物业资产情况 - 截至2020年6月30日，公司拥有31处商业地产，包括25处单租户和6处多租户创收物业，总可租赁面积约220万平方英尺[297] - 截至2020年6月30日，公司管理业务涉及管理Alpine Income Property Trust和持有约1800英亩未开发土地的实体[298] - 截至2020年6月30日，25处单租户物业年化租金收入约2010万美元，平均剩余租期13.7年；6处多租户物业年化租金收入约2160万美元，平均剩余租期5.0年[313] - 截至2020年6月30日，公司在代托纳比奇市中心投资约560万美元收购约6.0英亩土地[314] - 公司拥有约45.5万英亩地下矿产权益和缓解信用额度组合，以及在土地合资企业和缓解银行合资企业的权益[300] - 截至2020年6月30日，公司拥有佛罗里达州20个县约45.5万英亩土地的地下权益[321] - 截至2020年6月30日，土地合资企业自2019年10月中旬成立以来已完成约2220万美元的土地销售，目前有8份潜在土地销售协议，潜在收益约3100万美元[327][329] - 截至2020年6月30日，公司拥有成本约250万美元的缓解信用额度，较2019年底增加[320] 物业交易情况 - 2019年10月公司出售了持有的约5300英亩未开发土地的控股权和LPGA高尔夫业务的权益[304] - 2020年上半年公司以约1.372亿美元的价格收购了两处多租户创收物业，收购成本约1.377亿美元[308] - 2020年上半年公司收购两处多租户物业，总面积522,681平方英尺，总价1.37235亿美元[310] - 2020年上半年公司处置四处单租户和一处多租户收入型物业，总售价3933.9138万美元，总收益742.8817万美元[312][313] - 2020年第二季度公司出售了4笔商业贷款投资[299] - 2020年5月下旬，公司出售四笔商业贷款投资，收益约2000万美元，税后亏损约35.3万美元[345] - 2020年第二季度公司处置四处单租户和一处多租户收入型物业，总售价约3933.91万美元，总收益约742.88万美元[348] - 2019年上半年公司处置3个多租户收入型物业，总售价7987万美元，总收益1868.1864万美元，税后每股收益2.74美元，加权平均退出资本化率6.19%[369] - 2020年上半年公司处置4个单租户和1个多租户收入型物业，总售价3933.9138万美元，总收益742.8817万美元，税后每股收益1.20美元，加权平均退出资本化率4.30%[369] - 2020年上半年，公司以约1.372亿美元收购两处多租户收益性物业，2020年投资指引为1.6 - 2.1亿美元[397] - 2020年上半年，公司处置四处单租户和一处多租户收益性物业，销售收入约3933.91万美元，收益约742.88万美元[398][399] 租金情况 - 2020年第二季度公司收到租户支付的租金约占合同基础租金的81%，约9%的租金被递延，约4%的租金被减免，约6%的租金尚未达成协议[291] 财务指标情况 - 2020年第二季度总营收约为1300万美元，较2019年同期的约1070万美元增长22%[333] - 2020年第二季度净收入为1261.1万美元，较2019年同期增加201.4万美元；基本每股净收入为2.71美元，较2019年同期的0.57美元有所增长[336] - 2020年第二季度收入型物业运营收入约为1150万美元，较2019年同期的约1040万美元增长11%[337] - 2020年第二季度管理服务收入约为69.5万美元，2019年同期无此项收入[340] - 2020年第二季度商业贷款投资利息收入约为83.5万美元，2019年同期约为5.3万美元，增长1483%[341] - 2020年第二季度房地产运营收入约为6400美元，运营亏损约为5万美元；2019年同期收入约为26.1万美元，运营收入约为22.1万美元[342] - 2020年第二季度一般及行政费用约为220万美元，2019年同期约为210万美元，季度间费用变化极小[343] - 2020年第二季度公司回购约750万美元的2025年票据，现金折扣约为140万美元，回购收益约为50.5万美元[344] - 2020年第二季度利息费用约为250万美元，较2019年同期的300万美元减少约58.9万美元[351] - 2020年上半年总收入约为2580万美元，较2019年同期的2160万美元增长19%，主要因收入性物业运营、管理服务和商业贷款投资收入增加[353] - 2020年上半年净收入约为34.9万美元，较2019年同期减少1671.6万美元，主要因投资和其他收入减少、减值费用增加等[356] - 2020年上半年收入性物业运营收入约为2250万美元，较2019年同期增长7%，运营收入约为1780万美元[357] - 2020年上半年管理服务收入约为140万美元，2019年同期无此项收入[360] - 2020年上半年商业贷款投资利息收入约为190万美元，较2019年同期的5.3万美元大幅增加[361] - 2020年上半年房地产运营业务亏损约150万美元，2019年同期盈利约40.9万美元[362] - 2020年上半年一般及行政费用约为530万美元，较2019年同期的460万美元增加约70.3万美元[363] - 2020年上半年公司回购约1250万美元的2025年票据，获得约110万美元的收益[366] - 2020年上半年公司商业贷款投资组合减值费用约为190万美元，出售四项商业贷款投资产生约35.3万美元的税后损失[367][368] - 2020年和2019年上半年利息费用分别约为590万美元和600万美元，减少约10万美元[374] - 2020年6月30日现金约1070万美元，受限现金约2970万美元[375] - 2020年上半年经营活动现金流约970万美元，较2019年同期减少约360万美元[376] - 2020年上半年投资活动现金流使用约8790万美元，较2019年同期减少约1.163亿美元[377] - 2020年上半年融资活动现金流使用约1620万美元，较2019年同期增加约1420万美元[378] 债务情况 - 公司循环信贷额度的总借款能力为2亿美元，可额外提取3720万美元[293] - 截至2020年6月30日，公司长期债务面值总计2.78849781亿美元[380] - 截至2020年6月30日，信贷工具承诺额度2亿美元，可用借款额度约372万美元，未偿还余额1.628亿美元[386] - 2020年2月4日，公司完成约5740万美元2020年票据换为2025年票据的交换协议，还向投资者发行约1760万美元2025年新票据，转换交易后2025年票据本金总额达7500万美元[390] - 2020年上半年，公司以约260万美元折扣回购约1250万美元2025年票据，产生约110万美元债务清偿收益，回购后2025年票据本金余额为6250万美元[392] - 2025年票据年利率3.875%，初始转换率为每1000美元本金兑换12.7910股普通股，初始转换价约78.18美元/股，较2020年1月29日收盘价溢价约20% [393] 其他费用及收益情况 - 2020年上半年公司支付约6.7万美元用于释放地表进入权，2019年同期无此类支出[326] - 与亚特兰大Perimeter Place收购相关，公司获约46万美元卖家信贷，已支付约23.1万美元，剩余约22.9万美元[399] - 与亚利桑那州Crossroads Towne Center收购相关，公司获约130万美元卖家信贷，截至2020年6月30日未支付，剩余约130万美元[400] - 湿地恢复项目估计总成本约240万美元，截至2020年6月30日已支付约230万美元，剩余应计约5.7万美元[403] - 2020年6月30日，土地销售合同相关托管账户余额约7.8万美元[404] 疫情影响 - 公司预计短期内运营现金流会因租户受疫情影响而减少，长期疫情防控措施可能对业务产生不利影响[307] 投资情况 - 公司对PINE的投资价值约3320万美元，占PINE已发行股权的约23.5%[303] - 2020年上半年PINE收盘价较之前下降2.77美元/股，6月30日收盘价为16.26美元/股，公司持有的203.9644万股产生约560万美元未实现非现金损失，税后每股0.91美元[370] 公司投资策略 - 公司收入型物业投资策略将主要集中于多租户零售和办公物业[315]

疫情对业务的影响 - 基于2020年4月合同基础租金，公司投资组合中62%自新冠疫情爆发以来保持营业，27%有限运营[260] - 2020年4月寻求租金减免的租户应付租金约占当月合同基础租金的37%[260] - 受新冠疫情影响，公司预计短期内运营现金流将减少，租户支付租金能力或受影响[276] 财务状况 - 2020年3月公司提取2000万美元信贷额度，截至3月31日，公司手头约有1900万美元现金，信贷额度欠款约1.99亿美元[262] - 基于当前借款基础资产，信贷额度总借款能力约为2亿美元，公司借款能力约为100万美元[263] - 2020年第一季度总收入约1280万美元，较2019年同期的约1100万美元增长17%[301] - 2020年第一季度净亏损1226.2万美元，较2019年同期的1873万美元有所收窄[304] - 2020年第一季度收入型物业运营收入约1100万美元，较2019年同期增长约27.9万美元，增幅3%[301][305] - 2020年第一季度管理服务收入约70.2万美元，2019年同期无此项收入[301][309] - 2020年第一季度商业贷款投资利息收入约110万美元，2019年同期无此项收入[301][310] - 2020年第一季度房地产运营亏损约140万美元，2019年同期运营收入约18.9万美元[311] - 2020年第一季度一般及行政费用约310万美元，较2019年同期的约250万美元增加约59万美元[312] - 2020年第一季度贷款组合减值费用约190万美元，2019年同期无此项费用[315] - 2020年3月30日，公司以380万美元回购了价值500万美元的2025年票据，实现回购收益约63.7万美元[316] - 2020年第一季度，公司在PINE股票上确认了约1370万美元的未实现非现金损失，每股约2.19美元[318] - 2020年和2019年第一季度利息支出分别约为350万美元和290万美元，增加约52.9万美元[320] - 2020年3月31日，公司现金总额约为1860万美元，受限现金约为290万美元[321] - 2020年第一季度经营活动现金流约为360万美元，较2019年同期减少约60万美元[324] - 2020年第一季度投资活动现金流约为 -1.448亿美元，较2019年同期减少约1.686亿美元[325] - 2020年第一季度融资活动现金流约为2780万美元，较2019年同期增加约7380万美元[326] - 截至2020年3月31日，公司长期债务面值总计约为3.22556453亿美元[328] - 截至2020年3月31日，公司票据未摊销债务折扣约为790万美元[341] 资产情况 - 截至2020年3月31日，公司在美国12个州拥有36处商业地产，包括29处单租户和7处多租户创收物业，总可租赁面积约230万平方英尺[266] - 公司管理业务包括管理Alpine Income Property Trust和持有约4900英亩未开发土地的实体[268] - 公司拥有商业贷款投资组合[269] - 公司拥有约45.5万英亩地下矿产权益、缓解信用额度组合、约4900英亩未开发土地留存权益以及一个拥有约2500英亩土地的合资企业权益[270] - 公司对Alpine Income Property Trust的初始投资约为3880万美元，占其已发行股权的约22.5%[271] - 2019年10月公司出售了约5300英亩未开发土地的控股权和LPGA高尔夫业务权益[272] - 2020年第一季度公司收购两处多租户收益性房产，收购总价约1.372亿美元，含资本化收购成本约1.377亿美元[277] - 截至2020年3月31日，29处单租户收益性房产年化直线基础租赁付款收入约2000万美元，加权平均剩余租赁期限14.1年；7处多租户房产年化收入约2170万美元，加权平均剩余租赁期限5.3年[279] - 截至2020年3月31日，公司在代托纳比奇市中心投资约530万美元收购约6英亩位于机会区的土地[280] - 截至2020年3月31日，公司拥有成本约260万美元的缓解信用额度，较2019年底的230万美元有所增加[285] - 截至2020年3月31日，公司拥有佛罗里达州20个县约45.5万“地表”英亩土地下的地下油气和矿产权益[286] - 2020年第一季度和2019年第一季度，公司从800英亩运营油井获得的石油特许权使用费收入分别约为1万美元和8000美元[293] - 2020年第一季度公司收到地表进入权释放现金付款约6.5万美元，2019年同期无此类释放[295] - 截至2020年3月31日，土地合资企业自2019年10月中旬成立以来已完成约2200万美元土地销售，目前有12份潜在土地销售协议，潜在收益约8790万美元[296] - 2019年第一季度约9.9英亩土地以约330万美元售出[299] 债务相关 - 2020年2月4日，公司完成了2020年票据交换，发行了约7500万美元的2025年可转换优先票据[336] - 2020年3月30日，公司以约120万美元的折扣回购了500万美元的2025年票据，产生了约63.7万美元的债务清偿收益[338] - 2025年票据年利率为3.875%，初始转换价格约为每股78.18美元，代表较2020年1月29日收盘价溢价约20%[339] 投资与业务策略 - 2020年第一季度公司收购两处多租户收益性房产，总价约1.372亿美元，2020年投资收益性房产的指导金额在1.6亿至2.1亿美元之间[342] - 2020年第一季度未处置收益性房产，后续有两处单租户收益性房产出售[343] - 因收购房产，公司获得约46万美元和130万美元的租户改进津贴和租赁佣金信贷，截至2020年3月31日未支付，剩余承诺金额分别约为此数[344][345] - 湿地恢复项目估计总成本约240万美元，截至2020年3月31日已支付约230万美元，剩余应计约8.7万美元[349] - 截至2020年3月31日，托管账户余额约为7.8万美元[350] - 公司认为有足够流动性维持未来十二个月及可预见未来的运营等，截至2020年3月31日现有2亿美元信贷安排有120万美元可用额度[352] - 公司主要市场风险为债务的利率风险，2020年3月31日信贷安排未偿还余额约1.988亿美元，使用利率互换固定1亿美元本金余额利率[360] - 2016年4月15日的2370万美元抵押贷款通过利率互换固定利率为3.17%[362] - 公司策略是利用杠杆等收购收益性房产，目标投资类别多样[356]

公司业务板块调整 - 2019年公司业务调整为四个主要板块：收入物业、管理服务、商业贷款投资和房地产运营[19] 公司财务数据 - 2019年公司总收入4494.1万美元，运营收入3419.9万美元，总资产7.03286亿美元[20] - 管理服务板块2019年营收30.4万美元，此前无营收和资产[20] - 2019年公司各业务板块收入分别为：收入性物业4195.6万美元、管理服务30.4万美元、商业贷款投资182.9万美元、房地产运营85.2万美元，总收入4494.1万美元[20] - 2019年公司各业务板块持续经营业务税前运营收入分别为：收入性物业3495.6万美元、管理服务30.4万美元、商业贷款投资182.9万美元、房地产运营74.8万美元，总运营收入3419.9万美元[20] - 2019年公司各业务板块可识别资产分别为：收入性物业4.64285亿美元、商业贷款投资357.42万美元、房地产运营655.55万美元，总资产7.03286亿美元[20] 公司物业收购与出售 - 2019年公司收购10个单租户和1个多租户收入型物业，总价约1.647亿美元[29] - 2019年公司出售4个收入型物业，收益约8260万美元，税后收益约2080万美元，每股约3.06美元[30] - 2019年11月26日，公司及关联方与PINE进行交易，15处房产以1.259亿美元现金出售，5处房产贡献获初始价值约2330万美元的1223854个OP单位，税后收益约100万美元[10] - 2019年10月17日，公司以345万美元出售高尔夫业务，无收益，提供约210万美元一年期第一抵押贷款[15] - 2019年公司完成5笔土地销售交易，出售约5400英亩土地，收益约1.08亿美元，确认约1.33亿美元收益，每股税后约20.60美元[54] - 2018年公司完成土地交易，出售约2697英亩土地，收益约5900万美元，12笔土地销售产生约3260万美元收益，每股税后约4.44美元[55] - 2017年公司完成土地交易，出售约1700英亩土地，收益约4550万美元，产生约3180万美元收益，每股税后约3.51美元[56] - 2018年公司出售缓解银行70%的权益，收益1530万美元，总收益约1840万美元，截至2018年12月31日，公司在合资企业的投资约680万美元[55][61] - 2017年公司出售约3.875万英亩地下权益，收益约210万美元，税后收益约208万美元，每股约0.23美元[69][71] - 2018年公司完成一项交易，释放约600英亩土地的地表进入权，获得约18.5万美元现金和约40英亩土地，总收益约43.5万美元，每股税后约0.06美元[72] - 2019年10月16日公司以9700万美元出售Crisp39 SPV LLC控股权，Magnetar投资者持有66.5%股权，公司持有33.5%股权，税后出售股权收益约7860万美元，即每股12.21美元，留存股权非现金收益约4890万美元，即每股7.59美元[9] 公司物业持有情况 - 截至2019年12月31日，公司拥有并管理34处商业地产，约180万平方英尺可租赁面积[16] - 截至2019年12月31日，29个单租户物业年租金收入约2040万美元，加权平均剩余租期9.1年[31] - 截至2019年12月31日，5个多租户物业年租金收入约890万美元，加权平均剩余租期6.5年[32] - 公司共有34处房产，其中29处单租户房产总面积126.8809万平方英尺，5处多租户房产总面积49.6843万平方英尺，总计176.5652万平方英尺[35] - 截至2019年12月31日，公司在11个州拥有29个单租户和5个多租户收入型物业，总面积176.57万平方英尺[35] - 截至2019年12月31日，公司拥有佛罗里达州20个县约45.5万英亩土地的地下权益，2019 - 2017年租赁收入分别约为59.8万美元、80.7万美元、80.7万美元[67][68] - 截至2019年12月31日，公司拥有成本约230万美元的缓解信用额度[63][64] - 截至2019年12月31日，公司拥有约45.5万英亩地下油气和矿产权益[67] 公司物业运营情况 - 过去三年，单租户房产经济和物理入住率均为100%，多租户房产经济入住率分别为85%、86%、82%，物理入住率分别为85%、85%、82%[37] - 2020 - 2029年，每年租户租约到期的数量、总面积、年租金及占总年租金的百分比不同，如2020年到期租约4份，总面积6.315万平方英尺，年租金101.8402万美元，占比3.6%[37] - 2020 - 2029年，每年到期租约的租户数量、面积、租金及占比不同，2028年到期租金占比最高达25.1%[37] - 2019年，富国银行占公司合并收入性房产收入约12.5%，其位于北卡罗来纳州罗利的房产占公司收入性房产组合总面积的26%[39] - 2019年，富国银行占公司综合收入物业收入约12.5%，占总面积26%；富达投资占比超5%[39] 公司对PINE的投资与合作 - 公司通过私募和IPO共花费1.55亿美元购买约204万股PINE普通股，占PINE总流通股约22.3%[11][12][13] - 公司与PINE签订管理协议，PINE按季度支付0.375%（年1.5%）的基础管理费，初始约260万美元，还可能获激励费[14] - 公司对PINE投资约3880万美元，占PINE已发行股权约22.3%，有望获股息和股价增值收益[19] - 公司管理PINE可获得相当于其总股本1.5%的基础管理费，还有机会获得激励费[40] - 2019年11月26日公司在PINE IPO及私募中分别花费800万美元和750万美元购买股票，连同OP单位，共持有约204万股PINE普通股，占比约22.3%[11][12][13] - 公司与PINE签订管理协议，PINE按季度支付相当于其“总股本”0.375%（每年1.5%）的基础管理费，初始基础管理费约260万美元，若PINE股东年回报率超8%，公司还可获15%激励费[14] - 公司对PINE投资约3880万美元，占PINE已发行股本约22.3%[19] 公司土地合资企业情况 - 公司在土地合资企业中保留33.5%的名义股权，截至2020年3月6日，土地合资企业自成立以来已完成约2200万美元的土地销售，有潜在收益约9700万美元的交易管道[48] - 公司作为土地合资企业经理，初始月管理费为2万美元，管理费按季度评估，随土地销售减少[41] 公司其他业务情况 - 2019年公司从缓解银行购买25个缓解信用额度，花费约190万美元，每个约7.5万美元，截至2019年12月31日，公司拥有成本约230万美元的缓解信用额度[63][64] - 2018年公司出售缓解信用额度收益约100万美元，税后收益约88.2万美元，每股约0.12美元；2017年出售收益约160万美元，税后收益约130万美元，每股约0.15美元[65] - 2019 - 2017年公司从油井获得的石油特许权使用费收入分别约为4.2万美元、7.2万美元、8.6万美元[74] - 2018年公司完成约600英亩地表进入权释放交易，获约18.5万美元现金和约32万美元额外40英亩土地产权，税后交易收益约43.5万美元，即每股0.06美元，当年额外地表进入权释放现金收入约7.3万美元；2019年地表进入权释放现金收入约10.4万美元；2017年无此类释放交易[75] - 2019年10月高尔夫业务出售完成，此前公司拥有LPGA国际高尔夫俱乐部，由第三方管理[76] - 2017年1月24日公司以约150万美元收购约690英亩高尔夫球场土地及附属设施，终止租赁协议，消除约220万美元应计负债，税后每股非现金收益0.24美元[77] - 2018年公司对高尔夫资产减值约110万美元，税后每股0.15美元，将高尔夫运营资产减记至约310万美元[80][81] 公司投资策略 - 公司投资策略聚焦于产生收入的房地产，包括多租户商业零售和办公物业[22] - 公司可能利用1031同类交换条款递延所得税[22] - 公司投资会在适当或必要时使用杠杆[22] - 公司未来投资策略将主要聚焦多租户零售和办公物业[34] - 公司未来业务计划主要聚焦投资创收型房地产，包括多租户商业零售物业，也可能自行开发多租户收入性物业或投资商业贷款[22] - 公司投资策略是收购收入性物业，拓宽租户信用基础，实现物业组合地域和类型多元化，可能选择性完成收入性物业投资开发[23] - 公司目标投资类别包括多租户办公和零售物业、单租户零售和办公物业、地面租赁、自行开发物业、合资开发项目、商业贷款投资、区域投资和房地产相关投资证券[24] - 公司收入型物业投资策略将主要集中于多租户零售和办公物业，可能出售部分单租户物业[34] 公司商业贷款投资 - 2019年，公司在三笔商业贷款上投资约1830万美元，年末商业贷款投资组合剩余本金约1820万美元，加权平均利率约11.3%，剩余到期期限约0.5年[44] 公司员工情况 - 截至2019年12月31日公司有15名全职员工，员工关系良好[85] - 截至2019年12月31日，公司有15名全职员工[85] 公司业务竞争情况 - 公司业务竞争激烈，房地产投资需与各类公司和组织竞争，商业抵押贷款投资需与金融机构等竞争[82][84]

物业资产情况 - 截至2019年9月30日，公司拥有52处商业地产，包括48处单租户和4处多租户创收物业，可出租总面积约230万平方英尺[217] - 截至2019年9月30日，48处单租户物业年化租金收入约3610万美元，平均剩余租期11.8年；4处多租户物业年化租金收入约390万美元，加权平均剩余租期2.9年[231] - 截至2019年9月30日，公司在代托纳比奇拥有约5300英亩未开发土地；截至10月21日，约30%（超1500英亩）土地已签约待售[235] - 截至2019年9月30日，公司拥有佛罗里达州20个县约45.5万英亩土地的地下油气和矿产权益[244] - 截至2019年9月30日，公司拥有成本约44.7万美元的影响费和缓解信用额度，2019年前三季度无相关销售；2018年同期出售缓解信用额度获利约88.2万美元[243] 物业投资与处置 - 2019年前9个月，公司以约9060万美元的成本收购9处单租户创收物业，其中土地约2780万美元，建筑及改良约3770万美元，无形资产约920万美元，无形负债约40万美元，剩余约1630万美元归类为商业贷款投资[221] - 2019年，公司处置1处单租户创收物业和3处多租户创收物业，分别获得税后收益约210万美元和1870万美元[223][225][226][227] - 2018年，公司投资约470万美元在代托纳比奇市中心收购约6英亩土地[233] - 2019年10月，公司完成出售代托纳比奇约5300英亩土地组合的控股权及高尔夫俱乐部[218][236] - 2018年公司在代托纳海滩收购5英亩土地花费约200万美元，截至2019年9月30日又收购约1英亩花费约210万美元，已产生约80万美元拆除和产权费用[242] - 2019年前三季度公司以约9000万美元收购九处单租户收入物业，收购成本约为9060万美元[309] - 2019年前三季度收购9处物业，总价9002.9万美元，出租率均为100%[311] - 2019年公司对创收性物业的投资指引为8000 - 1.2亿美元，已达下限[311] - 2019年前三季度处置一处单租户物业和三处多租户物业，总收益约2080万美元[312][313][314][315] 租赁业务情况 - 2019年7月，公司与Cocina 214终止租赁协议，净支付约69.3万美元；同月与Broken Hook, LLC签订新租赁协议[228][230] - 2011年签订的石油勘探租约经2017年修订后有效期至2024年9月22日，承租人已行使至第八年续租权，公司给予30天延期决定是否续租[246] - 2011 - 2019年各租赁年的租赁付款和钻探罚款总计分别为1063.3805万美元和212.5万美元[248] - 2019年和2018年9月30日止三个月租赁收入分别约为18.6万美元和20.3万美元，九个月分别约为58.6万美元和60.3万美元[249] 财务收入与成本 - 2019年前三季度房地产运营总收入为1.1677亿美元，2018年同期为2.4498亿美元[238] - 2019年前三季度土地销售约76.4英亩，收入1111万美元，收益548.2万美元；2018年同期约2583英亩，收入3790万美元，收益1476.8万美元[238] - 2019年前三季度无土地减值费用，2018年同期也无[241] - 2019年和2018年9月30日止三个月石油特许权使用费收入分别约为1万美元和1.1万美元，九个月分别约为3.9万美元和5万美元[250] - 2018年9月30日止九个月，公司释放约600英亩地表进入权，获约18.5万美元现金和约32万美元额外40英亩产权，税后收益约43.5万美元[252] - 2018年第三季度公司对高尔夫业务资产减记约110万美元，税后每股0.15美元，2019年10月完成高尔夫俱乐部出售[254][256] - 2019年9月30日止季度总营收1174.8万美元，较2018年同期减少566.6万美元，降幅33%[257] - 2019年9月30日止季度净收入148.6022万美元，较2018年同期增加118.985万美元，增幅402%，每股基本收益0.31美元，较2018年同期增长520%[259] - 2019年9月30日止季度收入物业运营总收入约1030万美元，较2018年同期增加约90万美元，增幅10%[262] - 2019年9月30日止季度房地产运营收入约63.2万美元，较2018年同期减少约740万美元，降幅92%[263] - 2019年9月30日止季度总直接成本减少约550万美元，其中约520万美元与房地产运营有关[260] - 2019年第三季度商业贷款投资利息收入约为85.5万美元，2018年同期为4.1万美元，增长源于2019年6月和7月分别发放的800万美元和830万美元抵押贷款以及约1630万美元的物业租赁[266] - 2019年第三季度一般及行政费用约为230万美元，2018年同期为190万美元，增加约33.3万美元，增幅17%，主要因非现金股票薪酬增加约16.9万美元[267] - 2019年第三季度公司出售佛罗里达州Winter Park的1.56英亩地块，售价约280万美元，收益约210万美元，即每股约0.33美元，2018年同期无资产出售[268] - 2019年第三季度利息支出约为330万美元，2018年同期为230万美元，增加约90.9万美元，主要因信贷安排借款增加[269] - 2019年和2018年前三季度高尔夫业务收入均约为100万美元，直接成本分别约为130万美元和140万美元，净运营亏损分别约为35.8万美元和37.4万美元，2018年前三季度有110万美元减值费用，2019年无[271] - 2019年前三季度总收入约为4394.6万美元，较2018年同期减少约951.5万美元，降幅18%，主要因房地产运营收入减少，部分被收入性物业运营收入增加抵消[274][275] - 2019年前三季度净收入约为1855.0919万美元，2018年同期为2537.1379万美元，减少约682.046万美元，降幅27%，基本每股收益从4.60美元降至3.67美元，降幅20%[275] - 2019年前三季度收入性物业运营总收入约为3140万美元，运营收入约为2630万美元，较2018年同期分别增加约300万美元和360万美元，增幅分别为11%和16%[279] - 2019年前三季度房地产运营收入约为1170万美元，运营收入约为520万美元，2018年同期分别约为2450万美元和1850万美元，收入减少约1280万美元，降幅52%，主要因土地销售总收入下降[280] - 2019年前三季度商业贷款投资利息收入约为90.8万美元，2018年同期为61.6万美元，增长源于2019年发放的新贷款和物业租赁[283] - 2019年和2018年前三季度高尔夫业务收入分别约为390万美元和370万美元，直接成本分别约为470万美元和430万美元，净运营亏损分别约为79.3万美元和64.3万美元[289] 现金流与债务情况 - 2019年9月30日受限现金约为620万美元，其中270万美元用于同类交换投资，110万美元用于抵押贷款投资储备等[290] - 2019年前三季度经营活动现金流约为1670万美元，较2018年同期的2260万美元减少约590万美元[291] - 2019年前三季度投资活动现金流使用约2730万美元，较2018年同期提供的310万美元减少约3040万美元[292] - 2019年前三季度融资活动现金流提供约16.4万美元，较2018年同期使用的2490万美元增加约2510万美元[293] - 2019年9月30日长期债务面值约为2.839亿美元，较2018年12月31日增加约3360万美元[294] - 2019年9月30日信贷工具当前承诺水平为2亿美元，可用借款能力约为369万美元，未偿还余额为1548万美元[301] - 公司7500万美元的4.50%可转换票据将于2020年3月15日到期，初始转换率为每1000美元本金兑换14.5136股普通股，当前转换率为14.6571股[306] - 截至2019年9月30日，公司除信贷工具外的其他借款均为无追索权借款[305] - 截至2019年9月30日，信贷安排未偿还余额约为1.548亿美元[332] 公司策略与风险 - 公司投资创收物业策略聚焦长期基本面，目标是主要市场和经济增长显著的市场，注重向单租户净租赁物业转型[220] - 公司会持续评估现有创收物业组合，通过出售物业回收资金并再投资[234] - 公司策略是利用杠杆和各类交易所得资金收购创收性物业，目标投资包括单租户和多租户物业等[327] - 公司主要市场风险为债务利率风险，可利用隔夜扫款账户和短期投资降低风险[330] - 利率变动100个基点（即1%），将使公司财务状况、经营业绩和现金流受约150万美元的影响[332] 其他事项 - 2019年第三季度关键会计政策无重大变化[329] - 2016年4月15日完成的2410万美元抵押贷款，利率基于30天伦敦银行同业拆借利率加190个基点[332] - 该抵押贷款通过利率互换将利率固定在3.17%[332] - 高尔夫球场土地购买需支付每轮1美元附加费，最高70万美元，截至2019年10月18日无剩余承诺[316][317][319] - 湿地恢复估计总成本240万美元，截至2019年9月30日已支付220万美元，剩余应计约16.6万美元[321] - 截至2019年9月30日，土地销售合同相关托管账户余额约15.6万美元[322] - 截至2019年9月30日，公司流动性资金约270万美元，信贷额度可用借款约3690万美元[323][325]

商业地产资产情况 - 截至2019年6月30日，公司拥有49处商业地产，包括45处单租户和4处多租户创收物业，总可租赁面积约220万平方英尺，还有1笔商业贷款投资[216] - 截至2019年6月30日，45处单租户物业年化基础租金收入约3020万美元，平均剩余租期9.3年；4处多租户物业年化基础租金收入约430万美元，加权平均剩余租期3.1年[225] 商业地产收购与出售 - 2019年上半年，公司收购5处单租户创收物业，购买价格约4060万美元，收购成本约4090万美元[219] - 2019年上半年，公司出售3处多租户创收物业，分别获得税后收益约900万美元、280万美元和690万美元[222][223][224] - 2019年公司完成三笔零售物业出售，分别获税后收益约900万美元、280万美元、690万美元[309][310][311] - 2019年第二季度，公司处置两处多租户收入型物业，彼得森物业以约3700万美元出售，税后获利约900万美元；格罗夫物业以约1825万美元出售，税后获利约280万美元；2018年同期出售缓解银行70%权益，获利约1840万美元[261][263] 土地资产情况 - 截至2019年6月30日，公司在佛罗里达州代托纳比奇拥有约5300英亩未开发土地[230] - 截至2019年7月31日，约57%（超3000英亩）的未开发土地已签订出售合同[230] - 约800英亩土地位于95号州际公路东侧，适合商业开发；约4500英亩位于西侧，多数适合住宅开发；其中约1000英亩适合工业用途[230] 土地收购与销售 - 2018年，公司投资约470万美元在代托纳比奇市中心收购约6.0英亩土地[227] - 2018年公司在代托纳比奇市中心收购5英亩带现有建筑土地，花费约200万美元；截至2019年6月30日，又收购约1英亩毗连土地，花费约210万美元[236] - 2019年Q2土地销售交易总面积64.3英亩，总销售额751万美元，总收益292.5万美元；2019年上半年土地销售交易总面积74.2英亩，总销售额1081万美元，总收益519.9万美元[231] - 2018年上半年完成土地销售交易约2559英亩，其中出售缓解银行70%权益（约2492英亩）收益1530万美元，四次土地销售（约67英亩）总收益1570万美元[231] - 截至2019年7月31日，公司潜在土地销售交易管道包含10笔与9个不同买家的交易，涉及超3000英亩土地，约占土地持有量的57%，总金额约8223.9万美元[234] 投资策略 - 公司投资创收物业策略聚焦长期房地产基本面，目标是主要市场和经济显著增长的市场[218] - 公司持续审查现有创收物业组合，通过出售物业回收资金，将处置所得再投资于单租户净租赁创收物业[228] - 公司目标投资类别包括单租户零售和办公、多租户办公和零售等多种类型物业及相关投资[320] 影响费与缓解信用 - 截至2019年6月30日，公司拥有成本约2000美元的影响费和成本约44.5万美元的缓解信用，总计约44.7万美元；2019年上半年无影响费或缓解信用销售[238] - 2018年上半年，公司向Buc - ee's收购的土地转让成本约12.4万美元的缓解信用，出售缓解信用获利约40.3万美元（税后每股0.05美元），收到约13.1万美元影响费现金付款[238] 地下权益 - 截至2019年6月30日，公司拥有佛罗里达州20个县约45.5万“地表”英亩土地下的全部或部分地下石油、天然气和矿产权益[239] - 2011年签订的一份石油勘探租约经2017年修订后，新到期日为2024年9月22日，承租人已行使至第8年续约选择权[241] - 2019年和2018年上半年，公司未发生地下权益销售[240] 减值与收益情况 - 2018年6月30日止六个月，公司释放约600英亩地表进入权，获约18.5万美元现金和约32万美元额外40英亩土地，交易税后收益约43.5万美元，即每股0.06美元，还收到约6.8万美元地表进入权释放现金付款[247] - 2018年第三季度，公司对高尔夫资产减记，产生约110万美元税后减值费用，即每股0.15美元；第四季度开始对高尔夫业务和资产进行货币化[249] - 2019年和2018年上半年，公司未对未开发土地计提减值费用[235] 收入情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月和六个月，分别确认租赁收入约20.1万美元和40万美元[242] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，石油特许权使用费收入分别约为2万美元和1.2万美元；2018年和2017年截至6月30日的六个月，分别约为2.9万美元和4.4万美元[242][245] - 2019年6月30日止季度总营收1793.9万美元，较2018年同期538.9万美元增长43%，主要因房地产运营和收入性物业运营收入增加，商业贷款投资收入减少约22.1万美元[250][252] - 2019年6月30日止季度净收入1059.6798万美元，每股基本收益2.14美元，较2018年同期分别下降25%和16%[253] - 2019年6月30日止季度，收入性物业运营总收入约1040万美元，运营收入约870万美元，较2018年同期分别增长约59.4万美元和100万美元，增幅6%[257] - 2019年6月30日止季度，房地产运营收入约750万美元，运营收入约300万美元，较2018年同期分别增长约500万美元和140万美元[258] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，商业贷款投资利息收入分别约为5.3万美元和27.3万美元；2019年6月14日，公司发放一笔800万美元的第一抵押过桥贷款[259] - 2019年和2018年上半年，公司总收入分别约为3219.8万美元和3604.7万美元，减少约384.9万美元，降幅11%，主要因房地产运营收入减少，部分被收入型物业运营收入增加抵消[267] - 2019年和2018年上半年，公司净收入分别约为1706.49万美元和2507.52万美元，减少约801.03万美元，降幅32%；基本每股收益分别为3.32美元和4.53美元，减少1.21美元，降幅27%[271] - 2019年上半年，收入型物业运营总收入和运营收入分别约为2110万美元和1750万美元，较2018年同期分别增加约210万美元和240万美元，增幅分别为11%和16%[276] - 2019年和2018年上半年，房地产运营收入分别约为1100万美元和1650万美元，减少约540万美元，运营收入分别约为490万美元和1410万美元，减少约920万美元[277] - 2019年和2018年上半年，商业贷款投资利息收入分别约为5.3万美元和57.4万美元，减少约52.1万美元，降幅91%，公司于2019年6月14日发放一笔800万美元的第一抵押过桥贷款[278] - 2019年和2018年上半年，高尔夫业务收入分别约为150万美元和130万美元，直接成本分别约为170万美元和150万美元，净运营亏损分别约为22万美元和24.2万美元[266] - 2019年和2018年上半年高尔夫业务收入分别约为300万美元和260万美元，直接成本分别约为340万美元和290万美元，净运营亏损分别约为43.4万美元和27万美元[284] 费用情况 - 2019年6月30日止季度，一般及行政费用约211.9万美元，较2018年同期减少约31万美元，降幅13%[256] - 2019年和2018年第二季度，公司一般及行政费用分别约为210万美元和240万美元，减少约31万美元，主要因处理股东和代理事项成本减少约40万美元，部分被非现金股票薪酬增加约12.4万美元抵消[260] - 2019年和2018年上半年，公司一般及行政费用分别约为460万美元和530万美元，减少约63.2万美元，主要因处理股东和代理事项成本减少约85万美元，部分被非现金股票薪酬增加约43.1万美元抵消[279] - 2019年和2018年第二季度，公司利息费用分别约为300万美元和250万美元，增加约50.5万美元，主要因信贷安排借款增加用于近期投资活动[264] 现金流情况 - 2019年6月30日受限现金约为5900万美元，其中约5650万美元存于五个托管账户用于同类交换投资其他收益性物业[285] - 2019年上半年经营活动产生的现金流约为1330万美元，较2018年同期的1430万美元减少约90万美元[286] - 2019年上半年投资活动产生的现金流约为2830万美元，较2018年同期的220万美元增加约2610万美元[287] - 2019年和2018年上半年融资活动使用的现金流分别约为210万美元和2280万美元，减少约2080万美元[290] 债务情况 - 2019年6月30日长期债务面值约为2.811亿美元，较2018年12月31日的2.503亿美元增加约3080万美元[291] - 2019年公司执行信贷安排第二次修订案，信贷安排总借款能力为2亿美元，可增至3亿美元，2023年5月24日到期[296][298] - 截至2019年6月30日，公司信贷安排未偿还余额约1.519亿美元，利率变动1%将影响约150万美元[324] - 2019年6月30日和2018年12月31日公司均遵守所有债务契约[304] 其他事项 - 2019年上半年公司收购五处单租户收益性物业，收购成本约为4090万美元，2019年投资指引为8000万 - 1.2亿美元[305][307] - 2019年上半年处置三处多租户收益性物业，继续向单租户净租赁物业组合转型[308] - 高尔夫球场土地购买相关，截至2019年6月30日，公司剩余资本支出承诺为56万美元[312] - 2019年7月16日，公司与租户达成租赁终止协议，租户将支付约30万美元未付租金，公司将以约100万美元收购租户财产及改良设施[312] - 湿地恢复项目预计总成本约240万美元，截至2019年6月30日已支付约220万美元，剩余应计约20.8万美元[315] - 2017年土地出售后存入托管现金42.3万美元，截至2019年6月30日，托管余额约15.6万美元[316] - 截至2019年6月30日，公司1031同类交换完成现金约5650万美元，信贷安排可用借款额度约1890万美元[317] - 截至2019年6月30日，公司披露控制和程序设计及运行有效，财务报告内部控制无重大变化[326] - 公司涉及的法律诉讼预计不会对财务状况和经营成果产生重大影响[327]

物业资产情况 - 截至2019年3月31日，公司拥有46处商业地产，包括40处单租户和6处多租户创收性物业，总可出租面积约230万平方英尺，还有约5400英亩未开发土地[207] - 40处单租户收入性物业年化基础租金收入约2770万美元，平均剩余租期9.4年；6处多租户物业年化基础租金收入约810万美元，加权平均剩余租期4.3年[212][214] - 公司曾自行开发物业，包括5处多租户办公物业和2处单租户净租赁餐厅物业，2018年投资约470万美元在代托纳比奇市中心收购约6.0英亩土地[215][216] - 截至2019年4月30日，约60%（超3200英亩）土地已签订出售合同，潜在土地销售交易管道有14笔，涉及12个买家，预计金额约9298.9万美元[218][223][224] - 截至2019年3月31日，公司拥有佛罗里达州20个县约45.5万“地表”英亩土地下的全部或部分地下石油、天然气和矿产权益[231] 物业交易情况 - 2019年第一季度未收购收入性物业，出售一处约59000平方英尺的多租户零售物业，售价约2462万美元，税后收益约690万美元，即每股约0.96美元[210][211] - 2019年第一季度出售约9.9英亩土地，售价约330万美元；2018年同期出售约34.9英亩土地，售价约1390万美元[222] - 2018年第四季度开始对部分多租户收入性物业进行货币化，计划将处置所得再投资于单租户净租赁收入性物业[217] - 2018年公司在代托纳比奇市中心收购5英亩带现有建筑土地，花费约200万美元，截至2018年12月31日又收购约1英亩毗连土地，花费约180万美元[228] - 2018年第一季度，公司完成一项交易，释放约600英亩的地表进入权，获得约18.5万美元现金和约32万美元的额外40英亩土地所有权，税后交易收益约43.5万美元[240] - 2019年2月公司以约2462万美元出售佛罗里达的多租户零售物业，税后收益约690万美元；2018年3月出售佛罗里达的四个自持多租户办公物业，税后收益约370万美元[255] - 2019年第一季度未收购收益性物业，2019年投资收益性物业的指导金额为8000 - 1.2亿美元[278] - 2019年第一季度出售一处约5.9万平方英尺的多租户零售物业，售价约2462万美元，税后收益约690万美元，即约0.96美元/股[281] 财务收入情况 - 2019年第一季度房地产运营收入为353.5万美元，2018年同期为1399万美元[220] - 2019年和2018年第一季度，公司分别确认约19.9万美元的租赁收入[237] - 2019年和2018年第一季度，公司分别收到约8000美元和3.2万美元的石油特许权使用费[238] - 2019年第一季度总营收为1425.9万美元，较2018年同期减少923.8万美元，降幅39%[245] - 2019年第一季度净基本收益为646.8099万美元，每股1.21美元，较2018年同期减少444.42万美元，降幅41%[247] - 2019年第一季度总收入成本增加约14.8万美元，折旧和摊销减少约45万美元，资产处置收益增加约320万美元，利息支出增加约36.2万美元[248] - 2019年第一季度一般及行政费用约250万美元，较2018年减少约32.2万美元，主要因股东和代理事项成本减少约45万美元，非现金股票薪酬增加约30.7万美元[249][254] - 2019年第一季度收入型物业运营总收入约1070万美元，运营收入约880万美元，较2018年分别增长约150万美元（16%）和150万美元[250] - 2019年第一季度房地产运营收入约350万美元，运营收入约190万美元，较2018年分别减少约1050万美元和1050万美元[252] - 2019年第一季度无商业贷款投资利息收入，2018年同期约30.1万美元，公司自2018年9月30日后无商业贷款投资[253] - 2019年第一季度高尔夫运营业务收入约150万美元，直接成本约170万美元，净运营亏损约21.5万美元；2018年同期收入约140万美元，直接成本约140万美元，净运营亏损约2.7万美元[259] 现金流与债务情况 - 2019年3月31日现金及等价物约270万美元，受限现金约130万美元；2019年第一季度经营活动现金流约420万美元，较2018年减少约640万美元[260][261] - 2019年第一季度投资活动现金流约2380万美元，较2018年增加约4280万美元；融资活动现金流使用约4600万美元，较2018年增加约4820万美元[262][263] - 2019年3月31日长期债务面值约2.092亿美元，较2018年12月31日减少约4110万美元，主要因循环信贷安排净还款约4110万美元[266] - 信贷安排总借款能力为1.5亿美元，可增至2.5亿美元，截至2019年3月31日，当前承诺水平为1.5亿美元，可用借款能力约6580万美元，未偿还余额为7980万美元，截至4月30日，未偿还余额为1.028亿美元，可用借款能力约4280万美元[270][271][273] - 7500万美元4.50%可转换票据将于2020年3月15日到期，初始转换率为每1000美元本金兑换14.5136股普通股，当前转换率为14.6162股，对应转换价格约68.42美元/股，发行时债务折扣约610万美元，截至2019年3月31日，未摊销债务折扣约130万美元[276][277] 其他费用与承诺情况 - 截至2019年3月31日，公司拥有成本约2000美元的影响费和约44.5万美元的缓解信用，总计约44.7万美元[229] - 2011年签订的一份为期八年的石油勘探租约，经2017年修订后延长至2024年9月22日，截至2019年3月31日已收到约95.7万美元款项[233][236] - 2018年第三季度，公司对高尔夫资产减记，产生约110万美元的减值费用，第四季度开始寻求高尔夫业务部门和资产的货币化[242] - 与山姆会员店相关建设工作的代管现金截至2019年3月31日约12.5万美元[282] - 高尔夫球场土地购买的每轮附加费最高70万美元，最低7万美元，最高累计支付70万美元，截至2019年3月31日，剩余承诺金额为56万美元[283] - 格罗夫租户改善津贴总计约73.1万美元，截至2018年12月31日，已支付约8.3万美元，剩余承诺约64.8万美元[284] - 湿地恢复工作估计总成本约240万美元，截至2019年3月31日，已支付约170万美元，剩余应计费用约71.3万美元[286] 公司策略与投资情况 - 公司投资收入性物业策略聚焦长期房地产基本面，目标是主要市场和经济增长显著的市场，正将收入性物业组合向单租户净租赁物业转型[209][211] - 公司战略是通过同类交换交易重新配置资金和利用信贷安排，增加收益性物业组合，目标投资类别包括单租户零售和办公物业等[291][292] - 公司进行1 - 10年期商业贷款投资，涉及酒店、办公、零售、土地和工业等物业类型[293] - 公司依据市场知识和专业技能选择区域投资以获取高风险调整后收益[294] 财务报表与风险情况 - 公司的合并财务报表按照美国公认会计原则编制，需管理层进行估计和假设[295] - 截至2019年3月31日的三个月内，关键会计政策无重大变化[296] - 公司主要面临与债务相关的利率风险，可利用隔夜清扫账户和短期投资降低风险[297] - 公司1.5亿美元循环信贷安排借款利率基于30天伦敦银行同业拆借利率加150 - 220个基点，截至2019年3月31日，未偿还余额约7980万美元[298] - 利率假设变动100个基点（即1%）将影响公司财务状况、经营成果和现金流约79.8万美元[298] - 2016年4月15日完成的2440万美元抵押贷款利率基于30天伦敦银行同业拆借利率加190个基点，通过利率互换固定利率为3.17%[298] 减值费用情况 - 2019年和2018年第一季度未对未开发土地计提减值费用[227] 流动性情况 - 截至2019年3月31日，信贷安排基于借款基础资产的可用借款能力约7020万美元，公司认为有足够流动性支持未来运营[290]