业绩总结 - CRESUD在2023年第二季度的总收入为22,135百万阿根廷比索，同比增加116.9%[61] - CRESUD的农业业务调整后EBITDA为-10,891百万阿根廷比索，同比下降107.9%[44] - CRESUD的糖蔗业务EBITDA为-9,321百万阿根廷比索，同比下降91.4%[44] - CRESUD在2023年第二季度的净财务结果为-8,797百万阿根廷比索，同比下降45.8%[64] - CRESUD在2023年上半年，净利息支出为10,628万美元，较上年减少795万美元[100] - CRESUD在2023年上半年，净外汇收益为22,781万美元，较上年减少17,055万美元[100] - CRESUD在2023年上半年，通货膨胀调整为-285万美元[100] 用户数据 - CRESUD的股息收入约为3500万美元，来自于子公司BrasilAgro、IRSA和FyO[10] - CRESUD在2023年第二季度的种植面积创下新高，涵盖自有农场及租赁给第三方的土地[8] - 阿根廷的豆类、玉米和小麦的种植面积分别为98.0%、82.1%和100%[79] - 阿根廷的可耕地面积为498公顷，剩余面积为58,722公顷[88] 财务状况 - CRESUD在2023年第二季度的净债务为397.4百万美元[52] - CRESUD的股份回购计划已回购5825359股普通股，占计划的31.77%和公司股本的0.98%[55] - CRESUD在2023年上半年，财务资产和负债的公允价值变动为-5,801万美元[100] - CRESUD在2023年第二季度的房地产投资公允价值变动为-858百万阿根廷比索[46] 市场环境 - 阿根廷的干旱情况严重，可能影响农业生产[85] - 2023年上半年，官方名义外汇汇率变化为18%[97] 其他信息 - CRESUD在2023年第二季度的投资收益率为42.7%[21] - 酒店业务的EBITDA和入住率创下新高[96]

公司基本信息 - [公司注册于1937年2月19日，最近一次公司章程修订于2018年10月29日的股东大会，并于2019年1月8日在司法总局注册][3] - [公司法定地址位于阿根廷布宜诺斯艾利斯自治市卡洛斯·德拉·保莱拉261号9楼][3] - [公司经营范围包括房地产、农业、商业和金融活动，财年从2022年7月1日开始，公司章程将于2082年6月6日到期][3][4] - [公司成立于1936年，从60年代到70年代末，业务转向农业活动][41] - [公司未纳入强制收购公开要约的可选法定制度][6] 股权结构 - [公司总股本为592,165,126股普通股，已认购、发行和缴足的普通股面值为5.92亿阿根廷比索，控股股东直接和间接持股223,591,918股，投票权股份占比38.25%][4][5][6] - [控股股东包括爱德华多·S·埃尔斯特恩，通过南方金融投资公司、农业投资公司和乌拉圭风险投资咨询公司持股][5] 财务报表概述 - [财务报表为未经审计的2022年第三季度简明中期合并财务报表，以阿根廷比索为单位（除特别说明外，金额均以百万计）][1][14] - [董事会于2022年11月11日批准发布这些财务报表][44] 财务数据对比（2022年Q3与2021年同期） - [2022年第三季度营收298.63亿美元，2021年同期为314.74亿美元][21] - [2022年第三季度成本191.05亿美元，2021年同期为246.72亿美元][21] - [2022年第三季度毛利润95.88亿美元，2021年同期为104.54亿美元][21] - [2022年第三季度运营亏损6.78亿美元，2021年同期为50.59亿美元][21] - [2022年第三季度净利润52.33亿美元，2021年同期为51.95亿美元][21] - [2022年第三季度综合收益9.49亿美元，2021年同期亏损40.52亿美元][21] - [2022年第三季度，归属于母公司股东的净利润为34.71亿美元，2021年同期为37.34亿美元][21] - [2022年9月30日止三个月经营活动产生的净现金为8100万，2021年同期为1.6718亿][37] - [2022年9月30日止三个月投资活动产生的净现金为1612万，2021年同期使用384万][37] - [2022年9月30日止三个月融资活动使用的净现金为2.3182亿，2021年同期使用1.7226亿][37] - [2022年9月30日现金及现金等价物期末余额为2.867亿，2021年同期为4.9777亿][37] 财务数据对比（2022年9月30日与6月30日） - [截至2022年9月30日，非流动资产总计50.4266亿，较6月30日的50.7713亿略有减少；流动资产总计11.9776亿，较6月30日的13.7817亿有所减少；总资产为62.4042亿，较6月30日的64.553亿减少][15] - [截至2022年9月30日，股东权益总计25.149亿，较6月30日的25.2234亿略有减少；负债总计37.2552亿，较6月30日的39.3296亿减少][15] - [截至2022年9月30日，非流动负债中借款为8.5289亿，较6月30日的5.6309亿增加；流动负债中借款为6.1378亿，较6月30日的11.6203亿减少][15] - [截至2022年9月30日，剩余待行使认股权证数量为8947.7678万份][24] - [截至2022年6月30日，流通股数量为5.9亿股，库存股数量为200万股][24] - [截至2022年9月30日，流通股数量为5.84亿股，库存股数量为800万股][24] - [截至2022年9月30日，集团物业、厂房及设备期末账面净值为78,502，较2022年6月30日的72,493有所增加][102] - [截至2022年9月30日，集团投资性房地产期末总额为3,790，较2022年6月30日的3,944有所减少][103] - [截至2022年9月30日，集团无形资产期末账面净值为5,465，较2022年6月30日的5,223有所增加][104] - [截至2022年9月30日，集团使用权资产为9,963，较2022年6月30日的8,290有所增加][109] - [截至2022年9月30日，集团生物资产期末账面净值为14,068，较2022年6月30日的18,640有所减少][110] - [截至2022年9月30日，公司存货总计21,848，较6月30日的16,370有所增加，其中农作物从7,534降至5,575，材料和用品从8,408增至16,201，甘蔗从356降至0][117] - [截至2022年9月30日，公司金融资产总计94,924，非金融资产13,227，总资产108,151；金融负债总计186,299，非金融负债14,548，总负债200,847][119] - [截至2022年6月30日，公司金融资产总计117,898，非金融资产13,005，总资产130,903；金融负债总计204,194，非金融负债13,011，总负债217,205][123] - [与6月30日相比，9月30日贸易和其他应收款从46,928降至42,802，投资于金融资产中的公共公司证券从1,886增至2,061，债券从2,158增至3,668，共同基金从19,672降至14,851][119][123] - [与6月30日相比，9月30日贸易和其他应付款从30,315增至38,482，借款从172,512降至146,667][119][123] - [截至2022年9月30日和6月30日，公司贸易及其他应收款分别为54,972和58,682，其中当期分别为39,366和40,638，非当期分别为15,606和18,044][130] - [截至2022年9月30日和6月30日，公司可疑账款备抵分别为1,057和1,251][130][132] - [截至2022年9月30日和6月30日，公司贸易及其他应付款分别为53,030和43,326，其中当期分别为47,571和37,718，非当期分别为5,459和5,608][140] - [截至2022年9月30日和6月30日，公司准备金分别为806和878，其中当期分别为240和255，非当期分别为566和623][141] - [截至2022年9月30日，集团总借款为146,667，较6月30日的172,512有所下降，非流动借款为85,289，流动借款为61,378][142] - [截至2022年9月30日，贸易及其他应收款为3943，较2022年6月30日的5082有所减少][178] - [截至2022年9月30日，贸易及其他应付款为2400，较2022年6月30日的4616大幅减少][178] - [截至2022年9月30日，与关联方的交易总余额为6216，较2022年6月30日的9908有所下降][180] - [2022年9月30日和2022年6月30日的总资产分别为28846和40846，总负债分别为125791和137207][190][191] 过往财务数据（2021年） - [截至2021年6月30日，公司股东权益总额为2.11807亿，截至2021年9月30日为2.07449亿][30] - [2021年当期利润为5195万，当期其他综合损失为9247万，当期综合损失为4052万][30] - [截至2021年9月30日，公司总营收为31474，总成本为24672，毛利润为10454，运营亏损为5059，净亏损为5438][76] - [农业业务营收为23574，成本为21457，毛利润为5736，运营利润为4169，细分业务利润为4066][76][81] - [城市房地产和投资业务营收为6281，成本为1366，毛利润为4915，运营亏损为8985，细分业务亏损为9131][76][83] - [农业业务中，农业生产营收20131，土地改造和销售营收为0，其他业务营收3443][81] - [城市房地产和投资业务中，购物中心营收6037，办公室营收686，销售和开发营收461，酒店营收2003，其他业务营收127][83] - [2021 - 2022财年，购物中心收入4,071，办公室收入1,296，酒店收入866，其他收入26，总计6,281；成本分别为(503)、(53)、(547)、(168)，总计(1,366)；毛利润分别为3,568、1,243、319、(142)，总计4,915][84] - [2021 - 2022财年，投资性房地产公允价值调整净损失为(11,981)，其中购物中心(6,768)、办公室(2,608)、其他(2,621)等；一般及行政费用总计(1,389)；销售费用总计(616)；经营亏损总计(8,985)；联营企业和合资企业亏损份额为(146)；分部亏损总计(9,131)][84] - [2021 - 2022财年，投资和交易性房地产总计367,596，其中购物中心102,760、办公室142,352等；物业、厂房和设备总计8,278；联营企业和合资企业投资为18,499；其他可报告资产总计4,810；可报告资产总计399,183][84] 业务板块财务数据（2022年9月30日） - [截至2022年9月30日，公司经营农业和城市房地产及投资两大业务线][45] - [截至2022年9月30日，农业业务收入18320，城市房地产和投资业务收入9314，总收入29863][73] - [截至2022年9月30日，农业业务成本14835，城市房地产和投资业务成本1851，总成本19105][73] - [截至2022年9月30日，农业业务毛利润2290，城市房地产和投资业务毛利润7463，总毛利润9588][73] - [截至2022年9月30日，可报告资产总计624042，可报告负债总计 - 372552，净可报告资产251490][73] - [农业业务可报告资产为118344，城市房地产和投资业务可报告资产为399183][76] - [农业业务中，投资性房地产为17413，物业、厂房和设备为64573，联营企业投资为1635，其他可报告资产为34723][81] 资产变动情况（2022年第三季度） - [2022年第三季度，集团物业、厂房及设备新增8,616，处置92，货币换算调整为 - 2,101，折旧费用为765][102] - [2022年第三季度，集团投资性房地产新增101，货币换算调整为 - 159，处置96][103] - [2022年第三季度，集团无形资产新增314，货币换算调整为 - 6，摊销费用为66][104] - [2022年第三季度，集团使用权资产折旧费用为1,105，较2021年9月30日的1,438有所减少][109] - [2022年第三季度，集团生物资产采购157，公允价值变动为 - 1,455，因收获减少10,847，销售828，消耗10，当期成本8,937，货币换算调整为 - 526][110] 金融工具与估值 - [截至2022年9月30日，公司用于衡量二级和三级工具的估值模型与6月30日相同，且影响金融资产和负债公允价值的经济或业务情况无变化][124] - [公司使用一系列估值模型衡量二级和三级工具，如衍生品金融工具 - 掉期采用理论价格模型，参数为标的资产价格和波动率，属于二级公允价值层次][125][126] 经营活动现金流及相关调整（2022年Q3与2021年Q3） - [2022年第三季度和2021年第三季度，公司经营活动产生的净利润分别为5,233和5,195][137] - [2022年第三季度和2021年第三季度，公司经营活动产生的净现金流分别为9,260和16,729][137] - [2022年第三季度，公司所得税调整为1,226，2021年第三季度为 - 4,773][137] - [2022年第三季度，公司摊销和折旧为310，2021年第三季度为377][137] - [2022年第三季度，公司交易性房产处置收益为 - 301，2021年第三季度无此项][137] - [2022年第三季度，公司投资性房产公允价值调整净损失为6

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后EBITDA有所下降，主要因甘蔗业务表现不佳，谷物业务结果较好但未计入活动，牛业务因持有活动收益低于通胀而出现实际损失 [20][21][22] - 运营收入（含IRSA）下降12.4%，本季度投资性房地产公允价值损失66亿阿根廷比索，以美元计价较为稳定 [22][23] - 净财务结果为63亿阿根廷比索，其中外汇收益45亿阿根廷比索，净利息从去年的46亿阿根廷比索降至今年的30亿阿根廷比索，通胀调整线因通胀加速而有更高结果 [24][25] - 本季度净利润为52亿阿根廷比索，去年同期为35亿阿根廷比索 [26] - 本财年及上季度，Cresud收到4010万美元股息，本周又收到2450万美元Brasilagro股息，IRSA首次以现金支付780万美元股息，Cresud也在支付股息 [26] - 公司净债务略有减少，降至3.896亿美元，债务摊销规模部分今年到期，本季度1.13亿美元票据交换要约接受率为7%，明年债务情况清晰 [27] - 公司完成10亿阿根廷比索股票回购计划，占公司约1%，并决定分配31亿阿根廷比索股息，股息收益率为3%，美国存托凭证股东预计10天内收到付款 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 农业业务 - 今年种植面积从去年的25.5万公顷增加到26万公顷，预计明年巴西种植规模将超过阿根廷，作物主要为大豆、玉米和甘蔗 [7] - 大豆价格有下降，玉米价格下降较少，投入成本特别是化肥成本上升，巴西比阿根廷更明显，导致每公顷利润率下降，但计划种植的26万公顷仍有合理且良好的利润率 [8] 房地产 - 第一季度在巴西马托格罗索州购买了近1.1万公顷农场，其中可耕地5500英亩，支付2.85亿阿根廷比索，分现金和明年支付 [13] - 9月30日后出售巴拉圭500公顷土地，总面积863公顷，每公顷售价3000美元，内部收益率约28%，买家还租赁了周边约800公顷土地 [14][15] 服务公司FyO - 在商业服务方面取得良好EBITDA，主要涉及阿根廷产出销售和投入品商业化，并向其他地区扩展，业务增长迅速 [5] 城市业务 - IRSA本季度表现良好，租赁物业特别是购物中心的EBITDA恢复到疫情前水平，酒店业务也在恢复，部分酒店取得近年最佳成绩 [6][16][17] - 出售200 Della Paolera大楼一层，售价每平方米1.06万美元，收入1260万美元，用于偿还债务，IRSA债务从两年前的7.55亿美元降至目前的3.07亿美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度通胀加速至22%，去年为9%，今年比索升值4%，去年贬值3%，这对美元计价债务和以比索计价资产的估值产生影响 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在巴西及其他国家继续增加新农场和租赁新土地，扩大运营规模 [38] - 房地产方面，公司采取批量购买、小份出售并提供融资的策略，看好房地产市场需求 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 大宗商品价格依然强劲，南美农业每公顷利润率虽受投入成本和产出价格影响，但总体仍较好 [3] - 气候主要影响阿根廷农业，冬季作物受干旱和早冻影响，预计产量损失近一半，但公司部分农场受影响较小，夏季作物是主要收益来源 [9][10][11] - 管理层对公司未来一年发展持乐观态度，认为若气候不产生重大影响，运营数据将表现强劲 [39][40] 其他重要信息 - 公司在本季度成功进行了交换要约，并开始实施股票回购计划和现金分红 [6] 问答环节所有提问和回答 问题：本季活动利润率是否会因成本和价格上升而改变，大豆价格是否会有差异？ - 成本方面，化肥和除草剂价格上涨超30%，预计今年价格也较好，利润率下降程度主要取决于产量，若阿根廷产量稳定，利润率将改善，巴西因投入成本上升、产出价格持平，利润率可能降低，但全球农民利润率仍具吸引力 [30][31][32] - 大豆价格方面，阿根廷政府9月提高美元汇率，农民出售大量大豆，剩余约900万吨，政府可能再次推出新的大豆美元政策以增加储备，其他作物方面，政府和农民预计官方汇率将降至160阿根廷比索兑1美元 [33] 问题：11月债券到期能否支付，剩余1400万美元未交换部分有何计划？ - 央行已出售美元用于支付债券，公司支付无问题，剩余少量因持有人未接受交换要约，公司认为可使用在当地市场筹集的资金支付，若规则不变，2月有能力支付剩余款项 [34] 问题：此前以200阿根廷比索兑1美元出售大豆的官方措施对Cresud业绩有无积极影响？ - 该措施带来约200万美元收益，因公司有少量库存及库存重估，服务公司也有积极表现 [35] 问题：是否会进行更多股票回购，是否会继续支付股息及有无目标？ - 公司不提供具体目标，股息支付取决于债务情况、资本支出计划和年度资金安排，过去有能力时都会支付，可作为参考，股票回购情况若有会另行通知 [36]

业绩总结 - 2023年第一季度公司实现了强劲的商品价格和持续的每公顷利润[2] - 2023年第一季度农业业务调整后的EBITDA为6,578百万阿根廷比索，同比增长98.9%[17] - 2023年第一季度的净财务结果为6,306百万阿根廷比索，同比增长7.6%[21] - 2023年第一季度的净结果为3,471百万阿根廷比索，同比增长0.7%[23] - 2023年第一季度的运营收入为5,931百万阿根廷比索，同比下降12.4%[20] 用户数据与市场动态 - 2023年第一季度大豆价格为每吨532美元，玉米价格为每吨265美元，分别占据53%和25%的对冲头寸[3] - 预计2023年种植面积略高于上一个种植季节[2] 收购与扩张 - 公司在巴西收购了10,800公顷的Panamby农场，收购价格为2.856亿巴西雷亚尔[6] 股息与财务状况 - 公司在2022年10月28日的年度股东大会上批准了31亿阿根廷比索的股息分配，股息收益率约为3%[28] - 2023年第一季度的总债务为389.6百万美元[25]

公司保险与风险管理 - 公司为购物中心和其他建筑购买了全险，涵盖火灾、恐怖行为、爆炸、气体泄漏、冰雹、风暴和风、地震、破坏、盗窃和业务中断等风险[413] 购物中心租赁收入与费用 - 公司购物中心的租赁收入包括基本租金和基于租户月销售额的或有租金，或有租金通常占租户总销售额的3%至12%[422] - 公司购物中心的租户在签订或续签租赁合同时需支付不可退还的入场费，该费用作为额外租金收入在租赁期内按直线法确认[422] - 公司购物中心的租户还需承担共同区域维护费用和集体推广基金，这些费用通常按比例分摊[422] - 公司购物中心的租户通常需要在租赁期内支付基本租金和或有租金，基本租金通常根据阿根廷消费者价格指数（CPI）进行调整[422] - 公司购物中心租约通常包括可变租金条款，租金为租户销售额的3%至12%[428] 办公室及其他租赁物业收入 - 公司办公室和其他租赁物业的租金收入按直线法在租赁期内确认，租户还需按比例分摊运营费用[423] 通信服务与设备销售 - 公司通信服务收入在服务提供时按比例确认，设备销售收入在交付时确认[423] 农业活动收入 - 公司农业活动收入主要来自农产品和生物资产的销售，以及农场租赁收入[416] - 公司牛肉销售的收入在牛只交付给买方时确认，价格基于市场价和动物重量[418] 房地产开发收入 - 公司房地产开发的收入在满足特定条件时按时间确认，使用投入法衡量进度[416] 阿根廷经济与市场状况 - 阿根廷2022年第二季度GDP同比增长6.9%，较2021年同期的17.9%有所下降[427] - 2022年6月阿根廷购物中心销售额达到579.946亿阿根廷比索，同比增长266.9%[427] - 2022年6月阿根廷失业率为6.9%，较2021年同期的9.6%有所下降[427] - 2022年阿根廷消费者价格指数（CPI）同比增长64.0%，批发价格指数（IPIM）同比增长57.3%[427][429] - 2022年阿根廷比索对美元贬值30.9%，平均汇率为1美元兑125.13阿根廷比索[427] 公司资产与负债 - 2022财年，公司报告资产总额为529,227百万阿根廷比索，报告负债总额为322,438百万阿根廷比索[448] - 农业业务报告资产为91,304百万ARS，城市物业和投资业务报告资产为389,132百万ARS，总报告资产为1,585,626百万ARS[449] - 农业业务报告负债为0百万ARS，城市物业和投资业务报告负债为0百万ARS，总报告负债为984,847百万ARS[449] - 农业业务净报告资产为91,304百万ARS，城市物业和投资业务净报告资产为389,132百万ARS，总净报告资产为600,779百万ARS[449] 公司收入与成本 - 2022财年，农业业务收入为64,408百万阿根廷比索，成本为57,652百万阿根廷比索[446] - 2022财年，城市房地产和投资业务收入为25,593百万阿根廷比索，成本为5,350百万阿根廷比索[446] - 2022财年，公司总营业收入为90,001百万阿根廷比索，总成本为63,002百万阿根廷比索[446] - 2022财年，公司总毛利润为43,205百万阿根廷比索[446] - 2022财年，公司投资物业公允价值调整净收益为15,261百万阿根廷比索[446] - 2022财年，公司农场土地处置收益为5,505百万阿根廷比索[446] - 2022财年，公司总营业利润为46,285百万阿根廷比索[446] - 农业业务收入为49,337百万ARS，城市物业和投资业务收入为27,434百万ARS，总收入为76,771百万ARS[449] - 农业业务毛利润为16,368百万ARS，城市物业和投资业务毛利润为20,648百万ARS，总毛利润为37,016百万ARS[449] - 农业业务净利润为16,159百万ARS，城市物业和投资业务净利润为94,546百万ARS，总净利润为110,705百万ARS[449] 农业业务收入与成本 - 农业业务中，土地转化和销售部分的收入未具体披露，但总农业业务收入为49,337百万ARS[449][450] - 农业业务中，生物资产和农产品的公允价值变动为6,436百万ARS[449] - 农业业务中，农产品收获后的净可变现价值变动为1,617百万ARS[449] - 农业业务中，投资物业的公允价值调整净收益为1,921百万ARS[449] - 农业业务收入为48,813百万阿根廷比索，其中阿根廷市场贡献32,291百万阿根廷比索，巴西市场贡献29,665百万阿根廷比索[451] - 农业业务总资产为107,811百万阿根廷比索，其中阿根廷资产占比30,876百万阿根廷比索，巴西资产占比60,302百万阿根廷比索[451] - 农业业务毛利润为26,533百万阿根廷比索，其中农业生产贡献23,845百万阿根廷比索[451] - 农业业务净利润为25,930百万阿根廷比索，其中农业生产贡献11,000百万阿根廷比索[451] - 农业业务投资性房地产价值调整为9,035百万阿根廷比索[451] 城市物业与投资业务收入与成本 - 城市物业和投资业务收入为25,593百万阿根廷比索，其中购物中心贡献17,334百万阿根廷比索，酒店贡献4,300百万阿根廷比索[451] - 城市物业和投资业务总资产为325,941百万阿根廷比索，其中阿根廷资产占比324,005百万阿根廷比索，美国资产占比1,936百万阿根廷比索[453] - 城市物业和投资业务毛利润为20,243百万阿根廷比索，其中购物中心贡献15,839百万阿根廷比索[452] - 城市物业和投资业务净利润为25,930百万阿根廷比索，其中购物中心贡献12,541百万阿根廷比索[452] - 城市物业和投资业务投资性房地产价值调整为12,801百万阿根廷比索[452] 公司财务表现 - 公司2021年总营收为16,585百万ARS，其中购物中心贡献8,727百万ARS，办公楼贡献4,401百万ARS[454] - 2021年公司总成本为5,654百万ARS，购物中心成本为1,428百万ARS，办公楼成本为236百万ARS[454] - 2021年公司总毛利润为10,931百万ARS，购物中心毛利润为7,299百万ARS，办公楼毛利润为4,165百万ARS[454] - 2021年公司投资物业公允价值调整净亏损为12,520百万ARS，其中购物中心亏损33,349百万ARS，办公楼盈利9,235百万ARS[454] - 2021年公司总运营亏损为9,399百万ARS，购物中心亏损29,345百万ARS，办公楼盈利12,372百万ARS[454] - 2021年公司总报告资产为339,767百万ARS，其中购物中心资产为89,654百万ARS，办公楼资产为122,355百万ARS[454] - 2021年公司总投资和交易物业为310,732百万ARS，其中购物中心物业为89,070百万ARS，办公楼物业为118,827百万ARS[454] - 2021年公司总固定资产为10,477百万ARS，其中购物中心固定资产为395百万ARS，办公楼固定资产为3,367百万ARS[454] - 2021年公司总联营和合资企业投资为14,611百万ARS，全部为其他业务投资[454] - 2021年公司总其他可报告资产为3,947百万ARS，其中购物中心为189百万ARS，办公楼为161百万ARS[454] 公司经营结果 - 农产品收获后净可变现价值变化为-1,998百万[455] - 毛利润为22,962百万，同比下降3,571百万[455] - 投资物业公允价值调整净收益为2,460百万，同比下降6,575百万[455] - 处置农田收益为5,505百万，同比增长3,357百万[455] - 一般及行政费用为3,788百万，同比增长218百万[455] - 销售费用为5,480百万，同比增长980百万[455] - 其他经营结果净额为-838百万，同比增长2,783百万[455] - 经营活动利润为20,821百万，同比下降5,204百万[455] - 联营及合营企业利润份额为162百万，同比增长257百万[455] - 分部利润为20,983百万，同比下降4,947百万[455] 公司业务收入变化 - 农业业务收入从2021年的39,961百万阿根廷比索增长27.8%至2022年的51,070百万阿根廷比索，主要由于作物销售量增加[459] - 其他业务收入从2021年的8,852百万阿根廷比索增长50.7%至2022年的13,338百万阿根廷比索，主要由于代销和经纪业务收入增加[459] - 购物中心业务收入从2021年的8,727百万阿根廷比索增长98.6%至2022年的17,334百万阿根廷比索，主要由于租金收入恢复[460] - 办公室业务收入从2021年的4,401百万阿根廷比索下降30.9%至2022年的3,041百万阿根廷比索，主要由于物业出售[460] - 销售和开发业务收入从2021年的1,271百万阿根廷比索下降41.3%至2022年的746百万阿根廷比索，主要由于非经常性销售交易减少[460] - 酒店业务收入从2021年的1,510百万阿根廷比索增长184.8%至2022年的4,300百万阿根廷比索，主要由于入住率提高[460] - 其他业务收入从2021年的676百万阿根廷比索下降74.6%至2022年的172百万阿根廷比索，主要由于物业出售[462] 公司成本变化 - 农业业务总成本从2021年的38,561百万阿根廷比索增加至2022年的47,873百万阿根廷比索，增长24.1%[457] - 农业业务毛利润从2021年的23,845百万阿根廷比索下降至2022年的19,403百万阿根廷比索，下降18.6%[457] - 农业业务净利润从2021年的10,902百万阿根廷比索下降至2022年的10,684百万阿根廷比索，下降2.0%[457] - 农业生产成本从2021年的385.61亿阿根廷比索增加到2022年的479.83亿阿根廷比索，增长24.1%[463] - 甘蔗销售成本每吨从2021年的3446阿根廷比索增加到2022年的4834阿根廷比索，增长40%[463] - 购物中心成本从2021年的14.28亿阿根廷比索增加到2022年的14.95亿阿根廷比索，增长4.7%[464] - 酒店成本从2021年的17.46亿阿根廷比索增加到2022年的24.73亿阿根廷比索，增长41.6%[465] 公司毛利润变化 - 农业生产的毛利润从2021年的238.45亿阿根廷比索下降到2022年的194.03亿阿根廷比索，下降18.6%[466] - 购物中心的毛利润从2021年的72.99亿阿根廷比索增加到2022年的158.39亿阿根廷比索，增长117.0%[466] - 酒店的毛利润从2021年的2.36亿阿根廷比索亏损增加到2022年的18.27亿阿根廷比索盈利，增长874.2%[467] 公司投资物业公允价值变动 - 投资物业公允价值变动净收益从2021年的90.35亿阿根廷比索下降到2022年的24.60亿阿根廷比索，下降72.8%[469] - 购物中心公允价值调整净收益从2021年的33.35亿阿根廷比索亏损变为2022年的5.53亿阿根廷比索盈利[470] - 销售和开发部门的公允价值调整净收益从2021年的11.54亿阿根廷比索增加到2022年的174.52亿阿根廷比索[470] 公司土地处置收益 - 公司处置农田的总收益从2021年的ARS 2,148百万增加到2022年的ARS 5,505百万，增长了156.3%[472] - 2022年12月29日，公司出售了Rio do Meio农场的4,573公顷土地，交易价格为BRL 130百万，确认收益为BRL 58百万[472] - 2021年10月8日，公司出售了Alto Taquari农场的3,723公顷土地，总交易金额为BRL 589百万，确认收益为ARS 5,073百万[472] - 2021年5月6日，公司出售了Jatóba农场的1,654公顷土地，交易结果为BRL 47.31百万（ARS 1,383百万）[472] - 公司出售了San Pedro农场的2,440公顷土地，总交易金额为USD 8.6百万，确认收益为ARS 464百万[472] 公司费用变化 - 农业生产部门的一般和行政费用从2021年的ARS 2,250百万增加到2022年的ARS 2,264百万，增长了0.6%[472] - 购物中心部门的一般和行政费用从2021年的ARS 2,348百万增加到2022年的ARS 2,862百万，增长了21.9%[475] - 办公室部门的一般和行政费用从2021年的ARS 713百万减少到2022年的ARS 381百万，下降了46.6%[475] - 农业生产部门的销售费用从2021年的ARS 3,837百万增加到2022年的ARS 4,358百万，增长了13.6%[476] - 购物中心部门的销售费用从2021年的ARS 740百万增加到2022年的ARS 847百万，增长了14.5%[476] 公司其他经营结果 - 农业生产的其他经营结果净亏损从2021年的68.56亿阿根廷比索减少至2022年的20.97亿阿根廷比索，减少了47.59亿阿根廷比索[477] - 购物中心的其他经营结果净亏损从2021年的2.07亿阿根廷比索减少至2022年的1.42亿阿根廷比索，减少了31.4%[479] - 办公室的其他经营结果净亏损从2021年的800万阿根廷比索增加至2022年的2300万阿根廷比索，增加了187.5%[479] - 销售和开发的其他经营结果净亏损从2021年的800万阿根廷比索增加至2022年的4800万阿根廷比索，增加了500.0%[479] - 酒店的其他经营结果净亏损从2021年的2000万阿根廷比索增加至2022年的5900万阿根廷比索，增加了195.0%[479] - 其他部门的其他经营结果从2021年的1400万阿根廷比索净亏损转为2022年的3亿阿根廷比索净盈利，增加了2242.9%[480] 公司经营结果变化 - 购物中心的经营结果从2021年的293.45亿阿根廷比索净亏损转为2022年的125.41亿阿根廷比索净盈利[482] - 办公室的经营结果从2021年的123.72亿阿根廷比索净盈利转为2022年的29.97亿阿根廷比索净亏损，减少了124.2%[482] - 销售和开发的经营结果从2021年的91.19亿阿根廷比索增加至2022年的155.89亿阿根廷比索，增加了71.0%[482] - 酒店的经营结果从2021年的11.86亿阿根廷比索净亏损转为2022年的6.98亿阿根廷比索净盈利，增加了158.9%[483] 公司财务表现变化 - 公司2021年6月30日的总收入为48,813百万ARS，同比下降1.1%[491] - 公司2021年6月30日的总成本为44,725百万ARS，同比增加9.0%[491] - 公司2021年6月30日的毛利润为26,533百万ARS，同比增加62.1%[491] - 公司2021年6月30日的生物资产和农产品公允价值变动为23,412百万ARS，同比增加263.8%[491] - 公司2021年6月30日的投资性房地产公允价值调整收益为9,035百万ARS，同比增加370.4%[491] - 公司2021年6月30日的营业利润为26,025百万ARS，同比增加61.0%[492] - 公司2021年6月30日的联营企业和合营企业亏损为95百万ARS，同比下降131.4%[492] - 公司2021年6月30日的分部利润为25,930百万ARS，同比增加57.5%[492] 公司业务收入与成本变化 - 农业业务收入从2020年的42,329百万ARS下降至2021年的39,961百万ARS，同比下降5.6%[493] - 农业业务成本从2020年的36,145百万ARS增加至2021年的38,561百万ARS，同比增长6.7%[493] - 农业业务净利润从2020年的8,519百万ARS增长至2021年的10,902百万ARS，同比增长28%[493] - 城市物业和投资业务收入从2020年的27,434百万ARS下降至2021年的16,585百万ARS，同比下降39.5%[493] - 城市物业和投资业务成本从2020年的6,786百万ARS下降至2021年的5,654百万ARS，同比下降16.7%[493] - 城市物业和投资业务净亏损从2020年的4,230百万ARS扩大至2021年的29,345百万ARS，亏损增加593.5%[493] - 农业业务生物资产公允价值变动从2020年的6,436百万ARS增加至2021年的23,412百万ARS，同比增长263.8%[493] - 农业业务土地销售收入从2020年的2,065百万ARS增加至2021年的2,148百万ARS

股息分配 - 公司批准向股东分配高达31亿阿根廷比索的股息，可选择现金或实物支付[5] 公司章程修正 - 公司章程第十六条（董事会会议）、第二十二条（委员会）和第二十三条（监督委员会）的修正案获得多数通过[6] 行政合规 - 公司向阿根廷证券交易所提交了新的比较表格，以便在规定的期限内进行行政合规[6]

业绩总结 - 2022年9个月，归属于控股公司的净收益为ARS 19,592百万，相较于2021年同期的亏损ARS 7,227百万，显示出显著改善[3] - 2022年9个月的总收入为57,075百万阿根廷比索，较2021年同期增长41%[17] - 2022年3月31日的财务报表显示，Cresud的总收入为ARS 1,329,860百万，同比增长65.8%[14] - 2022年9个月的净收入为31,657百万阿根廷比索，较2021年同期增长[17] - 2022年9个月的调整后EBITDA为18,276百万阿根廷比索，同比增长36%[20] - 2022年第三季度，租赁调整后的EBITDA恢复至USD 200百万[15] 用户数据 - 农业业务的收入为37,653百万阿根廷比索，同比增长44%[17] - 农田销售收入为4,682百万阿根廷比索，同比增长2,826%[17] - 2022年9个月，农田销售的净收益为BRL 58.0百万和约BRL 154.0百万，内部收益率分别为56.5%和12.0%[12] 成本与费用 - 总成本和费用为50,083百万阿根廷比索，较2021年同期增长27%[17] - 2022年9个月的管理费用为2,290百万阿根廷比索，较2021年同期增长100%[17] - 净财务结果为16,669百万阿根廷比索，同比增长712%[24] 市场展望 - 预计2022年大豆和玉米的种植面积将增加，玉米的产量为6.28吨/公顷[10] - 预计2022年南美的农业收成将确认，受气候条件影响[4] - 2022年大豆价格波动，受美国干旱天气和南美丰收预期影响[4] 业务表现 - 农业业务部门的EBITDA增长，主要受谷物、甘蔗和农田销售的推动[3] - 2022年9个月，城市业务部门从购物中心和酒店的复苏中获得良好表现[3] - 巴西的农田流动性强，Brasilagro以高回报率持续出售农田[3]

财务数据和关键指标变化 - 公司在前九个月实现了160亿阿根廷比索的净收益，相比去年同期的亏损有显著改善 [7] - 截至3月31日，公司九个月的净收入为316亿阿根廷比索，去年同期为亏损143亿阿根廷比索 [27] - 公司在前九个月的EBITDA达到183亿阿根廷比索，去年同期为137亿阿根廷比索 [31] - 公司在前九个月的财务收益表现良好，净汇兑差异达到192亿阿根廷比索 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 农业业务表现强劲，巴西的农场销售带来了超过4000万美元的收益 [18] - 谷物、甘蔗和农场销售业务在今年的表现非常出色 [6] - 城市业务通过IRSA恢复强劲，购物中心的入住率接近正常水平，酒店业务也在恢复 [8] - 公司在巴西的农场销售表现良好，特别是在巴西的南部地区 [13] - 公司在阿根廷的北部地区因气候原因损失了一些作物，但价格上升弥补了这些损失 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场的农场流动性较高，农民对购买更多土地表现出浓厚兴趣 [6] - 阿根廷和巴西的干旱影响了夏季和冬季作物的收成 [4] - 美国的气候干燥影响了下一季的作物收成，导致玉米和小麦市场供应紧张 [11] - 乌克兰和俄罗斯的战争导致全球物流问题，影响了玉米和小麦的运输 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续在巴西和其他地区进行农场买卖，并扩大农业服务业务 [18] - 公司通过FyO和Agrofy两个分支扩展农业服务业务，预计今年通过FyO公司处理700万吨农产品 [20] - Agrofy计划在2023年扩展到墨西哥，目前已在南美洲多个国家开展业务 [23] - 公司正在完成IRSA和IRSA Commercial Properties的合并，预计在未来几天内完成 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为南美洲是全球粮食供应的重要地区，公司将继续专注于农业业务 [44] - 管理层对农业业务的前景持乐观态度，认为价格上升将弥补气候带来的损失 [15] - 管理层对城市业务的恢复表示满意，特别是购物中心和酒店业务的复苏 [25] 其他重要信息 - 公司在前九个月通过Brasilagro获得了2000万巴西雷亚尔的股息 [35] - 公司计划在2023年2月对1.13亿美元的债务进行再融资 [36] - 公司在2022年2月发行了2025年到期的2%固定利率美元债券 [37] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司是否计划在2022年或2023年初出售更多农场 - 公司表示目前难以预测，但预计在接下来的几个月内会有一些交易 [40] 问题: 出售办公室的交易是否以美元支付 - 公司表示大多数交易以阿根廷比索支付，但也可以接受其他货币 [41] 问题: 公司是否计划在2022年派发股息 - 公司表示将在10月的股东大会上决定是否派发股息，目前尚不确定 [38]

财务数据和关键指标变化 - 本季度净收益主要源于农业业务和对IRSA的投资，特别是Costa Urbana项目的重估 [7] - 本季度合并报表后，Cresud在IRSA的持股比例从62.3%降至53.7% [8][35] - 本半年度公司实现380亿阿根廷比索的收益，去年同期为亏损49亿阿根廷比索 [40] - 净财务结果产生83亿阿根廷比索的收益，去年同期为亏损14亿阿根廷比索 [42][49] - 上季度末公司债务降至4亿美元，并计划将部分2 - 3年期债务延长至2025年 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 农业综合业务 - 本半年度农业综合业务EBITDA创纪录，接近净零负数，较过去30年表现出色 [6] - 农场销售方面，巴西出售两个农场获利丰厚，其中一个农场部分出售内部收益率超40%，另一个农场两次出售名义价值超5.5亿巴西雷亚尔 [17][20] - 种植业务中，大豆种植占比44%，玉米占比27%，甘蔗种植占比10%且计划在玻利维亚扩大种植 [13] - 谷物业务因套期保值政策，较去年有显著改善；甘蔗业务因糖、乙醇和油价格上涨，收益从2.4增至4.8；养牛业务因阿根廷价格涨幅低于通胀而出现亏损 [44][45][46] 农业服务业务 - FyO是阿根廷最大的经纪商，去年交易量达640万吨，预计下一季达700万吨，上一季息税前利润接近1500万美元 [22] - 该公司发行1230万美元债券，两年期债券利率为0 [26] 电子商务业务 - Agrofy是南美地区的农业电商平台，12月完成新一轮融资，筹集2900万美元，投后估值超1亿美元，Cresud持股近18% [27][28] 城市业务 - 购物中心实际销售额较通胀首次增长7.6%，与疫情前水平相比仍有提升空间 [35] - 办公楼业务表现不一，入住率和存量略有下降，出售部分楼层和建筑以降低债务 [37][38] - 酒店业务仍受疫情影响，布宜诺斯艾利斯的两家酒店运营不佳 [39] - 销售和开发业务方面，今年收入为15亿阿根廷比索，去年为108亿阿根廷比索 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 大豆和玉米库存消耗紧张，价格因南美产量恢复预期下降，但因气候条件部分产量损失，价格反弹，Cresud和BrasilAgro将受益 [14][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在玻利维亚利用BrasilAgro的专业知识扩大甘蔗种植 [13] - FyO计划在巴西开展业务，并向玻利维亚、智利、巴拉圭等地区拓展 [24] - Agrofy计划在2023年进入墨西哥市场，竞争美洲地区农业电商平台的市场份额 [29] - IRSA的Costa Urbana项目获批，预计将推动公司未来10年的增长 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 气候条件影响农产品价格，但大宗商品价格上涨使公司利润率较去年有所改善 [5] - 农业综合业务本半年度表现出色，各业务线均有良好发展 [6] - 房地产市场方面，巴西流动性充足，阿根廷市场也有复苏迹象，预计下半年房地产市场将活跃 [52][53] - 农民在当前市场价格下利润率可观，预计整个地区农业活动将保持积极 [54][55] 其他重要信息 - 会议提醒信息讨论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异 [3] - 会议音频和幻灯片可通过公司投资者关系网站获取，相关演示文稿和财报也可在公司网站下载 [2] 问答环节所有提问和回答 问题: 是否会继续在阿根廷、巴西或其他地区出售农场 - 公司预计房地产市场将有大量活动，巴西市场流动性充足，阿根廷市场也有复苏迹象，预计下半年将在房地产市场更加活跃 [52][53] 问题: 发行的债券是否受央行资本限制影响 - 对于Cresud，受影响的债券将于2023年2月到期，今年无需进行再融资；对于IRSA，受影响的国际债券将于2023年3月到期，今年支付无困难 [56][57] 问题: 为何Cresud的债券交易价值下降 - 公司CEO表示不了解二级市场情况，不确定影响债券交易价值的驱动因素 [58] 问题: Costa Urbana开发项目的时间安排 - 该项目规模大，占地70公顷，预计开发时间超10年，未来2年预计不会有重大资本支出，目前团队正在确定下一步计划 [60][61]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司实现归属于控股股东的收益近20亿阿根廷比索，而去年为44亿阿根廷比索 [8][31] - 本季度公司实现收益28亿阿根廷比索，去年为114亿阿根廷比索 [31] - 本季度净财务结果为正30亿阿根廷比索，去年亏损39亿阿根廷比索 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 农业生产 - 2022财年种植面积为26.2万公顷，分布在4个国家，与去年相似，其中巴拉圭1.4万公顷、玻利维亚1.4万公顷、巴西11.1万公顷、阿根廷12.3万公顷 [9] - 作物种植比例与过去三年相似，大豆46%、玉米27%、甘蔗9%、小麦3%，其他作物8% [10] 房地产 - 巴西房地产市场销售活跃、流动性高，城市板块通过IRSA实现复苏，购物中心和酒店开放，入住率较去年大幅改善 [4][5] - 购物中心首次在1.5年内无运营限制，入住率近90%，剔除Falabella影响后为94.3%，实际销售额较去年增长322%，较疫情前水平下降10.7% [25][26][27] - 办公室组合面积为11.4万平方米，入住率为78.9%，每平方米平均租金稳定在25美元，季度末出售3层楼获3200万美元用于降低杠杆 [27][28] - 布宜诺斯艾利斯酒店受边境开放影响，南部Llao Llao运营良好，预计未来布宜诺斯艾利斯酒店将复苏 [29] 农业服务 - FyO公司由Cresud持股50.1%，在谷物、投入品、期货和期权服务商业化方面成为该国第一，今年业务量增长超6.4%，EBT接近1500万美元创纪录，员工近300人，通过当地资本市场以0利率筹集1230万美元用于固定资产和营运资金投资，并开始在南美地区扩张 [21][22] - Agrofy公司由Cresud持股20%，业务扩展至多个国家，去年收入增长87%，成为农业电子商务市场领导者，年访问量3100万，完成融资以扩大业务 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球大豆和玉米库存处于低位，美国库存更低，大豆分别为27.7%和7.3%，玉米分别为25.4%和10.1%，库存消耗与商品价格相关 [11] - 2021年6月大豆和玉米价格分别上涨64%和113%，随后5个月分别下跌17%和33%，目前价格与预算相近，大豆上涨56%，玉米上涨51% [12] - 截至2021年11月，大豆种植进度为23%（玻利维亚64%、巴西40%、阿根廷2%），玉米为13%（玻利维亚99%、巴西30%、阿根廷12%），小麦种植完成100% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有农业生产、房地产和农业服务三条业务线，农业生产方面种植条件良好，预计价格和利润率高于去年，虽投入成本增加但仍有增长空间 [3] - 房地产方面关注巴西市场和城市板块复苏，通过出售房产降低杠杆 [4][5][28] - 农业服务方面依托FyO和Agrofy公司在南美地区扩张，提升市场份额和盈利能力 [21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前是农业发展的良好时机，地区种植规模大，资本充足可购买更多土地，价格和利润率优于过去，预计农业业务年度结果良好 [41] - 房地产方面首季度完成两笔大交易，对年度结果有积极影响 [41] - 农业服务方面FyO和Agrofy公司有资本和团队支持，有望发展电子商务业务 [41] 其他重要信息 - 公司在巴西进行两笔农田销售交易，第一笔9月完成，出售2900公顷，名义销售额4.3亿巴西雷亚尔，内部收益率实际为56%，美元为40%；第二笔10月完成，预计12月31日确认，出售2700公顷，总价5.89亿巴西雷亚尔，分两步确认收益，内部收益率实际为20%，美元为12% [15][16][17] - IRSA宣布商业地产与IRSA合并提案，若获批，Cresud在IRSA的持股比例将从62%降至54% [30] - 本季度公司在当地市场通过两笔交易发行约6000万美元债券，上周宣布取消12月到期的5360万美元债券以降低美元风险和杠杆 [39][40] 问答环节所有提问和回答 文档未提供问答环节具体内容。