文章核心观点 - 公司当前平均券商推荐评级（ABR）为1.25接近强力买入和买入，但不应仅据此投资 ；Zacks Rank与ABR不同，Coupang的Zacks Rank为4（卖出），投资时对其ABR评级应持谨慎态度 [7][8][15] 券商推荐评级（ABR）情况 - 计算Coupang当前ABR的10条推荐中，8条为强力买入，1条为买入，分别占比80%和10% [2] - Coupang当前ABR为1.25，在1到5的评级尺度上接近强力买入和买入 [7] - 券商推荐在指导投资者挑选有最佳价格上涨潜力的股票方面成效有限，分析师建议常过于乐观，其利益与散户投资者并不总是一致 [8][11][9] Zacks Rank情况 - Zacks Rank是将股票分为从1（强力买入）到5（强力卖出）五个组别的股票评级工具，是股票近期价格表现的有效指标 [4] - Zacks Rank基于盈利预测修正，与ABR完全不同，以整数显示，能及时反映分析师盈利预测修正，在预测未来股价方面更及时 [10][12][13] 投资建议 - Coupang当前年度的Zacks共识估计在过去一个月下降80.8%至0.03美元，分析师对公司盈利前景愈发悲观，可能导致股价近期下跌 [14] - 由于盈利预测的变化及其他因素，Coupang的Zacks Rank为4（卖出），对其相当于买入的ABR评级应谨慎对待 [15]

文章核心观点 - 成长股利好消息不断，美联储主席承认通胀放缓使9月降息预期增加，利好成长股；SentinelOne、Nu Holdings、Coupang三家公司成长前景好，有望实现多年增长 [1][6] 行业趋势 - 因网络和勒索软件攻击激增，企业在IT预算中优先考虑网络安全，且美国证券交易委员会披露规则使网络安全支出近乎强制 [2] - 银行业数字化趋势使拉丁美洲最大数字银行Nu Holdings受益 [16] - 亚洲电商渗透率增长，Coupang将从中获益 [10] SentinelOne公司情况 - 作为最早提供企业级AI网络安全平台的供应商之一，过去五年年销售额增长93%，2024财年销售增长仍达47% [15] - 目前在盈利能力提升和增长之间取得平衡，首席财务官预计年底实现正营业利润，管理层预计2025财年收入增长超30% [12] Nu Holdings公司情况 - 以纯数字基础设施开展银行业务，无实体分行，相比传统银行有成本优势 [16] - 2024年第一季度成为亚洲以外首个达到1亿客户里程碑的数字银行平台 [8] - 在巴西每月平均净增130万客户，2024年第一季度在墨西哥新增150万客户 [13] - 2024年第一季度营收达27亿美元，同比增长64%，月均每活跃客户收入同比增长30%至11.4美元，实现净利润4.43亿美元 [21] - 股票远期市盈率33倍，风险回报平衡良好 [3] Coupang公司情况 - 是东南亚顶级电商零售商，在韩国电商市场占主导地位，市场份额29%，分析师预计到2026年将达43%，还已拓展至中国台湾 [4][22] - 过去五年营收年复合增长率43%，未来将通过地域扩张和市场份额增长实现更多增长 [24] - 2024年第一季度Coupang物流部门（FLC）销量同比增长130%，其WOW会员将促进客户增长和现有客户消费 [10] - 管理层计划通过高利润率品类贡献增加、运营效率提升和供应链优化来扩大利润率 [18] - 虽营收增长出色但盈利能力落后同行，不过运营利润率已从2021财年的 -54% 改善至2024财年的 -6.9%，2025财年第一季度首次实现非GAAP每股收益盈亏平衡 [7]

公司表现 - 过去一个月公司股价下跌3.47%，跑输零售批发板块2.94%的涨幅和标准普尔500指数4.34%的涨幅 [1] - 上一交易日公司股价收于21.34美元，较前一交易日收盘价下跌0.33%，表现逊于标准普尔500指数当日0.07%的涨幅，道琼斯指数下跌0.13%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.14% [6] 盈利与营收预测 - 即将发布的财报中，公司每股收益预计为0.05美元，较去年同期下降37.5%，预计营收为73.3亿美元，较去年同期增长25.61% [2] - 整个财年，Zacks共识预测每股收益为0.03美元，营收为304.6亿美元，较前一年分别变化-88.46%和+24.94% [3] 估值指标 - 公司PEG比率目前为45.75，截至昨日收盘，互联网商务行业平均PEG比率为0.96 [4] - 公司远期市盈率为856.4，而行业平均远期市盈率为14.29，公司估值高于行业 [11] 分析师评级与排名 - 过去一个月，Zacks共识每股收益预期向下调整了80.77%，目前公司Zacks排名为4（卖出） [9] 行业情况 - 互联网商务行业属于零售批发板块，该行业Zacks行业排名为55，处于所有250多个行业的前22% [10] - Zacks行业排名通过计算纳入组内的个股平均Zacks排名来评估特定行业组的活力，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业一倍 [12]

行业概况 - 全球电子商务行业预计将稳步增长 2023年至2030年期间全球电子商务市场的复合年增长率预计为16.9% 到2030年市场规模将达到21.2万亿美元 [10] - 疫情期间电子商务股票表现强劲 但随着疫情后增长预期下调 电子商务股票大幅下跌 目前估值偏低 [1] Coupang (CPNG) - 2024年第一季度营收同比增长23% 达到71亿美元 活跃客户数增长16%至2150万 [3] - 预计Farfetch将在2024年底实现正的调整后EBITDA 尽管第一季度EBITDA利润率下降 但长期趋势向好 [4] - 过去12个月自由现金流达到15亿美元 随着在亚洲新兴市场的扩张 预计活跃用户和现金流将继续增长 [12][13] Sea Limited (SE) - 股价从2021年10月的360美元高点大幅下跌 2024年1月触及52周低点32.3美元 随后反弹至72美元 预计未来几年将保持上升趋势 [5] - 2024年第一季度末现金储备达到86亿美元 为提升电子商务服务质量和推动数字金融业务技术进步提供了充足灵活性 [6] - 2024年第一季度调整后EBITDA为4.011亿美元 随着运营杠杆效应 电子商务业务EBITDA有望继续改善 [15] JD.com (JD) - 2024年第一季度JD零售营收同比增长7% JD物流增长15% 公司正在投资新业务 为未来五年增长奠定基础 [16] - 2018年至2023年营收复合年增长率为19% 尽管面临监管和宏观经济挑战 但通过多元化发展 有望保持健康增长 [21] - 2023年自由现金流达到407亿元人民币 为资本投资和分红提供了高度灵活性 当前估值未能反映其增长和价值创造潜力 [7][8]

文章核心观点 - 公司一季度财报有好有坏，虽有资金实力且营收增长快，但面临竞争和海外扩张挑战，投资需谨慎观察其在台湾的表现和对Farfetch的整合情况 [1][2][16] 公司财务情况 - 一季度净收入71亿美元，较上季度66亿美元增长，同比增长23%，剔除汇率影响增长28% [1][6] - 因收购Farfetch，摊薄后每股收益从0.05美元降至0.00美元 [2] - 过去12个月运营现金流从12亿美元增至24亿美元，自由现金流从5亿美元增至15亿美元 [2] 公司业务模式与扩张 - 业务模式与亚马逊相似，强调从仓库到 doorstep 的快速可靠客户服务，在韩国有足够配送中心 [5] - 2022年开始在台湾提供服务，2023年末开设第二个配送中心，但台湾电商市场竞争激烈 [3][15] - 2023年退出日本市场 [9] 公司竞争情况 - 除国际巨头外，还需与当地市场领导者Shopee和Momo竞争 [7] - 可能依靠类似亚马逊的方式，批量采购、仓储并提供折扣商品来吸引顾客 [8] 公司收购情况 - 收购Farfetch花费5亿美元，需想办法让其成为有价值的收购，可能剥离部分品牌资产 [11] 投资建议 - 公司基本面应保持良好，耐心投资者可能以低价将其纳入投资组合 [14] - 可关注公司在台湾的业务进展和对Farfetch的处理情况后再决定是否投资 [13][16]

文章核心观点 - 对Coupang公司的股价表现、评级、行业排名、财务预期及估值等情况进行分析 [1][3][4] 公司股价表现 - 公司最近交易收盘价为21.09美元，较前一日收盘价下跌0.89%，表现逊于标普500、道指和纳斯达克当日涨幅 [1] - 交易前一个月公司股价下跌6.83%，落后于零售批发板块1.99%的涨幅和标普500指数3.38%的涨幅 [6] 公司评级情况 - 基于估计修正建立了Zacks Rank评级系统，公司目前Zacks Rank为4（卖出） [2][3] - 过去30天公司共识每股收益（EPS）预测下降45.83% [3] 行业排名情况 - 互联网 - 商务行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为74，处于所有250多个行业的前30% [4] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4] 公司财务预期 - 即将公布的财报预计公司每股收益0.05美元，同比下降37.5%，预计营收70.4亿美元，同比增长20.63% [7] - 全年Zacks共识预测公司每股收益0.13美元，同比下降50%，营收294.2亿美元，同比增长20.66% [8] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率（Forward P/E）为163.69，高于行业的21.37，存在溢价 [9] - 公司目前PEG比率为8.74，而互联网 - 商务行业平均PEG比率为0.95 [9] 分析师估计情况 - 分析师对公司的估计修正反映了近期业务趋势的变化，积极的估计修正体现分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [10]

文章核心观点 - 公司平均经纪推荐（ABR）为1.25接近强力买入和买入但不应仅据此投资 应结合有效工具如Zacks Rank 且分析师对公司盈利前景悲观或致股价近期下跌 [1][2][8] 经纪推荐情况 - 公司ABR为1.25 基于10家经纪公司实际推荐计算得出 介于强力买入和买入之间 [1] - 10条推荐中8条为强力买入 1条为买入 分别占比80%和10% [2] 经纪推荐可靠性 - 经纪公司对所覆盖股票的既得利益使分析师评级有强烈积极偏差 每1条“强力卖出”推荐对应5条“强力买入”推荐 [3] - 经纪分析师推荐过于乐观 其评级受雇主既得利益影响比研究结果更有利 常误导投资者 [6] - 多项研究表明经纪推荐在指导投资者选择有价格上涨潜力股票方面几乎无成效 [11] Zacks Rank与ABR对比 - Zacks Rank将股票分为5组 是预测股票近期价格表现的有效指标 可结合ABR辅助投资决策 [4] - ABR和Zacks Rank虽都为1到5的评级但完全不同 ABR基于经纪推荐计算 通常以小数显示 Zacks Rank是利用盈利预测修正力量的定量模型 以整数显示 [5][13] - ABR可能不及时 Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测而能快速反映变化 对预测未来股价更及时 [15] 公司盈利与评级 - 分析师对公司盈利前景悲观 一致下调每股收益（EPS）估计 可能导致股价近期下跌 [8] - 过去一个月公司本年度Zacks共识估计下降45.8%至0.13美元 [16] - 共识估计近期变化幅度及其他三个盈利预测相关因素使公司获得Zacks Rank 4（卖出）评级 [17]

公司财务预测 - 公司即将发布财报，预计每股收益（EPS）为0.05美元，较去年同期下降37.5% [1] - 最新共识预计公司营收为70.4亿美元，较去年同期增长20.63% [1] - 公司全年Zacks共识预计每股收益0.13美元，营收294.2亿美元，同比分别变化-50%和+20.66% [10] 股价表现 - 截至今日，公司股价过去一个月下跌5.99%，同期零售批发板块上涨1%，标准普尔500指数上涨3.15% [5] - 公司股票最近交易收盘价为21.34美元，较前一日收盘价上涨1.52%，表现优于标准普尔500指数当日跌幅0.16% [9] 估值指标 - 公司目前远期市盈率（Forward P/E）为161.69，高于行业平均的19.58 [3] - 公司目前PEG比率为8.64，而互联网 - 商务行业平均PEG比率为0.95 [11] 评级与排名 - 研究表明，预估修正与近期股价走势直接相关，投资者可利用Zacks Rank模型把握机会 [2] - Zacks行业排名评估特定行业组活力，排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍 [4] - 公司目前Zacks排名为3（持有），过去一个月Zacks共识每股收益预估下降45.83% [7] - 互联网 - 商务行业属于零售 - 批发板块，目前Zacks行业排名为73，处于所有250多个行业的前29% [8] 分析师预估 - 投资者应关注公司分析师预估的近期变化，积极的预估修正反映分析师对公司业务表现和盈利潜力的信心 [6]

文章核心观点 - 公司作为成长型价值投资机会有吸引力，但投资者可能未准备好重新买入股票，卖空认沽期权是利用机会的最佳方式，公司未来前景光明，首次覆盖给予“买入”评级 [13][34] 公司财务情况 - 过去几年公司营收和利润表现好坏参半，2022年初净收入为 -15.4亿美元，近期净收入增长至约13亿美元，营收约260亿美元 [7][8][26] - 2022 - 2023年因高利率、通胀和负面消费者情绪，投资者对公司股票兴趣降低，股票估值倍数大幅收缩，但公司持续发展，销售显著增长，盈利能力提升，过去十二个月自由现金流增长至超10亿美元 [13] - 公司EBITDA利润率达7.2%，今年第一季度核心业务产生约4.5亿美元EBITDA，同比增长1.79亿美元（66%） [9] - 核心电商“产品商务”板块表现强劲，去除会计变更影响后营收同比增长15%，FLC部门类似亚马逊FBA且增长迅速 [16] 公司业务增长情况 - FLC部门销量同比增长130%，为数千商家提供支持，超80%为中小企业，转换为FLC服务后90天内平均销售额翻倍 [10] - 生鲜（杂货）服务同比增长约70%，得益于公司强大物流网络带来的商品选择、定价和配送速度优势 [27] - 公司在韩国市场份额仍为个位数，面对5600亿美元的巨大且高度分散的商业机会有显著增长空间 [28] - “发展中业务”板块有新进展，包括食品配送服务Eats、收购Farfetch（管理层希望年底实现收支平衡）以及向台湾市场扩张 [40] 公司估值情况 - 公司市值360亿美元，季度EBITDA为2.81亿美元，按保守预测远期倍数约为32倍，对于成长市场中竞争有限的电商企业而言不算贵 [3] - 与行业中值相比，公司多项估值指标差异较大，如P/E GAAP（TTM）为78.42，行业中值为14.39，差异达444.84% [19] - 目前股价约为销售额的1.4倍，略高于公司长期平均销售倍数，Seeking Alpha的量化评级方案因Farfetch收购影响对公司预期盈利倍数评价不佳，但实际运营情况并非如此 [30] 投资建议 - 卖空认沽期权是利用机会的最佳方式，以19美元执行价、8月16日到期的期权为例，每份合约需1900美元保证金，66美元的收益在58天内资本回报率约为3.66%，年化回报率为22% [13][42] - 若股价上涨或持平可保留收益，若股价下跌可保留现金但保证金将用于购买股票，鉴于公司增长和合理估值，10%的盈亏平衡折扣是双赢局面 [32]

文章核心观点 - 韩国电商巨头Coupang正席卷本土市场并拓展新市场，当前价格下可能是一代人一遇的投资机会 [4] 公司表现 - 上季度Coupang营收71亿美元，按固定汇率计算且不包括收购Farfetch业务，同比增长23%，第三方市场增长使毛利润增长更快，不包括Farfetch业务上季度毛利润增长27% [5] - 过去12个月公司因增长性资本支出，尤其是在台湾的支出，自由现金流承压，期间在新基础设施上投入近10亿美元，但公司增速超市场平均，毛利润增长超30%，有望未来多年保持两位数增长 [8] 市场环境 - 韩国每年零售支出约5000亿美元，若Coupang能说服更多客户使用其食品配送和杂货服务，有很大增长空间 [6] 公司模式 - Coupang成立于2010年，最初是Groupon仿制品，后转向复制亚马逊商业模式并迎合韩国市场，与亚马逊零售业务有诸多相似之处，还有适合韩国市场的特色服务 [9] 业务拓展 - Coupang在韩国有增长空间，但韩国市场不如美国和中国大，管理层有前瞻性，选定台湾进行重大投资 [10] - 在台湾，Coupang搭建基础设施复制韩国垂直整合业务模式，“发展中业务”板块营收不包括Farfetch业务同比增长143%，主要增长来自台湾，虽当前市场小且未盈利，但有近2500万人口，有拓展电商平台的机会 [11] 股票情况 - 目前Coupang市值380亿美元，过去12个月自由现金流14.5亿美元，滚动市现率26，接近市场平均水平，对于愿意长期持有的耐心投资者来说是低价股，有望未来五年及更长期提供超市场回报 [12][13]