财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售排除收购影响同比增长9%，计入收购增长后下降1%，收购为销售增加1500万美元 [12] - 调整后EBIT利润率为9.3%，上年同期为11.1%，利润率下降由测试和USG业务减少导致 [12] - 利息支出为73.3万美元，上年同期为54.1万美元，因借款水平提高 [12] - 税收为22.3%，上年同期为22.5% [12] - 调整后每股收益为0.46美元，低于上年的0.52美元，但与内部预测一致 [13] - 经营现金流为190万美元，去年为2480万美元，减少主要因去年收到的里程碑付款今年未重复，以及应计费用超过上年 [13] - 资本支出为1410万美元，上年同期为600万美元，增长因第一季度购买NRG总部大楼 [13] - 重申2022财年每股收益指导，调整后每股收益在3.10 - 3.20美元之间，增长20% - 24%，假设2022年销售额在8.15 - 8.35亿美元之间，增长14% - 17% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 A&D业务 - 第一季度报告销售额增长5.4%，排除Nico收购影响增长4.1% [14] - 商业航空市场增长11%，由PTI子公司推动；军事航空增长36%，Crissair和Mayday是增长关键驱动因素；海军业务增长4%；工业客户销售下降43% [14] - 订单增长38%，PTI、Crissair、Mayday和Westland订单显著增加 [14] USG业务 - 第一季度报告销售额增长16.4%，排除Altanova和Phenix收购影响，收入下降10.2%，下降由Doble销售比上年减少约700万美元导致，其中约300万美元是供应链挑战，其余与终端市场疲软有关 [15] - 可再生能源业务NRG增长21% [15] - 调整后USG EBIT利润率为21.8%，上年同期为24.5%，减少由Doble销售下降的去杠杆化和收购稀释导致 [15] - 第一季度订单为6620万美元，增长36% [15] - 积压订单为9440万美元，上年同期为4490万美元，约3400万美元的增长由收购驱动 [16] 测试业务 - 第一季度销售增长4.2%，由中国测试和测量项目的高活动水平带动 [16] - 调整后EBIT利润率从上年的12.9%降至9.2%，业务面临材料、劳动力和运费通胀压力 [16] - 订单为6790万美元，比去年增长超50%，各地区业务订单强劲 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空市场在第一季度恢复增长，增长11%，但疫情可能导致旅行出现更多中断 [7][14] - 测试业务在中国市场持续保持高活动水平，推动销售增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计三个业务部门在剩余三个季度实现有机增长，对前景有信心，因订单输出持续强劲 [6] - 收购NICO，将其并入PTI子公司，带来优秀管理团队和产品技术 [8] - 关注测试业务利润率提升，实施成本管理和价格实现计划 [9] - 整合收购业务，预计通过整合发挥协同效应，如在公用事业业务中利用技术、销售团队和代理网络获取更多订单 [10][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在2022财年开始获得动力，尽管面临供应链挑战、成本通胀和新冠疫情影响，但员工表现出强大韧性 [5][6] - 对2022年开局感觉良好，积压订单支持前景，不同业务周期开始显现，不仅对2022年有利，对未来几年也有积极影响 [19] - 预计第二季度每股收益适度增长，第三和第四季度强劲增长 [18] 其他重要信息 - 电话会议中的部分陈述为前瞻性陈述，基于当前预期和假设，实际结果可能因公司运营和业务环境中的风险和不确定性与预测有重大差异，公司无义务更新或修订前瞻性陈述 [2][3] - 公司可能讨论非GAAP财务指标，其与最可比GAAP指标的对账可在今日发布的新闻稿和公司网站上找到 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: Doble业务第一季度销售变化情况及相关背景 - 第一季度Doble销售比上年减少约700万美元，其中300万美元是供应链问题，400万美元是去年年底预算冲销的艰难比较。去年第一季度该业务增长约3%，当时处于疫情初期，年底预算冲销带来增长，今年终端市场疲软未出现类似活动 [23] 问题2: Doble与合同制造商的问题是否在第二季度解决 - 问题预计在未来六个月内解决，主要是芯片短缺问题。公司去年重新设计约90块电路板以应对，未来上半年可能继续采取措施 [24] 问题3: 如何调和USG和Doble业务在电力公用事业市场受影响与全年增长预期 - 去年第二季度业务疲软，第三和第四季度未恢复到疫情前水平，基于去年同期较弱，预计今年第二季度开始增长，下半年市场活动水平将继续稳定，第四季度数据保守，全年比较容易，有望进入更正常市场环境 [27] - 公司与客户沟通可了解购买活动，今年将举办客户会议，展示新产品，去年下半年推出的新产品有望在今年剩余时间获得关注，尽管公用事业市场整体回升不如预期，但公司相关领域今年将有增长 [28][29] 问题4: 公司哪些业务在提高价格以抵消成本增加方面最成功及幅度 - 测试业务和航空航天业务在提高价格方面有一定成功，公用事业业务部分领域也有机会，但不太广泛。测试业务因合同和业务周转快，价格提升需时间体现 [31] 问题5: 公司哪个业务最担心渠道中有过多库存需要消化 - 公司认为客户处成品库存不多，过去两个季度订单水平高可证明。部分客户可能为提前应对而多采购原材料，但大部分是为了业务增长。商业航空领域此前停止采购，现在需求回升 [32] 问题6: 近期收购在来年能否实现成本节约效益 - 公用事业业务方面，更多是利用技术、销售团队和代理网络获取更多订单，加强在欧洲和亚洲市场的影响力，促进产品相互渗透。NICO收购方面，将其从现有设施迁至PTI设施可节省大量成本 [33] 问题7: 公司在欧洲市场的扩张情况及产品协同效应实现时间 - 今年业务有一定增长，明年将显著提升。目前主要是合理化组织和销售团队，确保人员专注正确事务并接受产品培训，下一步将关注产品销售，预计今年晚些时候和明年协同效应将显现 [36] 问题8: 测试业务活动强劲的驱动因素、可持续性及恢复历史利润率的时间 - 测试业务增长主要由为数据中心制造的过滤器驱动，最大客户是美国政府，该业务未来几年可持续。预计全年利润率将稳步增长，一是因业务量增加可分摊间接费用，二是价格提升将在后续季度体现 [37][39] 问题9: 公司重申全年指导的信心来源及供应链问题解决思路 - 信心来自增加产能、价格提升和对供应链的更好理解。如测试业务将在下半年启用额外设施，将低端产品转移到不同地点，以应对增长。下半年价格情况将改善，公司对供应链理解加深，可做出相应调整 [40]

借款与债务数据 - 截至2021年12月31日和2021年9月30日，公司总借款分别为19.8万美元和15.4万美元，长期债务净额分别为17.8万美元和13.4万美元[35] 信贷安排情况 - 信贷安排包括5亿美元循环信贷额度，必要时经贷款人同意可增加2.5亿美元，到期日为2024年9月27日[35] - 截至2021年12月31日，公司信贷安排下约有2.91亿美元可借款，加上2.5亿美元增加选项，另有5570万美元现金在手[36] 加权平均利率与契约遵守情况 - 2021年和2020年截至12月31日的三个月加权平均利率分别为1.17%和1.45%，截至2021年12月31日，公司遵守所有契约[37] 有效所得税税率情况 - 2022年第一季度有效所得税税率为22.3%，2021年第一季度为22.5%，2022年第一季度所得税费用受股份薪酬归属相关超额税收优惠影响，有效税率降低1.7%[38] 股东权益总额情况 - 2021年和2020年截至12月31日的三个月，股东权益总额分别为10.15277亿美元和9.76162亿美元[40] 总营收情况 - 2021年截至12月31日的三个月，公司总营收为1.7701亿美元，2020年同期为1.62674亿美元[47][48] 金融资产估值与减值情况 - 公司远期合约和利率互换归类为估值层级的第2级，金额不重要[44] - 截至2021年12月31日，公司无金融资产减值记录[45] 剩余履约义务情况 - 截至2021年12月31日，公司剩余履约义务为6.394亿美元，预计未来十二个月确认约77%的收入[51] 合同资产与负债情况 - 2021年12月31日，合同资产和负债分别为1.009亿美元和1.116亿美元；2020年10月1日，合同资产和负债分别为9430万美元和1.006亿美元[53] - 2022年第一季度，公司确认约2900万美元收入，该收入包含在2021年9月30日的合同负债余额中[53] 租赁成本情况 - 2021年12月31日和2020年12月31日，租赁总成本分别为247万美元和225.7万美元[58] 经营租赁现金流、期限与折现率情况 - 2021年和2020年12月31日止三个月，经营租赁的经营现金流分别为150.3万美元和142.5万美元[60] - 2021年和2020年12月31日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限分别为9.9年和5.9年，融资租赁分别为12.7年和12.3年[60] - 2021年和2020年12月31日，经营租赁的加权平均折现率分别为3.12%和3.10%，融资租赁分别为4.58%和4.30%[60] 2021年第一季度财务报表错误及调整情况 - 2021年第一季度，公司历史合并财务报表中净销售额多报30万美元，库存多报80万美元，商品销售成本少报80万美元[62] - 2021年第一季度，纠正这些错误的税收影响是减少税收费用20万美元[62] - 2021年第一季度调整后，净销售额为1.62674亿美元，成本为9962.2万美元，税前收益为1654万美元，所得税费用为372.2万美元，净收益为1281.8万美元[63] 市场风险情况 - 自2021年9月30日以来，公司的市场风险没有重大变化[102]

公司业务板块营收占比情况 - 2021、2020和2019年A&D 业务营收分别占公司总营收约44%、48%和45%[18] - 2021、2020和2019年USG业务营收分别占公司总营收约28%、26%和29%[19] - 2021、2020和2019年Test业务营收分别占公司总营收约28%、26%和26%[22] - 2021、2020、2019年A&D 业务营收分别占公司总营收约44%、48%、45%[18] - 2021、2020、2019年USG 业务营收分别占公司总营收约28%、26%、29%[19] - 2021、2020、2019年Test 业务营收分别占公司总营收约28%、26%、26%[22] 客户销售额占比情况 - 2021、2020和2019年公司国际客户销售额分别占总营收约28%、27%和26%[26] - 2021、2020和2019年公司对美国政府直接和间接销售额分别占总营收约26%、28%和21%[27] - 2021、2020、2019年公司国际客户销售额分别占总营收约28%、27%、26%[26] - 2021、2020、2019年公司对美国政府直接和间接销售额分别占总营收约26%、28%、21%[27] 公司收购与出售情况 - 2019年公司收购Globe Composite Solutions, LLC并出售前技术包装业务板块[16] - 2020年10月公司收购Advanced Technology Machining, Inc.和TECC Grinding, Inc.[16] - 2021年7月公司收购I.S.A Altanova Group S.r.l.及其附属公司[16] - 2021年8月公司收购Phenix Technologies Inc.的资产[16] - 2019年公司收购Globe Composite Solutions, LLC，出售原技术包装业务板块[16] - 2020年10月公司收购Advanced Technology Machining, Inc.和TECC Grinding, Inc. [16] - 2021年7月公司收购I.S.A Altanova Group S.r.l.及其附属公司，8月收购Phenix Technologies Inc.资产[16] 公司运营设施变动情况 - 2019年Doble出售总部设施，2020年整合总部运营，2021年关闭多伦多工厂[15] 公司财政年度与业务板块划分 - 公司财政年度截止于9月30日[13] - 公司业务分为A&D、USG、Test三个运营板块及企业活动板块[13] 公司总积压订单情况 - 截至2021年9月30日，公司总积压订单为5.92亿美元，较2020年9月30日的5.112亿美元增加8080万美元（15.8%）[32] - 截至2021年9月30日，国内客户约占公司总确定订单的73%，国际客户约占27%[32] - 截至2021年9月30日，公司积压订单中约75%预计在2022年9月30日结束的财年完成[32] - 截至2021年9月30日，公司总积压订单为5.92亿美元，较2020年9月30日的5.112亿美元增加8080万美元（15.8%）[32] - 截至2021年9月30日，积压订单中约73%来自国内客户，约27%来自国际客户；约75%预计在2022财年完成[32] 各部门积压订单情况 - 公司A&D部门积压订单在2021年9月30日和2020年9月30日分别为3.672亿美元和3.447亿美元；USG部门分别为9160万美元和5070万美元；Test部门分别为1.332亿美元和1.159亿美元[32] - A&D部门2021年9月30日和2020年9月30日的积压订单分别为3.672亿美元和3.447亿美元[32] - USG部门2021年9月30日和2020年9月30日的积压订单分别为9160万美元和5070万美元[32] - Test部门2021年9月30日和2020年9月30日的积压订单分别为1.332亿美元和1.159亿美元[32] 公司员工规模与分布情况 - 截至2021年9月30日，公司员工总数为2822人，其中全职员工2700人，15%位于14个外国国家[41] - 截至2021年9月30日，公司员工总数为2822人，其中全职员工2700人，15%位于14个外国国家[41] 公司员工构成情况 - 公司子公司员工流动率低于行业全国平均水平的一半，临时工占比不到4%[43] - 公司员工中近一半来自不同背景[43] - 公司男性员工占比75%，女性员工占比24%，未知性别占比1%[45] - 公司少数族裔员工占比49%，白人员工占比43%，未知种族占比8%[45] - 公司Z世代员工占比5%，千禧一代占比26%，X世代占比32%，婴儿潮一代占比27%，沉默一代占比小于1%，未知世代占比9%[45] - 公司子公司员工流动率低于行业全国平均水平的一半，临时工占比不到4%，近一半员工来自不同背景[43] - 员工中男性占比75%，女性占比24%，未知占比1%；少数族裔占比49%，白人占比43%，未知占比8%[45] - 按代际划分，Gen Z（1996 - 2015）占比5%，千禧一代（1977 - 1995）占比26%，Gen X（1965 - 1976）占比32%，婴儿潮一代（1946 - 1964）占比27%，沉默一代（1945及以前）占比小于1%，未知占比9%[45] 公司知识产权情况 - 公司各部门认为其专利和其他知识产权具有重大价值，各部门均有相关专利获取和申请情况[31]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额与去年同期持平，调整后息税前利润率为13.7%，低于去年同期的13.9%，主要因航空航天与国防集团收入下降导致杠杆效应减弱 [11] - 第四季度利息支出约80万美元，低于去年同期的近150万美元，同时税率也更有利，调整后每股收益为0.85美元，高于去年同期的0.80美元 [11] - 2021财年全年，合并调整后息税折旧摊销前利润为1.31亿美元，利润率为18.3%，与去年持平；调整后每股收益为2.59亿美元，较去年的2.67亿美元下降3% [15][16] - 2021年订单额为7.67亿美元，去年为7.98亿美元；积压订单在9月21日达到5.92亿美元，高于去年9月底的5.11亿美元；年初至今运营现金流达到创纪录的1.23亿美元 [16] - 2021年自由现金流转化率为净利润的129%，公司预计2022财年每股收益在3.10 - 3.20亿美元之间，增长20% - 24%，销售额在8.10 - 8.30亿美元之间，增长13% - 16% [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与国防（A&D） - 第四季度销售额下降16%，各主要市场均有下滑，商业航空航天下降15%，太空业务下降10%，海军业务下降27%，但订单增长超25% [11][12][13] - 2021财年全年销售额下降11%，主要受商业航空航天业务下降29%影响，不过海军业务增长4%有所抵消 [15] - 预计2022年销售额增长10% - 12% [20] 美国政府业务（USG） - 第四季度销售额增长16%，若排除第四季度收购的影响，增长约8%；核心公用事业业务增长约4%，可再生能源业务增长29%；调整后息税前利润率从去年的18.8%提升至24.3%；订单情况良好，进入2022财年积压订单达9200万美元，高于去年底的5100万美元 [13][14] - 2021财年全年销售额增长6%，排除第四季度收购影响增长4%，主要由NRG业务增长29%驱动 [15] - 预计2022年增长28% - 32% [20] 测试业务（Test） - 第四季度收入增长11%，主要由中国市场增长超30%以及美洲市场电力滤波器业务带动；调整后息税前利润率从去年的16.8%降至15.3%；订单额创纪录达到7400万美元，较去年同期增长超35% [14] - 2021财年增长6% [15] - 预计2022年增长3% - 5% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空航天市场，第四季度订单增长近30%，但销售额仍下降，不过下降幅度较上半年有所改善；随着客运量逐渐稳定，市场呈现复苏迹象 [6] - 美国市场，电力线和滤波器业务订单增长显著，主要受政府活动推动 [7] - 亚洲市场，第四季度表现强劲，公司对其未来前景感到兴奋 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续关注资产负债表改善和运营资本周转，将其作为长期价值杠杆，各子公司都有相关重点项目，以提高资本回报率 [17] - 积极寻求收购机会，2022年第一季度收购了网络电子公司（NEco），未来将继续积极推进更多交易，首要任务是增加和最大化流动性，为未来并购增长和新产品投资做准备 [18] - 注重有机增长，通过在核心业务上的投资实现，如Doble在2021年推出的F8000系列电力系统模拟器和测试业务的Red Edge电力线滤波器 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021财年的表现满意，第四季度业务整体企稳，两个业务平台实现销售增长，利润率较第三季度有所改善，现金流生成强劲 [5] - 尽管面临供应链问题、成本通胀和新冠疫情等挑战，但公司基本面依然强劲，对2022年前景感到兴奋，预计将实现增长 [10][22] - 各业务板块中，商业航空航天市场有复苏迹象，测试业务增长良好，美国政府业务通过收购得到加强，核心业务也实现增长 [6][7][8][9] 其他重要信息 - 电话会议中涉及的前瞻性陈述基于当前预期和假设，实际结果可能因公司运营和业务环境中的风险和不确定性而与预测有重大差异，公司无义务更新或修订这些陈述 [2] - 会议中可能讨论非公认会计原则（Non - GAAP）财务指标，其与最可比的公认会计原则指标的调节可在公司新闻稿和网站上找到 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请谈谈公司在成本降低方面的举措以及2022年毛利率提升的空间 - 公司在商业航空航天业务中进行了业务规模调整，包括直接人力和间接费用方面；Doble关闭了一个小工厂并将生产转移至合同制造商，同时差旅等销售、一般和行政费用（SG&A）仍处于较低水平，这些都有助于提高毛利率 [25] - 此外，在ATM收购后将业务整合到现有设施中降低了成本，在营运资本管理项目中也进行了成本聚焦活动，如重新谈判货运合同、集中采购常用维护、修理和运营（MRO）用品和材料等 [26] 问题2：在哪些业务或部门在定价行动上领先，以及积压订单中是否存在固定价格合同或延迟定价重开的风险 - 公司多数合同周转较快，有机会重新定价，且在价格上涨方面比过去更积极，目前积压订单中令人担忧的部分不多，测试业务中的一些长期项目影响预计较小 [28] - 测试业务在第四季度执行积压订单时受到通胀压力，但团队正在努力推动定价；Doble在第四季度的价格上涨方面领先 [30] 问题3：商业航空航天业务订单增加是否意味着客户正在清理过剩库存 - 订单增加表明客户在一定程度上解决了库存问题，且飞行率有所上升；随着美国与其他地区旅行限制的放宽，预计宽体飞机业务也将得到推动 [32] 问题4：测试业务是否受到芯片供应短缺或其他产品供应问题的影响 - 测试业务主要从事结构性工作，电子产品占比较小，未受到芯片供应短缺的影响；从订单情况来看，也未体现出供应问题的影响 [33] 问题5：在公用事业业务中，排除收购因素后订单情况良好，Doble业务表现如何以及2022年的预期 - 排除收购因素，核心业务实现了增长，9月表现强劲；希望这是一个趋势而非偶然现象；预计2022年核心业务将实现增长 [34] 问题6：USG业务有机增长预期的其他组成部分是什么 - 公用事业行业较为保守，居家办公、限制旅行和人员进入设施等因素抑制了业务增长；基础设施资金虽不会直接用于公司产品，但随着基础设施改善，将增加测试需求，长期来看对业务有益 [36] - 2022年有机增长预期还考虑了收购带来的协同效应，如成本协同、产品国际销售等；整合工作进展顺利，公司有能力利用这些机会 [36] - 从季度表现来看，Doble在2021年第一季度有一定增长，今年第一季度预计较弱，第二季度相对去年同期表现较好，下半年趋于平稳；基础设施资金对2022年影响不大，长期来看是利好 [37] 问题7：公司近期进行了三次收购，短期内收购的意愿和能力如何 - 预计下一个收购交易将在明年完成；财务方面不存在问题，人员方面也有足够的能力；近期收购的公司管理团队强大，整合工作进展顺利 [39] 问题8：2022年每股收益和利润率指导中考虑了多少通胀因素，以及通胀预期情况 - 预计通胀在上半年较为严重，下半年随着价格上涨的影响逐渐显现，价格成本比率将更有利 [42] 问题9：公司业务中哪些部分可以通过提价来应对通胀，可提价的收入占比如何 - 公司认为在各业务中都有提价的空间，但存在一些短期无法重新定价的长期合同，不过占比不大；总体而言，公司在运营中能够实现提价 [43] - Globe业务的服务船体处理合同是长期合同，但材料价格已锁定，主要问题可能是人员可用性，该业务主要由材料驱动 [44]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长5%，调整后息税前利润率为12.7%，低于去年同期的14.2% [18] - 调整后每股收益为0.67美元，低于去年同期的0.76美元，调整前税前利润下降2.5% [21] - 年初至今，经营现金流增长超40%，调整后息税折旧及摊销前利润近9100万美元，利润率为17.8%，低于2020年同期的18% [24][25] - 第三季度订单表现良好，新业务预订额为2.038亿美元，积压订单为5.39亿美元，订单出货比为112%，较去年同期增长29% [26] - 第四季度调整后每股收益指引为0.73 - 0.78美元，销售额指引为1.9 - 2亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与国防（A&D）业务 - 第三季度销售额增长1.8%，海军业务增长超20%，商业航空航天销售额下降约10%，但下降速度有所改善 [18][22] - 订单较去年第三季度增长超40%，整体A&D业务订单增长44% [11][27] 美国政府（USG）业务 - 第三季度销售额增长12%，可再生能源业务表现强劲，公用事业业务增长但未恢复到疫情前水平，调整后息税前利润率从去年同期的14.8%提升至18.3% [23] - 年初至今调整后息税前利润率为19.4%，高于去年的15.1% [13] 测试业务 - 第三季度销售额增长4.6%，表现稳定，订单输入良好，但利润率因组合和时间问题下降 [12][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空航天市场，美国国内旅行有所回升但仍略低于2019年水平，商务旅行疲软，欧洲和国际旅行远低于2019年水平，第三季度订单活动开始增加 [10][11] - 公用事业市场，Doble的公用事业客户订单疲软，虽季度销售额增长约8%，但需求未恢复到疫情前水平 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于提高和最大化流动性，为未来并购增长和新产品投资做准备，仍有进一步收购的能力，并持续投资核心业务以提升有机增长 [27] - 并购方面，将继续关注公用事业和A&D领域，注重地域拓展和新产品引入 [38][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情挑战，公司整体表现良好，现金生成出色，随着终端市场向正常水平恢复，此前的成本削减和运营效率提升举措将使公司受益 [7] - 商业航空航天和公用事业市场下半年表现弱于预期，但长期前景乐观，2022年及以后增长前景良好 [16][30] - 各业务板块均有增长机会，如A&D的军事航空、海军和太空市场，可再生能源市场对NRG业务的推动，测试业务在电信、汽车和医疗市场的机会 [33] 其他重要信息 - 公司在第三季度发现Westland存在新产品开发项目相关问题，导致生产成本增加和产品质量问题，季度费用为210万美元，年初至今费用为440万美元，已开始解决生产和成本问题 [19] - 公司宣布完成对Altanova和Phenix Technologies的收购，这两项收购将为USG业务带来新产品和更广泛的市场覆盖 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于并购的市场情况、目标市场、地域、估值和项目进展 - 并购市场活跃，公司已完成两项收购，目前正在关注其他机会，估值倍数有所回落但仍高于预期，将继续关注公用事业和A&D领域，注重地域拓展和新产品引入 [37][38][41] 问题2: USG业务需求疲软的原因 - 主要原因是大部分员工在家工作，业务开展困难，且公用事业公司更关注电力供应，对基础设施测试的关注度降低，预计2022年需求将回升 [43][44][45] 问题3: USG业务积压订单增加的原因及收入确认时间 - 积压订单增加主要是由于服务合同和年度租赁业务的订单增加，这些订单的收入将在一年内逐步确认 [49] 问题4: 测试业务收入增长但运营利润率未增加的原因 - 测试业务是项目驱动型业务，季度间盈利能力差异较大，应从年度角度评估，该业务今年表现良好 [51] 问题5: 航空航天客户的库存情况及恢复平衡的时间 - 客户库存水平正在下降，但恢复平衡的时间难以预测，公司有能力快速响应客户需求，预计2022年情况较好 [52][54][55] 问题6: Westland的生产问题及是否解决 - 问题主要源于新产品开发失控、库存积压、业务较新、位置偏远、财务团队人员流动等，目前已得到控制，未来不会有额外问题 [57][58][59] 问题7: USG和Doble业务的恢复时间 - 难以准确预测，但鉴于本季度基数较低，预计第四季度或明年年初将开始回升 [63] 问题8: 两项收购的增长潜力和协同效应 - 协同效应在Altanova更为明显，通过交叉销售和利用公司的销售团队，有望实现显著增长 [64][65][66] 问题9: 通货膨胀和物流成本的处理方式 - 公司在三个业务板块都积极开展价格调整计划，实时应对成本增加，将成本上涨因素纳入报价和项目定价中 [67] 问题10: 现金流是否会回落 - 公司认为资产负债表仍有优化空间，希望保持现金流转化率在100%以上，目前仍处于早期阶段，还有提升空间 [69] 问题11: 第四季度末的预计债务水平及收购资金来源 - 预计杠杆比率仍低于1.5倍，由于部分现金在国际账户且难以用于交易，收购资金主要通过债务融资 [72][73] 问题12: 第三季度未吸收成本或通胀成本情况 - 影响较小，整体基本持平 [74]

借款与债务情况 - 截至2021年6月30日，公司总借款为4.8万美元，长期债务总额（扣除流动部分）为2.8万美元；2020年9月30日，总借款为6.2368万美元，长期债务总额（扣除流动部分）为4万美元[36] 信贷安排情况 - 信贷安排包括5亿美元的循环信贷额度，必要时经贷款人同意可额外增加2.5亿美元，该信贷安排于2024年9月27日到期[36] - 截至2021年6月30日，公司在信贷安排下约有4.44亿美元可借款，加上2.5亿美元的增加选项（需贷款人批准），此外还有7840万美元现金在手[37] 利率变化情况 - 2021年第三季度和前九个月加权平均利率分别为1.16%和1.33%；2020年同期分别为3.24%和3.22%[39] 所得税税率变化情况 - 2021年第三季度有效所得税税率为21.3%，2020年第三季度为14.3%；2021年前九个月持续经营业务有效所得税税率为22.5%，2020年同期为15.9%[40] 股东权益情况 - 2021年前三个月和九个月股东权益总额分别为10.04854亿美元和10.04854亿美元；2020年同期分别为9.43457亿美元和9.43457亿美元[43] 远期合约公允价值情况 - 截至2021年6月30日，公司远期合约公允价值为 - 2.7万美元，归类为二级估值层次[47] 营收情况（按客户类型） - 2021年第二季度总营收为1.81394亿美元，其中商业客户营收1.23506亿美元，美国政府客户营收5788.8万美元；前九个月总营收为5.09962亿美元，商业客户营收3.5295亿美元，美国政府客户营收1.57012亿美元[51] - 2020年第二季度总营收为172,665千美元，其中商业客户贡献115,962千美元，美国政府客户贡献56,703千美元[54] - 2020年前九个月总营收为524,885千美元，其中商业客户贡献374,459千美元，美国政府客户贡献150,426千美元[54] 营收情况（按地区） - 2021年第二季度美国地区营收为1.35531亿美元，国际地区营收为4586.3万美元；前九个月美国地区营收为3.76078亿美元，国际地区营收为1.33884亿美元[51] 营收情况（按确认方式） - 2021年第二季度按时点确认的营收为8242.8万美元，按时间段确认的营收为9896.6万美元；前九个月按时点确认的营收为2.36454亿美元，按时间段确认的营收为2.73508亿美元[51] 剩余履约义务情况 - 截至2021年6月30日，公司剩余履约义务为5.39亿美元，预计未来十二个月确认约70%的收入[55] 合同资产与负债情况 - 截至2021年6月30日，合同资产和合同负债分别为9480万美元和1.058亿美元，2021年前九个月确认约7500万美元包含在2020年9月30日合同负债余额中的收入[56] 租赁成本情况 - 2021年前九个月租赁总成本为6753千美元，2020年同期为6991千美元[59] - 2021年第二季度租赁总成本为2269千美元，2020年同期为2333千美元[64] 租赁现金流与期限及折现率情况 - 2021年前九个月，经营租赁产生的经营现金流为4102千美元，融资租赁产生的经营现金流为915千美元，融资租赁产生的融资现金流为1261千美元[66] - 截至2021年6月30日，经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为10.31年和11.86年[66] - 截至2021年6月30日，经营租赁和融资租赁的加权平均折现率分别为3.12%和4.31%[66] - 截至2021年6月30日，经营租赁和融资租赁的净最低租赁付款现值分别为30,988千美元和28,998千美元[66] 财务报表错误修正情况 - 2021年第三季度公司修正A&D部门Westland历史合并财务报表的非重大错误，净销售额多计350万美元，其中2020年第四季度240万美元、2021年第一季度30万美元、2021年第二季度80万美元[70] - 总调整中有210万美元是由于库存多计和销售成本少计，其中2020年第四季度90万美元、2021年第一季度80万美元、2021年第二季度40万美元[70] - 纠正这些错误的税收影响是2020年第四季度、2021年第一季度和2021年第二季度分别减少税收费用80万美元、20万美元和30万美元[70] - 2020年第四季度、2021年第一季度和2021年第二季度合并现金流量表项目重分类分别为330万美元、110万美元和120万美元，对各期经营活动净现金总额无影响[70] 净销售额调整情况 - 2021年第一季度净销售额调整后从162,949千美元降至162,674千美元，第二季度从166,644千美元降至165,894千美元[71] - 2020年净销售额调整后从208,030千美元降至205,586千美元[71] 公司收购情况 - 2021年5月20日公司宣布收购I.S.A. Altanova Group S.R.L.，该公司2020年年销售额约3000万美元，交易于2021年7月29日完成[74] - 截至2021年6月30日，公司有3000万欧元存入托管账户用于部分资助收购I.S.A. Altanova Group S.R.L.的交易[74] - 2021年8月9日公司宣布收购Phenix Technologies, Inc.资产，该公司2020年年销售额约2500万美元[75] 市场风险情况 - 公司运营的市场风险主要来自利率和外汇汇率变化，自2020年9月30日以来市场风险无重大变化[119][121]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2调整后每股收益为0.59美元，超过市场普遍预期的0.55美元，但低于去年同期的0.68美元 [24] - 本季度调整后EBITDA为3100万美元，与去年同期疫情前水平持平，尽管销售额有所下降 [25] - Q2调整后EBITDA利润率从去年的17%提升至19%，年初至今调整后EBITDA增长超6000万美元，利润率从去年同期的17%提升至18% [26] - 过去一年采取成本削减措施后，Q2和年初至今的毛利率分别提升至38.1%和38.7%，Q2和年初至今的SG&A支出较去年同期均减少3% [26] - 无形资产摊销和利息支出均有所下降，但Q2和上半年的税收支出占税前收入的百分比有所增加 [28] - Q2订单表现良好，新业务订单达1.76亿美元，季度末积压订单为5.22亿美元，订单出货比为106% [29] - 上半年自由现金流转化率达到净利润的134%，创历史新高，目前公司拥有约7.6亿美元的可用流动性，杠杆率为0.23 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 A&D业务 - 商业航空领域受疫情影响，AMD销售显著低于去年，但已出现复苏迹象，如登机人数持续增加，更多航空公司将闲置飞机重新投入运营 [14][16] - 海军和航天业务保持强劲且资金充足，近期增长机会不断显现 [17] - 测试业务表现出色，Q2和年初至今均实现销售增长，利润率提升，项目执行情况良好 [17] USG业务 - Q2表现好于预期，从销售和调整后EBIT角度来看，上半年表现稳健 [18] - 年初至今调整后EBITDA利润率从去年上半年的约22%提升至26%，这得益于第一季度的年终支出和较低的现金及成本基础 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空和公用事业终端市场出现一定程度的客户稳定迹象，支持公司对2021财年下半年持续复苏的预期 [31] - 随着新冠疫苗的广泛分发，预计将有利于并加速商业航空旅行和公用事业支出的复苏，客户将恢复更正常的购买模式 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的首要财务目标是增加和最大化流动性，为未来的并购增长以及新产品和解决方案的投资做好准备 [20] - 短期内计划增加杠杆以资助收购，重点关注能带来超过资本成本的ROIC的新业务 [23] - 持续评估多个并购机会，董事会支持并购战略，当前资产负债表提供了充足的流动性 [39] - 公司认为当前并购市场竞争激烈，会更注重收购业务的回报和协同效应，而非单纯关注支付的倍数 [48] - 在商业航空市场，公司认为当前情况是一个机会，因为一些竞争对手无法满足客户需求，已有客户联系公司寻求解决方案 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在Q2和今年前六个月取得了稳健的经营业绩，流动性不断增加，表明过去12个月采取的措施显著减轻了疫情对盈利的影响，有信心成功应对挑战 [12] - 预计2021财年调整后EBITDA和调整后EPS将实现增长，调整后EBITDA与2019年报告水平相当，若年内完成额外收购，将有助于实现上述预期 [32] - 对于A&D业务，商业航空预计未来三个月仍将疲软，但OEM建造率和航空公司客运量及飞行里程已开始企稳，国防业务将在可预见的未来保持强劲 [35] - 测试业务前景良好，因其服务市场多元化；USG市场随着疫苗分发和社交距离限制的放松有望更快复苏，太阳能收入增长超预期且有望持续 [37][38] 其他重要信息 - 公司管理层发生变动，Chris Tucker加入公司担任高级副总裁兼首席财务官，接替即将退休的Gary Muenster；Dave Schatz最近取代Alyson担任公司总法律顾问 [6] - 公司在电话会议中提及的一些非历史陈述属于前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，公司不承担更新或修订前瞻性陈述的义务 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: A&D业务本季度表现超预期的原因以及未来平衡成本和市场复苏的策略 - A&D业务中非商业航空部分（太空、海军和国防航空）表现略好于预期，同时商业航空虽仍落后但获得了一些非经常性工程收入，有助于提升业绩 [43] - 公司认为在业务增长时需增加人员，但已重新设定成本结构，会谨慎控制成本，有望实现比过去更好的利润率 [44] 问题2: 公司理想的资产负债表杠杆范围、并购策略及项目管道情况 - 公司通常成功进行的较大规模收购价格在2000万 - 1.5亿美元之间，未来将继续寻找此类机会，但也会考虑更大规模的收购 [46] - 并购市场竞争激烈，公司会更关注回报和协同效应，而非单纯的倍数 [48] - 项目管道活跃，每周都有新机会出现 [47] - 从数学模型来看，公司若花费约2.5亿美元并带来2500万美元的EBIT，杠杆率将达到1.5倍；若花费4.5亿美元并带来4500万美元的EBITDA，杠杆率达到2.5倍，这在理想资本结构下是可以接受的 [49][50] 问题3: 公司如何看待潜在的基础设施法案以及国防和NASA预算对业务的影响 - 基础设施法案对公司可能有积极影响，特别是在可再生能源和电网领域，但目前该法案尚不确定 [53] - 国防预算方面，公司关注海军潜艇业务，该业务表现稳定；NASA方面，公司在SLS项目上有良好地位，该项目也很稳健 [53][54] 问题4: 竞争对手出售对测试业务竞争环境的影响 - 公司与该竞争对手竞争较少，其主要专注于航空航天和国防领域的传感器业务，而公司在测试业务的测试室和吸收器方面有更多业务，双方有合作历史并希望继续合作 [56] 问题5: 测试业务的正常化水平是指疫情前还是2020财年下半年 - 测试业务表现稳健，今年至今比去年增长了几百万美元，利润率也有所提高，受疫情影响最小 [60] 问题6: 测试业务利润率提升的驱动因素 - 主要是项目执行情况改善，同时业务组合中高利润率的EMP过滤器和组件占比增加 [61] 问题7: USG业务在疫情限制放宽后是否有订单活动增加的迹象 - 订单活动有所增加，一方面是进入测试季节，另一方面是员工返回办公室工作 [62] - Q2订单量增长约10%，这是业务增长的积极信号，因为该业务订单交付周期短 [64] 问题8: 今年公司还需要增加多少员工以及主要在哪些业务板块 - 随着一些项目的推进，特别是海军业务，需要增加一些特定人员；同时也会考虑增加工程技术人员 [65][66] - 商业航空业务随着销售增长也需要增加直接劳动力，但这会随着业务增长自行解决 [68]

财务数据关键指标变化 - 债务情况 - 截至2021年3月31日，公司总借款为2.2亿美元，长期债务净额为200万美元，较2020年9月30日的6.2368亿美元和4000万美元大幅减少[40] 财务数据关键指标变化 - 信贷安排 - 信贷安排包括5亿美元的循环信贷额度，必要时经贷款人同意可额外增加2.5亿美元，到期日为2024年9月27日[40] - 截至2021年3月31日，公司信贷安排下约有4.68亿美元可用借款额度，加上2.5亿美元的增加选项，此外还有4570万美元现金在手[41] 财务数据关键指标变化 - 利率情况 - 2021年第一季度和前六个月的加权平均利率分别为1.27%和1.40%，而2020年同期分别为3.24%和3.21%[42] 财务数据关键指标变化 - 所得税税率 - 2021年第二季度持续经营业务的有效所得税税率为23.5%，高于2020年第二季度的11.0%；2021年前六个月为23.1%，高于2020年同期的16.9%[43] 财务数据关键指标变化 - 股东权益 - 截至2021年3月31日，公司股东权益总额为9.95007亿美元，高于2020年3月31日的9.26207亿美元[45] 各条业务线数据关键指标变化 - 营收情况 - 2021年第一季度总营收为1.66644亿美元，其中商业客户贡献1.11827亿美元，美国政府客户贡献5481.7万美元[52] - 2021年前六个月总营收为3.29593亿美元，其中商业客户贡献2.30555亿美元，美国政府客户贡献9903.8万美元[54] - 2020年3月31日止三个月总营收为180,492千美元，六个月总营收为352,220千美元[55] 各条业务线数据关键指标变化 - 收入确认方式 - 2021年第一季度按时间点确认的收入为7393.8万美元，按时间段确认的收入为9270.6万美元[52] - 2021年前六个月按时间点确认的收入为1.52047亿美元，按时间段确认的收入为1.77546亿美元[54] 各条业务线数据关键指标变化 - 剩余履约义务 - 2021年3月31日，公司剩余履约义务为5.217亿美元，预计未来十二个月确认约72%的收入[57] 各条业务线数据关键指标变化 - 合同资产和负债 - 2021年3月31日，合同资产和负债分别为9500万美元和1.066亿美元，2021年前六个月确认约5600万美元包含在2020年9月30日合同负债余额中的收入[58] 财务数据关键指标变化 - 租赁成本 - 2021年六个月租赁总成本为448.5万美元，2020年为433万美元[63] 财务数据关键指标变化 - 经营租赁现金流 - 2021年3月31日止三个月，经营租赁的经营现金流为137.5万美元，2020年为138万美元[65] 财务数据关键指标变化 - 租赁期限和折现率 - 2021年3月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为5.76年，融资租赁为12.2年[65] - 2021年3月31日，经营租赁加权平均折现率为3.11%，融资租赁为4.31%[65] 财务数据关键指标变化 - 最低租赁付款总额 - 2021年3月31日，经营租赁最低租赁付款总额为2.1234亿美元，融资租赁为3.9052亿美元[65] 财务数据关键指标变化 - 市场风险及管理 - 公司运营的市场风险主要来自利率和外汇汇率变化，通过衍生金融工具管理风险[107] - 公司加拿大子公司Morgan Schaffer签订外汇合同管理外汇风险[107]

借款与债务数据变化 - 2020年12月31日总借款为55,842千美元，9月30日为62,368千美元；长期债务总额（扣除流动部分）12月31日为34,000千美元，9月30日为40,000千美元[37] 信贷安排情况 - 信贷安排包括5亿美元循环信贷额度，必要时经贷款人同意可增加2.5亿美元；2020年12月31日，公司约有4.34亿美元可借款额度，加上2.5亿美元增加选项，还有5740万美元现金在手[37][38] 加权平均利率变化 - 2020年和2019年截至12月31日的三个月加权平均利率分别为1.45%和3.18%[39] 有效所得税税率变化 - 2021年第一季度持续经营业务有效所得税税率为22.5%，2020年第一季度为25.1%[40] 股东权益变化 - 2021年和2020年前三个月股东权益有变化，如2021年前三月留存收益期末余额为790,000千美元，2020年为769,439千美元[42] 利率互换协议情况 - 2018年公司签订三份名义金额1.5亿美元利率互换协议，最后一份于2020年9月结算，截至2020年12月31日无未结算利率互换协议[43] 远期合约情况 - 截至2020年12月31日，未到期远期合约名义金额为3500万美元，公允价值为167千美元[46] 总营收情况 - 2020年截至12月31日的三个月总营收为162,949千美元，按客户类型、地理位置和收入确认方法有不同分布[53] 剩余履行义务情况 - 截至2020年12月31日，公司有5.121亿美元剩余履行义务，预计未来十二个月确认约72%的收入[53] 合同资产与负债情况 - 截至2020年12月31日，合同资产和负债分别为9380万美元和1.123亿美元；2021年第一季度，公司确认约3000万美元包含在采用日合同负债余额中的收入[54] 租赁成本与现金流变化 - 2020年第四季度总租赁成本为225.7万美元，2019年同期为236.9万美元[60] - 2020年第四季度经营租赁产生的经营现金流为142.5万美元，2019年同期为140.8万美元[60] - 2020年第四季度融资租赁产生的经营现金流为31.3万美元，2019年同期为13.8万美元[60] - 2020年第四季度融资租赁产生的融资现金流为41.7万美元，2019年同期为35.1万美元[60] 租赁期限与折现率变化 - 经营租赁加权平均剩余租赁期限2020年为5.9年，2019年为6.5年[60] - 融资租赁加权平均剩余租赁期限2020年为12.3年，2019年为13.2年[60] - 经营租赁加权平均折现率2020年为3.10%，2019年为3.14%[60] - 融资租赁加权平均折现率2020年为4.30%，2019年为4.28%[60] 市场风险情况 - 公司面临利率和外汇汇率变化带来的市场风险，自2020年9月30日以来无重大变化[99][100] 外汇风险管控 - 公司加拿大子公司摩根·谢弗通过外汇合约管理外汇风险[100]

各业务线营收占比变化 - 公司2020、2019和2018财年航空航天与国防业务营收占比分别约为48%、45%和42%[21] - 公司2020、2019和2018财年公用事业解决方案集团业务营收占比分别约为26%、29%和31%[23] - 公司2020、2019和2018财年射频屏蔽和测试业务营收占比分别约为26%、26%和27%[26] - 2020、2019、2018年航空航天与国防业务分别占公司总收入约48%、45%、42%[21] - 2020、2019、2018年公用事业解决方案集团业务分别占公司总收入约26%、29%、31%[23] - 2020、2019、2018年射频屏蔽和测试业务分别占公司总收入约26%、26%、27%[26] 客户销售占比变化 - 公司2020、2019和2018财年国际客户销售额占总营收比例分别约为27%、26%和27%[32] - 公司2020、2019和2018财年对美国政府直接和间接销售额占总营收比例分别约为28%、21%和23%[33] - 2020、2019、2018年公司国际客户销售额分别占总收入约27%、26%、27%[32] - 2020、2019、2018年公司直接和间接向美国政府销售额分别占总收入约28%、21%、23%[33] 公司收购与出售情况 - 2018年公司收购Manta Test Systems Ltd.资产，2019年7月收购Globe [17] - 2019年12月公司出售前技术包装业务部门，所得款项用于偿还债务和其他公司用途 [18] - 2018年公司收购Manta Test Systems Ltd.资产，2019年收购Globe[17] - 2019年公司出售原技术包装业务板块，所得用于偿还债务等[18] 公司业务设施调整 - 2018年公司关闭Doble在挪威、中国、墨西哥和迪拜的销售办事处，2019年Doble出售其在马萨诸塞州沃特敦的总部设施 [15] - 2020年Doble将其总部业务整合到马萨诸塞州马尔伯勒的一个更具成本效益的设施中 [16] - Doble计划在2021年第二季度初关闭其在安大略省多伦多的工厂 [16] - 2018年公司关闭Doble在挪威、中国、墨西哥和迪拜的销售办事处[15] - 2019年Doble出售其在马萨诸塞州沃特敦的总部设施[15] - 2020年Doble将总部业务整合至马萨诸塞州马尔伯勒的一个设施[15] 公司订单情况 - 截至2020年9月30日，公司总积压订单为5.174亿美元，较2019年9月30日的4.516亿美元增加6580万美元（15%）[40] - 截至2020年9月30日，国内客户约占公司总确定订单的78%，国际客户约占22%[40] - 截至2020年9月30日，公司总积压订单中约73%预计在2021年9月30日结束的财年完成[40] - 截至2020年9月30日，公司确定订单积压总额为5.174亿美元，较2019年9月30日的4.516亿美元增加6580万美元（15%）[40] - 截至2020年9月30日，国内客户约占公司确定订单总额的78%，国际客户约占22%；约73%的积压订单预计在截至2021年9月30日的财年完成[40] 公司员工情况 - 截至2020年9月30日，公司共雇佣2844人，其中全职员工2713人，美国境内2289人，15个外国国家共424人[50] - 公司员工流动率低于美国同行群体全国平均水平的一半，超2800名员工中，临时工占比少于5%[52] - 公司超60%的美国员工来自不同背景[52] - 2020年9月30日，公司员工总数为2844人，其中全职员工2713人；全职员工中，2289人位于美国，424人位于15个外国国家[50] - 公司子公司员工流动率低于美国同行群体全国平均水平的一半；超过2800名员工中，临时工占比不到5%；超过60%的美国员工来自不同背景[52] 公司管理层情况 - 公司董事长兼首席执行官Victor L. Richey年龄63岁，自2003年4月任职[56] - 公司执行副总裁兼首席财务官Gary E. Muenster年龄60岁，自2008年2月任职[56] - 公司高级副总裁、秘书兼总法律顾问Alyson S. Barclay年龄61岁，自2008年11月任职[56] - Victor L. Richey为董事会主席兼首席执行官，Gary E. Muenster为执行副总裁兼首席财务官，Alyson S. Barclay为高级副总裁、秘书兼总法律顾问[56] 公司业务知识产权情况 - 公司各业务板块均认为其专利和其他知识产权具有重大价值[39] 公司业务竞争情况 - 航空航天与国防业务的主要竞争对手包括Pall Corporation、Moog, Inc.等[46] - USG业务的重要竞争对手包括OMICRON electronics Corp.、Megger Group Limited等[47] - 测试业务是电磁屏蔽领域的全球领导者，重要竞争对手包括Rohde & Schwarz GMBH、Microwave Vision SA等[47] 公司疫情应对措施 - 公司在2020年重点应对COVID - 19疫情，采取重新布局工厂、安装防护屏等措施[58] 公司产品制造安全情况 - 公司产品制造和服务提供需使用多种工具、设备等，已建立安全计划、政策和程序及培训要求[57]