出售的920万股是在IPO时以约21.60 - 21.65美元的价格购入；出售是为了应对税务问题，同时筹集资金用于回购股票，避免使用信贷额度 [22] 问题6: 公司对变现来源有何考虑，是否会立即退出某些投资？ - 目前不想再出售剩余的Ceridian股票，认为该公司业绩良好、前景光明；通过AmeriLife变现和邓白氏股票出售，公司现金状况良好，可进行投资和回购股票 [24] 问题7: 公司在回购股票时如何考虑价差，与NAV折扣和股价的关系如何？ - 公司会在当前及更高价位回购股票，若市场大幅下跌至19 - 20美元以下，将更积极地回购 [25][26] 问题8: 税收政策变化是否会影响公司的回购决策？ - 公司认为过去的资产出售已基本解决税务问题，对通胀、利率上升和投资组合公司的状况有较好的应对能力 [27] 问题9: 公司在公开或私募市场上认为哪些领域有最佳投资机会，原因是什么？ - 公司有两个未部署的SPAC，继续寻找SPAC机会，但当前市场困难；同时通过筛选寻找可私有化或可投资控股的公司，目标公司多为账单模式、订阅模式、经济关键环节或公用事业类 [28][30] 问题10: 公司计划进行多少新的收购或投资？ - 公司目标是每年进行2 - 3笔1 - 3亿美元的投资，具体取决于资产变现和回购计划，市场环境和通胀、利率因素也需考虑 [31] 问题11: 截至8月5日现金余额与季度末现金余额的差异原因是什么？ - 季度末支付了管理费，7500万美元加上邓白氏变现的约1.27亿美元减去管理费，与目前资产负债表上的现金余额相符 [33] 问题12: 如果找不到SPAC合并伙伴，后续流程和机制是怎样的？ - 若两年内未获得投资者延期，信托资金将返还给股东；公司有几个不错的收购候选对象，但当前市场环境下寻找合并伙伴困难，团队正在努力推进 [35]

公司营收情况 - 公司总营收在2022年第二季度减少2790万美元，降幅13.8%；在2022年上半年减少3240万美元，降幅8.7%[97] - 餐厅集团2022年Q2总营收减少2320万美元，降幅12.2%；H1总营收减少2840万美元，降幅8.0%[105] - 2022年Q2公司总营收5.373亿美元，2021年同期为5.209亿美元；H1总营收10.733亿美元，2021年同期为10.254亿美元[108] - 2022年第一季度Paysafe总营收3.677亿美元，六个月总营收7.393亿美元[112] 公司投资情况 - 2022年6月30日，公司对Paysafe投资的公允价值为2.026亿美元，账面价值为4.386亿美元，记录减值费用2.36亿美元[95] - 截至2022年6月30日，公司持有邓白氏约20.3%的流通普通股，随后出售920万股，获得1.272亿美元收益[107] - 截至2022年6月30日，公司持有埃莱特约9.7%的流通普通股，2022年第二季度起按当期记录投资[107] - 截至2022年6月30日，公司持有 Paysafe 约8.3%的流通普通股，按三个月滞后报告权益收益[110] 公司盈利与亏损情况 - 2022年第二季度和上半年，公司税前亏损分别减少4.589亿美元（降幅194.6%）和4.524亿美元（降幅397.2%）[101] - 2022年第二季度和上半年，公司对非合并附属公司的权益收益分别为 - 1.08亿美元和 - 7610万美元[102] - 2022年上半年，公司对Triple Tree Holdings的权益收益为2390万美元，主要因其出售投资银行业务[104] - 2022年Q2可比门店销售中，O'Charley's品牌下降5.1%，99 Restaurants品牌增长10.2%；H1中，O'Charley's品牌下降2.7%，99 Restaurants品牌增长17.1%[105] - 2022年Q2餐厅收入成本占餐厅收入的比例为88.7%，高于2021年的84.4%；H1为89.2%，高于2021年的86.2%[105] - 2022年Q2所得税前亏损增加680万美元，增幅158.1%；H1亏损增加410万美元，增幅110.8%[105] - 2022年第一季度Paysafe运营亏损11.917亿美元，六个月运营亏损11.627亿美元[112] - 2022年第二季度净确认损益较2021年同期减少4.686亿美元，上半年较2021年同期减少（亏损增加）4.205亿美元[113][115] - 2022年第二季度所得税前亏损较2021年同期增加4.521亿美元，上半年较2021年同期增加（亏损增加）4.483亿美元[115] 公司税务情况 - 2022年第二季度和上半年，公司所得税费用分别为 - 6650万美元和 - 1.284亿美元，有效税率分别为29.8%和22.7%[101] 行业环境与公司运营特点 - 全球宏观经济环境的几个关键趋势推动邓白氏的潜在市场增长和解决方案需求增加[93] - 餐饮行业特点是新餐厅资本投资高、运营费用相对固定或半可变，销售变化会显著影响盈利能力[93] - 公司目前处于美国高通胀时期，通胀主要影响餐饮集团的商品和劳动力成本，已调整菜单价格[93] - 餐厅平均每周销售额通常在第一和第四季度较高，公司大部分运营收益也来自这两个季度[93] 公司成本情况 - 2022年第二季度人员成本较2021年同期减少560万美元，上半年较2021年同期增加550万美元[113] - 2022年第二季度其他运营费用较2021年同期减少1730万美元，上半年较2021年同期增加1430万美元[113] 公司现金流与资本支出情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为1.006亿美元，现有控股公司信贷额度为2.5亿美元，可通过修订2020年保证金贷款额度增加2.5亿美元借款额度[116] - 2022年和2021年上半年运营活动使用的现金流量分别为1.33亿美元和6720万美元，投资活动提供的现金流量分别为2.017亿美元和 - 2.82亿美元，融资活动使用的现金流量分别为5390万美元和1.002亿美元[116] - 2022年和2021年上半年物业、设备和其他无形资产的资本支出分别为760万美元和490万美元[116] 公司合同义务与股票回购情况 - 截至2022年6月30日，公司各项合同义务的年度所需付款总额为5.782亿美元[118] - 2022年上半年，公司根据2021年股票回购计划回购了677.5598万股CNNE普通股，总计约1.386亿美元，平均每股20.46美元；自该计划启动至2022年6月30日收盘，共回购729.2182万股，总计约1.572亿美元，平均每股21.56美元[118] - 2022年8月3日，公司董事会授权2022年股票回购计划，可在2025年8月3日前回购最多1000万股普通股[118] 公司内部控制情况 - 公司披露控制和程序有效，能确保按规定时间记录、处理、汇总和报告信息，并向管理层传达[121] - 截至2022年6月30日的季度内，公司财务报告内部控制无重大影响变化[121] 公司法律诉讼情况 - 本季度报告第二部分法律诉讼相关内容参考第一部分附注F[122]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度回购200万股Cannae股票，自2021年第一季度批准股票回购计划以来，累计回购680万股，占已发行股份的7.4% [5] - 已从循环信贷额度中提取约6000万美元，持有公司现金约3350万美元，总流动性达5.735亿美元 [10] - Paysafe投资减记2.36亿美元，Ceridian按市值计价减记约3.24亿美元，Optimal Blue交易现金收益3.13亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐饮业务1月受商品价格飙升和劳动力短缺影响，但之后餐厅运营利润率和同店销售额同比增长有所改善，预计2022年餐饮业务表现强劲 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取平衡的资本配置方式，在回购股票的同时寻找符合投资标准的私营公司，并与管理团队合作提升投资组合公司价值 [5] - 关注小型成长型价值投资（GARP）类公司，计划引入资本进行投资，与Trasimene作为普通合伙人合作 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场波动、地缘政治紧张和宏观经济条件变化，但公司投资组合在第一季度表现良好，市场波动通常带来最佳投资机会 [5][6] - 看好System1的投资，其管理团队出色，增长和EBITDA表现良好，近期不打算大量处置该投资 [13][14] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述 [3] - 会议提及非GAAP财务指标，相关信息及与GAAP财务信息的对账在股东信中提供 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：若没有明确的私营公司投资机会，如何看待后续股票回购的节奏？ - 公司股价低迷，此时是大幅减少股份数量的好机会，将优先考虑回购股票 [8] 问题：谈谈公司的债务能力以及是否愿意利用债务进行股票回购和私营公司投资？ - 不太倾向通过举债进行投资或回购股票，但已从循环信贷额度中提取约6000万美元，可能会重新分配可用的循环信贷额度用于回购股票 [10] 问题：账面价值摘要中公司税收负债的增加是怎么回事？ - 与Dun & Bradstreet额外股份以及Ceridian销售股份按市值计价的变化有关 [11] 问题：谈谈对System1的投资，包括短期、中期和长期的考虑？ - 大部分投资在6月27日之前处于锁定期，此前出售了约140万股解锁股份以筹集资金，看好该投资，近期不打算大量处置，锁定期结束后可能会出售部分股份 [12][14] 问题：请说明损失的现金和非现金情况？ - 有两项重大非现金项目，Paysafe投资减记2.36亿美元，Ceridian按市值计价减记约3.24亿美元，Optimal Blue交易现金收益3.13亿美元 [16] 问题：在当前市场背景下，谈谈私营公司的潜在投资机会，是否正在进行相关对话，以及私营公司估值与公开市场的差异？ - 关注小型GARP类公司，这类公司交易倍数具有吸引力，但公司可投入的资金有限，计划引入资本，与Trasimene合作 [19][20] 问题：若借款收购公司，预计借款金额是多少？ - 借款金额取决于目标公司，高收益市场杠杆收购成本上升，市场近乎冻结，除高质量项目外，短期内难以完成杠杆收购 [23] 问题：随着疫情缓解，餐饮业务收入情况如何？ - 1月餐饮业务受商品价格和劳动力问题影响，之后运营利润率和同店销售额同比增长有所改善，预计2022年餐饮业务表现强劲 [24][25] 问题：公司是否会考虑自己收购这些投资组合资产？ - 目前资金仍不足，但会考虑动用信贷额度回购股票，若价格足够低，可能会考虑收购 [27]