[Music] We're back on Morning Trade Live. Let's talk cyber security stocks. It's been a good year for Crowd Strike and Zcala shareholders with each stock up more than 50% over the last 12 months.Palo Alto Networks is positive positive during that time span. But as you can see on the chart here, it's lagging behind the other heavy hitters in that segment by quite a margin. Let's go inside out on cyber security in that segment.Joining us now is Alex Hammerstone, director at trust trusted sec. Thank you so muc ...

事件概述 - 网络安全公司F5 Inc遭遇国家级黑客入侵，攻击者获得对特定系统的长期、持续访问权限并窃取了部分源代码[1] - 美国网络安全和基础设施安全局为此发布紧急指令，将此事件描述为针对使用特定F5设备和软件的联邦网络的重大网络威胁[4] 入侵详情 - 公司于8月9日发现系统被入侵，攻击者窃取了其BIG-IP产品开发平台的信息，包括部分源代码和公司正在研究的某些漏洞细节[2] - 黑客还窃取了包含少量F5客户IT配置或实施相关信息的文件，公司正在联系这些受影响的客户[3] - 美国司法部允许F5延迟向美国证券交易委员会报告此次入侵，因认定立即披露会对国家安全构成风险[14] 产品与漏洞影响 - F5的BIG-IP产品包含旨在集成到客户网络现有应用中并增强其安全性的软件，提供访问控制和防火墙等附加功能[3] - 专家指出，从黑客视角看，BIG-IP产品家族中潜在最有价值的技术是其虚拟专用网络软件，该技术在保护敏感网络和数据方面扮演重要角色[9] - 通过窃取BIG-IP产品的源代码和漏洞内部数据，黑客获得了可能以难以检测的方式利用多种F5网络安全技术的路线图[10] - 公司发布了其多款产品的详细漏洞列表，建议客户尽快更新，其中包括其访问策略管理器[15] 政府与行业响应 - 美国网络安全和基础设施安全局警告所有联邦机构在10月22日前更新其F5技术[4] - 该机构警告，国家级黑客可能利用F5产品中的漏洞获取凭证和工具，从而在公司网络中横向移动、窃取敏感数据并破坏整个信息系统[5] - 英国国家网络安全中心也就此次入侵发布警报，警告黑客可能利用其对F5系统的访问来利用公司技术并识别更多漏洞[6] - 公司正与网络安全公司CrowdStrike Holdings Inc和谷歌的Mandiant合作进行调查[13] - 网络安全研究公司NCC Group和IOActive受邀独立审查此次入侵，未发现黑客修改公司软件供应链的证据[13] 历史背景与行业分析 - 去年，网络安全公司Sygnia将一个疑似中国国家支持的、名为Velvet Ant的组织与针对F5 BIG-IP设备的攻击联系起来[7] - Sygnia的报告指出，F5的BIG-IP设备在网络架构中占据受信任位置，这使其成为对黑客有吸引力的目标[8] - 虚拟专用网络技术也一直是国家级黑客的重点目标，尤其是来自中国的黑客[9] - 专家认为此次攻击的目标很可能是F5的虚拟专用网络，并指出这是BIG-IP产品家族中对黑客最直接相关的技术[12]

行业背景 - 网络安全行业持续吸引投资者关注，企业正优先考虑其安全基础设施 [1] - 行业趋势是整合安全供应商并拥抱人工智能驱动的运营 [2] - Fortinet是全球网络安全的领导者，拥有全球部署最多的防火墙；CrowdStrike是端点防护领域的领导者，拥有其AI原生的Falcon平台 [1] Fortinet (FTNT) 基本面分析 - 2025年上半年财务表现强劲，第二季度账单额同比增长14%，第一季度非GAAP运营利润率创纪录地达到34%，同比提升570个基点 [4] - 公司提高了全年账单额展望，竞争优势在于其全面的产品组合 [4] - 在人工智能方面，Fortinet于2025年4月宣布了重大FortiAI创新，将AI驱动能力嵌入其Security Fabric平台，其AI优势源于超过十年的AI创新和最多的专利 [5] - 公司通过其FortiOS操作系统实现集成方法，使其50多个企业级产品能够无缝开发和集成 [5] - 公司面临向云原生架构和统一安全平台的市场转型挑战，其增长需来自统一SASE和安全运营等新细分市场 [6] - 公司远期销售倍数为9.71倍，部分投资者可能质疑其估值是否完全反映了增长前景 [6] - 公司年初至今股价下跌了12.1% [16] CrowdStrike (CRWD) 基本面分析 - 2026财年第二季度表现优异，净新增年度经常性收入达到创纪录的2.21亿美元，总营收为11.7亿美元，同比增长21% [7] - 公司Falcon Flex客户超过1000家，模块采用率显示客户正将更多安全功能整合到Falcon平台上 [7][8] - 云、下一代身份和下一代SIEM平台解决方案的期末年度经常性收入超过15.6亿美元，同比增长超过40%；Falcon下一代SIEM同比增长超过95%，期末年度经常性收入超过4.3亿美元 [8][9] - 在人工智能方面，公司于2025年9月宣布与AWS、英特尔、Meta、英伟达和Salesforce合作，其SOC代理Charlotte AI当季增长超过85% [10] - 公司宣布有意收购Onum Technology Inc以增强其下一代SIEM的数据管道能力，并对实现100亿美元期末年度经常性收入的目标充满信心 [11] - 公司预计2026财年期末年度经常性收入增长超过22%，下半财年净新增年度经常性收入同比增长至少40% [11] - 公司客户留存率超过97%，年初至今股价上涨42.9% [15][16] 估值与表现比较 - Fortinet的远期销售倍数为8.68倍，而CrowdStrike的远期销售倍数为22.33倍 [12] - CrowdStrike的加速增长、平台扩张和战略合作表明其具有更强的上行潜力，尽管估值较高 [16] 结论 - CrowdStrike的AI原生平台架构、与科技领袖的战略合作以及加速的年度经常性收入增长，使其在AI驱动的安全领域具有更优越的定位 [18]

分析师评级与目标价调整 - Stephens投资公司维持对CrowdStrike的增持评级 并将目标股价从525美元上调至590美元 [1] - 目标价上调基于对公司财务模型的详细审查 以及对2027财年年度经常性收入23倍的企业价值倍数估算 [1][3] 财务模型与预测调整 - 模型调整涉及对年度经常性收入向订阅收入转换阻力的显性建模 导致对2026财年下半年收入预测进行微调 [2] - 对2026财年第三季度收入预测略有下调 对第四季度收入预测略有上调 但2026财年总收入预测保持不变 [2] - 对2027财年年度经常性收入转换假设采取更保守方法 导致2027财年收入、非GAAP每股收益和自由现金流预测小幅下调 [3] 公司业务与市场地位 - CrowdStrike是人工智能驱动的终端和云工作负载保护领域的领导者 [3]

公司概况 - 公司是一家为全球投资受众提供快速、易懂、信息丰富且可操作的商业及金融新闻内容的出版商 [2] - 公司的新闻团队由经验丰富且合格的新闻记者组成 所有内容均为独立制作 [2] - 公司的专业领域涵盖中小型市值市场 同时亦向投资社群更新蓝筹股、大宗商品及更广泛投资领域的信息 [3] 业务范围与专业领域 - 公司新闻团队提供的市场资讯和独特见解涵盖但不限于以下行业：生物科技与制药、采矿与自然资源、电池金属、石油与天然气、加密货币以及新兴的数字和电动汽车技术 [3] - 公司新闻团队的全球布局覆盖世界主要金融和投资中心 在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有分社和演播室 [2] 技术与内容制作 - 公司在内容制作中采用前瞻性技术 其人类内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 [4] - 公司会偶尔使用自动化和软件工具 包括生成式人工智能 但所有发布的内容均经过人类编辑和创作 遵循内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5] 关键人员背景 - 公司一位编辑在北美股市报道方面拥有超过15年经验 尤其专注于初级资源类股票 并曾为领先的行业刊物在加拿大、美国、澳大利亚、巴西、加纳和南非等多个国家进行报道 [1]

公司近期表现与长期指引 - 公司股价在过去一个月内上涨12%，主要受9月中旬投资者日活动发布的乐观长期指引推动[2] - 公司设定长期目标，预计2027财年净新增年度经常性收入（ARR）增长至少20%，并计划在2031财年实现100亿美元的ARR目标[2] - 公司当前市值为1270亿美元[3] 营收增长表现 - 过去3年公司营收以平均33.5%的速度增长[4] - 过去12个月营收从35亿美元增长至43亿美元，增幅为23%[4] - 最近一个季度营收从去年同期的9.64亿美元增长至12亿美元，同比增长21.3%[4] 盈利能力与现金流 - 过去12个月运营亏损为3.79亿美元，运营利润率为-8.7%[8] - 现金流利润率高达32.0%，过去12个月产生近14亿美元的运营现金流[8] - 过去12个月净亏损为2.97亿美元，净利润率约为-6.8%[8] 财务健康状况 - 公司最新季度末债务为8.11亿美元，债务权益比率仅为0.6%[8] - 现金及现金等价物总额为50亿美元，占总资产93亿美元的比例为53.5%[8] 历史股价波动与恢复能力 - 在2022年通胀冲击期间，股价从2021年11月9日的峰值293.18美元跌至2023年1月6日的94.72美元，跌幅达67.7%，但于2024年1月22日完全恢复至危机前峰值[9] - 在2020年COVID-19疫情期间，股价从2020年2月18日的峰值66.04美元跌至2020年3月16日的33.01美元，跌幅为50.0%，但于2020年4月20日完全恢复至危机前峰值[9] - 公司股价在经历经济衰退时的表现略好于标普500指数[5]

公司增长战略与合作伙伴关系 - 公司正通过战略合作伙伴关系快速扩张，在2026财年第二季度，约60%的新业务通过合作伙伴渠道获得[1] - 2025年9月，公司与NVIDIA扩大合作，推出集成Nemotron模型的Charlotte AI AgentWorks，旨在结合双方AI能力，使安全团队能安全构建和管理AI智能体[2] - 公司同期宣布与毕马威、Salesforce和Meta的合作，毕马威将使用Falcon Next-Gen SIEM帮助客户升级旧安全系统并改善安全运营[3] - 与Salesforce的整合将Falcon Shield连接到Salesforce Security Center，并将Charlotte AI引入Agentforce，提升企业对AI智能体的可见性及对敏感数据的保护[4] - 与Meta合作创建CyberSOCEval，这是一个用于衡量AI模型在现实世界中性能的开放基准[4] 平台采用与长期财务目标 - 上述战略合作体现了其Falcon平台日益增长的采用率，这些联盟旨在支持公司到2031财年实现100亿美元年度经常性收入的长期目标[5] - Zacks共识预期显示，公司2026财年和2027财年的收入预计将同比增长约21%[5] 行业竞争格局 - Palo Alto Networks和Okta Inc 是公司的主要竞争对手，同样专注于通过收购进行平台扩张和AI创新[6] - Palo Alto Networks对CyberArk的待定收购将加强其在身份驱动威胁防护领域的市场地位，目前该公司在此领域规模不足[7] - Okta于2025年9月完成了对Axiom Security的收购，增加了特权访问管理新工具，帮助客户控制对敏感系统的访问[8] 公司股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨63.6%，同期安全行业增长率为23.8%[9] - 公司远期市销率为23.25倍，远高于行业平均的13.23倍[13] 财务预期与修订 - Zacks共识预期显示，公司2026财年每股收益预计同比下降6.6%，而2027财年预计同比增长29.3%[16] - 过去60天内，2026财年的盈利预期被上调；过去30天内，2027财年的盈利预期被上调[16] - 具体盈利预期修订如下：当前季度（2025年10月）为0.94美元，下一季度（2026年1月）为1.09美元，当前财年（2026年1月）为3.67美元，下一财年（2027年1月）为4.75美元[17]

券商评级调整 - RBC Capital将CrowdStrike目标价从510美元上调至540美元 [1] - RBC Capital维持对CrowdStrike的"跑赢大市"评级 [1]

市场背景 - 美国总统特朗普缓和了对中国商品加征100%关税的威胁 缓解了市场对美中贸易战再度爆发的担忧 [1] - 市场在周一早盘交易中迅速反弹 CrowdStrike、美光科技和西部数据股票反弹幅度均超过3% [13] CrowdStrike (CRWD) - 公司是新一代终端保护、威胁情报和网络攻击响应服务领域的领导者 [4] - 其AI驱动的Falcon平台已成为领先的一站式企业安全解决方案 [5] - 公司自2019年上市以来每个季度均超过盈利预期 上市后涨幅超过600% [6] - 截至上周五交易时段 公司股价年内上涨近50% 几乎达到每股518美元的历史高点 [5] 美光科技 (MU) 与 西部数据 (WDC) - 两家公司是云存储领域的领导者 AI数据中心需求推动其2025年股价涨幅超过100% [8] - AI和云基础设施的巨大增长导致对西部数据的近线硬盘驱动器和UltraSMR存储解决方案以及美光科技的高带宽内存芯片需求激增 [9] - 西部数据被认为控制着超过30%的固态硬盘市场份额 两家公司均位列前十名固态硬盘供应商 [10] - 公司预计在可预见的未来将实现两位数的每股收益增长 [11] - 美光科技和西部数据股价分别从近期每股201美元和137美元的历史高点回落 [11]

公司评级与目标价 - TD Cowen将公司目标价从500美元上调至580美元，并维持买入评级[1] - 上调评级基于公司创纪录的销售管道、Falcon Flex平台采用率增长以及强劲的整体执行力[1] 增长驱动因素 - Falcon Flex平台的采用率不断增长，预计将推动未来收入增长[1] - 近期对Onum和Pangea的收购展示了公司将小型收购在2-3年内转化为有意义的年度经常性收入来源的能力[2] - 平台交易的平均规模增加，合作伙伴和全球系统集成商预计将支持其中短期战略目标[2] 财务与运营状况 - 公司下半财年2026年的目标被TD Cowen认为是“高度可实现”的[1] - 公司拥有强劲的财务状况，其流动比率为1.88[2] - TD Cowen对公司扩展的平台战略表示信心[2] 公司业务概览 - 公司是一家美国网络安全公司，通过基于订阅的Falcon平台提供云交付的端点、云工作负载、身份和数据保护[3] - 公司产品包括端点和工作负载安全、身份保护、威胁情报、漏洞管理以及安全编排与自动化[3]