财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长5%，调整后息税前利润率为12.7%，低于去年同期的14.2% [18] - 调整后每股收益为0.67美元，低于去年同期的0.76美元，调整前税前利润下降2.5% [21] - 年初至今，经营现金流增长超40%，调整后息税折旧及摊销前利润近9100万美元，利润率为17.8%，低于2020年同期的18% [24][25] - 第三季度订单表现良好，新业务预订额为2.038亿美元，积压订单为5.39亿美元，订单出货比为112%，较去年同期增长29% [26] - 第四季度调整后每股收益指引为0.73 - 0.78美元，销售额指引为1.9 - 2亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与国防（A&D）业务 - 第三季度销售额增长1.8%，海军业务增长超20%，商业航空航天销售额下降约10%，但下降速度有所改善 [18][22] - 订单较去年第三季度增长超40%，整体A&D业务订单增长44% [11][27] 美国政府（USG）业务 - 第三季度销售额增长12%，可再生能源业务表现强劲，公用事业业务增长但未恢复到疫情前水平，调整后息税前利润率从去年同期的14.8%提升至18.3% [23] - 年初至今调整后息税前利润率为19.4%，高于去年的15.1% [13] 测试业务 - 第三季度销售额增长4.6%，表现稳定，订单输入良好，但利润率因组合和时间问题下降 [12][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空航天市场，美国国内旅行有所回升但仍略低于2019年水平，商务旅行疲软，欧洲和国际旅行远低于2019年水平，第三季度订单活动开始增加 [10][11] - 公用事业市场，Doble的公用事业客户订单疲软，虽季度销售额增长约8%，但需求未恢复到疫情前水平 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于提高和最大化流动性，为未来并购增长和新产品投资做准备，仍有进一步收购的能力，并持续投资核心业务以提升有机增长 [27] - 并购方面，将继续关注公用事业和A&D领域，注重地域拓展和新产品引入 [38][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情挑战，公司整体表现良好，现金生成出色，随着终端市场向正常水平恢复，此前的成本削减和运营效率提升举措将使公司受益 [7] - 商业航空航天和公用事业市场下半年表现弱于预期，但长期前景乐观，2022年及以后增长前景良好 [16][30] - 各业务板块均有增长机会，如A&D的军事航空、海军和太空市场，可再生能源市场对NRG业务的推动，测试业务在电信、汽车和医疗市场的机会 [33] 其他重要信息 - 公司在第三季度发现Westland存在新产品开发项目相关问题，导致生产成本增加和产品质量问题，季度费用为210万美元，年初至今费用为440万美元，已开始解决生产和成本问题 [19] - 公司宣布完成对Altanova和Phenix Technologies的收购，这两项收购将为USG业务带来新产品和更广泛的市场覆盖 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于并购的市场情况、目标市场、地域、估值和项目进展 - 并购市场活跃，公司已完成两项收购，目前正在关注其他机会，估值倍数有所回落但仍高于预期，将继续关注公用事业和A&D领域，注重地域拓展和新产品引入 [37][38][41] 问题2: USG业务需求疲软的原因 - 主要原因是大部分员工在家工作，业务开展困难，且公用事业公司更关注电力供应，对基础设施测试的关注度降低，预计2022年需求将回升 [43][44][45] 问题3: USG业务积压订单增加的原因及收入确认时间 - 积压订单增加主要是由于服务合同和年度租赁业务的订单增加，这些订单的收入将在一年内逐步确认 [49] 问题4: 测试业务收入增长但运营利润率未增加的原因 - 测试业务是项目驱动型业务，季度间盈利能力差异较大，应从年度角度评估，该业务今年表现良好 [51] 问题5: 航空航天客户的库存情况及恢复平衡的时间 - 客户库存水平正在下降，但恢复平衡的时间难以预测，公司有能力快速响应客户需求，预计2022年情况较好 [52][54][55] 问题6: Westland的生产问题及是否解决 - 问题主要源于新产品开发失控、库存积压、业务较新、位置偏远、财务团队人员流动等，目前已得到控制，未来不会有额外问题 [57][58][59] 问题7: USG和Doble业务的恢复时间 - 难以准确预测，但鉴于本季度基数较低，预计第四季度或明年年初将开始回升 [63] 问题8: 两项收购的增长潜力和协同效应 - 协同效应在Altanova更为明显，通过交叉销售和利用公司的销售团队，有望实现显著增长 [64][65][66] 问题9: 通货膨胀和物流成本的处理方式 - 公司在三个业务板块都积极开展价格调整计划，实时应对成本增加，将成本上涨因素纳入报价和项目定价中 [67] 问题10: 现金流是否会回落 - 公司认为资产负债表仍有优化空间，希望保持现金流转化率在100%以上，目前仍处于早期阶段，还有提升空间 [69] 问题11: 第四季度末的预计债务水平及收购资金来源 - 预计杠杆比率仍低于1.5倍，由于部分现金在国际账户且难以用于交易，收购资金主要通过债务融资 [72][73] 问题12: 第三季度未吸收成本或通胀成本情况 - 影响较小，整体基本持平 [74]

借款与债务情况 - 截至2021年6月30日，公司总借款为4.8万美元，长期债务总额（扣除流动部分）为2.8万美元；2020年9月30日，总借款为6.2368万美元，长期债务总额（扣除流动部分）为4万美元[36] 信贷安排情况 - 信贷安排包括5亿美元的循环信贷额度，必要时经贷款人同意可额外增加2.5亿美元，该信贷安排于2024年9月27日到期[36] - 截至2021年6月30日，公司在信贷安排下约有4.44亿美元可借款，加上2.5亿美元的增加选项（需贷款人批准），此外还有7840万美元现金在手[37] 利率变化情况 - 2021年第三季度和前九个月加权平均利率分别为1.16%和1.33%；2020年同期分别为3.24%和3.22%[39] 所得税税率变化情况 - 2021年第三季度有效所得税税率为21.3%，2020年第三季度为14.3%；2021年前九个月持续经营业务有效所得税税率为22.5%，2020年同期为15.9%[40] 股东权益情况 - 2021年前三个月和九个月股东权益总额分别为10.04854亿美元和10.04854亿美元；2020年同期分别为9.43457亿美元和9.43457亿美元[43] 远期合约公允价值情况 - 截至2021年6月30日，公司远期合约公允价值为 - 2.7万美元，归类为二级估值层次[47] 营收情况（按客户类型） - 2021年第二季度总营收为1.81394亿美元，其中商业客户营收1.23506亿美元，美国政府客户营收5788.8万美元；前九个月总营收为5.09962亿美元，商业客户营收3.5295亿美元，美国政府客户营收1.57012亿美元[51] - 2020年第二季度总营收为172,665千美元，其中商业客户贡献115,962千美元，美国政府客户贡献56,703千美元[54] - 2020年前九个月总营收为524,885千美元，其中商业客户贡献374,459千美元，美国政府客户贡献150,426千美元[54] 营收情况（按地区） - 2021年第二季度美国地区营收为1.35531亿美元，国际地区营收为4586.3万美元；前九个月美国地区营收为3.76078亿美元，国际地区营收为1.33884亿美元[51] 营收情况（按确认方式） - 2021年第二季度按时点确认的营收为8242.8万美元，按时间段确认的营收为9896.6万美元；前九个月按时点确认的营收为2.36454亿美元，按时间段确认的营收为2.73508亿美元[51] 剩余履约义务情况 - 截至2021年6月30日，公司剩余履约义务为5.39亿美元，预计未来十二个月确认约70%的收入[55] 合同资产与负债情况 - 截至2021年6月30日，合同资产和合同负债分别为9480万美元和1.058亿美元，2021年前九个月确认约7500万美元包含在2020年9月30日合同负债余额中的收入[56] 租赁成本情况 - 2021年前九个月租赁总成本为6753千美元，2020年同期为6991千美元[59] - 2021年第二季度租赁总成本为2269千美元，2020年同期为2333千美元[64] 租赁现金流与期限及折现率情况 - 2021年前九个月，经营租赁产生的经营现金流为4102千美元，融资租赁产生的经营现金流为915千美元，融资租赁产生的融资现金流为1261千美元[66] - 截至2021年6月30日，经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为10.31年和11.86年[66] - 截至2021年6月30日，经营租赁和融资租赁的加权平均折现率分别为3.12%和4.31%[66] - 截至2021年6月30日，经营租赁和融资租赁的净最低租赁付款现值分别为30,988千美元和28,998千美元[66] 财务报表错误修正情况 - 2021年第三季度公司修正A&D部门Westland历史合并财务报表的非重大错误，净销售额多计350万美元，其中2020年第四季度240万美元、2021年第一季度30万美元、2021年第二季度80万美元[70] - 总调整中有210万美元是由于库存多计和销售成本少计，其中2020年第四季度90万美元、2021年第一季度80万美元、2021年第二季度40万美元[70] - 纠正这些错误的税收影响是2020年第四季度、2021年第一季度和2021年第二季度分别减少税收费用80万美元、20万美元和30万美元[70] - 2020年第四季度、2021年第一季度和2021年第二季度合并现金流量表项目重分类分别为330万美元、110万美元和120万美元，对各期经营活动净现金总额无影响[70] 净销售额调整情况 - 2021年第一季度净销售额调整后从162,949千美元降至162,674千美元，第二季度从166,644千美元降至165,894千美元[71] - 2020年净销售额调整后从208,030千美元降至205,586千美元[71] 公司收购情况 - 2021年5月20日公司宣布收购I.S.A. Altanova Group S.R.L.，该公司2020年年销售额约3000万美元，交易于2021年7月29日完成[74] - 截至2021年6月30日，公司有3000万欧元存入托管账户用于部分资助收购I.S.A. Altanova Group S.R.L.的交易[74] - 2021年8月9日公司宣布收购Phenix Technologies, Inc.资产，该公司2020年年销售额约2500万美元[75] 市场风险情况 - 公司运营的市场风险主要来自利率和外汇汇率变化，自2020年9月30日以来市场风险无重大变化[119][121]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2调整后每股收益为0.59美元，超过市场普遍预期的0.55美元，但低于去年同期的0.68美元 [24] - 本季度调整后EBITDA为3100万美元，与去年同期疫情前水平持平，尽管销售额有所下降 [25] - Q2调整后EBITDA利润率从去年的17%提升至19%，年初至今调整后EBITDA增长超6000万美元，利润率从去年同期的17%提升至18% [26] - 过去一年采取成本削减措施后，Q2和年初至今的毛利率分别提升至38.1%和38.7%，Q2和年初至今的SG&A支出较去年同期均减少3% [26] - 无形资产摊销和利息支出均有所下降，但Q2和上半年的税收支出占税前收入的百分比有所增加 [28] - Q2订单表现良好，新业务订单达1.76亿美元，季度末积压订单为5.22亿美元，订单出货比为106% [29] - 上半年自由现金流转化率达到净利润的134%，创历史新高，目前公司拥有约7.6亿美元的可用流动性，杠杆率为0.23 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 A&D业务 - 商业航空领域受疫情影响，AMD销售显著低于去年，但已出现复苏迹象，如登机人数持续增加，更多航空公司将闲置飞机重新投入运营 [14][16] - 海军和航天业务保持强劲且资金充足，近期增长机会不断显现 [17] - 测试业务表现出色，Q2和年初至今均实现销售增长，利润率提升，项目执行情况良好 [17] USG业务 - Q2表现好于预期，从销售和调整后EBIT角度来看，上半年表现稳健 [18] - 年初至今调整后EBITDA利润率从去年上半年的约22%提升至26%，这得益于第一季度的年终支出和较低的现金及成本基础 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空和公用事业终端市场出现一定程度的客户稳定迹象，支持公司对2021财年下半年持续复苏的预期 [31] - 随着新冠疫苗的广泛分发，预计将有利于并加速商业航空旅行和公用事业支出的复苏，客户将恢复更正常的购买模式 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的首要财务目标是增加和最大化流动性，为未来的并购增长以及新产品和解决方案的投资做好准备 [20] - 短期内计划增加杠杆以资助收购，重点关注能带来超过资本成本的ROIC的新业务 [23] - 持续评估多个并购机会，董事会支持并购战略，当前资产负债表提供了充足的流动性 [39] - 公司认为当前并购市场竞争激烈，会更注重收购业务的回报和协同效应，而非单纯关注支付的倍数 [48] - 在商业航空市场，公司认为当前情况是一个机会，因为一些竞争对手无法满足客户需求，已有客户联系公司寻求解决方案 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在Q2和今年前六个月取得了稳健的经营业绩，流动性不断增加，表明过去12个月采取的措施显著减轻了疫情对盈利的影响，有信心成功应对挑战 [12] - 预计2021财年调整后EBITDA和调整后EPS将实现增长，调整后EBITDA与2019年报告水平相当，若年内完成额外收购，将有助于实现上述预期 [32] - 对于A&D业务，商业航空预计未来三个月仍将疲软，但OEM建造率和航空公司客运量及飞行里程已开始企稳，国防业务将在可预见的未来保持强劲 [35] - 测试业务前景良好，因其服务市场多元化；USG市场随着疫苗分发和社交距离限制的放松有望更快复苏，太阳能收入增长超预期且有望持续 [37][38] 其他重要信息 - 公司管理层发生变动，Chris Tucker加入公司担任高级副总裁兼首席财务官，接替即将退休的Gary Muenster；Dave Schatz最近取代Alyson担任公司总法律顾问 [6] - 公司在电话会议中提及的一些非历史陈述属于前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，公司不承担更新或修订前瞻性陈述的义务 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: A&D业务本季度表现超预期的原因以及未来平衡成本和市场复苏的策略 - A&D业务中非商业航空部分（太空、海军和国防航空）表现略好于预期，同时商业航空虽仍落后但获得了一些非经常性工程收入，有助于提升业绩 [43] - 公司认为在业务增长时需增加人员，但已重新设定成本结构，会谨慎控制成本，有望实现比过去更好的利润率 [44] 问题2: 公司理想的资产负债表杠杆范围、并购策略及项目管道情况 - 公司通常成功进行的较大规模收购价格在2000万 - 1.5亿美元之间，未来将继续寻找此类机会，但也会考虑更大规模的收购 [46] - 并购市场竞争激烈，公司会更关注回报和协同效应，而非单纯的倍数 [48] - 项目管道活跃，每周都有新机会出现 [47] - 从数学模型来看，公司若花费约2.5亿美元并带来2500万美元的EBIT，杠杆率将达到1.5倍；若花费4.5亿美元并带来4500万美元的EBITDA，杠杆率达到2.5倍，这在理想资本结构下是可以接受的 [49][50] 问题3: 公司如何看待潜在的基础设施法案以及国防和NASA预算对业务的影响 - 基础设施法案对公司可能有积极影响，特别是在可再生能源和电网领域，但目前该法案尚不确定 [53] - 国防预算方面，公司关注海军潜艇业务，该业务表现稳定；NASA方面，公司在SLS项目上有良好地位，该项目也很稳健 [53][54] 问题4: 竞争对手出售对测试业务竞争环境的影响 - 公司与该竞争对手竞争较少，其主要专注于航空航天和国防领域的传感器业务，而公司在测试业务的测试室和吸收器方面有更多业务，双方有合作历史并希望继续合作 [56] 问题5: 测试业务的正常化水平是指疫情前还是2020财年下半年 - 测试业务表现稳健，今年至今比去年增长了几百万美元，利润率也有所提高，受疫情影响最小 [60] 问题6: 测试业务利润率提升的驱动因素 - 主要是项目执行情况改善，同时业务组合中高利润率的EMP过滤器和组件占比增加 [61] 问题7: USG业务在疫情限制放宽后是否有订单活动增加的迹象 - 订单活动有所增加，一方面是进入测试季节，另一方面是员工返回办公室工作 [62] - Q2订单量增长约10%，这是业务增长的积极信号，因为该业务订单交付周期短 [64] 问题8: 今年公司还需要增加多少员工以及主要在哪些业务板块 - 随着一些项目的推进，特别是海军业务，需要增加一些特定人员；同时也会考虑增加工程技术人员 [65][66] - 商业航空业务随着销售增长也需要增加直接劳动力，但这会随着业务增长自行解决 [68]

财务数据关键指标变化 - 债务情况 - 截至2021年3月31日，公司总借款为2.2亿美元，长期债务净额为200万美元，较2020年9月30日的6.2368亿美元和4000万美元大幅减少[40] 财务数据关键指标变化 - 信贷安排 - 信贷安排包括5亿美元的循环信贷额度，必要时经贷款人同意可额外增加2.5亿美元，到期日为2024年9月27日[40] - 截至2021年3月31日，公司信贷安排下约有4.68亿美元可用借款额度，加上2.5亿美元的增加选项，此外还有4570万美元现金在手[41] 财务数据关键指标变化 - 利率情况 - 2021年第一季度和前六个月的加权平均利率分别为1.27%和1.40%，而2020年同期分别为3.24%和3.21%[42] 财务数据关键指标变化 - 所得税税率 - 2021年第二季度持续经营业务的有效所得税税率为23.5%，高于2020年第二季度的11.0%；2021年前六个月为23.1%，高于2020年同期的16.9%[43] 财务数据关键指标变化 - 股东权益 - 截至2021年3月31日，公司股东权益总额为9.95007亿美元，高于2020年3月31日的9.26207亿美元[45] 各条业务线数据关键指标变化 - 营收情况 - 2021年第一季度总营收为1.66644亿美元，其中商业客户贡献1.11827亿美元，美国政府客户贡献5481.7万美元[52] - 2021年前六个月总营收为3.29593亿美元，其中商业客户贡献2.30555亿美元，美国政府客户贡献9903.8万美元[54] - 2020年3月31日止三个月总营收为180,492千美元，六个月总营收为352,220千美元[55] 各条业务线数据关键指标变化 - 收入确认方式 - 2021年第一季度按时间点确认的收入为7393.8万美元，按时间段确认的收入为9270.6万美元[52] - 2021年前六个月按时间点确认的收入为1.52047亿美元，按时间段确认的收入为1.77546亿美元[54] 各条业务线数据关键指标变化 - 剩余履约义务 - 2021年3月31日，公司剩余履约义务为5.217亿美元，预计未来十二个月确认约72%的收入[57] 各条业务线数据关键指标变化 - 合同资产和负债 - 2021年3月31日，合同资产和负债分别为9500万美元和1.066亿美元，2021年前六个月确认约5600万美元包含在2020年9月30日合同负债余额中的收入[58] 财务数据关键指标变化 - 租赁成本 - 2021年六个月租赁总成本为448.5万美元，2020年为433万美元[63] 财务数据关键指标变化 - 经营租赁现金流 - 2021年3月31日止三个月，经营租赁的经营现金流为137.5万美元，2020年为138万美元[65] 财务数据关键指标变化 - 租赁期限和折现率 - 2021年3月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为5.76年，融资租赁为12.2年[65] - 2021年3月31日，经营租赁加权平均折现率为3.11%，融资租赁为4.31%[65] 财务数据关键指标变化 - 最低租赁付款总额 - 2021年3月31日，经营租赁最低租赁付款总额为2.1234亿美元，融资租赁为3.9052亿美元[65] 财务数据关键指标变化 - 市场风险及管理 - 公司运营的市场风险主要来自利率和外汇汇率变化，通过衍生金融工具管理风险[107] - 公司加拿大子公司Morgan Schaffer签订外汇合同管理外汇风险[107]

借款与债务数据变化 - 2020年12月31日总借款为55,842千美元，9月30日为62,368千美元；长期债务总额（扣除流动部分）12月31日为34,000千美元，9月30日为40,000千美元[37] 信贷安排情况 - 信贷安排包括5亿美元循环信贷额度，必要时经贷款人同意可增加2.5亿美元；2020年12月31日，公司约有4.34亿美元可借款额度，加上2.5亿美元增加选项，还有5740万美元现金在手[37][38] 加权平均利率变化 - 2020年和2019年截至12月31日的三个月加权平均利率分别为1.45%和3.18%[39] 有效所得税税率变化 - 2021年第一季度持续经营业务有效所得税税率为22.5%，2020年第一季度为25.1%[40] 股东权益变化 - 2021年和2020年前三个月股东权益有变化，如2021年前三月留存收益期末余额为790,000千美元，2020年为769,439千美元[42] 利率互换协议情况 - 2018年公司签订三份名义金额1.5亿美元利率互换协议，最后一份于2020年9月结算，截至2020年12月31日无未结算利率互换协议[43] 远期合约情况 - 截至2020年12月31日，未到期远期合约名义金额为3500万美元，公允价值为167千美元[46] 总营收情况 - 2020年截至12月31日的三个月总营收为162,949千美元，按客户类型、地理位置和收入确认方法有不同分布[53] 剩余履行义务情况 - 截至2020年12月31日，公司有5.121亿美元剩余履行义务，预计未来十二个月确认约72%的收入[53] 合同资产与负债情况 - 截至2020年12月31日，合同资产和负债分别为9380万美元和1.123亿美元；2021年第一季度，公司确认约3000万美元包含在采用日合同负债余额中的收入[54] 租赁成本与现金流变化 - 2020年第四季度总租赁成本为225.7万美元，2019年同期为236.9万美元[60] - 2020年第四季度经营租赁产生的经营现金流为142.5万美元，2019年同期为140.8万美元[60] - 2020年第四季度融资租赁产生的经营现金流为31.3万美元，2019年同期为13.8万美元[60] - 2020年第四季度融资租赁产生的融资现金流为41.7万美元，2019年同期为35.1万美元[60] 租赁期限与折现率变化 - 经营租赁加权平均剩余租赁期限2020年为5.9年，2019年为6.5年[60] - 融资租赁加权平均剩余租赁期限2020年为12.3年，2019年为13.2年[60] - 经营租赁加权平均折现率2020年为3.10%，2019年为3.14%[60] - 融资租赁加权平均折现率2020年为4.30%，2019年为4.28%[60] 市场风险情况 - 公司面临利率和外汇汇率变化带来的市场风险，自2020年9月30日以来无重大变化[99][100] 外汇风险管控 - 公司加拿大子公司摩根·谢弗通过外汇合约管理外汇风险[100]

各业务线营收占比变化 - 公司2020、2019和2018财年航空航天与国防业务营收占比分别约为48%、45%和42%[21] - 公司2020、2019和2018财年公用事业解决方案集团业务营收占比分别约为26%、29%和31%[23] - 公司2020、2019和2018财年射频屏蔽和测试业务营收占比分别约为26%、26%和27%[26] - 2020、2019、2018年航空航天与国防业务分别占公司总收入约48%、45%、42%[21] - 2020、2019、2018年公用事业解决方案集团业务分别占公司总收入约26%、29%、31%[23] - 2020、2019、2018年射频屏蔽和测试业务分别占公司总收入约26%、26%、27%[26] 客户销售占比变化 - 公司2020、2019和2018财年国际客户销售额占总营收比例分别约为27%、26%和27%[32] - 公司2020、2019和2018财年对美国政府直接和间接销售额占总营收比例分别约为28%、21%和23%[33] - 2020、2019、2018年公司国际客户销售额分别占总收入约27%、26%、27%[32] - 2020、2019、2018年公司直接和间接向美国政府销售额分别占总收入约28%、21%、23%[33] 公司收购与出售情况 - 2018年公司收购Manta Test Systems Ltd.资产，2019年7月收购Globe [17] - 2019年12月公司出售前技术包装业务部门，所得款项用于偿还债务和其他公司用途 [18] - 2018年公司收购Manta Test Systems Ltd.资产，2019年收购Globe[17] - 2019年公司出售原技术包装业务板块，所得用于偿还债务等[18] 公司业务设施调整 - 2018年公司关闭Doble在挪威、中国、墨西哥和迪拜的销售办事处，2019年Doble出售其在马萨诸塞州沃特敦的总部设施 [15] - 2020年Doble将其总部业务整合到马萨诸塞州马尔伯勒的一个更具成本效益的设施中 [16] - Doble计划在2021年第二季度初关闭其在安大略省多伦多的工厂 [16] - 2018年公司关闭Doble在挪威、中国、墨西哥和迪拜的销售办事处[15] - 2019年Doble出售其在马萨诸塞州沃特敦的总部设施[15] - 2020年Doble将总部业务整合至马萨诸塞州马尔伯勒的一个设施[15] 公司订单情况 - 截至2020年9月30日，公司总积压订单为5.174亿美元，较2019年9月30日的4.516亿美元增加6580万美元（15%）[40] - 截至2020年9月30日，国内客户约占公司总确定订单的78%，国际客户约占22%[40] - 截至2020年9月30日，公司总积压订单中约73%预计在2021年9月30日结束的财年完成[40] - 截至2020年9月30日，公司确定订单积压总额为5.174亿美元，较2019年9月30日的4.516亿美元增加6580万美元（15%）[40] - 截至2020年9月30日，国内客户约占公司确定订单总额的78%，国际客户约占22%；约73%的积压订单预计在截至2021年9月30日的财年完成[40] 公司员工情况 - 截至2020年9月30日，公司共雇佣2844人，其中全职员工2713人，美国境内2289人，15个外国国家共424人[50] - 公司员工流动率低于美国同行群体全国平均水平的一半，超2800名员工中，临时工占比少于5%[52] - 公司超60%的美国员工来自不同背景[52] - 2020年9月30日，公司员工总数为2844人，其中全职员工2713人；全职员工中，2289人位于美国，424人位于15个外国国家[50] - 公司子公司员工流动率低于美国同行群体全国平均水平的一半；超过2800名员工中，临时工占比不到5%；超过60%的美国员工来自不同背景[52] 公司管理层情况 - 公司董事长兼首席执行官Victor L. Richey年龄63岁，自2003年4月任职[56] - 公司执行副总裁兼首席财务官Gary E. Muenster年龄60岁，自2008年2月任职[56] - 公司高级副总裁、秘书兼总法律顾问Alyson S. Barclay年龄61岁，自2008年11月任职[56] - Victor L. Richey为董事会主席兼首席执行官，Gary E. Muenster为执行副总裁兼首席财务官，Alyson S. Barclay为高级副总裁、秘书兼总法律顾问[56] 公司业务知识产权情况 - 公司各业务板块均认为其专利和其他知识产权具有重大价值[39] 公司业务竞争情况 - 航空航天与国防业务的主要竞争对手包括Pall Corporation、Moog, Inc.等[46] - USG业务的重要竞争对手包括OMICRON electronics Corp.、Megger Group Limited等[47] - 测试业务是电磁屏蔽领域的全球领导者，重要竞争对手包括Rohde & Schwarz GMBH、Microwave Vision SA等[47] 公司疫情应对措施 - 公司在2020年重点应对COVID - 19疫情，采取重新布局工厂、安装防护屏等措施[58] 公司产品制造安全情况 - 公司产品制造和服务提供需使用多种工具、设备等，已建立安全计划、政策和程序及培训要求[57]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年调整后EBITDA为1.37亿美元，较2019年的1.41亿美元仅下降3% [11] - 2020财年销售额从7.26亿美元增至7.33亿美元，增长700万美元 [12] - 2020财年调整后每股收益（EPS）第四季度为0.90美元，全年为2.76美元，超出市场共识预期 [11] - 2020财年SG&A费用减少300万美元 [14] - 2020财年新业务订单近8亿美元，年末积压订单为5.17亿美元，较年初增长6600万美元，增幅15% [14] - 持续经营业务产生现金1.09亿美元，若忽略2600万美元自愿养老金缴款则为1.35亿美元，杠杆率为0.47 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 A&D业务 - 海军和太空销售增长41亿美元，但商业航空航天销售受疫情影响下降约1800万美元，降幅11% [12] - 第四季度A&D业务表现出色，超出自身预期，在营收、EBIT和现金流方面均有良好表现 [37] 测试业务 - 2020财年测试业务销售与2019年持平，实现了14.6%的历史最高EBIT利润率 [13] USG业务 - 全年销售下降，第四季度销售为5300万美元，与2019年第四季度的5400万美元相近，有部分反弹 [13][14] - 订单预订额为2.01亿美元，包含更多网络安全相关订单 [14] NRG业务 - 可再生能源业务市场正在更快复苏，风能和太阳能投资增加，且预计增长将持续 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空航天市场，航空公司建造率趋于稳定，航空旅客流量和飞行里程增加，部分闲置机队重新投入使用，TSA每日旅客登机人数超过100万 [19] - 公用事业市场，客户支出疲软状况预计还将持续几个季度，之后有望恢复正常水平 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续受益于在各个利基市场的领先地位，专注于新产品投资，以创造长期股东价值 [7] - 持续关注受财务或运营压力的供应商或竞争对手，寻求合作或收购机会 [20] - 计划在未来12个月内整合ATM和Crissair的设施，以提高利润率 [23] - 公司在多个细分市场提供独特且技术含量高的产品和解决方案，难以被替代，具有一定竞争优势 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020财年公司运营结果稳健，流动性状况良好，所采取的措施使其在疫情期间保持稳定 [5] - 进入2021财年，商业航空航天和公用事业终端市场出现客户稳定和部分复苏迹象，预计下半年前景良好 [16] - 由于疫情带来的不确定性，公司暂不提供2021财年具体的EPS指引 [15] - 总体预计2021财年销售额、调整后EBITDA和调整后EPS将较2020财年增长，且调整后EBITDA和调整后EPS将与2019财年相当 [17] 其他重要信息 - 公司出售技术包装业务，获得1.91亿美元现金收益，税后每股收益增加2.93美元 [10] - 成功终止养老金计划，消除股权市场风险和利率波动，减少持续成本，产生每股1.55美元的非现金费用 [10] - 在AMD和USG部门实施与疫情相关的成本削减措施，全年产生每股0.24美元的费用 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年下半年乐观前景的驱动因素及可见性来源 - 测试业务受疫情影响最小，对增长贡献不大；A&D业务方面，潜艇业务可见性高，建造率稳定，TSA登机人数合理保守外推；公用事业方面，新产品、现场访问增加以及必须进行维护支出带来可见性，成本调整措施也有利于提升底线 [27][28] 问题2: 疫情对Doble业务客户群的影响 - 约95%的公用事业员工仍在家工作，难以共同制定RFPs和进行现场工作，对业务产生重大影响，但维护测试最终会恢复正常 [30] 问题3: 公司感兴趣的并购终端市场、交易时机和执行因素 - 目前并购情况与预期不同，年底前完成交易较困难，公司看好现有机会，但需完成交易；人们可能更关注税率变化 [33] 问题4: A&D业务第四季度表现出色的其他因素 - 海军方面有额外项目资金到位，且为非竞争性项目，利润率较好；同时，前期因疫情延误的项目在第四季度完成，带来贡献 [37][38] 问题5: 是否担心旅客里程或TSA数据因美国疫情反弹而下降，以及全球客户是否还有其他风险 - 公司假设情况会继续缓慢改善，但难以确定；航空公司在防疫方面表现良好，人们旅行一次后可能更愿意再次旅行，但假期存在数据反弹风险 [39] 问题6: NRG业务中风能和太阳能业务的表现与预期对比 - 年初受疫情影响业务下滑，但过去两个季度表现好于修订后的预测，不过仍低于年初预期 [40][41] 问题7: 公司重组预计的持续节省金额 - A&D部门节省150 - 200万美元；USG部门成本节省500 - 600万美元，但考虑到2020年推迟的费用，净节省在300 - 500万美元 [42] 问题8: Doble会议的计划及是否节省成本 - 会议将采用虚拟形式，目前无法确定具体节省金额，公司仍在与酒店协商相关事宜 [44] 问题9: 2021年上半年与2020年上半年相比，收入大幅下降的原因 - 潜艇业务收入确认按里程碑在后半段集中；VACCO业务在项目过渡中有时间差；航空航天业务上半年稳定，下半年有增长；公用事业业务软件收入确认在后半段，且软件利润率更高 [48] 问题10: 测试业务是否会在12月和3月季度出现大幅下滑 - 测试业务仍存在从第一季度到第四季度的增长趋势，可能与第一季度的假期和客户可访问性有关 [50]

财务数据和关键指标变化 - Q3调整后EBITDA为3500万美元，与去年同期持平 [11] - Q3销售额较去年Q3仅下降3%，9个月累计销售额同比增长2% [11] - Q3 SG&A减少400万美元，降幅10%，年初至今SG&A与去年持平 [14] - Q3新增订单6.24亿美元，截至6月底积压订单5.51亿美元，较年初增长22% [14] - 年初至今，持续经营业务产生现金5400万美元，若不计第三季度1000万美元养老金缴款则为6400万美元，杠杆率0.95，可用流动性近7亿美元 [16] - Q3调整后EPS为每股0.76美元，高于2019年Q3的每股0.75美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 A&D业务 - 本季度A&D销售额增加100万美元，年初至今增加2800万美元，主要因Globe潜艇组件销售增加，以及VACCO和Westland的海军及太空销售增长，但被商业航空航天业务疲软抵消 [11] - PTI、Crissair和Mayday的航空航天销售额年初至今较去年减少约400万美元，降幅3% [12] 测试业务 - Q3测试业务销售额增长9%，9个月累计增长2%，年初因中国工厂关闭3周及部分安装现场受限影响销售，目前腔室项目销售强劲，安装现场可用性基本恢复正常 [12] USG业务 - USG销售额下降，因多个大型公用事业客户推迟项目交付，近期订单中网络安全相关订单增加，包括Doble的DUCe解决方案，续约和新客户采购情况良好 [13] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空航天市场 - 近期有复苏迹象，多家航空公司让更多闲置机队恢复运营，TSA每日登机人数增加，但仍受疫情不确定性影响，如出现新一轮疫情或航空公司调整生产速率，可能影响业务 [20][21][40] 公用事业市场 - 客户支出疲软状况预计还将持续数月，待社交距离指引明确、公用事业服务人员恢复正常现场访问后，服务业务有望恢复正常，公用事业有资金支出需求，维护支出不能无限期推迟 [23] 可再生能源市场 - NRG终端市场复苏快于预期，风能和太阳能投资增加，预计增长将持续 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取行动保护财务状况、服务客户、保障员工安全，持续审查调整成本结构以适应近期销售前景，支持长期盈利增长战略 [6][7] - 持续投资新产品，在各细分市场保持领先地位，提供独特技术产品和解决方案，增强核心竞争力 [8] - 关注受疫情影响面临财务或运营压力的供应商或竞争对手，考虑通过合作或收购提供帮助，以合理价格拓展业务 [22] - 评估多项并购交易，采取谨慎策略，利用当前市场估值合理的机会，通过并购扩大业务组合，提高运营效率 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19带来经济不确定性，难以预测Q4运营情况，暂不提供Q4业绩指引，公司将专注维持和优化现金流及流动性 [17] - 商业航空航天业务预计年内交付仍疲软，但国防业务将保持强劲；测试业务因积压订单和服务市场需求，预计年内表现良好；USG客户支出疲软将持续数月，之后服务业务有望恢复；NRG终端市场复苏快于预期且增长将持续 [20][22][23][26] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能发表前瞻性声明，受COVID - 19疫情影响存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务更新前瞻性声明 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月与6月各业务订单趋势如何 - 各业务订单普遍开始回升，公用事业部门上月表现良好，第四季度可能是低谷，目前开始好转 [30][31] 问题2: 服务业务是否会在2021年第一季度反弹 - 难以准确预测，虽有积压需求和工作待完成，但市场波动大，希望业务能恢复到之前水平并有一定增长，公司与客户和服务公司保持密切沟通，一旦市场好转有望实现业务回升 [32] 问题3: 从公司角度看5G推出时间如何 - 5G仍将推进，面向消费者的实际推出时间较一年前更不确定，但公司从事5G早期测试业务，未受影响，相关订单情况良好 [33][34] 问题4: SG&A成本削减措施及可变和固定成本情况 - 疫情初期公司控制所有可自由支配支出，如差旅费用；推迟年中薪酬调整至明年；目标是控制无额外成本的费用，随着业务恢复，SG&A会上升，但销售和毛利率也会相应提升；Q3和Q4的SG&A水平相当，2021年将根据预测收入维持SG&A占销售的比例；除SG&A外，公司还根据销售情况调整运营规模，降低直接成本 [35][36][38] 问题5: 商业航空航天业务中OEM和售后市场情况，是否已度过低谷 - 有两个不确定因素，一是OEM生产速率，若保持当前速率业务情况可明确，若疫情反复调整速率则有影响；二是航空旅行复苏情况，目前航空旅行有回升迹象，但仍受疫情影响；从过去5周销售报告看业务趋于稳定，若下滑幅度预计在1% - 2% [40][41][42] 问题6: 高温和停电对公用事业维护及公司业务的影响，业务反弹情况 - 目前预计下一季度业务与之前相当，第四季度可能略有增长，明年有望恢复且有一定提升，但取决于公用事业人员何时恢复现场工作，目前公司仅被授权进入核电站现场 [43][44] 问题7: NRG业务增长的驱动因素及可持续性 - 一方面公司人员更关注太阳能业务，产品表现更好；另一方面，低利率使可再生能源投资更具吸引力，且市场对可再生能源需求大，投资增加 [46] 问题8: 第四季度营收和盈利预测的最大不确定性来源 - 主要是商业航空航天业务是否会进一步调整，以及公用事业业务的复苏情况，这两个市场仍较脆弱 [47] 问题9: 公司在航空航天和国防领域的并购意向、目标公司数量和规模 - 公司倾向收购优质稳定的公司，而非困境企业；会谨慎对待并购，加强尽职调查，因自身业务预测有困难，预测其他公司业务更难；更关注国防航空航天和商业航空航天领域，因该领域未来几年更稳定 [49][50][51] 问题10: 本季度是否有供应链问题，将部分生产业务内包对损益表的影响 - 公司未出现重大供应链问题；推动将部分外包业务内包，目的是节省成本、保留员工和增强业务控制；此策略使供应商为避免失去业务降低价格，从而降低公司成本结构 [53][54][55]

借款与债务数据变化 - 2020年6月30日总借款为151,577千美元，2019年9月30日为285,000千美元；长期债务净额（扣除流动部分）2020年6月30日为130,000千美元，2019年9月30日为265,000千美元[47] 信贷安排情况 - 2019年9月27日公司签订新的五年期信贷安排，包括5亿美元循环信贷额度，必要时可增加2.5亿美元[47] - 2020年6月30日公司信贷安排下约有3.4亿美元可借款，加上2.5亿美元增加选项，另有1.047亿美元现金在手[48] 所得税税率变化 - 2020年第三季度持续经营业务有效所得税税率为14.3%，2019年同期为19.5%；2020年前九个月为15.9%，2019年同期为19.4%[51] 加权平均利率变化 - 2020年6月30日结束的三个月和九个月加权平均利率分别为3.24%和3.22%，2019年同期分别为3.21%和3.22%[49] 普通股与总权益数据变化 - 2020年6月30日结束的三个月和九个月普通股期末余额均为307千美元，2019年同期为306千美元[54] - 2020年6月30日结束的三个月和九个月总权益均为943,457千美元，2019年同期为811,807千美元[54] 净定期福利成本变化 - 2020年6月30日结束的三个月和九个月净定期福利成本分别为264千美元和916千美元，2019年同期分别为276千美元和828千美元[55] 金融衍生品数据 - 2020年6月30日未到期远期合约名义金额为5,000千美元，公允价值为 - 106千美元；利率互换名义金额为150,000千美元，公允价值为 - 1,485千美元，固定利率为2.24%[58] - 2020年6月30日公司远期合约和利率互换在估值层级中归类为二级，公允价值为 - 1,591千美元[61] - 2018年公司签订三份名义金额为1.5亿美元的利率互换协议以对冲可变利率债务利息支付风险，截至2020年6月30日一份仍未到期[121] 营收数据 - 2020年第二季度总营收为17.2665亿美元，其中商业客户营收11.5962亿美元，美国政府客户营收5.6703亿美元；前三季度总营收为52.4885亿美元，其中商业客户营收37.4459亿美元，美国政府客户营收15.0426亿美元[65] 履约义务与合同资产负债数据 - 2020年6月30日，公司剩余履约义务为5.505亿美元，预计未来十二个月确认约72%的收入[67] - 2020年6月30日，合同资产和负债分别为1.015亿美元和8740万美元；2020年前九个月，公司确认约4710万美元包含在采用日合同负债余额中的收入[68] 租赁成本数据 - 2020年6月30日，公司租赁成本为699.1万美元，其中使用权资产摊销162.2万美元，租赁负债利息97万美元，经营租赁成本439.9万美元[73] 租赁现金流数据 - 2020年前三季度，经营租赁产生的经营现金流为433.4万美元，融资租赁产生的经营现金流为65.5万美元，融资租赁产生的融资现金流为114.5万美元[75] 租赁期限与折现率数据 - 截至2020年6月30日，经营租赁使用权资产加权平均剩余租赁期限为6.64年，融资租赁合同为12.76年；经营租赁加权平均折现率为3.14%，融资租赁合同为4.29%[75] 租赁付款数据 - 截至2020年6月30日，经营租赁最低租赁付款总额为2065.3万美元，现值为1863.2万美元；融资租赁最低租赁付款总额为4116.9万美元，现值为3066.7万美元[75] - 截至2019年9月30日，按ASC 840准则，经营租赁未来最低租赁付款总额为2579.5万美元，融资租赁为4305.3万美元[76] 外汇风险管理 - 公司加拿大子公司Morgan Schaffer签订外汇合同管理外汇风险，因其部分收入以美元计价[121]

财务数据和关键指标变化 - 公司拥有近7亿美元可用资金，杠杆率为0.92 [14] - Q2销售额增长5%，Q2和年初至今新业务订单达4.66亿美元，3月底积压订单达5.65亿美元，较年初增长25% [15][17] - Q2持续经营业务产生3400万美元现金，自由现金流2300万美元，自由现金流转化率为127% [18] - Q2和年初至今调整后EBITDA较上年有所改善，Q2利润率为17.4%，Q2调整后每股收益为0.68美元，略低于2019年Q2的0.71美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与国防业务 - 该业务增长1600万美元，增幅20%，Q2销售额比计划高出约300万美元 [15] 测试业务 - 测试业务销售额相对持平，国内测试舱销售在本季度表现强劲且符合计划，几乎抵消了安装现场问题的影响 [16] USG业务 - USG业务销售额下降，主要因项目交付时间问题，部分大型公用事业客户调整了短期维护和支出计划 [17] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空市场 - 商业航空业务约占公司整体业务的20%，其中16% - 18%面向原始设备制造商（OEM），其余为售后市场 [32][33] 公用事业市场 - 公用事业服务业务季度运营率为2500 - 3000万美元，4月运营率约为250 - 300万美元/月 [41][44] 测试市场 - 测试业务需在今年预订并交付1800 - 1900万美元的订单以满足承诺，目前已掌握所需业务的83% [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取成本削减措施，以保护财务状况、确保公司财务健康并支持业务连续性，同时保持灵活性以应对需求增长 [6][7] - 公司将继续评估并购机会，董事会支持并购战略，当前资产负债表提供了充足的流动性 [25] - 在航空航天市场，公司将寻找机会进行内包，以填补业务空白 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司多元化的业务组合、强大的资产负债表和经验丰富的领导团队使其有能力应对危机，实现长期增长 [8][9] - 商业航空业务预计下半年交付放缓，国防合同预计保持强劲；测试业务预计全年相对稳定；USG业务客户支出疲软预计将持续数月，服务业务有望在第四季度恢复正常 [20][22][23] 其他重要信息 - 公司撤回此前发布的全年业绩指引，且目前不会提供第三季度指引 [19] - 公司在4月的规划会议中对各业务进行了全面审查，以评估新冠疫情的影响 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q2现金转化率高的原因及未来趋势 - 公司采取了一系列措施提高现金转化率，包括合理安排供应商付款时间、加强应收账款管理、优化库存等，同时在国防部合同谈判中争取更高的预付款。虽然Q2现金转化率达到127%不可持续，但预计全年仍会有不错的现金转化率 [28][29][30] 问题2: 商业航空业务的规模、影响及恢复时间 - 商业航空业务约占公司整体业务的20%，长期来看仍将是一个良好的业务。预计恢复到2019年水平需要3 - 5年时间，公司将寻找内包机会来填补业务空白 [32][33][34] 问题3: USG业务部署推迟及Doble业务情况 - 公用事业公司为确保电力供应，跳过了春季的变电站测试工作，导致USG业务受到影响，但油实验室业务有所增加。预计第四季度和明年业务将恢复，与航空业务相比，公用事业业务的下滑持续时间更短 [36][37][38] 问题4: 公用事业服务业务的季度运营率及当前情况 - 公用事业服务业务季度运营率为2500 - 3000万美元，目前不会降至零，4月运营率约为250 - 300万美元/月。近期收到的招标书数量增加，表明需求正在积累 [41][44][45] 问题5: 航空航天业务的运营率及库存情况 - 目前航空航天业务每周发货量较计划短缺20 - 50万美元，前5周累计短缺约250万美元。客户接收产品的速度放缓，但订单只是推迟数周或数月，并非取消。OEM和售后市场的销售贡献约为80:20 [46][47][50] 问题6: 弗吉尼亚级潜艇订单的交付时间和计划 - 弗吉尼亚级潜艇Block V订单约为1.05 - 1.1亿美元，今年下半年预计交付300 - 500万美元，其余将结转。积压订单的68% - 70%（约3.85亿美元）将在未来12个月内发货 [52][53] 问题7: 测试业务表现良好的原因 - 测试业务服务的终端市场多元化，包括医疗、工业屏蔽、5G等领域，约80%以上的业务较为稳定。此外，客户对测试设备的需求具有刚性，且公司拥有大量积压订单，为业务提供了保障 [58][59][60] 问题8: 商业航空业务渠道中的过剩库存情况 - 客户渠道中约有30 - 45天的库存，发货放缓是由于客户调整了交付时间预期，公司未收到停止交付的正式通知 [63][64] 问题9: 公用事业服务业务是否具有季节性 - 公用事业服务业务通常在春季进行测试，但今年由于要保障电力供应，春季测试工作被推迟。预计业务的季节性将有所改变，延迟的工作可能在第四季度或明年第一季度完成 [65] 问题10: 公司资本支出计划是否因新冠疫情调整及Q2税率情况 - 公司正在重新评估资本支出计划，部分项目已暂停，以节约现金。Q2税率较低是由于税务团队的战略举措，全年税率预计在24%左右，Q3和Q4税率可能在25% - 26% [66][67][68] 问题11: 测试业务的周期性及潜在波动情况 - 测试业务目前表现稳定，主要终端市场需求较为稳定，且有一定的经常性业务。潜在波动可能出现在大型项目上，但公司目前不需要大量大型项目就能实现今年和明年的目标。此外，公司已掌握83%的业务以满足今年的承诺，且部分项目在市场开放后有望加速交付 [73][74][79] 问题12: 公司并购机会的预期规模和市场情况 - 公司认为疫情后将出现良好的并购机会，将寻找与过去几年规模相当的收购项目。在进行并购时，将更加谨慎地核实预测数据，确保不基于错误假设进行收购 [81][82][83] 问题13: 航空航天业务的成本削减情况 - 公司尚未完全量化航空航天业务的成本削减金额，采取了暂停旅行和部分薪酬调整等措施，希望避免强制裁员 [84] 问题14: 机舱空气过滤业务是否有新需求 - 飞机上的HEPA过滤器过滤效率已超过99%，问题主要在于人员近距离接触，而非空气过滤。航空公司可能会更频繁地更换过滤器，公司已开发出具有抗菌功能的材料，但市场需求增长的可能性不大 [85][87][88] 问题15: 此前并购机会的进展情况 - 公司已停止一个并购项目，另一个项目仍在推进，但速度较慢，以确保风险可控 [89][90]