投资理念 - 只购买强大的公司且在其价格便宜时购买 [1] - 投资旅程起始于加拿大电信管道和银行业的股息支付者投资组合较为集中 [1] - 投资涉足不同行业包括支付美国地区银行中国和巴西股票房地产投资信托基金科技公司以及其他新兴市场机会还有从小盘股到大盘股的范围 [1] - 目前专注于持有最高质量的公司并继续扩展对其优势的了解 [1] - 认为从沃伦·巴菲特查理·芒格等人物以及一些CEO身上能学到很多 [1] - 主要关注拥有数十亿用户和不断扩充内容库的大型科技公司 [1] - 认为拥有庞大用户基础时交叉销售的潜力被低估 [1] - 倾向于在息税前利润加研发水平对公司进行估值 [1] 投资业绩 - 2019年2月至2024年10月的年复合回报率为11.4%（1.82倍）略低于市场15.18%（2倍）的年复合回报率 [1] - 相信自2019年以来尤其是过去几年所扩展的知识为未来跑赢市场提供了工具 [1] 投资策略 - 相信所学原则将使投资组合换手率在未来保持最低 [1] - 认为大部分收益将来自于持有已拥有的公司而非出售 [1] - 不相信买入和卖出推荐 [1] - 若价格不利将对一些优秀公司采取持有操作 [1]

文章核心观点 公司是技术优先支付平台，将公布2024财年第三季度财务结果并举办电话会议和网络直播 [1] 财务信息 - 公司将于2024年11月13日盘后公布截至9月30日的2024财年第三季度财务结果 [1] 会议安排 - 公司将于2024年11月13日下午6点举办电话会议和视频网络直播 [1] - 可点击链接预注册电话会议获取拨号号码和密码，也可通过公司网站投资者关系板块音频网络直播收听，会议结束后网络直播存档将保留一年 [2] 公司介绍 - 公司助力新兴市场本地支付，连接全球企业商户与亚太、中东、拉丁美洲和非洲数十亿新兴市场消费者 [3] - 通过“One dLocal”概念，全球公司可在全球接受付款、支付款项和结算资金，无需管理单独的收款和付款处理器、设立众多本地实体以及在每个市场集成多个收单机构和支付方式 [3] 联系方式 - 投资者联系邮箱为investor@dlocal.com [5] - 媒体联系邮箱为marketing@dlocal.com [5]

文章核心观点 - DLocal Limited (NASDAQ:DLO) 是一家总部位于乌拉圭的公司，专注于为新兴市场的商家和企业提供支付处理平台。尽管公司在2024年的利润率有所下降，但其交易量增长迅速，且分析师预计2025-2026年将实现强劲的销售和盈利增长。目前，DLocal的估值处于历史低位，可能是一个买入的好时机[26][27][31]。 公司概况 - DLocal Limited (NASDAQ:DLO) 是一家领先的支付处理平台，服务于新兴市场的商家和企业，合作伙伴包括亚马逊、微软和谷歌等大型企业。公司通过超过900种支付方式，在40多个新兴市场国家提供服务[26][27]。 财务表现 - 2024年，DLocal的销售额为$763.26M，同比增长17.36%，但每股收益（EPS）为$0.44，同比下降24.02%[12][10][9]。 - 2025年，预计销售额将达到$1.02B，同比增长34.24%，EPS预计为$0.64，同比增长46.09%[18][19][15][16]。 - 2026年，预计销售额将达到$1.29B，同比增长26.20%，EPS预计为$0.89，同比增长38.27%[24][25][21][22]。 估值分析 - DLocal的市盈率（PE）从2021年的极高水平下降到2024年的13.03，远低于行业平均水平[33][34]。 - 公司的PEG比率（价格/收益除以预期收益增长率）接近0.3x，显示出较低的估值和较高的增长潜力[31][34]。 - 与同行相比，DLocal的EV/EBITDA和EV/Revenue比率均处于较低水平，显示出其在行业中的估值优势[37][39]。 交易量分析 - 2023年，DLocal的交易总值（TPV）预计为$17.7B，2024年预计增长约50%至$26B[27]。 - 2024年Q2，DLocal的总TPV为$6,035M，其中Pay-ins占比71%，Pay-outs占比29%[28][29]。 市场前景 - 分析师预计DLocal在2025-2026年的销售和盈利增长将强劲，EPS增长率预计为440%，远高于行业平均水平[34][35]。 - 公司持有$651M的现金和$1.11B的总流动资产，负债为$753M，显示出较强的财务稳定性[35]。 技术分析 - DLocal的技术指标显示出底部反转的迹象，Accumulation/Distribution线、Negative Volume Index和On Balance Volume等指标在价格低点之前已经触底，预示着可能的上涨趋势[42][43][44]。 投资建议 - 分析师认为DLocal的估值处于历史低位，且未来增长潜力巨大，建议买入[31][39][47]。 - 公司管理层认为股价被低估，并在2024年Q2回购了约3%的流通股，显示出对公司未来发展的信心[49]。

文章核心观点 - 南美公司DLocal仍盈利且增长迅速，分析师将谈论其近期财报并解释为何仍看好该公司 [1] 公司情况 - DLocal股票在2024年8月14日交易中下跌1.40% [1] - 视频于2024年8月14日发布，使用的股价为该日交易数据 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现总支付量(TPV)60亿美元,同比增长38% [10][13] - 跨境支付业务TPV达27亿美元,环比增长11%,同比增长22% [25] - 本地支付业务TPV环比增长16%,同比增长55% [26] - 收入为1.71亿美元,同比增长6% [29] - 毛利为7000万美元,同比下降1% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商、按需送货和汇款业务持续强劲增长 [14] - 软件即服务和打车业务分别同比增长72%和51% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲毛利下降13%,主要受阿根廷货币贬值和巴西及墨西哥最大客户重新定价影响 [32][33] - 非洲和亚洲毛利同比增长79% [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于低风险、高声誉的垂直行业,在行业内保持独特的增长与定价平衡 [15] - 公司正在加大对产品研发和IT能力的投资,以支持未来增长 [39][40][41][50] - 公司认为其在新兴市场支付基础设施领域具有独特优势,与发达市场竞争对手的业务模式和成功因素不同 [137][138][139][140][141][142][143][144] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对长期前景保持乐观,尽管短期内存在波动和挑战 [21][23][51] - 公司预计2024年TPV和毛利增长将有所放缓,但仍保持强劲 [48][49] - 公司将继续专注于TPV增长、扩大客户份额和开拓新客户,同时提高运营效率 [51][52] 其他重要信息 - 公司在本季度大幅回购股票,认为这将是明智的资本配置决策 [24] - 公司维持强劲的现金流转换能力,季度自由现金流达3500万美元 [46] - 公司期末现金及短期投资合计3.06亿美元 [46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tito Labarta提问** 询问公司对未来毛利率和净收费率的预期 [63][64][65][66][67] **Pedro Arnt回答** 公司预计未来毛利率和净收费率将有适度下降,但幅度有限,并将通过推出增值服务来抵消 [65][66][67] 问题2 **Guilherme Grespan提问** 询问公司对汇款业务的发展情况 [80][81][82] **Pedro Arnt回答** 汇款业务增长强劲,有助于公司在部分市场实现净额结算,提高流动性 [81][82] 问题3 **Carlos Gomez提问** 询问公司对未来可能出现重大货币贬值的市场的担忧 [86][87] **Pedro Arnt回答** 公司已在预测中考虑了大部分新兴市场货币普遍走弱的情况,将密切关注阿根廷比索、埃及镑等波动较大的货币 [87]

业绩总结 - 2024年第二季度总支付交易量（TPV）达到60亿美元，环比增长14%，同比增长8%[7] - 2024年第二季度毛利润为1.84亿美元，环比增长11%[7] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为7100万美元，环比增长16%[33] - 2024年第二季度的净收入为4620万美元，稀释每股收益为0.15美元[38] - 2024年第二季度的自由现金流为3500万美元，现金转化率为77%[38] - 2024年第二季度报告的净收入为46,239,000美元，相较于2024年第一季度的17,718,000美元增长了约161.5%[54] - 调整后的净收入为45,640,000美元，较2024年第一季度的20,742,000美元增长了约120.5%[54] 用户数据 - 2024年第二季度的净收入留存率(NRR)为100.33%[48] - 2024年第二季度的巴西市场收入为4230万美元，占总收入的24.7%[44] - 2024年第二季度的阿根廷市场收入为2050万美元，占总收入的12%[44] - 2024年第二季度跨境支付交易量同比增长55%，环比增长16%[25] - 本地支付交易量同比增长49%，环比增长7%[27] 未来展望 - 2024年更新的总支付量(TPV)指导范围为245-265亿美元，较之前的250-270亿美元有所下调[39] - 2024年更新的毛利润指导范围为2.8-3亿美元，较之前的3.2-3.6亿美元有所下调[39] - 2024年调整后的EBITDA指导范围为1.8-2亿美元，较之前的2.2-2.6亿美元有所下调[39] 新产品和新技术研发 - 2024年第二季度，阿根廷的毛利润环比增长48%[16] - 非洲和亚洲的毛利润同比增长79%，环比增长10%[15] 负面信息 - 2024年第二季度的金融资产公允价值损失为22,774,000美元[54] - 2024年第二季度的贷款汇兑差额为5,831,000美元[54] - 2024年第二季度的通货膨胀调整为1,941,000美元[54] - 2024年第二季度的股权支付非现金费用为6,776,000美元[54] 其他新策略和有价值的信息 - 公司员工人数同比增长23%，达到993人[22] - 2024年第二季度通过银行进行的跨境支付总交易量（TPV）中，85%为外汇支出[55] - 2024年第二季度跨境支出中，全球系统重要性银行（GSIBs）、泛拉美和国家银行的占比为0.3%[55] - 2024年第二季度的其他经营损益为1,553,000美元[54]

文章核心观点 - DLocal公司第二季度每股收益0.15美元,超出市场预期0.09美元,但与去年同期持平[1] - DLocal公司第二季度收入为1.7128亿美元,低于市场预期15.09%[3] - DLocal公司股价今年以来下跌55.5%,低于标普500指数13.9%的涨幅[4] 公司表现 - DLocal公司第二季度每股收益超出市场预期66.67%,但前4个季度只有1次超出预期[2] - DLocal公司第二季度收入低于市场预期15.09%,但前4个季度有1次超出预期[3] - DLocal公司股价今年以来大幅下跌,远低于大盘涨幅[4] 行业表现 - DLocal公司所属的金融交易服务行业目前在250多个Zacks行业中排名前23%[10] - 研究显示排名前50%的行业相比后50%的行业业绩要好2倍以上[10] - 同行PagSeguro Digital Ltd.预计第二季度每股收益同比增长34.6%,收入同比增长5.6%[12]

文章核心观点 - 2024年第二季度dLocal业务增长强劲，总处理量创新高，但也面临一些挑战，如拉丁美洲毛利下降等，公司对长期发展保持乐观并制定了资本配置策略和2024年展望 [3][7][9] 财务亮点 总体指标 - 第二季度总支付量（TPV）达60亿美元创纪录，同比增长38%，环比增长14% [13] - 收入1.713亿美元，同比增长6%，环比下降7%，环比下降主要因尼日利亚和埃及货币贬值 [13] - 毛利6980万美元，同比下降1%，环比增长11%，环比改善主要因尼日利亚临时外汇动态等因素 [13] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）4270万美元，同比下降18%，环比增长16% [14] - 净金融收入2800万美元，有效所得税税率18%，净利润4620万美元，摊薄后每股收益0.15美元 [14] 业务细分指标 - 支付收入TPV同比增长34%，环比增长17%至43亿美元，占TPV的71%；支付支出TPV同比增长49%，环比增长7%至18亿美元，占29% [16] - 跨境TPV同比增长22%，环比增长11%至27亿美元，占45%；本地对本地TPV同比增长55%，环比增长16%至33亿美元，占55% [16] - 拉丁美洲收入同比增长9%至1.387亿美元，占总收入的81%；非洲和亚洲地区收入同比下降5% [16][17] - 拉丁美洲毛利同比下降13%，环比增长10%至5350万美元，占总毛利的77%；非洲和亚洲毛利同比增长79%至1630万美元，占23% [17] - 现有商户收入1.617亿美元，同比增长8%，净收入留存率达100%；新商户收入960万美元 [17] 业务分析 优势 - TPV在多个垂直领域表现良好，包括商业、按需配送和汇款等领域持续强劲增长，软件即服务（SaaS）和打车领域加速增长 [4] - 净费率连续保持稳定，尽管面临不利事件，稳定的净费率和增长的TPV推动了毛利季度环比增长11% [5] - 运营费用（OPEX）调整后增长放缓，调整后EBITDA反映了公司精简的结构和严格的支出控制，现金生成加速 [6] 挑战 - 同比毛利表现持平，主要因拉丁美洲下降13%，原因包括阿根廷外汇贬值和最大商户在巴西和墨西哥的重新定价，尽管非洲和亚洲毛利同比增长79%，但仍不足以抵消 [7] 未来展望 资本配置策略 - 公司业务现金生成能力强，看好自身股票增长潜力，本季度快速回购股票 [10] 2024年展望 - TPV预计为245 - 265亿美元，因交易量增长放缓、管道交易量更倾向于顶级商户和新兴市场货币疲软 [11] - 毛利预计为2.8 - 3亿美元，除上述原因外，还因本地对本地流量增加 [11] - 调整后EBITDA预计为1.8 - 2亿美元，支持关键的长期投资以提升价值主张和内部控制 [11] 特殊说明 调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率 - dLocal将调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率作为国际财务报告准则（IFRS）指标，但不应孤立看待或替代净利润，且无法对前瞻性指导进行定量调和 [30] 调整后净收入 - 调整后净收入是一项非IFRS财务指标，用于排除某些非现金影响，公司计算方法可能与其他公司不同，不应孤立看待或替代净利润 [32] 其他信息 收益计算 - 基本每股收益通过将归属于集团所有者的利润除以加权平均已发行和流通普通股数量计算；摊薄每股收益考虑了潜在稀释性普通股的影响 [35][36] 会议和网络直播 - 公司管理团队将于2024年8月14日下午5点（东部时间）举行电话会议和音频网络直播 [38] 公司简介 - dLocal为新兴市场提供本地支付服务，通过“One dLocal”平台连接全球企业商户和新兴市场消费者 [40] 运营指标定义 - 对API、跨境、本地支付方式、本地对本地、净收入留存率、支付收入、支付支出、新商户收入、现有商户收入和TPV等运营指标进行了定义 [41][42][44]

文章核心观点 - 市场预计DLocal在2024年第二季度财报中营收增长但盈利同比下降 实际结果与预期的对比或影响短期股价 公司可能是盈利超预期的候选者 投资者决策前应关注其他因素 [1][2][16] 分组1：市场预期与股价影响 - 市场预计DLocal在2024年第二季度财报中营收增长但盈利同比下降 实际结果与预期的对比或影响短期股价 若关键数据超预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 [1][2] 分组2：Zacks共识预期 - 在线支付公司DLocal即将发布的财报预计每股收益0.10美元 同比变化-33.3% 营收预计2.0172亿美元 同比增长25.2% [3] 分组3：预期修正趋势 - 该季度的共识每股收益预期在过去30天内保持不变 这反映了分析师对初始预期的重新评估 但总体变化不一定反映每个分析师的预期修正方向 [4] 分组4：盈利预测 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利惊喜 正的Earnings ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计 该模型对正ESP读数预测能力显著 [5][6][7] - 正的Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3是盈利超预期的强预测指标 这种组合的股票近70%的时间会产生正惊喜 而负的Earnings ESP不能表明盈利未达预期 [8][9] 分组5：DLocal情况 - DLocal的最准确估计高于Zacks共识估计 产生了+13.79%的Earnings ESP 目前股票Zacks Rank为3 这表明公司很可能超预期 [10][11] 分组6：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去与共识估计的匹配程度 DLocal上一季度预期每股收益0.11美元 实际0.07美元 惊喜为-36.36% 过去四个季度仅一次超预期 [12][13] 分组7：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素 但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率 投资者应在季度财报发布前查看公司的Earnings ESP和Zacks Rank [14][15]

文章核心观点 - 虽然市场上有许多投机性的生物技术和科技公司吸引投资者的注意力,但它们很可能无法获得太多的上行空间,因为它们会快速稀释股东权益[1] - 相反,作者更倾向于关注基本面良好、估值较低且有望从经济趋势和利率下降中获益的公司,这些公司可能会成为"登月"股票[1] - 追求四位数收益会带来巨大风险,但将投资组合的一小部分投入到高风险高收益的股票中可能会带来丰厚回报,即使经历动荡也值得坚持[2] 公司总结 SoundThinking (SSTI) - 公司销售人工智能和数据驱动的软件服务给执法机构,包括其著名的枪声检测系统[4] - 公司最近收入增长强劲,2024年第一季度同比增长23.2%至2540万美元,但仍亏损290万美元[5] - 尽管过去一年股价下跌31%,但公司可能已经到达转折点,未来2-3年内有望实现盈利[6] DLocal (DLO) - 公司是一家金融科技公司,提供跨境支付解决方案,连接全球商户和新兴市场[8] - 公司最近面临重大挑战,股价大幅下跌,主要是由于财务业绩不佳和与主要客户的重新谈判[8][9] - 尽管存在进一步下跌的风险,但公司股价已经下跌49%,未来盈利能力和收入指标有望从明年开始改善[11][12] Sprout Social (SPT) - 公司为全球3万多个品牌提供社交媒体管理和分析软件[14] - 公司最近股价有所反弹,2024年第二季度收入同比增长25%,非GAAP营业利润和净利润也表现不错[16] - 尽管股价仍在下跌,但长期来看公司有望获得更高的估值,但要实现10倍涨幅可能需要很长时间[15][16] Li Auto (LI) - 公司曾是电动车行业的明星,但最近业绩表现不佳,交付量和财报数据均未达预期[18] - 尽管存在这些挫折,但公司仍有可能成为一只"登月"股票,如果管理层能够扭转局面,股价有望在未来2年内达到100美元或200美元[19] - 公司在中国市场的混合动力电动车表现优于竞争对手,即使无法大规模拓展海外市场也有机会反弹[19][20] JinkoSolar (JKS) - 公司是一家总部位于中国的领先太阳能组件制造商[22] - 公司最近面临一些挑战,如美国海关阻止进口、美国联邦调查人员突袭公司佛罗里达办事处等,但也有一些积极因素,如获得AAA信用评级[22] - 尽管公司面临关税问题,但凭借在美国和东南亚的制造基地以及良好的盈利能力和逐步降低债务,加上未来利率下降和清洁能源重新受到关注,公司股价有望大幅反弹[23] Ouster (OUST) - 公司是一家激光雷达技术公司,为自动驾驶汽车、机器人等提供高分辨率3D传感器[25] - 公司最近收入增长强劲,2024年第一季度同比增长50.6%至2600万美元[25] - 尽管激光雷达技术仍面临成本和可靠性方面的挑战,但如果公司能够继续扩张并提高利润率,这只13美元的股票未来有望实现10倍涨幅[26][28] Flywire (FLYW) - 公司是一家全球支付使能和软件公司,为教育、医疗、旅游和B2B行业提供复杂支付解决方案[30] - 尽管公司最近一直亏损,但凭借外国移民到美国的强劲趋势,公司的跨境支付解决方案需求有望增加[31] - 尽管股价表现不佳,但多家分析师仍看好公司,如高盛和加拿大皇家银行给予买入评级和较高目标价[32]