文章核心观点 - 数字支付专家DLocal 2024年第四季度财报喜忧参半，虽实现创纪录毛利润和总支付量显著增长，但营收未达预期，利润率面临挑战，公司预计2025年持续增长 [2][10] 公司业务概述 - 公司促进跨境支付，在全球金融科技生态系统中发挥关键作用，平台使商家能在商业、打车和流媒体等不同行业收付账款，专注提升支付平台功能、拓展国际业务和通过创新优化效率 [5] - 公司强调在新兴市场扩大业务和拓展行业覆盖范围，广泛的地理覆盖范围降低特定地区风险，有助于利用全球数字支付趋势 [6] 季度亮点与财务洞察 - 第四季度多个指标表现强劲，营收同比增长9%，总支付量达77亿美元，同比激增51%，平台服务不同行业，显示出适应性和实力，但巴西因监管变化面临运营障碍 [4][7] - 毛利润创纪录达8.37亿美元，增长20%，但毛利率从总支付量的1.4%降至1.1%，调整后EBITDA为5690万美元，同比增长16%，技术和营销支出增加带来成本管理挑战 [4][8] - 不同地区表现各异，拉丁美洲因阿根廷和墨西哥的成功对营收贡献大，巴西受监管变化影响，非洲和亚洲持续增长，南非和埃及表现良好 [9] 未来展望与指引 - 公司管理层预计2025年总支付量增长35%-45%，营收增长25%-35%，尽管净费率压缩带来利润挑战，但对持续增长持乐观态度 [10] - 战略重点是扩大市场曝光、推进技术进步和应对监管变化，继续进行技术和新市场投资，强调成本管理和利用金融科技数字支付趋势 [11][12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年TPV增长45%达260亿美元，全年收入7.46亿美元、毛利润2.95亿美元、调整后EBITDA 1.89亿美元，调整后EBITDA与毛利润比率为64% [8][9][23] - Q4 2024 TPV同比增长超50%、环比近20%达77亿美元，收入超2亿美元、同比增长9%，毛利润8400万美元、同比增长20%，调整后EBITDA 5700万美元、环比增长9%，净收入3000万美元、环比增长11%，自由现金流3300万美元、环比增长25% [24][25][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年推出20种新的收款支付方式和7种付款支付方式，新增近100个合作伙伴集成，推出并扩大新的支付编排解决方案 [11] - Q4 2024跨境流量环比增长23%、同比增长67%，本地对本地TPV环比增长14%、同比增长38%，收款业务环比增长15%、同比增长44%，付款业务环比增长26%、同比近70% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - Q4 2024巴西和墨西哥TPV增长但毛利润下降，阿根廷、埃及、其他拉美市场、其他非洲和亚洲市场有显著贡献 [25][33] - 按地区看，拉美毛利润5600万美元、同比增长3%，非洲和亚洲毛利润同比增长82% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资策略聚焦产品开发、牌照组合和本地运营团队建设，以实现规模领先和长期增长 [51][52] - 业务模式基于五大支柱，包括庞大的潜在市场、持续的高增长、有吸引力的利润率、强大的现金生成能力和创新能力 [19][20] - 行业竞争方面，公司凭借技术创新、本地专业知识和合规运营，在新兴市场支付领域保持领先地位 [11][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新兴市场数字支付机会巨大，但存在宏观经济、监管和货币波动等挑战 [53] - 公司对2025年持续增长有信心，将继续执行既定战略，实现运营杠杆和盈利增长 [55][56] 其他重要信息 - 2024年新增9个全球牌照，包括英国FCA授予的授权支付机构牌照 [15][29] - 决定暂时停止中期指引，专注年度目标执行并保持沟通透明 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 设定指引时如何考虑外汇因素，以及长期增长前景下钱包份额情况 - 构建指引时尽量不做过多外汇假设，接近外汇中性，若货币持续贬值是逆风，若Q1趋势持续则是顺风；对TPV持续高增长乐观，市场有增长动力，业务组合向新市场转移表明机会大，小市场商户钱包份额低且会增长，从国际收单中获取份额的能力也大 [62][64][67] 问题2: 本季度现金大幅减少的原因，以及指引中毛利润增长放缓的压力来源 - 现金减少是因贸易应收款增加、贸易应付款减少和向商户结算资金；毛利润指引增长算法仍稳健，有强劲TPV和收入增长，因商户合同层级提升导致费率收缩，且Q4有季节性因素，按中点看仍能维持类似2023年的TPV增长 [74][75][82] 问题3: 2025年指引中点费率下降15个基点的逻辑，以及“100规则”是否仍有可能 - 虽大客户增长会使费率下降，但也有向高定价前沿市场拓展和新产品推出等抵消因素，费率下降趋势会较缓和；若度过投资阶段，财务模型有运营杠杆，调整后EBITDA与毛利润比率有希望回到70%中段 [89][90][98] 问题4: 不因价格失去商户和注重市场份额增长，是否会导致关键市场费率进一步压缩，以及支付编排模型的扩展计划 - 不纠结短期费率，注重规模增长以降低处理成本，费率是结果而非输入；支付编排模型适合在大市场向部分有需求的商户提供，并非适用于所有40多个市场 [104][105][106] 问题5: 过去一年与商户谈RFP时定价讨论是否更重要，竞争对手是否在定价上更激进，以及牌照对赢得RFP和定价有无优势 - 定价讨论因市场而异，费率压缩主要是大客户交易量增加触及新合同层级，竞争虽有变化但公司仍在拉美赢得市场份额；牌照是有价值的资产，能帮助赢得RFP、达成交易和增加钱包份额，为商户提供声誉保障 [110][112][117] 问题6: 2025年新商户与现有商户的增长预期，新商户费率情况，以及2025年自由现金流相对于2024年的转换百分比及影响因素 - 2025年预计TPV高留存，新商户交易量占比增加，2024年新商户队列首年TPV创纪录；新商户费率取决于规模、业务类型和垂直领域；未提及自由现金流转换百分比及影响因素相关内容 [123][124][126]

业绩总结 - 2024年总支付交易量（TPV）达到260亿美元，同比增长45%[12] - 收入为7.46亿美元，同比增长15%[16] - 毛利润为2.95亿美元，同比增长6%[16] - 调整后EBITDA为1.89亿美元，同比下降7%[16] - 2024年第四季度总交易量（TPV）达到77.14亿美元，同比增长18%[66] - 2024年第四季度收入为7.46亿美元，同比增长20%[51] - 2024年第四季度毛利润为2.95亿美元，同比增长9%[51] - 调整后EBITDA在2024年第四季度为1.89亿美元，同比增长16%[57] - 2024年第四季度净收入为0.10亿美元，同比增长4%[64] 用户数据 - 2024年第四季度的净收入保留率（NRR）为106%，较2023年第四季度的149%有所下降[85] - 拉丁美洲地区在2024年第四季度的收入为152.9百万美元，占总收入的74.7%[79] - 2024年第四季度的巴西收入为33.7百万美元，较2023年第四季度的50.2百万美元下降了32.5%[79] - 2024年第四季度的阿根廷收入为25.1百万美元，较2023年第四季度的10.5百万美元增长了138.1%[79] - 2024年第四季度的墨西哥收入为40.5百万美元，较2023年第四季度的35.6百万美元增长了13.8%[79] - 2024年第四季度的非洲和亚洲地区收入为51.6百万美元，较2023年第四季度的56.5百万美元下降了8.7%[79] 未来展望 - 2024年全年TPV预计为256亿美元，同比增长35%至45%[70] - 2024年全年收入预计为7.46亿美元，同比增长25%至35%[70] - 2024年全年毛利润预计为2.95亿美元，同比增长20%至25%[70] - 2024年第四季度自由现金流（FCF）为0.33亿美元，现金转化率约为109%[67] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年调整后EBITDA与毛利润的比率为64%[11] - 2024年第四季度调整后EBITDA占毛利润的比例为70.6%[59] - 2024年净收入与自由现金流（FCF）的转换率超过100%[11] - 跨境支付TPV同比增长67%[43] - 本地支付TPV同比增长38%[45]

DLocal Limited. (NASDAQ:DLO) Q4 2024 Earnings Conference Call February 27, 2025 5:00 PM ET Company Participants Mirele Aragão - Head of Investor Relations Pedro Arnt - Chief Executive Officer Maria Oldham - SVP Corporate Development, IR & Strategic Finance Mark Ortiz - Chief Financial Officer Sergio Fogel - President and chief Strategy Officer Conference Call Participants Tito Labarta - Goldman Sachs Guilherme Grespan - JPMorgan James Friedman - SIG Group Neha Agarwala - HSBC Cassie Chan - BofA Operator Goo ...

文章核心观点 - DLocal季度财报公布，盈利符合预期但营收未达共识，股价年初以来表现优于市场，未来表现取决于管理层评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank为买入，同行业OppFi Inc.即将公布财报 [1][2][3] DLocal公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.15美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.14美元，上一季度盈利超预期66.67%，过去四个季度两次超共识每股收益预期 [1] 营收情况 - 截至2024年12月季度营收2.0449亿美元，未达Zacks共识预期1.56%，去年同期为1.8801亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来，DLocal股价上涨约24.3%，而标准普尔500指数涨幅为1.3% [3] 盈利展望 - 未来盈利预期受管理层财报电话会议评论影响，当前Zacks Rank为2（买入），预计短期内跑赢市场，下一季度共识每股收益预期为0.13美元，营收2.082亿美元，本财年共识每股收益预期为0.59美元，营收9.3942亿美元 [3][6][7] 行业情况 - Zacks金融交易服务行业排名处于前31%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 同行业公司情况 - OppFi Inc.预计3月5日公布2024年12月季度财报，预计每股收益0.14美元，同比增长40%，营收1.2976亿美元，同比下降2.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9]

文章核心观点 公司2024年全年及第四季度财务表现良好，总支付量、收入和毛利创新高，虽面临市场波动和投资压力，但仍保持增长态势，对2025年发展充满信心 [3][13][18] 2024年全年财务总结 - 总支付量达256亿美元，同比增长45% [1] - 收入7.46亿美元，同比增长15% [1] - 毛利2.95亿美元，同比增长6% [1] - 调整后EBITDA为1.89亿美元，同比下降7% [1] - 净收入留存率达113% [1] 2024年第四季度财务总结 - 总支付量达77亿美元，同比增长51%，环比增长18% [2] - 收入2.04亿美元，同比增长9%，环比增长10% [2] - 毛利8400万美元，同比增长20%，环比增长7% [2] - 调整后EBITDA为5700万美元，同比增长16%，环比增长9% [2] - 净收入留存率达106% [2] 业务亮点 - 业务增长巩固公司在新兴市场的合作伙伴地位，业务多元化，跨境交易量增长 [9] - 2024年新增9个许可证和注册，增强竞争优势 [12] 2025年展望 - 预计总支付量同比增长35%-45%，收入同比增长25%-35%，毛利同比增长20%-25%，调整后EBITDA同比增长20%-30% [14] - 公司将努力维持高总支付量，通过拓展高费率新业务、市场自然转型和推出新产品来抵消费率压缩影响 [15] 财务指标定义 - 调整后EBITDA指运营利润在融资和税收前，扣除相关资产折旧、摊销等项目后的金额 [32] - 调整后净收入指净利润扣除相关非现金费用和调整项后的金额 [36] - 净收入留存率是衡量公司商户留存和增长的指标 [48]

文章核心观点 - DLocal获Zacks评级上调至2（买入），反映其盈利前景积极，股价可能上涨 [1][3] 各部分总结 影响股价的强大力量 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，因机构投资者用盈利和盈利预期计算股票公允价值，其大量交易致股价变动 [4] 利用盈利预期修正的力量 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪修正情况做投资决策或有回报，Zacks评级系统有效利用此力量 [6] - Zacks评级系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，自1988年以来Zacks Rank 1股票年均回报率达+25% [7] DLocal的盈利预期修正 - 该在线支付公司预计2024财年每股收益0.50美元，同比变化-13.8% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高2.9% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%获“强烈买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] - DLocal升至Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票前20%，暗示短期内股价可能上涨 [10]

文章核心观点 - DLocal从技术角度看是投资者的不错选择，鉴于重要技术指标和盈利预估修正的积极变化，投资者可将其列入观察名单 [1][4] 技术分析 - DLocal已达到重要支撑位，近期突破20日移动平均线，显示短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线是常用投资工具，能回顾较短时期股价、平滑价格波动，比长期移动平均线显示更多趋势反转信号 [1] - 若股价高于20日移动平均线，趋势为正；若低于则可能预示下行趋势 [2] 股价表现与评级 - DLocal在过去四周上涨7%后可能迎来新一轮反弹，目前是Zacks排名第二（买入）的股票 [3] 盈利预估 - 公司盈利预估修正呈积极态势，本财年过去两个月无盈利预估下调，有1次上调，共识预估也有所提高 [3]

E-commerce specialist dLocal (DLO -3.88%) has a clear mission, and that is to "enable global merchants to connect seamlessly with billions of emerging market users." The Uruguay-based company connects merchants to more than 2 billion people in 40 countries (and counting) through more than 900 different local payment methods. As a result, it is becoming a must-have for enterprises looking to grow in emerging markets.The company went public in 2021, but its shares remain 81% below their all-time highs. Despit ...

文章核心观点 - 公司认为近期卖空者报告中的指控不准确且具误导性，是利益相关方为从股价下跌中获利而作出的 [1] 公司回应指控 - 公司称过去对类似指控进行了及时调查，审计委员会监督的独立审查得出此前卖空者指控不成立的结论 [2] - 公司致力于高标准的公司治理、财务诚信和监管合规，鼓励投资者参考经审计的财务报表和向 SEC 提交的披露文件，而非卖空者的报告 [3] - 公司对这些指控不再置评，将专注于执行战略并为各方创造价值，期待在 2025 年 2 月 27 日的财报电话会议上讨论业绩和展望 [4] 公司业务介绍 - 公司是领先的技术优先支付平台，通过“One dLocal”概念，助力全球企业商家连接新兴市场数十亿消费者，支持全球支付、付款和资金结算 [5] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱：investor@dlocal.com [7] - 媒体联系邮箱：media@dlocal.com [7]