财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达2840万美元，同比增长81%，环比增长16%，公司将2020年营收指引从超7000万美元提高至超7500万美元，代表同比增长超70% [6][7][11] - 毛利率从之前稳定的36%提升至38% [6][13] - 运营费用仅比上一季度绝对值高出16.7万美元，趋于稳定 [7] - 本季度EBITDA为310万美元，占营收的15% [7][14] - 净利润为210万美元，合每股0.05美元，而2019年第三季度净亏损68.5万美元，合每股亏损0.02美元 [14] - 截至2020年9月30日，净现金为2370万美元，股东权益为6900万美元，占资产负债表的70% [14][15] - 库存水平从2019年底的1720万美元增加到2930万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司雷达产品在多个项目中取得进展，如美国陆军相关项目、以色列Eitan AFV项目等，且预计未来订单有显著增长空间 [9][10] - 航空电子业务方面，其对毛利率无显著影响，且未提及业务规模有明显变化 [28][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场目前占总市场约50%，预计明年占比将超50%，但长期来看仍会稳定在50%，其他国际市场也在逐渐增长 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2021年营收将持续增长，正加大制造能力投入，计划在明年年中前在以色列和美国增加消声室，将产能翻倍 [8][26] - 公司认为市场广阔且在增长，凭借领先成熟的雷达技术满足市场需求，并将大力投资未来，推出新订单 [11] - 行业处于新兴阶段，市场需求响应速度快，非传统的RFP模式，而是通过快速演示和决策来达成业务 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对财务回报满意，业务表现出色，预计增长将持续到2021年，且认为仍处于增长早期阶段 [6][11] - 市场对短程防护和救生解决方案的需求增长，推动公司业务发展，这已成为常态 [34] 其他重要信息 - 公司将于两天后的周四参加Wainwright会议 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度毛利率是否可持续，未来是否有提升空间 - 公司认为毛利率有提升空间，但不会有大幅增长 [17] 问题2: 本季度毛利率提升是否有特殊因素 - 公司表示无特殊因素 [18] 问题3: 对合同签订时间的信心及2021年项目预期 - 公司认为信心十足，认为只是行政流程问题 [19] 问题4: 2021年营收增长预期 - 公司表示目前发布正式指引尚早，预计一个多月后发布 [20] 问题5: 目前销售团队规模及未来增员计划 - 公司表示目前以色列和美国两地销售及相关人员共约30人，足够满足业务需求，会按需增员 [23] 问题6: 客户获取方式是客户主动寻求还是响应RFP - 公司表示市场处于新兴阶段，非传统RFP模式，通过快速演示和决策达成业务 [25] 问题7: 2021年及后续大项目是否需增加制造产能投资 - 公司表示正在提升制造能力，计划将产能翻倍，两个生产基地各有每年1亿美元的潜在产能 [26][27] 问题8: 航空电子业务规模及对毛利率的影响 - 公司表示航空电子业务对毛利率无显著影响 [30] 问题9: 美国市场与其他地区市场的发展趋势及地理分布预期 - 公司预计美国市场明年占比将超50%，长期稳定在50%，其他地区市场也在逐渐增长 [31] 问题10: 中东地区冲突对市场需求和公司业务的影响 - 公司认为市场对短程防护和救生解决方案的需求增长已成为常态，推动业务发展 [34]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达创纪录的1750万美元，同比增长75%，环比增长16% [5][29][33] - 毛利率稳定在36% [5][34] - 本季度运营收入为63.4万美元，而2019年第二季度运营亏损为84.3万美元 [35] - 调整后EBITDA为170万美元，占本季度营收的10%，而去年第二季度为负26.8万美元 [36] - 本季度归属于其他股东的净利润为70.7万美元，即每股0.02美元，而2019年第二季度净亏损为56.4万美元，即每股0.01美元 [36] - 截至2020年6月30日，公司现金为2990万美元，扣除与美国PPP计划相关的小额金融债务 [37] - 季度末股东权益为6650万美元，占资产负债表的68% [37] - 库存水平从2019年底的1720万美元增至2650万美元 [37] - 公司将2020年的营收指引从之前的6500万美元提高至目前预期的超过7000万美元，同比增长超58% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 主动生产市场尚未影响公司营收，影响营收的是地面防空、近程防空计划，特别是反无人机和C - RAM部分 [25] - 美国陆军SHORAD计划，预计今年第四季度收到第一营的生产订单，明年年中第二和第三营将下单，明年能交付两个营，剩余部分在2022年交付 [26][47] - USMG计划正成为正式项目，已向海军陆战队交付超200部雷达 [27] - APF战车项目，以色列Eitan AFV开发按计划进行，2022年开始生产，未来几年范围超1000部雷达；美国陆军Bradley战车测试因疫情稍有延迟，预计2022年正式开始批量生产，第一旅范围超600部雷达 [23][24] - 还有几个孵化中的项目，2023年及以后开始交付，可能需要数千部雷达 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司估计未来十年可寻址市场约为50亿美元，美国和其他相关地区各占一半 [13] - 美国市场目前是主要增长驱动力，预计短期内美国市场营收占比将超50%，特别是明年 [39][40] - 其他国际市场也在逐渐增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为国防系统市场中新兴增长领域的先驱和领导者，将继续投资研发，保持在市场中的领先地位 [12][32] - 为应对疫情对供应链的影响，公司大幅增加库存，确保有足够的制造组件支持业务增长 [8] - 受疫情影响，公司采用远程业务开发方式，但认为当地存在很重要，销售周期约一年，预计部分市场因关闭和旅行限制导致的潜在延迟将在几个月内恢复 [15][16] - 行业竞争目前相对有限，主要竞争对手为Elta、SRC等，但公司认为竞争激烈，需在性能和价格上保持竞争力 [13][44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情目前对公司财务无重大影响，公司作为美国和以色列关键基础设施工业基地的一部分，继续满负荷运转 [6][7] - 国防开支通常受宏观经济影响较小，公司参与的项目处于美国现代化优先事项和新兴需求的核心，预计不会因国防预算潜在下降而受影响 [17][20] - 尽管面临疫情、选举和其他宏观条件带来的挑战，公司仍对业务持续增长持乐观态度 [22] 其他重要信息 - 公司正在开发下一代战术雷达，包括主动防护雷达、反无人机和近程防空雷达以及C - RAM雷达，预计不到一年后开始测试 [54] - 公司在美国的生产设施已投入运营，产能正在提升，必要时可增加到三班倒，生产价值达1亿美元的雷达，预计今年年底从美国工厂向美国市场交付250部雷达 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营收市场占比及增长预期 - 提问：过去约50%的营收来自美国，二季度美国是主要驱动力，营收占比是否超过50%，是否预计美国市场继续比其他业务增长更快？ - 回答：预计短期内美国市场营收占比将超50%，特别是明年，因为美国是潜在市场的一半且率先崛起，其他市场有跟随趋势 [39][40] 问题2: 库存策略 - 提问：鉴于疫情不确定性和需求增长，是否预计在2020年剩余时间继续增加库存，还是在未来六个月消化库存？ - 回答：疫情未大幅改变公司战略，公司此前就决定按库存生产，很多营收来自现货销售。库存水平主要受向批量生产阶段过渡的影响，希望混合模式向批量生产倾斜，尽快实现现金流为正 [40][41][42] 问题3: 竞争格局变化及价格调整可能性 - 提问：需求增长时，竞争格局是否有变化，是否有提价机会？ - 回答：竞争格局未变，主要竞争对手为Elta、SRC等。这些是强大的竞争对手，公司需在性能和价格上保持竞争力，不会轻易提价 [43][44][45] 问题4: SHORAD计划订单和交付预期及风险 - 提问：对SHORAD计划今年和明年的假设，以及该计划的订单量增长和过渡情况，订单时间的风险和下一个主要里程碑是什么？ - 回答：预计今年收到第一营（32辆车，超120部雷达）的订单，明年年中第二和第三营下单，明年交付两个营，剩余部分在2022年交付。因项目保密，不清楚具体情况，但媒体报道称会解决小问题，希望在9月底财政年度内客户下达生产订单，这对公司来说会稍有延迟 [46][47][48] 问题5: 主动防护业务对营收的影响 - 提问：主动防护业务目前对营收影响不大，对2021年和2022年有何影响？ - 回答：2022年将开始交付以色列Eitan项目，希望也能交付Bradley项目，2022年可能有几千万美元的营收，大规模营收将在2023年及以后 [49] 问题6: R&D支出预期 - 提问：R&D支出是否会保持在当前水平，还是未来几个季度或2021年需要增加？ - 回答：以色列的R&D几乎稳定，正在并行开发三部雷达，明年开始测试；美国预计会招聘一些工程人员，但总体上R&D支出几乎稳定 [50] 问题7: 美国运营设施产能 - 提问：美国运营设施的产能情况，何时达到满负荷？ - 回答：生产能力已投入运营，有足够技术人员支持当前生产水平，产能正在提升，必要时可增加到三班倒，生产价值达1亿美元的雷达，预计今年年底从美国工厂向美国市场交付250部雷达 [51] 问题8: 其他地区市场机会 - 提问：其他地区市场的机会，包括国家和时间线？ - 回答：目前谈论时间线还太早，其他地区处于紧急需求阶段，初始订单很有前景，但部分地区受疫情影响有延迟，无法确定具体时间和国家 [53] 问题9: 下一代产品开发及毛利率影响 - 提问：下一代产品开发情况，以及对毛利率是否有影响？ - 回答：正在开发下一代主动防护雷达、反无人机和近程防空雷达以及C - RAM雷达，不到一年后开始测试。公司保持相同的市场策略，毛利率不会改变 [54][56] 问题10: EBITDA利润率及一次性事件 - 提问：季度间EBITDA增量利润率约为35%，是否有一次性事件，未来EBITDA利润率如何，能否达到15%的运营利润率？ - 回答：本季度和上一季度没有一次性事件，业务正常。随着营收增长和毛利率保持稳定，数字会反映在运营收入和EBITDA上。运营费用和调整后EBITDA之间的差距目前约为每季度100万美元。公司认为雷达生产设施较新，随着自动化经验增加可提高效率，但受竞争环境限制，无法大幅提高价格 [59][60][61] 问题11: 业务发展优势 - 提问：无法与客户面对面交流对业务发展有阻碍，但此时是否对公司比竞争对手更有优势？ - 回答：公司主要市场在美国，且在美国已建立本地生产基地，相对免疫。其他新兴市场都受延迟影响，公司与竞争对手情况相当 [62] 问题12: 海军陆战队项目 - 提问：海军陆战队项目是否是GBAD，是否会成为正式项目？ - 回答：是的 [63] 问题13: R&D项目及印度市场 - 提问：R&D部门正在开发四部新雷达，已推出两部，另外两部何时推出；公司提到开发更大的雷达，是否是方向转变；如何看待印度市场因印中紧张局势对雷达的需求？ - 回答：目前正在开发三部新雷达，一部已推出，另外三部不到一年后推出。更大的雷达是相对概念，仍属于战术雷达，尺寸比现有小雷达大，天线更大，射程翻倍，但仍紧凑且可移动。印度是公司战略目标市场之一，已有初始销售，印度市场发展缓慢，公司有专门的业务发展副总裁负责，有耐心等待回报 [64][65][67] 问题14: C - RAM机会 - 提问：能否提供目前C - RAM机会的更多信息，以色列的C - RAM机会是否与铁穹系统有关？ - 回答：C - RAM项目在美国处于初始测试阶段，目前无法多谈，主要C - RAM销售是非美国市场，如以色列加沙地区和非洲联合国部队等。公司的C - RAM是战术层面，针对10公里及以下的迫击炮、短程火箭等，与铁穹系统不同，铁穹系统针对中程火箭和导弹 [69][70] 问题15: 营收指引是否保守 - 提问：截至7月17日有近5000万美元的订单，大部分将在今年确认，且第四季度通常是行业旺季，新的营收指引是否过于保守？ - 回答：市场存在不确定性，新指引是现实的，并非过于保守。并非所有订单都能在今年交付，公司支持新指引并认为其坚定且现实 [71][72]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收达创纪录的1510万美元，同比增长73% [6][30] - 本季度毛利率稳定在36%，与过去几个季度持平 [30] - 2020年第一季度实现运营收入4.6万美元，而2019年第一季度运营亏损55.8万美元；调整后EBITDA为正86.3万美元，去年第一季度为负2.6万美元；归属于股东的净利润为17万美元，2019年第一季度净亏损48.5万美元 [32] - 截至2020年3月31日，公司现金达3210万美元，无任何金融债务；2020年1月10日，通过二次发行筹集约2350万美元；季度末股东权益为6540万美元，占资产负债表的72% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 有源防护系统（APS）市场方面，公司参与IMI/Elbit Iron Fist有源防护系统，该系统被以色列政府选中用于Eitan AFV，并正在安装于美国陆军的Bradley IFV上，预计未来十年该市场规模约30亿美元，美国和其他地区各占一半 [21] - 近程防空市场，预计未来十年市场规模约20亿美元，美国和其他地区各占一半；公司为美国陆军IM - SHORAD项目供货，有144辆车的潜在订单，还为美国海军陆战队地面防空项目提供系统 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场占公司当前营收的约50%，保持稳定；以色列及以色列集成商占25%；其余主要来自欧洲，且欧洲市场是增长板块 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申2020年营收指引，预计全年营收超6500万美元，同比增长近50%，且预计今年各季度营收将持续增长，可能延续到2021年 [11] - 公司认为有源防护系统和近程防空市场需求大，正积极参与相关项目，有望在未来建立订单积压并实现增长 [20][21][22] - 受疫情影响，公司采用远程业务开发方式，认为潜在业务发展延迟可恢复，不会产生长期影响，且部分工作流程变得更高效 [13][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司无重大财务影响，公司作为国防工业基地的一部分，在以色列和美国可全产能运营，生产和交付未受重大影响 [7][8][9] - 尽管宏观经济前景不佳，但国防开支受宏观经济影响较小，预计美国、以色列等地的经济刺激计划部分将流向国防开支，公司参与的项目受国防预算削减影响较小 [17][18] - 公司认为目前处于持续增长阶段的开端，随着市场从初始阶段向批量生产阶段过渡，有望在未来建立订单积压并实现增长 [19][20] 其他重要信息 - 公司美国新工厂已投入运营并扩大生产，美国生产线已开始向美国客户交付产品；以色列Beit She'an工厂生产也未中断，所有客户交付按计划进行，中断极少 [9][10] - 公司美国业务正式于上周获得ISO认证，非正式认证于三周前获得 [54] - 公司去年计划开发四款新雷达，已公布两款，另外两款预计一年后公布 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请更新近程防空（SHORAD）市场中美国海军陆战队地面防空（GBAD）采购和美国陆军车辆项目的情况，以及今年时间预期是否有变化 - 公司预计这两个项目今年将形成订单积压，收入将在明年实现，时间预期未变 [37] 问题2: 关于运营费用（OpEx），研发和一般管理费用是否会保持在第一季度水平，以及如何看待今年的EBITDA利润率 - 运营费用预计在2020年保持在当前季度水平；关于EBITDA利润率，无重大影响因素 [39][41] 问题3: 能否拆分以色列和美国的库存情况，发货是否有额外挑战，未来发往美国客户的库存是否都将来自美国新工厂 - 财务报表中的库存为合并数据，大部分在以色列，美国生产刚起步；截至目前，发货无延迟和限制；公司认为从现在起美国的需求将由美国工厂满足 [42][43][44] 问题4: 能否按地区拆分营收，国际市场是否有增长和进展 - 美国市场占当前营收约50%，以色列及以色列集成商占25%，其余主要来自欧洲，欧洲市场在增长 [45] 问题5: 2020年第一季度有源防护系统项目是否有重大营收贡献，若没有，何时开始增长 - 有源防护系统项目预计2021年开始逐步影响营收，目前处于开发、中标和测试阶段 [46] 问题6: 请说明4月的订单情况，以及订单到发货的典型周转时间 - 订单到发货的典型周转时间最长约六个月；4月订单情况待整合后有重大消息时公布 [47][48] 问题7: 与Ascent Vision合作的交付是针对哪个季度，IM - SHORAD项目已交付多少雷达，后续增长情况如何 - Ascent Vision的交付已于去年完成；IM - SHORAD项目目前处于原型阶段，已交付7套（共28 - 30个雷达），即将再交付4套；预计今年晚些时候获得生产订单，约一半项目潜力将在明年转化为营收 [50][52] 问题8: 美国业务何时获得ISO认证，另外两款新雷达何时公布 - 美国业务正式于上周获得ISO认证，非正式认证于三周前获得；另外两款新雷达预计一年后公布 [54]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收1440万美元，同比增长71%；全年营收4430万美元，同比增长58% [18] - 第四季度和全年毛利率稳定在36%，与2018年第四季度和全年相同 [19] - 第四季度运营亏损20.9万美元，去年同期为10.2万美元；全年运营亏损210万美元，2018年为运营收入6.2万美元 [20] - 第四季度归属股东净亏损29.5万美元，去年同期为8.6万美元，上一季度为68.6万美元；全年归属股东净亏损20亿美元，去年为16.3万美元 [20][21] - 第四季度EBITDA为58.7万美元，去年同期为40.1万美元，上一季度为10.5万美元；全年EBITDA为40.7万美元，去年为180万美元 [21] - 截至2019年12月31日，公司现金为1380万美元，无财务债务；2020年1月10日，通过美国二次发行从投资者处筹集约2350万美元 [22] - 年末股东权益为4140万美元，占资产负债表的64% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司参与美国陆军布拉德利步兵战车的IMI、Elbit/IMI铁拳主动防护系统项目，该项目分三个阶段，第一阶段表征已于2018年完成，第二阶段资格认证正在进行，原计划2020年底开始装备第一旅，现推迟两年，预计2021年开始影响营收 [10][11] - 为美国陆军IM - SHORAD项目提供四个防空营的保护，还为海军陆战队的地面防空项目提供系统，短程防空市场未来十年预计达20亿美元，美国和其他地区各占一半 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - APS系统未来十年市场规模约30亿美元，美国和其他地区各占一半 [12] - 短程防空市场未来十年预计达20亿美元，美国和其他地区各占一半 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年预计营收超过6500万美元，同比增长超47%，且将按季度实现连续增长，有望超过盈亏平衡点并提高盈利能力 [6] - 公司在过去几年积极投资雷达技术，目前美国和全球市场对其产品尤其是反无人机和点防御的需求已觉醒，主动防护仍在起步阶段 [6] - 市场行为开始关注公司雷达带来的新能力，项目正从满足紧急需求向多年采购计划转变，2020年有望建立积压订单 [9] - 公司拥有成熟解决方案，产品性能强且价格有优势，在美以投资生产基础设施，雷达技术不断发展，有望满足市场未来需求并实现显著增长 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前新冠疫情对公司销售和交付无影响，因不使用中国零部件和材料且有库存支持，但如果旅行限制持续较长时间，可能影响业务发展，且中国情况可能影响全球供应链的可用性和价格 [14][15] - 公司对2019年业绩表现满意，期待2020年及未来持续增长 [16] 其他重要信息 - 公司计划从美国Germantown工厂向美国市场交付超200台雷达，预计本月底开始向客户交付 [29] - 2019年已发布一款用于APS的雷达，另外三款将于2020年底至2021年年中发布 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年营收和盈利的季度增长情况及具体参数 - 公司根据当前业务管道、成熟度和积压订单等情况，认为有足够管道和积压订单支持各季度持续增长，预计能实现6500万美元的营收目标，且认为2019年上半年营收占全年的比例情况可作为参考 [24][25] 问题2: 布拉德利主动防护项目的下一个里程碑及未来一年的风险 - 资格认证过程即将开始，先在以色列进行，几周后前往美国，预计耗时一年，最大的里程碑是获得美国陆军足够资金将布拉德利升级到版本4以安装铁拳系统，预计未来一年会收到IMI的相关通知 [27] 问题3: 美国马里兰州新工厂的进展和产能节奏 - 计划从Germantown工厂向美国市场交付超200台雷达，两周前举行了首台雷达发射仪式，预计本月底开始向客户交付 [29] 问题4: 除布拉德利项目外，其他项目是否存在动力不足问题 - 据公司所知，其他项目涉及的车辆在选择主动防护系统前已进行升级，并考虑了主动防护和现代要求，布拉德利项目情况较为特殊 [32] 问题5: 布拉德利项目今年的资金情况及原指导中下半年是否有相关收益 - 今年正式不会获得资金；原指导中下半年无相关收益 [33] 问题6: 2020年APS项目的贡献及2021年是否会显著增长 - 2020年APS项目贡献不显著，仍处于五年原型测试招标的低产量阶段，显著营收预计从2022年开始 [34] 问题7: 第四季度营收的地域分布及与去年的对比 - 地域分布与去年相似，美国约占50%可能略有增加，以色列占比较大主要通过集成商出口，其他地区约占30%且逐渐增加 [35] 问题8: 2020年第一季度营收与第四季度的比较 - 2019年第四季度营收是2020年季度连续增长的基线 [37] 问题9: 美国Germantown工厂的盈亏情况及何时达到盈亏平衡点 - 美国工厂今年有望实现盈利 [39] 问题10: 新产品的进展和发布时间 - 2019年已发布一款用于APS的雷达，另外三款将于2020年底至2021年年中发布 [41] 问题11: 新冠疫情对供应链的影响及美国工厂对以色列产能和整体利润率的影响 - 新冠疫情对供应链无影响；美国工厂不会减少以色列的产能负荷，公司预计整体利润率不会改变 [42] 问题12: 2020年计划发布的三款产品是否按计划进行 - 一切按计划进行 [44]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1130万美元，同比增长60%，预计2019年全年收入将超过4300万美元，第四季度收入将超过1300万美元，意味着至少有15%的连续季度增长和超过54%的同比季度增长 [4][5][9] - 毛利率稳定在36%，与去年第三季度和过去几个季度报告的水平相同 [9] - 研发费用从去年同期的80万美元增加到190万美元，略高于上一季度的170万美元 [10] - 销售和营销费用为90万美元，略低于上一季度 [11] - 一般及行政费用为180万美元，较去年的110万美元有显著增加，与上一季度水平相近 [11] - 运营亏损为50万美元，去年同期亏损为10万美元，上一季度亏损为80万美元 [11] - 归属于股东的净亏损为70万美元，去年同期净亏损不到10万美元，上一季度为60万美元 [11] - 截至2019年9月30日，现金为1670万美元，无财务债务，库存从2018年底的1120万美元大幅增加到1730万美元，股东权益为1410万美元，占资产负债表的72% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和以色列等市场的行为正从满足紧急需求转变为记录项目或长期项目，预计2020年将有助于公司建立未来几年的积压订单 [7] - 潜在订单在美国特别强劲，其他国际市场也在不断增长 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来增长将通过雷达技术的全球销售来推动，投资于美国和以色列的生产基础设施，并开发下一代雷达技术，以满足未来市场的需求 [8] - 预计运营费用在短期内将稳定下来，并随着预期的增长在2020年实现盈利 [8] - 公司认为其性能与价格优势领先于竞争对手，预计市场将持续增长 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年第三季度的业绩非常满意，特别是收入的强劲增长，认为这是过去几年积极投资新雷达技术的成果 [4] - 市场对公司雷达的需求已经到来，特别是反无人机领域，公司正处于市场从初始阶段向增长阶段的转折点 [6] - 公司预计未来几个季度将继续保持增长，并对未来的发展感到兴奋 [5] 其他重要信息 - 美国生产设施将于12月2日举行剪彩仪式，计划在12月底从该设施发布第一台组装和测试的雷达 [36] - 公司目前雷达销售能力为每年1亿美元，计划将其提高到每年2亿美元 [37] 问答环节所有提问和回答 问题: BAE获得荷兰陆军合同对公司收入的贡献时间和规模 - 公司预计在2020年上半年收到合同，但该项目预计不会影响明年的收入，是2020 - 2021年的事件 [14][15] 问题: 美国布拉德利项目对2020年收入的贡献及影响 - 2020年主要是测试和验证，收入预计在2020年底或主要在2021年实现 [16] 问题: 公司APS业务的管道情况 - 无法量化管道，但除了已提及的项目外，还有其他APS项目在管道中，管道中有几十个相对较大的机会 [17] 问题: 战术雷达的异常增长是否会导致增长率放缓 - 公司认为市场总可寻址规模至少为50亿美元，目前市场仍处于起步阶段，预计市场将继续增长 [19] 问题: 战术雷达市场的竞争情况 - 公司自开始开发雷达以来就面临竞争，目前看到美国有一些小玩家试图进入市场，但公司认为其性能与价格优势仍得以保持，预计市场将按预期增长 [20][21] 问题: IM - SHORAD和GBAD项目成为记录项目的时间表及收入实现时间 - IM - SHORAD是陆军项目，预计收入在2020年底或主要在2021年实现；GBAD是海军陆战队项目，预计在2020年成为记录项目，收入也将在2021年实现 [23] 问题: IM - SHORAD项目的资金来源 - 该交易是通过其他交易协议或安排进行的，以加速项目，并非传统的紧急需求或典型的记录项目 [24] 问题: 2020年研发费用的预期 - 公司不按收入百分比看待研发费用，预计研发费用将很快稳定下来，季度运行率约为190 - 200万美元 [25][26] 问题: 雪城研究公司的产品是否是公司产品的竞争对手 - 从其出版物和声明来看，雪城研究公司试图推出与IM - SHORAD、Mantis、SHORAD和反无人机领域竞争的产品 [28] 问题: 公司现金使用情况及对实现盈利的现金水平的看法 - 公司本季度末现金约为1700万美元，无债务，根据2020年预算规划的初步数据，公司有足够的现金支持增长和资本支出，如有需要会考虑银行替代方案 [29] 问题: 公司库存计划 - 公司有年度计划，库存将是提前生产和按订单生产的混合，目前的库存水平基本能满足未来计划，不会显著增加 [31][32] 问题: 资本支出情况 - 资本支出是多种因素的组合，美国的资本支出已经存在，随着市场增长，如果提前意识到需要提高生产能力，将增加资本支出，过去两年资本支出处于稳定水平 [33] 问题: 第三季度资本支出、折旧摊销和股票薪酬数据 - 公司通常不公布这些数据，建议根据2018年财务报表进行估算 [34] 问题: 美国生产设施的准备情况 - 美国生产设施将于12月2日举行剪彩仪式，计划在12月底从该设施发布第一台组装和测试的雷达 [36] 问题: 公司雷达销售能力及达到2亿美元生产潜力的时间 - 公司目前雷达销售能力为每年1亿美元，计划将其提高到每年2亿美元，若增长持续，可自行计算达到该生产潜力的时间 [37] 问题: 何时需要建设另一个工厂或设施 - 当需要时会进行建设 [38]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收约1000万美元，同比增长52% [5][20] - 毛利率为36%，与去年第二季度持平 [20] - 研发费用从去年同期的70万美元增至170万美元 [21] - 销售和营销费用从去年第二季度的70万美元增至100万美元 [22] - 一般及行政费用从去年的90万美元增至180万美元 [22] - 本季度运营亏损80万美元，去年同期运营收入为10万美元 [22] - 本季度归属于Rada股东的净亏损为60万美元，去年同期净收入为10万美元 [22] - 截至2019年6月30日，现金为1500万美元，无财务债务 [23] - 过去六个月库存增加500万美元 [23] - 股东权益为4200万美元，占资产负债表的75% [23] - 公司将全年营收指引从4000万美元提高至超过4300万美元，同比增长54% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 战术雷达业务是增长主要驱动力，特别是短程防空领域的反无人机细分市场 [30][31] - 传统航空电子业务稳定在1000万 - 1200万美元 [14][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场和其他市场（如以色列、欧洲）营收大致各占一半 [32][33] - 预计美国战术雷达总潜在市场在未来10年约为25亿美元，其中主动防护领域15亿美元，短程防空领域10亿美元，全球总潜在市场约为50亿美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于软件定义战术雷达技术，传统航空电子业务作为稳定业务 [14] - 计划年底前美国工厂投产，满足美国市场需求，以色列工厂供应其他地区 [16] - 公司认为自己在新兴战术雷达市场已确立领先地位，2019年底尚未触及市场潜力的1% [12] - 公司将继续加大研发投入，开发下一代产品以保持竞争优势 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 战术雷达市场正从初始阶段向增长阶段转变，有望迎来转折点 [8] - 公司对本季度和上半年业绩满意，认为一切进展顺利，增长加速且有望在明年保持 [5][6][18] - 随着市场从满足紧急需求转向长期项目，公司有望建立未来几年的订单储备 [12] - 预计未来几个季度随着市场份额扩大和毛利率保持，盈利能力将提升 [17] 其他重要信息 - 美国使用公司技术作为摧毁伊朗无人机解决方案的一部分 [9] - 以色列国防部宣布Elbit的铁拳主动防护系统获Eitan战车和D - 9推土机装备项目，公司CHR雷达是该系统核心 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资者应如何看待公司在Elbit铁拳项目中的份额，该项目能否维持36%或更高的利润率 - 目前只是项目入选公告，Elbit需与国防部谈判，公司需与Elbit谈判，暂无法进一步说明 [25][26] 问题2: 宣布的2.5亿美元项目金额是否准确 - 公司不清楚谁公布的该金额，无法置评 [27] 问题3: 美国主动防护项目进展及初始原型交付时间 - 公司正在改进铁拳系统配置，准备年底恢复测试，若顺利将于2020年底开始交付 [29] 问题4: 公司计划与哪些车辆或步兵合作 - 目前在布拉德利装甲战车，讨论范围是第一旅 [30] 问题5: 雷达业务增长的主要驱动因素 - 主要是短程防空，特别是反无人机细分市场 [31] 问题6: 第二季度业绩主要反映美国市场，还是以色列和欧洲市场也有贡献 - 已看到以色列和欧洲市场需求及营收，美国市场和其他市场营收大致各占一半 [32][33] 问题7: 今年增长是否因大订单导致不均衡 - 本季度增长均匀分布在多个合同上 [33] 问题8: 美国工厂生产是否涵盖主动防护系统和短程防空系统 - 所有雷达都将在美国工厂生产，无论应用场景 [34] 问题9: 随着业务增长，研发和销售营销投资计划及对损益表的影响 - 自去年年中已开始增加研发投入，计划不变；销售和营销方面，公司通过集成商进入市场，已与多数重要集成商合作，预计费用不会过高 [35] 问题10: 未来六个月库存是否会继续大幅增加 - 新兴市场有紧急需求时需库存备货，但执行长期项目时情况会改变，市场不稳定，库存变化是两者结合 [36] 问题11: 公司是否参与以色列新型战车Carmel项目及预计订单规模 - 公司参与该项目，但这只是概念，暂无订单，无法预估 [39] 问题12: 公司正在研发的四款新雷达详情 - 公司未提供更多细节 [39] 问题13: 公司为以色列国防部提供的铁拳解决方案与美国的是否相同，对美国计划有何影响 - 两者相似，美国此前已选择铁拳用于布拉德利战车，美国长期计划正在进行，时间表为未来几年 [41] 问题14: 能否拆分传统系统和新雷达的营收 - 公司通常不拆分，但传统业务稳定在1000万 - 1200万美元，全年总营收指引为4300万美元，可据此估算 [43] 问题15: 业务增长后，营收不均衡情况是否改善 - 不均衡情况将朝着增长方向发展，而非下降 [44] 问题16: 请介绍CRAM市场与SHORAD市场的区别及潜在市场规模 - CRAM是反火箭、火炮和迫击炮系统，与短程防空相比，通常更固定，硬件相似但算法和软件不同；公司将其作为短程防空解决方案一部分，属于该市场 [47][48] 问题17: 美国Germantown工厂年底投产是否能找到足够技术人员 - 公司目前有20多人，目标是年底达到40人 [50] 问题18: 2020年公司是否预计有超过50%的增长 - 公司预计会有增长，但不确定具体幅度，可能会在年底发布2020年指引 [51] 问题19: 公司是否在以色列Samaria建设新工厂 - 公司未在该地建设新工厂，也未在以色列建设其他工厂 [52] 问题20: 请比较铁拳雷达系统与拉斐尔和阿尔塔的Trophy系统的能力 - 涉及敏感信息和数据，公司无法提供比较 [53] 问题21: 短程防空业务是否有季节性 - 公司认为来自陆军和海军陆战队的SHORAD合同，如果顺利，将在2020年上半年签订；否则，将在下半年签订 [54]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收870万美元，同比增长44% [5][20] - 毛利率同比增长45%，为营收的36%，与去年第一季度持平 [20] - 研发费用从去年同期的60万美元增至140万美元 [20] - 销售和营销费用从去年第一季度的60万美元增至90万美元 [20] - 一般及行政费用从去年的70万美元增至150万美元 [21] - 第一季度运营亏损约60万美元，去年同期盈利20万美元 [21] - 第一季度股东净亏损50万美元，去年同期盈利20万美元 [21] - 截至3月31日，净现金2150万美元，无财务债务 [17][22] - 股东权益约4300万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度营收是航空电子设备和雷达的混合销售，但未给出具体细分比例 [33] - 预计航空电子设备市场每年在1000万 - 1300万美元之间，目前符合预期 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司当前主要关注主动防护和移动近程防空领域，估计总潜在市场约50亿美元，美国和西方国家各占一半 [11] - 约60%的市场估计围绕主动防护，其余围绕移动近程、关键基础设施等 [12] - 预计美国约有15000辆潜在战术车辆适用于主动防护，世界其他地区数量翻倍 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务视为拥有软件定义雷达新技术的科技初创公司，同时利用稳定的传统业务现金流和盈利能力进行投资 [6][7] - 持续在研发上进行重大投资，开发新产品以保持市场领先和先发优势，重点关注营收增长，预计2020年及以后实现显著盈利 [8][9] - 参与美国陆军布拉德利战车的Elbit/IMI铁拳主动防护系统项目，预计今年年底或明年年初开始测试和采购 [13] - 入选美国陆军初始机动近程防空（M - SHORAD）项目，有近150辆车可能配备短程防空套件，每辆车含4部公司雷达 [14] - 已在美国部署近200部雷达，主要由海军陆战队操作 [15] - 市场从满足紧急需求向项目化转变，有助于建立订单积压 [15] - 订单潜力全球分布，但美国市场因成熟度和公司强大的市场存在而尤为强劲，新客户订单有很大后续订单潜力 [16] - 对于Raytheon和Lockheed Martin联合参与的美国传感器项目，公司将探索与他们合作的选项 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第一季度业绩满意，一切进展顺利，2019年预计营收同比增长超40%，是创纪录的一年，且认为这只是开始，2020年及以后会更好 [4][18][19] - 市场开始成熟，战术雷达销售扩大和增长，投资开始取得预期回报 [6] - 随着美国项目上线和市场进入成熟阶段，对2020年后的时期更乐观 [10] 其他重要信息 - 公司于2019年第一季度采用新的FSB 842法规，涉及经营租赁资产和负债，在资产负债表中体现190万美元的经营租赁资产和负债 [22] - 公司计划本周四在洛杉矶的B. Riley会议和下周在纽约市的Ladenburg会议上展示公司 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 利润或亏损是否受外汇影响 - 公司运营货币为美元，大部分营收以美元计量，部分以色列的费用以新以色列谢克尔计价，但影响不显著 [24] 问题2: 主动防护系统有无商业应用可能，如保护购物中心 - 购物中心等城市区域通常面临短程威胁，不需要雷达，短程威胁可通过其他方式解决；但机场、关键基础设施等民用或半民用设施需要雷达应对非合作无人机，公司认为完整解决方案将由国防企业提供 [25][26] 问题3: 若获得大订单，产能规划如何 - 目前以色列的产能约为价值1亿美元的雷达交付量，美国工厂建成后产能翻倍；若接近产能上限，可在六个月内通过合理投资增加一条生产线，使产能增至三倍，因此产能不是问题 [28] 问题4: 请再次介绍与Elbit合作的布拉德利项目和与陆军合作的150辆车项目 - 美国陆军IM - SHORAD项目计划配备144辆车，公司雷达是短程防空系统的一部分；布拉德利战车主动防护系统项目以一个旅150辆车为起点；海军陆战队GBAD项目正在筹备中，公司过去一两年已向其交付超100部雷达用于可行性研究、实地测试和作战部署 [31] 问题5: 15000辆战术相关车辆是否是上述三个项目的总和 - 不是，主动防护的战术车辆和短程防空、GBAD的任务车辆不同，15000辆是主动防护的总潜在市场，短程防空和GBAD的车辆数量要少得多 [32] 问题6: 3月季度约800万美元的营收中，雷达和航空电子设备及导航组件的销售占比 - 是两者的混合销售，但公司不提供具体细分比例，预计航空电子设备市场每年在1000万 - 1300万美元之间，目前符合预期 [33] 问题7: 请介绍马里兰州工厂的投产时间 - 已租赁场地、招聘人员并订购重型设备，计划今年第四季度开始从美国工厂向客户交付产品 [35] 问题8: 马里兰州工厂投产对损益表有何影响 - 涉及租赁和维护费用，都在预算内；随着生产增长，将主要计入销售成本；新的经营租赁法规会对资产负债表有重大影响，但只是技术呈现，无新信息 [37] 问题9: 随着产量增加，利润率是否会压缩 - 目前判断产量增长幅度、以色列和美国生产的分配还为时过早 [38] 问题10: 如何说服以色列军队购买设备，与他们见面展示雷达的频率如何 - 通过演示、会面和展示来争取订单；会采取一切必要措施促进业务成功 [40][41] 问题11: 2019年的资本支出预计是多少 - 资本支出结合了创新和扩大设施以应对更高产量的需求，预计不超过100万美元 [41] 问题12: 是否预计今年运营费用维持当前水平，今年不盈利，明年可能盈亏平衡 - 今年专注于增长并维持毛利率，目前过去五个季度毛利率稳定在36%；研发费用不会大幅增长，G&A费用会因美国业务增长而增加；暂不评论明年盈利能力 [42] 问题13: 今年能否听到新产品的细节，是明年的业务吗 - 部分新产品将在今年推出，部分在2020年推出 [43] 问题14: Raytheon和Lockheed Martin联合参与美国传感器项目，对该项目和公司潜在参与有何影响 - 该项目处于RFI阶段，需求不稳定，公司一开始就没打算直接接触客户和终端用户，将探索与这两家公司合作的选项 [44]

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年营收2800万美元，第四季度营收840万美元，原预计第四季度的250万美元营收因美国外部因素延迟至2019年 [6][15] - 2018年全年和第四季度毛利率均为36%，2017年全年毛利率32%，第四季度24% [16] - 2018年研发费用310万美元，较去年同期的160万美元增加；第四季度研发费用较去年同期增加100万美元 [16] - 2018年销售和营销费用290万美元，去年同期为210万美元；第四季度为80万美元，去年同期为70万美元 [16] - 2018年一般及行政费用400万美元，去年同期为260万美元；第四季度为120万美元，去年同期为70万美元 [16] - 2018年第一季度营业利润10万美元，全年16.5万美元，去年同期分别为10.4万美元和200万美元；第四季度运营亏损20万美元，全年亏损40万美元 [17] - 2018年第四季度归属于股东的净亏损30万美元，全年净亏损20万美元，去年同期分别为盈利70万美元和230万美元 [17] - 2018年第四季度非GAAP EBITDA为50万美元，全年为190万美元，去年同期分别为50万美元和350万美元 [17] - 截至2018年12月31日，净现金2100万美元，无短期或长期金融债务；股东权益从去年的2900万美元增至4200万美元 [18] - 2018年经营现金流使用380万美元，主要用于建立库存；资本支出90万美元，主要用于生产线 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年营收增长主要来自雷达业务，航空电子业务相对稳定，波动100 - 200万美元不显著 [6][20] - 雷达业务主要围绕近程防御和反无人机解决方案，主动防护系统（APS）市场处于测试和准备阶段，暂无显著营收 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场在战术雷达业务订单方面领先，市场行为正从满足紧急需求向项目化转变 [10] - 2019年其他地区业务将增长，包括美国传统盟友如北约国家、远东部分国家，以及通过以色列集成商拓展的其他终端用户国家，主要需求围绕无人机防护 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于营收增长，同时保持稳定的毛利率，预计2019年营收增长超40%，达4000万美元左右 [9] - 2018年和2019年进行大量研发、销售和营销投资，以实现2020年及以后的营收增长和高盈利能力 [8] - 聚焦战术雷达的主动防护和移动近程防空领域，希望在2019 - 2020年围绕相关项目建立订单积压 [10] - 利用强大的现金储备投资美国生产线和运营、研发，以抓住市场机会，保持领先地位 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年业绩表现良好，2019年将是创纪录的一年，营收增长超40% [13] - 资产负债表强劲，有能力进行正确投资以抓住机会 [13] - 新客户初始订单有高增长潜力，美国项目开始明确，订单管道强劲，对未来非常乐观 [13] 其他重要信息 - 公司正在努力完成完整财务报表，包括20 - F报告，预计两周内发布，届时可查看营收和客户的地域分布 [33] - 特殊安全协议（SSA）正在进行中，预计今年年底完成；网络安全认证正在进行，预计几个月内完成 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2019年营收增长的需求来源，航空电子与雷达业务的细分，以及雷达业务中近程防御和ATP的增长情况 - 增长主要来自雷达业务，航空电子业务相对稳定；雷达业务主要围绕近程防御和反无人机解决方案，APS市场处于测试阶段，暂无显著营收 [20] 问题: 近程防空和无人机订单中，4000万美元营收里来自积压订单和待获取订单的比例 - 公司目前不披露这些数据 [21] 问题: 除美国外，其他取得成功的地区 - 2019年其他地区业务将增长，包括美国传统盟友如北约国家、远东部分国家，以及通过以色列集成商拓展的其他终端用户国家，主要需求围绕无人机防护 [22] 问题: ATP测试的进展、时间和今年交付雷达的数量 - 今年将交付几十台雷达，但金额不显著；测试将于今年秋季开始，持续到2020年；预计会收到初始测试数量的订单，主要是长期采购项目的长周期物品 [23] 问题: 美国政府的记录项目是否已确定，还是等待下一个联邦预算 - 公司预计的三个主要记录项目，包括主动防护、海军陆战队和美国陆军的地面防空，目前已交付初始测试数量，正在为2020年和2021年预算的采购做准备 [24] 问题: 希望2020年预算中包含几个项目 - 公司希望三个项目都包含在内 [25] 问题: 投资美国新雷达生产线的资本支出成本 - 约几百万美元，但不到500万美元 [26] 问题: 建设美国生产线所需时间和位置 - 生产线位于马里兰州日耳曼敦，目标是今年第四季度开始生产雷达 [27] 问题: 截至目前的稀释股份或普通股数量 - 截至2018年12月31日约为3750万股，因1月份150万美元的融资，将向DBSI增发约50万股，此外还有未行使的员工股票期权计划 [28] 问题: 4000万美元营收指导和30%多的目标利润率能否支持全年运营盈利 - 考虑到在研发、销售和营销以及美国基础设施建设方面的投资增加，现阶段不应以盈利能力来评判公司，预计接近盈亏平衡或更好 [30] 问题: 是否按交易阶段评估与联邦政府记录项目的机会，以及是否有相关可见性 - 公司通过集成商销售系统，由集成商负责相关事务，公司不太密切监控，但大致了解阶段和预期 [32] 问题: 基于当前订单管道，预计年底和下一个财年的地理和商业业绩组合 - 公司正在努力完成完整财务报表，包括20 - F报告，预计两周内发布，届时可查看相关信息 [33] 问题: 新产品开发的时间表，以及市场是否因期待升级系统而对现有产品需求减弱 - 2018 - 2019年的营收增长基于现有项目产品，新产品开发是为保持未来领先地位，将于今年成熟，部分产品将于今年年底或明年年初推向市场 [36][37] 问题: 特殊安全协议（SSA）的进展和美国子公司的情况 - SSA正在进行中，预计今年年底完成；网络安全认证正在进行，预计几个月内完成 [39] 问题: 关于新开发的四个雷达的更多信息 - 现阶段不提供相关信息 [40]