文章核心观点 - 公司运用排名系统和风格评分系统寻找优质股票，CPF当前Zacks排名为2（买入）且价值评分为A，多项估值指标显示其可能被低估，结合盈利前景是一只令人印象深刻的价值股 [1][3][4][8] 投资策略与系统 - 公司注重基于盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票，也关注价值、增长和动量趋势为读者寻找优质公司 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者使用成熟指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [2] - 公司开发了创新的风格评分系统，价值投资者可关注“价值”类别评分高的股票，与高Zacks排名搭配时，“价值”类别评分为A的股票是市场上最强的价值股之一 [3] CPF股票情况 - CPF当前Zacks排名为2（买入），价值评分为A，市盈率为9.55，低于行业平均的9.62，过去一年远期市盈率最高10.49，最低6.89，中位数9.11 [4] - CPF市净率为1.09，低于行业平均的1.12，过去一年市净率最高1.17，最低0.85，中位数1.01 [5] - CPF市销率为1.63，低于行业平均的1.76 [6] - CPF市现率为8.41，低于行业平均的8.53，过去一年市现率最高8.82，最低4.82，中位数6.45 [7] - 上述指标是CPF价值评分高的部分关键指标，显示该股票可能被低估，结合盈利前景是令人印象深刻的价值股 [8]

投资策略与工具 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司 [2] - Zacks Style Scores系统中的“Value”类别对价值投资者尤为重要 [3] 公司估值分析 - CPF公司当前Zacks Rank为2（买入），价值评分为A [4] - CPF的Forward P/E为9.97，低于行业平均的10 [4] - CPF的P/B比率为1.13，低于行业平均的1.17 [5] - CPF的P/S比率为1.7，略低于行业平均的1.73 [6] - CPF的P/CF比率为8.70，低于行业平均的9 [7] 估值指标历史数据 - CPF的Forward P/E在过去一年中最高为10.49，最低为6.38，中位数为8.78 [4] - CPF的P/B比率在过去12个月中最高为1.17，最低为0.79，中位数为1.01 [5] - CPF的P/CF比率在过去一年中最高为8.70，最低为4.47，中位数为6.28 [7] 投资机会 - CPF公司当前估值较低，结合其盈利前景，显示出较大的投资价值 [8]

Zacks Rank - Zacks Rank强调盈利预期和预期修订，寻找强劲股票[1] 价值投资策略 - 价值投资策略是寻找被市场低估的公司[2] Zacks的Style Scores系统 - Zacks的Style Scores系统可以帮助找到具有特定特征的股票[3] CPF公司 - CPF是一个值得价值投资者关注的公司，具有良好的估值和强劲的盈利前景[4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为1,290万美元,每股摊薄收益为0.48美元 [12] - 资产收益率为0.70%,股本收益率为10.33%,效率比率为66% [12] - 贷款组合总额减少3,760万美元或0.7%,主要是由于计划中的美国大陆消费贷款组合的减少 [12] - 认为净息差已经触底,将在未来几个季度温和扩张 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业房地产组合占总贷款的26%,其中办公和零售分别占3.4%和5.4% [17][18] - 美国大陆消费贷款组合继续减少至2.74亿美元,占总贷款的5.1% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷州3月份酒店入住率为75%,同比下降1.9%,平均房价为384美元,同比下降0.9% [8] - 夏威夷州3月份季节调整后失业率为3.1%,优于全国3.9% [8] - 夏威夷房地产方面,奥胡岛单户家庭中位价上升至110万美元,公寓中位价为50万美元 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为2024年将出现更多正常化的环境,看好商业房地产和小企业贷款领域 [26][27] - 公司正专注于核心存款增长,尤其是小企业存款,并推出相关优惠活动 [33] - 公司正在实施多项效率提升举措,如利用技术提高效率,以实现收入增长高于成本增长 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对夏威夷经济前景保持乐观,尽管毛伊岛山火短期拖慢了复苏步伐,但政府和军事合同创历史新高 [10] - 公司认为信贷质量保持良好,美国大陆消费贷款组合的减值已经稳定,未来将进一步下降 [51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Feaster 提问** 询问贷款组合的构成和增长前景,以及存款方面的趋势 [26][28] **Arnold Martines 和 David Morimoto 回答** 公司看好商业房地产和小企业贷款,但整体贷款需求仍较低,存款方面公司专注于核心存款增长,预计全年存款将温和增长 [27][29][33] 问题2 **Andrew Liesch 提问** 询问公司的费用管控和净息差展望 [39][43] **David Morimoto 回答** 公司正通过技术手段提高效率,保持费用相对平稳,同时看好净息差在未来几个季度的温和扩张 [41][42][44] 问题3 **David Feaster 提问** 询问公司的资本配置策略 [45] **David Morimoto 回答** 公司将继续保持稳定的股息支付和适度的股票回购,密切关注银行业整体走势 [46]

公司财务表现 - 公司在2024年第一季度实现净利润为1,290万美元，每股摊薄收益为0.48美元[156] - 公司2024年第一季度的净利润前税收净收入（PPNR）为2,085.5万美元，较2023年同期的2,309.8万美元有所下降[160] - 公司2024年第一季度的效率比率略有增加，为66.05%，较去年同期的64.58%有所提高[162] - 公司2024年第一季度的净利息收入为5040万美元，较去年同期下降7.4%[178] - 公司2024年第一季度的净利息净利差为2.83%，较去年同期下降25个基点[182] - 公司2024年第一季度，公司总其他营业收入为11244万美元，较去年同期增加了235万美元，增长2.1%[187] - 公司2024年第一季度，公司总其他营业支出为40576万美元，较去年同期减少了1531万美元，降幅为3.6%[189] - 公司2024年第一季度所得税费用为400万美元，较去年同期的510万美元有所下降，有效税率为23.49%[190] - 公司2024年3月31日的总资产为741亿美元，较去年12月31日的764亿美元减少了2.328亿美元，降幅为3.0%[194] 夏威夷经济情况 - 公司在2023年8月的火灾事件中未受到设施损坏，但对马奥岛的游客数量和失业率产生了影响[165] - 公司对受火灾影响的客户提供了三到六个月的利息和/或本金贷款支付延期，几乎所有受火灾影响的客户已恢复到正常支付状态[167] - 夏威夷经济在2024年继续从COVID-19大流行中恢复，游客数量增加，但仍低于2019年前疫情水平[168] - 2024年前两个月游客总花费为34.7亿美元，较去年同期下降1.9%，但较2019年同期增长15.3%[169] - 预计2024年夏威夷总游客人数将增长至约980万人，较去年增长2.0%[170] - 预计2024年夏威夷游客支出将下降1.9%，达到203.1亿美元，较去年的207.1亿美元有所减少[171] - 2024年夏威夷季调后失业率为3.1%，预计2024年将保持在约2.7%的低水平[172] - 夏威夷房地产市场仍然是公司的主要关注点，需求强劲且库存低[173] - 2024年3月结束的三个月内，夏威夷Oahu单户住宅销售量增长6.1%，而公寓销售量下降7.1%[174] - 预计2024年夏威夷的实际个人收入将增长1.6%，实际州内生产总值将增长1.5%[175] 资产负债情况 - 投资证券在2024年3月31日达到了12.9亿美元，较去年12月31日增加了62百万美元，增长0.5%[195] - 截至2024年3月31日，公司贷款净额为54.05亿美元，较去年12月31日减少了3760万美元，降幅为0.69%[196] - 非履行资产和逾期90天以上贷款的总额为12590万美元，较去年12月31日的8320万美元增加了4270万美元，增长51.3%[199] - 公司2024年3月31日的非履行资产总额为10132万美元，占总资产的比例为0.14%，较去年12月31日的7008万美元增加了3124万美元，增长44.6%[199] - 公司2024年3月31日的ACL为6353.2万美元，较2023年12月31日的6390万美元略有下降[207] 资本充足性和风险管理 - 公司和银行受到联邦银行监管机构制定的各种监管资本要求的影响[230] - 公司选择了CECL过渡救济选项，过渡期将于2024年12月31日结束[231] - 公司和银行的资本充足性要求包括最低杠杆资本、第一层风险资本、总风险资本和普通股权层1资本比率[232] - 公司和银行的资本充足性比率在2024年3月31日和2023年12月31日均高于“充足资本”监管指定水平[233] - 公司和银行的静态净利息收入敏感性分析显示，公司的资产负债管理相对较好，符合董事会批准的ALCO政策风险限制[242]

公司业绩表现 - 中央太平洋金融公司本季度每股收益0.48美元，击败Zacks共识预期的0.45美元，去年同期为0.60美元，本季度财报盈利惊喜为6.67% [1][2] - 上一季度公司预期每股收益0.48美元，实际产生收益0.55美元，盈利惊喜为14.58%，过去四个季度中，公司有两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月的季度，公司营收6143万美元，超过Zacks共识预期1.07%，去年同期营收为6521万美元，过去四个季度中有两次超过共识营收预期 [3] 公司股价表现 - 自年初以来，中央太平洋金融公司股价上涨约1.4%，而标准普尔500指数上涨6.3% [5] 公司未来展望 - 股票近期价格走势的可持续性将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期以及这些预期最近的变化情况 [6] - 发布财报前，公司的盈利预测修正趋势喜忧参半，目前股票的Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [8] - 未来几个季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前对下一季度的共识每股收益预期为0.50美元，营收为6169万美元，本财年共识每股收益预期为1.98美元，营收为2.4815亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，西部银行行业目前处于250多个Zacks行业的后13%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [10] 同行业公司情况 - 第一金融西北公司尚未公布截至2024年3月季度的业绩，预计本季度每股收益0.09美元，同比变化-60.9%，过去30天该季度的共识每股收益预期保持不变 [11][12] - 第一金融西北公司预计本季度营收993万美元，较去年同期下降16.7% [12]

文章核心观点 Avalon集团总裁兼首席执行官Christine Camp在为Central Pacific Financial（CPF）和Central Pacific Bank（CPB）服务20年后决定立即卸任董事会职务，她对银行发展有信心，银行CEO认可其贡献 [1][2][3] 分组1：Christine Camp相关情况 - Christine Camp在CPF和CPB董事会任职20年，自2004年起任职，现决定立即卸任 [1] - Christine Camp称在CPB的20年里，银行始终致力于服务客户、员工和社区，相信现任管理层能带领银行取得更大成就 [2] - CPB总裁兼首席执行官Arnold Martines表示Christine Camp过去20年为银行提供的建议和指导非常宝贵，感谢其支持，视她如家人 [3] - Christine Camp于1999年创立了当地房地产和经纪服务公司Avalon Group [3] 分组2：Central Pacific Financial Corp.相关情况 - Central Pacific Financial Corp.是一家总部位于夏威夷的银行控股公司，截至2023年12月31日，资产约76.4亿美元 [4] - 其主要子公司Central Pacific Bank在夏威夷州运营27家分行和58台ATM [4] - 公司网站为http://www.cpb.bank [4]

公司概况 - 公司总资产为7.64亿美元，总贷款为5.44亿美元，总存款为6.85亿美元，股东权益为5.038亿美元[14] - 公司主要收入来源于贷款利息和费用、投资证券利息以及与存款和其他服务相关的费用[17] - 公司主要竞争对手包括其他商业银行、储蓄银行、证券和经纪公司、金融科技公司、抵押贷款公司、保险公司、金融公司和信用社等[27] - 公司主要在夏威夷地区进行业务，经济状况受夏威夷的经济趋势、房地产市场和旅游业的影响[29] - 公司通过银行和其子公司提供全方位的银行服务和产品，包括贷款产品、存款产品、现金管理和数字银行服务、信托服务和零售经纪服务[25] - 公司在夏威夷的存款市场份额排名第四[26] 财务状况 - 公司的主要运营支出包括银行支付的存款和借款利息、工资和员工福利以及一般运营费用[17] - 公司的贷款组合中约78%是房地产相关贷款，包括住宅抵押贷款、家庭产权贷款、商业抵押贷款和建筑贷款[29] 监管要求 - 公司是央太平洋金融公司，作为央太平洋银行的银行控股公司，受到美联储的监管[34] - 公司的普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为"CPF"，受到SEC和NYSE的监管[35] - 公司必须遵守《萨班斯-奥克斯法案》的会计监督和公司治理要求[35] 风险管理 - 公司的业务面临着重大风险，包括信用风险、市场/流动性风险、运营风险、法律/监管风险和战略/声誉风险[112] - 公司的业务、财务状况和/或运营结果可能会受到未知的或目前认为不重要的其他风险的影响[112] 员工福利 - 公司员工数量为737人，其中超过90%为少数族裔或两种或两种以上种族，64%为女性，管理层中53%为女性[105] - 公司鼓励员工发展，并通过内部培训计划、会议和其他培训活动支持员工的持续学习和职业发展[106] - 公司提供灵活的工作时间安排，包括混合和远程工作，保持员工健康和福祉是公司的首要任务[107] 风险警示 - 公司的贷款准备金可能不足以覆盖实际信贷损失，这可能会对公司的运营结果产生不利影响。未来可能会发生额外的信贷损失，且速度可能高于迄今为止的经历[147] - 公司的商业和工业贷款以及商业房地产贷款组合使其面临比其他贷款更大的风险[153]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为1490万美元，摊薄后每股收益为0.55美元，平均资产回报率为0.79%，平均股权回报率为12.55%，效率比率为64.12% [5] - 第四季度净利息收入为5110万美元，较上一季度减少80万美元，净息差为2.84%，较上一季度下降4个基点 [5] - 第四季度总存款成本为1.22%，周期至今总存款重新定价贝塔系数为23%，处于预期范围内 [5] - 第四季度其他营业收入为1520万美元，其他营业费用总计4250万美元，有效税率降至22.3%，预计未来正常化有效税率为24% - 25% [20] - 第四季度未回购任何股票，董事会宣布每股0.26美元的季度现金股息，将于3月15日支付给2月29日登记在册的股东，并授权2024年回购不超过2000万美元的普通股 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总贷款组合较上一季度减少7000万美元，降幅为1.3%，主要因大陆贷款组合持续缩减，部分被夏威夷商业房地产和工商业贷款组合的增长所抵消 [5] - 总存款组合较上一季度减少2700万美元，降幅为0.4%，因部分高成本政府定期存款到期 [5] - 美国大陆贷款组合在第四季度继续下降，截至12月31日降至3.08亿美元，占总贷款的5.7%，上年同期为4.52亿美元 [34] - 第四季度净冲销额为550万美元，按年化计算占平均贷款的41个基点，主要来自大陆消费贷款组合 [34] - 贷款损失准备金为6390万美元，占未偿还贷款的1.18%，第四季度记录了500万美元的贷款信用损失拨备和30万美元的未承诺信贷拨备，总计470万美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 12月夏威夷全州经季节性调整的失业率为2.9%，优于全国3.7%的失业率，夏威夷大学经济研究组织预测2024年该州失业率将维持在2.5%的低位 [4] - 12月毛伊岛游客抵达量为上年同期的75%，全州游客抵达量为2019年疫情前的90%，来自日本的游客同比增长92%，但仍仅为2019年的49% [17] - 12月游客总消费为19.6亿美元，较上年同期下降1%，较2019年12月增长12%，酒店总入住率为72%，较上年同期上升0.7%，平均每日房价为428美元，较上年同期下降3% [17] - 12月瓦胡岛独栋住宅中位价为100万美元，公寓中位销售价为51万美元，房屋销售数量同比下降，但随着近期抵押贷款利率略有下降，合同签约量开始增加 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续追求与战略相符的机会，以实现未来更高的回报和效率 [17] - 公司实施产品细分策略，为寻求高收益的客户提供高收益选项 [11] - 公司计划在2024年建立强大的贷款管道，预计全年贷款增长将处于低个位数百分比范围，主要集中在商业房地产和工商业贷款类别，同时住宅、房屋净值和小企业贷款也将支持增长 [36] - 公司将继续支付季度现金股息，并根据情况评估股票回购和资产负债表重组等选项 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年的进展和成果感到满意，认为凭借强大的流动性、资本和信贷状况，有能力继续专注于服务客户和社区 [8] - 公司对夏威夷的经济前景持乐观态度，尽管该州面临一些挑战和不确定性，但经济表现出韧性，希望将毛伊岛野火等不幸事件转化为重建机会 [18] - 公司预计2024年经营环境将有所改善，贷款增长将在第一季度过渡后逐步提升 [36] 其他重要信息 - 公司近期被《新闻周刊》评为2024年美国最佳地区银行之一 [17] - 公司将在几周后庆祝成立70周年 [17] - 公司在第四季度完成了一些资产负债表重新定位交易，包括出售办公房地产建筑、投资组合重组和终止分行租赁，预计将使年度税前收入增加200万美元 [20] - 公司资产质量在第四季度保持强劲，不良资产占总资产的9个基点，受批评贷款降至总贷款的0.92% [21] - 公司贷款组合多元化，超过75%的贷款组合有房地产抵押，加权平均贷款价值比为62% [21] - 公司商业房地产投资组合占总贷款的25%，资产类型多样，2024年到期余额占比为8%，写字楼和零售业务敞口分别占总贷款的3.5%和4.8% [21] - 公司对毛伊岛拉海纳地区的贷款敞口在野火前为1.11亿美元，占总贷款的2%，截至12月31日降至1.03亿美元，占总贷款的1.9%，预计9000万美元（占比87%）的贷款未受野火直接影响 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美联储降息的潜在影响以及公司在存款定价方面的计划 - 公司认为降息对净息差有一定益处，但资产负债表匹配良好，净息差波动不大，高贝塔账户将随市场利率变动100%调整，预计全年贷款增长处于低个位数百分比范围，第一季度为过渡季度 [36][37] 问题2: 存款趋势、无息存款流出驱动因素、存款增长展望以及相关举措的效益 - 核心存款整体环比相对持平，无息存款流出或迁移趋势放缓，团队正努力推动其增长 [25] 问题3: 资本优先事项，包括额外证券重组或股票回购的意愿 - 公司将继续支付季度现金股息，对股票回购和资产负债表重组持开放态度，将根据情况评估决策 [40] 问题4: 净息差谷底预期是否包含降息因素 - 公司内部基线预测2024年有三次25个基点的降息，但不在第一季度，利率互换将于4月1日生效，若降息，互换将增加180万美元净利息收入、2个基点净息差和0.05美元每股收益 [41] 问题5: 证券和办公室重新定位的收益流向，是流入底线还是再投资于业务 - 收益可能不会全部流入底线，公司仍按季度运营支出4000 - 4100万美元或全年1.6 - 1.64亿美元的指导，预计费用年化增长率为低个位数 [44] 问题6: 当前预期信用损失（CECL）模型中储备比率上升的驱动因素 - 储备比率上升主要与大陆消费贷款冲销有关，该领域信用状况从异常良好时期回归正常 [45] 问题7: 年末高现金余额的规划，是否会重新部署或用于弥补存款下降 - 第四季度现金增加导致净息差下降2个基点，未来计划不再增加资产负债表流动性，并考虑减少部分流动性 [45]

财务表现 - 公司2023年第四季度营收为6631万美元 同比下降23% [1] - 每股收益为055美元 低于去年同期的074美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期839% 共识预期为6118万美元 [1] - 每股收益超出Zacks共识预期1458% 共识预期为048美元 [1] 关键指标 - 总不良资产为701万美元 低于分析师平均预期的971万美元 [4] - 效率比率为641% 略低于分析师平均预期的648% [4] - 净利息收益率为28% 与分析师平均预期一致 [4] - 净冲销占平均贷款比例为04% 高于分析师平均预期的02% [4] - 总非应计贷款为701万美元 低于分析师平均预期的971万美元 [4] 利息相关 - 平均总生息资产为721亿美元 高于分析师平均预期的715亿美元 [5] - 净利息收入(FTE)为5132万美元 高于分析师平均预期的5088万美元 [5] - 净利息收入为5114万美元 高于分析师平均预期的5069万美元 [7] 非利息收入 - 总非利息收入/其他营业收入为1517万美元 远高于分析师平均预期的1050万美元 [6] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨04% 低于同期标普500指数33%的涨幅 [8] - 公司目前Zacks评级为3(持有) 表明其近期表现可能与大盘一致 [8]