Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 001-37854 Ekso Bionics Holdings, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) Nevada 99-0 ...

文章核心观点 - 文章旨在评估Compass Therapeutics Inc (CMPX) 在医疗板块中的年内表现 并指出其与同行Ekso Bionics (EKSO) 均为表现优于板块的股票 [1][7] Compass Therapeutics Inc (CMPX) 表现与评级 - CMPX 今年以来股价已上涨约17% 大幅跑赢医疗板块约1.7%的平均涨幅 [4] - CMPX 目前拥有Zacks Rank 2 (买入) 评级 该评级模型强调盈利预测修正并看好盈利前景改善的公司 [3] - 过去90天内 市场对CMPX全年盈利的共识预期上调了5.6% 表明分析师情绪和盈利前景趋势向好 [4] - CMPX 所属的医疗-生物医学和遗传学行业包含447家公司 该行业年内平均上涨7.7% CMPX表现优于其行业平均水平 [6] Ekso Bionics (EKSO) 表现与评级 - EKSO 今年以来股价已上涨14.2% 同样跑赢医疗板块 [5] - EKSO 目前也拥有Zacks Rank 2 (买入) 评级 [5] - 过去三个月内 市场对EKSO当前年度的每股收益(EPS)共识预期大幅上调了33.3% [5] - EKSO 所属的医疗-仪器行业包含83家公司 该行业年内下跌了9.8% 但EKSO逆市上涨 [6] 行业背景信息 - 医疗板块目前包含925家公司 在Zacks的16个板块排名中位列第8 [2] - Zacks板块排名通过衡量板块内个股Zacks排名的平均值来评估各板块组的强度 [2]

交易结构与股权交换 - Ekso Bionics将发行138,216,820股普通股以换取Applied Digital Cloud Corporation的全部股权[8] - APLD Intermediate目前持有Applied Digital Cloud Corporation的1,200股普通股，即其全部已发行股权[8] - 交易涉及Ekso Bionics与Applied Digital Cloud Corporation的股权交换，旨在构成美国税法第351(a)条规定的交易[9] - 公司将向贡献者发行138,216,820股发行人普通股作为交换[83] - Cloud公司授权股本为1,200股普通股，0股优先股[197] - 截至协议日期，Cloud公司已发行且流通在外的普通股为1,200股[197] - Cloud公司通过重组后将直接或间接持有其子公司100%的已发行股权证券[196] - Cloud公司所有已发行普通股均已获正式授权、有效发行、全额缴付且不可估价[199] - Cloud公司不存在任何股东协议、投票协议或类似协议[198] - Cloud公司没有有效的股东购买权、“毒丸计划”或类似安排[199] - 交易涉及一系列内部重组，以确保股权贡献方在交割前持有全部被贡献股份[8] 交易批准与条件 - Ekso Bionics董事会已一致批准本协议及交易，并建议股东批准[8] - Applied Digital Cloud Corporation董事会已批准本协议及交易，其唯一股东已通过书面同意方式批准[9] - 交易受限于股东批准，可通过书面同意或股东大会方式获得[8] - 同意截止日期为纽约时间2026年2月20日下午5:00，APLD Intermediate拥有绝对酌情权可延长该日期[24] - 会议批准截止日期为股东会议批准股东提案后的第三个营业日[49] - 公司需在收盘前获得纳斯达克对上市申请的批准[83] - 公司需在收盘前完成PIPE投资的同步交割[83] - 交易交割将在东部时间上午9点进行[80] - 交易交割需在所有适用条件满足后的两个工作日内完成[80] - 公司需在收盘前暂停2014年股权激励计划[83] - 公司需在收盘前终止员工股票购买计划[83] - 公司需在收盘前通过并提交经修订和重述的公司章程[79][83] - 公司需在收盘前通过经修订和重述的公司细则[83] - 公司需在收盘前通过2026年股权激励计划[83] - 公司具备签署本协议所需的公司权力和授权，且除股东批准外，无需其他公司行动或股东投票来授权完成交易[186] - 完成本协议项下交易所需的证券批准包括美国联邦证券法、纳斯达克资本市场规则、州证券法以及披露计划第3.1(c)(ii)节所列的批准[187] 公司资本结构与股权 - 公司授权股本包括141,429,000股普通股和10,000,000股优先股[90] - 截至2026年2月13日，已发行且流通的普通股为3,563,152股[90] - 截至2026年2月13日，公司股权激励计划预留93,528股普通股，其中224股为未来发行预留，11,116股对应已发行期权，82,188股对应已发行限制性股票单位[90] - 截至2026年2月13日，已发行且流通的优先股为5,852股[90] - Cloud普通股面值为每股0.001美元[18] - Cloud公司及其子公司不存在任何未兑现的期权、认股权证、可转换证券或类似权利[198] - Cloud公司未发行任何具有投票权的债券、信用债券、票据或其他债务[200] - Cloud公司及其子公司不存在任何影响其资本股票转让、投票权或要求注册出售的合同义务[199] - 发行人投票权股票包括截至记录日有权对股东提案进行投票的发行人普通股和B系列可转换优先股[41] 关联协议与计划 - 交易完成时，Ekso Bionics将与股权贡献方签订投资者权利协议[9] - 交易文件包含新的股权激励计划，即2026计划[12] - 公司已聘请Lake Street Capital Markets, LLC和Bradley Woods & Co. Ltd.作为经纪人或顾问，相关费用将由公司支付[105] - 公司关联方交易需根据《交易法》S-K条例第404项披露，涉及对象包括持有公司或其子公司任何类别股权证券5%或以上的受益所有人[176] - 公司执行本协议或完成交易不会触发对任何现任或前任服务提供者的控制权变更、奖金或遣散费等类似支付[136] 财务报告与内部控制 - 公司自2024年1月1日起已按时向美国证券交易委员会提交所有所需文件[100] - 公司财务报告内部控制存在任何重大缺陷或涉及管理层的欺诈行为均已向外部审计师和审计委员会披露[101] - 公司未与任何未合并或表外实体存在需要披露而未披露的交易、安排或其他关系[102] - 公司财务报表已按照美国公认会计准则编制，并公允反映了其财务状况和经营成果[104] - 公司有资格根据《证券法》S-3表格注册交换股份的转售，且在首次善意发售时不会是《证券法》规则405定义的“不合格发行人”[191] - 就依赖《证券法》规则506发行的交换股份而言，公司已合理审慎地确认，任何公司关联人员均不受规则506(d)(1)(i)至(viii)所述的“不良行为者”资格取消事件影响[192] 法律与合规状况 - 公司及其子公司不存在重大债务违约[107] - 公司及其子公司已提交所有要求的纳税申报表并支付了到期税款，未缴税款已反映在最近财务报表中[109][110] - 公司及其子公司目前不存在涉及重大税额或纳税申报表的审计或法律诉讼[111] - 公司及其子公司未参与任何“上市交易”[117] - 公司及其子公司过去12个月遵守所有适用的劳动和就业法律，不合规情况未产生重大不利影响[121] - 公司及其子公司未进行任何未遵守《工人调整和再培训通知法》的工厂关闭或大规模裁员[123] - 公司未拖欠向现有或前任员工的付款，该情况未产生重大不利影响[126] - 公司未收到任何针对其现任或前任高管的性骚扰指控，也未达成相关和解协议[127] - 公司及其子公司、高管等在所有重大方面均遵守反贿赂和反洗钱法律，包括《美国反海外腐败法》和《英国反贿赂法》等[178] - 公司未收到任何关于其许可证、批准、注册、证书、许可或其他授权将被撤销或修改的通知，若发生不利决定将产生重大不利影响[148] 业务运营与合同 - 公司拥有其所有重要子公司100%的已发行股权证券[89] - 公司已向APLD Intermediate和Contributor提供了截至协议日期所有重大合同的真实、正确和完整副本[152] - 除未且预计不会产生重大不利影响的情况外，公司所有重大合同均有效、具有约束力且完全有效，公司已履行其所有义务[153] - 排除合同包括商业现货软件许可协议、采购有形商品的普通合同、普通保密协议等特定类型合同[35] - 截至2025年12月31日的12个月内，公司前十大客户或前十大供应商的业务关系未发生重大不利变化[172] - 公司未与任何其他个人或实体签订协议，影响其开发、制造、分销、销售其产品的独家权利[170] 知识产权与信息技术 - 公司及其子公司拥有或拥有有效且充分的权利使用其当前业务运营所必需的所有知识产权[157] - 自包含在公司SEC文件中的最新合并财务报表日期以来，公司未收到任何关于其知识产权侵犯他人权利或对其有效性提出挑战的书面通知[157] - 公司及其子公司已采取商业上合理的措施来维护、监督和保护对其业务至关重要的知识产权[159] - 公司拥有的或声称拥有的软件不包含、不衍生自、不链接或未与任何开源软件以要求披露源代码或限制分发收费等方式结合或分发[160] - 除公司及其授权人员外，无人拥有或曾拥有对公司业务至关重要的、由公司或其子公司拥有或开发的任何软件的源代码[161] - 公司及其子公司自2022年1月1日以来，其拥有的IT资产未发生重大故障或失效[164] - 在过去十二个月内，公司及其子公司未收到任何政府实体关于其违反数据保护要求的书面通知[165] - 公司及其子公司未发生任何涉及业务运营数据的重大安全漏洞（Breach）[166] 产品与监管事务 - 在过去三年内，公司及其产品未发生任何召回、现场纠正、暂停、扣押或撤市事件[168] - 在过去24个月内，公司未涉及任何与产品责任相关的待决或已和解的诉讼、索赔或威胁[168] - 公司及其子公司未收到FDA的FDA-483表格、警告信、违规通知或进口扣留等重大执法通知[168] - 公司及其子公司未参与任何联邦医疗保健计划相关的刑事犯罪、行政处罚或排除名单[169] - 联邦医疗保健计划包括医疗保险、医疗补助和TRICARE计划[36] 资产与保险 - 公司拥有所有自有不动产的完好、有效且可销售的所有权，且除披露计划所列外，不存在购买或租赁该不动产的未决期权、优先购买权或优先拒绝权[179] - 公司所有租赁不动产的租约均有效、具有法律约束力且完全有效，且公司或其子公司未发生构成违约或可能导致终止、修改的事件[181] - 公司所有保险单均列明保险类型、保单号、保险人、被保险人、总责任限额和保单期限，且所有保费已及时足额支付[184] 定义与关键条款 - 现金及现金等价物定义为根据GAAP合并报表中所有无限制现金及现金等价物的公允价值，不包括因法律、合同等限制而无法自由使用的资金[16] - Cloud重大不利影响定义为对Cloud及其子公司整体业务、资产、经营成果、前景或财务状况产生或可能产生重大不利影响的任何事件[19] - 发行人重大不利影响定义为对发行人及其子公司整体业务、资产、经营成果、前景或财务状况产生或可能产生重大不利影响的任何事件[42] - 环境索赔指因环境法、环境许可或危险材料的存在、处理、释放等引起的任何潜在责任索赔，不包括产品责任索赔[31] - 自2025年12月31日以来，未发生任何可能对发行人产生重大不利影响的变化[193] 员工福利与计划 - 公司所有非美国境外福利计划资产公允价值、保险负债或账面准备金及应计缴款足以覆盖所有当前及前任参与者的应计福利义务[139] 市场与上市状态 - 公司普通股在纳斯达克上市，过去12个月内未收到不符合上市或维持要求的通知[108] - 公司普通股根据《交易法》第12(b)或12(g)条注册，且在提交纳斯达克上市申请前12个月内未收到任何交易市场关于不符合上市或维持要求的通知[175] - 公司并非《1940年投资公司法》定义的“投资公司”，且承诺其业务运营将避免成为该法下的注册投资公司[174]

私募融资交易 - 公司于2026年1月20日与特定机构及合格投资者签订了证券购买协议，进行了一次私募配售[1] - 本次私募配售涉及总计5,852股公司B系列优先股及可购买总计355,960股普通股的认股权证[1] - 交易预计于2026年1月22日左右完成，需满足惯常交割条件[3] 融资规模与资金用途 - 本次私募配售的预计总收益约为590万美元，需扣除配售代理费及公司承担的其他发行费用[3] - 公司计划将本次私募的净收益用于营运资金及一般公司用途[3] 证券具体条款 - 优先股的设定价值为每股1,000美元，可随时按每股8.22美元的转换价格转换为总计711,922股公司普通股[2] - 优先股持有人有权按转换后的基础与公司普通股持有人一起投票，但受某些限制[2] - 认股权证的行权价格为每股8.22美元，自其初始行权日（即私募完成后六个月）起五年后到期[2] - 认股权证的行权受某些限制，包括持有人在行权时不得持有任何优先股或该等优先股转换后的普通股[2] 公司业务概况 - 公司是医疗和工业用途外骨骼解决方案的领先开发商，旨在通过支持或增强力量、耐力和移动性来放大人类潜能[7] - 公司专注于利用先进的机器人技术改善健康和生活质量，旨在增强、放大和恢复人体功能[7] - 公司是唯一一家提供从帮助瘫痪者站立行走到在全球工作场所增强人类能力等一系列技术的外骨骼公司[7] - 公司总部位于旧金山湾区，在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“EKSO”[7] 交易相关方 - Lake Street Capital Markets, LLC 担任本次私募配售的独家配售代理[4]

关于EKSO Bionics Holdings, Inc.的合并交易 - 律师事务所Monteverde & Associates PC正在调查EKSO Bionics Holdings, Inc. (NASDAQ: EKSO) 与Applied Digital Cloud的合并交易 [1] - 交易完成后，EKSO股东预计将拥有合并后公司约3%的股份 [1] 关于Monteverde & Associates PC律师事务所 - 该律所总部位于纽约帝国大厦，是一家全国性的证券集体诉讼律师事务所 [1][2] - 该律所已为股东追回数百万美元，并在2024年ISS证券集体诉讼服务报告中被评为前50强律所 [1] - 该律所在审判法院、上诉法院乃至美国最高法院均有成功的诉讼记录 [2]

核心观点 - H C Wainwright 将 Ekso Bionics 的股票评级从“买入”下调至“中性” 原因是公司与非核心业务公司达成合并协议 偏离了其原有的核心商业战略 [1] 评级调整与原因 - 评级机构 H C Wainwright 将 Ekso Bionics 的评级从“买入”下调至“中性” 且未给出新的目标价 [1] - 下调评级的主要原因是 Ekso Bionics 与 Applied Digital Cloud 达成了一项不具约束力的合并协议 此举被视为偏离了其核心业务战略 [1] - 公司的核心战略原本是商业化用于医疗和工业用途的外骨骼技术 [1] 交易背景与机构观点 - Ekso Bionics 与 Applied Digital Cloud 达成了一项不具约束力的合并协议 [1] - H C Wainwright 认为 考虑到“艰难的金融环境” 公司进行此次交易是“审慎的” [1]

新闻核心事件 - Applied Digital (APLD) 宣布计划将其云业务分拆为独立公司 此举导致Ekso Bionics (EKSO) 股价在12月30日几乎翻倍[1] - Ekso Bionics将与Applied Digital分拆出的云业务合并 共同组建一家名为ChronoScale的新公司[1] - 此次待定的合并是Ekso Bionics战略评估的一部分 公司管理层相信这将有助于释放股东价值[3] 公司股价与市场表现 - 尽管股价飙升 EKSO股票较其年内高点仍下跌约40%[2] - 从技术分析角度看 EKSO股价已明确站上其主要移动均线上方 其长期相对强弱指数接近56 表明看涨势头在新年伊始远未耗尽[5] - 目前 EKSO股票的交易价格已高于华尔街的平均目标价 根据Barchart数据 共识评级为“适度买入” 但即便是最高的目标价9.50美元 也意味着从当前价位有近10%的潜在下跌空间[6][7] 公司业务与财务基本面 - 公司专注于一个利基但快速扩张的市场 即用于康复和 workplace safety 的机器人外骨骼[4] - 在近期股价上涨后 其市销率仍低于1倍 作为对快速增长市场的早期投资 显得颇具吸引力[4] - 公司近期的医疗保健合作伙伴关系和工业部署已加速收入增长 第三季度收入环比增长105% 同时致力于减少债务也改善了毛利率[5]

市场整体表现与展望 - 2025年最后一个交易日市场表现谨慎，主要股指期货在12月31日早盘走低，延续了连续三日的跌势，市场对年底“圣诞老人行情”的期望正在减弱 [1] - 具体来看，纳斯达克100指数期货下跌0.43%，标普500指数期货下跌0.28%，道琼斯工业平均指数期货微跌0.14% [2] - 尽管年末回调，2025年仍是股市表现强劲的一年，标普500指数预计将实现17-18%的年涨幅，道琼斯指数上涨13-14%，纳斯达克综合指数跳涨近21% [4] - 标普500指数将实现连续第三年两位数回报，这是自1940年代以来仅第五次出现的罕见成就 [4] 宏观经济与货币政策 - 市场持续增长主要受到强劲的企业盈利、对人工智能发展的热情以及对美联储潜在降息的乐观情绪推动 [4] - 美联储在2025年12月批准了25个基点的降息，将主要利率降至3.5%至3.75%的区间，这是年内第三次降息 [6] - 美联储官员对2026年的预测中值显示，联邦基金利率仅会再有一次25个基点的下调，但一些分析师更乐观，希望2026年有两次降息，其中一次可能在3月 [6] - 通胀虽逐步下降但仍高于美联储2%的目标，劳动力市场出现疲软迹象，11月失业率升至4.6%，仅新增6.4万个就业岗位 [6] - 美联储公开市场委员会还恢复了每月400亿美元的国库券购买操作，预计将持续至2026年4月 [6] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于2026年5月15日届满，预计总统唐纳德·特朗普将提名新主席，这可能带来央行利率政策的转变 [7] 大宗商品与债券市场 - 大宗商品市场中，原油期货下跌0.38%，交易价格约为每桶57.72美元 [3] - 黄金现货美元价格微跌0.35%，至约每盎司4,324.59美元 [3] - 美国10年期国债收益率小幅走低，徘徊在4.112%附近 [3] 公司动态与个股表现 - **Vanda Pharmaceuticals (VNDA)**：其股价在盘前交易中飙升超过18%，原因是其用于预防晕动症呕吐的药物NEREUS获得了FDA具有里程碑意义的批准，公司预计未来几个月将在美国推出该药物 [13] - **Nike (NKE)**：盘前股价上涨1.54%，此前有消息称其首席执行官埃利奥特·希尔购买了价值约100万美元的公司股票 [13] - **Nvidia (NVDA)**：据报道，字节跳动计划在2026年大幅增加对英伟达AI芯片的支出，目标约为1000亿日元（140亿美元），高于2025年的850亿日元，前提是英伟达的H200 GPU获准在中国销售，英伟达股价在2025年飙升约180% [13] - **Urgent.ly Inc. (ULY)**：该路边援助公司股价周二大幅上涨52.49%，周三盘前交易中再涨26.81%，此前其年度股东大会休会，并定于2026年1月28日重新召开 [13] - **Applied Digital (APLD) 与 EKSO Bionics Holdings (EKSO)**：Applied Digital宣布计划与EKSO Bionics合并，旨在创建专注于下一代AI工作负载的GPU平台“ChronoScale Corporation”，消息宣布后，EKSO股价在周二盘前交易中飙升超过40% [13] - **FONAR Corporation (FONR)**：该公司股价周二上涨28.4%，此前公司确认被一个内部人士领导的集团以每股19.00美元的价格收购 [13] - **Society Pass Incorporated (SOPA)**：该公司股价周二跳涨16.4%，原因是投资者对一笔新定价的300万美元公开发行做出反应，该发行预计于2025年12月31日结束 [13] - **Palantir (PLTR) 与 Tesla (TSLA)**：两家公司股价周二延续跌势，分别收跌1.8%和1.2%，市场持续担忧科技巨头的资本支出 [13] - **Intel (INTC)**：该芯片制造商周二收涨1.7%，此前一份监管文件证实英伟达完成了9月份宣布的50亿美元股票购买计划 [13] - **Boeing (BA)**：该公司股价周二上涨0.6%，此前美国国防部授予其一份价值85.8亿美元的合同 [13] - **Meta Platforms (META)**：这家Facebook和Instagram的母公司股价周二收涨1.1%，此前其以超过20亿美元收购了新加坡AI初创公司Manus [13] - **Oracle (ORCL)**：该公司股价周二收涨0.9% [13] 未来市场事件与财报日历 - 美国股市将于1月1日因新年假期休市 [5] - 1月第一周将发布多项经济数据，包括1月2日的初请失业金人数、建筑支出PDF和纽约联储Staff Nowcast，以及1月5日的ISM制造业报告 [5] - 多家公司计划在2025年底和2026年初发布财报：Immersion Corp、RCI Hospitality和Coffee Holding的财报预计在12月31日发布 [8] - Baker Hughes计划于1月25日发布2025年第四季度及全年财报，并于1月26日举行网络直播讨论业绩 [8] - Meta Platforms预计在2026年1月下旬发布下一份财报，而Shopify预计在2026年2月9日左右发布下一份财报 [9]

公司战略与业务重组 - Applied Digital Corp (APLD) 宣布计划分拆其云业务 并与Ekso Bionics (EKSO)合并 创建名为“ChronoScale”的新实体 [1] - 消息公布后 EKSO股价大幅上涨94.1% 至10.60美元 而APLD股价在早盘冲高后回落 最新交易价接近持平于24.83美元 [1] 股价表现与市场动态 - APLD股价自10月16日创下40.20美元的20年高点后出现波动 但上行中的120日移动平均线对回撤起到了支撑作用 [2] - 自年初以来 APLD股价累计上涨了225% [2] - 该公司的空头头寸规模巨大 占其可流通股的33.5% 以APLD的平均交易速度计算 空头需要近三天时间才能回补其看跌头寸 [4]

并购交易调查 - 投资者权益律师事务所Halper Sadeh LLC正在调查EKSO Bionics Holdings, Inc. (NASDAQ: EKSO)与Applied Digital Cloud的合并案对EKSO股东是否公平 [1] - 调查涉及EKSO及其董事会是否违反联邦证券法和/或未能履行对股东的受托责任 [2] - 调查焦点包括公司是否未能为股东争取最佳对价以及是否未披露所有重大信息 [2] 潜在法律行动与股东权益 - 律师事务所可能代表股东寻求更高的收购对价、更多关于拟议交易的信息披露或其他救济与利益 [3] - 该律所通常采用风险代理收费模式处理此类案件 股东无需预先支付律师费或相关费用 [3] - 该律所曾代表全球投资者追回数百万美元损失并在推动公司改革方面发挥作用 [4]