文章核心观点 - 韩国电商巨头Coupang的最新产品和服务正在获得越来越多的采用[1] - Coupang的履约和物流、杂货配送和餐食配送业务在第一季度都有所增长[1] 履约和物流 - Coupang的履约和物流服务(FLC)为供应商提供了Coupang的配送基础设施和网络,其销售单位同比增长130%[2] - FLC为消费者提供了更多可以次日、当日或隔日送达的商品[3] - FLC为数千家商家提供了关键支持,使他们能够以Rocket服务水平更快地销售产品,而无需投资高昂的基础设施和技术,其中80%以上是中小企业,在转换到FLC后90天内平均销售额翻番[4] 杂货配送 - Coupang的在线杂货配送服务Rocket Fresh的销售单位同比增长70%[4] - 这归因于客户对该服务广泛的新鲜商品、低价格、高质量和11美元的免运费门槛的响应[4] - Rocket Fresh为农民和渔民提供了关键支持,增加了直接从他们那里购买的库存,同时也为客户节省了大量时间和金钱[5] 餐食配送 - Coupang的在线餐食配送服务Coupang Eats正在加速客户采用,这归因于其新推出的免费配送选项[6] - 在3月份Eats推出免费配送计划时,Eats创下了有史以来最大的同比客户和订单增长[7] 未来发展 - 对于Coupang收购的奢侈品零售商Farfetch,公司表示"我们在Farfetch的旅程才刚刚开始"[8] - 未来几年,Coupang将继续投资数十亿美元用于加强其履约和物流基础设施、提高交付速度,并将免费配送扩展到韩国最偏远的角落[8] - 客户每次购买都在投票,如果他们认为另一家公司更好,他们不会犹豫转向那里,Coupang必须每次都通过提供最佳选择、价格和服务来赢得他们的投票[9]

财务数据和关键指标变化 - Q1总净收入同比增长23%，按固定汇率计算增长28%；排除Farfetch影响后，同比增长18%，按固定汇率计算增长23%；调整FLC会计变更后，固定汇率下增长比排除Farfetch后的23%高10个百分点 [13] - 产品商业活跃客户同比增长16%，过去一年新增290万活跃客户 [14] - 产品商业毛利润同比增长31%，毛利率环比提高100个基点至28.3% [16] - 本季度调整后EBITDA为2.81亿美元，Q1调整后EBITDA利润率为3.9%，受FLC会计变更有利影响30个基点 [17] - 开发业务部门调整后EBITDA亏损1.86亿美元，同比增加1.39亿美元，其中Farfetch合并影响3100万美元 [18] - 本季度有效所得税税率因Farfetch税前亏损合并而增加，预计2024年账面税率在95% - 100%，现金税义务在20% - 25%（排除Farfetch亏损） [19] - 本季度产生5900万美元所得税前收入，500万美元归属于Coupang股东的净收入，摊薄后每股收益为零美分；排除Farfetch后，归属于股东净收入为9800万美元，摊薄后每股收益为0.05美元 [38] - 产品商业部门调整后EBITDA为4.67亿美元，同比增长62%，利润率为7.2%，较去年扩大210个基点，含FLC会计变更60个基点的收益 [39] - 第一季度末现金约56亿美元，较去年增长35%，过去12个月经营现金流24亿美元，自由现金流15亿美元 [40] - 过去12个月调整后EBITDA为11亿美元，利润率4.3%，同比提高100个基点；排除Farfetch后，本季度调整后EBITDA为3.12亿美元，过去12个月为11亿美元，过去12个月调整后EBITDA利润率为4.5%，同比提高110个基点 [59] - OG&A费用占收入百分比本季度较去年增加390个基点，主要因纳入Farfetch，其费用含本季度5800万美元与收购及后续重组活动相关的一次性成本 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品商业部门Q1收入按报告基础同比增长15%，固定汇率下增长20%；调整FLC会计变更后，增长率高出10个百分点以上，其增长速度是韩国零售总支出增长率（本季度为2%）的数倍 [35] - 产品商业部门每位活跃客户收入在固定汇率下同比增长3%，受新增大量活跃客户短期稀释影响及FLC会计变更影响 [36] - 开发业务部门收入在固定汇率下增长超340%，排除Farfetch后增长143%；Q1毛利润达19亿美元，毛利率27.1%；排除Farfetch后，毛利润18亿美元，毛利率26.5%，同比提高200个基点，环比提高90个基点 [37] - Fresh产品销量同比增长70%，其提供市场上最广泛的新鲜商品选择、低价、高品质及仅11美元的免运费门槛 [6] - FLC销量同比增长130%，超80%的卖家为中小企业，转换为FLC服务后90天内销售额平均翻倍以上 [7] - Eats业务3月推出免费配送计划，实现历史上最大的同比客户和订单增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国市场规模达5600亿美元，公司在该市场份额仍为个位数，且市场高度分散 [31] - 公司过去一年帮助超2.1万韩国供应商向台湾市场出口产品，虽处于早期阶段，但对其潜力充满期待 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注客户体验和运营卓越，持续投资基础设施和WOW会员福利，为客户提供最佳选择、价格和服务 [4] - 计划未来几年投资数十亿美元用于资本支出，加强履约和物流基础设施，提高韩国市场交付速度，使偏远地区也能享受免费配送 [32] - 2024年计划将韩国制造商品采购和销售额从2023年的130亿美元提高到超160亿美元 [10] - 2024年为客户提供超40亿美元的WOW相关福利，包括体育赛事免费入场和Eats业务为WOW会员提供无限次免费配送 [11] - 整合Farfetch到开发业务部门，目标是到年底使其调整后EBITDA接近盈亏平衡或实现正值 [30] - 零售行业竞争激烈，新的中国电商进入者提醒公司行业进入壁垒低，消费者转换购物选择快，公司需不断投资和创新以提供最佳体验 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司仍处于个位数市场份额，有巨大增长机会，各客户群体支出增加推动增长，未来增长将来自新客户支出向老客户靠拢 [5][15] - 对开发业务的执行和进展满意，各业务按计划或超预期推进，预计今年合并EBITDA利润率将继续扩大 [46][47] - 相信公司远未实现业务的全部利润率潜力，有信心今年继续扩大合并利润率 [59] - 长期来看，预计有效税率将接近27% [61] 其他重要信息 - 公司4月从早期投资者处回购并注销约1.78亿美元的A类普通股，持续评估资本配置策略，包括股份回购以实现股东长期价值 [50] - 广告业务增长显著快于整体业务，但占总交易量比例小，低于全球同行，仍处于开发工具和服务的早期阶段，有较大增长潜力 [70] - 自有品牌产品虽占总销售额比例小，但受客户和供应商欢迎，近90%的自有品牌产品销量来自中小企业供应商，有助于降低客户成本、增加市场竞争 [52][74] - 机器学习和AI是公司核心战略，已应用于供应链管理和当日物流等多方面，大语言模型在搜索、广告、目录和运营等领域有巨大潜力，公司将测试迭代后再加大投资 [84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 台湾是否会模仿韩国的端到端物流战略，以及是否有影响资本支出水平的台湾特定因素 - 公司可利用在韩国多年积累的经验，包括商品选择、物流流程优化、供应链优化和先进技术等，预计能在台湾更快实现盈利 [44] 问题2: 开发业务亏损指引增加的1亿美元是仅由Farfetch导致，还是有其他因素；现有开发业务部门调整后EBITDA亏损何时开始下降 - 亏损指引增加主要来自Farfetch，预计其今年将使调整后EBITDA亏损增加约1亿美元，年底将接近盈亏平衡或实现正值；所有开发业务按计划或超预期推进 [46] 问题3: 公司近期股份回购情况及未来计划，是否会直接从软银回购股份 - 4月从早期投资者处回购并注销约1.78亿美元A类普通股，公司持续评估资本配置机会，包括股份回购以实现股东长期价值 [50] 问题4: 考虑到Q1增长加速，对2024年排除Farfetch后的收入增长展望；Eats业务免费配送与之前10%折扣相比的单位经济情况 - 公司仍处于个位数市场份额，增长由各客户群体支出增加驱动，战略和增长驱动因素与过去十年一致；Eats免费配送释放了大量增长，业务单位经济为正（排除一次性商户获取成本），大部分WOW会员尚未使用Eats服务 [53][75] 问题5: 新的中国进入者在哪些类别与公司业务重叠，公司有何应对措施 - 零售行业竞争激烈，中国电商是最新进入者，公司需持续投资和创新以提供最佳体验来赢得客户 [56][77] 问题6: Farfetch的长期战略及平台机会 - 公司收购Farfetch不久，当前首要任务是稳定业务，不影响客户服务和价值，预计年底调整后EBITDA接近盈亏平衡或实现正值，中期和长期战略待达到该里程碑后再分享 [63] 问题7: 广告业务进展、商家反馈及近期至中期计划 - 广告业务增长快于整体业务，但占比小且低于全球同行，仍处于早期阶段，有较大增长潜力 [70] 问题8: Eats业务在推出WOW会员免费配送捆绑订单后的情况 - 免费配送推动Eats业务增长，实现历史最大同比订单和客户增长，业务单位经济为正（排除一次性商户获取成本），大部分WOW会员尚未使用该服务 [75] 问题9: 公司AI投资情况，是基于现有基础模型构建应用还是自行训练，以及差异化用例 - 公司同时探索基础模型和自行训练，机器学习和AI是核心战略，已应用于多方面，大语言模型在多个领域有潜力，公司将测试迭代后加大投资 [84]

文章核心观点 - 分析Coupang本季度财报情况及股价表现，探讨未来走势并提及同行业Groupon预期情况 [1][4][10] Coupang财报情况 - 本季度每股收益0.05美元，未达Zacks共识预期的0.06美元，与去年同期持平，此次财报盈利意外为 - 16.67%；上一季度预期每股收益0.05美元，实际为0.08美元，盈利意外为60%；过去四个季度公司两次超越共识每股收益预期 [1][2] - 截至2024年3月季度营收71.1亿美元，超Zacks共识预期7.10%，去年同期营收58亿美元；过去四个季度公司四次超越共识营收预期 [3] Coupang股价表现 - 自年初以来Coupang股价上涨约44.2%，而标准普尔500指数涨幅为8.6% [4] Coupang未来走势 - 股价短期走势及未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 可通过公司盈利前景判断股票走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化情况 [5] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势密切相关，可借助Zacks Rank工具跟踪 [6] - 此次财报发布前Coupang盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [7] - 未来需关注未来季度和本财年的盈利预测变化，当前对下一季度共识每股收益预期为0.07美元，营收68.1亿美元；本财年共识每股收益预期为0.35美元，营收285.1亿美元 [8] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，Zacks行业排名中互联网 - 商务行业目前处于前22%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [9] Groupon预期情况 - 同行业Groupon尚未公布2024年3月季度财报，预计5月9日发布 [10] - 预计此次财报将公布每股季度亏损0.18美元，同比变化 + 72.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变；预计营收1.1837亿美元，较去年同期下降2.7% [11]

整体财务数据关键指标变化 - 第一季度净收入71亿美元，按报告基准同比增长23%，按固定汇率基准同比增长28%；排除Farfetch后，按报告基准同比增长18%，按固定汇率基准同比增长23%[1][2] - 毛利润19亿美元，同比增长36%，毛利率27.1%，同比提升260个基点；排除Farfetch后，毛利润18亿美元，毛利率26.5%[3] - 归属于公司股东的净利润为500万美元，较去年减少8600万美元；排除Farfetch后，归属于公司股东的净利润为9800万美元[4] - 摊薄后每股收益为0美元，较去年下降0.05美元；排除Farfetch后，调整后摊薄每股收益为0.05美元[5] - 本季度调整后EBITDA为2.81亿美元，利润率3.9%，较去年下降20个基点；排除Farfetch后，调整后EBITDA为3.12亿美元，利润率4.6%[6] - 过去十二个月调整后EBITDA为11亿美元，利润率4.3%，同比提升100个基点；排除Farfetch后，过去十二个月调整后EBITDA为11亿美元，利润率4.5%，同比提升110个基点[7] - 过去十二个月经营现金流为24亿美元，同比增加12亿美元；自由现金流为15亿美元，同比增加10亿美元[8] - 截至2024年3月31日，公司总资产为149.49亿美元，较2023年12月31日的133.46亿美元增长11.9%[25] - 2024年第一季度，公司净亏损2400万美元，而2023年同期净利润为9100万美元[26] - 2024年第一季度，公司经营活动提供的净现金为2.12亿美元，较2023年同期的5.01亿美元下降57.7%[26] - 截至2024年3月31日，公司流通在外的普通股为17.95亿股，较2023年同期的17.77亿股增长1.0%[27] - 2024年第一季度，公司合并净零售销售额为58.95亿美元，按固定汇率计算为61.34亿美元，同比增长18%[44] - 2024年第一季度，公司自由现金流为1.07亿美元，较2023年同期的4.07亿美元下降73.7%[44] - 2024年第一季度，公司投资活动使用的净现金为1.17亿美元，较2023年同期的8300万美元增长41.0%[44] - 2024年第一季度总净收入为71.14亿美元，2023年同期为58.01亿美元；过去十二个月至2024年3月总净收入为256.97亿美元，2023年同期为212.66亿美元[45][46] - 2024年第一季度净（亏损）收入为 - 2400万美元，利润率为 - 0.3%；过去十二个月至2024年3月净收入为12.44亿美元，利润率为4.8%[45] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.81亿美元，利润率为3.9%；过去十二个月至2024年3月调整后EBITDA为11.13亿美元，利润率为4.3%[45] - 2024年第一季度调整后归属于公司股东的净收入为9800万美元，2023年同期为9100万美元[45] - 2024年第一季度调整后摊薄每股收益为0.05美元，与2023年同期持平[46] - 2024年第一季度剔除Farfetch后总净收入为68.26亿美元，2023年同期为58.01亿美元；过去十二个月至2024年3月剔除Farfetch后总净收入为254.09亿美元，2023年同期为212.66亿美元[46] - 2024年第一季度剔除Farfetch后毛利润为18.07亿美元，利润率为26.5%；过去十二个月至2024年3月剔除Farfetch后毛利润为65.77亿美元，利润率为25.9%[46] - 2024年第一季度剔除Farfetch后调整后EBITDA为3.12亿美元，利润率为4.6%；过去十二个月至2024年3月剔除Farfetch后调整后EBITDA为11.44亿美元，利润率为4.5%[47] 产品商业板块业务数据关键指标变化 - 产品商业板块净收入65亿美元，按报告基准同比增长15%，按固定汇率基准同比增长20%；活跃客户达2150万，同比增长16%；调整后EBITDA为4.67亿美元，同比增加1.79亿美元；调整后EBITDA利润率为7.2%，同比提升210个基点[9][10] - 2024年第一季度，产品商业活跃客户数量为2150万，较2023年同期的1860万增长16%[29] - 2024年第一季度，每位产品商业活跃客户的净收入为302美元，较2023年同期的305美元下降1%[29] - 按固定汇率计算，2024年第一季度每位产品商业活跃客户的净收入为315美元，较2023年同期增长3%[29] - 2024年第一季度产品商业毛利润为18.36亿美元，利润率为28.3%[45] 发展中业务板块业务数据关键指标变化 - 发展中业务板块（包括国际业务、Coupang Eats、Play、金融科技和Farfetch）净收入6.2亿美元，按报告基准同比增长337%，按固定汇率基准同比增长346%；排除Farfetch后，按报告基准同比增长134%，按固定汇率基准同比增长143%；调整后EBITDA为 - 1.86亿美元，其中包括Farfetch合并带来的 - 3100万美元影响[10][11] - 预计2024年发展中业务板块调整后EBITDA亏损约7.5亿美元，仅增加1亿美元；预计Farfetch到2024年底按运行率基础接近实现正调整后EBITDA[13] - 2024年第一季度开发产品毛利润为9300万美元，利润率为15.0%[45] - 2024年第一季度开发产品剔除Farfetch后净收入为3.32亿美元，2023年同期为1.42亿美元，按固定汇率计算同比增长143%[47]

文章核心观点 - 斯坦利·德鲁肯米勒家族基金持仓高度集中，前四大持仓股接近其持仓的一半，虽不建议盲目跟随投资，但这些持仓能为投资者提供关注公司的线索 [1][3][19] 德鲁肯米勒个人及基金情况 - 德鲁肯米勒曾与乔治·索罗斯合作做空英镑，击垮英格兰银行，他本人是成就颇高的投资者，其管理的杜肯资本管理基金是历史上表现最佳的基金之一，1981 年从 100 万美元增长到 2010 年关闭时的 230 亿美元，年均回报率约 30% [1][2] - 如今德鲁肯米勒运营家族基金杜肯家族办公室，可通过向美国证券交易委员会提交的季度 13 - F 文件追踪其持仓情况 [3] 前四大持仓股情况 微软 - 截至第四季度末，微软是杜肯家族办公室最大持仓股，占投资组合的 12.2%，价值 4.084 亿美元，共 1086120 股 [4] - 第四季度杜肯家族办公室增持 68860 股微软股票，显示出对该科技巨头的高度信心，若持有至今，该持仓价值今年进一步增长 [5] - 因与 OpenAI 合作、业务多元化以及在企业软件领域的领先地位，微软有望从人工智能热潮中获利 [6] 酷澎 - 德鲁肯米勒的第二大持仓股是韩国电商巨头酷澎，约占投资组合的 11%，持仓价值 3.71 亿美元 [7] - 第四季度德鲁肯米勒看好酷澎，买入超 200 万股该电商公司股票 [8] - 酷澎有拓展新市场和增加新产品线的增长空间，股价与其增长潜力相匹配，且正在利用人工智能实现仓库自动化 [9] 英伟达 - 2022 年第四季度德鲁肯米勒开始做多英伟达押注人工智能热潮，但 2023 年第四季度开始减持，出售 257162 股，不过年底时英伟达仍是杜肯家族办公室第三大持仓股 [10] - 617494 股的持仓占总投资组合的 9.1%，此外还持有近 50 万份该股的看涨期权 [11] - 英伟达是与生成式人工智能革命关联最紧密的股票，过去一年业务迅猛发展，成为专业和散户投资者热门投资标的，2023 年第四季度出售该股被证明是短视的，今年股价上涨约 75% [12][13] 礼来 - 德鲁肯米勒的第四大持仓股礼来是全球最大制药公司之一，去年年底其公司持有价值 2.35 亿美元的股票，第四季度减持约 11% [14][15] - 礼来的减肥药物 Mounjaro 推动了过去一年股价飙升，上季度营收达 18 亿美元，是公司最畅销药物，管理层和分析师对其期望很高，若该药物保持当前趋势，股价有望继续上涨 [16][17] 投资建议 - 不建议不做研究就盲目跟随投资者投资，像杜肯这样的超富裕家族基金有个人投资者无法获取的资源和策略 [18] - 杜肯家族办公室的前持仓股能为投资者提供关注有趣公司的线索，提醒投资者像英伟达和微软这样的成熟科技巨头也能凭借人工智能等长期趋势获得超越市场的回报 [19]

公司股价表现 - 最新收盘价22.91美元，较前一日下跌0.52%，表现逊于标普500指数当日1.02%的涨幅 [1] - 过去一个月股价上涨29.45%，跑赢零售批发板块3.3%的跌幅和标普500指数3.15%的跌幅 [2] 公司盈利预期 - 2024年5月7日将公布财报，预计每股收益0.06美元，同比增长20% [3] - 预计该季度营收65.8亿美元，同比增长13.45% [4] - 整个财年预计每股收益0.32美元，营收284.2亿美元，分别较上一年增长23.08%和16.57% [5] 分析师评级与模型 - 分析师估计的近期修改通常反映短期业务趋势变化，积极修改表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度 [6] - 开发了考虑估计变化的Zacks Rank专有模型，提供可操作的评级系统 [7] - 过去30天，共识每股收益预测提高了10.35%，公司目前Zacks Rank为3（持有） [8] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为71.97，高于行业平均的21.13 [9] 行业排名情况 - 互联网商务行业属于零售批发板块，当前Zacks行业排名为40，位居超250个行业的前16% [10] - Zacks行业排名按各行业内公司平均Zacks Rank从好到差排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [11]

分组1 - Parkev Tatevosian无文中提及股票持仓 [1] - 愚人投资俱乐部持有并推荐Coupang股票 [1] 分组2 - Parkev Tatevosian是愚人投资俱乐部附属机构，推广服务或获补偿 [2] - 通过其链接订阅服务，他将获额外收入支持其频道 [2] - 其观点不受愚人投资俱乐部影响 [2]

文章核心观点 - 投资成长型公司是长期积累财富的简单方式，服务广阔市场且营收增长高于平均水平的公司股价上涨可能性更大，介绍DraftKings和Coupang两家公司有望在2024年及以后股价进一步上涨 [1][2] DraftKings相关情况 - 公司处于快速增长的在线体育博彩和赌博行业，是领先品牌，2023年营收增长64%，因许多州尚未将在线体育博彩合法化，有很长的增长空间 [3] - 到2029年在线赌场博彩和体育博彩市场总价值将超1500亿美元，公司年营收仅37亿美元，机会巨大 [4] - 进入新市场后迅速取得巨大成功，近期新进入州比以往更快实现贡献利润，管理层提高利润预期，目标是到2028年调整后息税折旧摊销前利润超20亿美元 [5] - 收购Jackpocket扩大潜在市场，增加1000亿美元机会，降低获客成本，提升利润潜力 [6] - 去年股价大幅上涨，但仍较此前峰值低42%，虽市盈率达54倍不便宜，但因业务增长出色、目标市场大值得溢价，盈利能力提升或推动股价创新高 [7] Coupang相关情况 - 作为韩国领先在线商店，采用类似亚马逊策略取得成功，提供包括食品杂货在内的商品选择，通过类似Prime的Wow会员计划实现数小时内配送，去年Wow会员增长27%至1400万 [8][9] - 韩国电商市场规模小于亚马逊所在市场，但预计到2027年每年增长4%，达到5630亿美元，公司年营收仅240亿美元，有增长空间 [10][11] - 去年营收增长18%，管理层预计2024年将实现两位数增长，股价较此前峰值低62%，市销率1.63倍，估值合理 [12] - 投资者因全球经济和电商购物趋势担忧致股价打折，若今年营收保持高个位数增长，更多投资者或推动股价上涨 [13]

公司业绩 - Coupang在2020年疫情期间经历了高速增长，2020年收入增长了90%，2021年增长了54%[3] - 2022年，公司的增长速度放缓，收入仅增长了12%，导致投资者抛售股票[5] - 2022年亏损从15亿美元降至9200万美元，2023年实现了18%的收入增长和14亿美元的净利润[8] 公司战略 - 公司转变策略，从追求增长转向强调盈利和自给自足，减少了亏损[7] - 公司主要盈利增长驱动力是收入增长，通过吸引新用户和提高现有用户的消费来扩大市场份额[10] - Coupang还可以通过在台湾市场的投资来扩大海外业务，取得了鼓舞人心的用户和收入扩张结果[11] 公司发展 - 公司持续投资最新技术和基础设施，以提高效率和运营杠杆，确保供应链的生产力持续改善[12] - 随着公司规模的增长，单位固定成本将下降，运营改进将带来更高的利润率和盈利能力[13] - Coupang的调整后EBITDA（利息、税收、折旧和摊销前利润）利润率逐年提高，从2021年的负4.1%增至2023年的4.4%，长期目标利润率超过10%[13] 投资建议 - 早期投资者虽然股价低于IPO价格，但Coupang已证明了其可行性，有望随着时间推移增长利润[14] - 对于风险承受能力适当的投资者，可以考虑将这只成长股加入观察列表[15]

文章核心观点 - 韩国电商巨头Coupang股价从52周低点大幅上涨，此次反弹可能才刚开始，花旗分析师认为其未来一年仍有16%的上涨空间 [1] 股价表现 - Coupang股价在Wow会员费提价58%的消息传出后上涨超15%，2024年以来呈稳步攀升态势 [1] 会员费提价影响 - Wow会员费每月提价2美元，覆盖1400万会员，花旗分析师认为这将每年额外创造4亿美元的息税折旧及摊销前利润（EBITDA） [3][4] 财务状况 - 过去八个季度中，有七个季度净利润率环比改善，从负8%升至6% [4] - 过去一年实现净利润14亿美元，若新增4亿美元利润将进一步提升利润率 [4][5] - 去年自由现金流（FCF）达18亿美元，现金余额为55亿美元 [5] 业务发展 - 凭借充足现金储备，公司可自行资助新的增长计划，近期拓展至中国台湾地区，当地的用户接受度和增长率高于韩国 [6] - 公司以5亿美元收购奢侈品平台Farfetch，虽该平台尚未盈利，但韩国人均奢侈品消费高，此次收购具有长期投资价值 [7]