财务数据和关键指标变化 - 总集团书面保费为44亿美元，与2024年第一季度相近 [5] - 综合比率为102.7%，受加利福尼亚野火和航空损失影响而升高 [4] - 集团损耗率为62.2%，较上年同期增加330个基点，主要受航空损失和保守设定初始损失预估影响 [20] - 集团佣金率为21.4%，与上年持平；集团费用率为6.2% [22] - 净投资收入增至4.91亿美元，主要因管理资产增加 [29] - 第一季度营业所得税税率为16.1%，略低于全年17% - 18%的预期 [30] - 股东权益在本季度末为141亿美元，剔除5.61亿美元可供出售固定收益证券的未实现折旧后为147亿美元 [31] - 每股账面价值在本季度末为332.39美元，较2024年末调整股息后提高3.5%；剔除未实现折旧后为345.57美元，较2024年末增加约80个基点 [32] - 年化总股东回报率为5.6%，季度末净债务杠杆率为15.4%，略低于2024年末 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 再保险业务 - 总保费较上年增加，财产险业务增长约16%（剔除恢复保费后为8%），意外险业务收缩 [7] - 综合比率为103.3%，包含18个点的巨灾损失，上年第一季度为87.3%，包含2.9个点的巨灾损失 [23] - 损耗率增加260个基点至59.8%，包含6100万美元的航空损失，贡献2.4个点的增长 [23] - 损耗综合比率增加270个基点至87.1%，佣金率和承保相关费用率分别改善至24.3%和2.4% [24] 保险业务 - 毛保费基本持平，为11亿美元，财产险和专业险业务增长，第三方业务因美国意外险组合调整而下降15% [10][24] - 损耗率增至68.8%，航空损失贡献0.9个点，综合比率包含1.1个点的巨灾损失 [26][27] - 佣金率增加40个基点，承保相关费用率为18.1%，主要因全球平台投资和保费增长放缓 [27][28] 其他业务 - 新成立的其他业务部门表现符合预期，毛保费反映了体育和休闲业务收购方在有限时间内使用公司保单承保的少量业务 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场财产险定价从前期高位回落，但公司认为市场定价仍充足 [13] - 国际保险业务发展符合预期，在关键市场实现强劲增长，损失率可观，本季度实现微薄利润 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在风险调整后回报达到或超过阈值的领域健康增长，在定价相对于风险较弱的领域有意收缩 [6] - 再保险业务中，财产险业务增长，意外险业务因市场容量充足和定价不合理而收缩；预计2025年剩余时间内巨灾定价有适度压力，但有充足机会以有吸引力的预期回报配置资本 [7] - 保险业务中，持续改善投资组合平衡，缩减表现不佳的美国意外险业务，财产险和专业险业务增长 [10][25] - 行业竞争方面，再保险专业险市场竞争加剧，但公司在多个专业承保领域仍有增长机会；保险市场中，公司在北美和国际市场的专业险业务增长良好，尽管部分地区有定价回调，但整体仍有吸引力 [38][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认识到第一季度重大灾难性事件的财务和人员影响，对行业和公司支持社区和企业的作用感到自豪 [4] - 公司认为当前财产险业务预期回报仍健康，愿意继续向优质客户配置产能和资本，预计2025年该业务仍有吸引力 [54] - 公司对保险业务的储备状况感到满意，预计按计划在6月发布全球损失三角形 [27] - 公司认为当前股价有吸引力，若条件持续，股份回购仍将是优先事项，预计2025年继续进行有意义的股份回购，但可能在第三季度暂停 [32][33] 其他重要信息 - 公司对新关税制度的风险敞口进行了全面评估，认为当前关税水平会对损失成本趋势产生适度上行压力，公司会通过频繁分析趋势假设来快速应对通胀上升 [16] - 公司在第一季度回购了2亿美元股份，平均价格略高于每股348美元 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 今年剩余时间内佛罗里达市场的机会以及公司的增长思路 - 公司预计6月1日的续保会有吸引力，可能会借此机会增长，需求有明显增加，部分客户希望购买更多限额，价格有望上涨，但市场竞争也激烈 [36][37] 问题2: 再保险专业险业务的竞争市场情况 - 再保险专业险市场竞争逐渐加剧，但公司在工程、参数业务、海洋和航空等领域仍有增长机会，保险业务在北美和国际市场的专业险业务也增长良好 [38][40] 问题3: 公司如何平衡资本用于业务增长和股份回购 - 公司有能力同时支持业务增长和股份回购，对业务增长无限制，认为当前股价适合回购，预计2025年继续进行有意义的回购，可能在第三季度暂停 [44][45][70] 问题4: 意外险再保险业务中，底层直保公司的定价行动是否足够 - 底层市场定价强劲，但公司评估业务会综合考虑投资组合管理、理赔处理和分销策略等因素，已减少约8亿美元北美意外险保费的风险敞口，预计未来仍会保持纪律，选择优质分出公司以确保损失预估合理 [47][48] 问题5: 如何调和巨灾业务的定价压力与公司增长意愿 - 再保险业务中，自2023年1月1日续保以来，美国条约财产险业务费率大幅上涨，目前虽有回调，但预期回报仍健康，公司愿意继续向优质客户配置资本；保险业务类似，虽财产险费率下降，但仍有吸引力，公司第一季度在北美和国际市场均有增长，且国际市场财产定价压力小于美国 [53][54][55] 问题6: 保险业务保费持平情况下的业务组合情况 - 美国意外险业务中，本季度到期续保保费的一半未续保，但费率提高约20%，且新业务质量高；北美其他地区专业险和财产险增长良好，国际业务在英国、欧洲和亚洲表现出色，整体除美国意外险和部分业务外，其他领域有增长机会 [63][65][66] 问题7: 公司股份回购金额的决策依据 - 第一季度因储备费用和重大非公开信息，回购时间受限；2亿美元的回购金额是公司本季度可接受的起点，公司会考虑业务增长率、整体派息率和飓风季节的潜在波动，预计2025年继续进行有意义的回购，但可能在第三季度暂停 [68][69][70] 问题8: 公司如何应对关税对业务的影响 - 公司通过增加评估损失趋势假设的频率来应对，目前按季度评估，部分情况会在季度内测试；同时在损失预估和储备决策中加入强大的风险边际，以应对通胀压力 [74][75] 问题9: 年中续保需求增加在不同层级的分布情况 - 难以确定需求在不同层级的具体分布，因需求受价格影响大；预计更多需求在高端，客户希望防范超出保险计划的风险 [77][78] 问题10: 第一季度航空损失的行业损失和公司相关保费情况 - 行业损失估计约10亿美元；公司再保险业务中承担大部分损失的投资组合规模为数亿美元，该组合自波音事件后表现良好，尽管年初有重大损失，但仍有机会在2025年实现盈利 [82][83] 问题11: 保险和再保险业务的损耗率是否可作为全年建模参考 - 公司未提供前瞻性指导，但在保险业务的美国意外险业务中设置了重要风险边际；再保险业务中，意外险保费大幅下降，但净赚保费下降较慢，会减缓业务组合改善的速度 [84][85][86] 问题12: 再保险损耗率改善停滞的原因 - 主要是意外险业务的风险边际导致差异，排除航空损失后，损耗率为5700万美元左右 [94] 问题13: 财产险巨灾业务市场可承受的价格降幅 - 公司认为当前价格水平下业务表现良好，希望行业维持合理价格，避免测试市场承受极限，以确保行业可持续发展 [95][96] 问题14: 公司储备审查的频率是否改变 - 公司储备深度审查仍按年度进行，季度流程也正常进行；但增加了审查损失趋势假设的频率，对美国意外险业务的所有数据来源保持高度关注，以建立最佳估计负债 [99][100] 问题15: 股份回购是否由联邦住房贷款银行借款提供资金，借款用途是什么 - 股份回购资金来自超额资本，与联邦住房贷款银行借款无关；借款是为了进行利差交易，即固定利率借款，投资于收益率更高的证券，赚取利差 [102] 问题16: 欧洲财产险巨灾业务损失趋势假设的情况及对全球业务的影响 - 欧洲财产险巨灾业务因天气模式变化提高了收费标准，业务规模缩小；这是欧洲特有的现象，不一定适用于其他地区，但公司会通过强大的内部和专有建模能力确保及时了解损失成本和预期损失，以合理定价 [108][109][110] 问题17: 年中财产再保险业务条款和条件是否有变化，公司业务资本回报率的变化情况 - 预计年中财产再保险业务条款和条件无变化，行业在这方面表现出较强的纪律性；公司认为不考虑风险边际，两项业务的资本回报率都在提高，这得益于市场机会和业务组合的基本面 [115][117]

业绩总结 - 2025年第一季度，毛保费收入约为32亿美元，同比下降1.1%[28] - 2025年第一季度，净投资收入为4.91亿美元，主要受管理资产增加的推动[17] - 2025年第一季度，Attritional损失比率为59.8%，较2024年增加260个基点[28] - 2025年第一季度，Attritional综合比率为87.1%，较2024年增加270个基点[28] - 2025年第一季度，预税灾难损失为4.61亿美元，主要由加州野火引发[28] - 2025年第一季度，总股东回报率为5.6%[21] - 2025年第一季度，保险部门的毛保费收入为11.45亿美元，同比下降0.1%[29] - 2025年第一季度，股东权益为147亿美元，剔除固定收益投资的未实现损失[34] - 截至2025年第一季度，公司的现金和投资总额为426.28亿美元，较2024年的415.31亿美元增长2.7%[63] 用户数据 - 2025年第一季度再保险的损失比率为76.5%，较2024年第一季度的60.1%上升了16.4个百分点[70] - 2025年第一季度的再保险属性损失比率为59.8%，相比2024年第一季度的57.2%上升了2.6个百分点[70] - 2025年第一季度的再保险综合比率为103.3%，较2024年第一季度的87.3%上升了16个百分点[71] - 2025年第一季度的再保险属性综合比率为87.1%，相比2024年第一季度的84.4%上升了2.7个百分点[71] - 2025年第一季度集团的损失比率为75.1%，较2024年第一季度的61.3%上升了13.8个百分点[71] - 2025年第一季度集团的属性综合比率为90.2%，相比2024年第一季度的86.5%上升了3.7个百分点[71] 财务指标 - 2024年净投资收入为19.54亿美元，较2023年的14.34亿美元增长36.5%[63] - 2024年净运营收入为12.89亿美元，较2023年的27.76亿美元下降53.5%[63] - 2024年每股稀释净收入为31.78美元，较2023年的60.19美元下降47.3%[63] - 2024年支付的每股股息为7.75美元，较2023年的6.80美元增长14.0%[64] - 2024年合并比率为102.3%，较2023年的90.9%上升12.4个百分点[63] - 2024年税后净运营回报率为9.0%，较2023年的23.1%下降14.1个百分点[63] - 2024年每股账面价值为322.97美元，较2023年的304.29美元增长6.1%[64] - 2024年股东权益为138.75亿美元，较2023年的132.02亿美元增长5.2%[64] - 2024年年初至今的总股东回报率为9.2%，较2023年的26.5%下降17.3个百分点[64] 未来展望 - 2025年第一季度的调整后期初股东权益为14724百万美元[74] - 2025年第一季度的税后净经营收入为276百万美元[74] - 2025年第一季度的年化净资产收益率为7.5%[74] - 2025年第一季度的每股账面价值为332.39美元[74] - 2025年第一季度的每股账面价值（不包括URA(D)）为345.57美元[74] - 2025年第一季度的总股东回报率（TSR）为5.6%[74] - 2024年年末的股东权益为13875百万美元[74] - 2024年年末的调整后期末股东权益为14724百万美元[74] - 2024年年末的税后净收入为1373百万美元[74] - 2024年年末的年化净资产收益率为9.0%[74]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收42.6亿美元 同比增长3.2% 但低于Zacks共识预期4.47亿美元 产生-4.53%的意外偏差 [1] - 每股收益6.45美元 远低于去年同期的16.32美元 且较分析师预期的7.46美元低13.54% [1] - 净保费收入38.5亿美元 同比增长5.5% 但低于分析师预期的39.6亿美元 [4] - 净投资收入4.91亿美元 同比增长7.4% 基本符合分析师预期的4.9297亿美元 [4] 关键运营指标 - 综合赔付率102.7% 高于分析师平均预估的99.5% [4] - 综合损失率75.1% 差于分析师预估的71.8% [4] - 保险业务综合赔付率100.5% 接近分析师预期的100.4% [4] - 再保险业务总损失率76.5% 显著高于分析师预估的72% [4] - 再保险业务综合赔付率103.3% 明显差于分析师预估的99.3% [4] 业务板块表现 - 再保险板块保费收入29.1亿美元 同比增长6.5% 但低于分析师预期的30.3亿美元 [4] - 保险板块保费收入9.13亿美元 同比下降1.1% 略高于分析师预期的9.0408亿美元 [4] - 其他收支项录得-7300万美元 同比恶化335.5% 远差于分析师预期的1794万美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌1.7% 同期标普500指数仅下跌0.2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示其短期表现可能与大盘持平 [3]

文章核心观点 - 分析Everest Group季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Lemonade公司业绩预期 [1][4][9] 分组1：Everest Group季度财报情况 - 本季度每股收益6.45美元，未达Zacks共识预期的7.46美元，去年同期为16.32美元，本季度盈利意外为 - 13.54% [1] - 上一季度预计每股亏损16.65美元，实际亏损18.39美元，盈利意外为 - 10.45% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收42.6亿美元，未达Zacks共识预期4.53%，去年同期为41.3亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] 分组2：Everest Group股价表现 - 自年初以来股价下跌约0.9%，而标准普尔500指数下跌 - 5.5% [3] 分组3：Everest Group未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势为混合，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 未来几个季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为15.77美元，营收44.6亿美元，本财年共识每股收益预期为47.51美元，营收179.8亿美元 [7] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中，保险 - 多线行业目前处于250多个Zacks行业前17%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 分组5：Lemonade公司情况 - 尚未公布2025年3月季度财报，预计5月6日发布 [9] - 预计本季度每股亏损0.94美元，同比变化 - 40.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收1.4393亿美元，较去年同期增长20.9% [9]

NEWS RELEASE EVEREST GROUP, LTD. Seon place, 141 Front Street, 4 Floor, Hamilton HM 19, Bermuda th Contacts Media: Dawn Lauer Investors: Matt Rohrmann Chief Communications Officer Head of Investor Relations 908.300.7670 908.604.7343 1 • Net Income of $210 million; Net Operating Income of $276 million • Total Shareholder Return of 5.6% annualized ; Annualized year-to-date 5.7% Net Income ROE and 7.5% Net Operating Income ROE 1 • $4.4 billion in gross written premium with year-over-year decreases of 2.0% for ...

Everest Group, Ltd. (EG) is expected to register an improvement in its top line but a decline in its bottom line when it reports first-quarter 2025 results on April 30, after the closing bell.The Zacks Consensus Estimate for EG’s first-quarter revenues is pegged at $4.47 billion, indicating 8.1% growth from the year-ago reported figure.The consensus estimate for earnings is pegged at $7.22 per share. The Zacks Consensus Estimate for EG’s first-quarter earnings has moved down 1.7% in the past 30 days. The es ...

文章核心观点 - 华尔街预计Everest Group在2025年第一季度营收增长但盈利同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，公司并非令人信服的盈利超预期候选者，投资者决策前应关注其他因素 [1][16] 盈利预期 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益为7.22美元，同比变化-55.8%，营收预计为44.7亿美元，同比增长8.1% [3] 预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测上调0.14%至当前水平，反映分析师重新评估初始预测，但总体变化不一定反映每位分析师的预测修正方向 [4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型核心是利用公司盈利发布前的预测修正洞察业务状况，通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且与Zacks Rank 1、2、3结合时是盈利超预期的强预测指标，负ESP不能表明盈利未达预期 [5][7][8] 公司数据情况 - 公司最准确估计与Zacks共识估计相同，Earnings ESP为0%，股票当前Zacks Rank为3，难以确定公司会超预期 [10][11] 盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股亏损16.65美元，实际亏损18.39美元，惊喜为-10.45%，过去四个季度公司两次超预期 [12][13] 投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，投资预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者应在季度发布前查看公司Earnings ESP和Zacks Rank并利用Earnings ESP Filter筛选股票 [14][15]

文章核心观点 - 公司凭借固定收益组合收入增加、产品多元化、高续约率、合理资本配置和坚实资本状况，有望成为投资组合的有力选择，且估值有吸引力、预估前景良好 [15] 股价表现 - 过去一年公司股价下跌4.8%，表现逊于行业和标普500指数，同期金融板块回报率为4.5% [1] - 公司股票交易价格低于50日移动平均线，呈看跌趋势 [2] 公司概况 - 公司市值149.5亿美元，过去三个月平均日交易量为40万股 [2] - 过去四个季度中，公司有两个季度盈利超预期，平均超预期幅度为3.43% [2] 估值情况 - 公司股价与账面价值比为1.2倍，低于行业平均的2.33倍，具有更好的投资切入点，价值评分为A [4] - 与CNO、EVER和AIZ相比，公司股票估值更具吸引力 [4] 增长预期 - 2025年公司每股收益预计同比增长59.5%，营收预计达181.2亿美元，同比增长4.8% [5] - 2026年公司每股收益和营收预计较2025年分别增长30.3%和3.7% [5] - 过去五年公司盈利增长21.4%，优于行业平均的9%，长期盈利增长率预计为28.7%，高于行业平均的13.9% [6] 资本回报 - 过去12个月公司投入资本回报率为5.17%，高于行业平均的2.08% [10] - 过去12个月公司净资产收益率为9.04%，低于行业平均的15.04% [10] 驱动因素 - 全球布局、产品多元化、费率上升和高留存率推动公司整体增长，保险和再保险业务均有增长机会 [11] - 固定收益组合、有限合伙、股权分红及其他投资资产收入增加，以及利率环境改善，将提升公司净投资收入 [12] - 公司资本状况良好，目标是三年内将长期债务杠杆率控制在15 - 20% [13] 资本配置 - 2024年5月公司董事会批准季度股息提高14.3%，第三季度支付股息8600万美元 [14] - 2024 - 2026年公司目标是股东权益总回报率超17%，预计将持续分红和回购 [14]

文章核心观点 - 公司在 Everest Group 的 Experience - Driven Integrated BFS Operations PEAK Matrix® 评估中被评为领导者，凭借专业知识、行业经验、技术和以客户为中心的方法获认可 [1] 评估相关 - Everest Group 对全球 18 家领先供应商进行评估，评估其在零售银行、贷款和支付等关键领域提供综合服务的能力 [1] - 评估基于市场影响、愿景和能力，标准强调人工智能集成、创新和全球交付卓越性 [3] 公司优势 - 公司拥有专业知识、银行和金融服务行业经验、技术以及以客户为中心的方法，提供账户服务、客户入职、信用评估和支付处理等解决方案 [1] - 公司推出 OneOffice 产品，可在贷款、支付和金融犯罪领域提供前后端一体化运营服务 [2] - 公司拥有内部技术和收购 Majorel 获得的数字服务专业知识，满足数字驱动运营的需求 [2] - 公司运营规模大、技术先进，有数字服务部门 TP Infinity 且全球影响力增强 [2] - 公司与人工智能技术提供商建立了强大的战略合作伙伴关系，提供端到端综合服务 [2] - 公司在人工智能驱动转型的战略重点、先进技术的持续投资以及灵活的人工智能增强全球交付模式方面表现出色 [3] 公司概况 - 公司是全球数字业务服务领导者，将先进技术与人文关怀相结合，为大品牌及其客户提供更好的客户服务 [5] - 公司服务组合全面，涵盖从前台客户服务到后台功能，包括运营咨询和高价值数字转型服务等 [5] - 公司在近 100 个国家拥有多语言专业团队，2023 年合并收入为 83.45 亿欧元（90 亿美元），净利润为 6.02 亿欧元 [5] 公司股票情况 - 公司股票在 Euronext Paris 市场 A 板块交易，符合递延结算服务条件，被纳入多个指数 [6] - 公司股票自 2022 年 9 月起被纳入 CAC 40 ESG 指数，自 2015 年起被纳入 Euronext Vigeo Euro 120 指数等多个社会责任相关指数 [6]

文章核心观点 - 公司自主研发的个性化mRNA癌症疫苗EVM16在北京大学肿瘤医院完成首例患者给药，标志其专有AI肿瘤新抗原预测算法和mRNA平台进入人体试验阶段，临床前研究显示EVM16安全有效且与PD - 1抗体联用有协同抗肿瘤效果，公司还在开发一系列mRNA癌症疗法 [1][6] 分组1：EVM16疫苗介绍 - EVM16是公司自主研发的新型个性化mRNA癌症疫苗，含高免疫原性新抗原，由专有算法EVER - NEO - 1预测，采用LNP递送系统，可激活新抗原特异性T细胞杀伤肿瘤细胞 [2][9] - 临床前研究中，EVM16在不同小鼠模型中刺激强烈新抗原特异性T细胞反应，在同基因B16F10小鼠黑色素瘤模型中显著抑制肿瘤生长 [3] - 临床前数据表明EVM16与PD - 1抗体联用有协同效应，重复给药耐受性和安全性良好 [4] 分组2：EVM16CX01研究介绍 - EVM16CX01是EVM16的首次人体试验，由北京大学肿瘤医院和复旦大学附属肿瘤医院联合开展，评估EVM16单药及与PD - 1抗体联用在晚期或复发性实体瘤患者中的安全性、耐受性、免疫原性和初步疗效 [1] - 研究主要目标是评估EVM16单药及与PD - 1抗体联用的安全性和耐受性，确定推荐的2期剂量；次要目标是评估EVM16的免疫原性及与PD - 1抗体联用的初步疗效 [10] 分组3：行业背景 - 2022年全球新增癌症病例1997.6万例，癌症相关死亡974.4万例，免疫疗法成为部分癌症治疗重要组成部分，但仅对部分患者有效，急需开发新一代免疫疗法如个性化mRNA癌症疫苗 [7] 分组4：公司发展情况 - 公司目前正在开发一系列mRNA癌症疗法，包括个性化癌症疫苗、肿瘤相关抗原疫苗、免疫调节癌症疫苗等，还在研发下一代LNP递送系统，2025年将在中国和美国提交肿瘤相关抗原疫苗的新药研究申请 [8] - 公司是一家专注于为亚洲市场患者开发变革性药品和疫苗的生物制药公司，管理团队经验丰富，已在肾脏疾病、传染病和自身免疫性疾病等核心治疗领域建立了潜在的全球首创或同类最佳分子组合 [11]