文章核心观点 Drop推出CSTM65机械键盘，提供个性化定制体验，丰富产品线并满足用户多样需求 [1][2] 产品介绍 - Drop推出CSTM65键盘，为65%机械键盘，是CSTM系列新成员，提供紧凑个性化方案 [1] - 基于CSTM80成功经验，CSTM65采用65%布局，更便携，保留高度可定制性 [2] - 特色为可互换磁吸外壳，有聚碳酸酯或铝材质，方便用户配置并激发设计创意 [2] 设计理念 - Drop注重个人表达和定制，CSTM65为用户提供更紧凑定制键盘选项，表达可能性无限 [3] 技术特性 - CSTM65具备发烧友级技术特性，如垫片式设计、特制ABS键帽、PCBA安装稳定器等 [4] - 键盘内置多层优质泡沫，提升打字声音和手感，用户可选择两种开关 [4] 产品特点 - 采用垫片式设计，65%布局，磁吸可定制外壳，每键RGB LED等 [5] - 有多种聚碳酸酯颜色外壳、铝制外壳、装饰性外壳，以及定制配重和开关板可选 [5] - 支持Drop键盘配置器、QMK、VIA和Vial [5] 购买信息 - CSTM65在Drop网站有售，裸机建议零售价79美元，全组装配置129美元 [5] - 聚碳酸酯颜色外壳每个25美元，升级铝制外壳每个59美元，装饰性外壳35美元 [5] 公司背景 - CORSAIR是全球高性能装备和技术开发商及制造商，产品覆盖多领域 [7] - 2023年7月CORSAIR收购Drop部分资产，Drop利用社区反馈设计产品并拓展产品线 [7]

文章核心观点 公司将在2024年2月13日纳斯达克收盘后发布2023年第四季度和全年业绩及财务展望 同日太平洋时间下午2点管理层将召开电话会议讨论业绩 [1] 分组1：业绩发布及会议安排 - 公司将于2024年2月13日纳斯达克收盘后发布2023年第四季度和全年业绩及财务展望 [1] - 太平洋时间下午2点的电话会议可通过公司投资者关系网站https://ir.corsair.com 或拨打1 - 877 - 407 - 0784（美国）、1 - 201 - 689 - 8560（国际）参加 会议ID为13743931 [1] - 电话会议重播约在直播结束3小时后可在公司投资者关系网站获取 也可在2024年2月20日前拨打1 - 844 - 512 - 2921（美国）、1 - 412 - 317 - 6671（国际）收听 密码为13743931 [1] 分组2：公司简介 - 公司是全球领先的高性能游戏装备和技术开发商及制造商 为游戏玩家、内容创作者和PC爱好者提供产品 [1] - 公司产品涵盖获奖PC组件和外设、高级流媒体设备和智能环境照明等 形成完整产品生态系统 [1] - 公司旗下拥有Elgato、SCUF Gaming和ORIGIN PC等品牌 分别提供高级工作室设备及配件、定制游戏控制器和定制游戏及工作站台式PC [1]

产品创新 - Corsair Gaming, Inc. (CRSR)推出了A115高性能塔式CPU散热器[1] - 新的A115散热器旨在控制最新处理器产生的高温，具有易于安装和调整的创新功能[3] 增长策略 - CRSR通过新产品推出来提升增长，不断进行战略性投资和产品创新，取得了令人印象深刻的增长协同效应[5]

产品技术特点 - A115高性能塔式CPU风冷散热器配备六根6mm热管和高效铜制冷板，可处理高达270W TDP的CPU [1][2] - 冷板略微凸起的设计优化了与CPU的接触，确保最大热传递和稳定性 [1][2] - 90片镀镍散热鳍片提供1.69平方米的表面积，实现快速散热 [1][2] - 配备两个CORSAIR AF140 ELITE风扇，采用AirGuide技术和防涡流叶片，提供集中气流，最高转速为1600 RPM，噪音仅为33.9 dBA [3] - 创新的Slide-and-Lock风扇安装系统，支持无工具安装和可变安装高度，兼容广泛的DRAM高度 [3] - 采用CORSAIR HoldFast 2.0固定系统，支持最新的Intel LGA 1700和AMD AM5/AM4插槽，预涂高性能XTM70导热膏 [4] 市场定位与客户需求 - A115是CORSAIR迄今为止最强大和高效的风冷散热器，专为最新的Intel和AMD处理器设计 [1][2] - 公司表示，客户一直期待新的CORSAIR风冷散热器，A115的推出是为了满足这一需求 [5] - 该产品旨在为高端CPU提供顶级风冷解决方案，确保散热性能能够跟上高性能CPU的需求 [6] 产品发布与销售 - A115高性能塔式CPU风冷散热器已在CORSAIR官网和全球授权零售商及分销商处上市 [7] - 产品提供五年保修，并享有CORSAIR全球客户服务和技术支持网络 [8] - 具体价格信息可通过CORSAIR官网或当地销售代表获取 [9] 公司背景 - CORSAIR是全球领先的高性能设备和系统开发商和制造商，专注于游戏玩家、内容创作者和PC爱好者 [10] - 公司提供从获奖的PC组件和外围设备到高端流媒体设备、智能环境照明和电子竞技教练服务的完整生态系统 [10]

文章核心观点 Corsair Gaming宣布其最新电源系列全面支持英伟达RTX 4080 Super、RTX 4070 Ti Super和RTX 4070 Super显卡，并提供适配硬件及组装电脑产品 [1] 产品支持情况 - 公司最新电源系列全面支持英伟达RTX 4080 Super、RTX 4070 Ti Super和RTX 4070 Super显卡 [1] - 推荐RMx SHIFT 850W、SF850L和HX1000i电源用于集成新显卡，能提供必要功率且含兼容PCIe 5.0 12VHPWR GPU电源线 [1] 其他适配硬件 - 除电源外公司还提供适用于搭载新显卡PC构建的世界级硬件，如机箱、风扇、内存和水冷解决方案 [2] 组装电脑产品 - 公司将很快提供搭载英伟达全系列RTX 4000系列Super显卡的高性能Vengeance游戏电脑和定制ORIGIN电脑 [3] 公司简介 - 公司是全球领先的高性能游戏、内容创作和PC硬件开发者及制造商，提供全生态产品 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长16.5%,达到3.632亿美元 [9] - 前9个月收入同比增长6.8%,达到10.426亿美元 [25] - 第三季度毛利润同比增长24.6%,达到8940万美元 [28] - 前9个月毛利润同比增长29.6%,达到2.576亿美元 [29] - 第三季度调整后营业利润同比增长232.2%,达到1960万美元 [32] - 前9个月调整后营业利润同比增长972%,达到5360万美元 [32] - 第三季度调整后净利润同比增长75.7%,达到1340万美元 [34] - 前9个月调整后净利润同比增长1695%,达到3510万美元 [34] - 第三季度调整后EBITDA同比增长128.7%,达到2300万美元 [35] - 前9个月调整后EBITDA同比增长322.8%,达到6130万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 游戏外设业务第三季度收入同比下降6.6%,达到9040万美元 [26] - 前9个月游戏外设业务收入同比下降19.3%,达到2.581亿美元 [26] - 游戏硬件及系统业务第三季度收入同比增长26.9%,达到2.728亿美元 [27] - 前9个月游戏硬件及系统业务收入同比增长19.5%,达到7.845亿美元 [27] - 内存产品第三季度收入同比增长14.3%,达到1.317亿美元 [27] - 前9个月内存产品收入同比增长7.3%,达到3.719亿美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场占公司收入的36.5%,较上季度的32.3%有所增加 [25] - 美国市场仍然强劲,但欧洲市场相对较弱,正在逐步改善 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在新产品发布方面保持积极,如K70机械键盘系列、HS80无线耳机系列、SCUF Envision PC游戏手柄等 [15][16][17] - 公司推出Elgato Marketplace,为Stream Deck用户提供丰富的第三方应用和插件,有助于提升Stream Deck硬件的销量和安装量 [18] - 公司最近推出Elgato电子提词器,深受欢迎并在发售初期即售罄 [19] - 公司预计未来几年游戏硬件市场将恢复增长,并有望超过疫情前水平,公司有信心在这一趋势中保持领先地位 [12][13] - 公司将在2024年开始将新产品引入Corsair渠道,预计将对市场份额产生积极影响 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整体消费市场有所疲软,但游戏硬件市场仍保持强劲,高于疫情前水平约50% [12] - 公司预计第四季度市场环境将与去年相当,渠道正在为旺季做好准备 [51][52] - 公司认为未来几年游戏硬件市场将恢复增长,并有望超过疫情前水平,公司有信心在这一趋势中保持领先地位 [12][13][75] - 公司预计2024年后市场增速将回到传统水平,即游戏外设15%以上,游戏硬件5%-10% [75] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Wang 提问** 询问Drop业务的整合情况和协同效应 [47] **Michael Potter 回答** Drop业务目前略有亏损,预计2024年将转为盈利,主要通过收入协同效应实现,包括在Drop平台销售公司产品,以及在公司渠道销售Drop产品 [48][49] 问题2 **George Wang 提问** 询问第四季度渠道补货情况和促销环境 [50] **Andy Paul 回答** 第四季度市场环境预计与去年相当,渠道正在为旺季做好准备,促销环境已经趋于正常 [51][52] 问题3 **Aaron Lee 提问** 询问2024年新产品发布节奏 [55] **Andy Paul 回答** 公司一直保持较高的新产品发布节奏,未来一年或将保持或增加,重点关注满足价格和性能需求的新品,如HS80耳机系列、K70 CORE机械键盘等 [56][57][58]

业绩总结 - 第三季度净收入为272.8百万美元，同比增长26.9%[36] - 第三季度调整后的EBITDA增长127.5%[5] - 第三季度毛利为59.4百万美元，同比增长49.4%[36] - 第三季度毛利率为21.8%，较去年同期提高330个基点[36] - 2023年第三季度的总收入为784.5百万美元，同比增长19.5%[36] - Q3'23净收入为3.632亿美元，同比增长16.5%[45] - Q3'23毛利润为8940万美元，同比增长24.9%[45] - Q3'23调整后EBITDA为2300万美元，同比增长127.5%[45] - Q3'23调整后营业收入为1960万美元，同比增长232.3%[45] - Q3'23净亏损为310万美元，同比减少65.4%[45] - 每股收益（EPS）为0.25美元，同比增长25%[66] - 运营现金流为800万美元，同比增长30%[66] 用户数据 - 游戏组件和系统的净收入占总净收入的75.1%[36] - 游戏外设的净收入为90.4百万美元，同比下降6.7%[43] - 84%的2020年购买或组装游戏PC的用户计划在未来两年内进行升级或再次购买[17] 未来展望 - 2023财年净收入指导范围为14亿至15亿美元[49] - 2023财年调整后EBITDA指导范围为9500万至1.05亿美元[49] - 预计下季度收入将达到2.8亿美元，同比增长12%[66] 新产品和新技术研发 - iCUE LINK技术于2023年7月推出，旨在简化游戏电脑组件的组装[34] 财务状况 - 2023年截至9月30日的现金（不包括受限现金）为1.449亿美元[64] - 2023年截至9月30日的总债务为2.238亿美元[64] - 2023年截至9月30日的净债务为7890万美元[64] - 现金及现金等价物为1.2亿美元，较上季度增长5%[66] 成本控制 - 销售和营销费用占总收入的比例为20%，较上年同期下降3个百分点[66] - 研发费用为500万美元，占总收入的2%[66] 市场表现 - 公司在市场上的份额提升至12%，较上年增长1个百分点[66]

公司业务及产品 - 公司是一家全球领先的高性能游戏装备提供商，产品包括游戏外设和游戏组件系统[56][57] - 公司于2022年和2021年进入四个新市场，包括麦克风和摄像头市场、游戏显示器市场和预构建游戏笔记本市场[58] - 公司于2023年前9个月推出81款新产品，包括与LG合作开发的FLEX OLED可弯曲显示器[58] - 公司于2023年7月完成了Drop收购，预计将在个性化键盘市场占据领先地位[58] 财务表现 - 2023年前9个月，公司净收入同比增长16.5%，主要受游戏组件和系统销售增长推动[59] - 2023年前9个月，公司毛利率分别为24.6%和24.7%，较去年同期有所增长[59] - 2023年第三季度，游戏和创作者外围设备部门的毛利润为29928千美元，毛利率为33.1%，较去年同期增长0.3%[94] - 2023年前九个月，游戏和创作者外围设备部门的毛利润为82085千美元，毛利率为31.8%，较去年同期增长5.1%[94] - 2023年第三季度，游戏组件和系统部门的毛利润为59425千美元，毛利率为21.8%，较去年同期增长3.3%[96] - 2023年前九个月，游戏组件和系统部门的毛利润为257580千美元，毛利率为22.4%，较去年同期增长4.9%[96] 资金状况 - 公司现金及限制性现金总额为1.478亿美元，贷款本金余额为2.238亿美元[60] - 截至2023年9月30日，公司现金及限制性现金总额为147.8百万美元[97] - 2023年前九个月，公司经营活动净现金流为32060千美元，投资活动净现金流为-25004千美元，融资活动净现金流为-13205千美元[100] - 2023年前九个月，公司投资活动主要用于Drop收购和设备软件的资本支出[101] 风险管理 - 公司财务报表遵循美国通用会计准则（GAAP），需要做出估计、判断和假设，影响资产和负债的报告金额，以及报告期间的收入和费用[109] - 公司暴露于市场风险，主要是由于利率和外汇汇率波动引起的[111] - 公司约16.4%的净收入为外币计价，主要是欧元，外汇波动可能对净收入和毛利率产生不利影响[113] - 公司进行外汇远期合同以减少现金、应收账款和应付账款的外币波动短期影响，这些合同的未偿本金金额分别为3,210万美元和2,340万美元[113] - 外币兑美元汇率的10%变化将导致公司外汇兑换损益在2023年9月30日的财务报表中增加或减少约2.0百万美元[114]

财务数据和关键指标变化 - Q2 2023 净收入为 3.254 亿美元，2022 年 Q2 为 2.839 亿美元；2023 年前六个月净收入增长 2.2%，从去年同期的 6.646 亿美元增至 6.794 亿美元 [57] - 第二季度总毛利润为 8280 万美元，2022 年 Q2 为 3650 万美元；毛利率从 2022 年 Q2 的 19.7%（不计过剩库存准备金影响）增至 25.5%；2023 年前六个月总毛利润增至 1.682 亿美元，2022 年同期为 1.272 亿美元 [59] - 第二季度研发费用为 1560 万美元，较 2022 年 Q2 下降约 13.5% [61] - 2023 年第二季度 GAAP 运营亏损为 270 万美元，2022 年 Q2 为 5500 万美元 [61] - 第二季度归属于普通股股东的净收入为 110 万美元，即摊薄后每股 0.01 美元，2022 年 Q2 净亏损为 5940 万美元，即每股亏损 0.62 美元 [62] - 第二季度调整后 EBITDA 增至 1780 万美元，2022 年 Q2 调整后亏损为 1100 万美元；2023 年前六个月调整后 EBITDA 从去年同期的 440 万美元增至 3830 万美元 [63] - 2023 年全年，公司重申此前的展望，收入持平或增长，预计总收入在 13.5 亿 - 15.5 亿美元之间，调整后运营收入在 7500 万 - 9500 万美元之间，调整后 EBITDA 在 9000 万 - 1.1 亿美元之间 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 游戏组件和系统部门第二季度净收入为 2.467 亿美元，较 2022 年 Q2 的 1.949 亿美元增长 26.6%；2023 年前六个月该部门收入从 2022 年同期的 4.415 亿美元增至 5.117 亿美元 [31] - 内存产品 2023 年 Q2 贡献 1.089 亿美元，2022 年 Q2 为 9910 万美元；2023 年前六个月内存产品收入从 2022 年同期的 2.313 亿美元增至 2.402 亿美元 [31] - 游戏玩家和创作者周边产品部门第二季度净收入为 7880 万美元，2022 年 Q2 为 8900 万美元；2023 年前六个月该部门收入为 1.677 亿美元，2022 年同期为 2.231 亿美元 [58] - 游戏玩家和创作者周边产品部门第二季度毛利润为 2550 万美元，2022 年 Q2 为 1060 万美元；毛利率从 2022 年 Q2 的 11.9% 增至 32.4% [32] - 游戏组件和系统部门第二季度毛利润为 5730 万美元，较 2022 年 Q2 的 2590 万美元增长 121.3%；毛利率从 2022 年 Q2 的 13.3% 增至 23.2%；该部门内存产品第二季度毛利率为 14.6%，2022 年 Q2 为 9% [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现仍弱于美洲市场，但正在改善，占公司收入的 32.3%，高于 2023 年 Q1 的 32% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司再次活跃于并购领域，凭借强大的现金余额和低杠杆追求并购机会，7 月宣布收购 Drop Incorporated [46] - 公司几周前对其市场进行了软启动，预计未来会发展，新的 Stream Deck 市场将允许在 Elgato 网站上直接向内容创作者销售运行在 Stream Deck 上的第三方插件和应用程序 [27] - 公司对模拟赛车市场感兴趣，该市场在美国和欧洲都有显著增长 [41] - 公司关注移动游戏市场，认为该市场不仅需要系统，还需要大量周边产品 [69] - 公司关注可放置手机或 iPad 的环绕式控制器市场，以及 VR 护目镜市场，但认为目前 VR 头戴设备市场赚钱机会不大，仍处于早期阶段 [90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为游戏硬件市场健康，对宏观经济影响具有韧性，由新游戏和新显卡的推出推动 [47] - 公司预计今年剩余时间游戏市场将保持健康，随着新产品的持续推出，公司将继续抢占市场份额 [20] - 公司认为当前消费者活动可视为疫情后的基线，增长活动来自 2020 - 2021 年进入市场的新游戏硬件买家 [21] - 公司认为竞争对手在游戏周边产品上的过度促销有所减少，预计下半年利润率将进一步提高 [32] - 公司认为尽管面临高利率和通胀带来的经济逆风影响消费者信心，但公司仍有很大的销售空间，随着游戏周边产品过度折扣的缓解和新产品的推出，有机会重新夺回市场份额 [37] 其他重要信息 - 公司有大约 8 款新游戏上线，年底将推出新版《使命召唤》，公司计划 9 月发布产品 [5] - 个性化键盘是游戏周边领域增长最快的趋势之一，Drop 积极与数百万爱好者合作，支持其产品并展示游戏战斗站 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请评论下半年外设业务的零售库存状况，以及与零售合作伙伴的沟通和他们在假期补货的意愿 - 未明确提及相关回答内容 问题: 更强的宏观环境对公司在指导范围内的业绩有何影响 - 市场整体略有下降，消费市场普遍如此，不同行业情况不同，部分下降，部分持平，预计下半年会有所上升，全年可能如预期持平 [67] 问题: 收购 Drop 的决定因素是什么，如何考虑整合时间和协同效应 - 决定因素包括 Drop 有强大的电子商务平台，能一次性向消费者销售多种产品；Drop 在机械 DIY 键盘方面表现出色，这是爱好者中增长的趋势；Drop 是基于社区的发烧友电子商务参与者，其客户与公司现有客户相似，但拓展了市场 [72][73][94] - 整合计划为期六个月，主要是合并活动以节省运营成本，收入协同效应将立即开始并持续进行 [74] 问题: Elgato 成功的关键因素有哪些，哪些内部因素可复制到 Drop；要达到指导范围上限，环境需要怎样 - Elgato 成功的关键因素包括帮助其摆脱现金流和管理费用的困扰，使其专注于产品推向市场；将其关键产品引入更广泛的渠道 [103][80] - 要达到指导范围上限，需关注市场的复苏和增长情况，如果市场持续向好且公司按计划抢占市场份额和推出产品，有望达到上限；若市场较为平淡，则难度较大 [104][112] 问题: 竞争对手在渠道中的促销环境如何 - 在周边产品领域，季节性较强，在 Prime Day 和黑色星期五等时期，主要竞争对手的折扣比以前少，公司在折扣减少的情况下表现比去年更好 [105] 问题: Q2 行业发布对 PC 组装或周边产品销售有何推动，Q3 《星空》游戏对 PC 组装的影响 - Q2 《暗黑破坏神 IV》可能有帮助，Q3 《星空》9 月推出，《反恐精英 2》预计 2023 年夏季推出，下半年《使命召唤》和《反恐精英》可能有较大影响 [116] 问题: 与内容创作者的合作情况，游戏社区的反馈，以及合作计划的发展 - 公司有多个合作项目，NICKMERCS 和 CouRageJD 是较大的合作对象，但目前判断合作效果还为时过早，需等到下一次财报或年底才能给出有意义的数据 [123]

业绩总结 - Corsair在Q2'23营收同比增长14.6%，达到3.254亿美元，超过预期和共识[46] - Corsair的毛利润同比增长127.2%，达到8.28亿美元，毛利率为25.5%[46] - Corsair预计2023财年净营收将在13.5-15.5亿美元之间，调整后的EBITDA将在9-11亿美元之间[53] - Corsair的调整后EBITDA同比增长261.1%，达到1.78亿美元[46] - Corsair的调整后EBITDA利润率为5.5%，较去年同期的-3.9%有明显改善[1] 用户数据 - Corsair在Q2'23欧洲收入占总收入的比例为32.3%，持续增长[46] - Corsair的自组装游戏系统活动推动了整体年同比增长达到14.6%[50] 新产品和新技术研发 - Corsair推出了iCUE LINK产品系列，首批产品于2023年6月27日发布[16] - Corsair与LG Display合作推出了XENEON 27 OLED显示器[18] - Corsair推出了Darkstar和Nightsabre两款新的高端鼠标[27] - Corsair推出了K65 PRO MINI键盘，采用65%布局[31] - Corsair推出了DOMINATOR TITANIUM高性能内存[36] - Corsair推出了Elgato Stream Deck Mobile iOS应用[41] 市场扩张和并购 - Corsair收购了Drop，将继续作为一个独立品牌运营[10] 其他新策略和有价值的信息 - Corsair与CourageJD合作，CourageJD将专门使用Corsair、SCUF和Elgato的游戏和直播硬件[23]