公司业绩和风险 - 公司面临着业绩波动的风险，未来业绩难以预测，可能低于预期[31] - 公司历史上存在净亏损，未来可能无法实现盈利[33] - 公司在2022年、2021年和2020年分别出现净亏损10亿美元、15亿美元和5亿美元，截至2022年12月31日，累计亏损57亿美元[34] - 公司计划继续投入大量资金扩大客户群、增加商品和服务种类、拓展营销渠道、扩大业务范围、开发技术和履行基础设施[34] - 公司预计将投资于长期项目，可能影响短期业绩[35] 公司业务发展和运营 - 公司的业务快速发展，难以准确评估未来前景和风险[38] - 公司的战略是继续通过实施关键战略举措来巩固市场地位[52] - 公司致力于提高客户满意度和忠诚度，扩大产品范围，以及提升应用和网站体验[53] - 公司的收入依赖于及时准确的支付流程，未能扩展交易处理能力可能会对业务和收入产生重大影响[60] - 公司需要与各种战略合作伙伴、网站和其他在线服务提供商以及第三方建立关系，以支持和发展业务[61] - 公司的现有和计划中的系统、程序和控制、人员以及第三方关系可能不足以支持未来的运营[62] - 公司的业务增长需要有效运营和管理履行和物流基础设施的扩展[63] - 公司认为履行和物流基础设施对其成功至关重要，未能成功和高效地扩展和运营可能会对业务、财务状况和运营结果产生重大影响[64] - 公司预计需要增加额外的履行和物流能力，无法保证能够按照扩张计划在商业上可接受的条件下找到合适的设施[69] 公司风险和挑战 - 公司在高度竞争的行业中运营，可能无法与现有和未来的竞争对手竞争，这可能对业务的成功产生负面影响[73] - 公司对于管理层和其他高素质员工的表现依赖性很大，无法吸引、留住和激励这些和其他合格员工可能会损害业务[81] - 公司文化对成功至关重要，若无法保持文化随着公司扩张而增长，业务可能受到损害[87] - 健康流行病，包括COVID-19大流行，对公司业务有不利影响[88] - 公司业务和运营可能受到健康流行病的不利影响，影响市场和社区[89] - 公司业务和全球经济由于COVID-19大流行的持续和强度而面临不确定性[90] - 健康流行病的其他因素和不确定性包括疫情的严重程度和持续时间，以及对公司业绩和计划的影响[91] - 公司扩张到新的地理市场和增加新产品可能会面临新的挑战和风险[93] - 公司扩展业务涉及新的风险和挑战，可能需要大量投资[94] - 公司品牌和声誉受损可能会严重影响业务、财务状况和运营结果[96]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入达到51亿美元 同比增长27%（按外汇中性计算）或10%（按美元计算） 主要得益于活跃客户数量和每位活跃客户收入的增长 [5] - 毛利润超过12亿美元 毛利率达到创纪录的242% 调整后EBITDA为195亿美元 调整后EBITDA利润率为38% 累计调整后EBITDA为17亿美元 第三季度实现净利润9100万美元 同比改善415亿美元 [6] - 产品商务板块的毛利润率同比增长720个基点 环比增长150个基点 达到246% [26] - 运营费用占收入的比例环比改善160个基点 尽管在履约和员工人数方面进行了额外投资 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品商务板块在不确定的宏观环境下仍保持强劲增长 韩国零售市场同比增长7% 外汇中性收入同比增长27% 活跃客户增长超过整体业务的7% [7] - 超过70%的商户是年收入低于250万美元的中小企业 这些商户在Coupang上的增长是整体零售市场的数倍 [8] - 新兴业务（包括Eats Play FinTech和国际业务）收入同比增长10%（按固定汇率计算） 主要受Eats业务的推动 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国零售市场在第三季度同比增长7% 显示出强劲的增长势头 [7] - 公司在新兴市场的初步努力（如Coupang Play FinTech和国际业务）显示出良好的客户参与度 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过技术基础设施供应链优化和流程创新（包括自动化）显著改善了盈利能力 例如通过机器学习预测客户需求 优化库存订单和布局 使新鲜产品库存损失同比减少50%以上 [9][10] - 公司继续扩大第一方和第三方选择 包括通过Coupang的履约和物流（FLC）实现的新选择 FLC为数十万商户提供了火箭配送和退货的速度效率和便利 [15][16] - 公司在新兴业务（如Eats Play FinTech和国际业务）上的投资将继续保持纪律性 从小额投资开始 严格测试 并在最大化长期现金流的机会上分配更多资本 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战 但公司对业务的潜在趋势感到兴奋 并继续保持警惕 [19] - 短期内收入仍难以预测 但公司对以韩国电子商务板块的倍数增长的趋势感到满意 并预计这一趋势将继续 [28] - 公司预计不会每个季度都实现盈利改善 但预计随着时间的推移将产生有意义的利润扩张 [28] 其他重要信息 - 公司拥有超过4000万平方英尺的基础设施 相当于500个足球场或比纽约中央公园还大的面积 [13] - 公司通过无箱和环保袋配送 显著减少了包装浪费和卡车运输次数 从而降低了排放 [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 产品商务毛利润率的杠杆作用和近期展望 - 公司通过持续改进计划和技术基础设施供应链优化等多年投资 实现了毛利润率的提升 这些改进的收益不会每个季度都出现 但预计会随着时间的推移继续受益 [30][31] - 运营费用的杠杆作用主要来自流程改进和创新项目 尽管增加了员工人数 但仍通过规模化实现了杠杆作用 预计这种杠杆作用是结构性的 [33] 问题: 下一个财务里程碑和国际市场扩张 - 公司的下一个里程碑是实现自由现金流为正 尽管今年进行了战略投资 但预计自由现金流与调整后EBITDA的关系将随着时间的推移正常化 [35][36] - 公司对韩国以外的市场机会感到兴奋 并相信可以智能和纪律地执行 利用已建立的技术流程和选择优势 [37] 问题: 第四季度的促销活动对毛利率的影响和广告收入 - 公司预计第四季度的促销活动不会对毛利率产生重大影响 因为增长主要依赖于多年建立的体验 而不是短期促销 [41][42] - 广告业务进展顺利 但仍处于早期阶段 有改进服务和扩展功能的机会 预计将受益于整体业务的持续增长 [43] 问题: 劳动力成本和运营费用的通胀压力 - 尽管存在通胀压力 但公司通过投资和纪律性执行 继续看到收益 目前不认为这些因素会对业务产生重大干扰 [45] 问题: 消费者行为和EBITDA指导 - 公司在所有类别中都看到了强劲的增长 客户支出在各个类别中持续复合增长 整体零售市场也显示出强劲的增长势头 [47] - 公司将在新年开始时提供年度指导 目前不打算对EBITDA指导进行调整 [47] 问题: 净收入每活跃客户的增长和活跃客户的增长 - 净收入每活跃客户的增长反映了公司所处的增长阶段 客户支出在各个类别中持续复合增长 主要受选择低价格快速配送和火箭配送及退货便利性的推动 [51] - 活跃客户同比增长7% 产品商务的活跃客户增长更快 [52]

财务表现 - 公司2022年第三季度总净收入为51.01亿美元，同比增长10%[109] - 2022年第三季度毛利润为12.34亿美元，同比增长64%[109] - 2022年第三季度净收入为9067.9万美元，去年同期为净亏损3.24亿美元[109] - 2022年第三季度调整后EBITDA为1.95亿美元，去年同期为亏损2.07亿美元[109] - 2022年第三季度净收入为51.01亿美元，同比增长10%，2021年同期为46.45亿美元[130] - 2022年第三季度净亏损为9070万美元，净亏损率为1.8%，2021年同期净亏损为3.24亿美元，净亏损率为7.0%[130] - 2022年第三季度调整后EBITDA为1.95亿美元，2021年同期为-2.07亿美元[130] - 2022年第三季度自由现金流为-2.22亿美元，2021年同期为-2.45亿美元[128] - 2022年第三季度净零售销售额为45.40亿美元，同比增长10%，2021年同期为41.37亿美元[132] - 2022年第三季度净其他收入为5.61亿美元，同比增长11%，2021年同期为5.08亿美元[132] - 2022年第三季度产品商务净收入为49.47亿美元，同比增长10%，2021年同期为44.82亿美元[132] - 2022年第三季度开发产品净收入为1.54亿美元，同比下降6%，2021年同期为1.63亿美元[132] - 2022年第三季度净零售销售额按固定汇率计算为52.64亿美元，同比增长27%，2021年同期为40.21亿美元[132] - 2022年第三季度净其他收入按固定汇率计算为6.50亿美元，同比增长28%，2021年同期为4.92亿美元[132] - 公司2022年第三季度净零售销售额为45.4亿美元，同比增长9.7%[141] - 2022年第三季度总净收入为51.01亿美元，同比增长10%（按固定汇率计算为27%）[143] - 产品商务部门净收入在2022年第三季度增长10%（按固定汇率计算为28%），达到49.47亿美元[144] - 2022年第三季度销售成本下降1%，主要受外汇汇率影响[146] - 2022年第三季度运营、一般和行政费用增长8%，达到11.56亿美元[149] - 2022年第三季度产品商务部门调整后EBITDA为2.39亿美元，同比大幅改善[152] 客户与市场 - 2022年第三季度活跃客户数为1799.2万，同比增长7%[117] - 2022年第三季度每位活跃客户的净收入为284美元，同比增长2.9%[117] - 公司的主要市场风险来自利率波动、外汇波动和信用风险[174] - 公司的主要收入来自韩国市场，韩元兑外币的波动对公司的业务和财务状况有显著影响[179] - 假设汇率出现10%的不利变动，将导致公司在2022年9月30日结束的三个和九个月内净收入分别减少4.57亿美元和14亿美元[180] - 公司目前未使用衍生品或其他金融工具对冲外汇风险，但未来可能会考虑[181] - 公司的现金和现金等价物存放在高信用质量的金融机构，信用风险因交易期限和合同条款而异[182] 业务板块 - 公司业务分为两大板块：产品商务（Product Commerce）和发展中业务（Developing Offerings）[103] - 产品商务板块2022年第三季度调整后EBITDA为2.39亿美元，去年同期为亏损1.18亿美元[109] - 发展中业务板块2022年第三季度调整后EBITDA为亏损4430.3万美元，同比减少50%[109] 宏观经济与风险 - 公司面临宏观经济不确定性，包括COVID-19疫情、通胀、汇率波动和供应链中断等挑战[113] 现金流与资本支出 - 公司截至2022年9月30日拥有31亿美元现金及现金等价物[156] - 2022年前九个月投资活动净现金流出7.18亿美元，主要用于物流基础设施建设[160] - 公司预计未来几年在基础设施和人力成本方面的支出将超过数十亿美元[154] - 公司计划在未来三年内完成4.38亿美元的资本支出承诺[154] - 公司未来三个月内的最低合同承诺金额为1.64亿美元[164] - 截至2022年9月30日，公司拥有现金、现金等价物及限制性现金共计31亿美元[175] 贷款与融资 - 2022年3月，公司签订了一项五年期贷款协议，借款2.79亿美元，用于偿还1.49亿美元的2020年8月到期贷款，并资助物流中心的基础设施建设[166] - 2022年9月，公司签订了一项一年期贷款协议，借款7700万美元，并以9200万美元的土地作为抵押[167] - 2022年10月，公司签订了一项两年期循环贷款协议，借款上限为1.12亿美元，利率为91天CD利率平均值加2.30%[168]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后EBITDA为6600万美元，环比改善1.57亿美元，同比改善1.88亿美元 [6] - 公司第二季度实现12亿美元毛利润，毛利率为22.9%，环比提升250个基点，同比提升470个基点 [6] - 按固定汇率计算，公司收入同比增长27%，环比增长3%，每活跃客户收入同比增长20%，环比增长4% [6] - 公司首次实现整体业务的调整后EBITDA为正，达到6600万美元，环比改善1.57亿美元 [25] - 公司上调全年调整后EBITDA指引，预计全年将实现正的调整后EBITDA [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品商务（Product Commerce）业务第二季度调整后EBITDA为9800万美元，环比改善9500万美元，同比改善1.46亿美元 [9] - 产品商务业务毛利率环比提升150个基点，同比提升380个基点 [9] - 产品商务业务收入按固定汇率计算同比增长27%，环比增长3%，而韩国整体产品电子商务市场同比增长6%，环比持平 [11] - 生鲜业务（Fresh）年化收入接近30亿美元，提供市场上最大的生鲜选择，并且订单超过11美元即可享受免费配送 [12] - 开发中业务（Developing Offerings）收入同比增长24%，但环比下降7%，主要受Eats业务影响 [18] - 开发中业务的调整后EBITDA亏损环比减少6200万美元，主要得益于Eats业务的运营效率提升 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国电子商务市场预计到2025年将超过2900亿美元销售额，公司目前仅占该市场的一小部分 [7] - 公司在韩国产品电子商务市场的份额自上市以来每个季度都在增加，本季度再次创下新高 [11] - 韩国在线食品配送市场在疫情后放缓，Eats业务受到行业整体下滑11%的影响 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资于免费Rocket配送、独家折扣和WOW会员免费视频内容，第二季度投资额达到创纪录的5亿美元 [8] - 公司通过技术、基础设施、自动化和供应链优化等杠杆推动毛利率提升 [9] - 公司通过Fulfillment & Logistics by Coupang（FLC）服务，帮助第三方商家利用Rocket配送服务，90%的受益商家为中小型企业 [14][15] - 公司致力于可持续发展，通过减少包装和优化配送路线，预计2022年将节省相当于800万棵树的碳排放 [16] - 公司将继续投资于视频、金融科技和国际业务，以扩大总可寻址市场（TAM） [19] - 公司强调其核心战略是提供卓越的客户体验，并通过技术创新和规模经济推动长期现金流增长 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为其在产品商务业务中的调整后EBITDA仅为长期盈利能力的一瞥，未来改善速度可能不一致 [10] - 公司对生鲜业务的长期潜力充满信心，尽管大多数活跃客户在第二季度未购买生鲜产品 [13] - 公司对FLC服务的长期价值创造潜力充满信心，尽管目前仍处于早期阶段 [15] - 公司预计未来几个季度的盈利能力改善速度将不一致，受优化努力、投资差异和季节性因素影响 [27] - 公司对长期实现7%至10%或更高的调整后EBITDA利润率充满信心 [28] 其他重要信息 - 公司通过减少包装和优化配送路线，预计2022年将节省相当于800万棵树的碳排放 [16] - 公司强调其核心战略是提供卓越的客户体验，并通过技术创新和规模经济推动长期现金流增长 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 第二季度调整后EBITDA改善的主要驱动因素是什么？ - 主要驱动因素包括技术、基础设施、自动化、供应链优化以及广告等高利润业务的增长 [30] - 公司预计未来改善速度将不一致，受通胀和燃料成本上升等短期压力影响 [31][32] 问题: 公司何时预计自由现金流将转为正？ - 公司未提供具体指引，但正在努力实现这一目标 [34] 问题: Eats业务的未来展望和单位经济性如何？ - Eats业务受到行业整体下滑的影响，但公司通过提升运营效率改善了盈利能力 [36] - 公司正在探索Eats与其他业务的协同效应，以提升客户价值和效率 [36] 问题: 产品商务业务的毛利率改善主要来自哪些方面？ - 毛利率改善主要来自规模经济、运营效率提升以及高利润业务的增长 [39][40] - 公司预计未来仍有较大的毛利率提升空间，尽管短期面临通胀压力 [41] 问题: Coupang Play的战略方向是什么？ - Coupang Play旨在增强会员体验，并扩大总可寻址市场（TAM） [43] 问题: 韩国市场的消费趋势如何？ - 公司观察到客户支出在多个类别中持续增长，尽管短期变量使得增长预测具有挑战性 [45][50] 问题: 公司如何看待竞争格局？ - 公司认为其核心业务驱动力不受竞争影响，市场份额自上市以来每个季度都在增加 [54]

财务表现 - 公司2022年第二季度总净收入为50.378亿美元，同比增长12%[108] - 2022年第二季度毛利润为11.5379亿美元，同比增长75%[108] - 2022年第二季度净亏损为7549.1万美元，同比减少85%[108] - 2022年第二季度调整后EBITDA为6617.2万美元，去年同期为-1.2215亿美元[108] - 2022年第二季度自由现金流为-1.9547亿美元，同比增长42%[108] - 2022年第二季度总净收入为5,037,821千美元，同比增长12%[125] - 2022年第二季度净亏损为75,491千美元，净亏损率为1.5%，较2021年同期的11.6%有所改善[125] - 2022年第二季度调整后EBITDA为66,172千美元，较2021年同期的-122,147千美元显著改善[125] - 2022年第二季度按固定汇率计算的总净收入为5,667,005千美元，同比增长27%[127] - 2022年第二季度按固定汇率计算的净零售销售额为5,040,930千美元，同比增长26%[127] - 2022年第二季度按固定汇率计算的其他净收入为626,075千美元，同比增长29%[127] - 2022年第二季度产品商务净收入为4,877,531千美元，同比增长13%[127] - 2022年第二季度开发产品净收入为160,290千美元，同比增长10%[127] - 2022年第二季度按固定汇率计算的开发产品净收入为180,692千美元，同比增长35%[127] - 公司2022年第二季度净零售销售额为44.81亿美元，同比增长12%[137] - 2022年第二季度总净收入为50.38亿美元，同比增长12%（按固定汇率计算为27%）[139] - 产品商务部门净收入在2022年第二季度为48.78亿美元，同比增长13%（按固定汇率计算为27%）[140] - 开发业务部门净收入在2022年第二季度为1.6亿美元，同比增长10%（按固定汇率计算为24%）[141] - 2022年第二季度销售成本为38.84亿美元，同比增长2%，但占收入的比例从85.3%降至77.1%[142] - 2022年第二季度运营、一般和行政费用为12.21亿美元，同比增长4%，但占收入的比例从26.2%降至24.2%[144] - 2022年第二季度产品商务部门的调整后EBITDA为9784万美元，同比增加1.46亿美元[147] - 开发业务部门的调整后EBITDA在2022年第二季度改善4300万美元，同比增长57%[148] 客户与收入 - 公司活跃客户数从2021年6月的1702.2万略微下降至2022年6月的1788.5万[111] - 2022年6月每位活跃客户的净收入为282美元，与2021年6月的263美元相比有所增长[111] 业务板块 - 公司业务分为产品商务和新兴业务两大板块，分别贡献主要收入和新兴业务收入[104][105][106] 风险与不确定性 - 公司面临COVID-19疫情、供应链中断、物流成本上升等不确定性因素[109] - 公司的主要市场风险包括利率波动、外汇波动和信用风险[166] - 公司的大部分收入来自韩国客户，业务受韩元兑外币汇率波动的影响[173] - 假设汇率平均变动10%，将导致2022年6月30日止三个月和六个月的净收入分别减少4.51亿美元和9.09亿美元[174] - 公司未使用任何衍生金融工具来管理利率风险[167] - 公司未来可能会使用衍生工具或其他金融工具来对冲外汇风险[175] - 公司的现金和现金等价物存放在高信用质量的金融机构，信用风险因交易期限和合同条款而异[176] 财务指标与评估 - 公司使用非GAAP财务指标如调整后EBITDA和自由现金流来评估业务表现[115][117][118] 现金流与资金状况 - 公司2022年第二季度净现金流出为195,465千美元，较2021年同期的137,687千美元有所增加[123] - 截至2022年6月30日，公司拥有33亿美元的现金及现金等价物和受限现金[151] - 公司预计未来几年在基础设施和劳动力相关成本上的支出将超过数十亿美元[149] - 公司在未来6个月内的最低合同承诺金额为2.99亿美元[159] - 公司于2022年3月签订了一项新的五年期贷款协议，借款3.09亿美元，用于偿还1.49亿美元的2020年8月到期贷款并资助物流中心的基础设施建设[161] - 公司拥有一个三年期的10亿美元无担保信贷额度，截至2022年6月30日，该信贷额度未使用[162] - 截至2022年6月30日，公司持有现金、现金等价物及限制性现金共计33亿美元[167]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度按固定汇率计算的收入同比增长32% 季度环比增长3% 达到年化超过200亿美元的收入规模 [6][20] - 第一季度毛利润达到创纪录的超过10亿美元 同比增长42% 毛利率超过20% 季度环比提升450个基点 [7][21] - 调整后的EBITDA亏损改善至9100万美元 EBITDA利润率为-1.8% 季度环比改善1.94亿美元 [7][21] - 活跃客户数增长至超过1800万 同比增长13% 老客户在其在线支出中超过60%用于Coupang [6] 各条业务线数据和关键指标变化 产品商务 - 产品商务收入按固定汇率计算同比增长30% 季度环比增长2% 而韩国整体电商市场季度环比下降5% [12] - 产品商务调整后的EBITDA盈利7200万美元 同比改善7200万美元 季度环比改善1.28亿美元 [8] - 产品商务毛利润同比增长42% 毛利率达到22% 季度环比提升330个基点 [9] 发展业务 - 发展业务收入按固定汇率计算同比增长79% 主要由Eats业务驱动 [16] - 发展业务调整后的EBITDA改善6600万美元 季度环比改善6600万美元 [16] - Eats业务的新客户订单频率与成熟客户相当 超过全球领先同行 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国电商市场预计到2025年将超过2900亿美元 成为全球第三大电商市场 [7][32] - Coupang在韩国电商市场的份额持续增长 2021年每个季度都在增加 2022年第一季度份额更高 [12][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过技术、流程创新和规模经济创造卓越的客户体验 推动运营杠杆和现金流增长 [18] - 公司专注于高利润率品类和服务的增长 未来增长应该具有更高的利润率 [25][44] - 公司将继续在Eats、视频、金融科技和国际扩张等发展业务上进行有纪律的投资 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在通胀和供应链中断的逆风 但公司通过流程和技术改进、供应链优化等措施实现了净正面结果 [10] - 公司预计产品商务将保持盈利 调整后的EBITDA将继续逐步改善 但改善速度可能不均衡 [11][22] - 公司对实现7%至10%或更高的长期调整后EBITDA利润率充满信心 [11][23][44] 其他重要信息 - Rocket Fresh业务年化订单额达数十亿美元 第一季度使用该服务的客户同比增长50% 但仅占活跃客户的35% 显示巨大增长潜力 [13] - WOW会员计划是市场上最大的付费订阅服务 会员数是第二大电商或零售会员计划的3-4倍 [14] - 公司正在探索Eats与其他业务之间的协同效应 以放大客户参与度 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于毛利率和EBITDA趋势的展望以及是否会改变指引 [27] - 公司对超过今年调整后EBITDA目标充满信心 产品商务盈利能力将继续改善 但季度间改善可能不均衡 发展业务投资不会超过计划 [28] - 450个基点的毛利率改善主要来自之前启动的持续改进计划 包括流程和技术改进、供应链优化等 [29] - 第一季度仍有一些COVID相关成本 但正在减少 [29] 问题: COVID病例下降后消费者行为的变化以及COGS下降的原因 [30] - 公司认为COVID带来的消费者行为变化和参与度提升是长期的 第一季度需求强劲 尽管COVID环境开始正常化 [31] - 产品商务的毛利率改善主要来自运营卓越、供应链改进等 发展业务的改善主要来自Eats [34] 问题: 股价下跌是否影响公司战略和投资重点 [36] - 公司战略保持一致 专注于长期投资、创造客户惊喜和运营卓越 以严谨的方式测试、迭代和改进 [38] - 在金融科技等新兴业务上 公司保持耐心和纪律 在证明概念后才会扩大投资 [41] 问题: 第二季度运营势头和利润率改善的驱动因素 以及劳动力供应问题 [43] - 公司将继续显著快于电商市场增长 长期来看将在任何情况下获得显著市场份额 [44] - 未来利润率改善的驱动因素包括流程改进、技术自动化、供应链优化等 增长机会更多来自高利润率品类和服务 [44] - 劳动力供应没有结构性限制 公司在流程改进和技术投资方面取得进展 有助于管理劳动力成本 [44]

财务表现 - 公司2022年第一季度总净收入为51.17亿美元，同比增长22%[98] - 公司2022年第一季度净亏损为2.09亿美元，净亏损率从2021年同期的7.0%改善至4.1%[98] - 公司2022年第一季度按固定汇率计算的总净收入为55.34亿美元，同比增长32%[98] - 公司2022年第一季度毛利润为10.43亿美元，同比增长42%[98] - 公司2022年第一季度调整后EBITDA为-9087.2万美元，同比改善32%[98] - 公司2022年第一季度总净收入为51.17亿美元，同比增长22%（按固定汇率计算增长32%）[116][128] - 公司2022年第一季度净零售销售额为45.56亿美元，同比增长20%（按固定汇率计算增长29%）[116] - 公司2022年第一季度净其他收入为5.61亿美元，同比增长40%（按固定汇率计算增长52%）[116] - 公司2022年第一季度产品商务净收入为49.36亿美元，同比增长20%（按固定汇率计算增长30%）[128][129] - 公司2022年第一季度开发业务净收入为1.81亿美元，同比增长65%（按固定汇率计算增长79%）[128][130] - 公司2022年第一季度调整后EBITDA为-9087万美元，较2021年同期的-1.33亿美元有所改善[114][136] - 公司2022年第一季度产品商务部门调整后EBITDA为287万美元，较2021年同期的-6929万美元大幅改善[136] - 公司2022年第一季度开发业务部门调整后EBITDA亏损为9375万美元，较2021年同期增加47%[137] 客户与收入 - 公司2022年第一季度活跃客户数为1811.2万，同比增长13%[100] - 公司2022年第一季度每位活跃客户的净收入为283美元，同比增长8%[100] 现金流与资本 - 公司2022年第一季度自由现金流为-2.896亿美元，同比改善12%[98] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金总额为37亿美元，较2021年12月31日的38亿美元略有下降[139] - 2022年第一季度，公司经营活动产生的净现金流出为5500万美元，较2021年同期的1.83亿美元有所改善[143] - 2022年第一季度，公司投资活动产生的净现金流出为2.49亿美元，较2021年同期的1.5亿美元增加了65%[144] - 2022年第一季度，公司融资活动产生的净现金流入为1.99亿美元，较2021年同期的35.06亿美元大幅下降[145] - 公司预计未来12个月的流动性来源足以满足其现金需求，但未来可能需要额外的现金资源用于投资、收购或战略合作[146] - 截至2022年3月31日，公司未来9个月内的最低合同承诺为6.93亿美元[148] - 2022年3月，公司签订了一项为期五年的3.3亿美元贷款协议，用于偿还到期贷款和资助物流中心的基础设施建设[150] 成本与费用 - 公司2022年第一季度销售成本为40.73亿美元，同比增长17%，占收入比例从82.6%下降至79.6%[131] - 公司2022年第一季度运营、一般和行政费用为12.49亿美元，同比增长25%，占收入比例从23.8%上升至24.4%[133] 股东权益与未来展望 - 截至2022年3月31日，公司股东权益为20亿美元，较2021年12月31日的22亿美元有所下降[138] - 公司预计未来几年将继续亏损，并计划在未来几年内投入数十亿美元用于基础设施和劳动力相关成本[138] 外汇风险 - 公司面临外汇风险，假设汇率平均变动10%，将导致2022年第一季度净收入减少4.58亿美元，净亏损减少900万美元[163]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入同比增长34% 按固定汇率计算增长39% 两年复合年增长率为64% [24] - 年化收入首次超过200亿美元 [24] - 季度活跃客户数达到近1800万 同比增长21% [25] - 每位客户净收入按报告基础增长11% 按固定汇率计算增长15% [26] - 第四季度毛利润同比增长24% 达到8.06亿美元 [28] - 第四季度调整后EBITDA亏损增加至2.85亿美元 [28] - 2022年第一季度至今 整体业务毛利率已扩大超过250个基点 达到约18% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务已实现盈利 随着Fresh新建设施利用率的提高 预计将遵循相同轨迹 [20] - Eats业务在2021年继续保持超高速增长 在快速配送类别中已成为领导者 在运营的第二年就产生了数十亿美元的订单量 [20] - 广告业务继续快速增长 成为高利润率收入的重要来源 [29] - 计划从第一季度开始将产品商务作为一个独立部门报告 包括核心1P和3P业务 以及Fresh和相关广告业务 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国整体零售市场同比增长10% 预计未来四年韩国总商务市场（不包括汽车）将以6%的复合年增长率增长 到2025年将超过6000亿美元 [13] - 预计同期电子商务市场将增长至2900亿美元 公司目前市场份额不到10% [14] - 公司在产品电子商务增长中的份额在2021年每个季度都有所增加 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年将是实现长期调整后EBITDA利润率7%-10%或更高目标的重要一年 [19] - 将继续投资Eats业务以提高盈利能力 同时计划增加对视频、国际扩张和金融科技等新兴增长计划的投资 [32] - 计划通过加强内部流程和提高运营效率来应对劳动力供应短缺问题 [44] - 将继续扩大基础设施领先优势 2021年新增1500万平方英尺 2022年计划新增数百万平方英尺 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年下半年面临突然的产能限制 主要是由于COVID疫情激增导致的需求波动 [10] - 第四季度劳动力供应短缺加剧 导致新设施的利用率较低 [11] - 2022年开局良好 已获得创纪录的产能 同时毛利率环比提高超过250个基点 [12] - 预计2022年毛利率和调整后EBITDA利润率将继续显著改善 [29] - 预计2022年全年调整后EBITDA亏损将低于4亿美元 [31] 其他重要信息 - WOW会员从2020年底的600万增长到2021年底的近900万 [15] - 电子商务基础设施现已超过4000万平方英尺 比所有其他电子商务玩家的总和还要大 [17] - 2021年新增1500万平方英尺 进一步扩大了市场领先优势 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题: Eats业务的最终目标是什么 - Eats业务已成为快速配送类别的领导者 目标是建立高效且最终盈利的增长基础 同时利用与产品商务业务的协同效应 [35][36][37] 问题: 2022年收入增长假设和利润率趋势 - 第一季度至今按固定汇率计算的收入增长保持在30%以上 预计第一季度将保持在30%左右的低区间 [38] - 预计将继续以显著快于电子商务行业的速度增长 [38] - 对效率计划和投资更有信心 因此能够提供EBITDA亏损指引 [40] 问题: 2022年EBITDA指引的组成部分 - 200亿美元的新计划投资包括在EBITDA亏损指引中 [42] - 预计Fresh业务将在第四季度实现盈利 [45] - 预计FLC（履行服务）将在今年晚些时候做出更有意义的贡献 [46] 问题: 2022年产能增长计划 - 2021年新增1500万平方英尺 2022年计划新增数百万平方英尺 [49] - 将继续积极投资于3P业务的履行和物流能力 [49] 问题: 广告收入潜力和国际扩张计划 - 广告业务仍处于早期阶段 有很大的增长潜力 [58] - 200亿美元的投资将用于视频、国际和金融科技业务 [59] - 国际扩张将采取谨慎和可控的方式 [56][57] 问题: 第一季度利润率提高的原因 - 利润率提高主要来自长期延迟的效率项目 包括运营杠杆、采购优化和广告等因素 [61] - 没有改变定价政策 仍然致力于为客户提供最佳选择、服务和价格 [61] 问题: 第四季度1.3亿美元COVID相关成本的构成 - 主要是与劳动力相关的成本 包括额外劳动力、清洁和社交距离等措施 [63] - 部分原因是追逐增长导致最后一刻的产能投资效率低下 [63] 问题: 配送成本是否永久性增加 - 不认为这是结构性或永久性的限制 第四季度的中断是暂时的 [64] - 第一季度已经看到改善 加强了内部流程以应对这些问题 [64]

财务表现与亏损 - 公司2021年和2020年的净亏损分别为15亿美元和4.63亿美元，截至2021年12月31日的累计赤字为57亿美元[72] - 公司未来的盈利能力存在不确定性，尽管收入增长显著，但无法保证能够实现或维持盈利[72] - 公司可能无法准确预测收入和计划支出，这可能导致运营结果不符合预期，进而影响股价[84] 投资与支出 - 公司计划继续投入大量资金以增加客户群、扩大产品和服务种类、扩展营销渠道、开发新的物流中心、招聘更多员工和管理人员，并提升技术和物流基础设施[72] - 公司预计未来将增加支出，包括与COVID-19安全和健康措施相关的成本以及运输和物流成本，这些成本可能会对运营费用产生不利影响[72] - 公司可能推迟、取消或修改计划中的投资，影响客户吸引和创新能力[124] 风险与挑战 - 公司面临的主要风险包括运营结果波动、无法有效管理增长、COVID-19疫情的持续影响、市场竞争加剧以及韩国法律对某些高管的潜在刑事责任[68] - 公司依赖Coupang Pay进行大量支付处理，如果Coupang Pay服务受限或不可用，可能会对业务产生不利影响[70] - 公司面临供应链和物流基础设施扩展的挑战，包括及时满足客户订单和应对需求波动[78] - 公司扩展至新地理市场和新产品类别，面临新风险和挑战，可能增加投资需求[127] - 公司在新市场和新产品类别中可能难以预测客户需求和偏好，导致利润低于预期[127] - 公司面临来自线上和线下竞争对手的激烈竞争，可能影响业务成功[130] - 竞争对手可能投入更多资源进行营销和促销活动，采取更激进的定价策略[132] - 公司依赖进口商品，可能受到国际贸易政策和关税变化的影响[140] - 公司可能面临供应商或商户流失的风险，导致商品数量和选择减少，进而影响客户流失[156][159] - 库存风险可能对公司运营结果产生不利影响，包括季节性波动、新产品发布和客户需求变化[161] - 公司业务具有季节性，圣诞节、新年、农历新年和中秋节等节日期间销售较高，但可能导致季度业绩波动[162] - 公司可能因促销、分批发货和物流网络变化而增加履约和物流成本[163] - 公司已扩展到亚太地区其他国家，未来可能进一步扩展至新市场，但面临本地化挑战和竞争压力[166][167] - 食品、能源、劳动力等成本上升可能对公司运营结果产生不利影响，供应商和独立承包商可能将成本转嫁给公司[187] - 公司依赖商户为客户提供良好的购物体验，但部分客户对商户服务表示不满，可能影响公司声誉[188][190] - 公司依赖亚马逊云服务（AWS）提供的数据中心服务，若AWS服务中断或终止，可能对公司业务造成严重影响[200][201][203] - 公司支付处理服务依赖第三方，若支付处理器提高费用或停止服务，可能对公司财务状况和运营结果产生不利影响[194][195] - 公司客户满意度计划的变化可能增加运营成本，进而对业务产生负面影响[193] - 公司依赖网络和移动基础设施，任何服务中断或延迟可能导致客户流失和订单处理延迟[197][198][199] - 公司业务可能受到自然灾害、网络攻击、恐怖主义等不可控事件的严重影响，导致业务中断[206][207][209] - 公司可能需要额外资金支持业务增长，但未来融资可能无法以有利条件获得[210][211] - 公司新循环信贷设施的限制可能影响其运营灵活性，包括限制债务增加和投资活动[212] - 公司新循环信贷协议包含财务比率要求，可能影响未来融资和业务灵活性[214] - 公司2021年因Deokpyeong配送中心火灾导致2.85亿美元资产减记，并对业务造成负面影响[239] 员工与招聘 - 公司员工数量迅速增加以支持业务增长，预计未来将继续增加员工数量[94] - 公司计划大幅投资扩展销售和技术人员，但由于人才竞争激烈，这一目标具有挑战性[94] - 公司计划招聘更多合格员工以支持业务运营和扩展，但面临全球范围内的人才竞争[112] - 公司面临劳动力成本上升和招聘挑战，特别是在疫情期间[231] - 公司部分员工已加入工会，集体谈判可能对业务产生不利影响[237] 技术与物流 - 公司正在扩展其物流和配送基础设施，包括增加仓储容量和减少配送时间[101] - 公司预计未来需要增加物流和配送能力，但无法保证能够以商业上可接受的条件找到合适的设施[106] - 公司持续投资于技术和研发，以应对行业变化和客户需求[150] 文化与客户 - 公司文化以客户为中心，若无法在扩展过程中维持这一文化，业务可能受到不利影响[116] - 公司未来的收入增长取决于客户对产品和服务的持续需求，特别是服装、美容、食品和消费电子产品等类别的需求[87] - 公司计划继续实施关键战略举措，包括品牌建设、客户基础扩展、提供高质量产品和服务、提升客户满意度以及扩展产品种类[90] - 广告收入的增长依赖于公司能否持续开发有效的广告工具，但新广告形式可能影响客户满意度[160] 疫情与远程工作 - 新冠疫情对公司业务和运营产生了不利影响，包括员工招聘和物流配送的延迟[118] - 公司因新冠疫情采取了远程工作安排，这可能对业务执行和员工生产力产生负面影响[123] - 新冠疫情导致公司产品需求激增，但未来需求可能随着疫情缓解而下降[122] - COVID-19疫情导致供应商、商户和广告商业务下滑，可能减少或延迟支出，进而影响公司收入[124] - 疫情可能导致全球金融市场动荡，影响公司资本获取和流动性[124] 法律与合规 - 公司受到韩国劳动法和健康安全法规的严格监管，违规可能导致罚款或业务中断[238] - 公司作为上市公司需遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条，可能增加合规成本和资源压力[222] - 公司未来可能因法律和监管变化面临更高的合规成本和不确定性[226] - 韩国子公司Coupang Corp.及其附属公司被指定为需披露的商业集团，需遵守额外的公司治理和公开披露要求，增加了合规成本和监管风险[247][248] - Coupang Corp.与子公司和关联公司的交易可能受到韩国公平贸易法规的限制，若被认定违反公平贸易法，可能面临行政或刑事罚款[246] - 韩国税法规定，Coupang Corp.与关联方的交易若被认为非公平交易，可能无法扣除费用或需计入应税收入，导致不利的税务后果[253] - 韩国政府对版权和专利侵权的监管加强，可能导致公司面临制裁、罚款或其他处罚，影响在韩业务[255][256] 经济与汇率 - 公司大部分收入来自韩国，韩国经济的不确定性可能影响客户支出，进而影响公司收入增长[258] - 韩国经济与全球经济紧密相关，全球金融市场波动、油价波动和COVID-19疫情等因素可能对韩国经济产生不利影响[259] - 韩元兑美元汇率波动可能对公司流动性、现金流和运营结果产生重大不利影响[264] - 与朝鲜的紧张关系可能对公司业务、财务状况、运营结果和股价产生不利影响[266] 内部控制与缺陷 - 公司已识别并修复2019年财务报告内部控制中的重大缺陷，但无法保证未来不会出现新的缺陷[215] - 2020年公司进一步识别出信息技术控制、职责分离和账户对账方面的重大缺陷，但未对2019-2021年财务报表产生重大调整[216] - 公司正在通过招聘、培训和流程改进等措施修复剩余的重大缺陷[217]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入同比增长48%，两年复合年增长率为70% [7] - 活跃客户数量同比增长20%，达到1680万 [21] - 每位客户收入增长23%，所有客户群体的支出均实现复合增长，最老的客户群体支出增长超过25% [22] - 毛利润同比增长62%，达到7.55亿美元，毛利率扩大130个基点至16.3% [24] - 调整后的EBITDA亏损增加，主要由于与COVID相关的劳动力和运营成本增加 [25] - 运营现金流为负1.91亿美元，主要由于亏损增加和营运资本管理 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告收入在第三季度几乎翻了三倍 [15] - 新鲜食品业务需求超过容量，公司正在积极扩展以满足需求 [17] - Coupang Eats是公司历史上增长最快的服务，客户采用率和保留率均表现强劲 [35][36] - 第三方物流服务正在测试阶段，参与测试的商家销售额显著提升 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国零售市场（不包括汽车）同比增长10%，两年复合年增长率为5% [9] - 韩国电子商务市场同比增长20%，预计到2024年将达到约2000亿美元，成为全球第三大电子商务市场 [10] - 公司在韩国电子商务市场的增长速度快于整个行业，所有产品线的增长速度至少是行业的两倍 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括通过技术和流程创新创造卓越的客户体验，优先考虑长期现金流增长，并成为纪律严明的资本配置者 [8] - 公司正在扩展其履行和物流基础设施，以应对高需求并保持竞争优势 [13] - 公司对韩国市场的机会持乐观态度，认为其电子商务市场仍有巨大增长潜力 [9][10] - 公司未看到竞争对其业务的影响，认为其增长主要受自身能力驱动 [43][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务的基本趋势感到鼓舞，相信继续执行其运营原则将带来显著的股东价值 [20] - 公司对COVID相关限制的放松持谨慎乐观态度，预计劳动力和运营成本将随着情况正常化而减少 [23][31] - 公司预计随着短期干扰的过去，将实现显著的利润率扩张 [25] 其他重要信息 - 公司在第三季度投资了约9500万美元用于增加劳动力和运营成本，以应对COVID相关的不利因素 [16] - 公司正在投资于WOW会员福利，扩展免费送货服务，并提供更多当日或次日送达订单 [18] - 公司正在通过技术和自动化提高效率，并继续投资于最有前途的新产品 [19][20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度是否看到改善，何时预计情况正常化 [27] - 公司预计随着COVID限制的放松，情况将逐步改善，但短期内仍存在不确定性 [31][32] 问题: 传统电子商务业务的盈利能力 [33] - 传统电子商务业务的盈利能力正在改善，但短期干扰如COVID和投资时机可能会掩盖进展 [38][39] 问题: Coupang Eats的市场份额和增长指标 [34] - Coupang Eats是公司历史上增长最快的服务，客户采用率和保留率均表现强劲 [35][36] 问题: 竞争对利润率的影响和物流容量扩展 [41] - 公司未看到竞争对其业务的影响，正在积极扩展物流容量以应对高需求 [43][49] 问题: 海外扩张计划和未来六个月的收入增长展望 [50] - 公司对海外市场持乐观态度，但仍在早期阶段，未来六个月的收入增长将受到不同产品线生命周期阶段的影响 [51][57] 问题: 仓库火灾的影响和竞争更新 [59] - 仓库火灾导致了一些短期效率低下，但公司正在通过增加永久性容量和改进流程来解决 [60] - 公司未看到竞争对其业务的影响，认为其容量投资远超竞争对手 [62] 问题: 第三季度的容量约束和劳动力短缺管理 [64] - 容量约束涉及物理和劳动力两方面，公司正在通过增加物理容量和改进招聘流程来解决 [65][66]