文章核心观点 dLocal 于 2024 年 3 月 18 日宣布任命 Dr. Verónica Raffo 为独立董事会成员并加入审计委员会，其丰富经验将助力公司治理和发展，同时公司感谢 Jitendra Gupta 此前的贡献 [1][4][7] 分组1：Dr. Verónica Raffo 个人情况 - 拥有超 25 年为全球客户提供咨询的经验，专注于企业问题、纠纷谈判、合规审计和公司治理 [2] - 是 Ferrere 合伙人，积极参与该律所管理和战略领导 [2] - 是创业和性别问题权威，即将成为 YPO 拉丁美洲地区主席，曾是乌拉圭女企业家组织创始人兼主席 [3] - 自 2019 年起每年被评为乌拉圭最具声誉的女性商业领袖，是乌拉圭 ORT 大学商学院董事会管理讲师 [3] - 毕业于乌拉圭共和国大学，持有美国和国际法文凭 [3] 分组2：任命意义 - 体现 dLocal 对保持透明度、问责制和监管合规的承诺 [4] - 有助于监督财务报告流程、内部控制和风险管理实践，加强公司治理框架 [5] - 其见解和观点将丰富董事会讨论，提升股东价值 [6] 分组3：公司相关 - dLocal 是跨境支付平台，通过“One dLocal”概念助力新兴市场本地支付，连接全球企业商户和数十亿消费者 [8] - 公司感谢 Jitendra Gupta 在任独立成员期间的贡献 [7] 分组4：联系方式 - 投资者关系联系邮箱为 ir@dlocal.com [9] - 媒体联系邮箱为 marketing@dlocal.com [10]

文章核心观点 - dLocal 宣布任命 Mark Ortiz 为首席财务官，其丰富经验将助力公司在新兴市场的持续增长 [1][2] 公司人事变动 - 公司宣布 Mark Ortiz 被任命为首席财务官，他将直接向 CEO Pedro Arnt 汇报，负责会计、财务规划与分析等多项职能 [1] - 公司感谢离任 CFO Diego Cabrera Canay 的贡献，他在建立财务职能、推动国际扩张和指导公司上市方面发挥了关键作用 [5] 新 CFO 背景与能力 - Mark Ortiz 拥有超 30 年国际金融和运营管理经验，曾在 GE 旗下公司担任多个高级财务职位，在 20 多个市场工作过 [2] - 他认为公司短期内取得出色成绩且增长潜力大，很荣幸加入并期待继续建设公司 [3] - CEO 认为 Mark 的国际背景和财务专长适合公司需求，是推动公司增长的最佳 CFO 人选 [3] 新 CFO 职责 - Mark 担任 CFO 期间将在继续部署公司投资方面发挥核心作用，构建确保公司可持续、高效和高增长的基础机制 [4] 公司业务介绍 - 公司是领先的跨境支付平台，通过“One dLocal”概念，连接全球企业商户与亚非拉新兴市场数十亿消费者，支持全球支付、付款和资金结算 [6]

Full Year 2023 resultsUS$17.7 billion Total Payment Volume, up 67% year-over-yearRevenue of US$650 million, up 55% year-over-year150% Net Revenue Retention RateGross Profit of US$277 million, up 37% year-over-yearAdjusted EBITDA of US$202 million, up 32% year-over-year Fourth Quarter 2023US$5.1 billion Total Payment Volume, up 55% year-over-year and 11% quarter-over-quarterRevenue of US$188 million, up 59% year-over-year and 15% quarter-over-quarter149% Net Revenue Retention RateGross Profit of US$70 millio ...

大型科技股估值分析 - 大型科技股的估值看起来有些过高，可能需要休整一下[1] - 投资者可以考虑寻找被市场忽视的增长股，这些股票有潜力在未来几年实现三位数的增长[1] Remitly未来增长前景 - Remitly是一家美国在线汇款服务公司，近年来表现出色，未来十年有望继续增长[4] - Remitly受益于美国移民数量的增加，以及数字转账服务的市场份额增加[5] Li Auto未来发展计划 - Li Auto在中国电动汽车市场表现出色，有望在未来几年继续增长[7] - Li Auto计划在2024年推出五款全新车型，目标销售总量达到80万辆[9] Grab Holdings业绩分析 - Grab Holdings在东南亚地区的出色表现和长期增长前景令人振奋[12] - Grab在2023年第四季度实现了正调整后的EBITDA和利润，同时销售增长了30%[13] Eventbrite未来增长前景 - Eventbrite是一家领先的自助售票平台，未来增长前景良好，目前估值相对较低[16] 金融科技公司发展趋势 - Moneylion是一家领先的金融科技公司，股价在过去一年中上涨了153%，未来增长潜力巨大[21] - Dlocal是一家专注于加速跨境支付和商务的金融科技公司，在新兴市场实现了强劲增长[24] Ammo Inc.长期潜力分析 - Ammo Inc.是美国最大的枪支产品电子商务市场，虽然近期表现不佳，但长期潜力巨大[28]

A few years ago, it seemed that new initial public offerings (IPOs) and special purpose acquisition companies (SPACs) were coming around almost every week. When markets are hot, companies tend to take advantage and issue their shares to the public. Indeed, more than 1,400 IPOs and SPACs have gone public in the U.S. since 2021 alone.Not surprisingly, many of those offerings were not pristine quality and have fallen on hard times subsequently. But there are some real diamonds in the rough.Given the huge numbe ...

Finding stocks that can make you a millionaire isn't easy, but it is possible. Just look at Super Micro Computer, a recent market-stomper. Just $30,000 invested in it at the start of 2020 would have made you a millionaire by now, and the stock was right under most investors' noses.So what other stocks have that kind of upside that you should be watching? I've got two that make the cut.UiPath and dLocal each serve massive marketsTaking a cue from Supermicro, to find stocks that could make you a millionaire y ...

公司业务模式 - DLocal Limited (NASDAQ:DLO)是一家在线跨境支付体验公司，通过一种API技术平台，使全球企业商家能够在安全的在线环境中进行付款和收款，服务于40个国家的近20亿潜在互联网客户[1]。 - 公司的支付模型包括Pay-In和Pay-Out两部分，分别满足全球商家的支付方式和用户在新兴市场中支付合作伙伴、供应商和承包商的需求[5][8]。 - 公司还推出了“dLocal for Platforms”解决方案，为电子商务市场、共享出行公司、社交网络等提供了全面和可扩展的全球平台支付管理方法[11]。 财务数据 - 公司的总支付金额（TPV）在过去7年增长了107%，在过去一年增长了超过57%[19]。 - 公司的毛利润从2019年开始下降了19.72%，而TPV却在增长，平均处理成本从TPV的1.8%增加到了2%[22]。 - DLocal 过去三年的营运利润率保持在30%稳定水平[25]。 - DLocal 的净收入保留率（NRR）为165%，表明公司能够从现有客户那里获得更多收入[29]。 - 预计DLocal的销售额将超过23亿美元，反映了从2023年水平的28.9%的复合年增长率[32]。 - 预计DLocal在未来五年内将实现年化回报率为38%[33]。 投资建议 - DLocal 在新兴市场支付领域具有强大的商业模式、令人印象深刻的增长轨迹和强大的商户保留率，显示出长期价值创造的巨大潜力[34]。 - 然而，对于非洲和亚洲地区的处理成本上升和增长的可持续性存在一些担忧[35]。 - 建议以谨慎的态度购买DLocal股票，更为合理的目标是25%的年化回报率[36]。

业绩总结 - DLocal 第三季度 TPV 增长了 69%，达到 46 亿美元[14] - 收入增长了 47%，如果排除尼日利亚收入，增长率为 58%[14] - 在 Q3 2023，公司的收入达到了创纪录的1.64亿美元，同比增长47%[37] - 调整后的 EBITDA 达到了5600万美元，同比增长34%[40] - 净利润达到了4000万美元，同比增长25%[41] 用户数据 - 在第三季度，团队人数同比增长了 22%，达到 867 名员工[17] 未来展望 - 公司预计 2023 财年的营收将在6.2亿至6.4亿美元之间，调整后的 EBITDA 在2亿至2.2亿美元之间[47] - 公司认为阿根廷市场的最坏时期已经过去，业务在40个市场中分散，具有自然对冲[131] 新产品和新技术研发 - Daiana Beitler 将加入公司担任战略合作伙伴和政府关系高级副总裁[22] 市场扩张和并购 - 公司在巴西市场的增长率在本季度显著加速，尤其是在电子商务领域[84] - 公司在巴西和墨西哥市场表现强劲，特别是在电子商务领域[85] - 公司在全球汇款业务中看到了巨大的机会，并且在这个垂直领域有着不断增长的关注[147]

财务数据和关键指标变化 - TPV在Q2 2023同比增长80%，环比增长22%，首次超过40亿美元，是2020年全年TPV的两倍多 [66] - 收入、毛利和调整后EBITDA同比和环比均实现两位数增长，Q2 2023收入达1.61亿美元，同比增长59%，环比增长17% [66][79] - 毛利在Q2达7100万美元，同比增长43%，环比增长14%，净费率为1.6% [109] - 调整后EBITDA在Q2达5200万美元，同比增长36%，环比增长14%，调整后EBITDA利润率为32%，调整后EBITDA与毛利的比率保持在74% [110] - 净利润在Q2达4500万美元，同比增长46%，环比增长26%，包含750万美元的净财务收益，有效所得税税率从Q1的11%升至Q2的16% [81] - 预计全年收入在6.2 - 6.4亿美元之间，调整后EBITDA在2 - 2.2亿美元之间 [82] 各条业务线数据和关键指标变化 - 支付业务中，Q2 2023收单业务同比增长70%，环比增长27%；付款业务同比增长114%，环比增长10%，付款业务贡献同比增加 [107] - 本地到本地交易量在Q2环比增长33%，占比达49%，主要由商业、广告和打车等行业的商家推动 [78] - 新商家收入在Q2达1100万美元，前10大商家收入在Q2达9400万美元，净留存率在Q2达148% [98] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场Q2 TPV和收入同比翻倍，环比增长约80%，主要由商业、广告和流媒体等行业的商家带动，本地到本地解决方案成功且稳健 [100] - 墨西哥市场在过去12个月至Q2 2023收入同比增长85%，Q2同比接近80%，由商业、广告、流媒体和打车等行业的商家推动 [99][141] - 非洲和亚洲市场在过去12个月至Q2 2023收入增长超三倍，排除尼日利亚后同比增长78%，Q2尼日利亚收入同比增长超四倍，埃及、摩洛哥、印度尼西亚和菲律宾同比三位数增长 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕产品、商家和地理区域三个增长轴开展业务，通过一个API连接所有商家、产品、支付方式和市场，为客户创造高价值并推动业务增长 [69] - 持续投资人才，2023年Q2团队规模增至806人，同比增加174人，增长28%，尤其在非洲和亚洲地区，到Q2末有202名全职员工，占比25% [67][96] - 致力于为全球商家解决新兴市场支付的复杂性问题，提供定制化解决方案，如白标卖家入职KYC和拆分支付解决方案 [72][74] - 公司认为新兴市场存在巨大增长潜力，将继续拓展市场，增加地理覆盖范围，提高市场份额 [103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对尼日利亚市场长期看好，认为奈拉贬值虽影响收入但不影响毛利，汇率统一有利于业务发展，将继续在该国开展业务并与商家共同成长 [76] - 阿根廷市场监管环境多变，但公司有应对经验和能力，已购买阿根廷美元挂钩国债以增加当地经济实质，将与当地当局合作确保业务正常开展 [104][105] - 公司对业务增长充满信心，认为有多个增长驱动力，将继续专注于长期盈利增长，预计下半年业务持续增长，有望实现全年指引 [82][87] 其他重要信息 - 公司在巴西获得支付机构牌照，可提供更多支付方式和解决方案，参与当地支付系统，提高运营效率，增强合规基础设施和竞争优势 [186] - 上半年现金流量强劲，主要得益于净利润转化为现金和净贸易应付款增加，公司进行了股份回购和购买阿根廷国债等投资，强大的现金状况是竞争优势 [187] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 佩德罗从美客多加入DLocal的原因 - 佩德罗认为DLocal所在的市场总需求（TAM）不断增长，拥有出色的财务模型，是实现业务规模扩张和长期复合增长的理想平台，他能为公司现有工作增添价值 [4] 问题: 公司对全年业绩指引的看法 - 公司对上半年业绩感到自豪，收入接近指引上限，但鉴于宏观环境采取保守态度，尼日利亚货币贬值影响收入但不影响毛利，希望再观察一个季度后更新全年指引，公司自上市以来一直超额完成各项指标 [5] 问题: 尼日利亚业务对毛利的影响及金融收入情况 - 公司表示在尼日利亚的业务不会以零利润率处理支付，奈拉贬值使收单费率下降，但处理成本也下降，因此毛利保持中性甚至可能上升；本季度约740万美元的金融利润主要来自巴西和阿根廷等当地市场的现金存款、货币市场和计息账户，部分来自债券，中期内金融利润将回归较低水平 [15][16] 问题: 佩德罗认为DLocal在技术可扩展性方面需克服的挑战及对长期利润率的影响 - 佩德罗表示目前处于入职第二天，还需完成诊断，他不主张盲目投入资金解决问题，会与团队一起评估是继续现有建设还是增加投资，后续会给出明确答复 [21] 问题: 巴西市场增长的驱动因素及阿根廷货币贬值对下季度收入的影响 - 巴西市场增长由多个商家驱动，并非依赖特定商家，公司认为巴西市场仍有增长机会；对于阿根廷货币贬值，公司表示服务的全球商家通常会快速重新定价，因此预计影响不大 [87] 问题: 塞巴斯蒂安和佩德罗未来日常职责的划分 - 两人表示背景互补，目前还在确定具体职责分工，但相信合作会带来积极影响 [118] 问题: 尼日利亚业务毛利不受影响的原因及阿根廷债券收益情况 - 尼日利亚此前市场汇率与官方汇率差距影响了利润率，现在汇率统一消除了这一影响，且该国利润率高于平均水平；阿根廷债券名义利率为0.4%，金融收入主要来自现金存款和计息账户，债券仅占一小部分 [123][151] 问题: 公司在扩大规模过程中面临的挑战及应对措施 - 公司承认存在成长烦恼，但此前已在加强相关工作，佩德罗认为自己有应对此类挑战的经验，将助力公司实现更大规模增长 [130] 问题: 下半年毛利率的基本假设 - 第二季度毛利率和费率与第一季度相似，下降主要是业务组合变化导致，由于商家决定业务增长情况，下半年这些指标的表现难以预测 [148] 问题: 佩德罗对DLocal合规基础设施的看法及阿根廷监管审查情况 - 佩德罗认为公司有合规团队和组织，虽会面临当地挑战，但合规工作已在进行，他将继续加强内部职能；阿根廷目前监管环境动荡，公司长期看好该国市场，会等待选举结果并利用自身优势应对 [173][161] 问题: 公司未来战略是否会改变及是否有支付以外的业务举措 - 公司认为自身业务具有巨大潜力，目前工作已在进行，佩德罗希望在第一阶段加速推进流程、部署系统和调整组织设计，为未来发展做准备；公司的增长引擎围绕产品、商家和地理区域，将继续深化在非洲和亚洲的业务 [180][181] 问题: 如何看待收单和付款业务的内部目标及两者关系 - 公司表示收单和付款业务互补，但没有内部目标区分两者，业务由客户需求决定，每笔交易都能独立盈利 [156] 问题: 如何预测未来税率 - 税率受不同国家利润组合和交易类型影响，由于公司在多个国家开展业务，情况复杂，难以提供具体数字，若保持较高的本地到本地利润和金融收入，预计税率与Q2相似，但公司不提供税率指引 [164]

业绩总结 - 公司2Q23表现强劲，实现高利润增长[7] - 公司拥有强大的全球团队，员工增长率为28%[8] - 公司3倍增长策略推动增长[9] - 公司稳健的现金流生成，自由现金流为83百万美元[19] - 公司调整后的EBITDA和净收入增长稳健，保持在74%[18] - 公司稳健的毛利率和净利率变化受业务组合影响[17] 用户数据 - 公司在40多个国家接受超过900种本地支付方式，直接与全球最大的在线商家合作，推动了非常强劲的净收入留存率和队列表现[21] - 公司支付交易总额（TPV）按产品类型分解[22] - 公司收入按地理位置分解[23] - 公司净收入留存率（NRR）为148.14%，较上一期增长了1.39%[24] 未来展望 - 公司拉丁美洲收入增长45%，巴西收入翻倍[10] - 公司非洲和亚洲收入增长152%，尽管尼日利亚货币贬值影响了收入[11] - 公司客户为中心的方法推动了每个商户的收入增长[12] - 公司2023年第二季度调整后的EBITDA为52036千美元，较2022年同期增长了137.53%[25][26]