核心观点 - Coty预计在2024年6月季度财报中实现收入和盈利的同比增长，市场对其盈利预期较高，实际结果与预期的对比将影响其短期股价 [1][2] - 公司预计每股收益为0.05美元，同比增长400%，收入预计为13.8亿美元，同比增长1.8% [3] - 分析师对Coty的盈利预期保持稳定，过去30天内未发生变化 [4] - 公司的最新准确估计高于市场共识，显示分析师对其盈利前景持乐观态度，盈利预期偏差（Earnings ESP）为+22.73% [10][11] - 尽管Coty在过去四个季度中仅一次超过盈利预期，但其当前组合显示其很可能超过市场共识 [12][13] - 行业竞争对手Estee Lauder预计每股收益为0.25美元，同比增长257.1%，收入预计为38.3亿美元，同比增长6.2% [17] - Estee Lauder的盈利预期在过去30天内下调7.5%，其盈利预期偏差为-7.62%，结合其Zacks Rank 4（卖出）评级，难以预测其将超过盈利预期 [18] 盈利预期与市场反应 - 如果Coty的盈利和收入超过市场预期，股价可能上涨，反之则可能下跌 [2] - 盈利超预期或未达预期并非股价变动的唯一因素，其他因素也可能影响股价 [14] - 投资于预计盈利超预期的股票可以增加成功概率，建议在财报发布前检查公司的盈利预期偏差和Zacks评级 [15] 行业对比 - Estee Lauder作为Coty的行业竞争对手，其盈利预期和收入增长均高于Coty，但其盈利预期偏差为负值，显示市场对其盈利前景持谨慎态度 [17][18] 盈利预测模型 - Zacks盈利预期偏差模型通过比较最新准确估计和市场共识估计，预测实际盈利与预期的偏差 [5][6] - 正盈利预期偏差结合Zacks Rank 1（强力买入）、2（买入）或3（持有）评级的股票，有近70%的概率实现盈利超预期 [8] - 负盈利预期偏差或Zacks Rank 4（卖出）、5（强力卖出）评级的股票难以预测盈利超预期 [9]

文章核心观点 - 过去两年消费必需品股票表现不佳，7月15日当周道琼斯工业平均指数上涨超900点，预示期待已久的“板块轮动”可能开始，市场预期利率下降，机构投资者正寻找被低估的消费必需品股票，有七只消费必需品股票有望出现牛市反转 [1][14][25] 各公司情况 Kenvue（KVUE） - 是强生公司分拆出来的公司，拥有邦迪、李施德林和泰诺等标志性消费品牌 [3] - 2024年股价下跌超14%，7月初触及52周低点，若消费者摆脱通胀压力，可能是买入时机，13位分析师给出的目标价为21.72美元，意味着股价将上涨17%，且因母公司原因已是股息贵族，股息收益率超4% [15] - 自2023年5月上市，过去两个季度盈利超预期，但营收未达预期 [31] Monster Beverage（MNST） - 虽不支付股息，但能量饮料制造商增长强劲，过去五年总回报率超54% [16][32] - 2024年股价下跌超10%，并非因增长问题，公司营收和盈利仍同比增长，若8月财报给出乐观全年预测，股价可能再次上涨 [4][32] Lamb Weston（LW） - 冷冻土豆业务看似平淡，但自2016年上市以来，股票让许多投资者兴奋 [17] - 过去一个月股价两次触及52周低点被投资者拒绝，投资者可等7月24日公司公布2024财年第四季度和全年财报，餐厅销售指引不佳可能使股价下跌，但长期来看有价值 [6] Coty（COTY） - 是化妆品和护肤品公司，属于典型的消费必需品公司 [9] - 第三季度财报显示营收同比增长，但利润下降，股价低于每股10美元，距52周低点约10%，当前市盈率42倍，若经济好转使盈利改善，预期市盈率23倍将使股票更具吸引力 [9][19] Newell Brands（NWL） - 是中型股，旗下有乐柏美、奥斯特和科尔曼等品牌 [11][18] - 股价处于五年低点，营收和盈利不佳，但预期市盈率约10倍，估值合理，公司正增加营销支出，若消费者财务压力减轻、利率下降刺激房地产市场，该公司值得关注 [12][20] Darling Ingredients（DAR） - 涉足可持续经济领域，将动物副产品转化为可用的特种原料 [24] - 2024年股价下跌27%，原因是北美新ERP系统集成和餐厅客流量下降影响盈利，餐厅销售是其最大市场 [26] - 股价接近52周和四年低点，但13位分析师中有10位给予“强力买入”评级，目标价55.93美元，意味着有47%的上涨空间 [34] Medifast（MED） - 旗下OPTAVIA品牌专注于打造包括个人教练和减肥食品的健康生活方式 [38] - 受治疗肥胖的GLP - 1药物影响，2024年股价下跌71%，公司正考虑将GLP - 1药物纳入OPTAVIA计划，投资者可在8月初财报中了解相关进展 [21][39] 行业情况 - 过去两年高通胀和高利率影响消费者，企业失去定价权，投资者更关注快速增长的科技板块，市场涨幅集中在大型科技股 [30] - 消费者选择自有品牌而非名牌，表明消费必需品公司正在失去定价权 [28]

文章核心观点 - 科蒂公司历史财务表现良好，营收和利润率持续增长，近期季度净收入也因各业务板块增长而上升 公司专注拓展高端产品线以把握市场增长机会，同时致力于降低债务水平 预计到2025年杠杆率降至约2倍，自由现金流也将增长 综合考虑，建议买入科蒂公司股票 [2][16] 业务概述 - 科蒂是全球最大美妆公司之一，拥有众多知名品牌，品牌组合分为高端品牌和大众美妆品牌 高端品牌有博柏利、凯莉·詹娜等，大众美妆品牌包括阿迪达斯、贝克汉姆等 [2][8] - 2021财年，公司出售了科蒂专业和零售美发业务（含威娜业务）60%的股份 截至2023年，高端品牌约占净收入60%，大众美妆占40% 其高端香水在全球呈两位数增长 [9] 历史财务分析 - 过去三年，公司营收持续增长 2021年净收入约46.3亿美元，2022年增至53亿美元，得益于门店重新开业和休闲旅游增加 2023年净收入达55.5亿美元，各业务板块均有增长 [4][17] - 过去三年，公司调整后EBITDA利润率和调整后净收入利润率表现良好 调整后EBITDA利润率从2021年的16.5%增至2022年的17.1%，2023年进一步增至17.5% 2023年调整后净收入利润率从4.4%增至8.2% [18] 2024年第三季度业绩分析 - 2024年第三季度，公司净收入同比增长8%至13.8亿美元，各业务板块均有增长 高端业务净收入增长8%，大众美妆增长6% 高端业务增长得益于积极的定价影响和销量增长，大众美妆业务增长也得益于销量增加和积极的价格影响 [10] - 公司毛利率从62.9%扩大至64.8%，这得益于产品高端化、供应链生产率提高和通胀降低 调整后EBITDA增长10%，调整后EBITDA利润率从14.1%扩大至14.4% 调整后净收入利润率从13%降至3.2%，主要是由于去年股权互换按市值计价的收益 调整后每股收益为0.05美元 [10] 高增长的高端美妆市场 - 过去一年，高端和大众美妆市场均强劲增长 美国高端美妆行业销售额同比增长14%，大众美妆增长6% [21] - 高端美妆行业保持强劲，消费者愿意购买高端产品，推动了高端化趋势 高端彩妆增长最强，唇妆表现突出，高端香水同比增长约12% [22] - 为把握高增长市场，公司专注拓展高端业务，与凯莉·詹娜和金·卡戴珊建立战略合作伙伴关系，预计这将有助于公司抢占市场份额并推动增长 [23] 去杠杆化进展 - 自2021年以来，公司杠杆率从约6.8倍改善至2023年的约3倍 若考虑出售威娜股份，杠杆率将约为2倍 2024年第三季度末，净债务约37亿美元，杠杆率约3.4倍 公司致力于到2024年底将杠杆率降至约2.5倍，到2025年降至约2倍 [13] - 2024年自由现金流预计与2023年相当，约4亿美元，因利润增长被前期现金税支付增加和营运资金增加所抵消 预计2025年自由现金流将增长 公司计划到2025年继续剥离威娜股份 [13] 相对估值模型 - 在相对估值模型中，将科蒂与同行在增长前景和盈利能力方面进行比较 科蒂的远期收入增长率为7.02%，高于同行中位数2.52% 在盈利能力方面，科蒂的EBITDA利润率TTM为18.03%，高于同行中位数14.67%，但净收入TTM为3.59%，低于同行中位数10.21% [14][15] - 科蒂的远期非GAAP市盈率为22.47倍，略高于同行中位数22.41倍 鉴于科蒂与同行相比表现不一且净收入利润率TTM较弱，将对同行中位数市盈率进行小幅折扣，下调2025年目标市盈率 [15] 市场预测与目标股价 - 市场预计2024年科蒂营收约61.3亿美元，每股收益0.44美元；2025年营收约65亿美元，每股收益0.58美元 公司预计2024财年同店收入增长9%-11%，调整后EBITDA利润率扩大0.1%-0.3%，调整后每股收益0.44-0.47美元 [27] - 结合管理层指引和前瞻性分析，支持市场预期 通过应用2025年目标市盈率和2025年每股收益预期，得出2025年目标股价约11.70美元 [27]

文章核心观点 - 名人美妆品牌股票价值易下跌，投资者应谨慎避开部分股票，如elf Beauty、COTY、Cutera [1][2] 名人美妆品牌行业情况 - 名人美妆品牌股票起初因名人代言有吸引力，但消费者会意识到产品高价且与非品牌产品性能相近，热度会消退 [9] - 多数名人美妆产品仅靠名人代言，产品化学配方和质量与传统或药店品牌相似，缺乏长期回报能力，价值消退后常被大集团收购 [1][2] elf Beauty公司情况 - 虽非名人直接代言或创立，但市盈率达96.88x，高于行业水平，有回调风险 [5] - 若不拓宽市场和有效管理收入，财报公布后股价可能下跌；若能拓宽市场与美妆巨头竞争，或能重拾市场对其约200美元股价的信心 [6] COTY公司情况 - 近六个月市值跌近20%，受消费者对名人品牌认知影响，此前收购Kylie Cosmetics以扩大业务 [11] - 公司盈利困难，若消费者持续避开其品牌，问题将更严重 [12] - 利润率下降47.87%，虽营收强劲但仍可能面临未来困境，且品牌形象拓展不足 [14] Cutera公司情况 - 获好莱坞行业认可，但与几年前相比已成低价股，38.47%股份被对冲基金做空 [16] - 预计2024年销售额1.6 - 1.7亿美元，年底现金5500 - 6000万美元，一季度营收同比降29%，营收损失大，价值难维持 [7][16] - 市场相对较小，普通美国人买不起其高价机器和服务 [17]

文章核心观点 - 科蒂公司品牌组合实力强劲，在全球美妆市场发展势头良好，但面临高成本环境挑战；同时介绍了Utz Brands、Conagra Brands、Vital Farms等食品公司的业绩情况 [7][5][12] 科蒂公司战略合作 - 2024年5月7日，公司与Lena Gercke签署长期许可协议，开发、生产和分销LeGer的首款香水 [2] - 2024年2月20日，公司与Etro达成新许可协议，在2040年后继续制造和分销其标志性香水系列和家居香氛系列 [2] - 2024财年第二季度财报电话会议中，公司管理层表示与意大利奢侈品牌Marni签署了许可协议 [2] 科蒂公司成本情况 - 2024财年第三季度，公司销售成本为4.878亿美元，高于上年同期的4.781亿美元；销售、一般和行政费用为7.706亿美元，高于上年同期的7.204亿美元 [3] 食品公司业绩情况 - Utz Brands目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为2%，当前财年收益预计较上年增长26.3% [5][13] - Conagra Brands过去四个季度平均盈利惊喜为6.8%，当前财年收益预计较上年下降5.1% [6][20] - Vital Farms目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为102.1%，当前财年销售额和收益预计较上年分别增长22.5%和59.3% [12][19] 科蒂公司发展优势 - 公司受益于美妆市场有利环境，核心品类发展良好，产品推出成果显著，在未开发领域取得成功 [8] - 公司推进“All In to Win”转型计划，2024财年第三季度节省近2500万美元，本财年至今累计节省超9000万美元，目标是2024财年节省1.1 - 1.2亿美元 [10] - 2024财年第三季度净收入同比增长并超Zacks共识预期，管理层预计2024财年同店收入增长将达到9 - 11%指引区间的高端 [15] - 公司专注六大战略支柱，包括稳定大众美妆品牌和大众香水、加速奢侈香水发展等 [16] 科蒂公司面临挑战 - 公司广告和消费者促销支出占销售额近28%，较之前增加近1个百分点，成本上升若不控制，可能影响未来季度利润率和盈利能力 [11] - 过去三个月公司股价下跌18.5%，行业下跌18.2% [18]

文章核心观点 当前是规划未来交易的好时机 ，重点关注Nu Skin（NUS）和COTY Inc（COTY）两只股票 ，但市场情况会影响投资决策和时机 [1][9][16] Nu Skin（NUS）相关情况 公司概况 - 美国多层次营销公司 ，开发销售个人护理产品及膳食和营养补充剂 ，旗下有Nu Skin和Pharmanex品牌 [11] - 产品通过约120万独立经销商在全球54个市场销售 ，业务覆盖亚洲、美洲、欧洲、非洲和太平洋地区近50个国家 [11] - 秉持“取其精华 ，去其糟粕”理念 ，打造无不必要填充剂的护肤和营养产品 [11] 股票表现 - 处于复苏阶段 ，高于50日移动平均线 [5] - Real Motion指标显示均值回归卖出信号 ，但处于看涨动量背离状态 [6] - 股票似有向买入侧均值回归趋势 [7] COTY Inc（COTY）相关情况 公司概况 - 1904年由François Coty创立的美国跨国美容公司 ，是全球最大美容公司之一 [4] - 开发、制造、营销和分销香水、化妆品、护肤品、美甲护理及专业和零售护发产品 ，截至2024年拥有约40个品牌 [4] - 2022财年营收达53亿美元 ，业务分三个部门 ，包括奢侈品、消费者美容和专业美容 [4][13][18] - 收购Kylie Jenner和Kim Kardashian相关业务 ，助力“颂扬和解放多元之美” [14] 股票表现 - 处于看跌阶段 ，远逊于基准表现 [20][21] - 在三重奏或领导力指标上与基准持平 [15] - 若出现跳空高开 ，可能形成关键反转和潜在岛形底部 [16]

行业概况 - 化妆品行业包括提供美容和个人护理产品的公司 这些公司生产、分销、销售和营销护肤、香水、彩妆和护发产品 销售渠道包括销售代表、零售商、独立和连锁药店、高档香水店、百货公司和美容院 此外 还通过零售商网站、第三方分销商以及机上和免税店进行销售 [3] 行业趋势 - 通胀压力对化妆品公司造成影响 包括运营成本上升 如劳动力、供应和旅行费用 航运中断可能导致延误和更高的货运费用 生活成本上升、利率上升和家庭债务增加促使消费者减少非必需支出 影响化妆品需求 [4] - 国际风险因素包括外汇波动和政治动荡 如当前地缘政治事件和相关制裁、限制或其他应对措施 可能对公司业绩产生不利影响 [5] - 创新和数字化是美容和护肤行业的主要驱动力 消费者期待结合尖端技术和科学配方的独特产品 公司通过创新和新产品推出满足不断变化的偏好 有机护肤和“清洁美容”产品的需求也在增加 电子商务能力的扩展是优先事项 包括虚拟试妆工具、数字支付解决方案和增强的数字营销策略 公司还通过战略收购和联盟加强品牌组合 [6] - 护肤和彩妆的强劲需求推动化妆品公司增长 消费者对自我护理和健康护肤程序的重视推动护肤品类增长 彩妆类别也因美容产品需求增加而显著增长 香水和护发产品也因创新和新产品推出而表现强劲 [7] 行业表现 - Zacks化妆品行业在Zacks消费者必需品板块中排名第162位 处于250多个Zacks行业的底部35% [8] - 行业在过去一年中表现不佳 下跌24.2% 而标普500指数增长26.2% 消费者必需品板块下跌5.3% [12] - 行业当前的12个月远期市盈率为28.46倍 高于标普500的20.97倍和消费者必需品板块的17.94倍 过去五年中 行业市盈率最高为43.55倍 最低为23.11倍 中位数为31.71倍 [14] 公司表现 - 雅诗兰黛公司（EL）在新兴市场表现强劲 在线业务是增长的重要催化剂 公司正在实施2025和2026财年的利润恢复计划 旨在重建更强和更可持续的盈利能力 支持销售增长 [16] - 科蒂公司（COTY）受益于高端化趋势 核心品类和创新产品线推动增长 公司专注于六大支柱以实现可持续增长 如扩展彩妆品牌和大众香水 加强护肤产品组合 管理层致力于优化整体成本结构 [19] - 海伦特洛伊公司（HELE）在美容、家居和健康与家居领域提供消费产品 公司正在通过Project Pegasus制定全球重组计划 投资于消费者创新、数字营销和媒体、包装改造、生产和分销能力扩展以及直接面向消费者的渠道 [22] - 欧洲蜡中心公司（EWCZ）是美国最大和增长最快的脱毛服务特许经营商和运营商 受益于特许经营商和中心合作伙伴的强劲业务势头 品牌忠诚度和稳定的经常性收入流推动增长 数字促销的扩展对增长起到关键作用 [25] 财务数据 - 雅诗兰黛公司当前财年每股收益（EPS）共识估计在过去30天内下降1美分至2.22美元 股价在过去六个月上涨9.9% [17] - 科蒂公司当前财年EPS共识估计在过去30天内下降1美分至44美分 股价在过去六个月下跌1.9% [20] - 海伦特洛伊公司当前财年EPS共识估计在过去七天内下降1.5%至8.94美元 股价在过去六个月上涨5.3% [23] - 欧洲蜡中心公司当前财年EPS共识估计在过去30天内保持不变 为39美分 股价在过去六个月下跌16.2% [26]

文章核心观点 - 分析科蒂公司国际市场营收趋势对评估其财务弹性和增长前景至关重要，监测海外营收趋势可预测公司未来表现 [1][9] 国际市场对公司的影响 - 公司开拓国际市场能力影响其财务健康和增长轨迹，投资者需了解公司对海外市场依赖程度，以洞察其盈利持久性、利用不同经济周期能力和整体增长能力 [2] - 参与国际市场可抵御国内经济衰退并涉足增长更快的经济体，但也面临货币波动、地缘政治威胁和市场差异等挑战 [3] 科蒂公司上季度营收情况 - 上季度公司总营收13.9亿美元，同比增长7.5% [4] - 上财季欧洲、中东和非洲地区（EMEA）营收6.28亿美元，占比45.3%，比分析师预期高7.4%，前一季度和去年同期分别贡献8.257亿美元（47.8%）和5.876亿美元（45.6%） [5] - 上季度亚太地区营收1.686亿美元，占比12.2%，比华尔街分析师预期低7.58%，前一季度和去年同期分别贡献2.14亿美元（12.4%）和1.575亿美元（12.2%） [6] 国际市场营收预测 - 华尔街分析师预计本财季科蒂营收13.9亿美元，同比增长2.7%，预计EMEA和亚太地区分别贡献5.9077亿美元（42.6%）和2.0572亿美元（14.8%） [7] - 预计公司全年总营收61.4亿美元，同比增长10.5%，预计EMEA和亚太地区分别贡献27.3亿美元（44.6%）和8.0294亿美元（13.1%） [8] 科蒂公司股票情况 - 科蒂目前Zacks排名为3（持有），意味着其短期表现可能与整体市场走势一致 [12] - 过去一个月，公司股价上涨6.3%，Zacks标准普尔500综合指数上涨1.3%，Zacks消费品行业板块上涨5%；过去三个月，公司股价下跌6.1%，标准普尔500指数上涨4.3%，行业板块上涨4.7% [13]

财务表现 - 2024年第一季度净收入为13.856亿美元，同比增长7.5%[8] - 2024年第一季度净利润为8800万美元，同比下降92.1%[8] - 2024年第一季度毛利率为64.8%，相比2023年同期的62.9%有所提升[8] - 2024年第一季度营业利润为7780万美元，同比增长78.9%[8] - 2024年第一季度调整后EBITDA为7.268亿美元，同比增长15%[14] - 2024年第一季度Prestige部门调整后营业利润为6.466亿美元，同比增长18%[14] - 2024年第一季度Consumer Beauty部门调整后营业利润为1.088亿美元，同比增长30%[14] - 2024年第一季度Corporate部门营业亏损为9800万美元，同比增长29%[14] - 2024年第一季度综合亏损为1.022亿美元，相比2023年同期的1.867亿美元盈利大幅下降[12] - 2024年第一季度税前收入为3.4亿美元，同比下降95.6%，主要由于其他费用增加和利息支出上升[125] - 2024年第一季度有效税率为-158.8%，主要由于8.5亿美元的外国不确定税务事项解决带来的税收优惠[120] - 2024年第一季度Prestige部门营业利润为1.087亿美元，同比增长6.2%，Consumer Beauty部门营业亏损为0.133亿美元，同比改善52.3%[125] - 2024年第一季度香氛产品收入占比为59.5%，同比增长0.3个百分点，彩妆产品收入占比为28.4%，同比下降0.8个百分点[125] - 2024年第一季度未确认税务负债总额为21.02亿美元，同比下降3.8%，其中利息和罚款为0.351亿美元[121] - 2024年第一季度库存为7.597亿美元，同比下降11.0%，其中原材料库存为2.1亿美元，成品库存为5.354亿美元[130] - 2024年第一季度重组成本为0.9亿美元，其中当前重组行动成本为1.2亿美元，转型计划成本为-0.3亿美元[127] - 2024年第一季度摊销费用为4850万美元，2024年前九个月摊销费用为1.454亿美元[142] - 2024年第一季度租赁成本为2730万美元，2024年前九个月租赁成本为7710万美元[144] - 2024年第一季度利息支出为5880万美元，净利息支出为6040万美元[162] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净收入为50万美元，而2023年同期为1.051亿美元[69] - 2024年第一季度未确认的股票期权、限制性股票、限制性股票单位和其他股票奖励的薪酬费用分别为$0.1百万、$0.0百万、$149.5百万和$31.1百万[86] - 2024年第一季度未授予任何限制性股票单位（RSUs），但确认了$15.0百万的RSUs薪酬费用[87] - 2024年第一季度未授予任何绩效限制性股票单位（PRSUs），但确认了$3.3百万的PRSUs薪酬费用[88] - 2024年第一季度股票薪酬费用为$20.4百万，较2023年同期的$33.6百万有所下降[85] - 2024年第一季度未支付普通股股息，且未确认任何股息[81] - 2024年第一季度净收入为13.856亿美元，同比增长7.5%，其中Prestige部门收入为8.672亿美元，Consumer Beauty部门收入为5.184亿美元[125] 现金流与债务管理 - 截至2024年3月31日，公司通过应收账款保理获得的净金额为1.927亿美元，全球范围内保理的应收账款总额为11.969亿美元[34] - 截至2024年3月31日的九个月内，公司经营活动产生的净现金流为4.381亿美元，同比下降8270万美元[35] - 截至2024年3月31日的九个月内，公司投资活动使用的净现金流为1.615亿美元，同比增加6380万美元[36] - 截至2024年3月31日的九个月内，公司融资活动使用的净现金流为2.641亿美元，同比减少1.335亿美元[37] - 公司在2024财年第三季度结束了与Wella巴西的过渡服务安排，净现金影响为3500万美元[40] - 公司2024年前九个月的经营活动产生的现金流量为4.381亿美元，相比2023年同期的5.208亿美元有所减少[103] - 公司2024年前九个月的投资活动产生的现金流量为-1.615亿美元，主要用于资本支出[103] - 公司2024年前九个月的融资活动产生的现金流量为-2.641亿美元，主要用于偿还债务和支付股息[103] - 公司2024年前九个月的现金及现金等价物净增加2.4百万美元，期末余额为2.862亿美元[105] - 公司在2024年前九个月从Wella业务中获得了6.0百万美元的现金收益，并确认了1.4百万美元和9.9百万美元的收益[108] - 公司在2024年前九个月支付了1.488亿美元的利息和1.214亿美元的所得税[105] - 公司预计在俄罗斯的清算过程中将产生1000万至1500万美元的净现金成本[29] - 公司通过发行固定利率债券和偿还可变利率债务，截至2023年12月31日，所有长期债务均为固定利率债务[30] - 公司在2024财年第一季度发行了7.5亿美元和5亿欧元的优先担保票据，分别用于偿还2018年Coty Term B Facility的7.155亿美元和2260万欧元[30] - 公司在2024财年第二季度通过现金全额偿还了巴西的3.19亿美元信贷额度[30] - 公司于2023年9月28日发行了3300万股A类普通股，净收益约3.484亿美元，主要用于偿还债务[32] - 公司在2024财年第三季度通过现金交付2亿美元，回购了2700万股A类普通股[33] - 公司总债务从2023年6月30日的42.816亿美元减少至2024年3月31日的39.723亿美元[146] - 短期债务从2023年6月30日的0美元增加至2024年3月31日的1.5亿美元[147] - 公司于2023年12月7日完成了现金要约收购，赎回了1.5亿美元的2026年美元票据和2.5亿美元的2026年美元高级担保票据[148] - 公司于2023年7月26日发行了7.5亿美元的6.625%高级担保票据，净收益为7.406亿美元，用于偿还2018年Coty Term B Facility的债务[150] - 公司于2023年9月19日发行了5亿欧元的5.750%高级担保票据，净收益为4.938亿欧元，用于偿还2023年Coty Revolving Credit Facility的部分借款[150] - 公司于2023年8月3日偿还了4.08亿欧元（约4.461亿美元）的2018年Term B Facility债务[150] - 公司于2023年10月5日全额偿还了巴西信贷设施的3190万美元债务[150] - 公司于2021年4月21日发行了9亿美元的5.00%高级担保票据，2021年6月16日发行了7亿欧元的3.875%高级担保票据，2021年11月30日发行了5亿美元的4.75%高级担保票据[151] - 公司于2023年7月11日修订了2018年Coty Credit Agreement，重新融资了20亿美元的循环信贷承诺，并新增了16.7亿美元和3亿欧元的循环信贷承诺[148] - 公司于2023年7月26日发行的2030年美元高级担保票据和2023年9月19日发行的2028年欧元高级担保票据的担保和某些条款将在达到投资级评级后解除[151] - 公司于2018年4月5日发行了5.5亿美元的6.50%高级无担保票据（2026年到期）和5.5亿欧元的4.00%高级无担保票据（2023年到期），以及2.5亿欧元的4.75%高级无担保票据（2026年到期）[158] - 2026年美元票据和欧元票据将于2026年4月15日到期，分别按年利率6.50%和4.75%计息[158] - 公司在2022年4月15日赎回了2023年欧元票据，并于2022年12月7日赎回了7.7亿美元的2026年美元票据和6970万欧元（约合7220万美元）的2026年欧元票据[158] - 截至2024年3月31日，公司长期债务的到期总额为39.658亿美元，其中2026年到期债务为19.216亿美元[161] - 公司使用利率互换合约来对冲可变利率债务的风险，截至2023年6月30日，名义金额为200.0亿美元的利率互换合约已在2023年12月终止[174] - 截至2024年3月31日，公司用于净投资对冲的外币借款名义金额为11.135亿欧元，较2023年6月30日的7.013亿欧元有所增加[175] - 公司截至2024年3月31日的未提取信用证为4.1亿美元，截至2023年6月30日为7.2亿美元[194] - 公司截至2024年3月31日的银行担保为21.1亿美元，截至2023年6月30日为16.3亿美元[194] 重组与转型计划 - 公司截至2024年3月31日，与转型计划相关的现金成本累计为5.211亿美元[17] - 2024年前九个月，公司重组和其他业务结构调整成本为2960万美元，其中重组成本为3500万美元，业务结构调整成本为-540万美元[17] - 公司预计2024年将完成当前重组行动，预计现金支出为2.8亿美元，2025年为15.6亿美元[128] - 公司预计2024年将完成转型计划，预计现金支出为0.9亿美元，2025年为4.5亿美元[129] - 公司预计通胀对成本的影响将在2024年第四季度继续缓解[29] 股权与薪酬 - 公司CEO Sue Nabi在2021年6月30日获得了一次性限制性股票单位（RSU）奖励，分别在2021年8月31日、2022年8月31日和2023年8月31日各授予1000万股A类普通股[62] - 2023年5月4日，公司授予Sue Nabi一次性1041.6667万股RSU，并将在未来五年内分五期授予总计1041.6665万股PRSU[62] - 2024年3月31日止的三个月和九个月内，公司分别确认了200万美元和310万美元的基于股票的薪酬费用[65] - 2024年3月31日止的三个月和九个月内，公司分别确认了-10万美元和-80万美元的基于股票的薪酬（收入）费用[66] - 2024年3月31日止的三个月和九个月内，公司分别确认了20万美元和30万美元的非合格股票期权费用[67] - 2024年3月31日止的九个月内，公司归属于普通股股东的净收入为1.764亿美元，而2023年同期为4.654亿美元[69] - 2024年3月31日止的三个月和九个月内，公司分别有170万股和250万股股票期权和A类优先股被排除在稀释每股收益计算之外[70] - 公司CEO Sue Nabi在2021年和2023年分别获得了1000万股和500万股普通股的股权转让[182] - 公司截至2024年3月31日的未确认的股票期权、限制性股票、限制性股票单位和其他股票奖励的薪酬费用分别为$0.1百万、$0.0百万、$149.5百万和$31.1百万[86] - 公司截至2024年3月31日的累计其他综合亏损为$712.6百万，主要受外币折算调整和养老金计划影响[82] - 公司截至2024年3月31日的A类普通股的授权股份为12.5亿股，已发行股份为8.679亿股[180] - 公司通过全球发行筹集了3.484亿美元，净发行费用为1000万美元[180] - 公司截至2024年3月31日的最大股东JAB Beauty B.V.持有公司约55%的A类普通股[181] - 公司预计在未来12个月内将有1.1亿美元的净收益从AOCI重新分类到收益中[176] 税务与法律风险 - 公司截至2024年3月31日，公司在巴西的税务评估总额为R$2,004.1百万（约合$399.6百万），涉及ICMS和IPI税种[74] - 公司在2023年第四季度支付了R$1.1百万（约合$0.2百万）的ICMS罚款，该案件已结案[74] - 公司预计巴西的税务案件可能需要数年时间才能解决，且不排除未来可能面临更多税务评估[107] - 公司强调了未来可能影响业务和财务结果的风险和不确定性，包括战略转型、市场竞争、消费者偏好变化等[199] - 公司提到未来可能面临的法律、合规、税务和监管风险，包括产品责任诉讼和知识产权纠纷[203] - 公司指出全球供应链挑战和通货膨胀压力可能对其业务产生影响[203] - 公司提到未来可能面临的环境、社会和治理（ESG）相关风险，包括气候变化和政府监管措施[204] - 公司强调了信息技术依赖增加带来的风险，包括网络安全和数据保护[204] - 公司提到未来可能面临的资本分配和现金管理优先事项的变化，包括股息政策和股票回购计划[203] 业务战略与展望 - 公司是全球最大的美容公司之一，拥有香水、彩妆、护肤和身体护理等领域的标志性品牌组合[206] - 公司战略重点包括通过领先创新和改进执行来稳定和增长消费者美容品牌[206] - 公司计划加速高端香水业务并持续扩展高端化妆品市场[206] - 公司计划在中长期内利用现有品牌建立全面的护肤产品组合[206] - 公司致力于增强组织增长能力，包括数字化和研发[206] - 公司计划扩大在中国、旅游零售渠道和增长市场的业务[206] - 公司目标是成为可持续发展领域的行业领导者[206] - 公司财年结束于6月30日，2024财年指截至2024年6月30日的财年[205] 资产与负债 - 公司总资产从2023年6月30日的12,661.6百万美元下降至2024年3月31日的12,322.2百万美元[91] - 现金及现金等价物从2023年6月30日的246.9百万美元增加至2024年3月31日的260.2百万美元[91] - 应收账款从2023年6月30日的360.9百万美元增加至2024年3月31日的479.9百万美元[91] - 库存从2023年6月30日的853.4百万美元减少至2024年3月31日的759.7百万美元[91] - 总负债从2023年6月30日的8,428.3百万美元减少至2024年3月31日的7,903.8百万美元[91] - 股东权益从2023年6月30日的3,997.4百万美元增加至2024年3月31日的4,181.8百万美元[91] - 2024年3月31日的净收入为180.9百万美元[94] - 2024年3月31日的其他综合收益为170.8百万美元[94] - 2024年3月31日的累计亏损从2023年6月30日的4,987.9百万美元减少至4,801.6百万美元[91] - 2024年3月31日的非控制性权益从2023年6月30日的186.3百万美元增加至189.2百万美元[91] - 公司2022年9月30日的总股东权益为3,051.8百万美元[100] - 2022年12月31日的净收入为238.3百万美元[100] - 2022年12月31日的累计综合亏损为768.1百万美元[100] - 2023年3月31日的总股东权益为3,737.6百万美元[101] - 2023年3月31日的净收入为108.4百万美元[101] - 2023年3月31日的累计综合亏损为689.8百万美元[101] - 2022年9月30日的非控制性权益为191.3百万美元[100] - 2023年3月31日的非控制性权益为187.4百万美元[101] - 2022年12月31日的可转换B系列优先股股息为3.3百万美元[100] - 2023年3月31日的可转换B系列优先股股息为3.3百万美元[101] - 公司2024年前九个月的净收入为2.05亿美元，相比2023年同期的4.877亿美元有所下降[103] - 公司2024年前九个月的经营活动产生的现金流量为4.381亿美元，相比2023年同期的5.208亿美元有所减少[103] - 公司2024年前九个月的投资活动产生的现金流量为-1.615亿美元，主要用于资本支出[103] - 公司2024年前九个月的融资活动产生的现金流量为-2.641亿美元，主要用于偿还债务和支付股息[103] - 公司2024年前九个月的现金及现金等价物净增加2.4百万美元，期末余额为2.862亿美元[105] - 公司截至2024年3月31日的受限现金为2600万美元，主要用于银行担保和未汇出的应收账款[115] - 公司2024年第一季度支付了$3.3百万的B系列优先股股息，累计未付股息为$3.3百万[78] - 公司截至2024年3月31日授权发行的A系列优先股为1.0百万股，计划以每股$0.01的价格赎回[77] - 公司2024年净周期性福利成本为7.6亿美元，较2023年的6.9亿美元有所增加[170] - 公司截至2024年3月

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长10%,年初至今增长13%,超出公司此前9%-11%的全年指引 [9][14] - 第三季度毛利率增加190个基点至64.8%,年初至今增加20个基点至64.4%,预计全年毛利率将有温和增长 [28][29] - 第三季度调整营业利润增长17%,调整EBITDA增长10%,利润率均有所提升 [30][31] - 预计全年调整EBITDA在10.8-10.9亿美元区间,调整每股收益将达到0.44-0.47美元,同比增长16%-25% [13][77] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高端香水业务第三季度增长13%,年初至今增长17%,保持强劲增长 [15] - 大众美妆业务第三季度增长6%,年初至今增长7%,跟上大众美妆市场增长节奏 [15][41] - 高端彩妆业务第三季度增长超25%,年初至今实现双位数增长 [59] - 护肤业务方面,兰嘉丝特品牌第三季度增长超25%,哲理品牌和欧薇达品牌也保持良好势头 [61][62][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区第三季度增长11%,年初至今增长13% [16] - 欧洲中东非洲地区第三季度增长9%,年初至今增长12% [17] - 亚太地区第三季度增长11%,年初至今增长16% [17] - 旅游零售渠道第三季度和年初至今均实现20%以上的强劲增长 [16][17][68] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进六大战略支柱,包括大众美妆业务增长、高端香水和彩妆业务发展、护肤品业务布局、组织能力提升、新兴市场和旅游零售渠道拓展、可持续发展等 [40]-[71] - 公司在电商渠道的市场份额持续提升,已经在高端香水和大众美妆领域位居行业第二 [64][65] - 公司通过创新产品、社交媒体营销等手段,持续提升品牌影响力和市场竞争力 [45][46][47][54] - 公司看好美妆行业长期发展前景,有信心实现中期财务目标 [72]-[77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临地缘政治和宏观经济挑战,但美妆行业整体保持强劲增长 [5][6][72] - 公司多元化的产品组合和出色执行力使其持续跑赢大市 [6][7][78] - 公司有信心在未来几年进一步提升毛利率至中高60%区间 [28][29] - 预计未来几年公司将持续实现收入和利润的双位数增长,并不断降低负债水平 [77][78] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司如何看待当前的通胀环境及其对成本的影响 [24] **Jiazhen Zhao 回答** 第三季度通胀影响已大幅缓解,预计第四季度影响将保持很小,未来公司将非常谨慎地进行任何价格调整 [24] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司如何应对红海冲突和巴尔的摩港口关闭的影响 [25] **Jiazhen Zhao 回答** 公司已采取使用备用路线和增加安全库存等措施,目前风险较小,但这会对全年自由现金流产生一定负面影响 [25] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司如何看待未来几年的利息费用变化 [39] **Lei Chen 回答** 随着公司持续降低负债水平,未来几年利息费用将稳步下降 [39]