公司动态 - Emergent BioSolutions 公司总裁兼首席执行官 Joe C Papa 将于 2025 年 1 月 15 日下午 1:30 PST 在第 43 届 J P Morgan 医疗保健会议上发表演讲 [1] - 公司演讲的音频链接将在演讲时提供 并保持在线 30 天 [1] - 演讲时的幻灯片将在 Emergent 网站投资者部分提供 [2] 公司概况 - Emergent BioSolutions 是一家领先的公共卫生公司 致力于为全球社区提供保护和拯救生命的解决方案 [3] - 公司使命是保护和增强生命 25 年来一直致力于防御人们不希望发生的事情 以便在发生时做好准备 [3] - 公司通过开发和制造疫苗和治疗药物 为政府和消费者提供应对复杂和紧急公共卫生威胁的解决方案 [3] - 公司还为制药和生物技术客户提供一系列综合合同开发和制造服务 [3] - 公司网站和社交媒体平台（LinkedIn X Instagram Apple Podcasts Spotify）提供更多关于公司如何帮助保护公共卫生的信息 [3]

公司与合同 - Emergent BioSolutions Inc 宣布执行与美国国防部（DoD）的合同选项和修改，价值约2000万美元，用于供应BioThrax®（炭疽疫苗吸附剂）[1] - 首批交付价值约700万美元，已于2024年12月开始，剩余交付预计在2025年完成[1] - 该合同选项基于Emergent与DoD的现有无限期交付、无限期数量（IDIQ）采购合同（W911SR24D0001），由联合计划执行办公室领导，用于向美国各军种供应BioThrax®，作为炭疽病的暴露前预防（PrEP）[2] - 2024年12月16日，Emergent宣布从生物医学高级研究与发展管理局（BARDA）获得5000万美元的合同选项，用于采购CYFENDUS®（炭疽疫苗吸附剂，佐剂）[2] 产品信息 - BioThrax®（炭疽疫苗吸附剂）是一种疫苗，适用于18至65岁人群，用于预防由炭疽杆菌引起的疾病[3] - BioThrax®被批准用于：（1）高风险暴露人群的暴露前预防；（2）在怀疑或确认炭疽杆菌暴露后，与推荐的抗菌药物联合使用的暴露后预防[4] - BioThrax®的暴露后预防效果仅基于吸入性炭疽动物模型的研究[4] 公司背景 - Emergent BioSolutions的使命是保护和增强生命，25年来一直致力于防御可能发生的公共卫生威胁[9] - 公司通过开发和制造疫苗和治疗药物，为政府和消费者提供应对复杂和紧急公共卫生威胁的解决方案[9] - Emergent还提供一系列综合合同开发和制造服务，服务于制药和生物技术客户[9] - 公司计划到2030年保护或增强10亿人的生命[9]

公司表现与市场反应 - Emergent BioSolutions股票在2024年最后一个交易周初获得分析师覆盖后，股价上涨近12% [1] - 该涨幅与标普500指数下跌1%形成鲜明对比 [1] - 分析师给予公司买入评级，目标价为每股15美元，较当前股价高出62% [2] 业务优势与增长潜力 - 公司拥有广泛的收入来源，业务多元化 [2] - 疫苗业务表现强劲，特别是针对猴痘和天花的产品 [3] - 公司Narcan阿片类药物逆转喷雾因美国阿片类药物流行而持续需求旺盛 [5] 行业前景与公司定位 - 公司被认为在应对未来可能的全球健康危机中处于前沿位置 [4] - 分析师认为公司在多个医疗领域具有良好增长潜力 [5] - 业务多元化使公司股票在2025年具有投资价值 [6]

公司表现 - 公司股票市值今年已翻倍，远超行业13%的跌幅 [1] - 公司股票表现优于医疗行业和标普500指数 [1] - 公司股票目前交易价格高于200日均线 [1] 战略调整 - 公司宣布多项战略调整以提升盈利能力和稳定财务状况 [1] - 公司计划通过整合运营、关闭巴尔的摩和罗克维尔的制造设施以及裁员300人来节省8000万美元的年度成本 [5] - 公司将专注于核心产品，包括医疗对策和Narcan鼻喷雾剂，并将运营集中在加拿大温尼伯和美国兰辛 [6] - 公司新增首席科学官职位以支持战略优先事项 [6] 财务状况 - 公司通过从Oak Hill Advisors获得2.5亿美元的新贷款来加强财务状况，并将债务到期日延长至2029年8月 [8] - 公司通过出售设施获得3700万美元，并解决了与强生公司5000万美元的合同纠纷 [17] - 公司完成了RSDL套件以7500万美元出售给SERB Pharmaceuticals的交易 [17] 政府合同与竞争 - 公司大部分收入来自向美国政府销售炭疽和天花疫苗，这些采购是通过固定期限合同进行的 [9] - 公司面临来自Bavarian Nordic和Regeneron等公司的竞争，这些公司也在开发生物防御产品 [10] 估值与预期 - 公司股票的市销率（P/S）为0.42，低于行业的1.98 [19] - 公司2024年每股亏损预期保持在1.30美元，2025年每股收益预期保持在2.99美元 [19] 领导层变动 - 公司新任CEO Joe Papa的任命是公司股票表现强劲的关键驱动因素，他的领导为公司战略方向注入了信心 [21]

公司动态 - 公司Emergent BioSolutions Inc (NYSE:EBS) 获得美国卫生与公众服务部下属的生物医学高级研究与发展管理局 (BARDA) 的5000万美元合同选项，用于采购CYFENDUS®（炭疽疫苗吸附剂，佐剂）[1] - 交付预计从今年开始，并于2025年4月完成 [2] - 此前公司已获得3000万美元的合同修改，用于今年供应CYFENDUS® [2] 产品信息 - CYFENDUS®疫苗于2023年7月获得美国食品药品监督管理局 (FDA) 批准，用于18至65岁人群的炭疽暴露后预防 [3] - 炭疽被列为一级生物选择剂，因其可能被用于生物恐怖事件，对公共卫生和国家安全构成威胁 [3] - 公司炭疽产品线还包括BioThrax®疫苗、Anthrasil®（炭疽免疫球蛋白静脉注射）和raxibacumab（单克隆抗体治疗） [4] 行业背景 - 炭疽紧急情况因其易传播性、致死性和广泛影响潜力，仍然是重大公共卫生威胁 [4] - 公司致力于公共卫生准备，提供针对复杂和紧急公共卫生威胁的解决方案 [10] 产品安全信息 - CYFENDUS®疫苗的禁忌症包括对疫苗或其任何成分过敏 [7] - 免疫抑制个体可能对CYFENDUS®疫苗的免疫反应减弱 [8] - 孕妇接种CYFENDUS®疫苗可能对胎儿造成伤害 [8] - 常见不良反应包括疼痛、肿胀、肌肉酸痛、疲劳、头痛和发热 [9]

公司股价下跌 - Emergent BioSolutions (EBS) 股价在周二下跌近6% 主要原因是机构股东和认股权证持有者出售股票和认股权证的消息 [1] - 此次股价下跌发生在标普500指数基本持平的情况下 [1] 股东出售股票和认股权证 - 出售方主要是与OHA Agency相关的实体 OHA Agency曾在8月向Emergent提供了2.5亿美元的定期贷款 [2] - 作为贷款回报 Emergent向OHA发行了110万股普通股和250万份认股权证 [2] - 此次出售涉及超过360万股Emergent股票 包括110万股已发行股票和通过行使认股权证获得的股票 [3] - 公司强调不会从这些出售中获得任何资金 因为公司不是出售方 [3] 对股东的影响 - 尽管出售股票可能导致股东稀释 但Emergent目前有超过5400万股流通股 因此即使极端情况下也不会造成显著稀释 [4] - 然而 机构投资者的大规模减持可能会影响市场对公司未来的信心 因为机构投资者通常会在股票有上涨潜力时持有股票 [5]

公司业绩 - Emergent BioSolutions (NYSE: EBS) 在11月6日周三盘后公布了其第三季度财报，导致其股价在昨日上涨了20%，从每股约9美元涨至每股约11美元[2] 行业与投资 - Haggerston BioHealth 是一个面向新手和经验丰富的生物科技投资者的团体，提供催化剂、买卖评级、产品销售和预测、综合财务报表、现金流折现分析和市场分析[2] - Edmund Ingham 是一位生物科技顾问，拥有超过5年的生物科技、医疗保健和制药行业经验，并撰写了超过1000家公司的详细报告，领导 Haggerston BioHealth 投资团体[2]

公司业绩 - 公司第三季度销售额为2.938亿美元 同比增长9% 低于市场预期的2.975亿美元 但处于管理层预期的2.65亿至3.15亿美元区间内 [1] - 公司第三季度调整后每股收益为1.37美元 相比去年同期的亏损1.09美元实现扭亏为盈 远超市场预期的0.14美元 [1] 产品收入 - Narcan鼻喷雾剂收入下降33%至9530万美元 主要由于处方药Narcan停售及加拿大零售销售下降 部分被OTC Narcan销售增长所抵消 [2] - 炭疽MCM收入下降65%至1140万美元 天花MCM收入增长超过五倍至1.327亿美元 [2] 财务指引 - 公司更新2024年收入指引 从10.5亿至11.25亿美元上调至10.65亿至11.25亿美元 市场预期为11.23亿美元 [3] - 2024年商业产品销售额预期从4.5亿至4.8亿美元下调至4.2亿至4.3亿美元 MCM产品销售额预期从4.55亿至4.9亿美元上调至5.1亿至5.5亿美元 [3] - 服务部门销售额预期从1.2亿至1.3亿美元下调至1.05亿至1.1亿美元 [4] - 2024年净亏损预期从3.14亿至2.74亿美元收窄至2.03亿至1.83亿美元 调整后EBITDA预期从1.4亿至1.8亿美元上调至1.8亿至2亿美元 [4] 研发进展 - 公司宣布brincidofovir将参与由非洲疾病控制与预防中心领导的PANTHER试验 该试验将在刚果民主共和国及周边国家开展 评估brincidofovir治疗mpox病毒的安全性和有效性 [5] 股价表现 - 公司股价周四上涨28.3%至11.80美元 [6]

文章核心观点 - 五家公司被添加到Zacks Rank 1 (Strong Buy)名单中，这些公司在过去60天内其当前年度盈利预测有所增加 [1][2] 公司分析 - **Moody's Corporation (MCO)**：综合风险评估公司，当前年度盈利预测在过去60天内增加了6.3% [1] - **Emergent BioSolutions Inc. (EBS)**：生命科学公司，当前年度盈利预测在过去60天内增加了34.3% [1] - **LivaNova PLC (LIVN)**：医疗设备公司，当前年度盈利预测在过去60天内增加了近7% [2] - **Frontdoor, Inc. (FTDR)**：家庭保修公司，当前年度盈利预测在过去60天内增加了5.7% [2] - **Kura Sushi USA, Inc. (KRUS)**：日本餐厅连锁店，当前年度盈利预测在过去60天内增加了21.2% [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年前三季度运营现金流为1.39亿美元，较去年同期改善约3.77亿美元，净营运资金较上季度改善9800万美元，较去年同期改善1亿美元[16] - 2024年第三季度总营收2.94亿美元，处于指引区间上限，同比增长9%，总部门调整后毛利率为59%，较上季度和去年同期均有显著改善，调整后EBITDA为1.05亿美元，占营收36%，较去年同期改善8500万美元[19] - 2024年全年指引：总营收10.65亿 - 11.25亿美元，调整后EBITDA为1.8亿 - 2亿美元，总部门调整后毛利率为43% - 45%[25][26][28] - 2024年第三季度末总现金为1.5亿美元，净杠杆降至调整后EBITDA的3.3倍，较2023年第三季度有显著改善，第三季度末总流动性为2.5亿美元，较2024年第二季度增加约1.7亿美元[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - **NARCAN业务** - 2024年至今销量增长7%，价值主张使其在与仿制药竞争中保持差异化价格点，2024年第三季度销售额为9500万美元，反映出美国公共利益渠道的持续强劲销量，但价格较去年同期下降，因为2023年9月宣布了降价措施[18][20] - 2024年NARCAN业务营收指引考虑了竞争环境中的平衡方法，预计仍有强劲的销量需求，目前约70%的业务仍在公共利益市场（PIP）[26][61] - 公司将继续关注NARCAN业务的多方面策略，包括扩大获取渠道、提高认知度、保持可负担性、新配方、新套装、地理扩张等[30][31][33][34][49][50] - **医疗应对措施（MCM）业务** - 2024年收到炭疽MCM、天花MCM和BAT的医疗应对措施合同修改总额超5亿美元，进一步加强了营收多元化，2024年第三季度天花MCM销售额为1.33亿美元，包括向美国政府交付之前宣布的ACAM2000和VIGIV合同选项，炭疽MCM销售额为1100万美元，较去年下降，原因是2024年交付时间问题，其他产品销售额3000万美元由BAT驱动[18][21] - 2024年MCM产品销售指引为5.1亿 - 5.5亿美元，目前大部分MCM收入已在2024年确定[27] - 公司将继续通过与美国政府和国际客户的合作，保持在应对公共卫生威胁方面的独特地位，如ACAM2000获得FDA批准用于治疗和预防猴痘感染，捐赠ACAM2000剂量，支持埃博拉治疗药物Ebanga的开发，参与评估猴痘感染治疗药物的临床试验等[35][36][37][38] - **服务业务** - 2024年第三季度总生物服务营收为1400万美元，服务部门调整后毛利润为 - 700万美元，按现金计算（不包括折旧）接近盈亏平衡[21][22] - 2024年服务部门营收指引为1.05亿 - 1.1亿美元，较之前的指引有所下降，原因是8月20日出售了广州工厂[27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：NARCAN在美国公共利益渠道销量增长，公司将继续关注美国市场的多方面策略以应对阿片类药物过量问题，如支持白宫拯救生命挑战、与国家安全委员会等合作教育企业等[33] - 加拿大市场：公司在加拿大增加获取渠道方面取得重大进展，特别是在不列颠哥伦比亚省和加拿大西部，使纳洛酮急救包更容易获得以应对过量死亡[33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成多计划的稳定阶段，现正进入转型和加强业务的下一阶段（扭转阶段），计划继续运营改进举措，专注于推动盈利增长，为股东创造可持续价值[7][8] - 公司通过多种方式加强财务基础，包括1.17亿美元的资产出售、从杨森制药获得5000万美元付款、运营现金流改善、净营运资金改善、债务再融资等，信用评级得到提升，去除了之前的持续经营资格[15][16][17] - 在NARCAN业务方面，公司将继续保持其在公共利益客户中的差异化价格点，通过多种方式扩大业务，同时应对竞争压力，如保持价格竞争力、利用品牌和制造能力、关注行业资金投入带来的机会等[31][49][55][56][57][58] - 在MCM业务方面，公司将继续产品多元化战略，积极参与全球应对公共卫生威胁，与各国政府合作，利用现有基础设施开展项目[35][36][37][38] - 公司将关注内部能力相关的新机会，包括内部项目开发和业务发展交易，在NARCAN业务方面考虑开发新套装、进行地理扩张等，在MCM业务方面考虑满足政府需求的其他产品开发，同时也关注资产出售以优化运营费用[47][48][49][50][51][70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年第三季度处于自2021年以来最强的财务状况，对全年业绩感到满意，并再次提高了2024年营收和调整后EBITDA的修订中点[9] - 公司对选举对业务的影响有信心，认为其业务在应对阿片类药物过量死亡和生物防御等公共卫生威胁方面有广泛的两党支持[13] - 尽管面临竞争压力，但公司在NARCAN业务上通过保持价格竞争力、利用品牌和制造能力等方式，在市场份额和销量增长方面取得了成功，预计未来在行业资金投入的推动下有更多机会[55][56][57][58] - 在MCM业务方面，公司通过合同修改、产品开发、获得批准和捐赠等活动，在应对公共卫生威胁方面处于有利地位，并有望在全球响应中发挥重要作用[18][36][37][38] 其他重要信息 - 2024年周一任命了新的研发主管和首席医疗官，晋升了总法律顾问和公司秘书[12] - 在合规和法律事务方面取得了实质性进展，包括解决了与杨森的和解并收到5000万美元付款，广州工厂通过FDA检查并获得NAI状态[13] 问答环节所有的提问和回答 问题1：从长远来看，NARCAN的毛利率情况如何，考虑到NARCAN的各种变动因素？ - 回答：毛利率已对之前提到的价格下降做出反应，目前看到定价环境开始趋于稳定，也在继续寻找降低商品销售成本的方法，虽然不能给出具体的长期毛利率指引，但认为毛利率正在稳定在当前水平附近[45] 问题2：能否详细说明寻求与内部能力相匹配的新机会？这在优先事项列表中的位置如何？2025年引入额外资产的情况以及在商业与开发阶段是否有偏好？ - 回答：公司专注于增长，未来的增长将来自内部和业务发展交易。内部方面，在医疗应对措施方面有多个项目存在机会，在NARCAN业务方面有多种扩展机会，如开发新套装、地理扩张等；业务发展方面，会寻找适合NARCAN业务的第一响应者需求的产品，以及有助于政府医疗应对措施的产品[47][48][49][50][51] 问题3：能否谈谈降低NARCAN业务指引的因素？是更多受预期销量降低的驱动，还是竞争定价压力？能否提供NARCAN在公共利益市场（包括美国以外的加拿大和OTC市场）的最新营收组合情况以及未来的预期变化？ - 回答：考虑了多个因素，包括NARCAN的销量增长（总体增长7%，公共利益空间增长14%）、竞争定价（要保持市场份额并具有竞争力，同时提供其他价值）、之前的业务举措（如去年停止RX NARCAN）、加拿大销售情况以及OTC销售的抵消情况等；目前业务的大部分（约70%）仍在公共利益市场（PIP）[55][56][57][58][59][61] 问题4：在公共利益市场（PIP）中，能否谈谈看到的竞争动态，是否有类似加利福尼亚州的竞争对手之间的合同情况？ - 回答：密切关注了类似加利福尼亚州的情况，公司在各个州整体表现良好，虽然在CalRx项目中竞争对手获得了业务，但公司在整体NARCAN业务中看到定价从7月到10月相对稳定，并且在销量上同比增长7%[62] 问题5：对于9月宣布的4亿美元天花订单（截至第三季度末已完成2.1亿美元，剩余约1.8亿美元预计在未来几个月或季度完成），能否谈谈在第四季度和2025年初的权重分配，以及如何在不同产品之间分解？ - 回答：一部分将在第四季度完成，大部分将在2025年完成，这些都已包含在更新的指引中[65] 问题6：在NARCAN第三季度30%左右的下降中，能否区分出多少是由于去年OTC初始增长带来的同比逆风、多少是定价因素、多少是有机的增长或下降？ - 回答：去年的库存收入在1000万 - 1500万美元之间（约1200万美元），其余更多是整体组合和定价影响[67] 问题7：自去年8月药物转为OTC以来，是否为了与仿制药竞争而进一步降低了价格？ - 回答：为了保持竞争力做出了价格回应，虽然没有与其他价格完全匹配，但在市场上保持了竞争力，成功保留了大量业务[68] 问题8：关于资产销售，目前剩余的仓库、工厂等资产有何最新想法，是否有进展或未来12个月的预期？ - 回答：一直在关注这些资产，虽然不想对单个站点做出具体评论，但已经显著降低了业务的运营费用，在这些站点的长期机会方面有了更多灵活性，会考虑剥离不需要的资产（如仓库），但不会对何时何地进行做出具体预测[70][71] 问题9：Bayview能否用于生产GLP - 1s？ - 回答：Bayview是一个非常独特的站点，有很多机会和能力，但不想具体谈论任何单个产品[72] 问题10：展望2025年及以后，考虑到业务的不稳定性以及在成本方面的努力和业务的稳定，如果从EBITDA指引中点1.9亿美元来看，CDMO毛利润至今仍为6000万美元且接近零，那么公司长期的盈利能力如何？ - 回答：不会对2025年做出具体评论，但已经采取措施降低运营费用（本季度较去年同期减少6500万美元），并且在精简站点网络的同时仍保持了生产所有产品的能力[74][75]