污染物处理设施更新 - Cal Water确认其水系统将符合新的州最大污染物容许水平（MCL）为每十亿份之十（10 ppb）的六价铬[1] - Cal Water在迪克森、橡木山、拉斯洛马斯和威洛斯的水系统中开发并安装了污染物处理设施，以满足2014年最初设定的相同六价铬MCL，后来因行政原因被撤销[2] - Cal Water计划在橡木山上线的新井以及迪克森的另一口井安装处理设施，以满足两到四年的合规时间表[2] 环保责任 - Cal Water致力于满足所有旨在保护公共健康和安全的州和联邦标准，同时努力成为环境的负责管理者[4] - Cal Water将通过处理过程中去除的六价铬送往其他行业进行回收利用[4]

美国环保局（EPA）新PFAS法规 - EPA发布了新的全国性主要饮用水法规，针对某些全氟烷基和聚氟烷基物质（PFAS）[1] - 新法规规定了PFOA和PFOS的最大污染物容许量为4 ppt，PFHxS、PFNA和GenX的MCL为10 ppt[2] 加利福尼亚水务集团（Group）的测试 - 加利福尼亚水务集团旗下的水务公司已经进行了对受影响水源的测试，并且相信能够在EPA的五年合规时间内达到要求[3] 多州水务公司的测试 - 加利福尼亚水务、夏威夷水务、新墨西哥水务和华盛顿水务等水务公司已经进行了对多种PFAS的测试，包括新法规中涉及的六种物质[4]

公司动态 - 加州水务公司（Cal Water）通过加州延长水和废水欠款支付计划（Extended Program）获得了超过8300万美元的资金，用于帮助疫情期间产生欠款的住宅和商业客户 [1] - 公司此前通过原始水和废水欠款支付计划（Original Program）获得了2080万美元的资金，用于2020年3月4日至2021年6月15日期间产生的欠款 [2] - 通过Extended Program，2021年6月16日至2022年12月31日期间产生的欠款也符合申请条件 [3] - 公司将在2024年第二季度向受影响的客户账户发放信用额度，并直接通知相关客户 [4] - 公司还提供多种免息和免罚金的付款计划或延期服务，帮助客户避免未来可能的水务服务中断 [5] - 公司首席执行官表示，申请这些资金是为了帮助受疫情影响的客户，并鼓励仍在财务困境中的客户利用公司的援助计划 [6] - 公司通过Original和Extended Program共获得了103,875,186美元的资金 [6] 公司背景 - 加州水务公司为超过200万人提供高质量、可靠的水务服务，拥有496,400个服务连接 [7] - 公司致力于通过负责任的投资提升客户和社区的生活质量，包括水务和废水基础设施、可持续发展倡议和社区福祉 [7] - 公司拥有1100多名员工，秉承保护地球、关怀他人和诚信运营的核心价值观 [7] - 公司被《新闻周刊》评为“美国最具责任感的公司”和“全球最值得信赖的公司”，并在J D Power的客户满意度调查中位列西部大型水务公司第一名 [7][8]

公司公告 - 公司将于2024年4月25日美国东部时间上午9点发布2024年第一季度财报，并在上午11点举行财报电话会议 [1] - 所有股东和感兴趣的投资者均可通过拨打电话1-800-715-9871或1-646-307-1963，输入ID 8751121参与电话会议，或通过访问https://edge.media-server.com/mmc/p/bq5mbakr收听网络直播 [2] - 电话会议将由公司董事长、总裁兼首席执行官Martin A Kropelnicki、高级副总裁、首席财务官兼财务主管James P Lynch以及费率与监管事务官Greg A Milleman主持 [2] - 电话会议的重播将从2024年4月25日下午2点开始，持续至2024年6月24日，可通过拨打电话1-800-770-2030或1-609-800-9909，输入ID 8751121收听，或通过访问上述网络直播链接回放 [2] - 公司将在电话会议前在其网站上提供幻灯片演示 [2] 公司概况 - 公司是加州水务服务集团（California Water Service Group）的母公司，旗下拥有加州水务服务、夏威夷水务服务、新墨西哥水务服务、华盛顿水务服务和德克萨斯水务服务等受监管的公用事业公司 [3] - 公司为加州、夏威夷、新墨西哥、华盛顿和德克萨斯州超过200万人提供受监管和非监管的供水和污水处理服务 [3] - 公司的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“CWT” [3] 联系方式 - 投资者关系联系人：James P Lynch，电话：408-367-8200 [4] - 媒体联系人：Shannon Dean，电话：408-367-8243 [4]

公司信息 - 加利福尼亚水务集团宣布将于2024年4月25日上午9:00发布2024年第一季度收益结果[1] - 加利福尼亚水务集团是加利福尼亚水务、夏威夷水务、新墨西哥水务、华盛顿水务和德克萨斯水务的母公司，为加利福尼亚、夏威夷、新墨西哥、华盛顿和德克萨斯的200多万人提供受管制和非受管制的水和废水服务[3] 电话会议信息 - 股东和投资者可参加电话会议，拨打1-800-715-9871或1-646-307-1963，输入ID 8751121，或在https://edge.media-server.com/mmc/p/bq5mbakr上访问现场音频网络广播[2]

公司减排目标 - 加州水务集团宣布了2035年将绝对范围1和2温室气体排放量减少63%的承诺[1] - 公司采取了深思熟虑的、数据驱动的方法，与独立顾问合作，以实现减排目标[2] 公司业务范围 - 加州水务集团是西部美国最大的受管水务公用事业，通过其受管子公司和公用事业控股公司向加州、夏威夷、新墨西哥、华盛顿和德克萨斯的200多万人提供高质量、可靠的水和/或废水服务[4]

行业概述 - 供水行业包括为工业、商业和居民客户提供饮用水和废水处理服务的公司 这些公司还服务于全国多个军事基地 [1] - 清洁饮用水和可靠的污水处理服务对健康生活至关重要 美国的水务公司持续满足数百万美国人的需求 [2] - 水务运营商拥有储水罐、处理厂和海水淡化厂 以确保不间断供水 运营商拥有超过200万英里的管道 但这些基础设施正在老化 逐渐接近其有效使用寿命的终点 [3] 行业投资需求 - 根据美国环境保护署的估计 未来20年需要8960亿美元的投资来维护和扩展饮用水和污水处理服务 以满足需求 [4] - 投资者拥有的水务公司和政府正在资助水和废水基础设施项目以升级基础设施 高利率仍然是一个问题 因为水务公司有时需要借款来资助其长期资本项目 [5] 公司比较分析 - 文章对两家供水公司进行了比较分析 分别是California Water Service Group (CWT)和Primo Water Corporation (PRMW) [6] - 两家公司目前的Zacks评级均为2级（买入） Primo Water的市值为28亿美元 California Water Service的市值为27亿美元 [7] 增长预测 - Primo Water的2024年和2025年每股收益的Zacks共识估计分别为88美分和1.07美元 过去60天内分别增长了17.3%和48.6% [8] - California Water Service的2024年和2025年每股收益的Zacks共识估计在过去60天内保持不变 分别为2.25美元和2.37美元 [9] 财务指标 - Primo Water的过去12个月ROE为9.48% California Water Service的ROE为3.75% 行业平均ROE为8.68% [10] - Primo Water的股息收益率为1.97% California Water Service的股息收益率为2.46% 均高于Zacks S&P 500综合指数的1.58% [11] - 过去三个月 Primo Water的股价上涨了15.2% 而行业平均下跌了5.5% California Water Service的股价下跌了10.8% [12] - California Water的总债务与资本比率为42.4% 优于行业平均的47.62% Primo Water的债务与资本比率为46.9% [13] 结论 - 两家公司均高效地为客户提供水和废水处理服务 在市场资本化和一些其他参数上表现相当 都是投资组合的良好选择 但基于更好的收益估计修订和价格表现 当前更倾向于选择Primo Water [14]

核心观点 - 加州公用事业委员会（CPUC）批准了加州水务服务公司（Cal Water）的2021年一般费率案和基础设施改善计划，标志着对该公司的水系统改善计划、成本和费率的全面审查结束 [1] - 该决定授权Cal Water在2021年至2024年间投资约12.1亿美元用于水系统基础设施项目，以确保为加州客户提供安全可靠的水服务 [3] - 决定还采用了渐进式费率设计，旨在为低收入和低用水客户提供预算稳定性，同时显著降低首批用水单位的成本，并增加服务费中固定成本的回收比例 [4] 财务与投资 - CPUC的决定将2023年的收入增加了约3920万美元，并可能根据通胀因素进行调整，追溯至2023年1月1日 [2] - 2024年和2025年的收入预计将分别增加约3220万美元和3170万美元，具体取决于CPUC的收益测试和通胀调整 [2] - 公司计划在2021年至2024年间投资约12.1亿美元用于水系统基础设施项目，其中包括约1.6亿美元的项目可能通过CPUC的建议信程序进行回收 [3] 基础设施与项目进展 - 从2021年到2023年，公司完成了超过85%的先前由CPUC批准的项目，剩余项目被推迟以完成更高优先级的项目，如野火硬化和供水可靠性项目 [5] - 公司几乎100%完成了其批准的资本预算，显示出对基础设施投资的负责任态度 [5] 未来计划与展望 - 公司计划在2024年7月提交下一个一般费率案和基础设施改善计划 [6] - 公司将继续准备下一个一般费率案和基础设施改善计划，以确保未来的投资和运营顺利进行 [6] 公司背景 - 加州水务服务集团是加州水务服务、夏威夷水务服务、新墨西哥水务服务、华盛顿水务服务以及德克萨斯水务服务的母公司，这些公司为超过210万人提供受监管和非监管的水和废水服务 [6] - 加州水务服务集团的普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“CWT” [6]

公司概况 - 公司通过基础设施投资和高效服务扩展客户基础 [1] - 公司通过收购和受监管及非受监管活动扩展业务 [1] - 公司在公用事业领域是一个稳健的投资选择 [1] 增长预期 - 2024年每股收益（EPS）的Zacks共识估计在过去60天内上升0.4%至2.25美元 [3] - 2024年收入的Zacks共识估计为8.851亿美元，同比增长11.4% [4] 债务状况 - 公司总债务与资本比率为42.4%，优于行业平均的47.62% [5] - 2023年第四季度的利息保障倍数为1.8，表明公司有能力轻松满足未来的利息支付义务 [6] 股息历史 - 公司持续向股东支付股息，并自支付开始以来每年增加股息 [7] - 2024年1月，公司董事会宣布每股季度股息为26美分，年化股息为1.04美元 [7] - 公司已连续支付316个季度的股息，长期目标是实现60%的股息支付率 [8] - 当前股息收益率为2.46%，优于Zacks S&P 500综合指数的1.3% [8] 系统投资 - 公司在基础设施方面的系统投资计划将帮助其进一步提供高效的水和废水服务 [9] - 2023年公司在基础设施改进方面投资了3.837亿美元，较2022年增长17.1% [9] - 2024年的资本支出预计为3.65亿美元 [9] 价格表现 - 过去一个月，公司股价上涨1%，而行业平均下跌0.4% [10] 行业其他公司 - 同行业中其他排名靠前的公司包括Consolidated Water Co. Ltd. (CWCO)、American Water Works (AWK)和American States Water (AWR)，每家公司目前都持有Zacks Rank 2 [11] - CWCO的长期（三至五年）盈利增长率为8%，过去四个季度的平均盈利惊喜为61.6% [12] - AWK的长期盈利增长率为7.76%，2024年EPS的Zacks共识估计为5.20美元，同比增长6.1% [13] - AWR的长期盈利增长率为6.3%，2024年EPS的Zacks共识估计为3.01美元，同比增长5.6% [14]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年净收入为51.9百万美元,较2022年的96百万美元下降45.9% [19] - 2023年每股摊薄收益为0.91美元,较2022年的1.77美元下降48.4% [19] - 2023年全年营业收入为794.6百万美元,较2022年的846.4百万美元下降6.1% [23] - 2023年全年总营业费用为717.5百万美元,较2022年的718.8百万美元下降1.3% [25] - 2023年第四季度净收入为30.1百万美元,较2022年同期的19.6百万美元增加10.6百万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无具体提及各业务线的数据和指标变化情况 [无] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体提及各市场的数据和指标变化情况 [无] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司2023年完成6笔业务发展交易,过去5年共完成21笔交易 [64] - 公司关注Eversource出售其水务业务的机会,但也担心康涅狄格州的监管环境 [66] - 公司持续推进ESG计划,将在3月公布范围1和范围2温室气体减排目标 [79] - 公司将于7月提交2024年综合费率申请,包括新的解耦机制 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年综合费率案件的延迟表示失望,但认为公司基本面仍然良好 [68][69] - 管理层认为公司基本面良好,资产基础增长强劲,有信心继续推进资本投资计划 [108][109] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gregg Orrill 提问** 对于即将进行的加州最高法院关于解耦机制的听证会,公司是否有进一步的预期? [84] **Marty Kropelnicki 回答** 公司收到法院通知,将在未来几个月内安排听证会,公司期待最终裁决能够废除解耦机制 [85][86] 问题2 **Jonathan Reeder 提问** 公司2024年资本支出计划是否会因2021年综合费率案件的结果而调整? [109][110] **Marty Kropelnicki 回答** 即使2021年费率案结果不利,公司也将继续推进必要的资本投资计划,只是具体的回收机制可能会有所不同 [111][112][113]