文章核心观点 - 安可资本集团2023年第四季度调整后每股收益超预期且较去年同期亏损大幅改善，但营收未达共识，公司面临运营费用高的挑战，股价下跌；同时给出全年业绩情况、财务状况、2024年指引等信息；还提及其他金融行业公司2023年第四季度业绩表现 [1][2][3] 第四季度业绩 安可资本集团（ECPG） - 调整后每股收益1.25美元，超Zacks共识预期2.5%，较去年同期每股亏损3.11美元显著改善 [1] - 营收2.774亿美元，同比增长18.5%，但未达共识预期16.1% [2] - 债务购买总收入同比增长21%，服务收入同比下降14.6% [4] - 总运营费用4.946亿美元，同比增长超一倍 [5] - 现金效率利润率同比下降230个基点至51.2% [6] - 利息费用同比增长28.8%至5450万美元，净亏损2.708亿美元，同比近三倍恶化 [7] - 米德兰信用管理公司投资组合购买额2.085亿美元，同比增长23.4%；卡博特投资组合购买额同比增长48.9% [8] 其他公司 - RLI Corp.（RLI）第四季度运营收益每股1.54美元，超Zacks共识预期6.9%，同比增长0.6%；运营收入3.784亿美元，同比增长15%，但未达共识预期2%；毛保费收入同比增长13%至4.344亿美元，净投资收入同比增长14.4%至3250万美元，投资组合总回报率6.4%；承保收入5980万美元，增长10.9%，综合比率同比恶化60个基点至82.7% [17][18][19] - RenaissanceRe Holdings Ltd.（RNR）第四季度运营收入每股11.77美元，超Zacks共识预期44.8%，同比增长60.6%；总运营收入26亿美元，同比增长42.5%，超共识预期19.6%；净保费收入同比增长38.5%至22亿美元，净投资收入3.77亿美元，同比增长11.6%，承保收入5.41亿美元，同比激增71%，综合比率同比改善450个基点至76% [20][21] - Kinsale Capital Group, Inc.（KNSL）第四季度净运营收益每股3.87美元，超Zacks共识预期12.5%，同比增长48.8%；运营收入约3.512亿美元，同比增长41.5%，超共识预期3.8%；毛保费收入3.952亿美元，同比增长33.8%；净保费收入同比增长26.5%至3.063亿美元，承保收入8480万美元，同比增长42.6%，综合比率改善100个基点至72.1%，费用比率改善190个基点至19.9%，损失比率恶化90个基点至52.2% [22][23] 全年业绩（2023年） - 安可资本集团总营收12亿美元，同比下降12.6%；总运营费用同比增长28.9%；摊薄后每股收益降至负8.72美元，2022年为7.46美元；米德兰信用管理公司和卡博特总收款分别下降3%和1.7% [9] 财务状况（截至2023年12月31日） - 安可资本集团总资产46亿美元，高于2022年末的45亿美元；现金及现金等价物1.584亿美元，高于2022年末的1.439亿美元；借款从2022年末的29亿美元增至33亿美元；总负债37亿美元，高于2022年末的33亿美元；总股本从2022年末的12亿美元降至9.365亿美元；经营活动提供的净现金同比下降27.4% [10][11][12] 2024年指引 - 安可资本集团预计投资组合购买将超过2023年的11亿美元，收款预计增长约8%至20亿美元；利息费用预计为2.35亿美元，有效税率预计在20%多的中间水平；预计收款效率利润率将高于2023年水平 [13][14][15] Zacks评级 - 安可资本集团目前Zacks评级为4（卖出） [15]

业绩总结 - Encore Capital Group, Inc. 2023年第四季度收购的非 performing loan portfolios 达到了创纪录的8.15亿美元，是2019年的两倍[12] - 2023年全球组合购买增长了34%，美国市场占76%，相比五年前的56%[13] - 2023年全球收款为18.6亿美元，略低于2019年的19.1亿美元，但预计2024年将有显著增长[25] - 2023年全球组合购买的 ERC 增长了43%，相比2019年的 ERC，将为2023年购买的组合增加1.42亿美元的未来收款[23] 新产品和新技术研发 - MCM业务在2023年创下了创纪录的81.5亿美元的投资，购买价格为2.3倍，2023年第四季度的投资额为2.08亿美元，预计2024年第一季度的投资额为2.3亿美元[32][33] - MCM业务在2023年增加了500多名账户经理，2023年的催收额为13亿美元，数字渠道的首次付款比例翻了一番[34][35][37] 市场扩张和并购 - 美国消费者信用卡逾期率持续上升，已远高于疫情前水平，预计2024年将成为美国银行和信用卡发行商出售投资组合的又一个纪录年份[29][30][31] - 英国信用卡余额仍未恢复到疫情前水平，逾期率保持在较低水平，Cabot在2023年的催收额为5.44亿美元，2023年的投资额为2.55亿美元[39][40][41] 其他新策略和有价值的信息 - 公司全球融资结构在当前高利率和债券市场条件下至关重要，相比同行，公司资产负债表为我们提供了非常有竞争力的融资成本，同时也为我们提供了财务灵活性和多元化的融资来源[55] - 公司重申了长期以来建立的一致的财务优先事项承诺，强调了强大、多元化的资产负债表在行业中的重要性，特别是在美国出色的组合购买环境下[58]

盈利表现 - Encore Capital Group (ECPG)在上个季度每股盈利为1.25美元，超过了Zacks的预期1.22美元[1] - 公司去年同期每股亏损3.11美元，今年盈利表现较好[1] - Encore Capital Group的盈利惊喜达到了2.46%[2] 营收表现 - Encore Capital Group在2023年12月份的季度营收为2.7739亿美元，低于Zacks的预期16.14%[3] - 公司在过去四个季度中未能超过市场预期的营收[3] 股价走势 - Encore Capital Group股价自年初以来上涨了约5%，高于标普500指数的4.3%[5] 盈利预期 - 投资者关注的问题是Encore Capital Group未来的走势，其中一个可靠的衡量标准是公司的盈利前景[6] - 研究表明，盈利预期修订与股价走势之间存在强烈的相关性[7] - Encore Capital Group的盈利预期修订趋势为混合[8] - 投资者应关注未来季度和本财年的盈利预期变化[9] 行业前景 - 行业前景对公司股价表现有重要影响[10]

文章核心观点 Encore Capital Group将于2月21日收盘后公布2023年第四季度财报，预计该季度营收和利润增长，但因运营费用增加盈利超预期不确定 [1][4][6][7] 盈利惊喜历史 - Encore Capital前四个季度盈利均未达共识预期，平均惊喜为负97.9% [2] - 上一季度调整后每股运营收益79美分，未达共识预期41.5%，原因是运营费用增加和服务收入降低 [2] 第四季度需关注因素 - 应收账款组合第四季度营收共识预期近3.04亿美元，同比增长3.1%，其他营收预计增长46.4% [3] - 第四季度营收共识预期3.308亿美元，同比增长41.4%，信用卡借贷和冲销率增长或使美国投资组合供应受益 [4] - 第四季度全球收款共识预期4.673亿美元，同比增长7.1%，消费者行为正常化和稳定收款环境或有帮助 [5] - 第四季度每股收益共识预期1.22美元，同比增长139.2%，过去一周该预期保持稳定 [6] - 公司预计因薪资、员工福利、法律收款成本和收款机构佣金增加而面临更高运营费用，部分抵消上行空间 [7] - 第四季度服务收入共识预期较去年同期下降4.3%，欧洲竞争激烈的投资组合购买市场或迫使公司将资本重新分配到美国市场 [8] 盈利预测 - 公司目前盈利ESP为0.00%，最准确估计与Zacks共识预期一致，均为每股收益1.22美元 [10] - 公司目前Zacks排名为3 [10] 其他公司表现 - PRA Group 2023年第四季度每股亏损22美分，小于共识预期，得益于强劲投资组合收入、现金收款增长等，但部分被费用增加和美国业务疲软抵消 [13] - Rithm Capital 2023年第四季度调整后每股收益51美分，超共识预期45.7%，得益于资产管理收入改善和客户贷款持续收购，但部分被费用水平上升等抵消 [14] - Virtu Financial 2023年第四季度调整后每股收益27美分，未达共识预期35.7%，因净交易收入和佣金等恶化，但利息和股息收入有所支撑 [15]

公司基本信息 - 公司总部位于加利福尼亚圣地亚哥，电话号码为(877) 445-4581[4] - 公司网站提供免费获取投资者相关信息，包括年度10-K表格、季度10-Q报告、8-K报告等[4] - 公司拥有自己的数据库和专有行为和估值模型，以及定制软件应用和其他业务工具[5] 公司业务发展 - 公司通过购买大量信用局和定制消费者数据来支持直邮、呼叫中心和数字收款努力[6] - 公司在数字收款策略方面取得了显著进展，并继续优化数字平台[6] - 公司致力于以尊重、同情和诚信的方式对待消费者，通过可负担的付款计划和困难解决方案帮助消费者恢复财务健康[6] 市场扩张和并购 - 公司在美国和英国市场建立了完善的监管框架，以满足规模化市场参与者的需求[6] - 公司在美国和英国市场的核心业务集中在核心组合购买和回收，以实现最高的风险调整回报[8] - 公司通过创新来增强竞争优势，预计将实现收款增长和提高生产力[8] 资本分配和收购 - 公司的资本分配重点包括以有吸引力的回报率购买组合、战略并购考虑以及通过股票回购向股东返还资本[9] - 公司通过与各种金融服务提供商的关系，频繁产生回购机会[10] - 公司使用统计分析和预测来评估收购机会，创建预期未来现金预测[12] 收账策略 - 公司通过直邮、电子邮件、呼叫中心、数字化等方式进行收账[13][14][15] - 公司不会在正常业务中将账户转售给第三方[19] - 公司通过专有的消费者级别可收回性分析来确定账户的服务策略[22] 法规合规 - 公司建立了合规管理系统框架、运营程序和治理结构，以便按照适用的规则、法规和指南开展业务[25] - 公司的第一线防御由业务部门或其他运营单位组成，其角色是拥有和管理风险及相关的控制措施[26] - 公司的第二线防御由强大的合规和企业风险管理职能组成，他们确保业务保持符合现行法律和法规的政策和程序[27] 员工福利 - 公司持续进行员工调查，采取适当行动和雇员参与最佳实践，以改善他们的工作体验[36] - 公司致力于创造多元包容的工作环境，支持员工的福祉，提供公平和市场竞争力的薪酬和福利，投资于员工的成长和发展[36]

投资组合购买情况 - [2023年全球投资组合购买额达10.74亿美元，同比增长34%，其中美国市场购买额达8.15亿美元创纪录][1][2][4] - [2023年美国市场投资组合购买占比76%，五年前为56%][2] - [2024年第一季度公司已有2.3亿美元的投资组合购买承诺，预计投资组合购买和收款将增长][2] - [2023年第四季度投资组合购买额为2.92亿美元，同比增长30%][6] - [2023年全年应收账款组合购买净额为10.60206亿美元，2022年为7.90569亿美元][21] 公司盈亏情况 - [2023年公司净亏损2.06亿美元，合每股亏损8.72美元，主要受2.38亿美元商誉减值等非现金费用影响][2][4] - [2023年第四季度GAAP净亏损2.71亿美元，合每股亏损11.40美元，亏损幅度同比扩大270%][6] - [2023年全年总营收为12.2268亿美元，较2022年的13.98347亿美元有所下降][20] - [2023年全年净亏损为2.06492亿美元，而2022年净利润为1.94564亿美元][20] 收款与收入情况 - [2023年收款额为18.63亿美元，同比下降3%；收入为12.23亿美元，同比下降13%；运营费用为12.06亿美元，同比增长29%][4] - [2023年第四季度收款额为4.58亿美元，同比增长5%；收入为2.77亿美元，同比增长19%][6] 公司资金与资产负债情况 - [2023年末公司全球高级信贷安排可用额度为3.64亿美元，资产负债表上非客户现金为1.42亿美元][3] - [2023年末公司总资产为46.30亿美元，总负债为36.94亿美元，股东权益为9.37亿美元][19] 市场增长情况 - [美国市场投资组合供应持续强劲增长，英国和欧洲市场增长较慢][1][2] EBITDA情况 - [2023年第四季度调整后EBITDA为5134.2万美元，2022年同期为1499.1万美元][22] - [2023年全年调整后EBITDA为3.33615亿美元，2022年为5.29632亿美元][22] 应收账款组合投资回收情况 - [2023年全年应收账款组合投资回收净额为6.5813亿美元，2022年为7.09176亿美元][21] 现金流量情况 - [2023年全年经营活动提供的净现金为1.52991亿美元，2022年为2.10681亿美元][21] - [2023年全年投资活动使用的净现金为4.01941亿美元，2022年为1.30235亿美元][21] - [2023年全年融资活动提供的净现金为2.683亿美元，2022年使用的净现金为1.07445亿美元][21] 减值费用情况 - [2023年第四季度记录了2.382亿美元的非现金商誉减值费用和1870万美元的无形资产减值费用][22][24]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度利息费用为5100万美元,与上一季度持平,主要由于去年利率上升和债务余额增加所致 [37] - 第三季度总收款465百万美元,比预期少400万美元,导致第三季度每股收益减少0.16美元 [37] - 预期未来回收款变动减少1300万美元,导致第三季度每股收益减少0.44美元 [37] - 总体来看,收款变动减少1700万美元,导致第三季度收益减少0.60美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - MCM在美国的收款同比增长1% [39] - Cabot在欧洲的收款同比增长2% [39] - 截至2022年底的全球投资组合,2023年前三季度的收款占年末预期回收额(ERC)的97% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场供给持续增长,MCM第三季度以2.4倍的价格购买1.79亿美元的投资组合 [21][30] - 过去四个季度,MCM共部署7.75亿美元的投资组合,创历史新高 [22] - 预计2023年MCM的全年投资组合购买将超过6.82亿美元,创新高 [23] - 欧洲市场仍然竞争激烈,Cabot第三季度购买5100万美元的投资组合 [26][27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续保持谨慎,将资本从欧洲市场转移到回报更高的美国市场 [10][27] - 公司的三大支柱战略使其能够持续交付出色的财务业绩,并有利于未来机遇的把握 [15] - 公司作为行业最大参与者,在美国这个全球最大且回报最高的市场拥有优势 [53] - 公司的收款能力和相应的购买价格倍数处于行业最佳水平 [53] - 公司的多元化全球资产负债表使其能够将资本配置到回报最高的机会 [53][54] - 公司80亿美元的预期回收额(ERC)代表了巨大的现金生成能力 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国市场供给持续增长,预计2023年将创历史新高 [20][23][59] - 美国市场的定价环境持续改善,公司有望在2024年获得更好的回报 [59] - 欧洲市场的定价尚未完全反映较高的资金成本,公司将保持谨慎 [27] - 公司有能力利用强大的资产负债表应对资本市场的挑战 [41][44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mark Hughes 提问** 2022年投资组合的表现如何?是否存在进一步的减值风险? [72][73] **Ashish Masih 回答** 2022年投资组合的表现稳定,没有特别的问题。公司每个季度都会审慎评估每个年度投资组合的预期回收,并做相应调整。2023年投资组合的表现实际上超出了预期。[73][74][75] 问题2 **John Rowan 提问** 公司是否会提高拨备,以避免持续讨论减值问题? [99][100][101] **Jonathan Clark 回答** 公司采取的是一个非常严格和审慎的预测过程,这些调整并非永久性减值,而是根据当时的最佳预测进行的临时性调整。公司会继续保持这种谨慎的做法。[101][102][103] 问题3 **Robert Dodd 提问** 公司大量增加账户经理,是否会短期内影响收款效率? [111][112] **Ashish Masih 回答** 公司增加账户经理是一个稳步、有计划的过程,不会对收款效率产生重大影响。公司已将此因素纳入了预测之中。[112][113]

业绩总结 - 第三季度2023年，公司收入略有增加，但净收入和每股收益下降[17] - 2018年至2022年间，公司收入持续增长[28] - 2023年第三季度，公司的调整后息税折旧摊销前利润为95,836美元[40] - 2023年第三季度，公司的净债务为2,815亿美元[54] 用户数据 - 2023年第三季度，现金效率率为50.8%，较之前几年有所下降[60] - 2023年第三季度，现金收款为1926.9万美元，运营费用为947.9万美元，现金效率率为50.8%[60] - 2023年第三季度，现金收款465万美元，收入310万美元，债务3114万美元，净收入19万美元[57] 未来展望 - 2023年预计会有更好的回报[25] - 2023年第三季度，预期现金收款为470万美元，实际现金收款465万美元，有167万美元的组合摊销[61] - 2023年第三季度，预期未来回收变化为-17万美元，债务购买收入为286万美元[65] 新产品和新技术研发 - MCM在第三季度的组合购买为1.79亿美元，购买价格倍数为2.4倍[8] - Cabot在具有竞争力的英国/欧洲市场中继续控制组合购买，第三季度购买为5100万美元[9] 市场扩张和并购 - 银行/发行人逾期继续上升，预计2023年将出售创纪录数量的资产[7] - 预计2023年将是公司业务资本投放的纪录年份[25] 负面信息 - 第三季度的关键财务指标显示，收入略有增加，但净收入和每股收益下降[17] - 2023年第三季度，现金效率率为50.8%，较之前几年有所下降[60]

财务表现 - 2023年第三季度，Encore Capital Group, Inc.的总收入为309,619千美元，较上年同期略有增长[5] - 2023年第三季度，Encore Capital Group, Inc.的净利润为19,339千美元，较上年同期有所下降[5] - 2023年第三季度，Encore Capital Group, Inc.的每股收益为0.82美元，较上年同期有所下降[5] - 2023年第三季度，Encore Capital Group, Inc.的总收入为30.96亿美元，较去年同期略有增长[5] - 2023年第三季度，Encore Capital Group, Inc.的净利润为1.93亿美元，较去年同期下降38.6%[5] - 2023年第三季度，Encore Capital Group, Inc.的每股收益为0.82美元，较去年同期下降37.4%[5] - 2023年第三季度，Encore Capital Group, Inc.的总资产为119.88亿美元，较去年同期略有下降[7] - 2023年第三季度，Encore Capital Group, Inc.的股东权益为119.88亿美元，较去年同期略有下降[7] - 2023年前九个月，Encore Capital Group, Inc.的经营活动产生的现金流量为11.62亿美元，较去年同期略有增长[9] - 2023年前九个月，Encore Capital Group, Inc.的投资活动使用的现金流量为2.71亿美元，较去年同期显著增加[9] - 2023年前九个月，Encore Capital Group, Inc.的筹资活动提供的现金流量为1.59亿美元，较去年同期显著增加[9] 公司业务 - Encore Capital Group, Inc. 是一家国际专业金融公司，通过其子公司提供债务回收解决方案和其他相关服务[10] - 通过Midland Credit Management, Inc.和Cabot Credit Management Limited，Encore是美国和欧洲最大的信用管理服务提供商之一[10] 财务报表 - Encore的财务报表是根据SEC的规定和GAAP准则编制的，未经审计[10] - Encore的财务报表是根据SEC的规定和美国通用会计准则编制的[10] 风险管理 - Encore使用利率上限合同来管理其与变动利率债务相关的风险[21] - 公司在2023年9月份部分偿还Cabot Securitisation Senior Facility（2021 Cap的基础对冲项目），认为原先预测的对冲交易的某部分可能不会发生，因此部分取消了2021 Cap的100亿英镑（约合122亿美元）[22] - 公司预计在未来12个月内将约1910万美元的净衍生工具收益从累积其他全面损失中重新分类为与指定部分的利率上限对冲工具相关的收入[22] - 公司使用跨货币互换协议管理外汇风险，将固定利率欧元借款和固定利率英镑借款转换为美元固定利率债务[22] 资产情况 - 公司的投资组合估值为3,320,544千美元，全球高级担保循环信贷额度为863,707千美元[19] - 公司的其他资产包括房地产所有权、运营租赁权利资产、所得税存款、预付费用、衍生工具、可识别无形资产净额、递延税资产净额、服务费应收款和其他[28] - 公司的商誉在2023年9月30日为826,010千美元，受外汇翻译影响[47] - 公司在2023年9月30日的收购无形资产总额为46,777千美元，其中包括客户关系和商标等[48] 负债情况 - 公司截至2023年9月30日的债务总额为31.14亿美元，较2022年底的28.99亿美元有所增加[29] - 公司的全球高级担保循环信贷设施截至2023年9月30日为8.64亿美元，较2022年底的6.62亿美元增加了约30%[30] - 公司2023年9月30日的全球高级信贷设施利率加权平均为7.84%，较2022年同期的4.71%有所增加[31]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度利息费用为5000万美元，预计2023年剩余季度约为5000万美元/季度，主要因2022年利率上升和2023年采购增加导致借款增多 [84] - 第二季度收款4.77亿美元，同比下降4%；MCM在美国的收款同比下降5% [85] - 第二季度MCM在美国的投资组合采购额为2.13亿美元，与第一季度持平；过去四个季度MCM已投入7.72亿美元 [95] - 第二季度Cabot投资组合采购额为6100万美元，市场投资组合定价略有改善 [96] - 预计ERC和收益将持续稳定增长，因美国供应管道有利和定价改善，以及美国采购增加和回报增强 [87] 各条业务线数据和关键指标变化 - MCM方面，美国市场第二季度采购额2.13亿美元，收款3.36亿美元，符合季度预期；ERC增长6%至80亿美元且有望继续增长 [10][95] - Cabot方面，第二季度收款1.39亿美元，下降2%，符合预期；市场竞争激烈，英国信用卡未偿余额仍比疫情前低10% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，信用卡未偿余额呈上升趋势，拖欠率持续上升至接近疫情前水平，推动了投资组合供应增加和定价改善 [28][78] - 欧洲市场，英国和欧洲大陆市场竞争激烈，尚未看到宏观经济逆风对消费者行为产生影响；市场投资组合定价略有改善，但仍未完全反映较高资金成本的影响 [29][96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用三支柱战略，包括市场聚焦、现金生成能力和平衡的资产负债表，以实现卓越财务表现和抓住未来机会 [94] - 市场聚焦方面，专注于能实现最高风险调整回报的市场，如美国市场；随着市场供应增长，MCM扩大内部收款能力 [5][6] - 现金生成能力方面，公司认为能够产生大量现金是重要竞争优势，尽管近期杠杆率上升，但随着收款环境稳定，预计杠杆率将趋于平稳 [7][8] - 行业竞争方面，美国市场参与者稳定，未出现新进入者；欧洲市场竞争激烈，公司保持耐心和纪律，等待定价与资金成本匹配后再增加资本部署 [66][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩反映了关键市场消费者行为正常化和收款环境稳定，公司有能力利用美国市场不断增长的投资组合采购机会 [3][4] - 随着市场供应增长和定价改善，预计每投入一美元资本能获得更多收款；2023年剩余时间投资组合供应管道有利，MCM将专注于最大化回报 [81] - 在欧洲市场，公司将保持纪律性采购，等待市场变得更有利；随着美国采购增加和回报增强，预计ERC和收益将持续稳定增长 [87] 其他重要信息 - 5月修订全球高级信贷安排，规模增加4000万美元，到期日延长至2027年9月，利率条款不变 [11] - CECL会计方法可能导致季度报告结果大幅波动，但长期来看会与现金结果趋同，公司建议从长期角度看待财务指标 [99] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 法律费用是否达到拐点，能否预测消费者进入法律渠道的情况 - 法律费用变化适度，结论不宜过度得出；收款增长时法律费用也会增长，法律渠道在欧美收款中仍占重要部分；公司会继续增加呼叫中心和数字渠道份额 [16][18] 问题: 欧洲市场定价是否受资金成本影响，市场竞争激烈态势会持续多久 - 欧洲市场有定价改善迹象，但尚未全面持续改变；市场竞争态势持续时间难以预测，取决于其他参与者的资金成本和再融资情况 [46][47] 问题: 2021和2022年投资组合表现如何，2023年投资组合的收款倍数情况 - 2021和2022年投资组合仍面临挑战，2023年投资组合开局表现良好；2023年投资组合前六个月收款倍数为2.2，预计MCM采购倍数将随新投资组合生效而稳步增长 [25][26] 问题: 预期回收率变化中各年份投资组合的情况 - 美国2021和2022年投资组合有负变化，净变化约为140万美元；欧洲净变化为负200万美元，分布较分散；美国2023年投资组合有正变化 [49] 问题: 能否提供7月业务情况的见解 - 公司通常不提供此类信息，目前无法提供 [58] 问题: 对第三和第四季度的初步估计有何看法 - 公司预计业务将稳定增长，采购组合时会深思熟虑、务实行事 [59] 问题: 是否提供美国未来采购的指导 - 公司未提供具体指导，但表示市场持续增长，采购回报有吸引力，相同支出能增加更多ERC [63] 问题: 美国市场是否有新进入者或拍卖情况 - 美国市场参与者稳定，未出现新进入者，部分此前激进的参与者已减少采购 [66] 问题: 下半年采购情况及CECL减值减少应如何解读 - 下半年采购预计强劲，但公司通常不提供具体数字；CECL减值减少是因为消费者行为正常化，预测有时会滞后，存在一定波动性 [68][69] 问题: 收款成本在今年剩余时间的趋势如何 - 收款成本变化受行为改变影响，市场较为理性，供应增加导致价格下降；预计运营费用大部分平稳，随着收款量增加可能有一定运营杠杆效益 [109][115] 问题: 美国市场定价受利息费用和资本成本影响下，竞争对手行为是否有变化 - 文档未明确提及竞争对手行为的具体变化情况