核心财务表现 - 第一季度每股收益(EPS)为1.21美元 低于市场预期的1.27美元 差距达4.72% 但同比上涨4.3% [1] - GAAP每股收益为0.77美元 低于去年同期的0.94美元 差异主要来自金融工具公允价值变动(0.11美元)和资产减值(0.31美元) [2] - 季度总收入达44.5亿美元 超出市场预期的43.6亿美元 增幅2.05% [3] 生产数据 - 净产量达81.5万桶油当量/日 同比增长22.7% 处于80.5-82.5万桶的指导区间内 [4] - 天然气液体产量20.3万桶/日 同比增长23% 原油产量39.8万桶/日 同比增长21.6% [5] - 实现油价69.15美元/桶 同比下降7.98% 天然气实现价格2.48美元/千立方英尺 同比大涨53.1% [6] 成本与资本活动 - 生产支出9.12亿美元 同比增加21.4% 但单位生产成本12.42美元/桶当量 微降0.08% [7] - 股票回购3.01亿美元 股息支付1.63亿美元 [7] - 资本支出9.3亿美元 同比增长4.5% [13] 战略调整 - 4月1日完成Eagle Ford合资项目解散 获得Blackhawk油田4.6万净英亩权益 [10] - 5月5日同意以3.75亿美元出售Matterhorn管道股权 预计二季度完成 [11] 财务健康状况 - 现金及等价物12.3亿美元 较去年底8.5亿美元显著增加 [12] - 长期债务83.9亿美元 与去年底持平 [12] - 经营活动现金流19.4亿美元 同比增加16.9% [13] 未来指引 - 二季度产量指引81-82.8万桶/日 资本支出9.8-10.4亿美元 [14] - 全年产量指引上调至81-82.8万桶/日 资本支出下调至37-39亿美元 [14][15]

业绩总结 - 2025年第一季度石油日产量平均为388,000桶，超出指导预期[2] - 2025年第一季度自由现金流达到10亿美元，现金余额增至12亿美元，净债务与EBITDAX比率保持在1.0倍[2] - 2025年第一季度的EBITDAX为20.86亿美元，运营现金流为19.42亿美元[20] - 2025年第一季度资本支出为9.64亿美元，低于指导中点5%[11] 用户数据与未来展望 - 2025年预计石油日产量在382,000至388,000桶之间[22] - 2025年自由现金流预计为19亿美元，假设WTI油价为65美元[22] - 2025年净债务与EBITDAX比率目标为低于1.0倍，当前为1.0倍[27] 股东回报与财务策略 - 向股东返还464百万美元，其中支付股息163百万美元，回购股份301百万美元[3] - 2025年计划通过商业优化计划实现每年10亿美元的税前自由现金流改善[3] - 截至2025年3月31日，现金及未提取信用额度总流动性为42亿美元[27] 风险与合规信息 - 公司在2024年10-K表格中披露的前瞻性声明仅代表管理层截至该日期的合理预期，且存在风险和不确定性[51] - 本次演示包含非公认会计原则（Non-GAAP）财务指标，非公认财务指标不应单独或替代GAAP指标进行分析[52] - 公司在SEC的文件中仅允许披露已探明、可能和潜在的储量，任何未明确标示为已探明储量的储量估计可能不符合SEC最新的储量报告指南[53]

Devon Energy (DVN) came out with quarterly earnings of $1.21 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $1.27 per share. This compares to earnings of $1.16 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -4.72%. A quarter ago, it was expected that this oil and gas exploration company would post earnings of $1 per share when it actually produced earnings of $1.16, delivering a surprise of 16%.Over the last four quarters ...

Exhibit 99.2 Devon Energy First-Quarter 2025 Supplemental Tables | TABLE OF CONTENTS: | PAGE: | | --- | --- | | Consolidated Statements of Earnings | 2 | | Supplemental Information for Consolidated Statements of Earnings | 3 | | Consolidated Balance Sheets | 4 | | Consolidated Statements of Cash Flows | 5 | | Production | 6 | | Capital Expenditures and Supplemental Information for Capital Expenditures | 7 | | Realized Pricing | 8 | | Asset Margins | 9 | | Core Earnings | 10 | | EBITDAX | 11 | | Net Debt, Ne ...

ABOUT DEVON ENERGY Devon Energy is a leading oil and gas producer in the U.S. with a diversified multi-basin portfolio headlined by a world-class acreage position in the Delaware Basin. Devon's disciplined cash-return business model is designed to achieve strong returns, generate free cash flow and return capital to shareholders, while focusing on safe and sustainable operations. For more information, please visit www.devonenergy.com. OKLAHOMA CITY, May 06, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Devon Energy Corp. (NYSE: ...

核心财务预测 - 华尔街分析师预测Devon Energy季度每股收益为1.27美元，同比增长9.5% [1] - 预计季度营收达43.6亿美元，同比增长21.3% [1] - 过去30天内共识EPS预期被下调13.7%至当前水平 [2] 收入细分预测 - 营销和中游业务收入预计12.7亿美元，同比增长14% [5] - 石油、天然气和NGL销售收入预计31亿美元，同比增长17.9% [5] 产量预测 - 总当量日产量预计8.172亿桶油当量，去年同期为6.64亿桶 [6] - 原油平均日产量预计3.8385亿桶，去年同期为3.19亿桶 [6] - 天然气平均日产量预计13.2995亿立方英尺，去年同期为10.79亿立方英尺 [7] - NGL平均日产量预计2.111亿桶，去年同期为1.65亿桶 [7] 价格与区域产量 - 原油实现价格预计68.99美元/桶，去年同期为75.15美元 [8] - Anadarko盆地原油日产量预计1.265亿桶，去年同期1.1亿桶 [9] - Eagle Ford地区原油日产量预计4.666亿桶，去年同期4.3亿桶 [9] - Eagle Ford地区NGL日产量预计1.991亿桶，去年同期1.4亿桶 [10] - Anadarko盆地NGL日产量预计2.944亿桶，去年同期2.6亿桶 [10] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌6%，同期标普500指数下跌0.5% [11]

财务表现 - 2024年第一季度营收预期为43.6亿美元 同比增长21.31% [1] - 每股收益预期为1.27美元 同比增长9.48% [2] - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达8.63% [5] 盈利预测 - 当前季度每股收益预期1.27美元 下季度预期0.98美元 [4] - 2025年全年每股收益预期4.34美元 2026年预期4.32美元 [4] - 年度同比增速预期显示2025年Q2可能下滑30.5% [4] 业务驱动因素 - 预计第一季度产量达80.5-82.5万桶油当量/日 主要来自Delaware盆地 [10] - 完成对Grayson Mill Energy资产的收购 扩大Williston盆地业务规模 [11] - 与WPX Energy合并后已减少15亿美元债务 持续降低利息支出 [12] 估值与股价 - 当前EV/EBITDA为3.68倍 显著低于行业平均10.63倍 [14] - 过去三个月股价下跌6.5% 优于行业19.5%的跌幅 [16] - 美国本土业务结构有效规避地缘政治风险 [13] 战略与优势 - 多盆地资产组合支撑高毛利产量和自由现金流 [17] - 严格的成本控制措施提升运营效率 [13] - 通过股票回购计划提升股东回报 [13] 行业比较 - APA COP CTRA三家公司当前Zacks评级均为3 且盈利预期差均为正值 [9] - 行业高度竞争可能限制新钻探权获取能力 [18] - 低利率环境有利于降低长期项目融资成本 [17]

行业概述 - 石油和天然气行业在全球经济中扮演重要角色 为交通运输、制造业、发电等提供主要能源[1] - 行业涵盖勘探、开采、炼化、运输和销售等环节 尽管可再生能源转型加速 但石油和天然气仍因高能量密度和成熟基础设施而不可或缺[1] - 行业表现受地缘政治、法规、市场需求和技术进步影响 具有周期性和战略重要性[4] 公司概况 Devon Energy (DVN) - 美国领先的独立油气勘探生产公司 主要在美国多盆地运营 通过高质量资产和战略收购扩大业务[2] - 通过出售高成本资产和启用低成本新资产降低运营成本 提升利润率[2] - 2024年资本支出36.4亿美元 2025年计划投资38-40亿美元用于资产升级和扩张[18] Occidental Petroleum (OXY) - 国际综合性油气公司 业务涵盖上游勘探生产、中游物流和化工制造[3] - 通过非核心资产出售和超额现金流减少债务 强化资产负债表[3] - 2024年资本支出超70亿美元 2025年计划投资74-76亿美元用于现有业务强化[19] 财务指标 盈利预测 - DVN 2025年盈利预计同比下降5.81% 2026年预计增长1.1% 长期每股收益增长率11.01%[5][6] - OXY 2025年盈利预计同比下降26.01% 2026年预计增长19.42%[9] 资本结构 - DVN债务资本比36.35% 流动比率1.04 OXY债务资本比42.01% 流动比率0.95[14] - DVN当前ROE 22.52% OXY ROE 16.33% 均高于行业平均15.44%[11] 估值 - DVN EV/EBITDA 3.76倍 OXY 5.09倍 行业平均4.38倍[15] 股东回报 - DVN当前股息收益率3.07% 过去五年增发股息11次 OXY股息收益率2.38% 过去五年增发5次[20] - 两家公司股息收益率均高于标普500平均1.65%[20] 风险管理 - DVN对2025年产量进行对冲 OXY无商品对冲 若大宗商品价格大幅下跌将影响业绩[21] 市场表现 - 过去三个月DVN股价下跌11.1% OXY下跌15.8%[22] 竞争优势 - DVN因聚焦美国多盆地资产 相比OXY的国际业务能更好规避地缘政治和监管风险[24] - DVN当前在运营效率和估值方面略占优势[25]

核心观点 - Devon Energy预计2025年第一季度财报将实现营收和盈利同比增长 其中每股收益预计1 25美元(同比+7 8%) 营收预计43 6亿美元(同比+21 3%) [1][3] - 分析师近期对该公司盈利前景转趋乐观 最准确预估高于共识预期 形成+1 71%的盈利ESP值 结合Zacks评级3级 显示大概率超预期 [10][11] - 同行业公司Gulfport Energy预计季度每股收益5 12美元(同比+54 7%) 营收3 13亿美元(同比+10 5%) 但盈利ESP为0% 预测难度较大 [17][18] 业绩预期 - 共识EPS预估在过去30天内被下调10 86% 反映分析师集体修正初始预期 [4] - 最准确预估作为共识预估的更新版本 包含分析师最新信息 通常比早期预测更准确 [6] - 历史表现显示 Devon Energy过去四个季度均超预期 最近季度超预期幅度达16% [12][13] 行业比较 - 油气勘探生产行业中 Gulfport Energy的共识EPS预估在过去30天被上调8 3% 但盈利ESP为0% [18] - Gulfport Energy历史表现略逊于Devon Energy 过去四个季度三次超预期 [18] 模型分析 - 盈利ESP模型显示 当该值为正且配合Zacks评级1-3级时 预测准确率近70% [8] - 模型对正向ESP预测效力显著 但对负向ESP预测缺乏参考价值 [7][9]

业务优化计划 - 公司宣布业务优化计划 目标是在2026年底前实现每年税前自由现金流改善10亿美元 [1] - 该计划旨在提升利润率 [1] 石油天然气行业研究 - 当前大宗商品价格上涨带动股东股息增加 [3] - 投资者需谨慎选择标的 避免因追逐收益率而选择错误公司 [3] - 研究平台覆盖数百家企业 包括管道 可再生能源和生产商等多个细分领域 [4] 研究平台表现 - 平台提供的可操作研究帮助投资组合持续跑赢基准 过去七年中有六年实现超额收益 [4] - 平台提供免费试用服务 [4]