文章核心观点 公司将于2025年5月14日盘后公布2025年第一财季财务结果，并于同日下午5点举办电话会议和视频网络直播 [1] 分组1：财务结果与会议安排 - 公司计划于2025年5月14日盘后发布截至2025年3月31日的第一财季财务结果 [1] - 公司将于2025年5月14日下午5点举办电话会议和视频网络直播 [1] - 可点击链接预注册电话会议获取拨号号码和密码，也可通过公司网站投资者关系板块收听音频网络直播，会议结束后网络直播存档将保留一年 [2] 分组2：公司业务介绍 - 公司是技术优先的支付平台，助力全球企业商户与新兴市场数十亿消费者建立联系，通过“One dLocal”概念让全球公司在全球接受付款、支付款项和结算资金，无需管理单独的收付处理器、设立众多本地实体以及整合多个收单机构和支付方式 [3] 分组3：联系方式 - 投资者联系邮箱为investor@dlocal.com [5] - 媒体联系邮箱为media@dlocal.com [5]

文章核心观点 - 跨境支付平台dLocal首席财务官Mark Ortiz因健康问题将卸任，公司任命Jeffrey Brown为临时首席财务官并展开永久继任者的全面搜寻 [1][2] 管理层变动 - Mark Ortiz因健康问题将卸任首席财务官，过渡将在公司提交包含2024年年度审计财务报表的20 - F表格年度报告后生效，最晚不迟于2025年5月1日 [1] - 董事会任命现任财务副总裁Jeffrey Brown为临时首席财务官，同时进行永久继任者的全面搜寻 [2] - Mark Ortiz将在健康允许的情况下，在搜寻和过渡期间担任公司顾问，他对领导团队和公司财务基础有信心并希望协助平稳过渡 [4] 各方表态 - 首席执行官Pedro Arnt感谢Mark Ortiz的领导和贡献，支持其优先考虑健康的决定，祝愿他早日康复，对Jeffrey Brown的能力有信心 [3] 公司业务 - dLocal是新兴市场本地支付平台，连接全球企业商户和亚太、中东、拉丁美洲和非洲数十亿新兴市场消费者，通过“One dLocal”概念让全球公司进行全球支付操作 [5] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为investor@dlocal.com，媒体联系邮箱为media@dlocal.com [7]

文章核心观点 - 新兴市场支付处理商DLocal Limited公布Q4财报后股价暴跌31%，投资者认为可通过理解公司财务驱动因素和DCF模型估值识别错误定价证券以获回报 [1] 公司情况 - DLocal Limited是新兴市场支付处理商，于2月27日公布Q4财报，虽业务持续增长，但利润率表现和业绩指引吓坏市场，股价暴跌31% [1] 投资理念 - 投资者专注于小盘股投资，有美加欧市场投资经验，投资理念是通过理解公司财务驱动因素识别错误定价证券，常通过DCF模型估值，该方法综合考量股票前景以确定风险回报 [1]

文章核心观点 - 视频将涵盖DLocal第四季度财报、股价暴跌原因及分析师仍看涨的原因 [1] 其他信息 - 视频使用的股价来自2025年2月27日交易日，视频于2025年2月27日发布 [1]

文章核心观点 - 金融科技公司DLocal公布2024年第四季度财报后股价重挫，原因是公司提成率下降引发投资者担忧 [1] 公司财务表现 - 2024年公司总支付量增长45%，第四季度同比增长51%，推动第四季度收入增长9%至2.05亿美元，净利润增长4%至近3000万美元 [2] 提成率情况 - 第四季度提成率从季度初的约1.2%降至1.1%，增速大幅下降 [3] - 提成率下降或暗示竞争压力，且第三季度管理层曾称提成率已企稳，此次下降出乎意料 [4] 未来展望 - 2025年公司预计支付量将持续强劲增长，增速为35% - 45%，但预计收入增速为25% - 35%，意味着提成率将进一步下滑 [5] 投资分析 - 对于认为公司能战胜竞争对手的投资者而言，鉴于其预计25% - 35%的增长率，当前股价估值较低，较低的提成率可能是与高交易量客户合作的结果，若如此，公司股价在今日下跌后2025年有望获得更好回报 [6]

公司股价表现 - 支付平台DLocal股价本周美国东部时间下午12:30下跌29% [1] 公司业务情况 - DLocal支付平台解决新兴市场销售的复杂问题 提供约40个国家超900种支付选项 提高客户在新兴市场的转化率 [2] - 公司平台是亚马逊、Shopify等大公司的理想解决方案 [3] 公司财务情况 - 公司公布第四季度财报 销售额和每股收益未达分析师预期 [1] - 第四季度总支付量（TPV）增长45% 但低于预期 [3] - 第四季度营收和毛利润仅增长15%和6% 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）下降7% [4] - 公司提成率从第三季度的1.2%降至1.1% [4] 公司前景 - 公司预计2025年总支付量增长40% [1] - 公司仍是盈利企业 产生正自由现金流 总支付量可能持续增长 [6] - 公司股票市盈率为24倍 明年预期市盈率为16倍 [6]

文章核心观点 - 数字支付专家DLocal 2024年第四季度财报喜忧参半，虽实现创纪录毛利润和总支付量显著增长，但营收未达预期，利润率面临挑战，公司预计2025年持续增长 [2][10] 公司业务概述 - 公司促进跨境支付，在全球金融科技生态系统中发挥关键作用，平台使商家能在商业、打车和流媒体等不同行业收付账款，专注提升支付平台功能、拓展国际业务和通过创新优化效率 [5] - 公司强调在新兴市场扩大业务和拓展行业覆盖范围，广泛的地理覆盖范围降低特定地区风险，有助于利用全球数字支付趋势 [6] 季度亮点与财务洞察 - 第四季度多个指标表现强劲，营收同比增长9%，总支付量达77亿美元，同比激增51%，平台服务不同行业，显示出适应性和实力，但巴西因监管变化面临运营障碍 [4][7] - 毛利润创纪录达8.37亿美元，增长20%，但毛利率从总支付量的1.4%降至1.1%，调整后EBITDA为5690万美元，同比增长16%，技术和营销支出增加带来成本管理挑战 [4][8] - 不同地区表现各异，拉丁美洲因阿根廷和墨西哥的成功对营收贡献大，巴西受监管变化影响，非洲和亚洲持续增长，南非和埃及表现良好 [9] 未来展望与指引 - 公司管理层预计2025年总支付量增长35%-45%，营收增长25%-35%，尽管净费率压缩带来利润挑战，但对持续增长持乐观态度 [10] - 战略重点是扩大市场曝光、推进技术进步和应对监管变化，继续进行技术和新市场投资，强调成本管理和利用金融科技数字支付趋势 [11][12]

业绩总结 - 2024年总支付交易量（TPV）达到260亿美元，同比增长45%[12] - 收入为7.46亿美元，同比增长15%[16] - 毛利润为2.95亿美元，同比增长6%[16] - 调整后EBITDA为1.89亿美元，同比下降7%[16] - 2024年第四季度总交易量（TPV）达到77.14亿美元，同比增长18%[66] - 2024年第四季度收入为7.46亿美元，同比增长20%[51] - 2024年第四季度毛利润为2.95亿美元，同比增长9%[51] - 调整后EBITDA在2024年第四季度为1.89亿美元，同比增长16%[57] - 2024年第四季度净收入为0.10亿美元，同比增长4%[64] 用户数据 - 2024年第四季度的净收入保留率（NRR）为106%，较2023年第四季度的149%有所下降[85] - 拉丁美洲地区在2024年第四季度的收入为152.9百万美元，占总收入的74.7%[79] - 2024年第四季度的巴西收入为33.7百万美元，较2023年第四季度的50.2百万美元下降了32.5%[79] - 2024年第四季度的阿根廷收入为25.1百万美元，较2023年第四季度的10.5百万美元增长了138.1%[79] - 2024年第四季度的墨西哥收入为40.5百万美元，较2023年第四季度的35.6百万美元增长了13.8%[79] - 2024年第四季度的非洲和亚洲地区收入为51.6百万美元，较2023年第四季度的56.5百万美元下降了8.7%[79] 未来展望 - 2024年全年TPV预计为256亿美元，同比增长35%至45%[70] - 2024年全年收入预计为7.46亿美元，同比增长25%至35%[70] - 2024年全年毛利润预计为2.95亿美元，同比增长20%至25%[70] - 2024年第四季度自由现金流（FCF）为0.33亿美元，现金转化率约为109%[67] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年调整后EBITDA与毛利润的比率为64%[11] - 2024年第四季度调整后EBITDA占毛利润的比例为70.6%[59] - 2024年净收入与自由现金流（FCF）的转换率超过100%[11] - 跨境支付TPV同比增长67%[43] - 本地支付TPV同比增长38%[45]

DLocal Limited. (NASDAQ:DLO) Q4 2024 Earnings Conference Call February 27, 2025 5:00 PM ET Company Participants Mirele Aragão - Head of Investor Relations Pedro Arnt - Chief Executive Officer Maria Oldham - SVP Corporate Development, IR & Strategic Finance Mark Ortiz - Chief Financial Officer Sergio Fogel - President and chief Strategy Officer Conference Call Participants Tito Labarta - Goldman Sachs Guilherme Grespan - JPMorgan James Friedman - SIG Group Neha Agarwala - HSBC Cassie Chan - BofA Operator Goo ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年TPV增长45%达260亿美元，全年收入7.46亿美元、毛利润2.95亿美元、调整后EBITDA 1.89亿美元，调整后EBITDA与毛利润比率为64% [8][9][23] - Q4 2024 TPV同比增长超50%、环比近20%达77亿美元，收入超2亿美元、同比增长9%，毛利润8400万美元、同比增长20%，调整后EBITDA 5700万美元、环比增长9%，净收入3000万美元、环比增长11%，自由现金流3300万美元、环比增长25% [24][25][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年推出20种新的收款支付方式和7种付款支付方式，新增近100个合作伙伴集成，推出并扩大新的支付编排解决方案 [11] - Q4 2024跨境流量环比增长23%、同比增长67%，本地对本地TPV环比增长14%、同比增长38%，收款业务环比增长15%、同比增长44%，付款业务环比增长26%、同比近70% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - Q4 2024巴西和墨西哥TPV增长但毛利润下降，阿根廷、埃及、其他拉美市场、其他非洲和亚洲市场有显著贡献 [25][33] - 按地区看，拉美毛利润5600万美元、同比增长3%，非洲和亚洲毛利润同比增长82% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资策略聚焦产品开发、牌照组合和本地运营团队建设，以实现规模领先和长期增长 [51][52] - 业务模式基于五大支柱，包括庞大的潜在市场、持续的高增长、有吸引力的利润率、强大的现金生成能力和创新能力 [19][20] - 行业竞争方面，公司凭借技术创新、本地专业知识和合规运营，在新兴市场支付领域保持领先地位 [11][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新兴市场数字支付机会巨大，但存在宏观经济、监管和货币波动等挑战 [53] - 公司对2025年持续增长有信心，将继续执行既定战略，实现运营杠杆和盈利增长 [55][56] 其他重要信息 - 2024年新增9个全球牌照，包括英国FCA授予的授权支付机构牌照 [15][29] - 决定暂时停止中期指引，专注年度目标执行并保持沟通透明 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 设定指引时如何考虑外汇因素，以及长期增长前景下钱包份额情况 - 构建指引时尽量不做过多外汇假设，接近外汇中性，若货币持续贬值是逆风，若Q1趋势持续则是顺风；对TPV持续高增长乐观，市场有增长动力，业务组合向新市场转移表明机会大，小市场商户钱包份额低且会增长，从国际收单中获取份额的能力也大 [62][64][67] 问题2: 本季度现金大幅减少的原因，以及指引中毛利润增长放缓的压力来源 - 现金减少是因贸易应收款增加、贸易应付款减少和向商户结算资金；毛利润指引增长算法仍稳健，有强劲TPV和收入增长，因商户合同层级提升导致费率收缩，且Q4有季节性因素，按中点看仍能维持类似2023年的TPV增长 [74][75][82] 问题3: 2025年指引中点费率下降15个基点的逻辑，以及“100规则”是否仍有可能 - 虽大客户增长会使费率下降，但也有向高定价前沿市场拓展和新产品推出等抵消因素，费率下降趋势会较缓和；若度过投资阶段，财务模型有运营杠杆，调整后EBITDA与毛利润比率有希望回到70%中段 [89][90][98] 问题4: 不因价格失去商户和注重市场份额增长，是否会导致关键市场费率进一步压缩，以及支付编排模型的扩展计划 - 不纠结短期费率，注重规模增长以降低处理成本，费率是结果而非输入；支付编排模型适合在大市场向部分有需求的商户提供，并非适用于所有40多个市场 [104][105][106] 问题5: 过去一年与商户谈RFP时定价讨论是否更重要，竞争对手是否在定价上更激进，以及牌照对赢得RFP和定价有无优势 - 定价讨论因市场而异，费率压缩主要是大客户交易量增加触及新合同层级，竞争虽有变化但公司仍在拉美赢得市场份额；牌照是有价值的资产，能帮助赢得RFP、达成交易和增加钱包份额，为商户提供声誉保障 [110][112][117] 问题6: 2025年新商户与现有商户的增长预期，新商户费率情况，以及2025年自由现金流相对于2024年的转换百分比及影响因素 - 2025年预计TPV高留存，新商户交易量占比增加，2024年新商户队列首年TPV创纪录；新商户费率取决于规模、业务类型和垂直领域；未提及自由现金流转换百分比及影响因素相关内容 [123][124][126]