物业资产情况 - 截至2019年9月30日，公司拥有52处商业地产，包括48处单租户和4处多租户创收物业，可出租总面积约230万平方英尺[217] - 截至2019年9月30日，48处单租户物业年化租金收入约3610万美元，平均剩余租期11.8年；4处多租户物业年化租金收入约390万美元，加权平均剩余租期2.9年[231] - 截至2019年9月30日，公司在代托纳比奇拥有约5300英亩未开发土地；截至10月21日，约30%（超1500英亩）土地已签约待售[235] - 截至2019年9月30日，公司拥有佛罗里达州20个县约45.5万英亩土地的地下油气和矿产权益[244] - 截至2019年9月30日，公司拥有成本约44.7万美元的影响费和缓解信用额度，2019年前三季度无相关销售；2018年同期出售缓解信用额度获利约88.2万美元[243] 物业投资与处置 - 2019年前9个月，公司以约9060万美元的成本收购9处单租户创收物业，其中土地约2780万美元，建筑及改良约3770万美元，无形资产约920万美元，无形负债约40万美元，剩余约1630万美元归类为商业贷款投资[221] - 2019年，公司处置1处单租户创收物业和3处多租户创收物业，分别获得税后收益约210万美元和1870万美元[223][225][226][227] - 2018年，公司投资约470万美元在代托纳比奇市中心收购约6英亩土地[233] - 2019年10月，公司完成出售代托纳比奇约5300英亩土地组合的控股权及高尔夫俱乐部[218][236] - 2018年公司在代托纳海滩收购5英亩土地花费约200万美元，截至2019年9月30日又收购约1英亩花费约210万美元，已产生约80万美元拆除和产权费用[242] - 2019年前三季度公司以约9000万美元收购九处单租户收入物业，收购成本约为9060万美元[309] - 2019年前三季度收购9处物业，总价9002.9万美元，出租率均为100%[311] - 2019年公司对创收性物业的投资指引为8000 - 1.2亿美元，已达下限[311] - 2019年前三季度处置一处单租户物业和三处多租户物业，总收益约2080万美元[312][313][314][315] 租赁业务情况 - 2019年7月，公司与Cocina 214终止租赁协议，净支付约69.3万美元；同月与Broken Hook, LLC签订新租赁协议[228][230] - 2011年签订的石油勘探租约经2017年修订后有效期至2024年9月22日，承租人已行使至第八年续租权，公司给予30天延期决定是否续租[246] - 2011 - 2019年各租赁年的租赁付款和钻探罚款总计分别为1063.3805万美元和212.5万美元[248] - 2019年和2018年9月30日止三个月租赁收入分别约为18.6万美元和20.3万美元，九个月分别约为58.6万美元和60.3万美元[249] 财务收入与成本 - 2019年前三季度房地产运营总收入为1.1677亿美元，2018年同期为2.4498亿美元[238] - 2019年前三季度土地销售约76.4英亩，收入1111万美元，收益548.2万美元；2018年同期约2583英亩，收入3790万美元，收益1476.8万美元[238] - 2019年前三季度无土地减值费用，2018年同期也无[241] - 2019年和2018年9月30日止三个月石油特许权使用费收入分别约为1万美元和1.1万美元，九个月分别约为3.9万美元和5万美元[250] - 2018年9月30日止九个月，公司释放约600英亩地表进入权，获约18.5万美元现金和约32万美元额外40英亩产权，税后收益约43.5万美元[252] - 2018年第三季度公司对高尔夫业务资产减记约110万美元，税后每股0.15美元，2019年10月完成高尔夫俱乐部出售[254][256] - 2019年9月30日止季度总营收1174.8万美元，较2018年同期减少566.6万美元，降幅33%[257] - 2019年9月30日止季度净收入148.6022万美元，较2018年同期增加118.985万美元，增幅402%，每股基本收益0.31美元，较2018年同期增长520%[259] - 2019年9月30日止季度收入物业运营总收入约1030万美元，较2018年同期增加约90万美元，增幅10%[262] - 2019年9月30日止季度房地产运营收入约63.2万美元，较2018年同期减少约740万美元，降幅92%[263] - 2019年9月30日止季度总直接成本减少约550万美元，其中约520万美元与房地产运营有关[260] - 2019年第三季度商业贷款投资利息收入约为85.5万美元，2018年同期为4.1万美元，增长源于2019年6月和7月分别发放的800万美元和830万美元抵押贷款以及约1630万美元的物业租赁[266] - 2019年第三季度一般及行政费用约为230万美元，2018年同期为190万美元，增加约33.3万美元，增幅17%，主要因非现金股票薪酬增加约16.9万美元[267] - 2019年第三季度公司出售佛罗里达州Winter Park的1.56英亩地块，售价约280万美元，收益约210万美元，即每股约0.33美元，2018年同期无资产出售[268] - 2019年第三季度利息支出约为330万美元，2018年同期为230万美元，增加约90.9万美元，主要因信贷安排借款增加[269] - 2019年和2018年前三季度高尔夫业务收入均约为100万美元，直接成本分别约为130万美元和140万美元，净运营亏损分别约为35.8万美元和37.4万美元，2018年前三季度有110万美元减值费用，2019年无[271] - 2019年前三季度总收入约为4394.6万美元，较2018年同期减少约951.5万美元，降幅18%，主要因房地产运营收入减少，部分被收入性物业运营收入增加抵消[274][275] - 2019年前三季度净收入约为1855.0919万美元，2018年同期为2537.1379万美元，减少约682.046万美元，降幅27%，基本每股收益从4.60美元降至3.67美元，降幅20%[275] - 2019年前三季度收入性物业运营总收入约为3140万美元，运营收入约为2630万美元，较2018年同期分别增加约300万美元和360万美元，增幅分别为11%和16%[279] - 2019年前三季度房地产运营收入约为1170万美元，运营收入约为520万美元，2018年同期分别约为2450万美元和1850万美元，收入减少约1280万美元，降幅52%，主要因土地销售总收入下降[280] - 2019年前三季度商业贷款投资利息收入约为90.8万美元，2018年同期为61.6万美元，增长源于2019年发放的新贷款和物业租赁[283] - 2019年和2018年前三季度高尔夫业务收入分别约为390万美元和370万美元，直接成本分别约为470万美元和430万美元，净运营亏损分别约为79.3万美元和64.3万美元[289] 现金流与债务情况 - 2019年9月30日受限现金约为620万美元，其中270万美元用于同类交换投资，110万美元用于抵押贷款投资储备等[290] - 2019年前三季度经营活动现金流约为1670万美元，较2018年同期的2260万美元减少约590万美元[291] - 2019年前三季度投资活动现金流使用约2730万美元，较2018年同期提供的310万美元减少约3040万美元[292] - 2019年前三季度融资活动现金流提供约16.4万美元，较2018年同期使用的2490万美元增加约2510万美元[293] - 2019年9月30日长期债务面值约为2.839亿美元，较2018年12月31日增加约3360万美元[294] - 2019年9月30日信贷工具当前承诺水平为2亿美元，可用借款能力约为369万美元，未偿还余额为1548万美元[301] - 公司7500万美元的4.50%可转换票据将于2020年3月15日到期，初始转换率为每1000美元本金兑换14.5136股普通股，当前转换率为14.6571股[306] - 截至2019年9月30日，公司除信贷工具外的其他借款均为无追索权借款[305] - 截至2019年9月30日，信贷安排未偿还余额约为1.548亿美元[332] 公司策略与风险 - 公司投资创收物业策略聚焦长期基本面，目标是主要市场和经济增长显著的市场，注重向单租户净租赁物业转型[220] - 公司会持续评估现有创收物业组合，通过出售物业回收资金并再投资[234] - 公司策略是利用杠杆和各类交易所得资金收购创收性物业，目标投资包括单租户和多租户物业等[327] - 公司主要市场风险为债务利率风险，可利用隔夜扫款账户和短期投资降低风险[330] - 利率变动100个基点（即1%），将使公司财务状况、经营业绩和现金流受约150万美元的影响[332] 其他事项 - 2019年第三季度关键会计政策无重大变化[329] - 2016年4月15日完成的2410万美元抵押贷款，利率基于30天伦敦银行同业拆借利率加190个基点[332] - 该抵押贷款通过利率互换将利率固定在3.17%[332] - 高尔夫球场土地购买需支付每轮1美元附加费，最高70万美元，截至2019年10月18日无剩余承诺[316][317][319] - 湿地恢复估计总成本240万美元，截至2019年9月30日已支付220万美元，剩余应计约16.6万美元[321] - 截至2019年9月30日，土地销售合同相关托管账户余额约15.6万美元[322] - 截至2019年9月30日，公司流动性资金约270万美元，信贷额度可用借款约3690万美元[323][325]

商业地产资产情况 - 截至2019年6月30日，公司拥有49处商业地产，包括45处单租户和4处多租户创收物业，总可租赁面积约220万平方英尺，还有1笔商业贷款投资[216] - 截至2019年6月30日，45处单租户物业年化基础租金收入约3020万美元，平均剩余租期9.3年；4处多租户物业年化基础租金收入约430万美元，加权平均剩余租期3.1年[225] 商业地产收购与出售 - 2019年上半年，公司收购5处单租户创收物业，购买价格约4060万美元，收购成本约4090万美元[219] - 2019年上半年，公司出售3处多租户创收物业，分别获得税后收益约900万美元、280万美元和690万美元[222][223][224] - 2019年公司完成三笔零售物业出售，分别获税后收益约900万美元、280万美元、690万美元[309][310][311] - 2019年第二季度，公司处置两处多租户收入型物业，彼得森物业以约3700万美元出售，税后获利约900万美元；格罗夫物业以约1825万美元出售，税后获利约280万美元；2018年同期出售缓解银行70%权益，获利约1840万美元[261][263] 土地资产情况 - 截至2019年6月30日，公司在佛罗里达州代托纳比奇拥有约5300英亩未开发土地[230] - 截至2019年7月31日，约57%（超3000英亩）的未开发土地已签订出售合同[230] - 约800英亩土地位于95号州际公路东侧，适合商业开发；约4500英亩位于西侧，多数适合住宅开发；其中约1000英亩适合工业用途[230] 土地收购与销售 - 2018年，公司投资约470万美元在代托纳比奇市中心收购约6.0英亩土地[227] - 2018年公司在代托纳比奇市中心收购5英亩带现有建筑土地，花费约200万美元；截至2019年6月30日，又收购约1英亩毗连土地，花费约210万美元[236] - 2019年Q2土地销售交易总面积64.3英亩，总销售额751万美元，总收益292.5万美元；2019年上半年土地销售交易总面积74.2英亩，总销售额1081万美元，总收益519.9万美元[231] - 2018年上半年完成土地销售交易约2559英亩，其中出售缓解银行70%权益（约2492英亩）收益1530万美元，四次土地销售（约67英亩）总收益1570万美元[231] - 截至2019年7月31日，公司潜在土地销售交易管道包含10笔与9个不同买家的交易，涉及超3000英亩土地，约占土地持有量的57%，总金额约8223.9万美元[234] 投资策略 - 公司投资创收物业策略聚焦长期房地产基本面，目标是主要市场和经济显著增长的市场[218] - 公司持续审查现有创收物业组合，通过出售物业回收资金，将处置所得再投资于单租户净租赁创收物业[228] - 公司目标投资类别包括单租户零售和办公、多租户办公和零售等多种类型物业及相关投资[320] 影响费与缓解信用 - 截至2019年6月30日，公司拥有成本约2000美元的影响费和成本约44.5万美元的缓解信用，总计约44.7万美元；2019年上半年无影响费或缓解信用销售[238] - 2018年上半年，公司向Buc - ee's收购的土地转让成本约12.4万美元的缓解信用，出售缓解信用获利约40.3万美元（税后每股0.05美元），收到约13.1万美元影响费现金付款[238] 地下权益 - 截至2019年6月30日，公司拥有佛罗里达州20个县约45.5万“地表”英亩土地下的全部或部分地下石油、天然气和矿产权益[239] - 2011年签订的一份石油勘探租约经2017年修订后，新到期日为2024年9月22日，承租人已行使至第8年续约选择权[241] - 2019年和2018年上半年，公司未发生地下权益销售[240] 减值与收益情况 - 2018年6月30日止六个月，公司释放约600英亩地表进入权，获约18.5万美元现金和约32万美元额外40英亩土地，交易税后收益约43.5万美元，即每股0.06美元，还收到约6.8万美元地表进入权释放现金付款[247] - 2018年第三季度，公司对高尔夫资产减记，产生约110万美元税后减值费用，即每股0.15美元；第四季度开始对高尔夫业务和资产进行货币化[249] - 2019年和2018年上半年，公司未对未开发土地计提减值费用[235] 收入情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月和六个月，分别确认租赁收入约20.1万美元和40万美元[242] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，石油特许权使用费收入分别约为2万美元和1.2万美元；2018年和2017年截至6月30日的六个月，分别约为2.9万美元和4.4万美元[242][245] - 2019年6月30日止季度总营收1793.9万美元，较2018年同期538.9万美元增长43%，主要因房地产运营和收入性物业运营收入增加，商业贷款投资收入减少约22.1万美元[250][252] - 2019年6月30日止季度净收入1059.6798万美元，每股基本收益2.14美元，较2018年同期分别下降25%和16%[253] - 2019年6月30日止季度，收入性物业运营总收入约1040万美元，运营收入约870万美元，较2018年同期分别增长约59.4万美元和100万美元，增幅6%[257] - 2019年6月30日止季度，房地产运营收入约750万美元，运营收入约300万美元，较2018年同期分别增长约500万美元和140万美元[258] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，商业贷款投资利息收入分别约为5.3万美元和27.3万美元；2019年6月14日，公司发放一笔800万美元的第一抵押过桥贷款[259] - 2019年和2018年上半年，公司总收入分别约为3219.8万美元和3604.7万美元，减少约384.9万美元，降幅11%，主要因房地产运营收入减少，部分被收入型物业运营收入增加抵消[267] - 2019年和2018年上半年，公司净收入分别约为1706.49万美元和2507.52万美元，减少约801.03万美元，降幅32%；基本每股收益分别为3.32美元和4.53美元，减少1.21美元，降幅27%[271] - 2019年上半年，收入型物业运营总收入和运营收入分别约为2110万美元和1750万美元，较2018年同期分别增加约210万美元和240万美元，增幅分别为11%和16%[276] - 2019年和2018年上半年，房地产运营收入分别约为1100万美元和1650万美元，减少约540万美元，运营收入分别约为490万美元和1410万美元，减少约920万美元[277] - 2019年和2018年上半年，商业贷款投资利息收入分别约为5.3万美元和57.4万美元，减少约52.1万美元，降幅91%，公司于2019年6月14日发放一笔800万美元的第一抵押过桥贷款[278] - 2019年和2018年上半年，高尔夫业务收入分别约为150万美元和130万美元，直接成本分别约为170万美元和150万美元，净运营亏损分别约为22万美元和24.2万美元[266] - 2019年和2018年上半年高尔夫业务收入分别约为300万美元和260万美元，直接成本分别约为340万美元和290万美元，净运营亏损分别约为43.4万美元和27万美元[284] 费用情况 - 2019年6月30日止季度，一般及行政费用约211.9万美元，较2018年同期减少约31万美元，降幅13%[256] - 2019年和2018年第二季度，公司一般及行政费用分别约为210万美元和240万美元，减少约31万美元，主要因处理股东和代理事项成本减少约40万美元，部分被非现金股票薪酬增加约12.4万美元抵消[260] - 2019年和2018年上半年，公司一般及行政费用分别约为460万美元和530万美元，减少约63.2万美元，主要因处理股东和代理事项成本减少约85万美元，部分被非现金股票薪酬增加约43.1万美元抵消[279] - 2019年和2018年第二季度，公司利息费用分别约为300万美元和250万美元，增加约50.5万美元，主要因信贷安排借款增加用于近期投资活动[264] 现金流情况 - 2019年6月30日受限现金约为5900万美元，其中约5650万美元存于五个托管账户用于同类交换投资其他收益性物业[285] - 2019年上半年经营活动产生的现金流约为1330万美元，较2018年同期的1430万美元减少约90万美元[286] - 2019年上半年投资活动产生的现金流约为2830万美元，较2018年同期的220万美元增加约2610万美元[287] - 2019年和2018年上半年融资活动使用的现金流分别约为210万美元和2280万美元，减少约2080万美元[290] 债务情况 - 2019年6月30日长期债务面值约为2.811亿美元，较2018年12月31日的2.503亿美元增加约3080万美元[291] - 2019年公司执行信贷安排第二次修订案，信贷安排总借款能力为2亿美元，可增至3亿美元，2023年5月24日到期[296][298] - 截至2019年6月30日，公司信贷安排未偿还余额约1.519亿美元，利率变动1%将影响约150万美元[324] - 2019年6月30日和2018年12月31日公司均遵守所有债务契约[304] 其他事项 - 2019年上半年公司收购五处单租户收益性物业，收购成本约为4090万美元，2019年投资指引为8000万 - 1.2亿美元[305][307] - 2019年上半年处置三处多租户收益性物业，继续向单租户净租赁物业组合转型[308] - 高尔夫球场土地购买相关，截至2019年6月30日，公司剩余资本支出承诺为56万美元[312] - 2019年7月16日，公司与租户达成租赁终止协议，租户将支付约30万美元未付租金，公司将以约100万美元收购租户财产及改良设施[312] - 湿地恢复项目预计总成本约240万美元，截至2019年6月30日已支付约220万美元，剩余应计约20.8万美元[315] - 2017年土地出售后存入托管现金42.3万美元，截至2019年6月30日，托管余额约15.6万美元[316] - 截至2019年6月30日，公司1031同类交换完成现金约5650万美元，信贷安排可用借款额度约1890万美元[317] - 截至2019年6月30日，公司披露控制和程序设计及运行有效，财务报告内部控制无重大变化[326] - 公司涉及的法律诉讼预计不会对财务状况和经营成果产生重大影响[327]

物业资产情况 - 截至2019年3月31日，公司拥有46处商业地产，包括40处单租户和6处多租户创收性物业，总可出租面积约230万平方英尺，还有约5400英亩未开发土地[207] - 40处单租户收入性物业年化基础租金收入约2770万美元，平均剩余租期9.4年；6处多租户物业年化基础租金收入约810万美元，加权平均剩余租期4.3年[212][214] - 公司曾自行开发物业，包括5处多租户办公物业和2处单租户净租赁餐厅物业，2018年投资约470万美元在代托纳比奇市中心收购约6.0英亩土地[215][216] - 截至2019年4月30日，约60%（超3200英亩）土地已签订出售合同，潜在土地销售交易管道有14笔，涉及12个买家，预计金额约9298.9万美元[218][223][224] - 截至2019年3月31日，公司拥有佛罗里达州20个县约45.5万“地表”英亩土地下的全部或部分地下石油、天然气和矿产权益[231] 物业交易情况 - 2019年第一季度未收购收入性物业，出售一处约59000平方英尺的多租户零售物业，售价约2462万美元，税后收益约690万美元，即每股约0.96美元[210][211] - 2019年第一季度出售约9.9英亩土地，售价约330万美元；2018年同期出售约34.9英亩土地，售价约1390万美元[222] - 2018年第四季度开始对部分多租户收入性物业进行货币化，计划将处置所得再投资于单租户净租赁收入性物业[217] - 2018年公司在代托纳比奇市中心收购5英亩带现有建筑土地，花费约200万美元，截至2018年12月31日又收购约1英亩毗连土地，花费约180万美元[228] - 2018年第一季度，公司完成一项交易，释放约600英亩的地表进入权，获得约18.5万美元现金和约32万美元的额外40英亩土地所有权，税后交易收益约43.5万美元[240] - 2019年2月公司以约2462万美元出售佛罗里达的多租户零售物业，税后收益约690万美元；2018年3月出售佛罗里达的四个自持多租户办公物业，税后收益约370万美元[255] - 2019年第一季度未收购收益性物业，2019年投资收益性物业的指导金额为8000 - 1.2亿美元[278] - 2019年第一季度出售一处约5.9万平方英尺的多租户零售物业，售价约2462万美元，税后收益约690万美元，即约0.96美元/股[281] 财务收入情况 - 2019年第一季度房地产运营收入为353.5万美元，2018年同期为1399万美元[220] - 2019年和2018年第一季度，公司分别确认约19.9万美元的租赁收入[237] - 2019年和2018年第一季度，公司分别收到约8000美元和3.2万美元的石油特许权使用费[238] - 2019年第一季度总营收为1425.9万美元，较2018年同期减少923.8万美元，降幅39%[245] - 2019年第一季度净基本收益为646.8099万美元，每股1.21美元，较2018年同期减少444.42万美元，降幅41%[247] - 2019年第一季度总收入成本增加约14.8万美元，折旧和摊销减少约45万美元，资产处置收益增加约320万美元，利息支出增加约36.2万美元[248] - 2019年第一季度一般及行政费用约250万美元，较2018年减少约32.2万美元，主要因股东和代理事项成本减少约45万美元，非现金股票薪酬增加约30.7万美元[249][254] - 2019年第一季度收入型物业运营总收入约1070万美元，运营收入约880万美元，较2018年分别增长约150万美元（16%）和150万美元[250] - 2019年第一季度房地产运营收入约350万美元，运营收入约190万美元，较2018年分别减少约1050万美元和1050万美元[252] - 2019年第一季度无商业贷款投资利息收入，2018年同期约30.1万美元，公司自2018年9月30日后无商业贷款投资[253] - 2019年第一季度高尔夫运营业务收入约150万美元，直接成本约170万美元，净运营亏损约21.5万美元；2018年同期收入约140万美元，直接成本约140万美元，净运营亏损约2.7万美元[259] 现金流与债务情况 - 2019年3月31日现金及等价物约270万美元，受限现金约130万美元；2019年第一季度经营活动现金流约420万美元，较2018年减少约640万美元[260][261] - 2019年第一季度投资活动现金流约2380万美元，较2018年增加约4280万美元；融资活动现金流使用约4600万美元，较2018年增加约4820万美元[262][263] - 2019年3月31日长期债务面值约2.092亿美元，较2018年12月31日减少约4110万美元，主要因循环信贷安排净还款约4110万美元[266] - 信贷安排总借款能力为1.5亿美元，可增至2.5亿美元，截至2019年3月31日，当前承诺水平为1.5亿美元，可用借款能力约6580万美元，未偿还余额为7980万美元，截至4月30日，未偿还余额为1.028亿美元，可用借款能力约4280万美元[270][271][273] - 7500万美元4.50%可转换票据将于2020年3月15日到期，初始转换率为每1000美元本金兑换14.5136股普通股，当前转换率为14.6162股，对应转换价格约68.42美元/股，发行时债务折扣约610万美元，截至2019年3月31日，未摊销债务折扣约130万美元[276][277] 其他费用与承诺情况 - 截至2019年3月31日，公司拥有成本约2000美元的影响费和约44.5万美元的缓解信用，总计约44.7万美元[229] - 2011年签订的一份为期八年的石油勘探租约，经2017年修订后延长至2024年9月22日，截至2019年3月31日已收到约95.7万美元款项[233][236] - 2018年第三季度，公司对高尔夫资产减记，产生约110万美元的减值费用，第四季度开始寻求高尔夫业务部门和资产的货币化[242] - 与山姆会员店相关建设工作的代管现金截至2019年3月31日约12.5万美元[282] - 高尔夫球场土地购买的每轮附加费最高70万美元，最低7万美元，最高累计支付70万美元，截至2019年3月31日，剩余承诺金额为56万美元[283] - 格罗夫租户改善津贴总计约73.1万美元，截至2018年12月31日，已支付约8.3万美元，剩余承诺约64.8万美元[284] - 湿地恢复工作估计总成本约240万美元，截至2019年3月31日，已支付约170万美元，剩余应计费用约71.3万美元[286] 公司策略与投资情况 - 公司投资收入性物业策略聚焦长期房地产基本面，目标是主要市场和经济增长显著的市场，正将收入性物业组合向单租户净租赁物业转型[209][211] - 公司战略是通过同类交换交易重新配置资金和利用信贷安排，增加收益性物业组合，目标投资类别包括单租户零售和办公物业等[291][292] - 公司进行1 - 10年期商业贷款投资，涉及酒店、办公、零售、土地和工业等物业类型[293] - 公司依据市场知识和专业技能选择区域投资以获取高风险调整后收益[294] 财务报表与风险情况 - 公司的合并财务报表按照美国公认会计原则编制，需管理层进行估计和假设[295] - 截至2019年3月31日的三个月内，关键会计政策无重大变化[296] - 公司主要面临与债务相关的利率风险，可利用隔夜清扫账户和短期投资降低风险[297] - 公司1.5亿美元循环信贷安排借款利率基于30天伦敦银行同业拆借利率加150 - 220个基点，截至2019年3月31日，未偿还余额约7980万美元[298] - 利率假设变动100个基点（即1%）将影响公司财务状况、经营成果和现金流约79.8万美元[298] - 2016年4月15日完成的2440万美元抵押贷款利率基于30天伦敦银行同业拆借利率加190个基点，通过利率互换固定利率为3.17%[298] 减值费用情况 - 2019年和2018年第一季度未对未开发土地计提减值费用[227] 流动性情况 - 截至2019年3月31日，信贷安排基于借款基础资产的可用借款能力约7020万美元，公司认为有足够流动性支持未来运营[290]

商业地产情况 - 截至2018年12月31日，公司拥有47处商业地产，包括40处单租户和7处多租户创收物业，总可租赁面积超230万平方英尺，还有约5400英亩未开发土地和LPGA国际高尔夫俱乐部[195] - 截至2018年12月31日，40处单租户物业年化基础租金收入约2770万美元，加权平均剩余租期9.6年；7处多租户物业年化基础租金收入约950万美元，加权平均剩余租期4.4年[201] 商业地产收购与处置 - 2018年，公司收购11处单租户创收物业，总价约1.066亿美元；处置4处创收物业，售价约1140万美元，税后收益约370万美元，合每股约0.49美元[199][200] - 2018年第四季度，公司开始对部分多租户创收物业进行货币化，计划将收益再投资于单租户净租赁创收物业[206] - 截至2018年12月31日，4处多租户创收物业被列为待售资产[206] - 2018年公司收购11处单租户收益性物业，总购买价约为1.066亿美元[296] - 2018年公司处置4处收益性物业，3月26日出售位于佛罗里达州代托纳海滩的4处自持多租户办公物业，售价约为1140万美元[298] - 出售自持物业的税后收益约为370万美元，即每股约0.49美元[298] 土地相关情况 - 2018年，公司投资约470万美元在代托纳比奇市中心收购约6.0英亩位于机会区的土地[203] - 截至2018年12月31日，公司在代托纳比奇拥有约5400英亩未开发土地；截至2019年2月27日，约33%（近1800英亩）土地已签约待售[207] - 2018年，公司房地产运营总收入为4599.7万美元，其中土地销售收入4145.2万美元[208] - 2012 - 2018年，公司土地销售签约和成交趋势明显改善，2018年成交205.4英亩，总收益4370万美元[208] - 2018年公司完成约2697英亩土地交易，总收益约5900万美元，其中出售缓解银行70%权益获1530万美元，12笔土地销售共205英亩获4370万美元[211] - 2018年公司在代托纳海滩收购约6英亩土地，总价约380万美元，正寻求开发或投资机会[223] - 公司预计近期房地产市场，特别是住宅建设仍不稳定，达成土地销售的能力仍具挑战性[210] 缓解银行权益 - 公司保留缓解银行约30%非控股权益，预计2019年底前获得剩余联邦许可证，州监管机构已授予初始88.84个州湿地缓解信用额度，最多可授予355个[212][213] - 出售缓解银行70%权益的收益约1840万美元，公司估计最低销售担保公允价值约10万美元，看跌期权公允价值约20万美元，均计入应计和其他负债[214][217] 土地减值与开发 - 2016年公司未开发土地减值费用约100万美元，2017年和2018年未确认减值[218] - 2015年公司参与收购海滨地块，2016年收购第三方50%权益，2018年一季度建成两座餐厅，总成本约1850万美元[219][220][221] 影响费、缓解信用额度与地下权益 - 截至2018年12月31日，公司拥有影响费和缓解信用额度成本约46.2万美元，2018年出售缓解信用额度获利约88.2万美元[224] - 2017年公司出售缓解信用额度获利约130万美元，2018年出售获利约88.2万美元[224] - 截至2018年12月31日，公司拥有约45.5万英亩地下油气和矿产权益，2017年出售约3.875万英亩地下权益获利约208万美元[225][226] 石油勘探租赁与收入 - 2011年签订八年石油勘探租约，2017年续约至2024年，前八年租赁付款和钻探罚款总计分别为1063.3805万美元和212.5万美元[227][229] - 2016 - 2018年租赁收入分别约为110万美元、80.7万美元、80.7万美元[230] - 2016 - 2018年油井石油产量分别为50441桶、60287桶、39186桶，石油特许权使用费收入分别约为5万美元、8.6万美元、7.2万美元[231] 地表进入权与填土挖掘协议 - 2018年公司完成约600英亩地表进入权释放交易，获约18.5万美元现金和约32万美元土地，税后收益约43.5万美元，2018年额外释放地表进入权现金付款约7.3万美元，2016年为49.3万美元[232] - 2016年公司从填土挖掘协议获得约25万美元收入，2017 - 2018年无此类收入[233] 高尔夫业务 - 2017年公司以约150万美元收购高尔夫球场租赁土地，终止租赁，消除约220万美元应计负债，税后非现金收益约0.24美元/股[236][238] - 2018年公司对高尔夫资产减记，税后减值损失约110万美元，高尔夫业务亏损约90.6万美元[238] - 2018年高尔夫业务（不包括资本支出）亏损约90.6万美元，出售该业务或对现金流产生积极影响[299] 贷款收回与投资 - 2018年6月13日，公司持有的约900万美元可变利率B - 票据到期收回，用于偿还信贷安排[240] - 2018年8月10日，公司持有的300万美元固定利率第一抵押贷款到期收回[240] - 截至2018年12月31日，公司无商业贷款投资[241] 营收与利润情况 - 2018年总营收约8670万美元，较2017年的约8630万美元增长约37.2万美元，同比基本持平[243] - 2018年净收入约3717万美元，较2017年的约4172万美元减少约455.2万美元，降幅11%；基本每股收益为6.76美元，较2017年的7.53美元减少0.77美元，降幅10%[247] - 2018年物业运营收入约4010万美元，较2017年的约3140万美元增长约870万美元，增幅28%；运营利润约3190万美元，较2017年的约2450万美元有所增加[246] - 2018年房地产运营收入约4600万美元，较2017年的约5290万美元减少约690万美元；运营利润约3450万美元，较2017年的约3500万美元减少约55.9万美元[250] - 2018年商业贷款投资利息收入约61.6万美元，较2017年的约210万美元减少约143.7万美元，降幅70%[243] - 2018年一般及行政费用约980万美元，较2017年的约1030万美元减少约46.8万美元[252] - 2018年公司出售缓解银行70%的权益，收益约1840万美元；出售四处自持物业，收益约370万美元[253][254] - 2018年公司对高尔夫资产计提减值约110万美元，税后每股约0.15美元[258] - 2018年利息费用约1040万美元，较2017年的约850万美元增加约190万美元[259] - 2017年总营收约8630万美元，较2016年的约6590万美元增加约2040万美元，增幅31%[260] - 2017年总营收8.6317亿美元，较2016年的2.0432亿美元增长31%[261] - 2017年净收入4171.9424万美元，较2016年的1625.1248万美元增长157%；基本每股收益7.53美元，较2016年的2.86美元增长163%[264] - 2017年房地产运营收入约5290万美元，运营利润约3450万美元，主要因2017年土地销售带来约4700万美元收入[270] - 2017年收益性物业运营收入约3140万美元，运营利润约2450万美元，较2016年分别增长25%和23%[261][269] - 2017年商业贷款投资利息收入约210万美元，较2016年的260万美元下降21%[261][271] - 2017年和2016年一般及行政费用总计约1030万美元，非现金股票薪酬费用减少约170万美元，法律及其他成本增加约120万美元[273] - 2017年高尔夫运营净亏损约86.4万美元，较2016年的约39.7万美元增加约46.7万美元[274] - 2017年和2016年利息费用分别约为850万美元和880万美元，2017年约21.5万美元利息被资本化[275] 现金流与债务情况 - 2018年12月31日现金总计约230万美元，受限现金约1970万美元[276] - 2018年经营活动产生的现金流约4870万美元，较2017年的约5750万美元减少约890万美元[279] - 2018和2017年投资活动所用现金流分别约为7790万美元和8260万美元，减少约470万美元[280] - 2018和2017年融资活动提供的现金流分别约为3870万美元和2050万美元，增加约1820万美元[281] - 2018年末长期债务面值约为2.503亿美元，较2017年末增加约5030万美元[282] - 2018年末信贷安排当前承诺水平为1.5亿美元，可用借款能力约为2930万美元，余额为1.207亿美元[290] - 2019年2月28日，公司偿还信贷安排未偿余额2300万美元，余额约为9770万美元，可用借款能力约为4630万美元[290] - 公司7500万美元的4.50%可转换票据将于2020年3月15日到期，初始转换率为每1000美元本金兑换14.5136股普通股[293] 未来投资计划 - 公司预计2019财年及短期内继续专注收购创收物业，尽可能维持税收递延结构[202] - 2019年公司计划在收益性物业上投资8000万至1.2亿美元[297] 费用支付与承诺款 - 2018年公司支付道路改善剩余承诺款约69.3万美元，支付租户改善津贴约8.3万美元，支付湿地恢复费用约160万美元，剩余约43万美元[299][302][303] - 截至2018年12月31日，公司与山姆会员店相关建设工程托管金额约12.5万美元，高尔夫球场土地购买剩余承诺款63万美元，租户改善津贴剩余承诺款约64.8万美元[299][301][302] 流动性与策略 - 公司认为未来有足够流动性，现有1.5亿美元信贷安排可用额度约2930万美元[309] - 公司策略是通过同类交换交易收益和信贷安排增加创收性物业组合，实现投资组合多元化[311] 重大合同义务 - 截至2018年12月31日，公司重大合同义务和商业承诺总计2.52345044亿美元，其中长期债务义务2.50303047亿美元，经营租赁义务72.1293万美元，建设及其他承诺132.0704万美元[314] 财务报表编制与会计处理 - 公司财务报表按美国公认会计原则编制，需管理层进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[315] - 2016年10月1日起，公司对带租约的收入性物业收购成本进行资本化处理[323] - 公司收入性物业租赁分类为经营租赁，按直线法确认租赁收入[324] - 土地和开发成本包括土地初始购置成本等，按相对销售价值基础分配到房产，并在特定房产出售时计入销售成本[326] - 房地产销售损益按FASB ASC Topic 606核算，公司在转移合同中承诺的商品或服务时确认收入[327] - 公司按FASB ASC Topic 360 - 10对长期资产进行减值分析，采用未折现现金流方法评估[328] 股权计划 - 2001年股票期权计划有500,000股公司普通股可供发行，该计划于2011年4月到期[329] - 2010年股权奖励计划经多次修订，目前可供发行股份增至720,000股，可授予股票奖励的最大股数为702,000股，任一参与者一年获授股份不超50,000股[331] 股权奖励估值 - 2001年计划下的股票期权和股票增值权为负债分类奖励，需在每个资产负债表日重新计量至公允价值[330] - 2010年计划下的非合格股票期权奖励用布莱克 - 斯科尔斯估值定价模型确定公允价值[334] - 2010年计划下的限制性股票奖励用蒙特卡罗模拟定价模型确定公允价值和归属期[335] 信贷安排利率 - 公司1.5亿美元循环信贷安排借款按30天伦敦银行同业拆借利率加150至220个基点的可变利率计息，截至2018年12月31日，信贷安排未偿还余额约为1.207亿美元，利率变动100个基点将影响约120万美元[338] - 2016年4月15日完成的2460万美元抵押贷款按30天伦敦银行同业拆借利率加190个基点的可变利率计息，通过利率互换将利率固定在3.17%[338] 股票回购 - 2017年一季度公司宣布1000万美元股票回购计划，2018年回购168,602股，成本约980万美元，后续完成该计划又回购46,136股，成本约270万美元，2019年1月董事会批准增加1000万美元[310]