文章核心观点 - Encompass Health公司股票年初至今上涨39.4%，表现优于行业和标普500指数，虽有增长潜力但存在债务和费用问题，建议当前股东持股，潜在投资者等待更好切入点 [1][10] Encompass Health公司股价表现 - 年初至今股价上涨39.4%，跑赢行业17.9%的回报率和标普500指数18.4%的涨幅 [1] - 目前股价93.05美元，距52周高点94.38美元仅低1.4%，技术指标显示股价高于50日和200日移动平均线，上涨势头强劲 [2] Encompass Health公司增长驱动因素 - 医疗设施提供商入住率、出院人数和每次出院净患者收入增长，预计2024年入住率从72.1%升至75.4%，总出院人数增加7% [4] - 为满足服务需求，2024年预计新开6家医院增加280张床位，现有医院增加约110张床位以扩大市场份额 [5] Encompass Health公司盈利预测 - Zacks共识预期显示2024年调整后每股收益为4.17美元，同比增长14.6%，2025年进一步增长10.7% [6] - 过去四个季度均超盈利预期，平均超预期幅度为14.1%，2024年和2025年营收预计同比分别增长10.6%和8.6% [7] Encompass Health公司关键担忧因素 - 二季度末现金及现金等价物1.544亿美元远低于长期债务27亿美元，长期债务与资本比率52.4%高于行业平均48.6% [8] - 入住率上升将因薪资福利、占用成本和供应成本增加运营费用，2022年和2023年分别增长10.8%和9.4%，预计2024年增长超10% [9] Encompass Health公司最终评级 - 目前Zacks评级为3（持有），建议当前股东持股，潜在投资者关注资产负债表和费用控制，等待更好切入点 [10][11] 医疗行业其他推荐股票 - Universal Health Services、Tenet Healthcare和Quest Diagnostics是医疗行业排名较好的股票，分别为Zacks排名1（强力买入）、1（强力买入）和2（买入） [12] - Universal Health Services 2024年底线预计同比增长50.8%，过去一个月三次上调预期，过去四个季度均超盈利预期，平均超预期幅度14.6% [13] - Tenet Healthcare 2024年底线预计为每股10.70美元，同比增长53.3%，过去一个月两次上调预期，过去四个季度均超盈利预期，平均超预期幅度58.5% [14] - Quest Diagnostics 2024年全年盈利预计增长2.1%，过去四个季度均超盈利预期，平均超预期幅度3.3%，当年营收预计为96亿美元，同比增长3.3% [15]

文章核心观点 - Encompass Health被升级为Zacks Rank 2（买入），反映其盈利预期上升，股价可能上涨 [1][3] 分组1：Zacks评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级决策，Zacks评级系统可利用盈利预期变化判断短期股价走势 [2] - Zacks评级系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，有良好外部审计记录，Zacks Rank 1股票自1988年平均年回报率达+25% [7] - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%获“强力买入”评级，前20%获“买入”评级 [9] 分组2：盈利预期对股价影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者用盈利和盈利预期计算股票公允价值，交易大量股票致股价变动 [4] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪修正情况做投资决策可能有回报 [6] 分组3：Encompass Health盈利预期情况 - 截至2024年12月财年，该康复医院运营商预计每股收益4.16美元，较上年报告数字变化14.3% [8] - 过去三个月，该公司Zacks共识预期提高1.5% [8] 分组4：Encompass Health评级结论 - Encompass Health评级升级反映其盈利前景积极，可能带来买盘压力和股价上涨 [3] - 盈利预期上升和评级升级意味着公司业务改善，投资者应推动股价上涨 [5] - Encompass Health升至Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票前20%，暗示短期内股价可能上涨 [10]

文章核心观点 - Zacks Premium提供多种服务助投资者利用股市并自信投资，Zacks Style Scores与Zacks Rank配合可帮投资者选更优股票，Encompass Health因排名和评分值得投资者关注 [1][3][13] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、Equity Research报告和Premium股票筛选服务 [1] - 可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是一组互补指标，助投资者选未来30天跑赢市场概率大的股票，按价值、增长和动量特征评级为A - F，评分越高表现越好 [3] - 分为价值、增长、动量和VGM四类评分 [4] - 价值评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [4] - 增长评分考察预计和历史收益、销售和现金流等，找能持续增长的股票 [4] - 动量评分利用一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素，指示建仓高动量股票的有利时机 [5] - VGM评分结合所有风格评分，与Zacks Rank配合使用，按加权风格对股票评级，筛选出价值、增长和动量最佳的公司 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用收益估计修订帮助投资者构建成功投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，超标普500指数一倍多 [7][8] - 每日有超800只高评级股票，选最佳股票有难度，Style Scores可辅助，应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若Rank为3（持有），Scores也应为A或B [8][9] - 选择股票时，收益估计修订方向是关键因素，Rank为4（卖出）或5（强力卖出）的股票，即使Scores为A或B，股价也可能下跌，应多持有Rank为1或2且Scores为A或B的股票 [10] Encompass Health情况 - 是综合医疗服务提供商，通过住院康复医院网络提供基于设施的患者护理，在37个州和波多黎各有162家医院，提供连续护理服务 [11] - Zacks Rank为3（持有），VGM Score为A，Growth Style Score为A，预计本财年收益同比增长13.5% [12] - 2024财年过去60天内三位分析师上调收益估计，Zacks共识估计每股提高0.03美元至4.13美元，平均收益惊喜为14.1% [12]

医疗服务报销和监管 - 政府或私人支付人减少或延迟对公司服务的报销,或无法获得和保持与第三方支付人的有利安排,可能会减少公司收入并对其他经营业绩产生不利影响[19] - 对可获得Medicare报销的索赔的限制性解释可能会减少公司收入并对其他经营业绩产生不利影响[20] - 报销索赔受各种审计的约束,这些审计可能会导致断言公司已经被过度支付或提交了不当索赔,这些断言过去和将来都需要公司承担额外成本来应对记录请求和捍卫付款的有效性,并退还任何被认定为过度支付的金额[21] - 政府机构和承包商使用统计抽样和外推可能大幅扩大对过度支付或不合规的索赔[22] - 与被拒绝的Medicare报销索赔相关的实质性和程序性缺陷,包括来自各种Medicare审计计划,过去和将来可能会延迟或减少对先前提供的服务的报销,包括通过从Medicare应付给公司的其他索赔中扣回[23] - 第三方支付人和中介采取的降低对医疗服务提供商付款的努力可能会对公司的收入或盈利能力产生不利影响[24] 财务状况 - 公司总资产为61.02亿美元[49] - 流动资产合计为8.42亿美元[49] - 固定资产净值为33.01亿美元[49] - 商誉为12.81亿美元[49] - 总负债为38.05亿美元[49] - 归属于母公司股东权益为16.48亿美元[49] - 非控制性权益为6.08亿美元[49] - 股东权益总额为22.55亿美元[49] - 本期净利润为2.82亿美元[56] - 本期派发股息0.30美元/股[56] - 2024年6月30日现金及现金等价物为1.544亿美元，受限现金为2.77亿美元[64] - 公司长期债务总额为27.126亿美元，其中包括5.75%的2025年到期债券、4.50%的2028年到期债券、4.75%的2030年到期债券和4.625%的2031年到期债券[78][79] - 公司计划于2024年8月15日赎回5.75%的2025年到期债券中的1.5亿美元，预计将产生约40万美元的提前偿还损失[80] - 可赎回非控股权益在2024年6月30日的余额为4860万美元[81][82] - 公司持有的权益证券公允价值为1.173亿美元，其中1.133亿美元为第二层次公允价值计量[83][85] 业务发展 - 公司在2024年6月30日运营163家住院康复医院，其中99家为独资医院，其余64家为合资医院[67] - 2024年上半年净收入为26.172亿美元，同比增长11.5%[70] - 2024年上半年Medicare收入为16.953亿美元，占总收入的64.8%[70] - 2024年上半年Medicare Advantage收入为4.484亿美元，占总收入的17.1%[70] - 2024年7月1日公司与Piedmont Healthcare扩大现有合资企业，公司预计将录得约2300万美元的税后收益[72] - 2023年7月1日公司与University of Maryland Rehabilitation Institute of Southern Maryland, LLC成立合资企业，后者支付2630万美元获得50%股权[73] - 新开业50床位的佛罗里达州基西米医院、40床位的乔治亚州亚特兰大医院、40床位的肯塔基州路易斯维尔医院[104] - 在现有医院新增115张床位[104] - 宣布或继续开发多家新医院,包括2024年开业的50床位罗德岛约翰斯顿医院、39床位南卡罗来纳州福特米尔医院、61床位德克萨斯州休斯顿医院等[105] 财务表现 - 净营业收入同比增长9.6%和11.5%[104] - 营业利润同比增长23.0%，达到1.86亿美元[121] - 净利润同比增长24.8%，达到1.141亿美元[121] - 住院量同比增长6.7%，平均住院日同比下降0.8%[123] - 门诊量同比下降4.7%[123] - 员工人数同比增长7.0%，其中内部员工增加7.2%[123] - 营业成本中工资福利费用占营业收入的比重为53.8%，较上年同期上升0.2个百分点[122] - 其他营业费用占营业收入的比重为14.6%，较上年同期上升0.1个百分点[122] - 持续经营税前利润在2024年上半年较2023年同期有所增加，主要是由于营业收入的增加[136] - 所得税费用在2024年上半年较2023年同期有所增加，主要是由于持续经营税前利润的增加[137] - 非控股权益净收益在2024年上半年较2023年同期有所增加，主要是由于某些现有合资医院盈利能力的提高[141] 资本运作 - 公司发行了总计50万股限制性股票和10万份股票期权给管理团队成员[89] - 2024年1月、4月和7月分别派发每股0.15美元的季度现金股利,7月董事会批准将季度股利提高至0.17美元[107] - 在公开市场回购了20万股公司普通股,总金额为1680万美元[107] - 公司批准将股票回购授权总额重置为5亿美元[163] - 公司在2024年6月30日前已回购了0.2百万股普通股，总金额为16.8百万美元[163] 其他 - 公司高度集中于主营业务,尤其是与Medicare监管和报销相关[18] - 公司有义务定期审核和报告医疗服务费用的准确性,并可能导致公司需要向联邦医疗保健计划退还款项[98] - 公司对中长期业务前景保持高度乐观，人口老龄化等人口趋势将持续增加对公司提供服务的长期需求

业绩总结 - 2024年第二季度净营业收入为13.01亿美元，同比增长9.6%[8] - 调整后EBITDA为2.718亿美元，同比增长8.9%[8] - 调整后每股收益为1.11美元，同比增长16.8%[8] - 2024年第二季度净收入为1.465亿美元，较2023年同期的1.172亿美元增长25%[54] - 2024年上半年调整后的EBITDA为5.448亿美元，较2023年上半年的4.786亿美元增长14%[59] - 2024年上半年净现金提供来自经营活动为4.562亿美元，较2023年上半年的4.346亿美元增长5%[56] 用户数据 - 第二季度出院人数为60,833人，同比增长6.7%[13] - 2024年第二季度的住院出院人数为60,833人，较第一季度略有下降[47] - 2024年第二季度的患者收入每出院为20,803美元，较第一季度略有下降[47] - 2024年第二季度的平均住院天数为12.2天，较第一季度略有下降[47] - 2024年第二季度的床位使用率为74.5%，较第一季度有所下降[47] 未来展望 - 2024年更新的净运营收入指导范围为52.75亿至53.50亿美元，较之前的52.50亿至53.25亿美元有所上调[25] - 2024年调整后EBITDA指导范围为10.40亿至10.75亿美元，较之前的10.30亿至10.65亿美元有所上调[25] - 2024年调整后每股收益指导范围为3.97至4.22美元，较之前的3.86至4.11美元有所上调[25] - 2024年预计将新增6家医院，增加280张病床[27] 新产品和新技术研发 - 公司在2024年6月30日的合并医院数量为163家，较2023年第一季度的160家有所增加[69] - 2024年6月30日，公司运营11个卫星和远程地点，这些地点被视为床位增加，并在开业当天纳入同店业绩[69] 市场扩张和并购 - 2023年9月，公司以2140万美元的价格从Ocean Health Associates购买了位于佛罗里达州维罗海滩的医院房地产[69] - 2024年7月宣布增加5亿美元的普通股回购授权[9] 负面信息 - 2023年第二季度，由于南卡罗来纳州取消了某些医疗服务提供者的需求证书，导致公司加速摊销约600万美元的相关资产，增加折旧和摊销费用约600万美元[68] - 2024年1月，公司收到通知，其合资伙伴计划关闭位于威斯康星州欧克莱尔的急救医院，导致公司在2024年2月关闭该合资医院，并产生1040万美元的一次性减值费用[68] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2024年4月支付每股0.15美元的现金股息，并在2024年5月宣布相同金额的现金股息[9] - 公司回购了198,708股普通股，耗资1680万美元[9] - 2024年上半年资本支出为8760万美元，较2023年上半年的9450万美元下降7%[56] - 2024年现金税支付预计在1.50亿至1.70亿美元之间，较2023年的1.07亿美元有所增加[30]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入增长9.6%,调整后EBITDA增长8.9% [10][18] - 每次出院的净收入增长2%,主要由于坏账准备率上升至2.9% [19][20] - 调整后自由现金流增长14.7%,全年预计为4.95亿美元至5.8亿美元 [21] - 公司提高了2024年全年指引,调整后每股收益预计为3.97美元至4.22美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 神经系统疾病和中风患者出院量分别增长6.3%和6.6% [10] - 其他骨科、创伤和膝盖/髋部置换等小类别出院量实现双位数增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - Medicare出院量增长7.2%,Medicare Advantage出院量增长9.6% [10] - 公司在新州罗德岛开设了一家50张床位的新医院 [12] - 公司在佐治亚州与Piedmont医疗系统的合资医院数量增加至6家 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资扩大床位容量,2024年预计新增230张床位 [11][12] - 公司决定从Oracle PeopleSoft转换到Oracle Fusion ERP系统,预计2025年底上线 [14] - 公司恢复股票回购计划,并将每季度股息增加约13%至0.17美元 [15] - 公司认为住院康复服务需求仍有很大缺口,将继续扩大服务能力 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度的强劲表现感到满意,出院量增长推动了收入和利润的增长 [10] - 公司认为劳动力市场正在趋于稳定,但仍存在一些地区性挑战 [32][33][35] - 公司对未来保持谨慎乐观,认为需求保持强劲,有能力满足患者需求 [76][77] 其他重要信息 - 2025年IRF支付规则调整,预计公司Medicare价格将上涨3.3% [16] - 公司在第二季度遭遇了Palmetto审计导致的坏账准备增加,预计后续将有所好转 [27][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Whit Mayo 提问** 对于第二季度较高的坏账准备,公司对下半年的预期如何? [26] **Doug Coltharp 回答** Palmetto在第二季度大幅增加了审计力度,导致公司需要大幅计提坏账准备。随着更多审计结果陆续出炉,公司预计下半年坏账准备将有所下降 [27][28] 问题2 **A.J. Rice 提问** 公司对未来股票回购的计划如何? [28] **Doug Coltharp 和 Mark Tarr 回答** 公司认为自由现金流足以支持股票回购和股息增加等股东回报措施。未来将保持股票回购和股息增加的平衡策略 [29][30] 问题3 **Pito Chickering 提问** 公司2024年指引变化的主要原因是什么? [45][46] **Doug Coltharp 回答** 主要是由于第一半年出院量增长强劲,抵消了一些负面因素的影响,如Piedmont合资和Oracle Fusion转换成本 [46]

财务业绩 - 收入增长9.6%,主要由于出院人数增长6.7%,其中同店出院人数增长4.8%,每次出院净收入增长2.0%[7] - 经营活动产生的现金流增加5.2%至2.174亿美元,主要由于净收入增加抵消了更高的现金税款支付[8] - 调整后EBITDA增加8.9%,主要由于收入增加[8] - 全年指引上调,预计收入为52.75亿美元至53.5亿美元,调整后EBITDA为10.4亿美元至10.75亿美元,调整后每股收益为3.97美元至4.22美元[9] - 2024年上半年营业收入为5.448亿美元，2023年同期为4.786亿美元，增长14.0%[27] - 2024年上半年调整后EBITDA为5.448亿美元，2023年同期为4.786亿美元，增长14.0%[27] - 2024年上半年每股基本收益为2.28美元，2023年同期为1.81美元，增长25.9%[28] - 2024年上半年每股摊薄收益为2.24美元，2023年同期为1.79美元，增长25.1%[28] - 2024年第二季度每股调整后收益为1.11美元，2023年同期为0.95美元，增长16.8%[29] - 2024年上半年每股调整后收益为2.23美元，同比增长0.9%[42] 现金流 - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为4.562亿美元，2023年同期为4.346亿美元，增长5.0%[23] - 2024年上半年投资活动使用的现金流量净额为2.881亿美元，2023年同期为2.325亿美元，增长24.0%[23] - 公司2023年第二季度经营活动产生的净现金为2.067亿美元，同比增长5.2%[31] - 2023年上半年经营活动产生的净现金为4.346亿美元，同比增长5.0%[31] - 公司经营活动产生的现金流量净额为4.566亿美元[50] - 公司调整后自由现金流为3.101亿美元[50] 资产负债 - 2024年6月30日现金及现金等价物为1.544亿美元，2023年12月31日为0.691亿美元[26] - 2024年6月30日总资产为63.887亿美元，2023年12月31日为61.024亿美元[22] - 2024年6月30日总负债为38.587亿美元，2023年12月31日为38.052亿美元[22] 非经常性项目 - 2023年第二季度资产处置或减值损失为0.8百万美元[38] - 2024年上半年资产处置或减值损失为0.3百万美元，同比下降62.5%[42] - 2024年上半年资产减值对非控股权益的影响为7.3百万美元[42] - 2023年第二季度州监管变化对非控股权益的影响为2.2百万美元[38] 公司指引 - 公司不提供调整后EBITDA和调整后每股收益的GAAP指引,因为无法合理预测某些非经常性项目[16] - 公司提供了2024年利息费用和债务折价摊销约1.4亿美元,以及债务相关项目摊销约1000万美元的GAAP指引[17] - 公司预计2024年6月30日净收入为2.853亿美元[49] - 公司预计2024年6月30日调整后EBITDA为5.448亿美元[49] - 公司预计2024年6月30日调整后每股收益为1.83美元[46] - 公司预计2024年6月30日调整后自由现金流为3.101亿美元[50] 其他 - 公司在第二季度新增194张床位,并在关键运营举措上取得进展,同时恢复了股票回购计划[6] - 公司对长期业务前景保持乐观[6] - 公司将于8月6日举行电话会议讨论第二季度业绩[11,12] - 公司将继续投资于新产品和新技术研发、市场扩张和并购等新策略[55,56] - 公司面临的主要风险包括疫情影响、监管变化、竞争压力、人力成本上升等[55,56]

核心观点 - 华尔街分析师预测Encompass Health（EHC）即将发布的季度财报每股收益为1.01美元较去年同期增长6.3% 营收为13亿美元同比增长9.9% 同时分析了各项关键指标的预测情况以及公司股票近期表现和预期 [1] 季度收益预测 - 华尔街分析师预测公司季度每股收益为1.01美元较去年同期增长6.3% 营收为13亿美元同比增长9.9% [1] - 本季度每股收益预期在过去30天内向下修正了0.3% [2] 关键指标预测 - 分析师预计“住院康复收入”为12.8亿美元较去年同期增长9.8% [6] - 分析师对“门诊及其他收入”的评估为3145万美元较去年同比增长26.8% [7] - “每次出院净患者收入”的共识估计为20927.01美元去年同期为20387美元 [8] - 分析师综合评估“总出院人数”可能达到60955人去年同期为57011人 [9] 股票表现 - 公司股票在过去一个月回报率为+8.4% 而标准普尔500指数为 -0.4% 公司Zacks排名为3（持有）预计近期将与整体市场表现相似 [10]

文章核心观点 - 美国最大康复医院所有者和运营商Encompass Health宣布位于罗德岛州约翰斯顿的50床住院康复医院开业，旨在为患者提供优质康复护理，帮助其恢复独立生活能力 [3][6] 公司概况 - Encompass Health是美国最大的康复医院所有者和运营商，在38个州和波多黎各拥有164家医院，为伤病康复患者提供高质量康复护理，被评为《财富》全球最受赞赏公司和贝克尔医院评论医疗行业最佳工作场所之一 [3] 新医院信息 - 新开业的Encompass Health康复医院位于罗德岛州约翰斯顿市哈特福德大道2109号，是一家拥有50张床位的住院康复医院 [6] 服务内容 - 医院为中风、脑损伤、脊髓损伤、截肢和复杂骨科疾病康复患者提供康复服务，患者每周接受至少三小时强化治疗、频繁的医生问诊和24小时护理 [2] - 跨学科专业团队提供物理、职业和言语治疗，以恢复患者功能能力和生活质量 [5] 医院设施 - 医院设施包括私人病房、配备先进康复技术的宽敞治疗健身房、日常生活活动套房、内部透析套房、治疗庭院、餐厅、内部药房和日间活动室 [5] 公司目标与愿景 - 公司目标是为患者和家属提供优质护理场所，让患者重拾希望和信心，重新融入社区，恢复独立生活能力，提高生活质量 [8] - 目前美国三分之一的住院康复患者通过Encompass Health医院接受治疗，公司期待为罗德岛约翰斯顿社区患者提供服务 [8]

文章核心观点 - 预计Encompass Health公司在2024年6月季度的收益和收入将同比增长 [1][2] - 实际业绩是否超出预期将是影响公司股价的关键因素 [2][3] - 分析师对公司业绩的预测修正反映了他们对公司近期情况的评估 [4][5][6] 行业和公司研究 Encompass Health公司 - 预计Encompass Health公司2024年第二季度每股收益为1.01美元,同比增长6.3% [4] - 预计收入为13亿美元,同比增长9.9% [4] - 分析师最新预测比之前预测略有下调,但Encompass Health公司的实际业绩可能会超出预期 [5][12] - 公司过去4个季度均实现了超出预期的业绩 [14] 同行业公司Addus HomeCare - 预计Addus HomeCare公司2024年第二季度每股收益为1.20美元,同比增长12.2% [18] - 预计收入为2.84亿美元,同比增长9.2% [18] - 分析师对Addus HomeCare公司的预测在过去30天内保持不变,但最新预测略高于共识预期 [19] - Addus HomeCare公司过去4个季度均实现了超出预期的业绩 [20]