公司荣誉与认可 - 公司连续第二年入选《新闻周刊》美国最佳职场榜单，体现其在员工培养和职场环境建设方面的持续投入[1][2] - 公司首席人事官表示，这一认可强化了其为全球12万名员工创造受重视、受支持且有赋能感的工作环境的努力[2] - 公司通过人才发展、技能再培训计划、员工认可计划和综合学习平台等举措，致力于打造强大的全球员工队伍[2] 员工参与与公司文化 - 《新闻周刊》主编指出，强调构建强大职场环境的公司通常具有更高的员工参与度，并带来一系列益处[3] - 公司与Plant-A Insights Group合作，通过超过25万次员工访谈、公司评价和120多项关键绩效指标分析，评选出最佳职场榜单[3] - 公司通过获奖的DXC Dandelion计划等文化驱动创新项目，为神经多样性个体提供支持性环境和有意义的IT职业机会[2] 公司业务概述 - 公司为全球企业提供关键系统运营支持，涵盖IT现代化、数据架构优化以及跨公有、私有和混合云的安全与可扩展性服务[5] - 全球最大企业和公共部门组织依赖公司部署服务，以提升IT资产性能、竞争力和客户体验[5]

核心观点 - DXC Technology与智利领先道路运营商ISA Vías合作推出数字孪生平台 显著提升Ruta del Maipo公路安全性 该路段月均车流量超700万辆[1][3] - 数字孪生技术实现道路物理实体的实时虚拟建模 可模拟车辆侧翻、火灾等紧急场景而不干扰实际交通 优化应急响应策略[3] - 该平台还提供实时交通流量洞察 支持预测性维护和数据驱动决策 计划扩展至更多高速公路和隧道项目[4] 技术应用 - 数字孪生平台使运营商能通过仿真训练测试应急预案 提升紧急事件准备度 同时优化交通管理协议[3][4] - 技术整合实现关键事件预判 强化安全协议 为智能基础设施设立新标杆[4] - 平台功能涵盖运营优化和中断减少 创造更安全高效的交通体验[4] 战略意义 - 合作项目标志着智利基础设施现代化的重要进展 为拉美地区未来项目奠定基础[4] - DXC通过数据驱动洞察解决当前道路安全挑战 同时预判未来需求 推动拉美智能交通新时代[5] - 公司120,000名专业人员覆盖70+国家 为汽车、医疗、金融等关键行业提供现代化解决方案[5][6] 公司背景 - DXC Technology作为财富500强企业 专注于关键系统运维和IT现代化 服务对象包括全球最大企业和公共部门机构[6][7] - 核心能力涵盖数据架构优化 以及跨公有云、私有云和混合云的安全可扩展解决方案[6] - 通过全球技术合作伙伴生态系统 持续重塑行业并改善日常生活[5][6]

核心观点 - DXC Technology在墨西哥重新推出DXC Fast RISE with SAP服务，该服务现托管于Microsoft Azure，旨在加速墨西哥基于云的经济发展 [1] - 该服务特别针对高度监管行业（如银行、保险、能源和政府），满足本地数据驻留的关键需求 [2] - 通过结合DXC的全球经验和Microsoft Azure的本地基础设施，墨西哥公司可以更快速、更简单地迁移系统 [2] 服务细节 - DXC Fast RISE with SAP帮助客户在12个月内迁移至SAP S/4HANA Cloud，并提供持续的SAP环境管理和优化支持 [3] - 该服务已在美国的Energy Harbor和澳大利亚的Whitehaven Coal等公司成功实施，显著缩短实施时间并优化关键流程 [8] - DXC拥有15,000多名SAP专业人员，为全球1,000多家客户提供端到端SAP转型解决方案 [7] 市场机会 - 墨西哥中部数据中心区域是首个提供RISE with SAP on Azure的区域，为本地企业解锁新的商业和创新机会 [5][6] - 该合作满足了墨西哥市场对本地数据驻留的需求，帮助企业提升竞争力并实现更敏捷的工作方式 [4][6] 公司背景 - DXC Technology是一家财富500强全球技术服务提供商，专注于帮助客户现代化IT、优化数据架构并确保安全性 [9] - 公司与SAP有数十年的全球合作伙伴关系，覆盖金融、制造、医疗、公用事业和公共部门等多个行业 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司连续两个季度的订单出货比（book to bill）超过1.0，正朝着实现正收入、在合适类别实现盈利性增长的目标迈进 [11] - 公司预计2026财年营收下降3% - 5%，该指引考虑了转售业务持续下滑以及项目型服务的情况 [38][40] - 公司设定2026年调整后息税前利润率（EBIT）目标为7% - 8% [49] - 公司将2026年自由现金流指引设定为6亿美元，主要是由于税后息税前利润下降以及重组费用增加3000万美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 短期项目型服务需求有所放缓，而战略项目在下半年表现出色，未来的业务管道也很强劲 [31][32] - 转售业务预计在2026财年继续下降，因为这是可自由支配的，公司可以迅速停止设备更新并推迟 [38] - 保险业务的续约情况波动较大，但公司对该业务年初的积压订单有很强的信心 [39] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕人员、流程、文化和规模四个支柱进行重建和转型，引入了大量人才，改进流程，推动文化变革，以实现业务的统一和协同 [5] - 公司将重点放在人工智能领域，在一些行业如金融服务、核心银行和现代化工作方面具有竞争优势，希望通过人工智能相关工作获得新业务 [11] - 公司在市场竞争中，注重进攻和防守，进攻方面要更好地获取现有客户的更多业务和新客户，防守方面要确保续约率，不丢失业务 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在不确定性，某些行业受到的影响更大，但公司自身的执行能力可以抵消宏观因素的影响 [27] - 客户需求方面，公司拥有优质的客户和良好的关系，客户对公司的服务有更多需求，公司在人工智能方面的创新产品也具有吸引力 [22][25] - 公司认为随着持续的盈利性收入增长，有空间实现3 - 4个百分点的利润率扩张，进而提升自由现金流 [59] 其他重要信息 - 公司在2025年几乎完全停止签署新的资本租赁协议，将所有业务通过资本支出进行，以偿还债务，若对该活动进行正常化处理，过去三年的自由现金流实际上增长良好，2026财年将继续减少资本租赁 [57][58] - 公司计划在2026年进行1.5亿美元的股票回购，部署方式为线性分配，并在短期内保持机会主义 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司重建和转型的主要关注点是什么 - 公司重建和转型围绕人员、流程、文化和规模四个支柱进行，解决了公司存在的分散运营问题，引入人才，改进流程，推动文化变革，以实现业务的统一和协同 [5] 问题: 这些重大举措的时间线是怎样的 - 第一年是基础建设年，确定需要解决的问题；新的一年，领导团队基本到位，基础的市场推广元素就位，需要实现某些成功行动的可重复性和可复制性，并推进一些人工智能相关的新业务 [15] 问题: 新招聘的领导团队有什么特点 - 新招聘的领导团队成员具有自我解决问题、重塑业务模式的能力，不仅能执行现有方案，还能创造新的方案 [17][18] 问题: 如何考虑领导团队变更带来的执行风险 - 不进行变革的执行风险高于进行变革的风险，公司拥有大量各层级的人才储备，有信心通过变革扭转过去八年的收入下滑趋势 [19][20] 问题: 过去几个季度客户需求的情况如何 - 宏观环境存在不确定性，但公司在微观层面与客户的沟通良好，客户对公司的服务有更多需求，公司在人工智能方面的创新产品也具有吸引力 [22][25] 问题: 能否维持订单出货比超过1.0的趋势 - 公司业务管道表现强劲，特别是战略项目，但短期项目型服务需求有所放缓。要维持订单出货比超过1.0，需要有合格的大量机会、良好的转化率，同时确保续约率 [31][33][35] 问题: 新业务和续约业务的情况以及年度经常性收入（ACV）的趋势如何 - 由于订单期限较长，ACV较为稳健，但与去年的结构不同，且分布更分散。转售业务预计继续下降，这已纳入全年指引 [37][38] 问题: 2026财年的指引考虑了哪些因素 - 指引考虑了转售业务持续下滑、项目型服务的情况以及经济不确定性等因素，为经济状况进一步恶化留出了空间 [38][40] 问题: 前端变革是否提高了业务的可见性 - 与去年相比，今年的配额部署情况有所改善，未来还会更好。记录和推进业务机会的纪律性也有很大提升，业务管道的可预测性比去年更好 [46][48] 问题: 如何衡量计划中的成本节约和净投资 - 公司在转型过程中会有成本重叠和悬而未决的问题，需要与新领导团队一起解决。公司在控制成本方面取得了一定成功，2026年的成本削减计划与去年类似，同时会根据机会进行增量投资 [49][52] 问题: 如何从息税前利润或净利润水平推导到自由现金流 - 自由现金流指引从6.8 - 6.9亿美元降至6亿美元，主要是由于税后息税前利润下降以及重组费用增加3000万美元。公司将在年内努力改善自由现金流状况 [54] 问题: 过去两年资本租赁和自由现金流的趋势如何 - 公司在2025年几乎完全停止签署新的资本租赁协议，将所有业务通过资本支出进行，以偿还债务。若对该活动进行正常化处理，过去三年的自由现金流实际上增长良好，2026财年将继续减少资本租赁 [57][58] 问题: 业务优化后的自由现金流状况如何 - 公司目标是通过持续的盈利性收入增长，实现3 - 4个百分点的利润率扩张，进而提升自由现金流 [59] 问题: 2026财年在增长、利润率或现金流方面有哪些重要因素 - 收入指引为下降3% - 5%，为经济状况恶化留出了空间。执行业务机会管道对公司至关重要，公司有信心实现成本削减和稳定的自由现金流，具体情况取决于业务管道的执行和收入表现 [61] 问题: 如何部署2026年的股票回购计划 - 股票回购计划将线性分配，并在短期内保持机会主义 [62] 问题: 公司在资本分配优先级方面有何变化，何时会考虑并购 - 公司在并购方面较为保守，并购必须是双赢的，要确保保留客户和关键人员，能够扩展业务或地理范围，并且在数学和运营上表现出色。目前公司有很多优势，不需要通过并购来获胜 [64][65][66] 问题: 公司是否会考虑剥离业务 - 短期内不会考虑，中期将根据市场情况和公司实现正收入增长的情况来决定是否进行业务剥离以实现股东价值的进一步提升 [68][69]

公司合作 - DXC Technology与Vibracoustic达成为期五年的IT服务协议，负责后者全球SAP应用开发与管理服务(ADMS)，覆盖17个国家和30多个制造设施 [1][2] - 该合作将整合Vibracoustic原有多个供应商为单一全球服务，旨在简化运营、标准化流程并为超过5,000名用户提升服务交付效率 [2][3] 合作细节 - DXC将作为Vibracoustic的SAP战略合作伙伴，管理其关键任务SAP系统，目标是实现统一高效的SAP服务架构以提升生产力和增长 [3][4] - 公司拥有15,000多名SAP专业人员，支持全球500万SAP用户，具备管理复杂全球IT系统的能力 [4][5] 公司实力 - DXC在SAP解决方案领域拥有35年经验，持有2,500多项SAP认证，为60个国家的近850家SAP客户提供服务 [5] - 近期被PAC的SAP Services Europe报告和Whitelane Research的2024/2025欧洲IT采购研究认可为IT转型领导者 [4] 客户背景 - Vibracoustic是全球领先汽车NVH(噪声、振动与声振粗糙度)解决方案专家，2024年销售额达26亿欧元，在17个国家拥有40个生产基地和工程中心，员工约12,000名 [6]

公司荣誉与行业地位 - 公司连续第三年入选《福布斯》全球最佳管理咨询公司2025榜单 在全美955000家咨询公司中仅有不到002%入选该排名 [1] - 评选基于对2350名客户和同行在33个类别中的严格调研 [1] - 公司在汽车 数字化转型 IT 技术 电信 IT战略与实施等6个领域获得认可 [3] 核心业务能力 - 公司拥有50000多名高技能工程师和顾问团队 为金融服务 医疗与生命科学 公共部门 航空航天与国防 汽车与制造等行业提供创新解决方案 [3] - 业务涵盖从提升银行欺诈检测到增强自动驾驶安全性等领域 帮助客户实现运营转型并释放AI潜力 [3] - 咨询与工程服务部门强调通过AI驱动的智能 可扩展且安全的解决方案助力客户数字化演进 [2] 行业发展数据 - 全球管理咨询市场规模预计从2024年的102万亿美元增长至2025年的107万亿美元 到2029年将达到约133万亿美元 [2] - 咨询行业仍是专业服务领域最具活力和快速扩张的板块之一 [2] 公司技术定位 - 专注于帮助全球企业运行关键系统 同时实现IT现代化 优化数据架构 确保跨公有云 私有云和混合云的安全性与可扩展性 [5] - 为世界顶级企业和公共部门组织提供服务 推动其IT资产达到新性能水平 [5]

财务表现 - 公司第四季度非GAAP每股收益为84美分 超出Zacks共识预期10.5% 但同比下降13.4% [1] - 第四季度营收31.7亿美元 超出预期1.2% 但同比下降6.4% 有机营收下降4.2% [1] - 非GAAP毛利润7.68亿美元 同比下降3.8% 但毛利率提升80个基点至24.2% [3] - 调整后EBIT为2.3亿美元 同比下降19% 运营利润率收缩110个基点至7.3% [4] 业务分部 - 全球商业服务部门营收16.3亿美元 同比下降4.8% 有机下降2.4% 其中保险软件和BPS增长1.3% 咨询和工程服务下降6% [2] - GIS部门营收15.4亿美元 同比下降8.1% 有机下降6% 云基础设施 ITO及安全和现代工作场所业务均出现下滑 [3] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物17.96亿美元 环比增长4.4% [5] - 长期债务净额29.96亿美元 较上季度减少17.7% [5] - 第四季度经营现金流3.15亿美元 自由现金流1.11亿美元 [6] - 2025财年全年经营现金流13.98亿美元 自由现金流6.87亿美元 [6] 业绩指引 - 下调2025财年营收指引至121.8-124.4亿美元 原预期128-128.3亿美元 市场共识预期128.3亿美元 [7] - 调整后EBIT利润率指引7-8% 调整后EPS指引下调至2.75-3.25美元 原预期3.35美元 [8] - 预计第一季度营收30.4-30.9亿美元 调整后EPS指引55-65美分 低于市场预期的76美分 [9] 行业比较 - Amphenol过去一年股价上涨26.4% 2025年共识EPS预期2.62美元 同比增长38.6% [11] - Juniper Networks过去一年股价上涨4.8% 2025财年EPS预期上调至2.09美元 同比增长21.5% [11] - Upwork过去一年股价上涨38% 2025年共识EPS预期1.14美元 同比增长9.62% [12]

公司概况 - 公司拥有超12万名员工，业务覆盖超60个国家，服务全球客户包括众多财富500强公司[21] - 公司于2017年4月1日由CSC和HPES合并而成[22] - 公司在全球有多个业务部门，涵盖咨询、保险、云服务等领域[23][24] - 公司执行副总裁兼首席财务官Rob Del Bene此前在IBM工作42年，最近任职于IBM 60亿美元技术支持业务[47] - 公司首席执行官Raul Fernandez有超三十年科技公司高管经验，1991年创立Proxicom并于1999年上市[46] - 公司通过官网发布重要信息，包括财务新闻、SEC文件、年报等[44] - 公司总部位于弗吉尼亚州阿什本市的租赁设施，在全球约340个地点拥有或租赁办公室和数据中心[178] - 截至2025年3月31日，公司拥有和租赁的物业总面积约为1.06亿平方英尺，其中拥有4100万平方英尺，租赁6500万平方英尺[180] - 截至2025年5月5日，公司普通股的登记持有人有34,247人[184] 业务线表现 - GIS安全业务拥有3500名安全专业人员和8个全球安全运营中心，可提供24/7大规模保护[24] - 过去三个财年公司完成多项不重要业务出售，2023财年出售德国金融服务子公司给FNZ集团[25] 财务数据关键指标变化 - 2025财年公司收入为128.7亿美元，较上一年度下降5.8%，有机基础上下降4.6%[200] - 2025财年所得税前收入为6.3亿美元，调整后所得税前收益为10.19亿美元，调整后增长1.0%[200] - 2025财年摊薄后每股收益为2.10美元，调整后摊薄每股收益为3.43美元，较2024财年增长10.6%[200] - 2025财年运营产生的现金为13.98亿美元，资本支出为7.11亿美元，自由现金流为6.87亿美元[200] - 2025财年的订单与账单比率为1.03倍，2024财年为0.91倍[200] - 公司收入为66亿美元，同比下降2.6%（有机基础上下降1.0%）；另一处收入为62亿美元，同比下降9.1%（有机基础上下降8.2%）[209] - 公司部门利润为7.97亿美元，同比下降4.6%，利润率为12.0%；另一处部门利润为4.51亿美元，同比增长4.2%，利润率为7.2%[209] - 公司订单出货比为1.03x，2024财年分别为0.96x和0.86x[209] - 2025财年摊销费用为9.36亿美元，较上一财年减少3500万美元[211] - 2025财年重组成本为1.53亿美元，较上一财年增加4200万美元[212] - 2025财年净利息费用为6600万美元，较上一财年减少1800万美元[214] - 2025财年和2024财年业务处置收益分别为700万美元和7900万美元[215] - 2025财年其他（收入）费用净额为 - 3.76亿美元，较上一财年变化5.94亿美元[217][218] - 2025财年和2024财年持续经营业务的有效税率分别为37.1%和21.1%[218] - 2025财年其他（收入）费用净额各组成部分较2024财年有不同程度变化，如非服务成本部分净定期养老金收入减少1500万美元等[217] 管理层讨论和指引 - 公司制定并实施了网络安全风险管理计划，以保护关键系统和信息的安全[169] - 公司网络安全治理方面，提名/公司治理委员会负责监督信息安全风险，全球首席信息安全官定期汇报[173][175] 其他重要内容 - 公司自2017年成立起就是联合国全球契约签署方，致力于减排目标并获科学碳目标倡议验证[35] - 公司运营和财务结果受多种风险影响，可能导致股价下跌和投资损失[53] - 公司面临战略目标无法达成、安全漏洞、产品质量等业务相关风险[54] - 已完成战略交易存在合规、重组、供应链等风险[56] - 战略执行可能因多种原因不如预期，影响业务和财务状况[57] - 公司面临网络安全风险，可能导致业务中断、声誉受损和财务损失[58] - 网络攻击手段日益复杂，公司难以完全防范和应对[61] - 网络攻击可能导致监管行动、客户流失和高额费用，成本可能超保险限额[63] - 系统集成或迁移工作可能导致服务中断，影响业务和财务表现[64] - 公司需遵守个人数据相关法律法规和合同义务，否则影响财务状况[65] - 公司面临气候变化、通货膨胀、汇率波动等国际业务风险[54] - 违反GDPR规定，重大违规的罚款最高可达公司全球年营业额的4%[69] - 公司目前维持穆迪投资者服务公司、惠誉评级服务公司和标准普尔评级服务公司的投资级信用评级，评级可能因宏观经济条件、贸易政策不确定性等因素被下调，评级下调可能导致借贷成本增加、限制进入资本市场以及部分客户有权终止合同[82] - 公司将部分应用外包和软件开发活动转移到印度等低成本地区，面临劳动力市场竞争、货币兑换风险、立法限制需求以及政治不稳定等风险[80] - 公司面临激烈的价格竞争，可能需降低价格以保持竞争力，否则可能导致利润率低于预期和业务机会流失[79] - 公司在新技术领域的投资和发展若不成功，可能影响服务、运营结果和竞争优势[75] - 公司产品和服务可能存在质量问题，若出现错误、故障等情况，可能影响客户业务和公司运营结果及声誉，且保险可能无法完全覆盖损失[71] - 公司需遵守数据保护法律法规，若未能遵守或发生信息不当使用等情况，可能导致法律诉讼、客户流失，影响业务、声誉和运营结果[70] - 公司面临来自众多不同竞争对手的激烈竞争，若无法在技术、创新等方面竞争，可能失去客户或降低盈利能力[74] - 公司的流动性取决于运营现金流、进入资本市场和第三方融资能力，受信用市场、经济等多种因素影响，借贷成本增加、限制进入市场或流动性降低会影响财务状况和运营结果[83] - 若行业或股票研究分析师难以理解公司商业模式变化或公司未达到财务指引，股票价格和交易量可能下降[86] - 公司定价合同时若无法准确估计服务成本和合同完成时间，合同盈利能力可能受到重大不利影响[94] - 部分ITO服务协议包含定价条款，允许客户要求第三方进行基准研究，可能导致服务费率降低[95] - 部分IT服务协议前期需大量投资，若执行不力，公司可能面临法律责任、客户流失和声誉受损[96] - 气候变化和自然灾害可能影响公司全球业务运营和财务业绩，增加运营或资本支出[100] - 公司预计将面临更多关于业务环境影响的法规、报告要求、标准或期望[101] - 对可持续发展和ESG倡议的审查增加可能导致公司成本上升、声誉受损或业务受到不利影响[102] - 公司为客户提供有竞争力服务的能力取决于吸引和留住合格人才，人才流失可能影响合同执行和财务状况[104] - 公司业务主要为非工会化，但欧洲、澳大利亚、韩国、南美和加拿大的工会和工作委员会可能限制运营灵活性和效率[109] - 长期通胀会对公司盈利能力产生不利影响，特别是在没有足够通胀保护的客户合同中[110] - 2025财年约72%的收入来自美元以外货币计价的销售[112] - 公司业务运营于超60个国家，面临复杂监管环境[114] - 公司可能因未遵守法规而面临制裁、罚款，影响盈利能力[117] - 公司实施的重组计划可能无法达到预期效益，还会产生成本[121] - 公司提供的解决方案可能侵犯第三方知识产权，带来索赔和损失[122] - 公司产品和服务依赖第三方软件许可，续约或获取可能面临成本增加[124] - 供应链中断或采购成本增加会对公司业务产生不利影响[125] - 公司若无法维持有效的财务报告内部控制，会面临负面宣传和风险[126] - 公司因HPES合并增加商誉和无形资产，可能面临资产减值损失[128] - 公司可能无法按计划支付股息或回购普通股[129] - 公司自2018财年起按股息政策支付季度现金股息，2021财年起暂停支付，目前不打算恢复[130] - 公司面临多起未决诉讼，结果不确定，可能产生重大成本并影响业务和财务状况[133] - 公司所得税申报受税务机关持续审查，最终结果可能与历史所得税规定和应计项目有重大差异[134] - 公司通过竞争性投标获得大量收入和利润，但投标成本高且存在风险，可能无法实现目标[137] - 若客户财务困难，公司可能无法收回应收账款，影响盈利能力和现金流[138] - 公司战略交易可能不成功，收购可能无法整合运营和实现协同效应，剥离交易也存在挑战和风险[145][147][148] - 2017年《减税与就业法案》改变美国企业联邦所得税，部分条款2023财年开始适用于公司，2027财年部分外国收益可能适用更高税率[151] - 公司未来实际税率受全球收益组合、法定税率变化、递延税资产和负债估值变化等因素影响[153] - OECD“支柱二”规则将在许多司法管辖区实施，按辖区计算最低税率为15%，可能增加税收复杂性和不确定性[154] - 信用市场动荡可能影响客户获取信贷能力，导致公司损失和收入下降[135] - 公司若要维持投资级信用评级，可能会用剥离资产或战略交易的现金收益来降低财务杠杆[155] - 若HPES业务分离的股票分配不满足免税条件，公司可能需向HPE进行赔偿，或对财务状况产生重大不利影响[158] - 若HPES合并不符合免税重组条件，CSC前股东可能产生重大税务负债[160] - 若USPS分离和合并或NPS分离被认定需纳税，公司及其股东可能产生重大税务负债[161][162] - 公司证券价格受市场等条件影响，可能出现波动，股价大幅下跌可能导致证券集体诉讼等风险[165][166] - 公司发行的债务证券价值受多种因素影响而波动[167] - 2023年5月18日，董事会批准了额外10亿美元的股票回购授权，截至2025年3月31日，约有5.92亿美元的股票可用于回购，2025财年无股票回购[186] - 2025财年第三季度，公司为与上一年度股票回购相关的消费税支付了1200万美元[187] - 假设2020年4月1日投资100美元，2025财年DXC Technology Company的总股东回报率为 - 20.0%，S&P 600 Index为 - 3.0%，S&P 600 Information Technology Index为 - 14.0%[192] - 2025财年、2024财年和2023财年均无单个客户收入占合并收入超10%[26]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为31.7亿美元，同比下降6.4%，但超出Zacks共识预期1.20%（共识预期31.3亿美元）[1] - 每股收益（EPS）为0.84美元，低于去年同期的0.97美元，但超出Zacks共识预期10.53%（共识预期0.76美元）[1] - 全球基础设施服务（GIS）收入15.4亿美元，同比下降8%，略高于分析师平均预期的15亿美元 [4] - 全球商业服务（GBS）收入16.3亿美元，同比下降4.8%，略低于分析师平均预期的16.5亿美元 [4] 业务部门表现 - 全球商业服务（GBS）收入同比下滑4.8%，差于分析师预期的-3.5% [4] - 全球基础设施服务（GIS）收入同比下滑8.1%，优于分析师预期的-10.7% [4] - 总营收同比下滑6.4%，优于分析师预期的-7.1% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨14.3%，表现优于标普500指数的9.9%涨幅 [3] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计短期内表现将与大盘一致 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收32亿美元，有机基础上同比下降4.2%，略高于预期 [15] - 第四季度调整后EBIT利润率为7.3%，同比下降110个基点，略高于预期 [16] - 第四季度非GAAP毛利率为24.2%，同比下降40个基点，非GAAP销售、一般和行政费用占收入的比例同比扩大160个基点至11.3% [16] - 第四季度非GAAP每股收益为0.84美元，低于去年同期的0.97美元 [17] - 2025财年全年预订量同比增长7%，全年预订与账单比率为1.03，下半年为1.28 [21] - 2025财年总营收129亿美元，有机基础上同比下降4.6% [22] - 2025财年调整后EBIT利润率同比扩大50个基点至7.9% [22] - 2025财年非GAAP摊薄每股收益为3.43美元，同比增长11% [23] - 2025财年产生6.87亿美元自由现金流，高于6月的预期 [24] - 2025财年末总债务为39亿美元，同比减少2.13亿美元，净债务降至约21亿美元 [24] - 2026财年预计总有机营收下降3% - 5%，调整后EBIT利润率在7% - 8%，非GAAP摊薄每股收益在2.75 - 3.25美元，自由现金流约6亿美元 [26][27] - 2026财年第一季度预计总有机营收下降4% - 5.5%，调整后EBIT利润率在6% - 7%，非GAAP摊薄每股收益在0.55 - 0.65美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 GBS业务 - 占总营收的51%，有机基础上同比下降2.4%，利润率降至10.9% [17] - 咨询和工程服务（CES）连续两个季度预订量强劲，同比增长9%，预订与账单比率为1.22，过去12个月为1.08 [18] - CES有机营收同比下降3.9%，保险和BPS有机营收同比增长2.7%，保险服务和软件业务占比约80%，有机增长1% [19] GIS业务 - 占总营收的49%，有机基础上同比下降6%，连续两个季度收窄降幅 [20] - 第四季度预订量同比增长33%，预订与账单比率为1.28，全年为1.03 [20] - 利润率同比下降50个基点至7% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度预订量增长广泛，各产品和市场均有增长 [15] - 消费者行业、零售和媒体娱乐行业的项目服务管道有所下降，银行、资本市场、制造业、公共部门和保险行业表现强劲 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现可持续盈利性营收增长，扭转连续八年的营收下滑局面 [5] - 重建运营能力，解决结构、运营和文化问题，招聘新领导，淘汰部分高管 [6] - 深化客户关系，重建相关能力，制定严格绩效标准，引入首席营收官 [7][8] - 利用AI技术为客户提供服务，在现代化、技术支持等领域取得实际成果 [9] - 重启股票回购计划，向股东返还价值 [14] - 2026财年将继续投资业务，减少债务，计划以股票回购形式向股东返还1.5亿美元 [26] - 公司在与12家竞争对手的竞争中赢得嘉年华邮轮公司的项目，凭借基础设施、应用和技术能力获胜 [10][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第四季度业绩是实现可持续盈利性营收增长目标的重要一步，预订量增长带来积极信号 [5] - 尽管运营能力重建工作比预期更深入广泛，但团队的努力将为未来发展奠定更好基础 [6] - AI在客户群体中的影响开始加速，公司在AI领域处于有利地位，有望引领客户抓住这一机遇 [9] - 2026财年将是持续严格执行的一年，以优化运营和提高效率，尽管关税存在短期不确定性，但公司对战略和团队有信心 [13] - 公司对未来充满信心，预计保险业务在2026财年将保持中个位数增长 [19][20] 其他重要信息 - 自2026财年第一季度起，公司将按新的细分结构报告财务结果，包括保险服务和软件、咨询和工程服务、GIS [28] - 公司将举办客户参与洞察论坛，展示AI的机会和实际案例，促进交叉销售 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 需求变化及行业需求与关税的关系 - 公司在大型和战略项目上取得进展，500万美元以下项目较具可自由支配性 部分行业自4月以来需求疲软，如消费者行业、零售和媒体娱乐行业，其他行业表现强劲 [32][33] 问题2: 2026财年自由现金流目标与2025财年的对比及融资租赁后预期 - 2026财年自由现金流目标基于2025财年结果，考虑税后EBIT指导和3000万美元的重组增加 过去融资租赁对自由现金流有影响，2026年该金额将下降 [34][35] 问题3: 宏观经济视角下业绩展望高低端范围的构成 - 第一季度营收展望范围扩大，为低端不确定性留出空间 全年展望也考虑了类似不确定性 [37][38] 问题4: 定价环境与去年的比较 - 定价环境稳定，大型交易续约有所改善，项目服务定价也很稳定 [39] 问题5: Gen AI支出在损益表中的体现、增长速度和相对规模 - 大型企业过去两年Gen AI支出较小，多为500万美元以下的试点项目 公司在该领域处于早期阶段，但具备优势，能为客户带来实际成果 [43][44] 问题6: 新合同期限与过去的比较及对营收可见性的影响 - 公司正在建立更优质的管道，CES业务新合同期限较长，有助于提高营收可见性，但转化为营收的时间会延长 [46][48][49] 问题7: 实现营收增长的条件及时间 - 实现营收增长的基础包括预订量、管道质量和销售营销能力 公司有信心随着时间推移，能更好地判断营收增长的时机 [52][53][55] 问题8: 市场增长情况及嘉年华邮轮公司项目获胜原因 - 市场机会充足，公司需提高获胜能力 嘉年华项目获胜基于能力、合作伙伴关系和技术基础，而非价格 [57][59] 问题9: 公司的交叉销售情况及GIS客户对GBS服务的需求 - 公司举办客户参与洞察论坛，展示AI机会和实际案例 有望通过更好地展示能力，促进GIS客户对GBS服务的需求 [63][64] 问题10: 2026财年利润率指引与2025财年的对比及利润率扩大的驱动因素 - 2026财年利润率中点较2025财年下降40个基点，主要是营收下降与成本管理的综合结果 公司将继续控制成本，并为投资留出空间 [66][67] 问题11: 现有领导结构对改善增长的信心来源 - 新加入的优秀领导对公司的AI机会充满信心，团队具备执行和扩大业务的能力 [71][72] 问题12: 管道可持续性及填补管道的可见性 - 公司的机会管道支持可持续性，有信心将管道转化为预订和营收 公司在2025年各方面表现改善，预计2026年将继续提升 [74] 问题13: 保险业务细分及收入确认情况 - 2026年将单独披露保险业务，反映公司内部管理方式 SaaS业务是长期战略，将适时单独披露 [80][81] 问题14: 公司在技术创新周期中的地位 - 公司在客户基础设施、人员、流程和数据准备方面的洞察使其在AI领域处于有利地位，能够为客户提供有针对性和有意义的服务 [83] 问题15: 投资新解决方案能力的优先事项、规模和市场细分 - 投资重点是可复制的大型能力，包括内部优化和外部包装 还将投资销售和营销 金融服务行业有较大潜力 [89][91][93]