文章核心观点 纽约市调查发现Doordash未支付13名配送员多日工资，Doordash支付欠款，调查仍在进行 [1][4] Doordash支付工资情况 - Doordash给13名被停用应用且未获最后工作日工资的配送员支付100 - 8000美元不等的欠款 [2] - 上周Doordash支付22338美元，专员向配送员发放支票 [5] 事件背景与调查 - 工人倡导组织Los Deliveristas Unidos代表工人向纽约市消费者与工人保护部投诉 [3] - 调查涉及更多未获Doordash支付工资的配送员，调查仍在进行 [4][6] 公司回应 - Doordash曾坚决否认指控，称会严肃对待配送员薪酬问题，为平台上的合法工作支付报酬 [8] - 8月Doordash称部分配送员因提供虚假信息被停用，部分无法确认必要财务细节 [13] 行业动态 - 本月早些时候，配送员在与UberEats和Grubhub等配送应用的斗争中获胜，这些应用曾在法庭抗争近两年试图推翻为行业设定17.96美元最低工资的立法 [14] - 该法律要求到2025年4月最低工资将提高到近20美元 [15]

财务数据和关键指标变化 - 公司未在电话会议中提供具体的财务数据和关键指标变化 [序号] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有业务线均实现了加速增长和单位经济效益的改善 [11] - 非餐厅业务从几乎为零增长到数十亿美元规模,目前正在快速增长并显著贡献收入 [12] - 餐厅业务和新垂直业务在国际市场的增长率远超全球平均水平 [22] - 新垂直业务(包括杂货)的GOV同比增长超过100% [30] - 广告业务在过去2.5年中取得了显著进展,已成为一些最受欢迎的在线广告平台之一 [78] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务在所有运营地区均实现了远超全球平均水平的增长 [22] - 在美国,新客户中约有50%首先使用DoorDash的便利、杂货或酒类服务 [12] - 杂货业务在美国实现了同比翻倍的GOV增长 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于解决客户问题和创造就业机会,并根据项目阶段进行适当的投资 [36] - 公司认为其核心业务仍处于早期阶段,并将继续寻找新的问题解决机会 [40] - 公司将继续投资于产品改进,以提高选择、服务质量和价格可承受性 [13] - 公司将继续在国际市场进行投资,以推动增长并提高渗透率 [25] - 公司将继续优化运营效率,以实现长期自由现金流最大化 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司的产品改进可以抵消宏观经济因素的影响 [16] - 管理层认为食品是电子商务中最具弹性和最高频的类别 [18] - 管理层认为公司仍处于早期阶段,有很长的增长跑道 [20] - 管理层对国际业务的执行情况感到兴奋,并认为仍有很大的改进空间 [23] - 管理层对杂货业务的进展感到满意,并将继续投资以提高选择和产品质量 [32] - 管理层认为广告业务有很大的发展空间,并将继续改进产品 [79] 其他重要信息 - 公司将继续优化运营效率,以实现长期自由现金流最大化 [45] - 公司将继续投资于产品改进,以提高选择、服务质量和价格可承受性 [13] - 公司将继续在国际市场进行投资,以推动增长并提高渗透率 [25] - 公司将继续优化运营效率,以实现长期自由现金流最大化 [45] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国市场的加速增长原因 - 公司认为产品改进是主要驱动力,包括增加选择、提高服务质量、改善价格可承受性和客户支持 [11][12][13][14] - 公司认为其业务具有动态性,能够应对各种宏观经济因素的影响 [15] - 公司认为食品是最具弹性和最高频的类别,并且其市场份额仍然很小 [17][18][19] 问题: 国际市场扩张和并购机会 - 公司对国际业务的执行情况感到兴奋,并认为仍有很大的改进空间 [22][23] - 公司认为国际市场仍有很大的增长跑道,并将继续进行投资 [24] - 公司目前没有具体的并购计划,但会继续寻找机会 [21] 问题: GLP-1药物对业务的影响 - 公司目前没有看到GLP-1药物对其业务产生任何直接影响 [26][27] - 公司认为产品改进可以抵消宏观经济因素的影响 [28] 问题: 杂货业务的发展和里程碑 - 公司对杂货业务的进展感到满意,并将继续投资以提高选择和产品质量 [29][30][31][32] - 公司认为其网络优势有助于提高单位经济效益 [31] 问题: 2024年的产品计划和业务机会 - 公司将继续专注于解决客户问题和创造就业机会,并根据项目阶段进行适当的投资 [36][37][38][39][40][41] - 公司认为其核心业务仍处于早期阶段,并将继续寻找新的问题解决机会 [40] 问题: 订单频率增长的驱动因素 - 公司认为产品改进是主要驱动力,包括增加选择、提高服务质量、改善价格可承受性和客户支持 [42][43] - 公司认为其业务仍处于早期阶段,有很长的增长跑道 [44] 问题: 佣金率的变化和驱动因素 - 公司认为佣金率的变化主要是由于业务组合的变化,而非利润率目标的变化 [48][49] - 公司将继续寻找运营效率,并将节省的资金重新投资于业务增长 [50] 问题: 新应用布局对消费者行为的影响 - 公司认为新应用布局受到消费者的欢迎,并促进了跨类别购物 [51][52][53] - 公司认为新客户中约有50%首先使用DoorDash的便利、杂货或酒类服务 [53] 问题: 监管环境对业务的影响 - 公司认为大多数监管机构希望与公司合作,共同创造未来的工作模式 [55][56] - 公司认为纽约市的立法可能会对业务产生负面影响,但公司将继续优化运营效率 [58][59] 问题: 第四季度宏观经济波动对业务的影响 - 公司认为食品是最具弹性和最高频的类别,能够抵御宏观经济波动 [61][62][63][64] - 公司认为其业务仍处于早期阶段,有很长的增长跑道 [65] 问题: GAAP盈利能力的改善路径 - 公司认为每个业务线最终都将实现盈利,从而推动整体业务的GAAP盈利能力 [66][67] - 公司将继续优化运营效率,以实现长期自由现金流最大化 [67] 问题: 杂货业务的投资重点和未来计划 - 公司将继续专注于解决客户问题,并根据项目阶段进行适当的投资 [68][69][70][71][72][73][74][75] - 公司认为其杂货业务仍处于早期阶段,有很长的增长跑道 [75] 问题: 广告业务的发展和未来计划 - 公司认为广告业务有很大的发展空间,并将继续改进产品 [76][77][78][79] - 公司认为其市场规模和增长速度使其成为广告商的理想选择 [78] 问题: 运营效率提升的驱动因素 - 公司认为运营效率的提升主要得益于业务量的增长和单位经济效益的改善 [81][82] - 公司将继续优化运营效率,以实现长期自由现金流最大化 [83] 问题: 新用户和现有用户的消费行为变化 - 公司认为新用户和现有用户的订单频率都在增加,并且越来越多的用户同时使用餐厅和非餐厅服务 [86][87][88] - 公司认为产品改进是订单频率增长的主要驱动力 [88] 问题: 客户获取成本和杂货配送成本的优化 - 公司认为运营效率的提升主要得益于业务量的增长和单位经济效益的改善 [91][92][93][94] - 公司将继续优化杂货配送成本,以提高客户满意度和业务增长 [95][96]

业绩总结 - DoorDash 在2023年第三季度的总订单增长了24%，达到了543百万[86] - DoorDash 在2023年第三季度的市场交易总值（Marketplace GOV）增长了24%，达到168亿美元[89] - DoorDash 在2023年第三季度的贡献利润增长到6.4亿美元，较2022年同期的4.2亿美元有所增加[93] - 2023年第三季度，公司营收增长27%，达21.64亿美元，比2022年同期增长了463百万美元[104] - 2023年前九个月，公司营收增长33%，达63.32亿美元，比2022年同期增长了16亿美元[105] 用户数据 - 2023年第三季度，调整后的EBITDA从2022年同期的8700万美元增长至3.44亿美元，主要受贡献利润增长的推动[98] - 2023年第三季度，自由现金流从2022年同期的9900万美元增长至3.24亿美元，主要受经营活动提供的净现金增加的推动[100] 未来展望 - 公司于2020年12月完成了首次公开募股(IPO)，净收益为33亿美元[143] - 公司截至2023年9月30日的累计赤字为49亿美元[145] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年5月修改了第三方平台服务协议，承诺购买金额为8.92亿美元至2028年5月[155] 市场扩张和并购 - 公司董事会于2023年2月授权回购高达7.5亿美元的A类普通股[145] - 公司于2023年10月完成了75亿美元的回购计划[146] 其他新策略 - 公司使用调整后的营收成本、销售和营销费用、研发费用、总务费用、贡献利润、贡献率、调整后毛利、调整后毛利率、调整后息税折旧摊销前利润和自由现金流等非GAAP财务指标来评估业绩[124] - 公司的非GAAP财务指标定义可能与其他公司不同，因此可比性可能有限[125]

业绩总结 - DoorDash在2023年第二季度的电话会议中提到，他们在非餐饮垂直领域的增长加速，特别是在杂货和零售领域[16] - DoorDash在过去2.5年内从零开始建立了一个数十亿美元的杂货业务，并且在几乎所有类别中都获得了巨大的份额增长[17] - 美国餐厅市场在本季度产生了年化24亿美元的贡献利润[48] - 用户和频率是公司增长的主要驱动力[49] - 新垂直领域和国际领域的单位经济学都有所改善[52] - 公司在第二季度频率创下历史新高[47] - 平台上活跃购物者数量超过每月3000万，但过去一年这一数字增长了多倍[75] - 平台订单频率在100次以上的基础上实现了中等单数位的混合订单频率[76] 未来展望 - 公司对于未来业务的增长和产品改进持乐观态度，这将带来EBITDA的上行[93] - 未来公司可以通过产品优势获得结构性优势，提高核心餐厅业务增长和非餐厅业务份额增长[101] 新产品和新技术研发 - 公司已经在非餐厅类别吸引了更多新客户，这种活动已经在有机地发生，公司也在这方面进行了一定的营销投资[73] - DashMart作为一项投资，是为了确保能够有效和高效地使每个小型、中型和大型实体企业在数字世界中竞争[80] 市场扩张和并购 - DoorDash收购Wolt一年后，该收购是否按计划进行，是否有积极和消极的意外情况[24] 其他新策略 - 公司的使命是增长和赋予本地企业权力[57] - 公司核心竞争力在于解决顾客问题，提供最佳产品[97]

财务数据 - 2023年第二季度，总订单增至5.32亿，同比增长25%[87] - 2023年第二季度，市场总订单价值增至165亿美元，同比增长26%[90] - 2023年第二季度，净营收率从2022年同期的12.3%增至13.0%[91] - 2023年第二季度，贡献利润增至6.2亿美元，较2022年同期的3.81亿美元增长[94] - 2023年第二季度，调整后的EBITDA从2022年同期的1.03亿美元增长至2.79亿美元[99] - 2023年第二季度，自由现金流从2022年同期的8,600万美元增长至3.11亿美元[101] - 2023年第二季度，营收从2022年同期的16.08亿美元增长至21.33亿美元[102] - 2023年第二季度，成本和费用占营收的比例分别为：成本55%，销售和营销费用26%，研发费用13%，总部和行政费用18%，折旧和摊销费用5%[103] - 2023年第二季度，公司营收为21.33亿美元，同比增长33%[105] - 2023年第二季度，成本费用（不含折旧和摊销）为11.35亿美元，同比增长29%[108] - 2023年第二季度，销售和营销费用为4.71亿美元，同比增长12%[112] - 2023年第二季度，研发费用为2.69亿美元，同比增长31%[114] - 2023年第二季度，总部和行政费用为3.41亿美元，同比增长17%[116] - 2023年第二季度折旧和摊销费用增加了5800万美元，同比增长58%[118] - 2023年前六个月折旧和摊销费用增加了1.11亿美元，同比增长79%[119] - 利息收入净额在2023年第二季度增加了3亿美元，同比增长*[122] - 所得税费用在2023年第二季度和前六个月分别为负9百万美元和8百万美元[124] 财务指标 - 公司使用调整后的营收成本、销售和营销费用、研发费用、总务和行政费用、贡献利润、贡献率、调整后的毛利、调整后的毛利率、调整后的EBITDA和自由现金流量等非GAAP财务指标来评估业绩[126] - 公司的非GAAP财务指标定义可能与其他公司不同，因此可比性可能有限[127] - 公司通过提供调整后的营收成本、销售和营销费用、研发费用、总务和行政费用、贡献利润、贡献率、调整后的毛利、调整后的毛利率、调整后的EBITDA和自由现金流量与相关的GAAP财务指标的调和来弥补这些限制[128] - 公司将调整后的营收成本定义为营收成本，不包括折旧和摊销费用、股权补偿费用和某些工资税费用、分摊的间接费用以及与重组相关的库存减值[129] 资产和负债 - 公司于2023年6月30日的现金、现金等价物和可交易证券总额为39亿美元，其中包括19亿美元的现金和现金等价物，16亿美元的短期可交易证券和3.81亿美元的长期可交易证券[147] - 公司截至2023年6月30日的累积赤字为49亿美元[148] - 公司董事会于2023年2月授权回购高达7.5亿美元的A类普通股[148] - 公司于2023年6月30日的现金流情况为：运营活动产生的净现金为7.9亿美元，投资活动产生的净现金为负1.45亿美元，融资活动产生的净现金为负6.98亿美元[151] - 公司于2023年前6个月的融资活动中主要用于回购A类普通股，总额为6.93亿美元[156] - 公司于2023年前6个月的投资活动中主要用于购买可交易证券、购买固定资产和购买资本化软件和网站开发成本[154] 风险和汇率 - 公司的财务报表是根据GAAP准则编制的，需要进行一定的估计、判断和假设，这些会影响资产和负债的报告金额，以及期间内收入和支出的报告金额[159] - 公司的投资组合主要包括短期固定收益证券，包括政府和投资级债务证券以及货币市场基金，根据投资政策和策略，目前不对利率风险进行对冲[162] - 公司在全球进行业务交易，涉及多种货币，主要是欧元、加拿大元、以色列谢克尔和澳大利亚元，汇率波动会影响国际业务的收入和支出[167] - 公司对于货币资产和负债的外汇敞口，预计美元兑其他货币汇率的10%变动不会导致实质性的盈亏[168] - 公司在将外国子公司的财务报表转换为美元时，会受到外汇汇率波动的影响，这会导致转换调整的盈亏记录为其他综合收益的一部分[169]

财务数据和关键指标变化 - 核心餐厅业务持续增长且盈利能力不断提升，运营费用连续三个季度持平，带来了EBITDA的增长 [48][49] - 广告业务增长良好，对净收入利润率产生积极影响，其发展情况已纳入全年EBITDA指引 [62] - DashPass业务表现出色，推动了公司业务的增长，国内和国际市场均取得良好进展 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心餐厅业务规模持续扩大，盈利能力不断增强，连续多个季度保持稳定增长 [48] - 新业务领域（如杂货、DashMart、第三方便利店等）增长迅速，市场份额不断扩大，利润率逐季和逐年提升 [30][103] - 广告业务起步良好，发展迅速，满足了不同规模商家的需求，对净收入利润率产生积极影响 [42][62] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场订单密度高，为公司解决更多客户问题提供了灵活性，新用户增长仍有较大空间 [57][91] - 欧洲市场通过与Wolt合作，凭借其高用户留存率和参与度，实现了市场份额的增长，未来有望继续保持增长态势 [66][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造领先的本地商业公司，聚焦于构建高质量的最后一公里物流网络，并与数字服务相结合，以提升消费者购物体验 [34][35] - 持续投资于产品质量和服务性价比的提升，以吸引更多消费者和商家，推动业务的长期增长 [108] - 通过与更多商家合作，增加商品选择，提升平台的吸引力和竞争力 [36] - 积极探索新的业务领域，如包裹取送服务，以满足客户不断变化的需求 [56] - 利用生成式AI技术进行内部实验，期望提高生产效率，改善产品和服务质量 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者参与度和消费支出持续强劲，订单频率达到历史新高，用户留存率也保持在较高水平，对第二季度的业绩指引充满信心 [10][11] - 尽管在线购物体验仍有提升空间，但公司团队在改善产品质量方面取得了显著进展，对未来发展充满信心 [16] - 公司将继续坚持高效增长的投资理念，在保证投资纪律的前提下，灵活调整投资策略，以实现长期价值最大化 [18] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会提及一些前瞻性声明，这些声明存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [3][4] - 会议将进行音频网络直播，结束后会在公司IR网站提供回放 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新垂直领域的队列数据表现及相关指标情况，以及季度末业务线性变化与二季度GOV指引的关系 - 新队列表现优于以往，得益于产品质量提升，如增加优质商家选择和提供更多配送时间选项等 [26][27] - 未对月度数据进行评论，但订单频率处于历史高位，用户留存率良好，对二季度指引有信心 [10][11] 问题2: 杂货业务的运营模式和战略规划，以及一季度投资领域的战略变化和回报情况 - 杂货业务持续增长，各业务线单位经济效益改善，公司在新垂直领域和国际市场取得了市场份额和利润率的提升 [30][31] - 公司坚持高效增长的投资理念，根据业务情况灵活调整投资，当没有高效投资机会时，利润将直接反映在底线 [18][32] 问题3: 新增餐厅选择的战略意义，以及应用程序广告和界面重新设计的策略和目的 - 增加餐厅选择是提升产品的重要举措，与星巴克等品牌合作将为客户提供更多选择，公司期待更多合作 [36] - 公司旨在帮助实体企业与消费者建立连接，应用程序的改进旨在减少用户下单的摩擦，提升用户体验 [38][39] 问题4: 广告业务的采用率和大型QSR的兴趣，以及新垂直领域的预订增长情况 - 广告业务起步良好，满足了不同规模商家的需求，对净收入利润率产生积极影响，其发展情况已纳入全年EBITDA指引 [42][62] - 随着产品质量、性价比和选择的提升，越来越多的消费者选择DashPass，推动了业务的增长 [63] 问题5: 欧洲市场的竞争情况和增长动力，以及新垂直领域投资与利润率提升的关系 - 与Wolt的合作使公司在欧洲市场凭借其高用户留存率和参与度取得了市场份额的增长，未来有望继续受益于新产品的推出 [66][68] - 新垂直领域和国际市场增长良好，市场份额和利润率均有所提升，得益于核心餐厅业务的增长和新业务的规模效应 [70][86] 问题6: 生成式AI对公司的机会，以及餐厅特定合作伙伴关系对GOV和每单贡献利润的影响 - 公司正在内部进行生成式AI实验，期望提高生产效率，改善产品和服务质量，如数字化实体世界和构建商品目录等 [52] - 与餐厅的合作有助于增加商品选择，提升平台的吸引力和竞争力，从而推动GOV和每单贡献利润的增长 [36] 问题7: 包裹取送服务的战略，以及应用程序界面重新设计的重点 - 包裹取送服务处于早期阶段，公司凭借美国市场的高订单密度，有能力解决更多客户问题，满足客户不断变化的需求 [56][57] - 应用程序的改进旨在减少用户下单的摩擦，提升用户体验，如提高速度、减少漏洞、方便用户查找商品等 [39][40] 问题8: 广告业务的采用率和大型QSR的兴趣，以及新垂直领域的预订增长情况 - 广告业务受到不同规模商家的欢迎，对净收入利润率产生积极影响，其发展情况已纳入全年EBITDA指引 [42][62] - 新垂直领域增长良好，市场份额和利润率均有所提升，公司对其发展前景充满信心 [70][103] 问题9: 美国市场新用户增长的前景和策略，以及对Wolt的意外发现 - 美国市场新用户增长仍有较大空间，公司通过提升产品质量和服务性价比来吸引新用户，满足客户不同的需求 [91][92] - Wolt在资本效率方面表现出色，能够专注于产品提升用户留存率和参与度，同时欧洲市场的电商发展潜力巨大 [93][95] 问题10: GOV增长放缓的原因，以及非餐厅业务实现正自由现金流的时间 - 消费者参与度持续强劲，公司对业务信号感到乐观，因此上调了全年GOV指引 [97] - 新垂直领域业务在一季度表现良好，增长和利润率均有所提升，相关投资已纳入全年EBITDA指引 [98][99] 问题11: 杂货业务产品质量和效率提升的原因，以及新垂直领域的贡献利润率情况 - 杂货业务产品质量提升得益于解决了实体商店库存管理的难题，通过提高产品质量实现了资本效率的提升 [101][102] - 新垂直领域整体利润率逐季和逐年提升，第三方便利店业务已实现可变利润为正且持续改善 [103][121] 问题12: AI对公司内部流程的长期影响，以及新垂直领域与核心餐厅业务的利润结构关系 - AI有望带来生产效率的提升，但同时客户期望也在不断提高，公司将在两者之间寻求平衡 [105][106] - 核心餐厅业务持续增长且盈利能力提升，新垂直领域市场规模大但渗透率低，随着产品质量的提升，有望为公司带来长期自由现金流 [125][127] 问题13: 商家侧的关键投资领域，以及如何提升应用程序的可购物性 - 公司将通过解决商家的问题，帮助他们提高同店销售额和盈利能力，加强与商家的合作关系 [110] - 公司致力于将应用程序打造成多品类购物目的地，通过提升产品质量和服务性价比，满足消费者不同的购物需求 [145][146] 问题14: 销售和营销费用增长的原因，以及毛利率提升是否会成为新常态 - 一季度销售和营销费用增长是为了支持业务增长，获取更多Dashers，预计未来销售和营销费用将实现更高的杠杆效应 [149][137] - 2023年毛利率高于四季度水平，得益于产品改进提高了物流引擎效率，降低了每单Dasher成本 [148] 问题15: DashPass会员对新垂直领域的采用情况，以及不同垂直领域订单频率的变化 - DashPass会员可以享受城市内各类商品的配送服务，公司不刻意引导用户选择特定品类，而是提供优质的购物体验 [151][152] - 预制餐（如餐厅食品）的订单频率最高，但随着各品类购物体验的提升，DashPass将为用户提供更大的价值 [152][153]

费用增长 - 销售和营销费用在2023年第一季度增加了8200万美元，同比增长20%[1] - 研发费用在2023年第一季度增加了8300万美元，同比增长56%[2] - 总务和行政费用在2023年第一季度增加了4000万美元，同比增长16%[3] 财务表现 - 2023年第一季度贡献利润为5.33亿美元，贡献率为26.2%[128] - 2023年第一季度调整后毛利为9.99亿美元，调整后毛利率为49.1%[129] - 2023年第一季度调整后EBITDA为2.04亿美元[130] 资金状况 - 截至2023年3月31日，现金、现金等价物和可市场出售证券总额为37亿美元[137] - 公司累计赤字为44亿美元，但相信现有资金足以满足未来至少12个月的运营资本和资本支出需求[138] - 董事会授权回购高达7.5亿美元的A类普通股[139] 风险管理 - 公司未来资本需求将取决于多个因素，包括增长、吸引和保留商家、消费者和Dashers、市场对产品的接受程度等[140] - 公司在外汇交易中存在交易风险，主要涉及欧元、加拿大元、以色列谢克尔和澳大利亚元[155] - 公司在外汇汇率波动下，可能会出现报告收入和费用的变化[155] - 公司在外币资产和负债方面的外汇风险较小，10%汇率变动对公司不会造成重大损失[156] - 公司在将外国子公司财务报表转换为美元时，可能会出现外汇汇率波动导致的累积其他综合收益（损失）[157] 现金流和投资 - 2023年第一季度现金流净额为3.97亿美元[141] - 2023年第一季度投资活动中购买市场证券4.34亿美元，购买固定资产和设备3.9亿美元[144] - 公司持有的非上市股权投资总额为1.25亿美元[153]

公司未来发展风险 - 公司在过去几年快速增长，但过去的收入增长率、需求增长和财务表现不一定代表未来表现[60] - 公司面临激烈竞争，如果无法有效竞争，业务、财务状况和运营结果将受到不利影响[62] - 公司有限的运营历史和不断发展的业务使得评估未来前景变得困难，可能增加我们不成功的风险[53] - 公司有历史净亏损，未来预计支出增加，可能无法实现、维持或增加盈利[56] - 公司面临着来自竞争对手的激烈竞争，可能导致收入减少、用户数量减少、平台使用频率降低和利润率下降[68] - 如果无法成功吸引和留住现有商家、消费者或送餐员，或者由于竞争加剧而被迫降低佣金率或做出定价让步，公司的业务、财务状况和运营结果将受到不利影响[69] - 如果无法以成本有效的方式留住现有商家和消费者，或者获取新的商家和消费者，公司的收入、收入增长和利润率可能会下降，业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响[70] - 公司认为业务和收入增长取决于以成本有效的方式扩大平台规模，吸引并留住现有商家和消费者，并吸引新的商家和消费者，包括进入新市场[71] - 公司进行收购和战略交易存在多种风险，可能对业务造成伤害，负面影响财务状况和运营结果[93] - 与Wolt整合存在风险，可能导致资产减值或重组费用、未预期成本、监管合规风险等[95] - 公司进行战略投资，可能增加金融、法律、运营、监管等风险，可能受到合作伙伴或控股股东行为的不利影响[96] - 公司国际业务和扩张计划可能面临额外成本和风险，可能不成功[98] - 公司国际扩张可能受到各种风险影响，包括招聘和留住人才、本地竞争、法律法规、税收、汇率等方面的挑战[100] - 公司定价策略受多种因素影响，可能无法成功吸引和留住商家、消费者和送餐员，地方商业平台的价格控制将对运营结果产生不利影响[102] - 公司平台需求对多种因素高度敏感，可能会显著影响公司的定价策略[103] - 公司对送餐员的支付模式可能导致负面宣传、诉讼、仲裁要求和政府调查[105] - 公司对送餐员支付模式的更改可能导致负面宣传，吸引和留住送餐员的成功性可能不高[106] - 未来可能会根据法律和监管变化以及进入新领域和地理位置的扩张，再次更改Dasher支付模式[108] - 如果Dashers被重新分类为雇员，可能需要调整定价方法和Dasher支付模式，对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[109] - 如果未能有效管理增长，公司品牌、业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响[110] - 公司迅速增长对管理层和运营、财务基础设施提出了重大要求[111] - 未能实施和维护有效的财务报告内部控制可能导致财务报表错误，进而导致财务报表重述，降低投资者对公司的信心[112] - 公司对技术、客户服务和销售营销基础设施进行了大量投资，需要继续扩展运营和财务基础设施，有效整合新员工、技术、服务和收购[113] - 公司的业务增长将取决于强大的声誉和品牌，任何未能维护、保护和增强品牌的失败都将影响公司吸引和保留商家、消费者和Dashers的能力[114] - 维护和增强品牌声誉以及增加平台的本地网络效应对公司吸引和保留商家、消费者和Dashers至关重要[115] - 公司的声誉、品牌和与商家、消费者和Dashers建立信任的能力可能会受到投诉和负面宣传的不利影响[116] - 公司未能成功发展、保护和增强声誉和品牌，以及增加平台的本地网络效应，可能导致业务无法增长，无法有效竞争[117] 公司经营风险 - 公司面临来自供应链攻击的风险[128] - 公司可能面临高额的诉讼费用和管理分散的风险[129] - 公司的业务、财务状况和运营结果可能会受到即时本地商业类别增长阶段的影响[131] - 公司的成功取决于人们是否愿意广泛采用即时本地商业平台[132] - 公司致力于扩大平台并提升用户体验，这可能不会最大化短期财务结果[133] - 非法、不当或其他不当活动可能会对公司的业务、品牌、财务状况和运营结果造成不利影响[135] - 公司可能会因信用卡欺诈等造成损失[137] - 公司可能会因无法充分检测或防止欺诈交易而受到损害[138] - 公司可能会因无法有效应对商家、消费者和Dashers的非法、不当或其他不当活动而受到损害[139] - 公司的未来成功可能取决于其能否及时有效地投资、开发和应对技术进步和新兴行业标准和实践[145] - 公司的营销努力包括推荐、联盟计划、免费或折扣试用、合作伙伴关系、展示广告、电视、广播、视频、直邮、社交媒体、电子邮件、播客等多种方式[149] - 公司的业务、财务状况和运营结果可能会受到未能提供高质量

公司高层任命 - 公司宣布任命新的总裁和首席运营官以及新的首席财务官[1] 投资重点 - 公司对2023年的投资重点包括扩大美国以及全球范围内的新类别业务和国际业务[4] 美国便利店和杂货业务 - 公司在美国便利店和杂货业务方面取得了80%的GOV增长，并且在2022年第四季度增长了60%[3] - 上季度美国便利店和杂货业务GOV增长超过80%[5] - 第三方美国杂货业务在Q3和Q4年同比增长100%[5] Volt业务 - Volt在恒定货币基础上年同比增长50%[5] - Volt业务增长速度明显快于其欧洲同行[8] - Volt在大多数地区的渗透率仍然较低[8] - Volt业务在欧洲增长速度明显快于其他同行[8] 公司战略目标 - 公司的指导方针是给出一个范围，而不是以击败高端或达到高端为目标，而是更加注重功能性[9][10] - 公司的目标是最大化规模，尽可能多地增加收入，同时在投资方面也在努力实现这一目标[10] Dash Plus计划 - Dash Plus计划拥有1500万订阅用户[6] 餐厅业务 - 美国餐厅业务将是未来的主要驱动力[7] - 公司持续看到平台上的餐厅和非餐厅选择的增长，这得益于更多实体零售商将业务数字化，并且这些零售商也在与公司的平台产品合作[11][12] - 一年有五分之一的餐厅会倒闭，因此公司需要不断确保平台上的选择是新鲜的[12] DoorDash业务 - DoorDash的杂货业务在2022年第三季度和第四季度分别增长了超过100%和接近100%[27] - DoorDash预计在2023年将在运营费用上实现杠杆效应，并已包含在他们给出的EBITDA指导中[27] - DoorDash对黄金市场预计将有强劲增长，但需要注意2023年第一季度由于Omicron的影响可能会有一些波动[27]

财务数据和关键指标变化 - 美国业务商品交易总额（GOV）连续5个季度保持超过25%的增长，市场收入增长超过30% [8] - 2022年增量贡献利润率高于7%的平均水平，主要因劳动力市场正常化和产品改进使配送员成本降低 [16] - 销售和营销费用占收入的比例在过去一年下降了1000个基点，绝对值也有所下降 [58] - Q3保险成本占GOV的百分比与Q2持平 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非餐厅业务从几乎为零发展到数十亿GOV的业务规模，第三方便利业务成为品类领导者并实现可变利润盈亏平衡，美国第三方杂货业务同比增长超100%，新垂直业务（便利和杂货业务）同比增长超80% [22][25] - 国际业务按固定汇率计算同比增长超50%，Wolt在Q3以欧元计算同比增长60% [11][25][46] - 美国餐厅业务预计2023年将继续增长并提高贡献利润 [67] - DashPass会员计划达到历史新高，是食品类别中最大的付费会员计划 [10][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，公司在餐厅行业的销售额占比仍不到10%，国际市场占比更低 [11] - Wolt运营的市场有3亿人口，即使在最成熟的市场，其采用率也低于10% [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是打造最大的本地商业市场和平台，投资非餐厅类别和非美国业务以扩大规模和提高市场份额 [21] - 投资决策依据项目阶段和产品市场契合度信号，若有信号则继续投资，反之则撤回 [23] - 注重产品质量投资，以满足消费者对选择、价格、服务质量和客户支持的期望，提高客户留存率和订单频率 [43] - 行业竞争激烈，最大挑战是让消费者尝试产品 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临能源危机、通胀和欧洲战争等宏观逆风，但食品行业具有韧性，公司业务表现出强大的抗风险能力 [8][9] - 消费者指标在Q3和10月保持强劲，为Q4和2023年的增长奠定基础 [15] - 公司预计2023年美国餐厅业务增长和投资领域的利润率改善将推动年度EBITDA增长 [67][68] - 监管方面，除少数城市外，政策制定者和监管机构总体支持公司业务，预计不会有重大变化 [71][72] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与描述有重大差异 [3][4] - 会议还将讨论非GAAP财务指标，相关信息可在致股东信中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4Q美国或国际市场趋势如何，美国餐厅贡献利润率高于7%的驱动因素及是否有市场达到两位数 - 美国业务持续增长，GOV和市场收入增长强劲，食品行业有韧性，当前业务表现良好，未来增长潜力大；贡献利润率高于7%是因劳动力市场正常化和产品改进使配送员成本降低；公司不以目标利润率运营，旨在最大化总利润美元 [8][16][18] 问题2: 非餐厅业务对公司盈利能力的拖累因素及如何实现盈利 - 投资非餐厅业务和非美国业务是为打造本地商业平台，这些业务已取得进展，新垂直业务和国际业务增长迅速，部分业务接近盈亏平衡，通过提高交付效率和优化缺陷率有望实现盈利 [21][25][29] 问题3: 在高利率环境下如何优先考虑项目投资，以及如何看待美国餐厅业务的增长 - 投资主要依据项目阶段，同时考虑资本成本，确保投资纪律；美国餐厅业务渗透率仍低，MAU持续增长，通过改善选择、质量和价格等基本面，引入新类别可推动业务增长 [32][36][39] 问题4: 过去6 - 8个月行业竞争强度降低的影响，以及在非市场领先市场如何提升市场份额 - 行业竞争激烈，最大竞争是消费者期望，应投资产品质量以提高留存率和订单频率；Wolt在多数市场是领导者，Q3增长60%，表现优于同行 [42][43][46] 问题5: DashPass是否有提高费用的灵活性，DashMart的投资节奏、消费者行为和单位经济情况 - 目前无提高DashPass费用的意图，当前费率下经济情况良好，提高费用会减缓采用速度；DashMart旨在解决非餐厅类别第三方配送的问题，是未来重要基础设施，投资需根据项目阶段保持纪律 [48][49][56] 问题6: 市场效率提高的驱动因素及是否是Q4 EBITDA预期提高的主要原因，Wolt GOV加速增长的可持续性及表现突出的国家 - 市场效率提高是因现有消费者基础扩大和产品改进使配送员获取成本降低；Wolt市场渗透率低，用户留存率高，订单频率增加，增长可持续 [59][63][64] 问题7: 2023年EBITDA是否有更新评论，以及保险成本和监管环境的情况 - 预计2023年美国餐厅业务增长和投资领域利润率改善将推动年度EBITDA增长；Q3保险成本占GOV的百分比与Q2持平；监管方面除少数城市外总体支持，预计无重大变化 [67][68][71] 问题8: 在2023年消费者疲软情况下的投资哲学，以及如何确保行业复苏后领先并维持员工士气 - 投资哲学保持一致，根据项目阶段投资，若宏观压力影响消费者需求，将相应调整投资；核心美国餐厅业务增长且产生现金流，投资具有可选择性，将继续保持资本分配纪律 [78][80][83] 问题9: 宏观对供应端的影响，以及2023年EBITDA表述变化的含义 - 劳动力市场正常化和产品改进使配送员供应增加，成本降低，预计将继续受益；2023年EBITDA增长是因美国业务增长和投资领域利润率改善，具体指导将在Q4提供 [86][88][89]