文章核心观点 DLH Holdings Corp.将发布2024财年第一季度财务结果并举办投资社区电话会议 [1] 财务结果发布 - 公司将于2025年2月5日市场收盘后发布截至2024年12月31日的第一财季财务结果 [1] 电话会议安排 - 公司将于2025年2月6日上午10点举办投资社区电话会议，高管将介绍财务结果和运营趋势并进行问答环节 [1] - 可拨打888 - 347 - 5290或412 - 317 - 5256收听电话会议 [2] - 会议资料将在电话会议开始前发布在公司网站投资者关系板块 [2] - 电话会议数字录音将在结束两小时后可通过公司投资者关系网站或拨打877 - 344 - 7529并输入会议ID 8450242进行回放 [2] 公司简介 - DLH是罗素2000成分股公司，通过科技、网络和工程解决方案及服务提升技术、公共卫生和网络安全任务能力 [3] - 公司超3000名员工利用数字转型、人工智能等解决联邦客户复杂关键任务，致力于改善数百万人生活 [3] 投资者关系 - 联系人Chris Witty，电话646 - 438 - 9385，邮箱cwitty@darrowir.com [4]

文章核心观点 DLH Holdings Corp.获OASIS+政府合同，将为联邦机构提供服务，此合同对公司长期有机增长战略重要 [1][2][3] 合同情况 - 公司获政府范围采购无限期交付/无限量（GWAC ID/IQ）合同，即One Acquisition Solution for Integrated Services（OASIS+）合同，可用于为各联邦机构提供复杂专业服务和先进能力 [1] - 合同无上限或封顶，基础期五年，有一个可延长五年的选项期 [2] - 主要使用方包括国防卫生局、疾病控制与预防中心和国防部等 [1] 投标情况 - 提案最初于2023年6月提交，公司在其投标的五个领域均获一席之地，包括研发服务、技术和工程服务、情报服务和解决方案、物流服务和解决方案以及管理和咨询服务 [2] - 公司是OASIS+合同的众多主要获奖者之一 [2] 公司表态 - 公司总裁兼首席执行官Zach Parker称，获得高价值、多奖项的ID/IQ合同对公司长期有机增长战略至关重要，该奖项扩大了公司可寻址市场和参与重要竞争领域投标的机会 [3] 公司简介 - DLH是一家罗素2000指数成分股公司，通过科学、技术、网络和工程解决方案及服务，加强技术、公共卫生和网络安全准备任务 [3] - 公司专家利用数字转型、人工智能等解决联邦客户面临的复杂关键任务，拥有超2800名员工，秉持“你的使命就是我们的激情”理念 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收9640万美元，全年营收近3.96亿美元，创历史新高 [9] - 第四季度EBITDA为1070万美元，全年为4200万美元 [9] - 第四季度运营现金流为1250万美元，全年为2740万美元，较2023年的3100万美元有所下降 [10][28] - 第四季度偿还债务1190万美元，财年末总债务为1.546亿美元 [10] - 全年营收增长5.3%，调整后EBITDA与去年基本持平 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - CMOP业务组合全年营收约1.4亿美元，技术驱动解决方案和服务营收约2.56亿美元 [33] - EBITDA利润率为10.6%，两部分贡献大致相等 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 未来几年新业务管道中约50%来自国防健康和国防情报领域 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用技术驱动解决方案和战略新业务有机发展能力，争取更多合同，实现有机增长 [12] - 公司专注于数字转型和网络安全、科学研发、系统工程和集成三个核心能力，以满足关键机构需求 [18] - 公司正在追求近40亿美元的新业务管道机会，提高中标概率 [20] - 行业受持续决议和新总统行政当局优先事项变化影响，联邦政府采购格局预计将重塑，但对公司可寻址市场和增长预测长期来看中性偏积极 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临行政和短期挑战，但公司对未来充满信心，认为将实现更高水平的增长和运营绩效 [23] - 公司将继续执行增长战略，支持客户关键任务 [36] 其他重要信息 - 公司最近修订了信贷安排，以应对小企业转换带来的挑战 [14] - 公司未继续参与VA收购变更相关的合资投标，而是选择性地作为增值分包商参与部分项目 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于CMOP业务，2025财年Q1和Q2的情况以及作为分包商投标的比例 - 预计Q1和Q2与Q4相对相似，2025财年下半年VA可能执行其他奖项，目前投标情况受采购环境影响，公司未对所有项目投标，仅与小企业合作伙伴参与了少数项目 [43][44][45] 问题2: SG&A费用的情况及未来是否有进一步削减空间 - SG&A费用率预计会随着CMOP业务退出营收而有所增长，但公司会适当调整业务规模，预计SG&A占比在11% - 12%之间，同时会平衡成本控制和有机增长战略的执行 [47][48][49] 问题3: 新政府和DOGE带来的机会以及与公司核心优势的契合度 - 公司注重效率和成本节约的文化与新政府加速效率的目标契合，公司在国防领域的业务不断加强，约50%的新业务管道来自国防健康和国防情报领域 [55][56][58] 问题4: 2025财年的债务削减目标 - 预计将保持健康的EBITDA转化率，内部目标为55%，具体债务削减金额取决于CMOP业务退出组合的时间 [60] 问题5: 资产负债表上无形资产的构成以及新海军合同对其的影响 - 无形资产主要是收购时已获合同的价值，按合同平均使用寿命7 - 10年摊销，新海军合同不在此估值范围内 [69][70][73] 问题6: 除CMOP外，业务其他部分面临的小企业预留政策影响情况及持续时间 - 部分收购业务本身就有小企业预留部分，2024年1月总统行政命令也增加了相关影响，公司正在建模评估风险，预计2025年部分风险会出现，同时也有机会增加新业务管道 [87][88][91] 问题7: 回顾2024财年，是否因逆风因素导致新业务增长未达预期 - 新业务管道创纪录，但由于预算不稳定和客户决策延迟，部分项目仍在推迟，公司希望未来能有更多决策落地，以抵消不利影响 [104][106][107]

债务与财务风险 - 公司通过收购其他公司和业务实现增长，但需定期审查商誉以确定是否存在减值[122] - 公司因收购而产生债务，需按时支付本金和利息，并遵守其他债务契约[123] - 2022年12月收购DLH, LLC后，公司修改并重述了与First National Bank of Pennsylvania及其他贷款人的信贷协议，增加了债务[124] - 公司面临多种债务相关风险，包括影响业务机会、经济和行业条件下的债务偿还能力、现金流减少、盈利能力下降等[125] - 公司执行了浮动利率到固定利率的利率互换，名义金额为8000万美元，到期日为2026年1月31日，固定利率为4.10%[233] - 截至2024年9月30日，浮动利率债务的利率为9.30%[234] - 公司预计，如果SOFR利率上升1.0%，每年将影响利息支出约70万美元[234] 股票与股息 - 公司股票价格波动，过去财年股价下跌，未来可能继续下跌[128] - 公司自成立以来未支付过股息，且未来不打算支付股息[129] - 公司可能发行优先股，其权利优于普通股，可能影响普通股股东的投票权和其他权利[130] - 公司董事会可发行最多5,000,000股优先股，可能用于阻止公司控制权变更[131] - 公司高管、董事和主要股东持有约41%的流通股，其中Wynnefield Capital, Inc.及其附属公司持有约26%[137] 法律与合规 - 公司面临增加的成本和风险，以遵守不断增加和新的公司治理和披露标准法规[153] - 自2002年萨班斯-奥克斯利法案实施以来，公司花费大量管理时间和资源（内部和外部）以遵守变化的法律、法规和标准，这导致额外的会计和法律费用[154] - 公司可能遇到完成内部控制系统审查和评估以及实施改进的问题或延迟，未能及时遵守萨班斯-奥克斯利法案的要求可能导致监管机构的制裁或调查，从而对业务和股票价格产生重大不利影响[154] 宏观经济与健康风险 - 公司面临健康流行病、大流行病和其他疫情的风险，这些风险可能对业务、财务状况、运营结果和股票市场价格产生重大不利影响[156] - 公司受到全球宏观经济事件的影响，如健康流行病、大流行病和其他疫情，这些事件可能对未来的运营结果产生重大不利影响[155]

文章核心观点 DLH Holdings Corp.公布2024财年第四季度和全年财务业绩，公司债务减少、业务有新进展，但受部分合同转换影响，营收有变化，管理层对未来发展有信心 [1][5] 近期亮点 - 截至2024年9月30日债务降至1.546亿美元，2023年同期为1.794亿美元，且已满足2025财年所有强制性本金摊销付款 [2] - 修订信贷安排，为业务转型提供灵活性 [2] - 宣布获得7600万美元新业务合同，为美国海军提供C5ISR服务 [2] 第四季度业绩 - 2024财年第四季度营收9640万美元，2023财年同期为1.015亿美元，受退伍军人事务部和国防部业务中小企业合同转换影响 [3][6] - 2024财年第四季度盈利230万美元，摊薄后每股收益0.16美元；2023财年同期亏损260万美元，摊薄后每股收益 - 0.18美元，2023年含770万美元长期房地产资产减值费用 [3] - 2024财年第四季度EBITDA为1070万美元，2023财年同期为440万美元；调整后EBITDA分别为1070万美元和1210万美元 [3] 财年业绩 - 2024财年营收3.959亿美元，2023财年为3.759亿美元，得益于2022年12月收购业务全年贡献及卫生与公众服务业务增长，但国防部和退伍军人事务部业务中小企业合同转换有抵消影响 [4] - 2024财年全年盈利740万美元，摊薄后每股收益0.51美元；2023财年盈利150万美元，摊薄后每股收益0.10美元，上一年运营受减值费用影响 [4] - 2024财年EBITDA为4200万美元，2023财年为3270万美元；调整后EBITDA分别为4200万美元和4210万美元 [4] - 截至2024年9月30日合同积压为6.903亿美元，2023年同期为7.048亿美元 [4] 管理层讨论 - 公司利用运营现金流减少债务，年末债务余额低于1.55亿美元，修订信贷安排以应对CMOP合同向小企业承包商过渡 [5] - 新业务机会渠道强劲，积极投标，近期获美国海军业务证明员工价值 [5] - 凭借收购计划构建的技术解决方案平台，有信心在部分合同业务向小企业过渡中实现增长，专注创新解决方案有望带来更好运营结果、业务扩张和股东价值提升 [5] 关键财务指标 - 2024财年第四季度运营现金为1240万美元 [11] - 截至2024年9月30日现金为30万美元，信贷安排下未偿还债务为1.546亿美元；2023年同期现金为20万美元，未偿还债务为1.794亿美元，第四季度债务减少1190万美元，其中950万美元为自愿提前还款 [11] - 截至2024年9月30日总积压约6.903亿美元，包括约1.551亿美元已获资金积压和5.352亿美元未获资金积压 [12] 非GAAP财务指标 - 公司提供2024年和2023年9月30日止三个月和财年的非GAAP财务指标，包括EBITDA、EBITDA利润率、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率 [24] - 计算调整后EBITDA时，2023财年结果加上2022年12月收购相关企业发展成本并去除特定房地产资产减值损失 [24] - 这些非GAAP指标用于消除不代表持续运营表现项目的影响，供管理层评估业务、董事会决策及投资者了解公司运营和财务结果 [25]

文章核心观点 DLH Holdings Corp.将发布2024财年第四季度财务结果并举办投资社区电话会议 [1] 财务结果发布与会议安排 - 公司将于2024年12月4日市场收盘后发布截至2024年9月30日的财年第四季度财务结果 [1] - 2024年12月5日上午10点（东部时间）举办投资社区电话会议，高管将介绍财务结果和运营趋势并进行问答环节 [1] 会议参与方式 - 可拨打888 - 347 - 5290或412 - 317 - 5256收听电话会议 [2] - 会议演示材料将在会议开始前发布在DLH网站投资者关系板块 [2] - 会议结束两小时后可在DLH投资者关系网站或拨打877 - 344 - 7529并输入会议ID 4353784收听录音回放 [2] 公司简介 - DLH是罗素2000指数成分股公司，通过科技、网络和工程解决方案及服务提升技术、公共卫生和网络安全任务准备情况 [3] - 公司专家利用数字转型、人工智能等解决联邦客户面临的复杂关键任务 [3] - 公司拥有超3000名员工，秉持“你的使命，我们的热情”理念，结合政府部门经验、成熟方法和创新解决方案改善数百万人生活 [3] 投资者关系联系方式 - 联系人：Chris Witty [4] - 电话：646 - 438 - 9385 [4] - 邮箱：cwitty@darrowir.com [4]

财报发布相关 - 2024年11月13日DLH Holdings Corp发布截至2024年9月30日财年初步财务信息及相关业务发展[3] - 初步财务信息基于公司当前预期可能调整[3] - 包含2024年11月13日新闻稿作为附件99.1[6] - 有封面交互数据文件附件104[6] 财报签署相关 - 由Kathryn M. JohnBull代表公司签署[6] - Kathryn M. JohnBull为首席财务官[7] 财报风险相关 - 财报所含前瞻性陈述存在风险和不确定性[5]

文章核心观点 投资者需关注DLH Holdings Corp.股票，因其2024年11月15日行权价7.50美元的看跌期权隐含波动率高，结合分析师看法，这可能意味着交易机会出现 [1][3][4] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期标的股票大幅波动或有重大事件将引发涨跌 [2] - 隐含波动率是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - DLH在人力资源公司行业中，是Zacks排名第4（卖出），行业排名处于后27% [3] - 过去60天，无分析师上调本季度盈利预期，1位下调，Zacks本季度每股盈利共识预期从17美分降至11美分 [3] 交易策略 - 高隐含波动率或意味着交易机会，期权交易者常寻找高隐含波动率期权出售溢价，希望到期时标的股票波动小于预期 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告第三季度收入为1.007亿美元,EBITDA为1000万美元,同时在该期间产生了460万美元的经营现金流,这再次说明了公司的现金创造能力和偿债能力,公司目前的债务余额为1.665亿美元 [11][19][22] - 第三季度收入同比下降,主要是由于一些小型企业预留合同的过渡影响,但公司在公共卫生和企业IT管理等重点领域实现了良好增长 [20][21] - 第三季度EBITDA同比下降,主要是由于非劳动力的通行收入占比较高,这种收入通常利润率较低 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在公共卫生和企业IT管理等重点领域实现了良好增长 [20] - 公司的小型企业预留合同正在逐步过渡,这对收入产生一定负面影响,预计未来1-2个季度内会有更多这类合同到期 [29][30][31][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在政府评估和预期的RFP中有多个新业务机会,预计未来将有多个新项目中标,这将推动公司未来几个季度的收入增长 [13][14] - 公司在公共卫生、准备就绪和其他技术服务领域的专家和思想领袖发表了领先的研究,展示了公司创新的方法来解决一些全球最紧迫的挑战,这有助于提升公司在相关市场的竞争力 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在努力提升提案提交能力,包括引进更多的网络安全、数据分析等高技术人才,提升战略咨询能力,提高中标概率和提案价值主张 [70][71][72][73][74][75] - 公司正在积极应对一些政府机构将部分工作转为小型企业预留合同的趋势,与客户保持密切沟通,同时也在积极参与新的投标机会,以抵消这种影响 [60][61][62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的新业务机会和未来增长前景持乐观态度,认为公司的解决方案和服务将继续获得广泛的跨党派支持 [13][14][15] - 管理层对CMOP合同的未来走向持谨慎态度,认为政府最近的招标变化使公司对这些合同的兴趣降低,但仍将考虑与小型企业合作参与 [42][43][44][45] 其他重要信息 - 公司正在通过利用收购带来的税收优惠和股票激励计划来最小化未来的现金所得税支付 [23] - 如果利率下降如预期,公司将利用多余现金加快明年的偿债进度 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Josh Villanueva 提问** 询问第三季度收入低于预期的原因,以及小型企业预留合同过渡的影响程度和未来走向 [26][27] **Zach Parker 和 Kathryn JohnBull 回答** - 公司保持了较高的现有业务中标率,收入下降主要是由于一些此前通过收购获得的小型企业预留合同正在逐步过渡或到期 [28][29][30][31][34] - 这种过渡影响预计将持续1-2个季度,公司正在与客户沟通,尽量维持这些合同在非预留环境下的延续 [32][33] 问题2 **Brian Kinstlinger 提问** 询问公司目前小型企业合同占收入的比重,以及未来可能转为小型企业合同的规模 [49][59] **Zach Parker 和 Kathryn JohnBull 回答** - 目前小型企业合同占收入的比重较小,不到5% [51][52][53][58] - 公司未来仍存在一些合同可能转为小型企业预留的风险,主要受到政府相关政策导向的影响,公司正在与客户沟通应对 [60][61][62][63] 问题3 **Brian Kinstlinger 提问** 询问公司目前在手的待决标书规模 [64] **Zach Parker 回答** - 公司目前有二十多个重大商机正在评审,预计到2025财年中期将对公司的强劲增长产生重大影响 [65][66][67] - 这些新业务中既有数字化转型和网络安全领域的高毛利业务,也有系统工程和后勤领域的相对较低毛利业务,公司正在密切关注两者的组合对毛利和EBITDA的影响 [66]

文章核心观点 - DLH Holdings Corp.本季度财报未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业Kelly Services即将公布财报 [1][3][6] DLH Holdings Corp.财报情况 - 本季度每股收益0.08美元，未达Zacks共识预期的0.14美元，去年同期为0.12美元，盈利意外为 - 42.86%，上一季度盈利意外为 - 7.69% [1] - 过去四个季度，公司仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收1.0069亿美元，未达Zacks共识预期2.24%，去年同期为1.0224亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] DLH Holdings Corp.股价表现 - 自年初以来，DLH股价下跌约26.7%，而标准普尔500指数上涨14% [3] DLH Holdings Corp.盈利展望 - 盈利展望可帮助投资者判断股票走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预估修正趋势与近期股价走势强相关，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前，DLH预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.17美元，营收1.05亿美元，本财年共识每股收益预估为0.57美元，营收4.0686亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，人力资源公司行业目前处于250多个Zacks行业的后20%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] Kelly Services情况 - 同行业的Kelly Services预计8月8日公布截至2024年6月季度财报 [9] - 预计本季度每股收益0.53美元，同比增长47.2%，过去30天共识每股收益预估上调0.9% [9] - 预计营收10.5亿美元，较去年同期下降13.9% [10]