服务核心定位 - 提供专注于石油和天然气行业的投资服务和社区 [1] - 服务重点在于现金流以及产生现金流的公司 [1] - 旨在发掘具有真正潜力的价值和增长前景 [1] 订阅者服务内容 - 订阅者可使用一个包含50多只股票的投资模型组合 [1] - 提供对勘探与生产公司的深入现金流分析 [1] - 提供关于该行业的实时聊天讨论 [1] 市场推广 - 提供为期两周的免费试用 [2]

服务内容 - 提供专注于石油和天然气领域的投资服务与社区 [1] - 服务重点为现金流及产生现金流的公司 [1] - 订阅者可使用包含50多只股票的投资组合模型账户 [1] - 提供针对勘探与生产公司的深入现金流分析 [1] - 提供关于该行业的实时聊天讨论 [1] 服务价值主张 - 服务导向为发掘具有真实潜力的价值和增长前景 [1] - 目前为新用户提供为期两周的免费试用 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入达到创纪录的6.17亿美元，同比增长5%，有机增长（剔除汇率和收购影响）为1% [6] - 全年调整后EBITDA增长4%至1.54亿美元，利润率为24.9% [10] - 全年调整后每股收益为1.81美元，较2024财年的1.72美元增长5% [10] - 第四季度收入增长6%，有机收入下降约2%，调整后EBITDA同比增长15%，利润率强劲，达到26.5% [10] - 第四季度调整后每股收益增长4%至0.52美元，有效税率为24.9% [10] - 2025财年经营活动现金流为1.11亿美元，自由现金流为9200万美元，增长3200万美元或32% [13] - 2026财年收入指引为6.35亿至6.55亿美元，有机增长1%-4%，调整后EBITDA指引为1.58亿至1.68亿美元，中点同比增长6%，利润率25.3% [13] - 2026财年调整后每股收益指引为1.85至2.00美元，自由现金流指引为1亿至1.6亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - IT&S业务（工业工具与解决方案）收入全年有机增长1%，包含DTA收购后增长4%，其中产品销售增长5%，服务增长1% [6] - DTA业务在第四季度表现强劲，收入达900万美元，全年收入为2000万美元 [6][10] - DTA订单中约45%来自对现有Enerpac客户的新增或交叉销售，显示出显著的商业协同效应 [7] - Cortland业务持续健康增长，重载提升技术（HLT）业务也实现增长 [6][10] - 服务业务在第四季度有机收入同比下降7% [10] - 电子商务业务增长32%，对利润率有积极贡献 [3][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区实现低个位数增长，APAC地区实现强劲的高个位数增长，EMEA地区出现中个位数下降 [7][8] - 在APAC地区，印度实现双位数增长，澳大利亚矿业出现改善 [7][8][62] - 在美洲地区，基础设施、石化、发电（包括核电）市场需求良好，但风电和一般建筑市场疲软 [8] - EMEA地区的疲软主要源于欧洲，特别是中欧和南欧的经济持续疲弱，且服务业务面临去年同期大型项目的艰难对比 [8][28] - 拉丁美洲因宏观经济和关税政策问题表现疲软 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进ECX（Enerpac商业卓越）计划，已在APAC地区开始推广 [4] - 继续投资于Powering Enerpac Performance（PEP）计划，以推动自动化、运营能力提升和增长 [16] - 在服务方面，采取行动捕捉更多差异化和高附加值服务机会，例如在阿尔及利亚从代理模式转向直接模式，并在沙特阿拉伯开设新服务中心 [16][17] - 通过80/20原则优化分销渠道，2025财年将全球分销商数量减少13%至800家以下 [18] - 公司将参加2026年3月的ConExpo建筑展，展示HLT和DTA技术 [21] - 公司对并购持更积极态度，增加了并购资源，预计将扩大交易机会 [11][58][60] - 第二品牌（Larzep）战略在APAC地区继续推进，预计2026财年将增加新产品线 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工业领域环境充满挑战且动态变化，存在广泛的经济不确定性，但对2026财年持谨慎乐观态度 [3][4] - 欧洲仍是不确定因素，但利率降低、关税政策更明确以及基础设施领域健康活动是积极因素 [4] - 预计2026年第一季度利润率将因受关税影响的成本上升而承压，但全年有望通过采取的行动实现价格-成本中性 [15][47] - 公司相信其有机增长预测将继续超越工业市场整体表现 [13][54] - 基础设施市场（包括美国和欧洲的部分领域）和国防支出是亮点 [45] 其他重要信息 - 第四季度回购了创纪录的4000万美元股票，2025财年总回购额达6900万美元 [4] - 董事会批准了新的2亿美元股票回购授权 [12] - 截至财年末，净债务为3800万美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.3倍，总流动性为5.51亿美元 [12] - 公司总部已迁至密尔沃基市中心，新址包括扩大的创新实验室 [19] - 公司参与了多个大型基础设施项目，如丹麦的Fehmarn Belt隧道和连接哥本哈根与费马恩的桥梁项目，以及沙特阿拉伯为2034年世界杯建造的新足球场 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: EMEA市场疲软的具体情况以及新财年伊始的市场状况 [27] - EMEA地区的疲软主要在欧洲，特别是中欧和南欧宏观经济持续疲弱，同时该地区服务业务面临2024财年第四季度大型项目的艰难同比对比 [28] - 假设宏观经济没有恶化或有所改善，新财年的同比对比应该会相对容易一些 [29][30] 问题: 电子商务业务的覆盖范围 [31] - 电子商务业务已全球化部署，最初在美国启动，随后扩展到欧洲约18-20个国家（包括英国）以及澳大利亚，并持续投资于技术、营销和分析以推动增长 [31] 问题: DTA整合的进展和未来机会 [32] - DTA整合进展顺利，订单强劲，积压订单增加，增长机会主要在美国市场，通过将DTA的解决方案交叉销售给现有Enerpac客户来实现协同效应 [33][34] 问题: 进入2026财年的机会渠道与上年同期相比如何 [42] - 从宏观角度看，当前状况与上一财年年初相似，存在不确定性，因此指引范围较宽（1%-4%），但对基础设施市场和可能的利率下降、关税政策明朗化持乐观态度 [43][44] - 基础设施垂直领域是亮点，特别是在美国和欧洲的部分地区（如国防支出） [45] 问题: 2026财年的增长节奏和第一季度展望 [46] - 业务的大部分利润和自由现金流在下半年实现，第一季度利润率将受关税成本影响，增长前景取决于欧洲市场能否复苏，美洲和APAC预计持续积极，第一季度增长可能类似第四季度 [47][48] 问题: 2026财年指引中对毛利率和SG&A的假设 [49] - 未提供具体项目指引，但对近期毛利率水平感到满意，服务业务的改善可能在下半年带来上行空间，SG&A方面持续关注效率，第一季度因销量因素SG&A占比可能上升，但下半年会回落 [50] - 第三季度宣布的小型重组计划将在2026财年逐步产生SG&A效益，中长期通过PEP计划在转化成本、材料成本和 footprint 优化方面仍有改善毛利率的机会 [52] - 1%-4%的有机增长指引基于公司将继续超越市场并获取份额的预期 [54] 问题: 对并购前景更积极看法的原因 [57] - 公司资产负债表健康，保留了大量资金用于并购，过去几年估值是主要障碍，但近期交易机会渠道的质量和数量都有显著提升，公司增加了并购资源，并保持严格的战略和回报标准 [58][59][60] 问题: APAC地区增长中第二品牌策略的贡献及未来展望 [62] - APAC地区的强劲增长得益于印度的双位数增长和澳大利亚矿业的复苏 [62] - 第二品牌策略是长期举措，SKU数量有限（约200多个），但持续增长，预计2026财年将通过扩展分销渠道和增加新产品线在APAC继续增长 [63][64] 问题: 股票回购与并购之间的资本配置平衡 [70] - 股票回购是机会性的，如第四季度的大规模回购，在缺乏回购机会时会积极推动并购，资本配置优先顺序是业务投资、并购（保持纪律性）和机会性回购 [71][72] 问题: 是否看到潜在卖家愿意以合理估值进行对话 [73] - 并购渠道中既有新机会，也有持续对话，团队在引入新的有趣机会方面做得很好，情况可能发生变化 [73] - 公司增加了并购资源，为机会出现时做好准备 [77] 问题: Cortland业务的展望 [79] - 对Cortland业务非常乐观，认为其是强大的增长引擎，对利润率有贡献，服务于高增长终端市场和蓝筹客户，持续投资于新产品和商业渠道，增长和利润前景积极 [80]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年总收入为6.17亿美元，同比增长5%，有机增长（剔除汇率和收购影响）为1% [6] - 2025财年调整后EBITDA为1.54亿美元，同比增长4%，调整后EBITDA利润率为24.9% [10] - 2025财年调整后每股收益为1.81美元，相比2024财年的1.72美元增长5% [10] - 第四季度收入同比增长6%，但有机收入下降约2%，产品收入有机下降1%，服务收入有机下降7% [10] - 第四季度调整后EBITDA同比增长15%，利润率强劲，达到26.5% [10] - 第四季度调整后每股收益为0.52美元，同比增长4% [10] - 2025财年经营活动现金流为1.11亿美元，相比2024财年的8100万美元有所增长，自由现金流为9200万美元，增长3200万美元或32% [13] - 2026财年收入指引为6.35亿至6.55亿美元，有机增长预期为1%至4%，调整后EBITDA指引为1.58亿至1.68亿美元，中点利润率为25.3% [13][14] - 2026财年调整后每股收益指引为1.85至2.00美元，自由现金流指引为1亿至1.6亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业工具与服务业务收入全年有机增长1%，包含DTA收购后增长4%，其中产品销售增长5%，服务增长1% [6] - DTA业务在第四季度表现强劲，收入达到900万美元，全年收入为2000万美元 [6][10] - Cortland Biomedical产品线持续健康增长 [10] - 重型起重技术业务表现相对良好，但相比非常强劲的2024财年有所下降 [8] - 电子商务业务在2025财年增长32% [3] - 公司成功整合DTA业务，45%的DTA订单来自对现有客户的新增或交叉销售 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区实现低个位数增长，APAC地区实现强劲的高个位数增长，而EMEA地区出现中个位数下降 [7][8] - 在APAC地区，印度实现两位数增长，澳大利亚矿业有所改善 [7] - 在美洲地区，重型起重技术和服务收入实现两位数增长，受益于基础设施、石化及发电市场的需求，但风电和一般建筑市场表现疲软 [8] - EMEA地区的疲软主要源于欧洲，特别是中欧和南欧的经济持续疲弱 [8][28] - 拉丁美洲市场因宏观经济问题和关税相关政策而表现疲软 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进Enerpac商业卓越计划，并在2025财年末开始在APAC地区推广 [3] - 公司实施Powering Enerpac Performance计划，以推动持续改进，简化并自动化业务，提升运营能力并支持增长 [16] - 在服务方面，公司采取行动捕捉更多差异化和高附加值的服务机会，包括投资设备以支持更高利润的服务线 [16] - 公司优化分销渠道，在2025财年将全球分销商数量减少13%至不足800家，专注于最高效的分销商 [18] - 公司搬迁至密尔沃基市中心的新全球总部，包括大幅扩展的创新实验室 [19] - 公司将继续通过战略并购和股票回购来部署资本，董事会已批准新的2亿美元股票回购授权 [11][12] - 公司将在2026年3月参加北美最大的建筑展ConExpo，展示其重型起重技术和DTA的水平移动技术 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在一个充满挑战和动态的环境中运营，工业领域持续疲软且经济存在广泛不确定性 [3] - 对2026财年持谨慎乐观态度，欧洲仍是未知数，但利率降低、关税政策更明确以及基础设施领域的健康活动令人鼓舞 [4] - 公司预计2026财年有机增长预测将继续超越工业市场表现，范围低端假设宏观环境几无改善，高端假设有适度改善 [13][14] - 第一季度利润率将面临压力，因受关税影响的成本将流入销售成本，但公司已采取行动抵消更高的投入成本，预计全年实现价格-成本中性 [15][47] - 基础设施垂直领域是亮点，在美国和欧洲（尽管欧洲经济放缓）都有建设活动 [45] 其他重要信息 - 公司参与了多个高知名度项目，包括连接丹麦与欧洲的Fehmarn Belt隧道项目（获得后续订单）、哥本哈根至费马恩的桥梁项目、沙特阿拉伯为2034年世界杯建造新足球场，以及搬迁一座有160年历史的瑞典教堂 [20][21] - 公司推出了五款新产品，并计划在2026财年推出更多 [3] - 公司在沙特阿拉伯开设了新的服务中心，以抓住中东地区不断扩大的机会 [16] - 公司执行了一项关于其电池驱动扭矩扳手的全球营销活动，包括近1000次全球客户演示 [17] - 第二品牌计划在APAC地区继续推进，产品SKU数量有限（约200多个），预计在2026财年将继续增长 [63][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: EMEA市场，特别是欧洲，疲软的具体情况以及新财年的展望 [27] - EMEA地区的疲软主要来自欧洲，特别是中欧和南欧的宏观经济持续疲弱，同时服务业务在同比基础上面临挑战，因为上一财年第四季度有一个大型项目 [28] - 假设宏观环境没有恶化或有所改善，新财年的比较基数应该相对容易 [29][30] 问题: 电子商务业务的增长和全球推广情况 [31] - 电子商务业务已全球推广，最初在美国启动，随后扩展到欧洲约18-20个国家（包括英国）以及澳大利亚，将继续评估在更小市场推广的意义，并持续投资于技术、营销和分析以推动增长 [31] 问题: DTA整合的进展和未来机会 [32] - DTA整合进展顺利，第四季度订单强劲，积压订单增加，增长机会主要在美国市场，通过将DTA解决方案交叉销售给现有的Enerpac客户基础，投资论点正在按预期实现 [33][34] 问题: 进入2026财年时的总体机会渠道和宏观前景 [42] - 宏观前景与上一财年起步时相似，存在不确定性，但关税政策明朗化、利率下降以及基础设施市场活动是乐观的理由，指引范围较宽（1%-4%）反映了这种不确定性 [43][44] - 基础设施领域是亮点，在美国和欧洲的部分地区（如国防支出）有建设活动 [45] 问题: 2026财年增长和利润率的进展节奏 [46] - 第一季度增长可能类似第四季度，利润率将因关税成本而承压，业务的大部分利润和自由现金流在下半年实现，美洲和APAC预计表现积极，但欧洲是未知数，且第二季度的比较基数较高 [47][48] 问题: 2026财年指引中对毛利率和SG&A的假设 [49] - 未提供具体项目指引，但对近期毛利率水平感到满意，服务业务的改善可能在下半年带来上升空间，SG&A效率是重点，第一季度因销量杠杆可能上升，但下半年会下降，第三季度宣布的小型重组计划将在2026财年带来益处 [50][51][52] - 中期来看，通过Powering Enerpac Performance计划，在转换成本、采购和材料成本以及足迹优化方面仍有改善毛利率的机会 [52] - 1%-4%的有机增长预期代表了公司继续超越市场和夺取份额 [53] 问题: 并购前景更加乐观的原因 [57] - 并购渠道的机会质量和数量在过去几个季度显著增加，公司拥有健康的资产负债表和财务灵活性，并增加了并购资源以扩大目标渠道，但始终保持严格的战略、财务和回报标准 [58][59][60] 问题: APAC地区增长中第二品牌战略的贡献和展望 [62] - APAC地区的增长主要由印度（两位数增长）和澳大利亚矿业改善驱动，第二品牌计划是长期举措，SKU数量有限，但预计在2026财年通过扩展分销渠道和增加产品线继续增长 [62][63][64] 问题: 股票回购与并购之间的资本配置平衡 [70] - 股票回购是机会性的，如第四季度创纪录地回购了4000万美元股票，在缺乏回购机会时重点推动并购，采取平衡的资本配置方法，优先投资于业务，然后是并购和机会性回购 [71][72] 问题: 潜在卖家在估值上是否更趋理性，并购讨论是否重新活跃 [73] - 并购渠道中出现了新的有趣机会，团队也在与过去的潜在目标重新接触，情况可能发生变化，团队在充实渠道方面做得很好，有更多新机会可供评估 [73][77] 问题: Cortland Biomedical的增长展望 [79] - 对Cortland业务非常乐观，它是一个强大的增长引擎，对利润率有增值作用，公司继续投资于该业务，其服务于高增长终端市场和蓝筹客户，前景保持积极 [80]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入为6.17亿美元，同比增长5%，有机增长（剔除汇率和DTA收购影响）为1% [6] - 2025财年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.54亿美元，同比增长4%，利润率达24.9% [11] - 2025财年调整后每股收益为1.81美元，相比2024财年的1.72美元增长5% [11] - 第四季度收入同比增长6%，有机收入下降约2%，调整后EBITDA同比增长15%，利润率达26.5% [11] - 第四季度调整后每股收益为0.52美元，同比增长4%，有效税率为24.9% [11] - 2025财年营运现金流为1.11亿美元，自由现金流为9200万美元，同比增长32% [14] - 2026财年收入指引为6.35亿至6.55亿美元，有机增长预期为1%至4% [15] - 2026财年调整后EBITDA指引为1.58亿至1.68亿美元，中点对应增长6%，利润率预期为25.3% [16] - 2026财年调整后每股收益指引为1.85至2.00美元，自由现金流指引为1亿至1.6亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业工具与服务（IT&S）业务收入全年有机增长1%，包含DTA后增长4%，其中产品销售增长5%，服务增长1% [6] - DTA业务在第四季度表现强劲，单季收入达900万美元，全年收入为2000万美元 [6] - DTA订单中约45%来自对现有客户的新增或交叉销售 [7] - 重型起重技术（HLT）业务表现良好，但相比非常强劲的2024财年有所下降 [9] - Cortland Biomedical产品持续健康增长 [11] - 电子商务业务在2025财年增长32% [5] - 服务业务在第四季度有机下降7% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区实现低个位数增长，重型起重技术和服务收入实现双位数增长 [8] - 亚太地区实现高个位数强劲增长，印度实现双位数增长，澳大利亚矿业有所改善 [8] - 欧洲、中东和非洲地区收入出现中个位数下降，标准产品收入基本持平 [9] - 在美洲，基础设施、石化、发电（包括核电）市场需求良好，风能和一般建筑市场疲软 [9] - 拉丁美洲因宏观经济和关税政策问题表现疲软 [9] - 欧洲中部和南部经济持续疲弱 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进Enerpac商业卓越计划，并已在亚太地区开始推广 [5] - 成功整合DTA业务，并利用供应链专业知识提高其生产效率 [6] - 通过80/20原则优化分销渠道，2025财年全球分销商数量减少13%至800家以下 [20] - 继续投资于Powering Enerpac Performance计划，以简化、自动化业务并提升运营能力 [18] - 在沙特阿拉伯开设新的服务中心，以抓住中东地区增长机会 [18] - 将阿尔及利亚的业务模式从代理转为直接模式，以改善服务业务利润率 [18] - 通过全球营销活动推广新产品，例如电池驱动扭矩扳手，已完成近千次客户演示 [19] - 公司搬迁至密尔沃基新全球总部，拥有扩大的创新实验室 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战且动态多变，工业领域持续疲软，经济存在广泛不确定性 [4] - 对2026财年持谨慎乐观态度，欧洲仍是不确定因素，但利率降低、关税政策更明确以及基础设施领域活动健康是积极因素 [5] - 预计2026财年有机增长将继续超越工业市场表现 [15] - 收入指引范围的低端假设宏观环境几无改善，高端假设略有改善 [16] - 第一季度毛利率将因受关税影响的成本上升而承压，但全年预计实现价格成本中性 [17] - 并购环境出现早期健康迹象，公司已增加并购资源以扩大项目来源 [12] - 基础设施垂直领域是亮点，尤其是在美国和欧洲的部分地区 [44] 其他重要信息 - 第四季度回购了创纪录的4000万美元股票，2025财年总回购额为6900万美元 [5] - 董事会批准了新的2亿美元股票回购授权 [13] - 截至财年末，净债务为3800万美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.3倍，总流动性为5.51亿美元 [13] - 2025财年资本支出增加800万美元，主要用于总部搬迁、自动化制造能力和IT增强 [14] - 公司参与了多个大型基础设施项目，包括丹麦的Fehmarn Belt隧道和连接哥本哈根与费马恩的桥梁项目，以及沙特阿拉伯为2034年世界杯建造的新足球场 [21][22] - 公司还将参与2026年3月在拉斯维加斯举行的北美最大建筑展ConExpo，并展示DTA技术 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 欧洲、中东和非洲市场疲软的主要原因及新财年展望 - 疲软主要集中欧洲，特别是欧洲中部和南部经济持续疲弱，同时服务业务面临去年同期大型项目的艰难对比 [29] - 假设宏观经济不恶化或有所改善，新财年的比较基础会相对容易 [31] 问题: 电子商务业务的覆盖范围 - 电子商务业务已全球化，最初在美国推出，随后扩展至欧洲约18-20个国家（包括英国）和澳大利亚，未来可能评估在更小市场推广 [33] 问题: DTA业务的整合进展和未来机会 - DTA整合和商业协同效应进展顺利，第四季度订单强劲，积压订单增加 [35] - 增长机会主要在美国市场，通过将DTA解决方案交叉销售给现有客户基础实现 [35] - 投资论点正在按预期实现，尤其是在商业协同方面 [36] 问题: 新财年初始的销售渠道状况和地理差异 - 宏观不确定性依然存在，特别是关税政策，因此指引范围较宽（1%-4%） [42] - 对基础设施市场持乐观态度，欧洲的亮点在于基础设施和国防支出 [44] 问题: 2026财年业绩的季度分布预期 - 大部分利润和自由现金流在下半年实现 [46] - 第一季度毛利率将受关税成本影响，增长前景取决于欧洲表现，第一季度可能类似第四季度态势 [46] 问题: 2026财年指引中对毛利率和SG&A的假设 - 未提供具体项目指引，但对近几个季度的毛利率水平感到满意，服务业务改善可能带来下半年毛利率上升空间 [48] - SG&A控制是重点，第一季度占比可能因销量杠杆而上升，但下半年会回落 [48] - 第三季度宣布的小型重组计划将在2026财年对SG&A产生积极影响 [50] - 中长期仍有机会通过PEP计划改善销售成本从而提升毛利率 [50] 问题: 并购前景更加积极的原因 - 并购项目来源渠道步伐加快且质量提升，公司拥有健康的资产负债表和财务灵活性 [55] - 估值在过去是主要障碍，公司坚持纪律，不会为收购支付过高价格 [55] - 已增加并购资源以扩大目标来源，为2026财年做准备 [56] 问题: 亚太地区增长中第二品牌战略的贡献及展望 - 印度实现双位数增长，澳大利亚矿业复苏是亚太增长的主要驱动力 [58] - 第二品牌战略是长期举措，SKU数量有限（约200多个），但2025财年实现增长，预计2026财年将继续增长 [59] - 计划在2026财年为第二品牌增加新产品线/SKU，并通过扩大分销和营销推动增长 [60] 问题: 股票回购与并购之间的资本配置平衡 - 股票回购是机会性的，第四季度是自Enerpac重新上市以来最大规模的回购 [65] - 资本配置采取平衡方法，优先投资业务，同时高度关注并购，但保持纪律性 [66] - 新的股票回购授权使公司能在认为股价被低估时采取行动 [66] 问题: 并购讨论中是否看到估值预期更趋合理 - 并购项目来源渠道注入了许多新的有趣机会，同时也与以往的潜在目标保持对话，情况可能变化 [67] - 正在投资更多并购资源以把握机会 [69] 问题: Cortland Biomedical业务展望 - 对Cortland业务非常乐观，认为其是强大的增长引擎，利润率高，面向高增长终端市场和蓝筹客户 [71] - 继续投资该业务，推动强劲商业渠道和新产品上市 [71]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入达到6.17亿美元，同比增长5%，有机增长率为1% [8] - 全年调整后EBITDA为1.54亿美元，增长4%，利润率为24.9% [14] - 全年调整后每股收益为1.81美元，相比2024财年的1.72美元增长5% [14] - 第四季度调整后EBITDA利润率强劲，达到26.5%，调整后每股收益增长4%至0.52美元 [15] - 2025财年经营活动现金流为1.11亿美元，相比2024财年的8100万美元显著增长，自由现金流为9200万美元，增长3200万美元或32% [17] - 公司净债务为3800万美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.3倍，总流动性为5.51亿美元 [17] - 2025财年第四季度回购了创纪录的4000万美元股票，全年总回购额达6900万美元 [7] - 董事会批准了新的2亿美元股票回购授权 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业工具与服务业务收入全年有机增长1%，包含DTA收购后增长4%，其中产品销售增长5%，服务增长1% [8] - DTA业务在第四季度表现强劲，全年收入达到2000万美元，第四季度收入为900万美元 [8][15] - DTA订单中有45%来自对现有Enerpac客户的新增或交叉销售 [9] - Cortland业务持续产生健康增长 [15] - 电子商务业务增长32%，对利润率有积极贡献 [6][38] - 服务业务面临挑战，全年有机收入下降7%，部分原因是EMEA地区在2024财年有一个大型项目导致的高基数 [15][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区实现低个位数增长，其中重型起重技术业务实现两位数增长，服务收入也实现两位数增长，但风电和一般建筑市场疲软 [11] - APAC地区实现强劲的高个位数增长，得益于标准产品和HLT业务的优异表现，特别是在印度实现两位数增长，澳大利亚矿业也有所改善 [10] - EMEA地区收入出现中个位数下降，标准产品收入基本持平，HLT业务相比非常强劲的2024财年有所下滑，中欧和南欧经济持续疲软是主要原因 [12][33] - 公司在沙特阿拉伯开设了新的服务中心，以抓住中东地区的增长机会 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推出新产品，2025财年推出5款，2026财年计划推出更多 [6] - 成功整合DTA业务，并通过交叉销售实现协同效应，计划在2026年3月的CONEXPO展会上展示DTA的横向移动技术 [9][27] - 继续推广Enerpac商业卓越计划，并在2025财年底开始向亚太地区引入 [7] - 实施“Powering Enerpac Performance”计划，以推动持续改进，简化并自动化业务，提高运营能力 [20] - 优化分销渠道，2025财年将全球分销商数量减少13%至不足800家，专注于最高效的分销商 [23] - 公司搬迁至密尔沃基市中心的新全球总部，扩大了创新实验室的能力 [24] - 专注于基础设施市场，参与了丹麦的Theremin Belt隧道项目、哥本哈根至Fermin的桥梁项目、沙特阿拉伯世界杯体育场建设以及瑞典教堂搬迁等高知名度项目 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战且动态变化，工业领域持续疲软，经济存在广泛不确定性 [5] - 对2026财年持谨慎乐观态度，欧洲仍是不确定因素，但利率可能降低、关税政策更明确以及基础设施领域活动健康是积极因素 [7] - 2026财年收入指导范围为6.35亿至6.55亿美元，有机增长预期为1%至4%，假设美元兑欧元汇率为1.16 [18] - 2026财年调整后EBITDA指导范围为1.58亿至1.68亿美元，中点同比增长6%，利润率预期为25.3% [19] - 2026财年自由现金流指导范围为1亿至1.6亿美元，资本支出预期为1000万至1500万美元，首次提供调整后每股收益指导范围为1.85至2.00美元 [19] - 预计2026财年初利润率将面临压力，主要受关税影响成本流入销售成本的影响，但预计通过采取的措施，全年将实现价格成本中性 [19][20][56] - 公司预计其有机增长将继续超越工业市场整体表现，意味着市场份额增长 [18][64] 其他重要信息 - 公司将在2026年3月参加北美最大的建筑展CONEXPO [27] - 公司将在2025年11月12日参加Baird工业会议 [94] 问答环节所有的提问和回答 问题: EMEA市场状况，特别是欧洲，以及新财年展望 [32] - EMEA地区的疲软主要来自欧洲，特别是中欧和南欧经济持续疲软，此外服务业务因2024财年的大型项目导致高基数 [33][34] - 假设宏观经济没有恶化或改善，2026财年的比较基数相对容易 [35][36] 问题: 电子商务业务的覆盖范围 [37] - 电子商务业务已全球化，最初在美国推出，随后扩展到欧洲约18-20个国家（包括英国），约一年前在澳大利亚推出，未来可能评估在更小市场推出，同时持续投资于技术、营销和分析以推动增长 [37][38] 问题: DTA整合的进展和未来机会 [40] - DTA整合进展顺利，第四季度订单强劲，积压订单增加，增长机会主要在美国市场，通过向现有Enerpac客户交叉销售DTA的解决方案 [41][42][43] - DTA的投资理论正在按预期实现，特别是在商业协同效应方面 [43] 问题: 进入2026财年的机会管道与上年对比，以及地理细分 [49] - 宏观展望与上年同期相似，存在不确定性，特别是关税和利率政策，因此提供了较宽的有机增长指导范围（1%-4%） [50][51] - 如果关税政策稳定、利率下降，以及基础设施市场持续强劲，有理由保持谨慎乐观 [52] - 基础设施领域是亮点，在美国和欧洲（部分国防支出）都有表现 [53] 问题: 2026财年的增长节奏和第一季度展望 [54] - 业务和现金流主要集中在下半年，第一季度利润率将受关税成本影响 [55][56] - 增长方面，美洲和APAC预计持续积极，欧洲是变数，第一季度增长可能类似第四季度（有机下降约2%），且第二季度面临强劲的同比基数 [56][57] 问题: 2026财年指导中毛利率和SG&A费用的假设 [58] - 未提供具体项目指导，但对最近几个季度的毛利率水平感到满意，服务业务的改善可能在下半年带来上升空间 [59] - SG&A费用严格控制，第四季度占收入比例低于25%，受益于销量杠杆，上半年该比例可能上升，下半年随着销量增加会下降 [60] - 此外，第三季度宣布的小型重组计划将在2026财年带来SG&A方面的益处 [62] - 中期来看，通过PEP计划等措施，在转化成本、采购和材料成本乃至布局优化方面仍有改善毛利率的机会 [63] 问题: 并购前景更加乐观的原因 [69] - 公司资产负债表健康，拥有大量财务灵活性，保留了大量“干火药”用于并购 [71] - 过去估值是主要问题，公司坚持不溢价收购 [72] - 近期并购机会管道步伐加快，质量提升，交易流增加，公司也增加了并购资源以评估更多目标，但保持严格的战略和财务回报标准 [73][74] 问题: APAC地区增长中第二品牌战略的贡献和展望 [75] - APAC增长得益于印度两位数增长和澳大利亚矿业复苏 [10][75] - 第二品牌战略是长期举措，SKU数量有限（约200多个），但逐年增长，预计2026财年将继续在亚太地区增长，计划扩大分销渠道并增加新产品线 [77][78] 问题: 平衡股票回购和并购的资本配置策略 [82] - 股票回购是机会性的，如第四季度所示，在缺乏机会时将重点放在并购上 [82] - 资本配置优先顺序是业务投资、并购（保持纪律性）和机会性回购 [84][85] 问题: 并购讨论是否因卖家愿意接受更合理估值而重新活跃 [86] - 看到新的有趣机会进入管道，也与以往的目标保持对话，情况可能变化，总体上是混合情况，团队在充实管道方面做得很好 [87][88] 问题: Cortland业务的增长前景 [89] - Cortland业务（属于“其他”部门）增长强劲（2025财年中十位数增长，第四季度10%），公司对其持乐观态度，因其面向高增长终端市场，拥有蓝筹客户，并持续推出新产品，预计将继续实现强劲增长和利润 [90][91]

业绩总结 - 财年2025的净销售额为6.17亿美元，同比增长6%[9] - 财年2025的调整后EBITDA为1.54亿美元，同比增长4.1%[12] - 财年2025的调整后每股收益为1.81美元，同比增长5.2%[12] - 第四季度净销售额为1.68亿美元，同比增长5.5%[16] - 第四季度调整后EBITDA为4400万美元，同比增长15.1%[16] - 第四季度调整后每股收益为0.52美元，同比增长4.0%[16] - 财年2025的EBITDA利润率为24.9%[12] - 财年2025的毛利率为50.5%[12] - FY23的净销售额为598百万美元，同比增长6%[51] - FY23的有机销售额为598百万美元，同比增长9%[51] - FY25的自由现金流为92百万美元，同比增长31.4%[56] 未来展望 - 预计财年2026的净销售额目标为6.35亿美元，预计有1-4%的有机增长[25] - FY25的自由现金流预计将达到92百万美元，较FY24的70百万美元增长31.4%[61] 用户数据 - FY24 Q1的净销售额为142百万美元，同比增长2%[52] - FY24 Q2的净销售额为138百万美元，同比下降2%[52] - FY25 Q1的净销售额为145百万美元，同比增长2.3%[53] 成本与费用 - FY25的调整后SG&A费用占比为26.8%[56] - FY2024的销售、一般和行政费用为47百万美元，占总销售额的29.3%[60] 其他信息 - 公司在财年2025向股东返还了6900万美元的资本[7] - Q4 FY24的融资成本为3百万美元，较Q3 FY24的3百万美元持平[58]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025财年全年持续经营净销售额为6.169亿美元，同比增长4.6%，有机增长1.0%[5][6] - 2025财年第四季度持续经营净销售额为1.675亿美元，同比增长5.5%，但有机销售额下降1.8%[5][12] - 2025财年全年调整后EBITDA为1.536亿美元，同比增长4%，调整后EBITDA利润率为24.9%[5][10] - 2025财年第四季度调整后EBITDA为4450万美元，同比增长15%，利润率提升220个基点至26.5%[5][15] - 2025财年全年稀释后每股收益为1.70美元，调整后稀释后每股收益为1.81美元，分别增长13%和5%[5][8] - 2025财年净销售额为6.169亿美元，较2024财年的5.895亿美元增长4.7%[29] - 2025财年净利润为9275万美元，较2024财年的8575万美元增长8.2%[30] - 2025财年每股基本收益为1.72美元，较2024财年的1.58美元增长8.9%[30] - 公司2025财年总净销售额为6.169亿美元，同比增长4.6%[33] - 2025财年调整后营业利润为1.408亿美元，高于2024财年的1.367亿美元[33] - 2025财年第四季度调整后营业利润为4013万美元[33] - 2024财年全年持续经营业务净利润为9.2749亿美元，相比2023财年的8.2207亿美元增长12.8%[34] - 2024财年全年调整后EBITDA为15.3595亿美元，相比2023财年的14.7476亿美元增长4.1%[34] - 2024财年第四季度持续经营业务净利润为2.8080亿美元，是全年最高的单季度利润[34] - 公司2025财年总净销售额为6.169亿美元，同比增长4.6%（对比2024财年5.895亿美元）[38][39] - 2025财年调整后持续经营业务净利润为9862.4万美元，同比增长4.3%（对比2024财年9455.7万美元）[40] - 2025财年调整后稀释每股收益为1.70美元，同比增长13.3%（对比2024财年1.50美元）[40] - 调整后持续经营业务稀释每股收益为1.81美元，高于上一年的1.72美元[41] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025财年调整后销售及行政费用为1.655亿美元，占净销售额的26.8%[33] - 2025财年第四季度调整后销售及行政费用占净销售额比例为24.9%[33] - 2024财年全年融资成本净额为9911万美元，相比2023财年的1.3524亿美元显著下降26.7%[34] - 2024财年全年所得税费用为2.7980亿美元，相比2023财年的2.3312亿美元增长20%[34] - 2024财年全年折旧及摊销费用为1.5674亿美元，相比2023财年的1.3275亿美元增长18.1%[34] - 2025财年第三季度发生重组费用586万美元[33] - 2025财年第三季度发生重组费用586.2万美元[40] - 2025财年并购相关费用为141.9万美元[40] - 重组相关费用（税后）为900万美元[41] - ASCEND转型计划费用（税后）为1100万美元[41] - 并购相关费用（税后）为200万美元[41] 各条业务线表现 - 工业工具与服务板块2025财年销售额为5.958亿美元，同比增长4.3%[33] - 其他业务板块2025财年销售额为2107万美元，同比增长14.8%[33] - 2025财年第四季度工业工具与服务板块销售额同比增长5.4%[33] - 工业工具与服务板块2024财年全年调整后营业利润率为28.0%，与2023财年的28.7%相比略有下降[34] - 2024财年第四季度工业工具与服务板块调整后EBITDA利润率为31.4%，为全年最高水平[34] - 工业工具与服务板块2025财年净销售额为5.958亿美元，同比增长4.3%（对比2024财年5.712亿美元）[38] - 2025财年产品线净销售额为5.001亿美元，服务线净销售额为1.168亿美元[38] - 2025财年有机销售额增长率为1.0%，其中产品线有机增长0.9%，服务线有机增长1.3%[39] - 2025财年其他业务板块有机销售额增长14.8%，表现强劲[38] 管理层讨论和指引 - 2026财年业绩指引：净销售额6.35亿至6.55亿美元，有机增长1%至4%[20] - 2026财年业绩指引：调整后EBITDA为1.58亿至1.68亿美元，调整后每股收益为1.85至2.00美元[20] - 2026财年GAAP营业利润指引范围为1.41亿美元至1.53亿美元[44] - 2026财年调整后EBITDA指引范围为1.58亿美元至1.68亿美元[44] - 2026财年自由现金流指引范围为1亿美元至1.1亿美元[44] - 2026财年资本支出指引范围为1000万美元至1500万美元[44] - 2026财年折旧及摊销预计为1600万美元至1800万美元[44] 现金流与资本管理 - 2025财年全年经营活动产生的净现金为1.113亿美元，同比增长37%[8][11] - 2025财年全年向股东返还6900万美元，第四季度以4010万美元回购1,039,150股[8][16] - 2025年10月10日董事会授权一项新的2亿美元股票回购计划[8][18] - 2025财年经营活动产生的现金流量为1.113亿美元，较2024财年的8132万美元增长36.9%[32] - 2025财年资本支出为1934万美元，较2024财年的1141万美元增长69.5%[32] - 2025财年现金及现金等价物期末余额为1.516亿美元，较2024财年末的1.671亿美元下降9.3%[32] 其他重要内容 - 2025财年因业务剥离对净销售额的负面影响为1957.1万美元[38][39] - 2024财年第四季度重组费用中约有40万美元计入产品销售成本[36]

公司业绩概览 - 公司2025财年第四季度及全年业绩表现强劲，创下自2019年重新上市以来的营收纪录[4][12] - 2025财年全年持续经营业务净销售额为6.169亿美元，较上一财年的5.895亿美元增长4.6%[5][6] - 2025财年第四季度持续经营业务净销售额为1.675亿美元，较去年同期的1.587亿美元增长5.5%[5][11] 财务表现 - 2025财年全年净利润为9270万美元，稀释后每股收益为1.70美元，相比上一财年的8220万美元和1.50美元分别增长13%和13%[5][9][12] - 2025财年全年调整后息税折旧摊销前利润为1.536亿美元，较上一财年的1.475亿美元增长4%，调整后息税折旧摊销前利润率为24.9%，与上年基本持平[5][9][12] - 2025财年第四季度净利润为2810万美元，稀释后每股收益为0.52美元，相比去年同期的2340万美元和0.43美元分别增长21%和21%[5][12][14] 运营效率 - 2025财年全年销售、一般及行政费用为1.728亿美元，同比减少320万美元，主要原因是本财年未发生与ASCEND计划相关的费用[8] - 2025财年全年经营活动产生的现金流量为1.113亿美元，较上一财年的8130万美元增长37%，主要得益于营运资本的改善和净利润的增长[10][12] - 2025财年资本支出为1930万美元，增加790万美元，主要与公司在密尔沃基市中心新建全球总部相关[10] 资本回报与资产负债表 - 公司在2025财年通过股票回购和股息向投资者返还了7100万美元，并保持了极其强劲的资产负债表和财务灵活性[4] - 在2025财年第四季度，公司以4010万美元的累计购买价格回购了1,039,150股普通股，这是自2022年3月启动股票回购计划以来单季度向股东返还资本规模最大的一次[16] - 截至2025年8月31日，公司现金余额为1.516亿美元，债务余额为1.897亿美元，净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为0.3倍[16] 战略举措与收购整合 - 对DTA业务的收购整合完全按计划进行，通过向传统客户交叉销售其技术，销售渠道表现优异[4] - 2025年10月10日，公司董事会批准了一项新的2亿美元股票回购计划，立即取代现有授权，显示出对股东回报的持续承诺[12][18] 业务部门表现 - 工业工具与服务部门2025财年净销售额增长4.3%，主要由DTA收购和有机增长驱动，有机基础上产品收入和服务收入分别增长0.3%和1.3%[7] - Cortland Biomedical部门在2025财年表现出色，实现了14.8%的强劲增长[6] - 2025财年毛利率同比下降60个基点至50.5%，主要受服务业务利润率及纳入DTA业务的影响，但被重型起重技术部门和Cortland Biomedical部门更强的利润率部分抵消[7] 未来展望 - 公司发布2026财年业绩指引，预计净销售额在6.35亿美元至6.55亿美元之间，基于1%至4%的有机增长[20] - 公司同时预测2026财年调整后息税折旧摊销前利润在1.58亿美元至1.68亿美元之间，调整后每股收益在1.85美元至2.00美元之间，自由现金流在1亿美元至1.1亿美元之间[20]

公司财务信息 - 将于2025年10月15日市场收盘后发布2025财年第四季度财报 [1] - 管理层将于2025年10月16日美东时间上午8:30举行财报电话会议 [1] 投资者关系安排 - 电话会议将通过公司官网投资者栏目进行实时网络直播 [2] - 会议结束后90天内提供回放服务 [2] 公司业务概况 - 是一家为全球100多个国家提供工业工具、服务、技术和解决方案的领先供应商 [3] - 业务聚焦高压液压工具、可控力产品和重型负载精确定位解决方案 [3] - 公司成立于1910年 总部位于威斯康星州密尔沃基 [3] - 普通股在纽约证券交易所上市 交易代码为EPAC [3] 联系方式 - 投资者关系高级总监Travis Williams负责联络 电话262.293.1913 [4]