公司设施与业务布局 - 截至2019年3月31日，公司通过245个熟练护理和高级生活设施提供服务，其中自有72个，长期租赁173个，有12个租赁设施有购买选择权；自有设施占比29.4%，有购买选择权的租赁设施占比4.9%，无购买选择权的租赁设施占比65.7%[210][211] - 截至2019年3月31日，运营熟练护理床位共19,788个，其中自有占20.7%（4,091个），有购买选择权的租赁占6.3%（1,240个），无购买选择权的租赁占73.0%（14,457个）；高级生活单元共5,569个，自有占40.9%（2,278个），有购买选择权的租赁占3.3%（184个），无购买选择权的租赁占55.8%（3,107个）[211] - 截至2019年3月31日，公司在德克萨斯州等多地有设施，熟练护理运营设施共166个，高级生活服务设施共55个，综合园区共24个；运营熟练护理床位19,788个，高级生活单元5,569个[223] 公司业务分拆计划 - 2019年5月6日，公司宣布拟将业务分拆为两家上市公司，恩赛集团将包括过渡和熟练服务等，潘南特集团将包括家庭健康、临终关怀等业务；潘南特集团届时将有60个家庭健康、临终关怀和家庭护理机构，51个高级生活社区及其他附属业务[213][214] - 公司预计董事会将宣布按每持有两股恩赛集团普通股派发一股潘南特集团普通股的股息[215] 公司业务运营动态 - 2019年第一季度，公司完成与监察长办公室的五年企业诚信协议；出售一个高级生活运营设施，售价180万美元[216] - 2019年第一季度，公司通过长期租赁和房地产购买扩大业务，增加两个独立熟练护理运营、一个家庭健康机构和一个临终关怀机构，新增218个运营熟练护理床位，收购总价1470万美元[225] - 2019年3月31日后，公司通过长期租赁和房地产购买扩大业务，增加五个独立熟练护理运营、一个独立辅助生活运营等，新增810个运营熟练护理床位和222个高级生活单元，收购总价3510万美元[226] 公司业务财务指标 - 公司通过监测关键绩效指标管理业务财务方面，相关收入基于合同约定金额或费率确定，不包括收入确认标准下可变对价的估计[228] - 2019年和2018年熟练护理服务熟练组合天数占比分别为29.9%和31.6%，收入占比分别为49.7%和52.2%；质量组合天数占比分别为41.7%和43.4%，收入占比分别为58.1%和60.5%[231] - 2019年3月31日结束的三个月和2018年同期，熟练护理运营运营床位期末数分别为19,788和18,864，可用患者天数分别为1,771,705和1,691,213，实际患者天数分别为1,406,369和1,314,970，入住率分别为79.4%和77.8%[233] - 2019年和2018年高级生活服务入住率分别为75.1%和75.5%，平均每月每单元收入分别为2,946美元和2,858美元[235] - 2019年和2018年家庭健康服务平均每个完成的60天疗程的医疗保险收入分别为2,966美元和2,848美元；临终关怀服务平均每日普查人数分别为1,415和1,260[236] - 2019年第一季度公司总营收为549,214千美元，其中过渡和熟练服务营收449,258千美元，高级生活服务营收40,694千美元，家庭健康和临终关怀服务营收46,117千美元，其他营收13,145千美元[240] - 2018年第一季度公司总营收为492,134千美元，其中过渡和熟练服务营收407,016千美元，高级生活服务营收36,113千美元，家庭健康和临终关怀服务营收39,758千美元，其他营收9,247千美元[240] - 2019年第一季度公司净收入占总收入比例为5.0%，2018年同期为4.7%；2019年EBITDA为50,167千美元，2018年为44,440千美元[308][309] - 2019年第一季度净利润为2760.7万美元，2018年同期为2329.3万美元；EBITDA分别为5016.7万美元和4444万美元；调整后EBITDA分别为5675.4万美元和4663.4万美元；调整后EBITDAR分别为9245.8万美元和7682.7万美元[326] - 2019年第一季度总营收为5.49214亿美元，2018年同期为4.92134亿美元，同比增长11.6%，即5710万美元[327][330] - 2019年第一季度过渡和熟练服务收入为4.49258亿美元，占比81.8%，2018年同期为4.07016亿美元，占比82.7%，同比增长10.4%，即4220万美元[327][330] - 2019年第一季度高级生活服务收入为4069.4万美元，占比7.4%，2018年同期为3611.3万美元，占比7.3%，同比增长12.7%，即460万美元[327][330] - 2019年第一季度家庭健康和临终关怀服务收入为4611.7万美元，占比8.4%，2018年同期为3975.8万美元，占比8.1%，同比增长16.0%，即640万美元[327][330] - 2019年第一季度其他业务收入为1314.5万美元，占比2.4%，2018年同期为924.7万美元，占比1.9%[327] - 2018年1月1日及之后收购的业务在2019年第一季度使公司综合收入增加2340万美元[330] - 2019年第一季度过渡和专业服务收入增加4220万美元，即10.4%，其中医疗补助托管收入增加2480万美元，即15.8%，医疗保险和管理式医疗收入增加1010万美元，即5.3%，医疗补助专业收入增加340万美元，即12.6%，私人和其他收入增加390万美元，即11.7%[335] - 同期末过渡和专业服务相关设施数量为6个，园区数量为3个，实际患者天数为56979天，运营床位入住率为70.5%，护理天数专业占比为19.4%，护理收入专业占比为31.5%[335] - 同一设施过渡和专业服务收入增加1950万美元，即6.0%，其中专业组合收入增加300万美元，即1.8%，医疗补助收入（不包括医疗补助专业收入）增加1120万美元，即8.9%[336] - 过渡设施过渡和专业服务收入增加650万美元，即7.9%，整体管理式医疗收入增加200万美元，即14.0%，医疗补助收入（不包括医疗补助专业收入）增加520万美元，即16.9%[337] - 近期收购设施过渡和专业服务收入增加约1630万美元，主要因2018年4月1日至2019年3月31日在六个州收购九个运营项目[338] - 同一设施和过渡设施的医疗保险每日费率分别增长2.9%和3.0%，平均医疗补助费率增长4.7%[341][342] - 2019年熟练护理患者收入中，医疗保险占比24.0%，管理式医疗占比18.3%，其他专业占比7.4%，私人和其他支付方占比8.4%，医疗补助占比41.9%[342] - 2019年熟练护理患者天数中，医疗保险占比12.6%，管理式医疗占比12.6%，其他专业占比4.7%，私人和其他支付方占比11.8%，医疗补助占比58.3%[342] - 高级生活服务收入增长12.7%，达到4070万美元，主要因每单位平均月收入增长3.1%和新增设施带来的收入，部分被入住率下降0.4%所抵消[344] - 同期末高级生活服务设施数量为55个，园区数量为24个，入住率为75.1%，每单位平均月收入为2946美元[344] - 家庭健康和临终关怀服务收入增加640万美元，增幅16.0%，其中医疗保险和管理式医疗收入增加440万美元，增幅13.3%[345] - 综合服务成本增加3980万美元，增幅10.2%，占收入的百分比下降1.0%至78.3%[346] - 过渡和熟练服务成本增加2710万美元，增幅8.3%，占收入百分比降至78.6%[348] - 高级生活服务成本增加390万美元，增幅16.6%，占总收入百分比增至67.3%[349] - 家庭健康和临终关怀服务成本增加540万美元，增幅16.5%，占总收入百分比增加0.4%[350] - 折旧和摊销费用增加100万美元，增幅8.4%，至1260万美元，占收入百分比下降0.1%至2.3%[352] - 2019年3月31日止三个月和2018年同期，收购支付现金分别为680万美元和1420万美元，物业和设备资本支出分别为1360万美元和1110万美元[357] - 2019年3月31日止三个月，经营活动提供的净现金减少1560万美元，融资活动提供的净现金增加2950万美元[362][363] - 2019年3月31日止三个月有效税率为20.5%，2018年同期为21.9%[354] 公司业务收入来源 - 过渡和熟练服务收入来自医疗补助、私人支付、管理式医疗和医疗保险支付方，熟练组合是吸引高 acuity患者的重要指标[241] - 高级生活服务收入主要来自私人支付，部分来自医疗补助或其他特定州计划[243] - 截至2019年3月31日，家庭健康服务在11个州提供，主要收入来自医疗保险和管理式医疗；临终关怀服务在12个州提供，主要收入来自医疗保险报销[245][246] 行业政策与市场环境 - 2010 - 2030年，美国65岁以上人口预计从13%增长到21%，增长近90%至7300万，而美国总人口预计增长17%[253] - 2015年4月26日，CMS宣布目标到2016年通过ACO或捆绑支付等替代支付模式实现30%的医保质量和价值支付，到2018年底达到50%；2016年3月宣布2016年1月已达成30%的目标[254] - 2010年10月1日，RUG类别从53个扩展到66个[257] - 公司家庭健康服务支付的异常值支付上限为每个提供商编号总报销额的10%[258] - CMS估计2019年的变更将使47%的护理中心在“质量”评级中失去星级，33%在“人员配备”评级中失去星级，36%在“总体”评级中失去星级[263] - 2018年2月12日，总统推出2019财年白宫预算，将医保市场篮子费率冻结在2.4%，国会预算办公室估计未来十年医保支出将减少19亿美元[264] - CMS估计遵守新规则的每家机构第一年平均成本约为62900美元，后续年份约为55000美元[267] - 2020财年熟练护理机构总付款较2019财年增加2.5%，归因于3.0%市场篮子增长因子和0.5%多因素生产率调整[280] - 2019财年熟练护理机构总付款较2018财年增加2.4%，反映2.7%市场篮子增长和0.3%多因素生产率调整[284] - 2016财年熟练护理机构总付款较2015财年增加1.2%，反映2.3%市场篮子增长、0.6%预测误差调整和0.5%多因素生产率调整[286] - 2019年日历年度家庭健康机构报销将增加2.2%[289] - 2018年日历年度医疗保险对家庭健康机构的付款减少0.4%，反映1.0%家庭健康付款更新、 - 0.9%名义病例组合增长调整和0.5%农村附加条款到期减少[290] - 2018年11月13日CMS更新2019和2020日历年医疗保险家庭健康预期支付系统费率，2020年1月1日实施PDGM，当前提案含 - 6.42%调整[289] - 2018年8月8日CMS发布2019财年熟练护理机构医疗保险付款和质量变更最终规则，SNF PPS规则10月1日生效[276][277] - 2017年7月31日CMS发布2018财年熟练护理机构医疗保险支付率最终规则，用1%市场篮子百分比更新联邦费率，未提交质量报告要求减2%[282] - 2016年12月20日CMS发布新心脏康复激励模型最终规则，98个地理区域强制实施心脏项目，67个区域强制实施髋/股骨手术模型[272] - 2018年1月9日CMS推出自愿捆绑支付BPCI Advanced，绩效期从2018年10月1日至2023年12月31日[274] - 2017年医疗保险支付减少0.7%，其中全国标准化60天疗程支付率负调整0.97%，支付减少2.3%，家庭健康支付更新2.5%[292] - 2020财年临终关怀支付率拟提高2.7%，连续家庭护理、普通住院护理和住院喘息护理每日支付率拟分别提高36.6%、160%和31.2%，常规家庭护理率拟降低2.7%，2020财年临终关怀上限金额为29,993.99美元[293] - 2019财年临终关怀支付更新为1.8%，未提交质量数据的临终关怀机构支付减少2.0%，年度总上限支付预计增加1.8%[295] - 2018财年临终关怀支付净市场篮子百分比增加1.0%，未遵守质量报告计划要求的临终关怀机构市场篮子更新减少2.0%，临终关怀上限金额增加1.0%[296] - 2017财年临终关怀支付净增加2.1%，临终关怀上限金额增加2.1%[297] - 2019年物理治疗和言语语言病理学服务合并费用限额为2,040美元，职业治疗服务限额

财务数据和关键指标变化 - 2018年GAAP每股收益为1.70美元，较上年增长121%；调整后每股收益为1.88美元，同比增长34% [10] - 第四季度GAAP每股收益为0.48美元，较上年同期增长129%；调整后每股收益为0.54美元，同比增长35% [10] - 2018年合并GAAP净收入为9240万美元，较上年增长128.2%；合并调整后净收入为1.021亿美元，同比增长38.3% [43][44] - 第四季度合并GAAP净收入为2640万美元，较上年同期增长135.2%；调整后净收入为2940万美元，同比增长39.5% [44] - 截至12月31日，现金及现金等价物为3110万美元，循环信贷额度可用3亿美元 [45] - 2018年租赁调整后净债务与EBITDA比率从去年底的4.2倍降至3.77倍 [45] - 2018年自由现金流为1.554亿美元 [46] - 2019年预计稀释后每股收益在2.17 - 2.26美元之间，年收入在22.9 - 23.5亿美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过渡和熟练服务部门收入较上年增长36%，较上年同期增长38%；同店熟练服务入住率提高63个基点，过渡和熟练服务入住率提高296个基点 [11] - 基石医疗保健（家庭健康和临终关怀业务）收入和收入分别较上年增长20%和33% [15] - 辅助生活和独立生活业务收入和调整后EBITDAR分别较上年增长11%和9% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州收入增长近16%，EBITDAR扩大33% [33] - 犹他州收入和EBITDAR分别同比增长近16%和20% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购表现不佳的业务和推动有机增长，期望家庭健康、临终关怀、辅助生活等业务板块实现增长 [16] - 公司继续通过改善自有业务运营结果和收购更多房地产资产，为房地产投资组合增值 [17] - 公司认为行业动态虽有挑战，但并非如部分人认为的那么困难，公司成功的关键在于确保交易结构有利于业务长期健康发展 [29][30] - 公司主要增长限制因素是当地临床和运营领导者的可用性，评估机会时会综合考虑多方面因素，坚持以领导驱动的收购战略 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年充满期待，业绩指引显示对未来的乐观态度，业务季度表现可能不均衡，预计下半年表现更突出 [19][20] - 公司认为有机入住率增长与自身领导者的努力有关，预计这种增长将持续 [50] 其他重要信息 - 公司是控股公司，通过服务中心为运营子公司提供多种服务，旗下有全资 captive 保险公司提供保险覆盖 [6][7] - 公司用非GAAP指标补充GAAP报告，GAAP与非GAAP的调节信息可在昨日新闻稿和10 - K表格中查看 [9] - 公司持续为实施CMS的患者驱动支付模型（PDPM）做准备，相信专注质量和高效成果将有助于适应新的报销系统 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年有机入住率增长预期及驱动因素 - 公司预计有机入住率增长将继续，认为这更多与公司领导者的努力有关，而非市场因素 [50] 问题2: 并购的目标支出和资产组合预期 - 公司没有设定相关目标，认为这样能保持纪律性；预计家庭健康、临终关怀和辅助生活业务的百分比增长会快于熟练护理业务，但熟练护理业务也会有不错的增长 [51] 问题3: 公司是否有特定扩张区域或继续聚焦西部市场 - 公司目前更关注现有业务区域的发展，2019年没有大规模扩张业务版图的计划，现有区域有足够的机会 [53] 问题4: 第一季度收购的时间预期及上半年收购的贡献假设 - 第一季度有少量交易前景良好，部分收购可能推迟到第二季度；第一季度收购节奏可能低于第四季度，第二季度会加快 [55] 问题5: 收购是否导致下半年业绩更强 - 是的，公司收购的业务初期对利润贡献不大，收入增长主要在前期，利润贡献在下半年 [56] 问题6: PDPM影响是否已纳入2019年第四季度指引 - 是的，公司认为自身临床业务占比较高，PDPM影响已很好地纳入指引 [57] 问题7: 家庭健康和辅助生活业务利润率同比下降的原因 - 普利司通业务第四季度有减值费用，剔除该费用后利润率持平；建模时应考虑未来利润率下降的情况 [58] 问题8: 犹他州网络缩小和业务量的进展阶段 - 公司认为仍处于早期阶段，犹他州还有很多发展空间，收购当地建筑表明公司对该市场有信心 [60][61] 问题9: 犹他州新收购建筑能否立即纳入窄网络 - 这取决于星级评级和网络对该地区的需求；目前该建筑星级评级不够高，但已可纳入网络，为持续留在网络中需提升评级 [64] 问题10: 2018年4或5星级评级设施数量下降的原因 - 这是由于星级评级系统计算方式的变化，包括人员配置组件的纳入和数据报告的滞后，并非质量下降 [66][68] 问题11: 本季度熟练护理业务中管理式医疗收入和天数占比下降的原因 - 同店业务中，整体医疗补助人口增长较多；过渡业务中，堪萨斯州业务向医疗补助业务转型是导致占比变化的原因 [71][72] 问题12: 如果PDPM明天实施，公司的准备情况 - 公司会利用到10月1日的每一天做准备，目前已开展多个试点项目，确保充分利用现有服务和治疗资源 [73] 问题13: 2018年强劲的运营现金流是否是前几年大量收购的遗留影响，2019年是否会平稳 - 这是多种因素的综合结果，包括前期滞后的弥补、税收因素和更好的收款预期；预计2019年现金流高于2017年，但低于2018年 [75] 问题14: 租赁会计变更对损益表的影响 - 资产和负债表上会增加10亿美元，预计全年对损益表的影响约为70万美元 [76]

各业务线运营规模与收入来源 - 截至2018年12月31日，公司熟练护理业务在188个运营点提供服务，有19,615张运营床位，过渡和熟练服务收入约47.4%和26.0%分别来自医疗补助和医疗保险计划[25] - 截至2018年12月31日，公司辅助和独立生活服务在80个运营点提供服务，有5,664个单元，约76.2%的收入来自私人支付[26] - 截至2018年12月31日，公司家庭健康护理服务在多个州提供，约48.7%的家庭健康收入来自医疗保险[27] - 截至2018年12月31日，公司临终关怀服务在多个州提供，约89.4%的临终关怀收入来自医疗保险报销[29] - 截至2018年12月31日，公司已扩展到244个设施，拥有19,615张运营中的熟练护理床位和5,664个辅助和独立单元，还有54个家庭健康、临终关怀和家庭护理机构[146] 公司设施扩张情况 - 2013年1月1日至2018年12月31日，公司新增136个设施；2009年1月1日至2018年12月31日，公司收购181个设施，增加12,980张运营熟练护理床位和5,238个辅助和独立生活单元[32] - 2018年，公司通过长期租赁和房地产购买扩大业务，新增4个独立熟练护理运营点、7个独立辅助生活运营点等，增加744张运营熟练护理床位和650个辅助生活单元[37] - 2018年6月，公司以3100万美元收购办公楼；2018年全年收购总价为9000万美元[38] - 2018年12月31日后，公司收购1个独立熟练护理运营点，增加120张运营熟练护理床位，收购总价为1230万美元[39] - 2012 - 2018年，公司熟练护理设施累计数量从98个增至188个[45] - 2009 - 2018年12月，公司收购23家临终关怀机构和31家家庭健康与家庭护理机构[161] 熟练护理设施评级情况 - 2012 - 2018年，公司4星和5星优质评级熟练护理设施占比分别为45.9%、56.6%、63.6%、49.3%、50.6%、55.2%、48.4%[45] - 截至2018年12月31日，公司有16家机构获4星或5星评级，占比66.7%，平均评级为4.0[46] 行业人口趋势 - 2010 - 2030年，美国65岁以上人口预计从3900万增至7300万，增长近1倍，增速比总人口预期的17%快近5倍，占比将从13%升至21%[49] 医保政策目标与规则 - 2015年4月26日，CMS宣布目标是到2016年通过ACO或捆绑支付等替代支付模式实现30%的医保质量和价值支付，到2018年底达到50%；2016年3月宣布2016年1月已达成30%的目标[51] - 2010年10月1日，RUG类别从53个扩展到66个[53] - 家庭健康服务支付可因多种情况调整，其中异常值支付上限为每个提供商编号总报销的10%[55] - 2018年2月12日，总统推出2019财年白宫预算，将医保市场篮子费率冻结在2.4%，国会预算办公室估计未来十年医保支出将减少19亿美元[58] - 2016年10月4日，CMS发布改革长期护理设施参与医保和医疗补助计划要求的最终规则，分三个阶段实施，第三阶段于2019年11月28日生效[59] - CMS估计新规则下每家机构首年合规平均成本约62900美元，后续每年约55000美元[62] - 2016年9月16日，CMS发布关于医保和医疗补助参与机构应急准备要求的最终规则[63] - 2016年7月29日，CMS发布关于熟练护理机构可预防医院再入院的绩效标准最终规则[65] 各业务线支付调整情况 - 2017财年熟练护理机构总支付净增2.4%，反映2.7%市场篮子增长，被0.3%多因素生产率调整抵消[77] - 2016财年熟练护理机构总支付增长1.2%，反映2.3%市场篮子增长，被0.6%预测误差调整和0.5%多因素生产率调整抵消[79] - 2019财年CMS用1%市场篮子百分比更新联邦费率，未提交质量报告要求的熟练护理机构减少2%[75] - 2018年10月1日起，熟练护理机构价值采购计划根据再入院指标给予正负激励支付[76] - 2019和2020年更新家庭健康预期支付系统费率，2019年报销预计增加2.2%[81][83] - 2018年医疗保险支付减少0.4%，反映1.0%支付更新、 - 0.9%病例组合增长调整和0.5%农村附加条款取消影响[85] - 2017年医疗保险支付减少0.7%，反映 - 0.97%病例组合增长调整、2.3%重定基期调整和修订固定美元损失比率影响[87] - 2016年医疗保险支付减少1.4%，反映1.9%支付更新、0.9%病例组合增长调整和2.4%重定基期调整影响[88] - 2016年实施家庭健康价值采购模型，支付调整比例逐年递增，行业支付减少1.4%[89] - 未提交质量数据的家庭健康机构年度支付更新减少2.0%，不同时期提交OASIS评估比例要求不同[90][92] - 2019财年临终关怀支付更新百分比为1.8%，未提交质量数据的机构净更新百分比为 - 0.2%，预计年度总限额支付将增加1.8%[93] - 2018财年临终关怀支付使用净市场篮子百分比增加1.0%更新联邦费率，未遵守质量报告要求将减少2.0%，限额增加1.0%[94] - 2017财年临终关怀支付净增加2.1%，限额增加2.1%[95] - 2016财年临终关怀支付净增加1.1%[96] 治疗服务费用与政策 - 2018年物理治疗和言语病理学服务、职业治疗服务费用限额均为2010美元，2019年提高至2040美元[98] - 2018年两党预算法案废除门诊治疗服务医保限额，保留原限额作为医疗必要服务门槛[100] - 2019年CMS取消B部分治疗服务基于索赔的功能报告要求[101] - 2022年起物理治疗助理或职业治疗助理提供治疗时，索赔需减少15%支付[102] - 多项程序支付减少（MPPR）继续按50%减少[103] 公司收入结构与患者占比 - 公司收入主要来自医疗补助、医疗保险、私人付费患者和管理式医疗付款人[107] - 2018年公司总营收为20.40659亿美元，其中Medicaid营收7.2731亿美元，占比35.6%；Medicare营收5.52577亿美元，占比27.1%[120] - 若采用之前会计指引，2018年公司总营收为20.73469亿美元，其中Medicaid营收7.38179亿美元，占比35.6%；Medicare营收5.56159亿美元，占比26.8%[121] - 2017年公司总营收为18.49317亿美元，其中Medicaid营收6.44803亿美元，占比34.9%；Medicare营收5.15884亿美元，占比27.9%[123] - 2016年公司总营收为16.54864亿美元，其中Medicaid营收5.57958亿美元，占比33.7%；Medicare营收4.77019亿美元，占比28.8%[123] - 2018 - 2016年，公司熟练护理患者天数中Medicare占比分别为12.6%、13.4%、14.4%；Managed care占比分别为12.0%、12.2%、12.0%；Medicaid占比分别为58.3%、57.2%、56.6%[123] 各业务线收入来源细分 - 熟练护理设施收入主要来自Medicaid、Medicare、管理式医疗和私人付款人[124] - 康复治疗收入主要来自私人付款、管理式医疗和Medicare，支付基于协商的患者每日费率或服务类型协商的费用表[126] - 辅助生活设施收入主要来自私人付费患者，部分州的Medicaid或其他特定州计划会补充支付[127] - 临终关怀收入主要来自Medicare，有四种预定费率类别，受通胀和地理工资因素年度调整[128] - 公司家庭健康业务的收入主要来自医疗保险和管理式医疗[132] 临终关怀支付限制与调整 - 公司临终关怀服务的Medicare支付有两项限制，住院上限为总天数的20%，还有年度总支付上限[129][130] - 2017年上限年度是11个月的过渡年，从2016年11月1日至2017年9月30日，自2017年10月1日起，CMS将临终关怀住院和总上限年度改为与财政年度一致（10月1日至次年9月30日）[131] 公司运营相关情况 - 公司CEO培训计划通常有5至30名潜在管理人员在不同阶段接受培训，比大多数业务所在州许可要求的最低1000小时培训更严格、更具实践性和强度[153] - 2018年公司熟练护理设施的平均入住率为77.4%，2017年和2016年均为75.4%；2018年、2017年和2016年辅助和独立生活设施的平均入住率分别为75.7%、76.4%和76.0%[156] - 2001 - 2018年收购的155个设施，EBITDAR占收入的百分比从运营的前三个月的12.2%提高到第十三个月至第十五个月的13.9%[160] - 公司收购的部分设施收购时入住率低至30%，且最后20%床位/单元的边际运营利润率明显高于前80%[156] - 2018年12月31日，公司约有23463名全职等效员工，2018年全年约60%的总费用与工资相关[162] 行业竞争与公司策略 - 后急性护理行业竞争激烈，公司面临来自本地、区域和大型全国性提供商等多方面竞争[133] - 公司认为自身竞争优势包括经验丰富的员工、独特的激励计划、员工和领导力发展、创新的服务中心模式等[140] - 公司增长策略包括扩大人才库、增加高 acuity患者比例、注重有机增长和内部运营效率、增加新设施和扩展现有设施等[153] 医保支付相关法案与政策 - 2014年4月1日，《2014年保护医疗保险准入法案》避免了24%的医疗保险支付削减，维持0.5%的服务更新至2014年12月31日，2015年3月31日前对医疗保险医生费率表更新为0.0% [174] - 2018年10月1日起，HHS开始扣留2%的医疗保险支付给所有熟练护理机构，作为预防再入院的激励支付[174] - 《2005年赤字削减法案》将坏账报销限制在70%，H.R. 3630将其降至65% [176] - 2012年10月1日起，医疗保险双重资格共保报销从100%降至88%，2013年和2014年10月1日分别降至77%和65% [177] - 2013年起，《2011年预算控制法案》触发自动削减开支，医疗保险提供商支付削减不超过2% [178] - 《2014年改善医疗保险急性后期护理转型法案》要求未按要求报告数据的机构，市场篮子价格将减少2% [171] - 《平价医疗法案》自2012财年起，熟练护理机构市场篮子更新需进行全面生产率调整[179] 监管与合规情况 - 政府机构至少每年进行一次突击调查或检查，公司设施若不遵守规定，可能失去医疗保险或医疗补助提供商认证或州运营许可证[183] - 2013年1月2日，奥巴马签署法案，CMS可从医疗保健提供商追回多付款项的追溯期从3年延长至5年[186] - 违反联邦反回扣法，刑事处罚最高25000美元和5年监禁，民事处罚最高50000美元及最高3倍报酬评估[190] - 违反联邦斯塔克法，每项禁止索赔民事罚款15000美元，明知故犯某些禁止交叉转诊计划最高罚款100000美元[191] 公司信贷与债务情况 - 2016年7月19日，公司与贷款财团达成第二修正信贷安排，含3亿美元循环信贷额度和1.5亿美元定期贷款[766] - 定期贷款部分于2021年2月5日到期，按季度等额分期偿还，年还款额为原始本金的5%[766] - 截至2018年12月31日，公司运营子公司信贷安排下未偿还余额为1.231亿美元，其中定期贷款1.131亿美元，循环信贷1000万美元[766] - 公司住房与城市发展部保险的抵押贷款和本票未偿还余额为1.23亿美元，其中短期260万美元，长期1.204亿美元[767] 公司投资情况 - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物包括银行定期存款等，持有约4490万美元债务证券投资[768] - 公司投资组合低风险，利率立即变动10%不会对投资组合公允价值产生重大影响[768] 公司报告提交情况 - 公司需向美国证券交易委员会提交10 - K、10 - Q、8 - K等报告，也可在公司网站获取[198][199]