公司投资计划 - 公司计划在2026年比2025年增加数亿美元的平台和项目投资 [1] - 公司预计在2026年加速其全球技术平台的开发，以支持产品开发和运营 [2] - 投资策略旨在分阶段管理里程碑，在发展的正确阶段分配适当的时间和资源 [3] 财务业绩与市场反应 - 公司每股收益为55美分，低于LSEG预估的69美分，但营收达到34.5亿美元，高于预期的33.6亿美元 [3] - 投资计划公布后，公司股价下跌9% [3] 投资目标与战略 - 公司CEO表示对技术平台的投资将提升运营效率，对新产品的投资将使其能以更好的方式为消费者解决更多问题 [4] - 公司强调其在美国餐厅、美国团队垂直领域、国际业务、商业平台和广告业务等现有运营领域的投资记录显示其战略成功 [5] - 投资旨在为未来增长奠定基础 [5] 并购活动 - 公司于10月2日完成了对另一本地商务平台Deliveroo的收购，该交易已获英国法院批准 [5] - 公司对Deliveroo市场在品类选择、质量和 affordability 方面的建设机会感到兴奋 [6]

市场整体表现 - 尽管美国政府停摆进入第六天，但市场表现强劲，主要股指多数上涨 [1] - 标普500指数上涨0.4%，接近历史高点 [4] - 纳斯达克综合指数在AMD等公司带动下创下历史新高 [4] - 罗素2000小型股指数上涨0.6%，同样创下新高 [4] - 道琼斯工业平均指数是唯一收跌的主要股指，下跌0.1% [4] 科技与半导体行业 - 超微公司和Sanmina股价分别大幅上涨24%和23%，主要受AMD与OpenAI达成6吉瓦多年期协议推动 [2] - AMD股价飙升27% [4] - 英伟达股价下跌1% [5] - 超微电脑股价上涨5.1% [5] - 微软股价上涨2.2% [8] 汽车与出行行业 - 特斯拉因新产品发布消息推动股价上涨5.4% [2] - Uber股价因司机工会化积极消息上涨3.6% [2] - DoorDash成功收购食品配送合作伙伴Deliveroo后股价上涨4% [2] 其他表现突出公司 - Monolithic Power Systems股价上涨5.4% [5] - Albemarle Corp股价上涨4.3% [5] - Applovin Corp股价下跌14% [5] - PlugPower股价上涨11.7% [8] - Palantir股价上涨3.7% [8] - Comerica Inc股价上涨13.7% [5] 表现不佳公司 - 电信巨头Verizon更换首席执行官后股价下跌5.1% [3][5] - 星巴克股价下跌4.9% [5] - 西部数据股价下跌4.6% [5] - Alexandria Real Estate Equities股价下跌4.5% [5] 大宗商品 - 黄金价格因政府停摆持续而上涨1.9%，逐步接近每盎司4000美元大关 [3] DoorDash收购案详情 - DoorDash于10月2日确认根据英国公司法第26条收购国际配送服务平台Deliveroo [6] - 此次收购使DoorDash成为“本地商务全球领导者”，合并后的实体能更好地服务企业、消费者和配送员 [6] - 消息公布后DoorDash股价今日上涨3.9%，达到52周新高，年内涨幅已达68% [7] - DoorDash近期推出名为“外出”的新功能，旨在通过一站式服务帮助消费者发现和预订附近场所，节省时间和金钱 [7][8]

财务业绩表现 - 第三季度总订单价值达到250亿美元，同比增长25%，超过市场预期的246亿美元，创下自2023年中期以来最大涨幅[1] - 第三季度营收为34.5亿美元，同比增长27%，优于市场预期的33.6亿美元[1] - 净利润为2.44亿美元（合每股55美分），较去年同期的1.62亿美元（合每股38美分）显著提升，但每股收益不及市场预期的69美分[4] 成本与支出 - 第三季度总成本与支出为31.9亿美元，同比激增23%，去年同期为26亿美元[4] - 公司预计2026年对新产品的投入将比今年"再增加数亿美元"，并将投资于内部平台以提升运营稳定性和产品开发速度[4] - 公司坦言短期内将面临直接成本与机会成本的双重压力，但强劲的现金流使其有信心在增长领域加大投入[5] 业务扩张与战略投资 - 公司已将业务拓展至全球40多个国家，通过旗下Wolt业务及近期收购的Deliveroo业务实现[1] - 过去一年进行了数十亿美元的收购以拓展国际业务及面向餐厅的企业服务，包括10月完成对Deliveroo的收购，以及斥资12亿美元收购SevenRooms[6] - 公司一直投资于自动驾驶配送模式，包括推出内部开发的配送机器人与Waymo合作，最终目标是实现无人驾驶配送服务[6] 市场反应与行业背景 - 财报公布后，公司股价盘后一度暴跌近20%，截至周三收盘，该股今年以来累计上涨42%[1][4] - 本财报季已有多家科技公司提出大幅增加支出计划，均引发投资者谨慎回应，例如Meta在预警明年资本支出将"显著高于"2025年后股价次日暴跌[4] 未来展望 - 第四季度总订单价值预计将在289亿至295亿美元之间，经调整的EBITDA预计将在7.1亿至8.1亿美元之间[6] - 第四季度盈利指引包括Deliveroo约4500万美元的贡献，预计到2026年，Deliveroo将为经调整利润增加约2亿美元[6] - 公司相信在Deliveroo业务上创造长期回报的最大机遇在于对人才和产品的投入，从而为消费者、商户和配送员创造更佳体验[6]

市场指数表现 - 道琼斯指数上涨225点，涨幅0.48% [1] - 标普500指数上涨24点，涨幅0.37% [1] - 纳斯达克指数上涨151点，涨幅0.65% [1] - 罗素2000指数上涨37点，涨幅1.54% [1] 宏观政策与数据 - 最高法院对前总统特朗普的广泛关税政策权限提出质疑，可能成为市场上涨的主要催化剂 [2] - 10月S&P服务业PMI为54.8%，略低于前月的55.2%，但仍处于健康增长区间 [3] - 10月ISM服务业指数为52.4%，高于预期的50.5%及前月的50.0% [3] 公司财报业绩 - 高通第四财季每股收益3.00美元，超出市场预期的2.87美元，营收112.7亿美元，超出预期的107.9亿美元，同比增长10% [4] - AppLovin第三季度每股收益2.45美元，超出预期0.08美元，营收14.1亿美元，超出预期的13.5亿美元，并宣布32亿美元股票回购计划 [5] - DoorDash第三季度每股收益0.55美元，低于市场预期的0.68美元，营收34.5亿美元，超出预期的33.7亿美元，盘后股价下跌19% [6] - e.l.f. Beauty第三季度每股收益0.68美元，超出预期的0.57美元，但营收3.439亿美元远低于预期的3.665亿美元，并下调全年业绩指引 [7] - Snap第三季度营收15.0亿美元小幅超预期，每股收益0.06美元符合预期，日活跃用户同比增长8%至4.77亿，股价盘后上涨25% [8]

投资计划与财务影响 - 公司计划在2026年比2025年多投资数亿美元用于新举措和平台开发 [1] - 大规模投资导致公司第三季度每股收益低于分析师预期 [2] - 公司股价在财报公布后盘后交易中下跌约20% [2] 技术平台整合与升级 - 投资旨在创建一个面向所有自建或收购品牌的“新全球技术平台” [1] - 当前收购的品牌如Wolt使用独立技术系统 平台升级后将能全球统一推出新功能 [1] - 新平台将包含更多人工智能工具 以释放工程能力并完成更多工作 [2] 新产品与自动化交付 - 公司计划明年投资新产品 包括自动驾驶配送选项和通过DashMart在线便利店实现的履约选项 [3] - 公司于9月推出可在人行道和自行车道导航的配送机器人Dot [3] - 公司上月宣布将使用Waymo的自动驾驶汽车进行部分配送 [3] 战略愿景 - 公司将当前投资比作为未来增长奠定基础 如同养育婴儿至成人需要投入和时间 [4]

核心财务业绩 - 第三季度每股收益为0.55美元，低于市场预期的0.68美元，但高于去年同期0.38美元的水平，出现-19.12%的盈利意外 [1] - 第三季度营收达到34.5亿美元，超出市场预期2.41%，高于去年同期27.1亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司有两次超过每股收益预期，三次超过营收预期 [2] 历史业绩与市场表现 - 上一季度每股收益为0.65美元，远超预期的0.42美元，盈利意外达到+54.76% [1] - 公司股价年初至今上涨约43%，表现优于同期标普500指数15.1%的涨幅 [3] 未来展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.73美元，营收35.4亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益2.46美元，营收132.2亿美元 [7] - 在本次财报发布前，盈利预期修正趋势向好，公司获得Zacks第二级（买入）评级 [6] 行业比较 - 公司所属的互联网服务行业在Zacks行业排名中位列前38% [8] - 同行业公司LivePerson预计在下一份财报中公布每股亏损2.70美元，同比变化-157.1%，但过去30天内其季度每股亏损预期被上调2.2% [9] - LivePerson预计季度营收为5684万美元，同比下降23.4% [10]

财务数据和关键指标变化 - 公司整体增长连续第四个季度加速，单位经济性持续改善，利润美元持续增加 [14] - 不包括Deliveroo的现有业务，其2026年调整后税息折旧及摊销前利润率预计将较2025年略有上升 [15][50] - 美国餐饮业务单位经济性季度间保持平稳，但仍在持续向好发展 [112] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新垂直业务（非餐饮）表现强劲，增长迅速，在订单量份额方面处于领先地位 [56] - 新垂直业务单位经济性虽为负，但连续季度环比和同比均有所改善，接近盈亏平衡 [57][58] - 广告业务是历史上最快达到10亿美元年化收入规模的业务，增长势头良好 [42][45] - 四分之一的用户曾在新垂直业务下单，该比例持续增长，用户使用频率和客单价均有所提升 [56][57] - DashPass订阅服务和Wolt+订阅服务在当季新增订阅用户数创下纪录 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲，连续四个季度在更大规模基础上实现增长加速 [59] - 国际业务（Wolt和Deliveroo）接近实现贡献利润盈亏平衡 [97] - 通过收购Deliveroo，公司在欧洲的业务覆盖超过20个国家 [30] - Deliveroo业务增长超出预期，实现双位数增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026年的增量投资将主要集中于三个领域：构建新的全球技术平台、投资新产品、投资Deliveroo业务 [6][10][19] - 全球技术平台旨在统一DoorDash、Deliveroo和Wolt的技术栈，实现功能全球同步上线，并使其原生支持人工智能，最终目标是提升开发效率和降低成本结构 [7][8][9][10] - 新产品投资方向包括店内体验（如Going Out预订和SevenRooms CRM平台）、为配送定制的自动驾驶车辆DoorDash Dot、以及DashMart履约服务（为零售商提供近乎完美的即时配送） [11][12] - 自动驾驶配送平台将采用多模式策略，结合Dasher、地面车辆、空中车辆以及自研或合作车辆，根据用例以最优成本和服务质量完成履约 [21][22] - 公司对Deliveroo的整合重点首先是改善产品体验和消费者体验，以提升用户留存和订单频率，从而驱动规模效应和总利润美元增长，后续才会实现成本协同效应 [19][20][24][88] - 在零售等新垂直领域，公司采取B2B2C策略，一方面通过消费者平台吸引用户，另一方面通过商务平台（如DoorDash Drive、DoorDash Storefront、DashMart履约服务）为零售商提供能力 [96] - 公司投资哲学保持不变，严格依据内部收益率进行评估，目标是最大化长期每股自由现金流 [15][94][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本地商务市场渗透率仍然较低，尤其是在杂货配送等领域，存在巨大机遇 [79] - 行业竞争一直存在，但公司凭借对产品体验（选择、质量、可负担性、服务水平）的持续专注，实现了在更大规模上的加速增长 [59][79] - 达达员（Dasher）供应状况健康，公司在达达员身份认证方面坚持最高标准，未受外部报告影响 [43][44] - 公司与政府合作，致力于制定合乎常理的政策，确保各方公平，并保持平台的可负担性 [82][83][84] - 广告业务需要在广告主投资回报率和消费者体验之间取得平衡，公司坚持先建立健康市场再货币化的顺序 [42] 其他重要信息 - 公司对Deliveroo的收购已于近期（约四周前）完成 [109] - 在会计处理上，从Deliveroo的调整后税息折旧及摊销前利润调整至DoorDash定义的调整后税息折旧及摊销前利润，预计会产生800万至1000万美元的影响 [89] - DashMart履约服务旨在通过管理库存和端到端履约，为零售商提供近乎完美的订单准确率，将实体零售商转变为全渠道玩家 [52][74] - "Going Out"（外出用餐）产品旨在将消费者引导至本地商家，与"配送到家"服务形成互补，丰富连接方式 [103][105][106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年数亿美元增量投资的构成和科技平台举措的细节 [5] - 投资主要集中于三个领域：构建新的全球技术平台、投资新产品、投资Deliveroo业务 [6][10][19] - 全球技术平台旨在统一技术栈以实现功能全球同步部署，并构建为AI原生架构，预计最终将提升开发速度并释放工程产能，从而改善成本结构和解决问题的能力 [7][8][9][10] - 这些投资预计将延长增长持续时间并产生强劲的内部收益率，现有业务（不含Deliveroo）的调整后税息折旧及摊销前利润率在包含这些投资后预计仍将略高于2025年水平 [15][50] 问题: 对Deliveroo的投资计划、首年目标以及自动化/机器人部署的规划 [18] - 对Deliveroo的投资将专注于产品改进和消费者体验提升，以驱动用户留存和订单频率，从而扩大规模和总利润美元，后续会实现成本协同效应 [19][20][24] - 自动化配送将采用多模式平台策略，根据用例选择最优履约方式，2026年将开始部分商业化，这是一个需要前期投资且需时较长的过程 [21][22][23] - Deliveroo业务增长双位数，超出预期，这增强了公司的投资信心，其调整后税息折旧及摊销前利润贡献符合收购时的预期 [25][32] 问题: 欧洲市场竞争格局展望及Deliveroo的200万美元调整后税息折旧及摊销前利润指引细节 [28] - 公司通过整合Wolt和Deliveroo，在欧洲超过20个国家拥有强大布局，目标是成为领先的本地商务平台 [29][30] - Deliveroo的200万美元调整后税息折旧及摊销前利润指引已包含了为促进增长而进行的产品、精选质量和人员方面的投资 [32] 问题: 构建全球技术平台的决策时机、经验教训以及如何最小化整合对业务的干扰 [35] - 构建统一技术平台的决策源于收购后意识到各市场服务本质相同，且外部AI技术变革加速了这一需求，2026年是实际部署和成本产生的高峰期 [36][37][51] - 为保护现有业务体验，在构建新平台的同时会维持现有技术栈的额外投入，这解释了部分增量成本 [37][38] 问题: 广告业务的流动性和再投资策略，以及关于平台文档工作者合规性的管理 [41] - 广告业务增长强劲，但公司坚持平衡广告主回报和消费者体验，所有产生的美元都将以健康回报率再投资于业务 [42][45] - 达达员供应健康，公司在达达员身份认证方面有长期投入并坚持最高标准，未遇到供应挑战 [43][44] 问题: 增量投资成本的规模、技术平台支出激增的原因以及DashMart履约服务的细节 [47] - 2026年现有业务（不含Deliveroo）的调整后税息折旧及摊销前利润率预计略高于2025年，提供了投资规模的参考 [50] - 技术平台支出在2026年激增是因为进入实际编码和部署阶段，需要临时增加云资源等成本 [51] - DashMart履约服务侧重于与现有零售伙伴合作，通过自营仓储和库存管理实现近乎完美的订单准确率，从而为零售商提供即时配送能力，这与AI公司合作无关 [52] 问题: 新垂直业务（非餐饮）实现盈亏平衡的路径和可见度，以及美国用户增长的动力 [55] - 新垂直业务单位经济性持续改善，扭亏为盈将主要通过规模效应和持续的产品质量提升来实现 [57][58] - 美国增长动力源于长期专注于提升体验（选择、质量、可负担性、服务），这满足了不断提高的消费者期望，吸引了新用户并提升了现有用户活跃度，月度活跃用户和使用频率均在增长 [59][60][61] 问题: 投资支出的性质（固定成本 vs 可变成本）以及新垂直业务中除杂货外哪些品类最具潜力 [64] - 投资将涉及损益表的各个方面（销售成本、销售营销、研发等），部分投资会随着业务规模扩大产生杠杆效应 [66][67] - 在杂货、便利、酒饮之外，宠物、电子产品（季节性）、健康美容、家装改善等多个品类均呈现增长，公司正成为"城市万物商店"，用户跨品类购物行为普遍 [68][69][70] 问题: DashMart履约服务的具体运作模式（是否需要新设施）和时间线 [72] - DashMart履约服务的具体模式因零售商目标而异（如开拓新市场、加密现有网络、利用现有门店空间），需灵活定制解决方案 [73][74] - 核心目标是引入此前未对接的库存，为消费者提供全新的即时商品选择，这涉及复杂的库存管理挑战，目前正与多家零售商合作定制方案 [74][75] 问题: 亚马逊进入生鲜杂货领域的影响以及美国城市政策变化（如纽约）对达达员薪酬和组织的潜在影响 [78] - 生鲜杂货渗透率仍低，挑战在于订单准确性，公司通过DashMart履约服务解决此问题，竞争格局一直存在，但公司凭借产品力和消费者选择持续增长 [79][80] - 公司主张企业与政府合作制定合理政策，致力于保障各方公平和平台可负担性，并在达达员薪酬和保障方面（如职业意外险）一直是行业先行者 [82][83][84] 问题: Deliveroo在订单和营收方面的协同效应，以及会计上佣金率的差异 [87] - 对Deliveroo的整合首要重点是改善产品和消费者体验以驱动规模和总利润美元增长，成本协同效应将随后实现 [88] - 在会计上，从Deliveroo的调整后税息折旧及摊销前利润调整至DoorDash定义的标准，预计会产生800-1000万美元的影响 [89] 问题: 新投资项目的投资回报期，以及零售垂直领域的投资占比 [93] - 公司投资回报期标准未变，所有项目均需满足内部收益率要求，当前投资增加是因为更多项目达到了产品市场契合阶段 [94][97] - 零售领域机遇巨大，公司处于早期阶段，消费者需求强劲，公司采取B2B2C策略，同时服务消费者和零售商 [95][96] 问题: 杂货商采用平台配送的速度，以及"Going Out"（外出用餐）体验在生态系统中的定位 [101] - 公司在杂货领域的地位空前强大，吸引了包括Kroger在内的各类杂货商，杂货商也开始寻求B2B合作机会 [102] - "Going Out"产品旨在将消费者引导至餐厅，与配送到家服务互补，利用公司的用户基础和商户关系（如通过SevenRooms）为餐厅赋能，实现"连接本地商家与消费者"的使命 [103][104][105][106] 问题: 对Deliveroo（Rue）整合的初步学习和产品改进方向，以及美国餐饮业务单位经济性季度持平的原因 [109] - 对Deliveroo的产品改进将借鉴DoorDash和Wolt积累的大量成功实验经验，通过成千上万个小改进综合提升选择、质量、可负担性和服务 [110][111] - 美国餐饮业务单位经济性季度间波动属正常，整体趋势仍在向好，业务在更大规模上加速增长，增量利润率保持稳定 [112]

核心业绩表现 - 第三季度每股收益为0.55美元，低于市场预期的0.68美元，未达预期19.24% [2] - 第三季度营收为34.4亿美元，超出市场预期的33.5亿美元 [2] - 总订单量同比增长21%至7.76亿单 [5] - 平台总交易额同比增长25%至250亿美元 [5] 公司运营与展望 - 第三季度为商户和配送员创造了近240亿美元的销售额和收入 [3] - 预计2026年将为商户和配送员创造超过1000亿美元的销售额和收入 [3] 市场反应 - 财报发布后，公司股价在盘后交易中下跌13.71%至205.05美元 [4]

财务表现 - 公司第三季度营收达到34.5亿美元 [1] - 公司营收超出市场预期 [1] 运营状况 - 公司展现出强劲的运营势头 [1]

财务业绩 - 公司第四季度营收达到34.5亿美元 超出市场预期的33.6亿美元 [1] - 每股收益为0.55美元 低于市场预期的0.69美元 [1] - 总订单量同比增长21%至7.76亿 略高于预期的7.7亿 [2] - 市场总交易额同比增长25% [2] 业务运营 - 公司核心业务表现稳固 订单增长强劲 [2] - 公司将投资数亿美元用于新倡议和平台开发 2026年的投资金额将显著高于2025年 [3] - 投资方向包括机器人、软件以及为DoorDash、Deliveroo和Volt构建通用平台 [2] 战略投资与展望 - 公司对Deliveroo的收购投资将增加 [3] - 预计Deliveroo在2025年第四季度将为调整后税息折旧及摊销前利润贡献约4500万美元 [3] - 预计Deliveroo在2026年将为调整后税息折旧及摊销前利润贡献约2亿美元 [3] - Deliveroo的业务增长速度超出公司预期 [3] - 由于投资策略转向 公司未提供完整的盈利前景细节 [4]