业绩总结 - Coupang 2023年第四季度营收同比增长20%[8] - 总净收入为66亿美元，同比增长23%或者在恒定货币下增长20%[26] - 产品销售部门收入同比增长21%[29] - 毛利润为17亿美元，同比增长32%，毛利率为25.6%[31] - 调整后的EBITDA为2.94亿美元，全年为11亿美元，Q4调整后的EBITDA率为4.5%[35] - 现金储备达到56亿美元，较去年增长超过50%[37] 用户数据 - FLC在Q4的订单量同比增长100%，参与商家增长80%[13] - 台湾市场自推出Rocket以来，客户和收入连续两个季度翻倍增长[15] - Eats的订单量自Q2推出WOW会员节省计划后翻倍增长[17] - 第三季度活跃客户增长率为16%，创下过去两年最高增长率[25] - 台湾市场增长迅速，活跃客户和收入翻倍[66] 未来展望 - 预计2024年发展产品将产生约6.5亿美元的EBITDA亏损，不包括Farfetch的损失[38] - 预计2024年的有效税率将在45%至50%之间，现金税率预计在20%至25%之间[39] - 公司在2023年通过扩大产品选择和招商策略取得了强劲的用户和营收增长，但牺牲了一定程度的利润率[46] - 公司预计在2024年继续扩大EBITDA利润率，主要投资将集中在台湾，同时继续专注于提供最佳客户体验[48] 新产品和新技术研发 - Play视频流媒体服务成为韩国iOS和Android下载量最高的应用[18] - Play成功举办了韩国历史上首次的独家体育赛事直播[19] 市场扩张和并购 - Coupang以5亿美元投资收购Farfetch，希望将其打造成奢侈时尚领域的业务[21] - 利用多年在韩国积累的经验和技术优势，加速在台湾的扩张[67] 负面信息 - 公司在2024年计划通过物流网络改进和技术自动化提高利润率，预计产品销售利润率将在2024年逐步下降[46] - Farfetch将被整合到财务报表中，将在Q1进行一次性重组费用[76]

抱歉，无法提取有意义的财务数据或关键要点，因为提供的内容没有包含可识别的财务信息或数据。请提供更清晰的财务报告内容，以便进行分析和提取关键要点。

文章核心观点 - 公司公布2023年第四季度及全年财务业绩，各业务板块营收增长，盈利能力提升，活跃客户和会员数量增加，对未来发展充满信心 [1][22][23] 第四季度财务亮点 整体财务数据 - 净收入66亿美元，按报告基准同比增长23%，按固定汇率基准同比增长20%；若没有FLC收入会计变更，增长率预计比20%高940个基点 [2][3] - 毛利润17亿美元，同比增长32%，毛利率25.6%，同比提升160个基点 [4] - 净利润10亿美元，调整后净利润1.37亿美元，调整后摊薄每股收益0.08美元 [5][6] - 调整后EBITDA为2.94亿美元，利润率4.5%，同比提升50个基点，FLC收入会计变更对利润率有40个基点的积极影响 [7] 业务板块数据 - 产品商业板块净收入63亿美元，按报告基准同比增长21%，按固定汇率基准同比增长18%；调整后EBITDA为4.44亿美元，利润率7.1%，同比提升190个基点，Q2的FLC收入会计变更对利润率有60个基点的积极影响 [8][9] - 发展中业务板块净收入2.73亿美元，按报告基准同比增长105%，按固定汇率基准同比增长102%；调整后EBITDA为 - 1.5亿美元，上年同期为 - 5500万美元 [10][11] 客户数据 - 活跃客户超过2100万，同比增长16% [11] 全年财务亮点 整体财务数据 - 总净收入244亿美元，按报告基准同比增长18%，按固定汇率基准同比增长20%；若没有FLC收入会计变更，增长率预计比20%高520个基点 [12][13] - 总毛利润62亿美元，同比增长31%，毛利率25.4%，同比提升超250个基点 [14] - 净利润14亿美元，调整后净利润4.65亿美元，调整后摊薄每股收益0.26美元 [15][16] - 调整后EBITDA为11亿美元，利润率4.4%，同比提升超250个基点，Q2的FLC收入会计变更对利润率有30个基点的积极影响 [17] 业务板块数据 - 产品商业板块净收入236亿美元，按报告基准同比增长18%，按固定汇率基准同比增长19%；调整后EBITDA为15亿美元，利润率6.5%，同比提升350个基点，Q2的FLC收入会计变更对利润率有40个基点的积极影响 [18][19] - 发展中业务板块净收入7.89亿美元，按报告基准同比增长26%，按固定汇率基准同比增长27%；调整后EBITDA为 - 4.66亿美元，上年同期为 - 2.25亿美元 [20][21] 其他数据 - 经营活动现金流27亿美元，同比改善21亿美元；自由现金流18亿美元，同比改善20亿美元 [21] - WOW会员计划在2023年底有1400万付费会员，同比增加27% [21] 管理层观点 - 创始人兼CEO表示营收、活跃客户和WOW会员的加速增长反映公司专注为客户创造价值，今年为WOW会员提供30亿美元福利和节省，未来会继续投资为客户提供更多福利 [22] - CFO认为公司在韩国和台湾零售市场份额小，有更大发展机会，对2024年继续取悦客户和推动股东价值感到兴奋 [23] 财务报表数据 综合运营报表 - 2023年第四季度净零售销售55.63亿美元，净其他收入9.98亿美元，总净收入65.61亿美元；全年净零售销售212.23亿美元，净其他收入31.6亿美元，总净收入243.83亿美元 [31] 综合资产负债表 - 2023年底现金及现金等价物52.43亿美元，受限现金3.53亿美元，应收账款净额3.14亿美元等；负债和股东权益方面，应付账款50.99亿美元等 [32] 综合现金流量表 - 2023年经营活动提供的净现金26.52亿美元，投资活动使用的净现金9.27亿美元，融资活动提供的净现金1.99亿美元 [33] 关键业务指标和非GAAP财务指标 关键业务指标 - 活跃客户指在韩国通过应用或网站至少下单一次的客户数量，是总净收入增长、网络覆盖、品牌知名度和客户参与度的关键指标 [34][35] - 每位活跃客户的总净收入是评估客户参与度、留存率和未来收入增长能力的关键指标，第四季度为312美元，同比增长6% [36] 非GAAP财务指标 - 包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、固定汇率收入、自由现金流等，为投资者评估公司业绩提供额外有用信息，但不能替代GAAP财务信息 [36][39] 非GAAP指标与GAAP指标的调节 - 提供了固定汇率收入、自由现金流、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净收入、调整后摊薄每股收益等非GAAP指标与GAAP指标的调节表 [54][55][56]

财务数据关键指标变化 - 2022年和2021年净亏损分别为0.1亿美元和15亿美元，截至2023年12月31日累计亏损44亿美元[36] 公司未来前景与营收增长评估 - 公司经营历史有限且业务不断发展，难以评估未来前景和营收增长率[39,40] 营收和经营业绩波动因素 - 公司营收和经营业绩可能因多种因素波动，包括吸引和留住客户、应对竞争等[45] 客户偏好与消费模式影响 - 若无法及时识别或有效应对客户偏好和消费模式变化，业务和财务状况将受不利影响[48] 产品需求变化影响 - 某些产品需求的变化可能影响公司营收，需求激增会给基础设施带来压力[49] 未来盈利能力与成本费用 - 公司未来盈利能力不确定，成本和费用预计增加，可能影响经营业绩[36,37] 收购Farfetch相关风险 - 收购Farfetch会增加公司面临的风险[33] - 公司于2024年1月完成对Farfetch的收购，该收购存在诸多风险，如可能扰乱现有计划和运营等[57] - 公司预计Farfetch需持续投入运营费用、人力和高管资源，且可能产生会计费用，信贷安排或限制对其投资[58] 支付处理依赖风险 - 公司依赖Coupang Pay进行大量支付处理，其服务受限会对业务产生不利影响[34] - 公司大量支付处理依赖Coupang Pay，其服务受限或出现问题会影响业务，且Coupang Pay面临多种风险，受严格监管，合规失败会带来严重后果[137][139][141] 公司业务面临的综合风险 - 公司业务面临诸多风险，如竞争、疫情、法规等，可能影响业务和股价[33,34] 股权结构影响 - 公司双重股权结构使投票控制权集中在Bom Kim先生手中，可能限制股东影响力[34] 公司业务增长与资源投入 - 公司自成立以来经历显著增长，预计未来业务持续增长，需增加员工数量，尤其会加大对销售和技术人员的投资[59][60] - 公司业务增长和扩张对管理和员工提出更高要求，持续增长可能需投入更多资源，且人力增长可能无法实现成本效益[61] 业务收缩与员工管理风险 - 公司若无法有效管理业务收缩或重组员工，可能影响目标达成、员工士气、生产力和留存率，进而对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[62] 支付流程与交易处理能力 - 公司收入依赖及时准确的支付流程，若无法提升交易处理能力以适应交易数量增长，将损害业务和收款能力[63] 履约和物流基础设施建设风险 - 公司正在获取和开发更多履约和物流基础设施，若无法成功高效扩展和运营，可能导致产能过剩或不足、成本增加等问题[67][68] - 公司预计未来履约和物流业务的资本支出将增加，且这些支出会在预期销售之前发生，而预期销售可能不会实现[74] 行业竞争风险 - 公司所处行业竞争激烈，且竞争预计将加剧，竞争对手包括线上和线下的各类公司，部分竞争对手资源更丰富、品牌更知名[76] 制造商分销限制影响 - 部分制造商可能限制或停止通过公司应用程序或网站分销产品，这可能对公司经营成果、市场份额和品牌价值产生不利影响[81] 管理层和关键员工依赖风险 - 公司依赖管理层和关键员工，人员流失或团队协作不佳会影响业务、财务状况和运营结果[83][84] 行业人才竞争与员工管理 - 行业人才竞争激烈，公司招聘、培训和留用员工需投入大量时间、费用和精力，员工流动率过高也会产生不利影响[85][86] 健康流行病影响 - 健康流行病会对公司业务造成不利影响，如供应链中断、物流和人力成本增加等，其影响程度取决于多种不可控因素[88][89][90][91] 业务拓展与新业务风险 - 公司业务向新地区拓展和增加新业务可能面临新挑战和风险，包括难以预测客户需求、控制产品质量、实现盈利等[92][93][94] 品牌声誉影响 - 品牌声誉对公司至关重要，监管、公众关注、社交媒体等因素可能损害公司品牌和声誉，进而影响业务[95][96][97] 进口业务风险 - 公司部分销售依赖进口，国际贸易政策变化、外汇波动、港口和运输问题等可能增加成本、延误进口，影响业务和收入[98][99][100][101] 零售行业变化与业务模式适应 - 零售行业变化快，公司业务模式不断演变，需持续创新和适应变化，否则会影响业务和财务状况[102][103][104] 技术研发投资风险 - 公司在技术、研发等方面投入大量资源，若新业务不被接受或投资回报不佳，会对运营结果产生不利影响[105] - 公司投资创新和新技术可能无法短期或根本无法带来财务回报，且可能受监管限制[106] 供应商和商家依赖风险 - 公司依赖供应商和商家提供高质量商品和服务，若无法吸引和留住他们，或他们供应不及时，会影响业务和运营结果[110][111][112] 公司业务地域分布 - 截至2023年12月31日，公司在美国、韩国、中国台湾、新加坡、中国、日本和印度开展业务，并于2024年1月30日收购Farfetch，其业务遍布全球，包括欧洲和中东[120] 销售季节性波动影响 - 公司历史销售存在季节性波动，与秋夕、农历新年和圣诞节相关的销售旺季可能不在同一季度，这使各季度经营业绩不稳定，难以预测销售情况，可能导致各期间收入大幅波动[116] 广告收入增长风险 - 公司广告收入增长依赖开发有效广告工具，新广告格式可能影响客户满意度和销售，且随着市场发展需投入成本开发产品和工具，广告政策和数据隐私实践变化也会影响业务[114] 库存风险 - 公司面临库存风险，受季节性、新产品发布、产品周期和定价变化等因素影响，库存过多或过少都会对业务和经营业绩产生重大影响[115] 履约和物流成本与运营风险 - 公司可能因促销、分批发货、物流网络变化等增加履约和物流成本，且在订单高峰期可能出现系统中断、人员不足等问题，影响业务[117][118] 在线商务依赖风险 - 公司业务依赖在线商务增长和客户对在线交易的接受度，互联网服务中断会影响客户下单，且公司无法控制电信运营商服务成本[126][127] 移动解决方案有效性风险 - 若公司为商家和客户提供的移动解决方案无效，应用程序、网站和市场的使用量可能下降，且开发和支持新移动设备及操作系统需大量时间和资源[130][131] 应用程序和网站欺诈风险 - 公司面临应用程序和网站欺诈风险，虽已采取措施但无法确保有效，打击欺诈的额外措施可能影响产品吸引力和客户体验[134][136] 成本上升影响 - 食品、能源、劳动力等成本上升会增加公司及供应商和承包商的运营成本，可能导致供应商减少服务、提高价格或停止运营，影响订单量[142] 市场业务模式 - 公司市场为韩国中小企业提供获客渠道，商家自行履约和安排第三方配送[143] 客户投诉影响 - 部分客户投诉未收到商品、商品不符或商家未响应问题，公司有客服资源但无法保证解决所有问题[144] - 客户投诉及相关执法行动可能影响公司吸引和留住商家与客户的能力，损害声誉[145] 订单处理与交付风险 - 订单处理和商品交付受阻会损害商家利益，影响公司声誉和业务[146] 客户满意度计划影响 - 客户满意度计划可保护客户，但规则变更可能增加费用，对业务产生负面影响[147] 支付相关风险 - 支付相关风险包括支付处理器拒绝服务、提高费用等，会对公司业务和财务状况造成不利影响[148] 网络和移动基础设施依赖风险 - 公司依赖网络和移动基础设施，系统中断或故障会导致客户流失和业务受损[150] AWS服务依赖风险 - 公司使用AWS数据中心，AWS服务中断或协议终止会损害公司声誉和业务[155] 第三方服务提供商依赖风险 - 公司依赖第三方服务提供商，其系统故障或服务中断会影响公司业务和财务状况[157] 自然灾害和网络攻击影响 - 公司业务易受自然灾害、网络攻击等事件影响，灾难恢复和保险可能不足以弥补损失[160] 运营资金与融资风险 - 公司运营资金主要通过股权和债务融资以及业务收入获得，未来可能需额外资金支持业务发展，但融资不一定能以有利条件获得[164][165] 投资组合风险 - 公司投资组合面临市场、利率、信用和流动性风险，投资证券和基金本金损失无保险，特定情况下可能需折价赎回[167] 信用协议限制风险 - 公司信用协议限制包括举债、投资收购、付款、设置留置权和重大变更等，违反规定可能导致债务加速到期[168][169][170] 财务报告内部控制风险 - 公司曾存在财务报告内部控制重大缺陷虽已整改，但未来若管理不当可能再次出现，影响财务报表准确性和股价[170][171] 上市公司合规风险 - 作为上市公司，需遵守SEC和NYSE规则，这可能增加合规成本、分散管理层注意力、影响股价[172][173][175] 人员招聘与合规成本风险 - 公司未来可能需招聘更多员工或聘请外部顾问，增加运营费用，且法律法规变化带来合规不确定性和成本上升[176] 业务公开与法律风险 - 公司业务和财务状况公开可能增加诉讼风险，政府审查也可能加剧风险[178] 劳动力管理风险 - 公司若无法招募、培训和留住合格人员或控制劳动力成本，业务将受重大不利影响，且履行基础设施岗位人员流动率高[179][180] 劳动和就业法规影响 - 公司受韩国等地劳动和就业等法律法规影响，面临检查、调查、纠纷和诉讼，工会活动可能影响业务[184][186][188] 履行和物流监管风险 - 公司履行和物流活动受严格监管，违反安全健康义务可能导致处罚和民事责任，保险可能不足以覆盖事故损失[189][190] 韩国子公司法律和监管影响 - 公司韩国子公司Coupang Corp.及其附属公司经营受韩国法律和监管影响，交易可能受限，高管可能面临刑事调查[192][194][195][196] - 公司韩国子公司需按当地会计准则定期公开财务信息，与美国公认会计原则可能不同[193] 韩国经济影响 - 公司大部分收入来自韩国销售，未来业绩很大程度取决于韩国经济增长，经济不利发展会影响客户消费和公司营收[207] - 潜在影响韩国经济的因素包括客户信心下降、消费支出放缓、汇率波动等[208][209] 汇率波动风险 - 公司大量收入、成本和金融资产以韩元等计价，债务以美元计价，汇率波动可能导致外汇损失[211] 韩朝关系影响 - 韩国与朝鲜关系紧张可能影响公司业务、财务状况和股价[212][215] 韩国监管政策影响 - 韩国公平交易委员会加强对在线平台公司等新行业监管，可能对公司业务产生不利影响[217] - 韩国政府关注版权和专利侵权，公司运营可能面临额外审查和处罚[204][205] - 韩国子公司与关联方交易受韩国税务机关严格审查，可能产生不利税务后果[202][203] - 韩国公司董事对公司负有信托责任，可能导致公司无法按股东最佳利益行事[200] 韩国法规变化影响 - 2022年《严重事故处罚法》生效，该法扩大潜在责任主体范围，惩罚包括刑事处罚、公开处罚信息和最高达实际损失五倍的惩罚性赔偿[219] - 若法规提案实施，公司韩国子公司可能面临大量成本，管理层需投入大量时间处理，影响核心业务[220] 食品配送服务风险 - 公司食品配送服务可能因食源性疾病面临潜在责任，负面报道会影响声誉和运营结果，减少订单[222][224] - 依赖第三方食品供应商和经销商增加食源性疾病风险，可能导致业务暂停或面临额外监管[225] 独立配送合作伙伴风险 - 公司使用独立配送合作伙伴，面临与配送司机安全事故相关的法律索赔风险[227] - 若独立配送合作伙伴的独立承包商分类被挑战，公司可能产生重大成本并需改变商业模式[228] 法律索赔费用风险 - 公司已产生且可能继续产生与法律索赔相关的费用，索赔频率不可预测，会分散管理层注意力并产生调查和辩护成本[229] 供应商合规风险 - 供应商或商家不遵守产品安全、知识产权等法律，可能使公司承担责任，损害声誉和品牌[230] - 公司销售的大部分商品受韩国法律或行政机构监管，供应商提供不合规商品会导致责任、声誉损害和法律成本增加[231]

净收入 - Coupang 第四季度净收入为66亿美元，同比增长23%，外汇中性基础上增长20%[1] - 产品销售部门净收入为63亿美元，同比增长21%[2] - 发展中的业务部门净收入为2.73亿美元，同比增长105%[2] - 总净收入为244亿美元，同比增长18%[3] 毛利润 - 总毛利润为62亿美元，同比增长31%[3] 活跃客户 - 总净收入每活跃客户为312美元，同比增长6%[9] - 每位活跃客户的总净收入为312美元，较2022年同期增长6%[23] 现金流 - 营运现金流为27亿美元，同比增长21亿美元[8] - 自由现金流为18亿美元，同比增长20亿美元[8] - 营运活动产生的净现金为2652百万美元，较去年同期增长372%[20] - 自由现金流为1983百万美元，较去年同期增长174%[30] 财务状况 - 现金及现金等价物为5243百万美元，较2022年底增长49%[19] - 总资产为13346百万美元，较2022年底增长40%[19] 销售额 - 2023年第四季度净零售销售额为5563百万美元，较2022年同期增长16%[18] - 2023年第四季度总净销售额为65.61亿美元，同比增长23%[34] - 2023年全年总净销售额为243.83亿美元，同比增长18%[34] EBITDA - 调整后的EBITDA为130百万美元，较去年同期增长47%[25] - 2023年第四季度调整后的EBITDA为2.94亿美元，较去年同期增长39%[35] 毛利率 - 2023年第四季度产品销售毛利率为27.3%，较去年同期增长2.9个百分点[35]

文章核心观点 - 公司具备类似优步实现盈利转折的要素，基于价值因素首次契合，股票值得买入 [1][2] 公司情况 公司业务 - 公司业务包括产品商业和发展中业务两大板块，产品商业含核心零售、市场业务、生鲜杂货及相关广告产品，发展中业务含餐饮外卖、在线内容流媒体、金融科技、国际业务及相关广告产品 [3] - 零售销售占公司收入来源的 87.8%，其他业务占 12.2% [5] 公司发展 - 公司与西雅图、山景城、上海、北京、新加坡和首尔的团队合作进行技术开发，有望在全球开展业务 [6] 公司财务 - 公司营收从 IPO 前至今飙升，年销售额超 200 亿美元，但股价从近 50 美元/股跌至近 15 美元/股 [10] - 公司市销率低于 1.5 倍，调整后息税折旧摊销前利润或非公认会计准则下盈利转正，资产负债表良好 [11] - 公司毛利率从 IPO 前的 5% 提升至目前的 25%，随着自动化程度提高盈利能力增强 [14] - 公司实现 GAAP 盈利，拥有健康的自由现金流收益率，现金流量表中应付账款大幅增加，起始净收入为 4.29 亿美元 [15][16] - 假设公司自由现金流增长率降至 15%，当前每股自由现金流为 1.04 美元，5 年后每股可达 2.09 美元，使用 6% 的折现率，未来股价可达 34 美元/股 [18][19] - 参考奥肖内西观点，持续增长的公司市销率 1.5 倍具有投资价值，公司 2023 财年预计营收 244.2 亿美元，对应市值 366.3 亿美元，2024 年预计营收 272.3 亿美元，对应市值 408.5 亿美元，合理股价区间为 20.5 - 22.85 美元/股 [20][21] - 公司资产负债表良好，债务较轻，流动资产、现金及短期等价物远超长期债务，利息和投资收入达 1.5 亿美元，企业现金收益率为 6.1% [23][24][25] 公司业绩 - 分析师对即将公布的财报有 5 次下调预期和 1 次上调预期，本季度包含圣诞节，公司上季度业绩略逊预期，此次有望超预期 [26][27] 公司前景 - 公司客户群体持续扩大，CEO 认为韩国国内市场潜在市场规模超 5000 亿美元 [30] - 公司收购 Farfetch 后将扩大在高端奢侈品消费市场的份额 [31] - 公司目标是在韩国提供全品类商品并实现 24 小时内送达，契合韩国消费者时间宝贵的需求 [32] 公司风险 - 分析师未使用过公司服务，所有假设基于数据、统计和对亚洲的了解 [33] - 公司面临来自速卖通和 Temu 在韩国市场的竞争压力 [34]

电子商务市场 - 疫情期间电子商务股票是最热门的购买对象[1] - 全球电子商务市场规模预计到2030年将增至47.7万亿美元[2] Coupang业绩 - Coupang的财务和业务指标令人鼓舞，尽管股价没有大幅波动[4] - Coupang第三季度活跃用户增长14%，每位活跃客户的净收入也增加了7%[5] - Coupang过去12个月的自由现金流为19亿美元，公司将有更大的财务灵活性进行国内和国际扩张[6] JD.com表现 - JD.com是当前最佳的电子商务股票之一，前瞻市盈率为8，提供2.67%的股息率[8] - JD.com过去一年的经营和自由现金流分别为588亿元人民币和394亿元人民币，公司具有高度的财务灵活性[9] - JD.com物流部门报告的第三季度收入同比增长16%至417亿元人民币，公司定位于长期价值创造[10] Sea Limited前景 - Sea Limited股票在过去几个季度稳定下来，我相信这种上涨趋势将继续[11] - Sea Limited报告的现金及等价物为2023年第三季度为79亿美元，公司计划利用现金储备投资增加市场份额[13]

投资者关注股票 - 投资者应该关注那些虽然在市场上没有受到太多关注，但是业绩表现良好的股票[2] ResMed业绩 - ResMed在2023财年实现了稳定的收入和利润增长，营收同比增长18%[4] DexCom业绩 - DexCom在过去三年中，营收增长了50%，净利润增长了150%，自由现金流也大幅提升[12]

文章核心观点 当前宏观经济条件虽具挑战，但深入挖掘可找到被低估且潜力大的成长股，文章讨论了七只到2030年有望实现10倍回报的被低估成长股 [1] 各公司情况 理想汽车（LI） - 是值得持有至2030年的被低估成长股，中国市场稳定复苏后股价有望飙升 [2] - 基本面强劲，截至2023年第三季度现金缓冲达121.3亿美元，该季度自由现金流为18亿美元，未来12 - 24个月自由现金流可能超100亿美元 [3] - 2024年汽车交付量目标为80万辆，2023年交付量为376,030辆，3月Li MEGA商业推出有望支撑交付量增长 [4] 名创优品（MNSO） - 是有望实现多倍回报的被低估成长股，2023年9月高点后的抛售是积累机会 [5] - 是全球生活方式零售商，通过有吸引力的定价和动态产品组合差异化竞争，2024年第一季度营收同比增长36%至5.196亿美元，调整后息税折旧摊销前利润同比增长52.8%至1.39亿美元，营收增长伴随息税折旧摊销前利润率扩张 [6] - 截至2024年第一季度全球有6,115家门店，同比增加819家，国内外积极扩店将确保营收强劲增长，股票股息收益率为2.53%，预计未来股息健康增长 [7][8] 锂美洲公司（LAC） - 是专注于美国萨克帕斯资产商业化的锂矿商，虽目前未产生营收，但预计投产后将实现出色增长，当前股价被低估，适合长期持有 [9] - 市值6.7亿美元，萨克帕斯资产税后净现值达57亿美元，矿山寿命40年，年均息税折旧摊销前利润潜力11亿美元，是自由现金流的重要来源 [10] - 项目建设资金充足，通用汽车将分两期投资6.5亿美元并签订10年一期锂产品承购协议，锂价上涨时股价有望飙升 [11] DraftKings（DKNG） - 是极具潜力的被低估成长股 [12] - 随着更多州将在线博彩和在线体育博彩合法化，未来五年市场潜力将扩大，公司成长空间大 [13] - 此前息税折旧摊销前利润亏损局面已扭转，预计2024年调整后息税折旧摊销前利润为4亿美元（指引中点），2026年和2028年分别增至14亿美元和21亿美元，该指引未纳入进入新州的潜在影响 [14][15] 安富利（DOX） - 股息收益率为2.18% [16] - 为全球电信和媒体行业提供软件和服务，刚公布营收12.5亿美元，12个月积压订单42.1亿美元，预计全年自由现金流7.5亿美元，有11亿美元强大流动性缓冲和健康现金流，可积极投资技术和进行潜在收购驱动增长 [17] - 5G普及为公司带来巨大市场机会，预计到2025年可服务的潜在市场规模达570亿美元，公司正支持一些电信巨头推出创新5G服务和实现货币化机会，未来24个月年自由现金流可能超10亿美元，为股东创造价值提供空间 [18][19] 酷澎（CPNG） - 电商股在疫情后尚未复苏，酷澎是值得买入的成长股，过去12个月股价横盘，有望突破，财务状况良好 [20] - 2023年第三季度营收同比增长21%至62亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为2.39亿美元，过去12个月自由现金流为19亿美元，随着自由现金流加速，预计股价上涨 [21] - 2023年第三季度活跃客户同比增长14%至2000万，每位活跃客户净收入同比增长7%，若每用户平均收入持续增长，息税折旧摊销前利润率有望扩大 [22] Riot Platforms（RIOT） - 比特币价格上涨时股价可能继续走高 [24] - 是有激进扩张计划的比特币矿商，资产负债表无债务，截至2023年第三季度现金和数字资产达5.99亿美元，有充足财务灵活性进行激进投资 [25] - 2023年底哈希率容量为12.4EH/s，今年预计增至28.8EH/s，2025年底可能达38.1EH/s，若行使购买额外矿机期权，未来几年容量可能增至100EH/s，若比特币创新高，公司将产生强劲自由现金流 [26]

Druckenmiller投资组合 - Stanley Druckenmiller通常基于多年的长期主题来投资个股[1] - Druckenmiller的家族办公室主要持有技术股票，其中最大的两个头寸是Nvidia和Microsoft，分别占家族办公室投资组合的超过10%[2] - Druckenmiller持有的第二大头寸是韩国最大的电子商务运营商Coupang，该公司计划扩张至东亚市场[3] - Druckenmiller在Coupang上市前就成为投资者，并且在公司上市后仍然持有大部分头寸，表明他对该股依然看好[4] Coupang业务发展 - Coupang在韩国在线购物领域运营，其收入从10年前的几乎零增长到今天的200亿美元以上，公司在本国市场迅速获得市场份额，未来还有很长的增长空间[5] - Coupang的创始人金凡锡（Bom Suk Kim）是一位出色的企业家，公司由他创立并担任CEO，这种创始人领导的企业通常表现优异[6] - Coupang开始将业务扩展到台湾，该地区的增长迅速，公司计划加大对台湾市场的投资[7] Coupang股票投资机会 - 尽管对台湾的投资可能导致亏损扩大，但长期来看，这将扩大Coupang的收入和盈利潜力[8] - Coupang股票目前看起来便宜，股价比历史最高点下跌了71%，市值仅为260亿美元[9] - 预计2023年，Coupang的营收将接近250亿美元，管理层预计业务的利润率将达到约10%[10] - 基于250亿美元营收的10%利润率，Coupang的前瞻市盈率为10.4，对于一个营收增长迅速的公司来说，股价看起来被低估了[11] - 现在是跟随Druckenmiller的好时机，对于计划长期持有股票的投资者来说，Coupang股票看起来是一个很好的买入机会[12]